prop · H60383 · 2019-03-26 00:00:00 — 3 § Om information som enligt EU:s prospektförordning ska framgå av prospekt och marknadsföringsmaterial inte tillhandahålls på det sätt och i den form som följer av förordningen, ska även marknadsföringslagen (2008:486) tillämpas, med undantag för bestämmelserna i 29–36 §§ om marknadsstörningsavgift. Sådan information ska anses vara väsentlig enligt 10 § tredje stycket den lagen. Paragrafen innehåller en hänvisning till marknadsföringslagen som klar- gör att även den lagens sanktionssystem (förutom 29–36 §§) inklusive skadeståndsbestämmelse (37 §) kan komma att tillämpas om kraven på information i prospektförordningen inte följs. Paragrafen är utformad efter förebild av 2 § lagen med kompletterande bestämmelser till EU:s förord- ning om faktablad för Priip-produkter. Övervägandena finns i avsnitt 7.5. Genom ordet även i första meningen tydliggörs att marknadsförings- lagen är parallellt tillämplig i det fall som bestämmelsen reglerar. Andra meningen innebär att information enligt prospektförordningen anses vara väsentlig enligt 10 § tredje stycket marknadsföringslagen, vilket förenklar för /att utöva tillsyn över den information som ska lämnas enligt förordningen. 4 § är behörig myndighet enligt EU:s prospektförordning. Paragrafen innebär att , för svenskt vidkommande, är den behöriga myndighet som avses i prospektförordningen. Finansinspek- tionen har därmed både befogenhet och skyldighet att utföra de uppgifter som ankommer på den behöriga myndigheten enligt förordningen. Över- vägandena finns i avsnitt 5.2. 5 § För att bekosta verksamhet enligt denna lag ska de före- tag som står under inspektionens tillsyn betala årliga avgifter. får ta ut avgifter för prövning av ansökningar och anmäl- ningar enligt EU:s prospektförordning eller denna lag. Regeringen får meddela föreskrifter om avgifterna. Paragrafen innehåller bestämmelser om avgifter som får ta ut. Bestämmelsen är utformad efter förebild av 23 kap. 12 § lagen om värdepappersmarknaden. Övervägandena finns i avsnitt 12. Enligt första stycket får ta ut årliga avgifter av före- tag under tillsyn. Dessa avgifter ska finansiera 2018/19:83 verksamhet enligt denna lag, vilket inbegriper inspektionens tillsyn över att prospektförordningen följs. Enligt andra stycket får ta ut avgifter för prövning av ansökningar och anmälningar enligt prospektförordningen. Med ansök- ningar avses exempelvis ansökningar om granskning och godkännande av prospekt (artikel 20) eller av ett universellt registreringsdokument (artikel 9.2första stycket). När det gäller anmälningar avses t.ex. inlämnande av ett universellt registreringsdokument som inte kräver ett förhandsgod- kännande (artikel 9.2 andra stycket). får också ta ut avgifter för prövning av ansökningar enligt denna lag. Det rör sig då om ansökningar enligt 2 kap. 5 eller 6 §. I tredje stycket finns ett bemyndigande för regeringen att meddela före- skrifter om avgifterna enligt första och andra styckena. Föreskrifter om årliga avgifter finns i förordningen (2007:1135) om årliga avgifter för finansiering av verksamhet. I föreskrifterna kommer alla de slag av ärenden för vilka får ta ut av- gifter enligt andra stycket att specificeras. Föreskrifter om sådana avgifter finns i förordningen (2001:911) om avgifter för prövning av ärenden hos . 2 kap. Vissa bestämmelser om upprättande av prospekt m.m. Tröskelvärde för prospektskyldighet 1 § När värdepapper erbjuds till allmänheten behöver prospekt inte upprättas om det sammanlagda vederlaget för de värdepapper som erbjuds till investerare inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES) av motsvarar högst . Paragrafen innehåller ett undantag från prospektskyldighet när värde- papper erbjuds till allmänheten. Den motsvarar i sak 2 kap. 4 § 5 lagen om handel med finansiella instrument (se prop. 2011/12:129 s. 84). Ett prospekt kan dock upprättas frivilligt även om det tröskelvärde som anges i denna bestämmelse inte överskrids (se författningskommentaren till 1 kap. 2 § denna lag). Övervägandena finns i avsnitt 6.2. I 7 § 1 finns ett bemyndigande för regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer att meddela föreskrifter om hur det tröskelvärde som anges i paragrafen ska beräknas när erbjudandet görs i en annan valuta än euro. Godkännande av prospekt i vissa fall 2 § Om det finns särskilda skäl får godkänna ett prospekt trots att inspektionen har fattat ett beslut enligt 5 kap. 5 § om att inte godkänna sådana prospekt . Paragrafen införs till följd av artikel 32.1 första stycket k i prospektförord- ningen. Den ger en möjlighet för att i ett enskilt fall godkänna ett prospekt trots att inspektionen har fattat ett beslut enligt 5 kap. 5 § om att vissa prospekt inte ska godkännas . Över- vägandena finns i avsnitt 8.4.3. Ett beslut enligt 5 kap. 5 § innebär att inte kommer Prop. 2018/19:83 att godkänna prospekt som upprättas av en viss emittent, erbjudare eller person som ansöker om upptagande av värdepapper till handel på en reglerad marknad . Ett sådant beslut ligger alltså till grund för en vägran att godkänna ett prospekt som omfattas av beslutet. Para- grafen innebär att får medge undantag från ett sådant beslut att inte godkänna prospekt . Undantag får medges bara när det finns särskilda skäl. Det kan t.ex. handla om att den emittent, erbjudare eller person som ansöker om upptagande av värdepapper till handel på en reglerad marknad som det tidigare beslutet är riktat till har genomgått sådana förändringar att det framstår som omotiverat att de överträdelser som låg till grund för det beslutet ska påverka frågan om godkännande av prospektet. Det ska vara fråga om betydande föränd- ringar, t.ex. att styrelsen har bytts ut eller verksamhetsinriktning eller bakomliggande ägarförhållanden har ändrats väsentligt. Ytterligare bestämmelser i förordning om referensvärden 3 § För ett prospekt som avser värdepapper som hänvisar till ett referensvärde finns ytterligare bestämmelser om vad prospektet ska innehålla i artikel 29.2 i och rådets förordning (EU) 2016/1011 av om index som används som referensvärden för finansiella instrument och finansiella avtal eller för att mäta investeringsfonders resultat, och om ändring av direktiven /48/EG och 2014/17/EU och förordning (EU) nr 596/2014. Paragrafen är en upplysningsbestämmelse. Övervägandena finns i avsnitt 14.2. I paragrafen finns en upplysning om att det i förordningen om referens- värden finns ytterligare bestämmelser om den information som ett pro- spekt ska innehålla när prospektet avser värdepapper som hänvisar till ett referensvärde som omfattas av den förordningen. Kompletterande uppgifter i ett prospekt 4 § Om vid granskningen av ett prospekt enligt artikel 20 i EU:s prospektförordning bedömer att det behövs för att investerare ska kunna göra en välgrundad bedömning av emittenten eller erbjudandet, får inspektionen kräva att emittenten, erbjudaren eller den person som ansöker om upptagande av värdepapperen till handel på en reglerad marknad kompletterar prospektet med ytterligare uppgifter utöver dem som prospektet ska innehålla enligt förordningen. Paragrafen kompletterar artikel 32.1 första stycket a i prospektförord- ningen och innebär en möjlighet för att kräva att ett prospekt kompletteras med uppgifter som inte krävs enligt förordningen. Övervägandena finns i avsnitt 7.2. I samband med sin granskning enligt artikel 20 i prospektförordningen kan begära att prospektet kompletteras om det behövs för att det ska kunna godkännas. Den bestämmelsen avser kompletteringar som krävs för att prospektet ska uppfylla de krav som anges i prospekt- förordningen eller i delegerade akter som antas av kommissionen. Para- grafen innebär att i ett enskilt fall kan kräva att prospektet kompletteras även med uppgifter som inte krävs enligt förord- En förutsättning för det är att inspektionen bedömer att det behövs för att investerare ska kunna göra en välgrundad bedömning av