prop · H603130 · 2019-05-29 00:00:00 — Sjunde AP-fondens intäkter är helt beroende av det förvaltade kapitalets storlek, medan kostnaderna är det till ungefär hälften. De kapitalberoende kostnaderna utgörs av avgifter till externa kapitalförvaltare och till depåbank. Eftersom Sjunde AP-fondens intäkter beror på det förvaltade kapitalets storlek ska even- tuella överskott i kapitalförvaltningsverksam- heten tillfalla premiepensionsspararna genom gradvis sänkning av förvaltnings- avgifterna i de fonder som förvaltas av Sjunde AP-fonden. Förvaltningsavgifterna utgör Sjunde AP-fondens enda intäktskälla. Vid en kraftig och ihållande nedgång på aktiemark- naderna kan därför en situation uppstå då intäkterna minskar så mycket att verksam- heten inte kan bedrivas vidare utan att förvaltningsavgifterna höjs eller kostnaderna drastiskt sänks. För att minska denna risk har Sjunde beslutat att en buﬀert motsvarande två gånger genomsnittet av de kommande fem årens prognostiserade fasta kostnader ska byggas upp. Som en konsekvens av det ökande överskottet har Sjunde beslutat om en sänkning av förvaltningsavgiften för AP7 Aktiefond från 0,10 till , 2019. har ytterligare steg tagits i utveck- lingen av Sjunde AP-fondens förvaltnings- modell och förvalsalternativet. Implemente- ringen av den strategiska portfölj som styrelsen fattade beslut om 2016 är i stora delar genom- förd. har detta bland annat inneburit ökad diversiﬁering genom ökad exponering mot tillväxtmarknader och mindre bolag (småbolag) samt mot så kallade faktorrisker (faktorriskpremier)3. Syftet med de förändringar som görs i den strategiska portföljen är att öka riskspridningen i förvalsalternativet och sam- tidigt sänka den totala risknivån genom att exponeringen mot aktiemarknaden minskar, bland annat genom minskad användning av hävstång i förvaltningen. Genom den lägre risken förväntas också spridningen i utfall mellan olika pensionssparare minska. Som ett led i utvecklingen av förvaltnings- modellen och förvalsalternativet görs också en översyn av riskramverket för AP7 Aktiefond, vars syfte är att hantera de negativa eﬀekterna av eventuella breda nedgångar på de globala aktiemarknaderna. En fortsatt satsning på integrering av håll- barhetsfrågor i förvaltningen har också skett . Detta har dels gjorts genom imple- mentering av två aktiva förvaltningsmandat med hållbarhetsprofil i AP7 Aktiefond, dels genom breddning av investeringar i gröna obligationer i AP7 Räntefond. Upphandling av ett antal nya aktiva mandat har inletts och kommer att avslutas . Genom upphandlingen kommer sannolikt AP7:s aktiva förvaltning att breddas ytterligare. fattade Sjunde beslut om ny styrmodell för de förval- tade fonderna, vilken implementeras , 2019. Den nya styrmodellen innebär en utökning av styrelsens delegerade mandat till VD. har ﬂera statliga utredningar avseende premipensionssystemet genomförts och beslutade pensions- grupp att implementera det 29-punktsprogram som föreslagits av , bland annat för att komma tillrätta med de brister och oegentligheter i systemet som uppdagats . Ytterligare utredning avseende eventuell reformering av premiepensions- systemet genom ett upphandlat fondtorg pågår som en översyn av risknivån i förvals- alternativet bedrivs parallellt. Utgången av dessa initiativ kommer få påverkan på Sjunde AP-fonden. På vilket sätt och i vilken omfatt- ning är okänt , men kan bland annat komma att innebära ökat kapital under Nyckeltal för produkter – översikt (%) -3,0 -0,1 -2,75 -1,0 -1,5 -2,2 -2,93 Avkastning för förvalsalternativet jämfört med genomsnittet för de privata premiepensionsfonderna (%) Sjunde AP-fondens vidareutveckling av arbetet med hållbarhetsfrågor har givits fortsatt hög prioritet. Temaarbeten avseende vatten och politisk lobbying har fortsatt och det klimattema som löpt har avslutats, vilket innebär att de lärdomar som dragits har integrerats i Sjunde AP-fondens löpande processer (röstning, svartlistning och bolagsdialoger). har ett nytt tema med fokus på mänskliga rättigheter introducerats. har aktiva gröna mandat som bidrar till lösningen av klimatproblem imple- menterats med investerat kapital som frigjorts från bolag som svartlistats till följd av att de aktivt motarbetar . 