prop · H703130 · 2020-05-28 00:00:00 — Dessutom har Första till Fjärde AP-fonderna kommit överens att de rapporterar enligt United Nations-supported Principles for (), Taskforce on Climate- related Financial Disclosures (TCFD), vilket inkluderar koldioxidavtryck, samt hur AP-fonderna har möjlighet att bidra till FN:s globala hållbarhetsmål, röstningsdata samt om arbete178. Sjätte och Sjunde AP-fonden rapporterar också enligt GRI och ett flertal andra ramverk. Därutöver uppmuntrar fonderna även bolag inom sina portföljer att rapportera enligt TCFD (vilket inkluderar koldioxidrapportering) samt enligt utvalda andra ramverk där det är tillämpligt, så som Sustainability Benchmark (GRESB), ett hållbarhets-benchmark för 178Första till Fjärde AP-fondernas gemensamma riktlinjer för redovisning av hur målet har uppnåtts. reala tillgångar, Principles for () för bland annat private equity- investeringar, () för skogsinvesteringar, etcetera. Rapporteringen kring hållbarhetsarbetet är omfattande, men skiljer sig mellan fonder och . Samtliga fonder rapporterar sina strategier och mål samt hur de har arbetat för att nå målen mål och om de har uppnåtts. Ett undantag är Sjunde AP-fonden som inte valt rapportera sina hållbarhetsrelaterade mål externt. Fonderna är överlag transparenta med att rapportera mål, strategier och verktyg. Formatet varierar också, och många har ändrat format (i förbättringssyfte). Andra ledande internationella pensionsfonder har i större utsträckning förenklat sin externa rapportering, till exempel använder de sig av tabeller som sammanställer mål samt hur de uppfylls. Till exempel redovisar några fonder fossila innehav (de visar andel investeringar inom energisektorn, och vilka energikällor som står bakom detta) eller hur investeringar i förnybar energi och investeringar som bidrar till FN:s utvecklingsmål utvecklas . Andra fonder förklarar i vissa fall sina resonemang tydligare (till exempel kring investeringsövertygelser angående fossila bränslen). Fonderna har beskrivit hur de ser på sitt uppdrag och sina mandat i sin externa rapportering, men hög grad av komplexitet i relaterade frågeställningar gör att det svårt för fonderna att på ett enkelt sätt förmedla sina resonemang till allmänheten. Fonderna rapporterar kring hur det lagstiftade mandatet vägleder fondernas resonemang och avvägningar kring viktiga beslut (exempelvis gällande avyttringar av tobaksbolag eller ställningstaganden kring fossila bränslen) i sin externa rapportering. Kommunikationen externt blir dock ibland komplex och svår att förstå. För att förstå fondernas arbete krävs ofta förkunskaper och viss insyn i de många aspekter som tas i beaktande, till exempel AP- fondernas uppdrag och portföljteori (exempelvis avvägningen mellan avkastning och risk). Exempelvis är det, i en medial kontext, svårt för fonderna att tydliggöra att man inte har mandat att fatta beslut som går emot det övergripande målet (om avkastning och risk), utom om det bryter mot den svenska konventionsgrunden. AP-fonderna fortsätter att arbeta med att förbättra transparensen kring sitt uppdrag. Samtliga fonder rapporterar sina strategier, mål och verktyg i hållbarhetsarbetet samt hur de har arbetat för att nå målen. Formatet varierar och många har ändrat format . Ett undantag är Sjunde AP-fonden som valt att inte rapportera sina hållbarhetsrelaterade mål externt. Fonderna rapporterar kring hur det lagstiftade mandatet vägleder fondernas resonemang och avvägningar kring viktiga beslut (exempelvis gällande avyttringar av tobaksbolag eller ställningstaganden kring fossila bränslen) i sin externa rapportering. AP-fonderna rapporterar sina koldioxidavtryck enligt ett gemensamt rapporteringsformat . Redovisningen av koldioxidutsläpp är enklare och tydligare än resterande rapportering till följd av fondernas rapporteringssamarbete. För