prop · H703130 · 2020-05-28 00:00:00 — tillämpas riktlinjer som innebär att ägarstyrning genom röstning på bolags- stämma endast kan göras för utländska aktier. AP7 röstar regelmässigt på de bolagsstämmor där så är möjligt. AP7 är enligt lag normalt förhindrad att rösta för svenska aktier. AP7 arbetar med tre parallella fördjupnings- teman inom särskilt angelägna hållbarhets- frågor. Det innebär att fördjupande arbete görs vid sidan av den löpande verksamheten för att utveckla metoder och kunskaper i centrala hållbarhetsfrågor. kommer AP7 att arbeta med följande teman: arbetsvillkor inom gröna näringar, hållbar eﬀektmätning och klimatomställning. Sjunde AP-fonden | Årsredovisning 2019 Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar Resultat från ﬁnansiella poster Resultat efter ﬁnansiella poster Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Eget kapital och skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa eget kapital och skulder Sjunde AP-fonden | Årsredovisning 2019 AP7 följer de regler som ﬁnns i lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder). Redovisningsprinciperna har inte ändrats i förhållande till föregående år. Intäkterna består av fasta förvaltningsavgifter som erhålls från de förvaltade fonderna. Dessa intäktsförs löpande i den period de avser. Avskrivningsprinciper för anläggningstillgångar Anläggningstillgångar värderas till anskaﬀningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar. Avskrivning görs med procentsatser enligt nedan: Ombyggnad av hyrd lokal Avskrivningar framgår av not för balansposten. Tillgångar och skulder har värderats till anskaﬀningsvärden om inget annat anges nedan. Fordringar och skulder i utländsk valuta har upptagits till balansdagens kurs. Fordringar har upptagits till de belopp varmed de beräknas inﬂyta. Not 1 – Personalkostnader Antal ledande befattningshavare (per ) *Korrigerat 2018 till att omfatta fast anställda, timanställda ej medräknade. Ersättning till ledande befattningshavare 2019: Vice verkställande direktör/chef förvaltning Ersättning till ledande befattningshavare 2018: Vice verkställande direktör/chef förvaltning 2019/20:130 Bilaga 8 AP7 tillämpar kollektivavtalet mellan BAO och /CR/CF () samt regeringens riktlinjer för ersättning till ledande befattnings- havare. Styrelsen för AP7 har beslutat om riktlinjer för ersättning för ledande befattningshavare och anställda. Ingen anställd har lön som innehåller någon rörlig komponent. För verkställande direktören, vice verkställande direktören och den admi- nistrativa chefen gäller därutöver följande. Verkställande direktören, vice verkställande direktören och den admi- nistrativa chefen undantas från den pensionsplan som gäller enligt kollektivavtalet och erhåller i stället individuella pensionsförsäkringar till en kostnad motsvarande av den fasta lönen, i enlighet med regeringens riktlinjer för anställningsvillkor för ledande befattnings- havare i företag med statligt ägande. För verkställande direktören och vice verkställande direktören är uppsägningstiden . Om uppsägning sker från arbetsgiva- rens sida kan, efter uppsägningstiden, avgångsvederlag utbetalas motsvarande den fasta månadslönen. Avräkning sker mot utgående lön och inkomst av förvärvsverksamhet. För ledande befattningshavare, utom verkställande direktör, vice verkställande direktör och den administrativa chefen, kan pensions- avsättningarna överstiga av lön. Detta följer av tillämplig kollek- tivpensionsplan, BTP1 alternativt BTP2. BTP1 är premiebestämd medan BTP2 huvudsakligen är förmånsbestämd. I regeringens riktlinjer för ledande befattningshavare anges att ersättningar ska vara måttfulla och inte löneledande, som de behöver vara konkurrenskraftiga för att inte bli ett hinder i kompetens- Sjunde AP-fonden | Årsredovisning 2019 Denna målsättning uppnås genom en tydlig process där (ordförande, vice ordförande och verkstäl- lande direktör (adjungerad)) bereder löneramen för samtliga med- arbetare, ersättningar till ledande befattningshavare och ansvariga för kontrollfunktionerna samt förhandlar lön och övriga villkor med verk- ställande direktören. Hela styrelsen fattar beslut i ersättningsfrågor efter beredning av ersättningskommittén. Den nedre gränsen för ersättningarnas