emittenten eller erbjudandet (jfr det som anges om investerarskydd i artikel 32.1 första stycket a i förordningen). Granskning av dokument som i vissa fall får användas i stället för ett 5 § Vid ett offentligt uppköpserbjudande enligt lagen (2006:451) om offentliga uppköpserbjudanden på aktiemarknaden där vederlaget utgörs av värdepapper, får budgivaren med ansökan om godkännande av erbjudandehandlingen begära att ska granska om erbjudandehandlingen innehåller den information som krävs enligt artikel 1.4 f och 1.5 första stycket e i EU:s pro- Om bedömer att erbjudandehandlingen inte innehåller den information som krävs, ska inspektionen inom de tidsfrister som anges i artikel 20.2–20.4 i förordningen meddela beslut om att ett prospekt ska Paragrafen innehåller bestämmelser om granskning av innehållet i den erbjudandehandling som ska upprättas vid ett offentligt uppköps- erbjudande där vederlaget till aktieägarna i målbolaget utgörs av värde- Paragrafen motsvarar närmast hittillsvarande 2 a kap. 3 och 6 §§ lagen om handel med finansiella instrument, som upphävs (se i fråga om de paragraferna bl.a. prop. 2004/05:158 s. 148–152 samt förslaget i avsnitt Paragrafen har utformats i enlighet med Lagrådets förslag. vägandena finns i avsnitt 13.1. Utgångspunkten i prospektförordningen är att ett prospekt ska offentlig- göras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad marknad. Från den skyldigheten finns dock undantag för den situationen att värdepapper – t.ex. aktier – erbjuds som vederlag till aktie- ägarna i målbolaget för ett offentligt uppköpserbjudande (artikel 1.4 f och 1.5 första stycket e). Undantagen gäller under förutsättning att ett doku- ment som beskriver transaktionen och dess inverkan på emittenten offent- liggörs i enlighet med artikel 21.2 i förordningen. delegerade akter där det anges vilken information som minst ska ingå i ett sådant dokument (artikel 1.7). Undantagen gäller enligt prospektförord- ningen oavsett om den behöriga myndigheten har granskat dokumentet (jfr artikel 4.1 b och c i prospektdirektivet). Ett beslut av innebörden att undan- tagen är tillämpliga kan inte meddelas med stöd av prospektförordningen. Vid ett offentligt uppköpserbjudande ska budgivaren upprätta en erbjudandehandling och ansöka om godkännande av den (2 kap. 3 § lagen om offentliga uppköpserbjudanden på aktiemark- naden och 2 a kap. lagen om handel med finansiella instrument). grafen innebär en möjlighet för budgivaren att i samband med ansökan om godkännande av erbjudandehandlingen påkalla granskning av om erbjudandehandlingen innehåller den information som krävs enligt bestämmelserna om undantag från skyldigheten att offentlig- göra ett prospekt i artikel 1.4 f och 1.5 första stycket e i prospekt- Om handlingen inte innehåller den information som krävs ska inspektionen besluta att ett prospekt ska upprättas. meddelande av beslut om att ett prospekt ska upprättas är desamma som för beslut om godkännande av ett prospekt enligt artikel 20 i förordningen. 2018/19:83 Om anser att erbjudandehandlingen innehåller den information som krävs, får inspektionen dock inte meddela något beslut om undantag från kravet att offentliggöra ett prospekt. Inspektionens bedömning har inte någon verkan i ett annat land inom EES där värde- papperen erbjuds till allmänheten. 6 § Vid en fusion enligt 23 kap. aktiebolagslagen (2005:551) eller en delning enligt 24 kap. samma lag där minst ett av bolagen är ett publikt aktiebolag, får de deltagande bolagen begära att ska granska om ett dokument innehåller den information som krävs enligt artikel och 1.5 första stycket f i EU:s prospektförordning. Om bedömer att dokumentet inte innehåller den information som krävs, ska inspektionen inom de tidsfrister som anges i artikel 20.2–20.4 i förordningen meddela beslut om att ett prospekt ska upprättas. Paragrafen innehåller bestämmelser om granskning av innehållet i det dokument som ska tas fram vid en fusion eller delning av aktiebolag där minst ett av bolagen är ett publikt aktiebolag. Paragrafen motsvarar när- mast hittillsvarande 2 b kap. 2 och 3 §§ samt 2 c kap. 2 och 3 §§ lagen om handel med finansiella instrument, som upphävs (se i fråga om de para- graferna bl.a. prop. 2004/05:158 s. 152–156 och prop. 2011/12:129 s. 74 f. samt förslaget i avsnitt 2.2). Paragrafen har utformats i enlighet med Lagrådets förslag. Övervägandena finns i avsnitt 13.1. Utgångspunkten i prospektförordningen är att ett prospekt ska offentlig- göras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad marknad. Från den skyldigheten finns dock undantag för den situationen att värdepapper – t.ex. aktier – utgör vederlag till aktieägarna i det övertagande eller de överlåtande bolagen vid en fusion eller delning (artikel och 1.5 första stycket f). Undantagen gäller under förutsätt- ning att ett dokument som beskriver transaktionen och dess inverkan på emittenten offentliggörs i enlighet med artikel 21.2 i förordningen. Kommissionen får anta delegerade akter där det anges vilken information som minst ska ingå i ett sådant dokument (artikel 1.7). Undantagen gäller enligt prospektförordningen oavsett om den behöriga myndigheten har granskat dokumentet (jfr artikel 4.1 c och d i prospektdirektivet). Enligt prospektförordningen får den behöriga myndigheten inte meddela ett beslut av innebörden att undantagen är tillämpliga. Vid en fusion eller delning av aktiebolag ska mer än hälften av det sammanlagda värdet av fusions- eller delningsvederlaget till aktieägarna i det eller de överlåtande bolagen utgöras av aktier i det övertagande bolaget (23 kap. 2 § och 24 kap. 2 § aktiebolagslagen). Paragrafen innebär en möjlighet för de deltagande bolagen att inför en fusion eller delning på- kalla granskning av om ett dokument innehåller den information som krävs enligt bestämmelserna om undantag från skyldig- heten att offentliggöra ett prospekt i artikel och 1.5 första stycket f i prospektförordningen. Dokumentet kan upprättas särskilt för detta ända- mål eller utgöras av fusions- eller delningsplanen (26 kap. 6 § och 24 kap. 6 § aktiebolagslagen). Om dokumentet inte innehåller den information som krävs ska besluta att ett prospekt ska upprättas. Tidsfristerna för meddelande av beslut om att ett prospekt ska upprättats 2018/19:83 är desamma som för beslut om godkännande av ett prospekt enligt artikel 20 i förordningen. Om anser att dokumentet innehåller den information som krävs, får inspektionen dock inte meddela ett beslut om undantag från kravet att offentliggöra ett prospekt. Inspektionens bedömning har inte någon verkan i ett annat land inom EES där värde- papperen erbjuds till allmänheten. 7 § Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om 1.hur det tröskelvärde som avses i 1 § ska beräknas när erbjudandet görs i en annan valuta än euro, 2.på vilket språk ett prospekt, tillägg till prospekt eller universellt registrerings- dokument ska upprättas, och 3.på vilket språk sådana dokument som avses i artikel 1.4 f och g och 1.5 första stycket e, f och j v i EU:s prospektförordning ska upprättas. Paragrafen införs delvis till följd av artikel 27 i prospektförordningen och innehåller ett bemyndigande för regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer att meddela föreskrifter i anslutning till lagen. Övervägandena finns i avsnitten 6.2 och 14.4. Punkt 1 avser föreskrifter om hur beräkningen av tröskelvärdet enligt 1 § ska göras när erbjudandet inte görs i euro. i görs normalt i svenska kronor. Tidpunkten för när omräkning till euro ska göras för att bedöma om erbjudandet överstiger tröskelvärdet och prospektskyldighet därmed föreligger kan behöva variera beroende på vilken typ av erbjudande det handlar om. Punkt 2 avser föreskrifter om på vilket språk ett prospekt, tillägg till prospekt eller universellt registreringsdokument ska upprättas. 