koldioxidutsläpp i den noterade aktieportföljen tog fonderna tillsammans fram gemensamma mått och rapporteringsformat . För Första till Fjärde, samt Sjunde AP-fonderna omfattar rapporteringen utsläpp för en större del av den noterade aktieportföljen (Scope 1 och 2) 179 , och för , som endast gör onoterade investeringar, omfattar mätningen en större andel av den onoterade investeringsportföljen. Dessutom arbetar både AP-fonderna och andra ledande internationella 179”Scope 1” visar direkta utsläpp från den egna verksamheten, ”Scope 2” indirekta utsläpp från köpt energi och ”Scope 3” visar övriga indirekta utsläpp som företaget orsakar. pensionsfonder med att utöka omfattningen av mätningen till ytterligare tillgångsslag, som till exempel reala tillgångar, riskkapitalbolag och skog, och expandera mätningen i begränsad skala till Scope 3. Ett antal fonder (Tredje och Sjunde AP-fonderna) har utökat mätningen av utsläpp för sin noterade portfölj enligt Scope 3, även om dessa resultat inte alltid publiceras externt. Detsamma gäller för fast avseende den onoterade portföljen. använder en utökad definition av Scope 1+2 som inkluderar utsläpp från underleverantörer i sina investeringsstrategier. Första till Fjärde AP-fonderna har i olika utsträckning även utökat mätningen till andra tillgångsslag (bland annat obligationer och reala tillgångar). Dessa särredovisas från koldioxidrapporteringen för den noterade aktieportföljen, och rapporteras i vissa fall inte alls. Totalt minskade AP-fonderna sitt koldioxidavtryck mätt som totalt koldioxidutsläpp (i uppmätta delar) av sina noterade aktieportföljer , att jämföra med en ökning på för (uppmätta delar av) motsvarande aktieportföljers marknadsvärde (Bild 52). Om man ser över en längre tidshorisont, har fonderna ökat sina utsläpp något: uppgick ökningen till c. vilket kan jämföras med ökningen (i de uppmätta) aktieportföljernas marknadsvärde som uppgick till över (Bild 52). Anledningen till ökningen av koldioxidutsläpp är framförallt att fondernas portföljer har växt, men på grund av ökat fokus på åtgärder för CO2-minskning (till exempel genom lågkoldioxidinvesteringar och nya ESG-index) har utsläppen kunnat minskas. Växthusgasutsläpp i den noterade aktieportföljen2 (Scope 1 and 2) Aktieportföljernas marknadsvärde1, SEK miljarder 1.Syftar till delar av portföljen som täcks av CO2 –analysen 2.AP6 redovisar för onoterade tillgångar Källa: Fonders årsredovninsar och hemsidor De omfattade bolagens omsättning särredoredovisas inte av fonderna. Däremot redovisas koldioxidintensiteten i portföljen, både relativt bolagens marknadsvärde och relativt bolagens omsättning. Båda dessa mått har fallit för samtliga AP-fonder, vilket innebär att koldioxidutsläppen relativt sett har vuxit långsammare än bolagens värde och omsättning. Fonderna har dock tydliggjort att denna minskning till huvuddel härleds från att fonderna har skiftat sin portföljexponering till mindre utsläppsintensiva bolag, och inte på att bolagen har minskat sina utsläpp. För att åskådliggöra detta har samtliga fonder, med undantag för Sjunde AP-fonden, valt att särredovisa hur stor del av minskningen i koldioxidintensiteten som kommer från förändringar i portföljmix respektive hur stor del som kommer från de facto förbättringar (minskade utsläpp) från bolagen i fondens portfölj (Bild 53). Som synes, beror minskningen i koldioxidintensitet för samtliga AP-fonder främst på ändringar i portföljmixen, snarare än att intensiteten minskat i de underliggande bolagen. Den relativa andelen var som störst inom Tredje och Sjätte innehav, där respektive kom från underliggande förbättringar i bolagen. kan dock ses som en kort tidshorisont för att mäta och följa upp koldioxidutsläpp, och en längre tidsserie behövs för att kunna dra slutsatser. AP-fonderna fortsätter att arbeta