3 Faktorinvestering innebär att man formar portföljer med avseende på en särskild egenskap, t ex värde eller kvalitet, vilken förväntas leda till en förbättrad Sjunde AP-fonden | Årsredovisning 2018 Sjunde AP-fondens administrativa funktioner har tillförts ytterligare resurser . En intern juristfunktion har inrättats och fondens projekt- och aﬀärsstödsfunktion har utvecklats. En verksamhetsarkitekt har också anställts, vilket ger fonden bättre förutsättningar att möta de krav som utvecklingen av organisa- tionen ställer, såväl inom förvaltningen som inom administrationen. Även fondens fond- administration och middle office har resurs- förstärkts, liksom fondens . Fondens operativa modell har setts över och initiativ har tagits för att öka graden av automatisering och för att stärka fondens interna processer, vilket också innebär att arbetet inom fondadministration och middle oﬃce har eﬀektiviserats ytterligare. Utveckling av Sjunde AP-fondens risksy- stem och har också prioriterats. Inom IT har systemförvaltningsmodellen utvecklats och åtgärder har vidtagits för att stärka Sjunde AP-fondens förmåga att möta informations- säkerhetshot, inklusive cyberhot. Inom risk och regelefterlevnad har arbetet med fondens strategiska portfölj och styrnings- modellen för fonderna prioriterats. Fondens riskkartläggningsprocess har utvecklats och incidentrapporteringsrutinen stärkts. Utveck- lingen av en gemensam riskkultur har fortsatt hög prioritet för framtiden. Sammantaget bedöms Sjunde AP-fondens risker vara identi- ﬁerade och väl kontrollerade. Sjunde AP-fonden har etablerat en intern HR-funktion med en anställd. Fokus för funktionen har legat på att etablera processer och rutiner för funktionens arbete. har Sjunde AP-fondens lednings- gruppsstruktur setts över. Den tidigare ordningen med olika ledningsforum för place- ringsfrågor, riskhantering och administrativa frågor har ersatts med en struktur där samt- liga frågor hanteras av fondens utökade ledningsgrupp. Ledningsgruppen har ett strategiskt fokus och till ledningsgruppens hjälp har VD inrättat ett antal berednings- grupper vilkas huvudsakliga uppgift är att bereda frågor inför beslut i ledningsgruppen. Ledningsgruppen består nu av: –Chef kommunikation och ägarstyrning VD fattar beslut i ledningsgruppen efter samråd med övriga deltagare. Ledningsgruppens medlemmar utgör Sjunde AP-fondens ledande befattningshavare. bestod vid utgången av 2018 av nio tillsvidareanställda. Stora delar av det förvaltade kapitalet förvaltas av externa förvaltare. Den interna förvalt- ningen arbetar huvudsakligen med upprätt- hållande av beslutad exponeringsnivå, aktiv förvaltning av svenska aktier, ränteförvaltning samt hantering av Sjunde AP-fondens Private Equity-portfölj. Eftersom en stor del av tillgångarna förvaltas externt lägger Sjunde AP-fonden ned ett betydande arbete för att systematiskt följa upp och utvärdera de externa förvaltarna. Utvärderingen avser förvaltningsresultat och efterlevnad av mandat såväl som intern kont- roll och efterlevnad av administrativa rutiner och bestämmelser. Sjunde AP-fondens administrativa enheter utgörs av fondadministration, middle oﬃce, ekonomi, aﬀärsstöd, aﬀärsutveckling, juridik, registrator och IT. Vid utgången av 2018 var 17 personer tillsvidareanställda inom administ- ration. Rekryteringar har gjorts till juridik, aﬀärsutveckling, IT, fondadministration och middle oﬃce. För Sjunde AP-fonden är eﬀektivitets- aspekter av stor betydelse. Detta betyder att externa tjänster utnyttjas på de områden där det är lämpligt för att säkerställa hög kompe- tens, låga kostnader och låg sårbarhet. Detta innefattar bland annat ekonomi- och löne- administration, IT-drift, internrevision samt vissa juridiska tjänster. Denna modell innebär att det är en viktig uppgift för organisationen att fungera som en kvaliﬁcerad beställare och att ha en eﬀektiv och fortlöpande kvalitets- och kostnadskontroll över de utlagda uppdragen. Sjunde AP-fonden bedriver ett aktivt arbete för att fortlöpande utveckla informationen till icke-väljarna i premiepensions-systemet. Inom området ägarstyrning hanteras frågor som rör hur Sjunde AP-fonden som aktieägare kan påverka de bolag vi investerar i att ta ansvar för hållbarhet, etik och god bolags- styrning i sin verksamhet. Vid utgången av 2018 var fyra personer tillsvidareanställda inom kommunikation och ägarstyrning. Sjunde AP-fonden arbetar utifrån principen om “tre försvarslinjer”, vilket innebär att verk- samhetens risker ägs och