27 i prospektförordningen följer vilka språk som ska anses godtagbara när Den bestämmelsen gäller även för universella registre- ringsdokument enligt artikel 9.5. Till viss del följer det direkt av bestäm- melsen i artikel 27 vilket språk ett prospekt ska upprättas på. i förordningen är dock utformade på så sätt att ett prospekt i vissa fall ska avfattas på ett språk som en behörig myndighet godtar. digandet kan föreskrifter meddelas om det språk på vilket ett prospekt, tillägg till prospekt eller universellt registreringsdokument ska få upp- rättas, dvs. det språk som ska godtas av enligt artikel 27 i förordningen. Bemyndigandet gäller språkkrav för prospekt som avser värdepapper som erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad marknad i oavsett om är hemmedlemsstat eller värdmedlemsstat enligt prospektförordningen. Punkt 3 avser föreskrifter om på vilket språk dokument som i vissa fall får användas i stället för prospekt ska upprättas. Artikel 1.4 f och g och 1.5 första stycket e och f i prospektförordningen innehåller bestämmelser om undantag från prospektskyldighet när värdepapper erbjuds i samband med ett offentligt uppköpserbjudande eller en fusion eller delning. undantaget ska vara tillämpligt ska ett sådant dokument upprättas (jfr 5 och 6 §§). Artikel 1.5 första stycket j i förordningen innehåller bestäm- melser om undantag från prospektskyldighet vid upptagande till handel på en reglerad marknad, när värdepapperen redan har tagits upp till handel på en annan reglerad marknad. En av förutsättningarna för att undantaget ska Prop. 2018/19:83 vara tillämpligt är att ett dokument vars innehåll överensstämmer med artikel 7 görs tillgängligt, dvs. Dokumentet ska upprättas på ett språk som godtas av den behöriga myndigheten (artikel 1.5 första stycket j v i förordningen). 3 kap. Tillsyns- och utredningsbefogenheter Föreläggande om att lämna uppgifter 1 § För tillsynen över att bestämmelserna i prospektförordning följs får besluta att förelägga 1.en fysisk eller juridisk person att tillhandahålla uppgifter, handlingar eller annat, och 2.den som förväntas kunna lämna upplysningar i saken att inställa sig till förhör på tid och plats som inspektionen bestämmer. Första stycket gäller inte i den utsträckning uppgiftslämnandet skulle strida mot den i lag reglerade tystnadsplikten för advokater. Paragrafen införs till följd av artikel 32.1 första stycket b och c i prospekt- förordningen. Den motsvarar delvis hittillsvarande 6 kap. 1 a § lagen om handel med finansiella instrument. Övervägandena finns i avsnitt 7.3. Enligt första stycket 1 får besluta att förelägga någon att lämna uppgifter eller ge in handlingar. Med handling avses framställ- ning i skrift eller bild och upptagning som kan läsas, avlyssnas eller på annat sätt uppfattas bara med tekniska hjälpmedel (jfr 2 kap. 3 och 6 §§ tryckfrihetsförordningen). Befogenheten enligt punkt 2 är ny i förhållande till nuvarande befogenheter på prospektområdet (jfr 6 kap. 1 a § första stycket 2 och tredje stycket lagen om handel med finan- siella instrument). Iandra stycket tydliggörs att ett föreläggande inte får beslutas om uppgiftslämnandet skulle strida mot den i lag reglerade tystnadsplikten för advokater. Att ett föreläggande inte heller får beslutas om uppgifts- lämnandet skulle strida mot exempelvis anonymitetsskyddet och efter- forskningsförbudet i tryckfrihetsförordningen eller yttrandefrihetsgrund- lagen följer redan av principen att grundlag har företräde framför vanlig lag. Med begreppet ”uppgiftslämnande” avses samtliga upplysningar som får begära att någon lämnar, dvs. såväl uppgifter som handlingar som annat. Av 10 § följer att ett beslut om föreläggande får förenas med vite. 2 § får tillfälligt förbjuda ett planerat eller påbörjat erbjudande av värdepapper till allmänheten eller ett upptagande av värdepapper till handel på en reglerad marknad, om det finns skälig anledning att anta att erbjudandet eller upptagandet till handel strider mot bestämmelserna i prospektförordning. får tillfälligt förbjuda marknadsföring av ett planerat eller påbörjat erbjudande av värdepapper till allmänheten eller ett upptagande av värde- papper till handel på en reglerad marknad, om det finns skälig anledning att anta att marknadsföringen, erbjudandet eller upptagandet till handel strider mot bestäm- melserna i EU:s prospektförordning. 2018/19:83 Ett beslut om förbud som avses i första eller andra stycket får gälla under . Paragrafen införs till följd av artikel 32.1 första stycket d och e i prospekt- förordningen. Den innehåller en möjlighet för att tillfälligt förbjuda ett erbjudande av värdepapper till allmänheten eller ett upptagande av värdepapper till handel på en reglerad marknad eller marknadsföring av erbjudandet eller upptagandet till handel. Den mot- svarar delvis hittillsvarande 6 kap. 1 c § första stycket och 1 d § lagen om handel med finansiella instrument. Paragrafen har fått sin utformning efter synpunkter från Lagrådet. Övervägandena finns i avsnitten 7.4 och 7.5. Iförsta stycket anges förutsättningen för att tillfälligt förbjuda ett erbjudande av värdepapper till allmänheten eller ett upptagande av värde- papper till handel på en reglerad marknad. För ett sådant förbud krävs att det finns skälig anledning att anta att erbjudandet eller upptagandet till handel strider mot bestämmelserna i prospektförordningen. Om en erbjudare t.ex. inte har ansökt om godkännande av ett prospekt och Finans- inspektionen bedömer att det finns skäl att anta att ett erbjudande till allmänheten omfattas av ett krav på att upprätta prospekt, kan inspektionen besluta ett tillfälligt förbud för att kunna utreda om det föreligger prospekt- skyldighet. Ett sådant förbud får enligt tredje stycket gälla under . Om anser att prospektskyldighet före- ligger, bör inspektionen underrätta erbjudaren om detta genom att före- lägga denne att upprätta ett prospekt (5 kap. 4 § första stycket 1). Om det finns skäl att misstänka att erbjudaren skulle gå vidare med erbjudandet utan att upprätta prospekt trots föreläggande, kan inspektionen förbjuda erbjudandet med stöd av 3 §. Förutsättningen för att besluta om ett tillfälligt förbud mot marknads- föring enligt andra stycket liknar den som gäller för att förbjuda ett erbjudande av värdepapper till allmänheten eller ett upptagande av värdepapper till handel på en reglerad marknad enligt första stycket. Om beslutar om ett förbud mot ett erbjudande av värdepapper till allmänheten eller ett upptagande av värdepapper till handel på en reglerad marknad enligt första stycket, kan inspektionen förbjuda marknadsföring av erbjudandet eller upptagandet till handel. När det gäller marknadsföring kan ett tillfälligt förbud dock även beslutas om marknadsföringen i sig strider mot prospektförordningen. Så är fallet om marknadsföringen inte stämmer överens med de krav som anges i artikel 22 i förordningen. Liksom enligt första stycket räcker det att det finns skälig anledning att anta att marknadsföringen strider mot prospektförordningen. Enligt tredje stycket får ett beslut om tillfälligt förbud gälla under . Det innebär att senast vid den tid- punkten måste ta ställning till om det finns förutsättningar för förbudet. Om inte har tillräckligt underlag för att bedöma om erbjudandet eller upptagandet till handel strider mot prospektförordningen men det fortfarande finns skälig anledning att anta att det gör det bör inspektionen kunna besluta om ett nytt tillfälligt förbud. På så sätt kan ge emittenten, erbjudaren eller personen som ansöker om upptagande till handel på en reglerad marknad ytterligare för att t.ex. upprätta ett prospekt. I annat fall måste Finans- Prop. 2018/19:83 inspektionen bedöma om ett förbud som inte är tillfälligt ska meddelas enligt 3 § eller om ingripande ska ske enligt 5 kap. Av 10 § följer att ett förbud får förenas med vite. Även har möjlighet att agera mot vilseledande eller felaktig marknadsföring med stöd av bestämmelserna i marknadsförings- lagen (se 1 kap. 3 § denna lag och författningskommentaren till den para- grafen).