konkurrenskraft påverkas bland annat av krav på senioritet och beställarkompetens. Kraven är i sin tur en följd av att verksamheten sköts av en liten organisation och många underleveran- törer. Ersättningsnivåerna för AP7:s anställda kan inte heller ligga väsentligt under de ersättningsnivåer som erbjuds av privata kapital- förvaltningsbolag. genomfördes en jämförelsestudie av det oberoende internationella konsultföretaget , vilken omfattade både AP-fonder, andra myndigheter och branschen i stort. Resultaten visade att AP7:s ersättningsnivåer är måttfulla och inte på något område löneledande. Generellt ligger ersättningsnivån på medianen. gör därför bedömningen att AP7:s ersätt- ningsnivåer total sett ligger i nivå med de ersättningsnivåer som erbjuds av de privata marknadsaktörerna och att regeringens riktlinjer därmed har följts . Styrelsens arvoden beslutas av regeringen. Utöver de av regeringen fastställda arvodena har sammanlagt utbetalats till de styrelseledamöter som också ingår i kapitalförvaltningsutskottet, revisionsutskottet eller arbetsutskottet. Not 2 – Övriga externa kostnader Externa förvaltare och depåbank Summa övriga externa kostnader Med revisionsuppdrag avses revisors arbete med den lagstadgade revisionen och med revisionsverksamhet olika typer av kvalitets- säkringstjänster. Not 3 – Ränteintäkter och liknande Summa ränteintäkter och liknande Not 4 – Räntekostnader och liknande Summa räntekostnader och liknande Not 5 – Inventarier Återförda avskrivningar på utrangerade inventarier Not 6 – Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 52 448 Not 7 – Övriga fordringar Sjunde AP-fonden | Årsredovisning 2019 Not 8 – Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 9 – Långsiktiga värdepappersinnehav Summa upplupna kostnader och Avser investering i Kammarkollegiets Vår revisionsberättelse har avgivits Revisionsberättelsen avser den fullständiga lagstadgade årsredovisningen för Sjunde AP-fonden och är en kopia av den revisionsberättelse som lämnades . fanns inte någon annan information upprättad varför revisionsberättelsen inte innehåller något avsnitt om Annan information än årsredovisningen. För Sjunde AP-fonden, org.nr Vi har utfört en revision av årsredovisningen för Sjunde AP-fonden för . Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med Lag (2000:192) om allmänna pensions- fonder (AP-fonder) och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Sjunde AP-fondens ﬁnansiella ställning per och av dess ﬁnansiella resultat för året enligt lagen om allmänna pensionsfonder. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att resultaträkningen och balansräkningen fastställes. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing () och god revisionssed i . Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Sjunde AP-fonden enligt god revisorssed i och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och den verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och den verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om allmänna pensionsfonder. Styrelsen och den verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid upprättandet av årsredovisningen ansvarar styrelsen och den verkställande direktören för bedömningen av fondens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt och god revisionssed i alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan ﬁnns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund Som del av en revision enligt använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom utför vi följande moment: i årsredovisningen om den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modiﬁera uttalandet om årsredovisningen. Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra att fonden kan fortsätta verksamheten. Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identiﬁerat. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även granskat inventeringen av de tillgångar som Sjunde AP-fonden förvaltar. Vi har även granskat om det ﬁnns någon anmärkning i övrigt mot styrelsens och den verkställande direktörens förvaltning av Sjunde AP-fonden . Revisionen har inte givit anledning till anmärkning beträﬀande inventeringen av tillgångarna eller i övrigt avseende förvaltningen. Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i . Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Sjunde AP-fonden enligt god revisorssed i och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och den verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och den verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna samt för förvaltningen av fondens tillgångar enligt lagen om allmänna pensionsfonder. Styrelsen ansvarar för fondens organisation och förvaltningen av fondens angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma fondens ekonomiska situation och att tillse att fondens organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och fondens ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att fondens bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Vårt mål beträﬀande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om förvaltningen är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om det ﬁnns någon anmärkning mot styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Sjunde AP-fonden för . Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda anmärkning. Som en del av en revision enligt god revisionssed i använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna. Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse för Sjunde AP-fonden situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om förvaltningen. AP7 Aktiefond är en viktig komponent för att skapa en livscykelproﬁl i förvalsalternativet AP7 Såfa och är därmed en byggsten i det allmänna pensionssystemets premiepensions- del. Fonden ingår också i statens fondportföljer. Mer information om dessa portföljer ﬁnns i års- redovisningen för Sjunde AP-fonden (AP7). Målet för AP7 Aktiefond är att vid den valda risknivån uppnå en långsiktigt hög avkastning som överträﬀar avkastningen för fondens jämförelseindex (se förklaringar till nyckeltal nedan). Fonden förvaltas aktivt med tydlig hållbarhetsproﬁl och har följande strategi: har förvaltningsorganisationen fortsatt vidareutvecklingen av fondens för- valtningsmodell och fortsatt implemente- ringen av det beslut som fattades av styrelsen . Förändringen av fondens strate- giska portfölj innebär ökad diversiﬁering genom ökad exponering mot tillväxtmarknader och mindre bolag (småbolag) samt mot så kallade faktorriskpremier. Syftet med de förändringar som genomförts i den strategiska portföljen är att öka riskspridningen i fonden och sänka den totala risk- nivån, bland annat genom minskad använd- ning av hävstång i förvaltningen. Hävstång, som innebär att fondens värde- utveckling förstärks jämfört med den under- liggande marknadens utveckling, får användas i förvaltningen av fonden. Detta görs dels för att öka avkastningen i globalportföljen, dels för att skapa exponering mot önskade till- gångsslag och för att hantera portföljens risker inom diversiﬁering och riskhantering. Globalportföljen i AP7 Aktiefond består av globala aktier. Tillgångsslaget globala aktier ska ge en aktieexponering som motsvarar indexet MSCI All Country World Index1. Hävs- tång uppnås med hjälp av ﬁnansiella instru- ment (derivatinstrument) som ökar place- ringsutrymmet. För att sprida och eﬀektivisera risktagandet investerar AP7 Aktiefond i tillgångsslag och investeringsstrategier som kompletterar urvalet i globalportföljen. Denna diversiﬁering åstadkoms på ﬂera sätt och uppnås genom nedanstående strategier: Utöver den exponering mot tillväxtmarknader som ges av fondens globala exponering investe- rar fonden ytterligare i tillväxtmarknadsaktier. Fonden har därigenom en högre exponering mot tillväxtmarknadsaktier än vad som ges av marknadsviktad exponering enligt MSCI All Country World Index. Fondens investeringar i private equity ska om- fatta indirekta placeringar i onoterade företag. AP7 Aktiefonds placeringar kanaliseras genom två för ändamålet bildade bolag utomlands. AP7 Aktiefond äger andelar i dessa bolag i form av sådana överlåtbara värdepapper som är tillåtna för placeringar enligt lagen om värdepappersfonder. Bolagen placerar i sin tur efter uppdrag av AP7 i andelar i företag/fonder som direkt eller indirekt placerar i andelar i onoterade företag. Strategin är långsiktig och förväntas ge en högre avkastning än börsnoterade bolag. Utöver den exponering mot stora och medel- stora bolag som ges av fondens globala expo- nering investerar fonden även i mindre bolag, s.k. småbolag. Deﬁnitionen av småbolag utgår från MSCI:s deﬁnition där ett typiskt småbolag (median) har ett marknadsvärde på mot- svarande . Fonden har däri- genom en högre exponering mot mindre bolag än vad som ges av fondens referensportfölj. Investeringar i faktorriskpremier har potential att diversiﬁera portföljen och sänka risken utan att den långsiktiga förväntade avkast- ningen påverkas negativt. Faktorinvestering innebär att portföljer formas genom systema- tiskt urval av aktier med särskilda egenskaper, såsom låg värdering, hög kvalitet eller positiv prisutveckling. Exponering mot egenskaperna innebär ett risktagande som fonden förväntas erhålla en premie för, vilket förväntas leda till förbättrad riskjusterad avkastning . Absolutavkastande strategier får användas för att öka fondens avkastning och med syfte att påverka fondens riskproﬁl. Användningen av absolutavkastande strategier ska ske utifrån ett helhetsperspektiv. Alternativa strategier innefattar även fondens gröna förvaltnings- mandat. för riskhantering utgår från AP7:s långsiktighet och grundantaganden om att marknadsförhållanden och framtidsutsikter bör påverka sparandets långsiktiga samman- sättning. är ett sätt att hantera risker i aktieportföljen och skydda fondkapitalet, framför allt genom att begränsa eﬀekten av extrema nedgångar på aktiemarknaden och dess inverkan på kapitalet i . Fondbestämmelserna tillåter att derivatinstru- ment används som ett led i placeringsinrikt- ningen. har denna möjlighet ut- nyttjats i den löpande förvaltningen via aktie- terminer och valutakontrakt. Vidare används icke-börs handlade ﬁnansiella derivatinstru- ment (Total Return Swaps) som skapar hävs- tång i förvaltningen. Fondens genomsnittliga hävstångsnivå har legat på (117,1). Vid utgången av 2019 motsvarade hävstångsgraden (114,9) av fondkapitalet. Sammanlagd expone- ring i derivat enligt åtagandemetoden uppgår till vid utgången av 2019. Fonden har ett aktieutlåningsprogram via Bank of Mellon. Detta program har gett en nettointäkt på (av totala intäkten för aktieut- låningsprogrammet). Kostnaden för program- met har uppgått till (av totala intäkten för aktieutlåningsprogram- met). Upplåning av aktier för så kallad äkta blankning förekommer inom ramen för alternativa strategier. AP7 har sedan starten bedrivit ett aktivt påverkansarbete. Utgångspunkten för arbetet med ansvarsfulla investeringar är de värde- normer som kommer till uttryck i internatio- nella konventioner som har under- tecknat när det gäller mänskliga rättigheter, AP7 Aktiefond | Årsberättelse 2019 arbetsrätt, miljö och korruption. arbetar AP7 med fyra olika påverkans- metoder för hållbara och ansvarsfulla investe- ringar: agera på bolagsstämmor, påverkans- dialog, oﬀentlig svartlistning (exkludering) och juridiska processer. AP7 arbetar även med tre sinsemellan över- lappande fördjupningsteman. avslutas det tema som pågått och ett nytt tema introduceras. Det nya temat var “håll- bar eﬀektmätning” som syftar till att utveckla metoder att mäta samhällseﬀekter av ägar- styrningsarbete och gröna investeringar. Temat “arbetsvillkor inom gröna näringar” som initie- rades 2018 fortsatte och temat “klimatlobbying” som initierades 2017 avsluta- des. Resultatet av ett avslutat temaarbete presenteras i en temarapport som publiceras i samband med hållbarhetsredovis- ningen, och relevanta lärdomar från temat integreras i AP7:s löpande kapitalförvaltnings- och ägarstyrningsprocesser. Inom ramen för temaarbetet och utifrån AP7:s roll, uppdrag och investeringsﬁlosoﬁ, har AP7 identiﬁerat tre roller inom vilka AP7 kan göra störst nytta för en hållbar utveckling –som pådrivare, som möjliggörare och som kunskapsspridare. AP7:s aktieportfölj speglar hela den reala ekonomin och genom att göra AP7:s röst hörd på de årliga bolagsstämmorna har AP7 en möjlighet att påverka hela aktiemarknaden. Enligt lagen om AP-fonder får AP7 inte rösta på svenska bolagsstämmor, men eftersom största delen av aktieinnehavet är utanför kan AP7 ändå agera i den absoluta merparten av de drygt 3000 bolag inve- sterat i. röstade AP7 på 3 685 av 3 723 möjliga bolagsstämmor, vilket motsva- rar . AP7 för dialog med bolag rörande fall där bolagen har rapporterade incidenter om situationer som riskerar att kränka mänskliga rättigheter, arbetsrätt, miljö, och korruption. information från ett stort antal källor, bland annat inom FN-systemet och andra mellan- statliga organisationer, myndigheter, domsto- lar, massmedier och frivilligorganisationer. Informationen kvalitetssäkras, bolagets ansvar för situationen utreds och en bedömning görs om det agerat i strid med normverket. I den processen har AP7 stöd av ﬂera externa experter. Listan med bolag som AP7 exkluderar, samt skälet till exkluderingen, oﬀentliggörs i syfte att påverka bolagen. Bolagen är normalt sett exkluderade , därefter investerar AP7 i bolaget igen under förutsättning att kränkningen har upphört och att nya incidenter inte har tillkommit. I decem- ber 2019 var sammanlagt 72 bolag uteslutna ur AP7:s investeringsuniversum. Listan ﬁnns på . I utnyttjar AP7 möjligheten att driva rättsprocesser genom grupptalan mot bolag som behandlat aktieägare felaktigt och påver- kat aktiekursen negativt. Syftet med rätts- processerna är både att påtala och avskräcka bolagen från oegentligheter och att få tillbaka pengar. Det kan till exempel handla om bolag som undanhåller korrekt information i syfte att undvika att det påverkar aktiepriset. I de ﬂesta rättsfall slutar det med förlikning. AP7 hade 14 pågående rättsprocesser vid utgången Läs mer om vårt arbete med ansvarsfulla investeringar i AP7:s hållbarhetsredovisning. Väsentliga risker per balansdagen AP7 Aktiefond är en global aktiefond där hävstång används i förvaltningen. Utveck- lingen på aktiemarknaden utgör den enskilt största risken och ett betydande kursfall på de globala aktiemarknaderna kan leda till kraftigt försämrad avkastning. I och med att majorite- ten av fondens tillgångar är placerade utanför , och inga tillgångar valutasäkras, är fonden utsatt för stor valutarisk. som i sin tur steg med mätt Övriga tillväxtmark- nader steg med , mätt har det strategiska arbetet att öka fondens diversiﬁering fortlöpt genom att öka exponeringen mot ﬂer strategier, såsom tex småbolag och riskpremier. Avkastnings- bidraget från samtliga riskklasser inom diver- siﬁeringsportföljen har varierat. Störst nega- tiva bidrag i relation till jämförelseindex kom från tillväxtmarknader. Dessa riskklasser har dock bidragit till att fondens risknivå minskat trots att exponeringsgraden varit oförändrad. steg den amerikanska dollarn i värde i relation till svenska kronan, vilket gynnat fondens värdeutveckling. Inﬂödet av kapital till fonden uppgick till . Utﬂödet upp- gick till . Fondens tio största innehav i procent av fondkapitalet vid utgången av 2019 (exklusive placeringar i private equity) Summa tio största innehav Väsentliga händelser efter balansdagen Fonden sänkte förvaltningsavgiften från till per , 2020. Utöver det har AP7 även ett antal dialoger tillsammans med andra investerare inom ramen för AP7:s tematiska hållbarhetsarbete. AP7 bedrev fördjupade, norm- baserade påverkansdialoger med 147 bolag om totalt 217 fall av veriﬁerade eller potentiella normkränkningar. Utöver det har ett stort antal dialoger förts kring rapporterade incidenter samt dialog med 77 bolag inom ramen för det tematiska arbetet. AP7 svartlistar för att påverka bolag som kränker mänskliga rättigheter, arbetsrätt, miljö, och korruption. är även till inklude- rat. För att identiﬁera och veriﬁera kränkningar som bolag varit involverade i samlar AP7 in Totalavkastningen för AP7 Aktiefond var , vilket var ca 2,7 procent- enheter bättre än jämförelseindex. Den globala aktiemarknaden utvecklades starkt , särskilt under första och fjärde kvartalet. Under andra och tredje kvartalet ökade till- fälligt volatiliteten i aktiemarknaden, men trots detta ökade fondens värde även . Amerikanska aktier, som utgör över hälften av jämförelseindex, hade sitt näst starkaste år under och steg mätt i amerikanska dollar. Övriga utvecklade marknader steg med , mätt i amerikanska dollar. Jämförelseindex exponering mot kinesiska aktiemarknaden ökade till , en marknad AP7 Aktiefond | Årsberättelse 2019 Fondförmögenhet (Mkr) Antal andelar (tusental) Andelskurs (kr) Fondavkastning (%) -3,0 -11,5 Jämförelseindex2) (%) -3,3 -10,5 Sedan fondstart (%)