kontrolleras av verk- samheten själv, och att det riskarbete som utförs i verksamheten följs upp av fondens oberoende funktioner för risk och regelefter- levnad. Som tredje försvarslinje fungerar fondens internrevisorer, vilka rapporterar till Sjunde . Vid utgången av 2018 var två personer anställda inom funktio- nerna risk och regelefterlevnad. har vissa regelverkskontroller utförts av extern part. Som ett led i Sjunde AP-fondens strävan att stärka den interna kontrollen bekräftar samt- liga anställda att de tagit del av fondens etiska riktlinjer, riktlinjer för hantering av intressekonflikter samt riktlinjer för intern styrning och kontroll. Sjunde AP-fonden är en relativt liten men högt kvaliﬁcerad organisation. Detta innebär att det är av stor betydelse att Sjunde AP- fonden kan attrahera och bibehålla personal med rätt kompetens för uppdraget. Stor vikt läggs därför vid kompetensutveckling. Detta uppnås dels genom att anställda i stor utsträckning ges möjlighet till externa utbild- ningsinsatser, dels genom en uttalad mål- sättning att öka de anställdas kunskap och förståelse för verksamheten genom internt kompetensutbyte. Genom en väl utvecklad process för medarbetarsamtal dokumenteras de anställdas utvecklingsbehov och utveck- lingsplaner fastställs. Stor vikt läggs också vid de anställdas fysiska och psykiska hälsa, liksom vid en god arbetsmiljö. För att förebygga ohälsa erbjuds samtliga anställda ett friskvårdsbidrag på maximalt . Sjunde AP- fonden eftersträvar en jämn könsfördelning Ålder och kön får inte påverka lönesättningen. har två personer lämnat sina anställningar och nio personer har anställts. Antalet tillsvidareanställda var vid utgången av 2018 34 personer (sexton kvinnor och arton män). Sjunde AP-fonden | Årsredovisning 2018 har regeringen ersatt två styrelse- ledamöter, inklusive styrelsens ordförande. Styrelsen hade fem ordinarie sammanträden. Styrelsen har inrättat ett arbetsutskott som består av ordföranden, vice ordföranden och verkställande direktören. beslutar i de frågor som styrelsen delegerar till arbetsutskottet, däribland exkludering av bolag inte investerar i enligt Sjunde AP-fondens riktlinjer för ägarstyrning. fungerar också som ersätt- ningskommitté, vilken har till uppgift att säkerställa att regeringens riktlinjer för anställ- ningsvillkor till ledande befattningshavare efterlevs. I ersättningskommittén deltar inte verkställande direktören i frågor som rör ersättning till verkställande direktören och är i övriga frågor enbart adjungerad. Som stöd och rådgivare åt verkställande direktören vid olika verksamhetsbeslut och som rådgivande organ åt den interna kapital- förvaltningen ﬁnns ett kapitalförvaltnings- utskott inrättat. bestod av fyra styrelseledamöter och två anställda (verkställande direktören och vice vd/förvaltningschefen). Styrelsen har också inrättat ett revisions- utskott, vilket också bereder regelverksfrågor. bestod av tre styrelseledamöter och har bytt ordförande med anledning av att revisions- utskottets ordförande utsetts till styrelsens ordförande. Till revisionsutskottets möten inbjuds normalt intern- och externrevisorer, verkställande direktören, chefen för administ- ration, riskansvarig samt regelverksansvarig. var de externa revisorerna dess- utom närvarande vid ett styrelsesammanträde. Med ägarfrågor avses hur AP7 ska utöva den ägarfunktion som följer av aktieinnehaven i AP7 Aktiefond. Som en del av verksamhets- planen fastställs riktlinjer för ägarstyr- ning för Sjunde AP-fonden. I riktlinjerna anges hur Sjunde AP-fonden ska utöva sin ägarfunk- tion i kraft av de stora aktieinnehaven. Sjunde AP-fonden tillämpar riktlinjer som innebär att ägarstyrning genom röstning på bolagsstämma kan göras för utländska aktier. Sjunde AP-fonden röstar regel- mässigt på de bolagsstämmor där så är möjligt. Sjunde AP-fonden är enligt lag normalt för- hindrad att rösta för svenska aktier. Sjunde AP-fonden arbetar i ägarstyrnings- och hållbarhetsfrågor med tre parallella ”teman” i treårs-cykler.Detta innebär att för- djupat arbete görs inom vissa utvalda fokus- områden, vid sidan av de fyra verktyg som används i verksamheten (uteslutning, dialog, röstning och juridiska processer). kommer Sjunde AP-fonden att arbeta med teman inom bolagslobbying, färskvatten och mänskliga rättigheter. Sjunde AP-fonden | Årsredovisning 2018 Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar Resultat från ﬁnansiella poster Resultat efter ﬁnansiella poster Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Eget kapital och skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa eget kapital och skulder Sjunde AP-fonden | Årsredovisning 2018 Sjunde AP-fonden följer de regler som ﬁnns i lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder). Redovisningsprinciperna har inte ändrats i förhållande till föregående år. Intäkterna består av fasta förvaltningsavgifter som erhålls från de förvaltade fonderna. Dessa intäktsförs löpande i den period de avser. Anläggningstillgångar värderas till anskaﬀningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar. Avskrivning görs med procentsatser enligt nedan: Ombyggnad av hyrd lokal Avskrivningar framgår av not för balansposten. Tillgångar och skulder har värderats till anskaﬀningsvärden om inget annat anges nedan. Fordringar och skulder i utländsk valuta har upptagits till balansdagens kurs. Fordringar har upptagits till de belopp varmed de beräknas inﬂyta. Not 1 – Personalkostnader Antal ledande befattningshavare (per ) Ersättning till ledande befattningshavare 2018: Vice verkställande direktör/chef förvaltning Ersättning till ledande befattningshavare 2017: Vice verkställande direktör/chef förvaltning 2018/19:130 Bilaga 8 Sjunde AP-fonden tillämpar kollektivavtalet mellan BAO och /CR/CF () samt regeringens riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen för Sjunde AP-fonden har beslutat om riktlinjer för ersättning för ledande befattningshavare och anställda. Ingen anställd har lön som innehåller någon rörlig komponent. För verkställande direktören och vice verkställande direktören gäller där- utöver följande. Verkställande direktören och vice verkställande direktören undantas från den pensionsplan som gäller enligt kollektivavtalet och erhåller i stället individuella pensions- försäkringar till en kostnad motsvarande av den fasta lönen, i enlighet med regeringens riktlinjer för anställningsvillkor för ledande befattningshavare i företag med statligt ägande. Uppsägningstiden är 6 månader. Om uppsägning sker från arbetsgivarens sida kan, efter uppsägningstiden, avgångsvederlag utbetalas motsvarande den fasta månadslönen. Avräkning sker mot utgående lön och inkomst av förvärvsverksamhet. För ledande befattningshavare, utom verkställande direktör och vice verkställande direktör, kan pensionsavsättningarna överstiga av lön. Detta följer av tillämplig kollektivpensionsplan, BTP1 alternativt BTP2. BTP1 är premiebestämd medan BTP2 huvudsakligen är förmånsbestämd. I regeringens riktlinjer för ledande befattningshavare anges att ersättningar ska vara måttfulla och inte löneledande, som de behöver vara konkurrenskraftiga för att inte bli ett hinder i kompetens- försörjningen. Denna målsättning uppnås genom en tydlig process där Sjunde AP-fonden | Årsredovisning 2018 Sjunde (ordförande, vice ordförande och verkställande direktör (adjungerad)) bereder löneramen för samt- liga medarbetare, ersättningar till ledande befattningshavare och an- svariga för kontrollfunktionerna samt förhandlar lön och övriga villkor med verkställande direktören. Hela styrelsen fattar beslut i ersättnings- frågor efter beredning av ersättningskommittén. Den nedre gränsen för ersättningarnas konkurrenskraft påverkas bland annat av krav på senioritet och beställarkompetens. Kraven är i sin tur en följd av att verksamheten sköts av en liten organisation och många underleveran- törer. Ersättningsnivåerna för Sjunde AP-fondens anställda kan inte heller ligga väsentligt under de ersättningsnivåer som erbjuds av privata kapitalförvaltningsbolag. genomfördes en jämförelsestudie av det oberoende internationella konsultföretaget , vilken omfattade både AP-fonder, andra myndigheter och branschen i stort. Resultaten visade att Sjunde AP-fondens ersätt- ningsnivåer är måttfulla och inte på något område löneledande. Gene- rellt ligger ersättningsnivån under snittet och i många fall i den undre kvartilen. Sjunde gör därför bedömningen att Sjunde AP-fondens ersättningsnivåer total sett ligger i nivå med – eller under – de ersättningsnivåer som erbjuds av de privata marknadsaktö- rerna och att regeringens riktlinjer därmed har följts . Styrelsens arvoden beslutas av regeringen. Utöver de av regeringen fastställda arvodena har