sou · H7B346 · 2019-11-29 00:00:00 — SOU och Ds kan köpas från Juridiks kundservice. Beställningsadress: Juridik, Kundservice, 106 47 Ordertelefon: Webbadress: /offentligapublikationer För remissutsändningar av SOU och Ds svarar på uppdrag av . Svara på remiss – hur och varför Statsrådsberedningen, SB PM 2003:2 (reviderad ). En kort handledning för dem som ska svara på remiss. Häftet är gratis och kan laddas ner som pdf från eller beställas på /remisser Layout: Kommittéservice, Tryck: , 2019 Regeringen beslutade att tillkalla en parlamen- tariskt sammansatt kommitté med uppdrag att göra en översyn av det penningpolitiska ramverket och riksbankslagen (dir. 2016:114). beslutade regeringen om tilläggsdirektiv till kommittén (dir. 2017:57). respektive beslutade regeringen om ytterligare tilläggsdirektiv (dir. 2017:100 respektive dir. 2019:13). Kommittén har antagit namnet (Fi 2016:15). Som ordförande förordnades fr.o.m. . Som ledamöter förordnades fr.o.m. riks- dagsledamöterna samt tidigare stats- rådet och tidigare riksdagsledamoten . lämnade sitt uppdrag som ledamot i kommittén och i stället förordnades tidigare riksdagsledamoten . lämnade sitt uppdrag som ledamot i kommittén och i stället förordnades riks- dagsledamoten . lämnade sitt uppdrag som ledamot i kommittén och i stället förordnades riksdagsledamoten . lämnade sitt uppdrag och ersattes av riksdagsledamoten . lämnade sitt uppdrag och ersattes av riksdags- För att bistå kommittén förordnades fr.o.m. följande sakkunniga. , kanslirådet , professorn , finansrådet , pro- gnoschefen , seniora rådgivaren , professorn , chefsekonomen och stabs- Därutöver förordnades fr.o.m. utskottsrådet . lämnade sitt uppdrag och i stället förordnades departements- rådet . lämnade sitt uppdrag den 21 ja- nuari 2018 och i stället förordnades ämnesrådet . lämnade sitt uppdrag och i stället för- ordnades finansrådet . lämnade sitt uppdrag och i stället förordnades enhetschefen . lämnade sitt uppdrag och i stället förordnades kanslirådet . Avdelningschefen har biträtt kommittén som expert fr.o.m. . har varit utredningssekre- terare. har varit utredningssekreterare från . Dessutom var utredningssekreterare fr.o.m. t.o.m. . har varit utredningssekre- terare . var utrednings- sekreterare fr.o.m. t.o.m. . Kommittén överlämnade delbetänkandet Tryggad tillgång till kontanter (2018:42). Kommittén överlämnar härmed sitt slut- betänkande En ny riksbankslag (SOU 2019:46). Kommitténs uppdrag är med detta slutfört. Förslag till lag om ändring i regeringsformen ....................... Förslag till lag om ändring i riksdagsordningen.................... Förslag till lag om riksbank ..................................... 1.4Förslag till lag om upplåning för 1.5Förslag till lag om ändring i lagen (1936:81) 1.6Förslag till lag om upphävande av lagen (1940:79) om utsträckning av tiden för upptagande av växelprotest m.m. vid krig eller krigsfara.................................................. 1.7Förslag till lag om ändring i lagen (1940:300) angående förordnande om anstånd med betalning av gäld m.m. (moratorielag) ....................................................................... 1.8Förslag till lag om ändring i lagen (1957:684) om betalningsväsendet under krigsförhållanden ....................... 1.9Förslag till lag om upphävande av kungörelsen (1964:18) med vissa föreskrifter angående tillämpningen av lagen (nr 684) om betalningsväsendet under krigsförhållanden ................ Förslag till lag om ändring i lagen (1986:765) med instruktion för ombudsmän............................. Förslag till lag om ändring i lagen (1998:1404) om Förslag till lag om ändring i lagen (2002:1022) om revision av statlig verksamhet m.m...................................... Förslag till lag om ändring i offentlighets- och sekretesslagen (2009:400) ............................................. Förslag till lag om ändring i budgetlagen (2011:203)......... 1.15Förslag till lag om ändring i lagen (2014:484) om en databas för övervakning av och tillsyn över 1.16Förslag till förordning om ändring i förordningen (2015:1052) om krisberedskap och bevakningsansvariga myndigheters åtgärder vid höjd beredskap ......................... Unofficial translation of the main legislative proposals............... Kommitténs uppdrag och arbete................................ Förutsättningar och avgränsningar...................................... Del 1: Bakgrundsbeskrivningar .......................................... Centralbankers grundläggande uppgifter .................... 4.2Nödvändiga egenskaper hos allmänt 4.3 Tillhandahålla slutliga betalningsmedel ............................... 4.3.2Centralbankens roll i normala tider och i 4.3.3Nuvarande lagstiftning och direktivens 4.4Upprätthålla ett centralt system 4.4.1Centralbankens roll i normala tider och i 4.4.2Nuvarande lagstiftning och direktivens 4.5 Stabilisera betalningsmedlets värde...................................... 4.5.1Centralbankens roll i normala tider och i 4.5.2Nuvarande lagstiftning och direktivens 4.6 Agera sista låneinstans .......................................................... Likviditetsrisker i bankverksamhet ...................... 4.6.2Centralbankens roll i normala tider och i 4.6.3Nuvarande lagstiftning och direktivens Centralbanker 1668–1979: En ekonomisk-historisk bakgrund .............................. Avgränsningar och disposition ............................. 5.2.2Tillkomst och framväxt av grundläggande Relation till den politiska makten ........................ 5.3.1Tillkomst och framväxt av grundläggande Roll inom finansiell stabilitet ............................... Relation till den politiska makten ........................ Centralbanker 1980–2019: Nationalekonomisk bakgrund till kommitténs uppdrag ............................. Ekonomiska idéer bakom utvecklingen –2007 ........... 6.2.2Oberoende centralbanker viktigt enligt nya En ny syntes växer fram........................................ Den flexibla inflationsmålspolitiken tar form ..... 6.3 Erfarenheter decenniet efter finanskrisen –2019........ Tillgångsköp kompletterar räntestyrningen........ Omprövning av regelverk ..................................... Sämre måluppfyllelse efter finanskrisen .............. Oberoende och befogenheter............................... Svenska och internationella utvärderingar........... Snabbt minskande kontantanvändning................ Det finansiella systemets roll, funktioner och risker..... Det finansiella systemets betydelse ..................................... Det finansiella systemet och dess En beskrivning av det finansiella systemet........... 7.2.3Det finansiella systemet ska vara stabilt och Soliditet och likviditet – två centrala begrepp...... 7.3Soliditets- och likviditetsrisker i bankverksamhet och andra finansiella företag........................................................ 7.4Likvida tillgångar och risken för systemomfattande Efterfrågan på och utbud av likvida tillgångar ..... Säkra likvida tillgångar........................................... Likviditet i normala tider ...................................... Regelverk för det finansiella systemet ................................. Det svenska krishanteringsramverket ......................... Statliga åtgärder om ett individuellt företag får problem ... Den krisförebyggande fasen ................................. 8.2.2Begreppet fallera eller sannolikt komma att Förebyggande statligt stöd till kreditinstitut....... Nödkrediter och garantier .................................... 8.3 Statliga åtgärder vid marknadsstörningar............................ Repor av statspapper ............................................. Förebyggande statligt stöd till kreditinstitut ...... 8.3.3Likviditetsstöd från för att motverka en systemomfattande likviditetskris ... 411 8.4Behovet av internationellt samarbete 8.5Överenskommelser med andra myndigheter nationellt 8.5.1Samverkan nationellt inom Finansiella Unionsrättsliga regler om centralbanker...................... Unionsrättens förhållande till nationell rätt ....................... EMU och penningpolitik ..................................................... Oberoende för centralbanker .............................................. Innebörden av de ECBS-relaterade uppgifterna................. Medlemsstater med undantag .............................................. 9.7Konvergenskraven och rättslig konvergens för En översikt över gällande svensk rätt .......................... Uppgifter och mål ................................................. 10.4.3Att främja ett säkert och effektivt 10.4.4Riksbankens befogenheter att begära uppgifter från företag ............................................ 10.4.5Samråd och informationsutbyte med andra Bestämmelser om valutapolitik ............................................ och den svenska förvaltningsmodellen...... Från folkvilja till förvaltningsbeslut .................................... 11.2.1 är folkets främsta företrädare ............. Regeringen styr riket............................................. Den svenska statliga förvaltningen – styrning, verksamhet och organisation................................................ 11.3.2 Historiskt perspektiv på svenska 11.3.3 Nuvarande former för ledning av myndigheter... 11.3.4 Förvaltningsmyndigheterna – en heterogen 11.3.6 Den svenska förvaltningsmodellen i ett i den svenska förvaltningsmodellen ................ 11.4.1 Vad innebär det att lyder under 11.4.2Riksbanken – en både unik och vanlig 11.4.3Riksbankens självständighet i jämförelse med 11.5 Ingående av internationella överenskommelser för 11.5.1 Regeringen ingår internationella 11.5.2 godkännande i vissa fall..................... 11.5.4Riksbankens möjlighet att ingå internationella Samverkan mellan myndigheter........................................... Innebörden av oberoende....................... 12.1.3 Bakgrunden till centralbankers oberoende.......... 12.1.5 Utvecklingen efter den globala finanskrisen ....... Utvecklingen mot en mer självständig Riksbank ............... 12.2.2 Införandet av riksbankslagen i slutet av 1980- 12.2.3 Arbetet med ett stärkt oberoende för särställning som myndighet ........................... Omfattar de unionsrättsliga kraven på oberoende även frågor om finansiell stabilitet? Omfattar de unionsrättsliga kraven på oberoende även roll i internationella sammanhang? Omfattar de unionsrättsliga kraven på oberoende frågor om kontantförsörjning och kontanthantering? En ny riksbankslag ................................................................ Anpassningar till unionsrätten ............................................. Förhållandet mellan regeringsformen respektive övriga Uppgifter, mål och befogenheter......................................... En skyldighet att motivera beslut ........................................ Förtydligande av förbudet mot monetär finansiering ........ Omvärldsbevakning och forskning...................................... Del 2: Penningpolitikens mål och medel ............................ Utgångspunkter och principer för förslag inom Inledning och disposition..................................................... Ansvaret för penningpolitiken enligt gällande rätt ............. Vad är penningpolitik? 14.3.2 Räntestyrning i relation till grundläggande Diskussion efter finanskrisen ............................... Utgångspunkter och principer ............................. 14.4 Rekommendationer i finansutskottets externa 14.4.1 Tre utvärderingar – tre tidsperioder..................... Penningpolitikens nominella mål......................... 14.4.3 Real hänsyn inom penningpolitiken .................... 14.5.1 Monetär bas och penningmängd .......................... Transmissionsmekanism vid räntestyrning ......... Implementering av räntestyrning......................... Precisering av prisstabilitetsmålet.............................. Frågeställningar och disposition .......................... Målformulering i lag samt beslutsformerna för preciseringen av prisstabilitetsmål ................................. Gällande svensk rätt.............................................. Olika preciseringar av prisstabilitetsmålet .......................... 15.3.2 Alternativa målvariabler för penningpolitiken .... 15.3.3 Inflationsmål med eller utan intervall? 15.3.5 Målnivå för nominell utvecklingstakt .................. Val av prisindex ..................................................... Realekonomisk hänsyn inom penningpolitiken ............ Frågeställningar och disposition........................... Realekonomiska effekter av penningpolitik........................ Stabilisering över konjunkturcykeln .................... 16.2.2 Realekonomiska effekter även på ? Alternativa variabler och formuleringar .............................. Alternativa realekonomiska variabler ................... 16.4.3 Avvägningar beträffande formuleringar i lag ....... De rättsliga förutsättningarna för realekonomisk 16.6.1 Bör realekonomisk hänsyn lagstadgas? 16.6.2 Vilken typ av realekonomisk hänsyn bör tas? Penningpolitik och hänsyn till finansiella obalanser..... Frågeställningar och disposition........................... Bakgrund och terminologi.................................................... Relation till makrotillsynen.................................................. 17.3.1 Första respektive andra försvarslinjen.................. 17.4.1 Räntor och finansiella variabler ............................ 17.4.2 Bred samsyn före finanskrisen.............................. Analyser efter finanskrisen ................................... 17.5.1 Länder som i större utsträckning beaktar finansiella obalanser inom penningpolitiken ....... 17.5.2Länder som i mindre utsträckning beaktar finansiella obalanser inom penningpolitiken Två principiella förhållningssätt ........................... 17.6.2 Behov av flera perspektiv ...................................... Befogenheter inom penningpolitiken.......................... Gällande svensk rätt.............................................. 18.2.2Unionsrättens regler och verksamheten 18.2.3 Medlemsstater med undantag............................... 18.2.4Lagstödet för räntestyrning och andra Köp av statsobligationer....................................................... 18.5.1 Effekter genom flera kanaler ................................ 18.5.2Effekter på finansiella variabler och 18.6 Krediter till okonventionella villkor.................................... 18.6.1 Krediter till fast ränta med långa löptider............ Effekter på reala och finansiella variabler............. Köp av privata värdepapper .................................................. Effekter på finansiella variabler ............................ Risker och effekter på resursallokering................ Monetär finansiering av finanspolitik .................................. MFFP och balansräkning ............ inom penningpolitiken?........................................................ Räntestyrnings- och likviditetsinstrument .......... Köp av statspapper ................................................ Direkta köp av privata värdepapper...................... Föreskrifter och kassakrav .................................... Monetär finansiering av finanspolitik .................. och i växelkursfrågor ........................................ Växelkursstyrning enligt den nya riksbankslagen............... Del 3: ansvar för finansiell stabilitet................ Utgångspunkter och principer för förslag om uppgifter inom finansiell stabilitet .......... Centralbankers grundläggande uppgifter och frågor Centralbankers grundläggande uppgifter ............ Ansvarsfördelning och målformulering avseende finansiell stabilitet i .................................................. Vad innebär uppgift att främja ett säkert och effektivt betalningsväsende? Synpunkter på nuvarande riksbankslag ............................... 20.5.3Behandlingen av finansiell stabilitet i tre externa utvärderingar ......... Sammanfattning av synpunkterna........................ utformning av sitt arbete ............................... 20.8.1 Delat ansvar innebär ett behov av samverkan ..... 20.8.2Avvägning mellan finansiell stabilitet och 20.8.3Förutsättningar för delegering av uppgifter 20.8.4 ställning behöver beaktas ............... Samordning och befogenheter i kristider ............ Formuleringen av mål..................... ansvar för betalningsavveckling ..................... Övervakning av den finansiella infrastrukturen.................. 22.1.2 Kommitténs uppdrag och utgångspunkter .......... Internationell utblick och unionsrätten .............................. Utgångspunkter för utformningen av Hur ska syftet med generella likviditetsstödjande åtgärder formuleras? Vilka befogenheter att ge generellt likviditetsstöd bör 22.7.1Kredit i svenska kronor mot betryggande 22.7.2Kredit i utländsk valuta mot betryggande 22.7.3Återköpsavtal i svenska kronor eller utländsk 22.7.4Återköpsavtal avseende värdepapper och 22.7.5 Andra värdepapperstransaktioner ........................ Särskilda likviditetsfaciliteter som får räknas in i likviditetsbufferten ......................................................... Appendix: Internationell utblick ................................................... och åtgärder för stöd till individuella företag ........................................................ När kan det bli aktuellt att ge en nödkredit?..................... En jämförelse mellan nödkrediter och generellt Internationell utblick och unionsrätten ............................. Vilka kriterier ska vara uppfyllda för att ska få ge en nödkredit? 23.7.1 får besluta om nödkredit................. 23.7.2 En nödkredit bör bygga på frivillighet................ 23.7.3 Syftet med nödkrediter.................. 23.7.4Nödkredit i svenska kronor eller utländsk valuta mot säkerhet .............................................. Stödmottagarens finansiella ställning ................. 23.7.7Ska det finnas en övre beloppsgräns för 23.7.8Ska regeringen godkänna ett beslut om nödkredit innan det fattas?.................................. 23.8 Nödkredit till ett företag i resolution ................................ 23.8.1 En problembeskrivning........................................ enligt förarbetena till lagen om resolution......... 23.8.4 IMF:s synpunkter på det svenska regelverket ... 23.8.6Kriterierna för att ge nödkredit när ett företag är försatt i resolution ........................................... Appendix: Internationell utblick.................................................. Övriga frågor inom finansiell stabilitet ..................... övervakning av det finansiella systemets ska förbereda sig för att hantera kriser ............. Samverkan, samråd och information ................................. Samverkan och samråd ........................................ En särskild garanti för nödkrediter? Ändringar av skuldebrevslagen .......................................... Centrala motparter och ändringar i Emir-förordningen .. 24.7.2Nya uppgifter för centralbanker mot bakgrund av ändringarna Emir-förordningen.... 1105 24.7.3Nya uppgifter inom ramen för tillsynsarbetet rörande centrala motparter inom EU................. 24.7.4Nya uppgifter inom ramen för tillsynsarbetet rörande centrala motparter i tredjeland ............. 24.7.5 Behovet av lagstiftningsåtgärder......................... Gränsdragning mellan det penningpolitiska målet och målet för det finansiella systemet ............................ 25.2.2 Syften med olika centralbankskrediter ............... Köp och försäljning av värdepapper ................................... 25.3.2 Syften med köp och försäljning av Del 4: internationella arbete......................... Några utgångspunkter för internationella Banken för internationell betalningsutjämning (BIS)....... 26.4.1 BIS ägare och organisation .................................. 26.4.2 finansiella avtal med BIS................ Organisation och beslutsprocess ........................ 26.5.3 Standarder, riktlinjer och god praxis................... Inflytande över lagstiftningen ............................. Andra kommittéer och internationella grupper som BIS 26.6.1 CGFS, CPMI och MC ........................................ 26.6.2 Rådet för finansiell stabilitet (FSB).................... Övrigt EU-samarbete: och ............................... Europeiska bankmyndigheten () ................ Ekonomiska och finansiella kommittén (EFK) 1154 26.9 Kommitténs överväganden................................................. 26.9.1Riksbankens deltagande i internationella 26.9.3Information till och regeringen om internationellt arbete..................................... i det internationella arbetet ................................. 26.9.5 Vägledning från regeringen och ......... 26.9.6 Övriga bestämmelser för Bakgrundsfakta om (). 27.2.1 Grundande länder och medlemsländer............... utredningar och syn på IMF ................. 27.3.1 Regeringens och finansutskottets syn på IMF .. 27.3.2 utredningar och ställningstaganden relaterade till IMF-åtagandena............................ 27.4.1Guvernörstyrelsen är IMF:s högsta beslutande 27.4.2 IMFC är IMF:s viktigaste policyskapande 27.4.3 Exekutivstyrelsen sköter det dagliga arbetet...... 27.4.4 IMF-frågor koordineras även inom EU ............. 27.4.5 om hur medlemsländerna ska 27.5.1 är finansiell motpart mot IMF........ 27.5.2 är förbindelseorgan gentemot 27.5.3 får förvärva och handla med IMF:s särskilda dragningsrätter .......................... 27.6 En internationell utblick: andra länders val av kontaktmyndighet och finansiell motpart..................... 27.7 Medlemsländernas finansiella åtaganden mot IMF ........... Ett medlemslands insatskapital ........................... 27.7.2 Frivilliga bilaterala eller multilaterala lånearrangemang med IMF.................................. 27.7.3 Åtaganden relaterade till innehav av IMF:s 27.7.4 Åtaganden relaterade till IMF:s utlåning 27.7.5 IMF:s finansiella transaktionsplan (FTP) och förhandsavisering till medlemsländerna 27.7.6 Kreditrisk vid utlåning till IMF........................... 27.8 finansiella åtaganden mot IMF ..................... 27.8.1 En samlad bild av de finansiella åtagandena 27.8.2 Kommentarer om de svenska åtagandena........... Kommitténs övergripande bedömningar............ 27.9.2 roll som förbindelseorgan ............. 27.9.3 roll som finansiell motpart ........... Del 5: institutionella och finansiella Instruktionsförbudet i svensk rätt..................................... Information till regeringen om penningpolitiska beslut Eget kapital, vinstdisposition Bakgrund och behovet av översyn ..................................... ställning och finansiella oberoende.............. Storlek på eget kapital .................................. 29.4.1 Finansiellt oberoende och kostnadsfritt 29.4.2 Orealiserade vinster och eget Finansiering av driftskostnader .......................... 29.4.4 En buffert för förlustrisker ................................. 29.4.5 Regeringens förslag om storlek på Strukturen på eget kapital ............................ Beslutsformerna angående balans- och resultaträkning samt årets resultat...................................... Möjlighet till återställning av det egna kapitalet................ 29.9.3 För- och nackdelar med automatisk 29.9.4 Hänsyn till orealiserade vinster vid 29.9.5 Nivå för återställning av det egna kapitalet ........ Valutaupplåning till valutareserven........................... 30.2.1 Motiven för att hålla en 30.2.2 Valutareservens storlek och sammansättning .... 30.2.3 Användning av valutareserven under 30.2.4 Förstärkningen av valutareserven och 30.2.5Flamutredningens förslag om valutaupplåning ..1290 30.2.6 Utkastet till lagrådsremiss 2017 .......................... 30.2.7 Remissynpunkter på utkastet till lagrådsremiss .1297 30.3Unionsrättens regler om oberoende centralbanker och