med minskande koldioxid i sina portföljbolag. Bilaga: Hållbarhet som en del av den årliga grundläggande utvärderingen av Första till Fjärde AP- fonderna Som del av fördjupningsarbete inom hållbarhet och ansvarsfulla investeringar behandlas i detta avsnitt hur huvudmannen bedöms kunna inkludera hållbarhet som del av den årliga grundläggande utvärderingen. Den grundläggande utvärderingen av AP-fonderna bör anpassas till de nya placeringsreglerna. Det innebär att det bedöms viktigt att den årliga utvärderingen även bör inkludera hur Första till Fjärde AP-fonderna arbetar för att säkerställa föredömlig förvaltning. Första till Fjärde AP-fondernas hållbarhetsarbete bör utvärderas med utgångspunkt i det lagstadgade mandatet. Med utgångspunkt i Första till Fjärde AP-fondernas uppdrag bör utvärderingen fokusera på två viktiga områden: 1)Första till Fjärde AP-fondernas arbete med hållbara investeringar. Detta inkluderar respektive fonds strategier, fokusområden, målsättningar och resultat i arbetet med hållbara investeringar . Detta bedöms relevant för utvärderingen då uppdraget specificerar att: ”Första–Fjärde AP-fonderna ska förvalta fondmedlen på ett föredömligt sätt genom ansvarsfulla investeringar och ansvarsfullt ägande. Vid förvaltningen ska särskild vikt fästas vid hur en hållbar utveckling kan främjas utan att det görs avkall på målet i 1 §”180 2)Första till Fjärde AP-fondernas samarbete kring hållbarhetsfrågor och vilka resultat det gemensamma hållbarhetsarbetet uppnått . Detta bedöms relevant då uppdraget specificerat att: ”Första–Fjärde AP-fonderna ska samverka när det gäller målet i 1 a §.”181 Inom respektive område för utvärderingen föreslås ett antal nyckelfrågor. Nedan föreslås ett antal frågor med syfte att öka förståelsen för hur Första till Fjärde AP-fonderna arbetar med hållbarhet, dels i den egna fonden och dels i samarbete med varandra. Frågorna syftar även till att belysa skälen till fondernas val av strategier, arbetssätt och verktyg för att integrera hållbarhet i förvaltningen av fondmedlen. Värt att notera är att frågorna inte inkluderar specifika mätetal, med avsikt att undvika implicit styrning utöver fondernas mandat. Slutligen fokuserar frågorna som del av den årliga utvärderingen på specifika förändringar jämfört . Följande frågor har identifierats som nyckelfrågor som utvärderingen kan utgå ifrån: 1)Första till Fjärde AP-fondernas arbete med hållbara investeringar (inom respektive fond) —Vad är fondens strategi för arbetet med hållbarhet och ansvarsfulla investeringar, inkluderat prioriterade områden? —Hur har fondens arbete med hållbarhet och ansvarsfulla investeringar utvecklats och vilka viktiga förändringar planeras framåt? —Vad har fonden för specifika mål för arbetet med hållbarhet och ansvarsfulla investeringar (både gällande interna processer och utfall i portföljen)? 180(2000:192) om AP-fonder, 4 kap. 1 a §. 181(2000:192) om AP-fonder, 4 kap. 2 a §. —Vad är resultaten av fondernas arbete med hållbarhet och ansvarsfulla investeringar (samt , till exempel senaste ), relaterat till fokusområden och specifika målsättningar? 2)Första till Fjärde AP-fondernas samarbete inom hållbarhet och ansvarsfulla investeringar —Hur samarbetar fonderna kring hållbarhet och ansvarsfulla investeringar, med tonvikt på förändringar och viktiga förändringar som planeras framåt? —Vad har fonderna haft för gemensam påverkan ? Formatet för att besvara frågorna bör vara likadant tvärs fonder och , för att underlätta jämförbarhet. Detta kan underlättas av specifika mallar för att besvara frågorna på ett enkelt och enhetligt sätt tvärs fonderna. Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde Närvarande: statsminister , ordförande, och statsråden , , , , , , , , , , , , , , , , , , , Regeringen beslutar skrivelse Redovisning av AP-fondernas verksamhet