sammanlagt utbetalats till de styrelseledamöter som också ingår i kapitalförvaltningsutskottet, revisionsutskottet eller arbetsutskottet. Not 2 – Övriga externa kostnader Externa förvaltare och depåbank Summa övriga externa kostnader Med revisionsuppdrag avses revisors arbete med den lagstadgade re- visionen och med revisionsverksamhet olika typer av kvalitetssäkrings- tjänster. Not 3 – Ränteintäkter och liknande Summa ränteintäkter och liknande Not 4 – Räntekostnader och liknande Summa räntekostnader och liknande Not 5 – Inventarier Återförda avskrivningar på utrangerade inventarier Not 6 – Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 41 204 Not 7 – Övriga fordringar Sjunde AP-fonden | Årsredovisning 2018 Not 8 – Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 9 – Långsiktiga värdepappersinnehav Upplupna kostnader externa förvaltare Summa upplupna kostnader och Avser investering i Kammarkollegiets Vår revisionsberättelse har avgivits Revisionsberättelsen avser den fullständiga lagstadgade årsredovisningen för Sjunde AP-fonden och är en kopia av den revisionsberättelse som lämnades . fanns inte någon annan information upprättad varför revisionsberättelsen inte innehåller något avsnitt om Annan information än årsredovisningen. För Sjunde AP-fonden, org.nr Vi har utfört en revision av årsredovisningen för Sjunde AP-fonden för . Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med Lag (2000:192) om allmänna pensions- fonder (AP-fonder) och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Sjunde AP-fondens ﬁnansiella ställ- ning per och av dess ﬁnansiella resultat för året enligt lagen om allmänna pensionsfonder. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att resultaträkningen och balansräkningen fastställes. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing () och god revisionssed i . Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Sjunde AP-fonden enligt god revisorssed i och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och den verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och den verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om allmänna pensionsfonder. Styrelsen och den verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid upprättandet av årsredovisningen ansvarar styrelsen och den verkställande direktören för bedömningen av fondens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt och god revisionssed i alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan ﬁnns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen. Som del av en revision enligt använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom utför vi följande moment: Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identiﬁerat. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även granskat inventeringen av de tillgångar som Sjunde AP-fonden förvaltar. Vi har även granskat om det ﬁnns någon anmärkning i övrigt mot styrelsens och den verkställande direktörens förvaltning av Sjunde AP-fonden . Revisionen har inte givit anledning till anmärkning beträﬀande inventeringen av tillgångarna eller i övrigt avseende förvaltningen. Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i . Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Sjunde AP-fonden enligt god revisorssed i och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och den verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och den verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna samt för förvaltningen av fondens tillgångar enligt lagen om allmänna pensionsfonder. Styrelsen ansvarar för fondens organisation och förvaltningen av fondens angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma fondens ekonomiska situation och att tillse att fondens organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och fondens ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att fondens bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Vårt mål beträﬀande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om förvaltningen är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om det ﬁnns någon anmärkning mot styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Sjunde AP-fonden för . Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda anmärkning. Som en del av en revision enligt god revisionssed i använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen.