prop · H603130 · 2019-05-29 00:00:00 — Värdeförändringar till följd av valutakursförändringar redovisas 30Första AP-fondens årsredovisning 2018 i resultaträkningen under Nettoresultat valutakursförändringar medan övriga värdeförändringar redovisas som Nettoresultat derivatinstrument. Vid äkta återköpstransaktion, så kallad repa, redovisas såld tillgång fortsatt i balansräkningen och erhållen likvid redovisas som skuld. Det sålda värde- pappret redovisas som ställd pant inom linjen i balansräkningen. Skillnaden mellan likvid i avistaledet och terminsledet periodiseras över löptiden och redovisas som ränta. Utlånade värdepapper redovisas i balansräkningen till verkligt värde medan erhållen ersättning för utlåningen redovisas som ränteintäkt i resultat- räkningen. Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper kan bestå av vär- depapper och/eller kontanter. I de fall Första AP-fonden har rätt att förfoga över erhållen kontantsäkerhet redovisas denna i balansräkningen som en tillgång och en motsvarande skuld. I de fall fonden inte förfogar över säkerheten redovisas den erhållna säkerheten inte i balansräkningen utan anges separat i not under rubriken ”Ställda panter, ansvarsförbindelser och åtaganden”. Under denna rubrik redovisas även värdet av utlånade värdepapper samt säkerheter för dessa. Poster som redovisas direkt mot fondkapitalet In- och utbetalningar som har skett mot pensionssystemet redovisas direkt mot fondkapitalet. Provisionskostnader redovisas i resultaträkningen som en avdragspost under Rörelsens intäkter. De utgörs av externa kostnader för förvaltnings- tjänster, såsom depåbanksarvoden och fasta arvoden till externa förvaltare samt fasta avgifter för noterade fonder. Prestationsbaserade arvoden, som utgår när förvaltare uppnår en avkastning utöver överenskommen nivå där vinstdelning tillämpas, redovisas som avgående post under nettoresultat för aktuellt tillgångsslag i resultaträkningen. Förvaltararvoden för onoterade aktier och andelar, för vilka återbetalning medges före vinstdelning och där återbetalning bedöms som sannolik, redovisas som anskaffningskostnad och kommer därmed ingå i det orealiserade resultatet. I övriga fall redovisas de som provisionskostnader. Samtliga förvaltningskostnader, exklusive courtage, arvoden till externa förvaltare och depåbanksarvoden, redovisas under Rörelsens kostnader. Investeringar i inventarier samt egenutvecklad och förvärvad programvara kostnadsförs i normalfallet löpande. Första AP-fonden är befriad från all inkomstskatt vid placeringar i . Skatt på utdelningar och kupongskatter som påförs i vissa länder netto- redovisas i resultaträkningen under respektive intäktsslag. Fonden är registrerad till mervärdesskatt och därmed skattskyldig till mervärdesskatt för förvärv från utlandet. Fonden har inte rätt att återfå betald mervärdesskatt. Kostnadsförd mervärdesskatt inkluderas i respektive kostnadspost. Belopp i (mkr), där inget annat anges. Obligationer och andra räntebärande Med anledning av införandet av IFRS 9 och förändring i IAS 1 redovisas samltiga derivatinstruments räntekomponenter på raden nettoresultat derivat i stället för på raden räntenetto. Jämförelsesiffor har justerats på motsvarande sätt. Not 2 Nettoresultat, noterade aktier och andelar Nettoresultat, noterade aktier och andelar Not 3 Nettoresultat, onoterade aktier och andelar Nettoresultat, onoterade aktier och andelar Redovisning av externa förvaltarvoden till onoterade tillgångar sker enligt två olika principer beroende på om underliggande förvaltningsavtal medger återbetalning före vinstdelning i samband med framtida vinstgivande avyttringar eller ej. I fall där avtalen medger sådan återbetalning redovisas erlagda arvoden som en del av tillgångens anskaffningsvärde och belastar därmed orealiserat nettoresultat för onoterade tillgångar. Återbetald förvaltararvode påverkar följaktligen orealiserat resultat positivt. I fall där avtalet inte medger återbetalning, kostnadsförs erlagt arvode direkt under Provisionskostnader. har totalt 152 (164) mkr erlagts i förvaltararvoden avseende onoterade tillgångar, varav 109 (87)mkr medger återbetalning enligt ovanstående princip. har 0 (0) mkr återbetalts och det orealiserade resultatet för onoterade aktier och andelar har därmed netto påverkats negativt med . Externa förvaltningsarvoden, noterade Externa förvaltningsarvoden, onoterade Övriga provisionskostnader, inkl I provisionskostnader ingår inte prestationsbaserade kostnader. Dessa har uppgått till () och reducerar nettoresultatet för den tillgång som förvaltats. Externa förvaltararvoden för onoterade tillgångar redovisas som provisions- kostnad i den mån avtalen ej medger återbetalning före vinstdelning i samband med framtida vinstgivande avyttringar. Första AP-fondens årsredovisning 2018 31 Antal anställda vid årets utgång (1) Antal personer i ledningsgruppen vid årets utgång (1)Vid utgången av var 0 (0) personer projektanställda Personalkostnader, 2018, tkr kostnader (1) Övriga styrelseledamöter (8 pers) Chef (jan–sep) Chef (jan–okt) Chef (maj–dec) Personalkostnader, 2017, tkr kostnader (1) Övriga styrelseledamöter (8 pers) (1)I sociala kostnader inkluderas även kostnad för löneskatt. 32Första AP-fondens årsredovisning 2018 Första AP-fondens policy för ersättningar till ledande befattningshavare Pensioner och liknande förmåner bygger på regeringens riktlinjer för ersättningar till ledande befattnings- I VD:s anställningsavtal förbinder sig fonden att betala i havare och övriga anställda. Inga avvikelser från policyn eller riktlinjerna För den del av lönen som ger allmän pensionsrätt reduceras pensionspremien till . Löner och övriga förmåner Första AP-fonden har övergått till premiebestämd pensionsplan, BTP1, för personal som nyanställts. Styrelsearvodena fastställs av regeringen. är tecknat och överenskommet mellan parterna. för arvode och närvaro per styrelseledamot. innebär att fonden har två planer för tjänstepension, BTP1 som är ningsvillkoren för VD, efter beredning i ersättningsutskottet. premiebestämd samt BTP2 som är förmånsbestämd. anställda har individuella anställningsavtal. All personal har möjlighet att löneväxla, bruttolön mot pensionspremie. AP-fonden inga rörliga ersättningar. Vid uppsägning från arbetsgivarens sida Premieinbetalningen uppräknas då vilket motsvarar är uppsägningstiden för VD 18 månader. För ledningsgrupp och övriga an- skillnaden mellan löneskatt och sociala avgifter. ställda är den mellan . Ett fåtal avtal som ingåtts innan april kostnadsneutral för fonden. Övriga förmåner är beskattningsbara och 2009 innehåller avvikelser. Av kostnadsskäl omförhandlas inte dessa avtal. uppgår till mindre belopp. Vid uppsägning från fondens sida kan avgångsvederlag utgå upp till högst Avgångsvederlaget ska utgöras av enbart den fasta månads- lönen utan tillägg för förmåner. Såväl uppsägningslön som avgångsvederlag ska avräknas mot ersättning från ny anställning eller inkomst av näringsverk- Avgångsvederlag utbetalas aldrig längre I beloppet för köpta tjänster ingår ersättning till fondens revisor, , fördelat på följande uppdrag: Noterade aktier och andelar Verkligt värde, mkr Andelar i svenska fonder Andelar i utländska fonder Per 2017.12.31 hade Första AP-fonden utlånat aktier till ett värde av 1,4 mdkr (1,2 mdkr). Som säkerhet har statsobligationer till ett värde av 1,5 mdkr mottagits. Den utlånade positionen och säkerheten marknadsvärderas . Säkerheten skall uppgå till . Fem största svenska aktieinnehaven (Lm) B Första AP-fondens årsredovisning 2018 33 Fem största utländska aktieinnehaven En fullständig förteckning över samtliga noterade innehav vid halvårs- och helårsskiften finns på Första AP-fondens webbplats . Not 8 Onoterade aktier och andelar Verkligt värde, mkr Svenska onoterade aktier och andelar: Dotter- och intressebolag Utländska onoterade aktier och andelar: Dotter- och intressebolag Övriga onoterade aktier och andelar Svenska aktier och andelar, dotter- och intressebolag -0,6 (1) 288 (1) 22 (1) 9 269(1) 2 152 (1) Utländska aktier och andelar, intresse och dotterbolag -20 (2) 150 (2) OMERS Farmoor 3 Hldings B.V. 108 (2) -25 (2) (1)Avser siffror offentliggjorda per (2)Avser omräknat till valutakurs Fem största innehav onoterade aktier och andelar Idiosyncratic AI L P En fullständig förteckning över samtliga onoterade aktie och andelar finns på Första AP-fondens webbplats 34Första AP-fondens årsredovisning 2018 Obligationer och andra räntebärande tillgångar Derivatpositioner med negativt värde uppgående till -har längre löptid än 12 mån. För löptidsanalys av dessa se not 18. Första AP-fondens årsredovisning 2018 35 Återinvesterad kontantsäkerhet för derivatpositioner Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Mottagen kontantsäkerhet för derivatpositioner Förutbetalda intäkter och upplupna kostnader Förutbetalda intäkter och upplupna kostnader Överflyttning av pensionsrätter till EG Summa nettobetalning mot pensionssystemet Årets resultat efter kostnader 36Första AP-fondens årsredovisning 2018 För egen skuld ställd pant och jämförlig säkerhet Utlånade värdepapper mot annan säkerhet(1) Utlämnad säkerhet för terminsaffär Utlämnad säkerhet för OTC-transaktioner(2) Övriga ställd pant och jämförlig säkerhet Summa poster inom linjen (1)Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper (2)Erhållna säkerhet för OTC-transaktioner Not 17 Finansiella instrument, pris och värderingshierarki I denna not lämnas upplysning om hur verkligt värde bestäms för de finansiella instrument som fonder använder sig av. Fondernas redovisnings- och värde- ringsprinciper följer den internationella redovisningsstandarden. Syftet är att lämna information om finansiella tillgångars och skulders verkliga värde samt att säkerställa transparens och jämförbarhet mellan olika bolag. Detta innebär att upplysningarna om värderingen av tillgångar och skulder i balansräkningen tar hänsyn till om handel sker vid en aktiv eller inaktiv marknad samt om noterade priser finns tillgängliga vid värderingen. Fondkapitalet värdering – marknadsnoterade tillgångar Den största delen av fondens tillgångar är marknadsnoterade med innebörden att de handlas på en aktiv marknad med priser som representerar faktiska och regelbundet förekommande marknadstransaktioner. Huvuddelen av fondens marknadsnoterade tillgångar värderas till noterade marknadspriser och utgörs av aktier, obligationer, derivat, fonder och valutor. Några fondinnehav med noterade innehav i underliggande värdepapper värderas mindre frekvent än , exempelvis eller . Ett fåtal fondinnehav med noterade innehav i underliggande värdepapper värderas endast . För så kallade OTC-derivat baseras värderingen på antingen teoretisk modellvärdering eller på värdering från extern part. För fondens innehav i valutaterminer baseras värderingen på en teoretisk modellvärdering där modellens subjektiva inslag uteslutande är valet av räntekurvor och metod för beräkning och uppskattning av framtida värdet (interpolering och extrapolering). Samma metodik används för depositer, kortfristiga certifikat och liknande instrument. För övriga OTC-derivat används uteslutande värdering från extern part som jämförelse mot fondens egna värderingar. I perioder då likviditet för marknadsnoterade papper saknas på marknaden krävs en ökad grad av subjektivitet vid värdering. Marknaden karaktäriseras vid sådana förhållanden av kraftigt ökade skillnader mellan köp och säljkurser, som även kan skilja markant mellan marknadsaktörer. Fonder har vid sådana tillfällen använt en konservativ värderingsansats. Fondkapitalet värdering – alternativa investeringar För de tillgångar som inte värderas på en aktiv marknad tillämpas olika värde- ringsmetoder vid bestämning av verkligt värde. Verkligt värde motsvarar det pris som skulle ha fastställts vid en normal försäljning mellan två oberoende parter. Första AP-fondens onoterade placeringar utgörs av investeringar i hedgefonder, riskparitetsfonder, riskkapitalfonder, fastighetsbolag och fastighetsfonder. Investeringar i onoterade hedgefonder och riskparitetsfonder värderas vanligtvis med en månads eftersläpning. Dessa fonder investerar i huvudsak i marknadsnoterade värdepapper. Värdering av fondandelar baseras på samma principer som för marknadsnoterade tillgångar. Investeringar i riskkapitalfonder värderas enligt (Capital Guidelines) eller likvärdiga principer. Enligt IPEV kan värderingen baseras på genomförda transaktioner, marknadsmässiga multipler vid värdering, nettotillgångarnas värde eller en diskontering av framtida kassaflöde. Värderingen av fondens investeringar i riskkapitalfonder baseras på senaste tillgängliga rapportering. Då rapporteringen från riskkapital- fonder erhålles med en tidsmässig eftersläpning, baseras fondens bokslut i allmänhet på rapporter per justerad för kassaflöden för tiden därefter och fram till bokslutsdagen. I ett läge med stigande avkastning på aktiemarknader innebär detta att fonden har en lägre värdering i bokslutet än den som senare inrapporteras från riskkapitalförvaltare och vice versa. Investeringar i fastighetsbolag värderas enligt IFRS och branschpraxis fastställd i . Värderingen bygger på en diskonte- ring av framtida hyresintäkter, driftskostnader och försäljningspriser med marknadsmässiga avkastningskrav. Vad gäller värderingen av uppskjuten skatt i ett fastighetsbolag värderas denna till verkligt värde, det vill säga en diskontering av framtida skatteeffekter med en ränta som är relevant för det enskilda bolaget. Investeringar i fastighetsfonder värderas enligt rekommen- dationer från branschorgan såsom INREV. Verkligt värde för ett finansiellt instrument definieras som det belopp till vilket en tillgång skulle kunna överlåtas eller en skuld regleras. Detta ska ske mellan kunniga parter som är oberoende av varandra och som har ett intresse av att transaktionen genomförs. Beroende på vilken marknadsdata som finns tillgänglig vid värderingen av de finansiella instrumenten delas dessa in i tre nivåer: •Nivå 1: Finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad. Marknaden bedöms aktiv om det finns noterade priser som regelbundet uppdateras med högre frekvens än en gång och om dessa priser används okorrigerat för avslut på marknaden. •Nivå 2: Finansiella instrument(1) som handlas på en marknad som inte bedöms aktiv men där det finns noterade priser som används okorrigerat för avslut, eller observerbar indata som regelbundet uppdateras för indirekt värdering med allmänt vedertagna modeller. •Nivå 3: Instrumenten tillhör nivå 3 om de inte kan hänföras till nivå 1 eller nivå 2. I dessa fall kan inte observerbara marknadsdata användas för värderingen. Värderingar baseras på information med hänsyn till omständigheterna och kan kräva ett betydande mått av uppskattningar från fondledningen. (1)Vid klassificering till lämplig nivå i värderingshierarkin skall finansiella instrument bedömas utan genomlysning. Första AP-fondens årsredovisning 2018 37 En aktiv marknad definieras av att noterade priser med lätthet och regel- bundenhet finns tillgängliga på en börs, hos en handlare eller dylikt och att prissättning på transaktionerna skett enligt affärsmässiga villkor. I princip är det endast aktier för noterade företag, valutor samt räntebärande papper som är utgivna av stat, kommun, banker eller större företag som handlas på aktiv marknad och därmed kan ingå i nivå 1. Exempelvis handlas valutaderivat på mycket aktiva marknader men räknas till nivå 2 eftersom värdet måste härledas från priser på andra instrument. En inaktiv marknad kännetecknas av låg handelsvolym och av att handels- aktiviteten är mycket lägre än på en aktiv marknad. Tillgängliga priser varierar kraftigt eller mellan marknadsaktörerna. Priserna är oftast inaktuella. Finansiella instrument, pris och värderingshierarki Finansiella tillgångar och skulder, utgående balans Nivå 1, mkr Nivå 2, mkr Nivå 3, mkr Aktier och andelar, noterade Aktier och andelar, onoterade Obligationer och andra räntebärande tillgångar Total summa tillgångar värderade till Total summa skulder värderade till Finansiella tillgångar och skulder Finansiella tillgångar och skulder utgående balans Nivå 1, mkr Nivå 2, mkr Nivå 3, mkr Aktier och andelar, noterade Aktier och andelar, onoterade Obligationer och andra räntebärande tillgångar Total summa tillgångar värderade till Total summa skulder värderade till Finansiella tillgångar och skulder 38Första AP-fondens årsredovisning 2018 Aktier och andelar, noterade, ingående balans Omklassificering från nivå 2, ingående balans 2017 Förändring Aktier och andelar, noterade Aktier och andelar, noterade, utgående balans Aktier och andelar, onoterade, ingående balans Omklassificering från nivå 1, ingående balans 2017 Förändring Aktier och andelar, onoterade Aktier och andelar, onoterade, utgående balans Obligationer och andra räntebärande tillgångar, ingående balans Förändring Obligationer och andra räntebärande tillgångar Obligationer och andra räntebärande tillgångar, utgående balans Summa förändring nivå 3 Av ovan redovisad värdeändring var () orealiserat per balansdagen. Fonden har en övervägande andel placeringar i nivå 1 där värderingen är hämtad från oberoende och välrenommerade värderingskällor. Noterade aktier i nivå 3 avser noterade fondandelar, där uppdatering av pris sker mindre frekvent än var sjunde dag. Första AP-fondens årsredovisning 2018 39 Not 18 Finansiella risker Alla placeringar av finansiella marknader innebär ett risktagande. De mest betydande riskerna kan delas in i tre grupper: investeringsrisker, förvaltnings- risker och operationella risker. Investeringsriskerna kan dessutom delas in i marknadsrisk, likviditetsrisk och kreditrisk. Fondens viktigaste investerings- risk är marknadsrisken, vilket är risken att värdet på en tillgång förändras. Marknadsrisken kan kvantifieras och brukar anges i standardavvikelse för avkastningen (volatilitet), value at risk och expected shortfall. Likviditetsrisken är risken att omsättningen i ett instrument är låg, vilket kan leda till stora skillnader mellan köp- och säljkurser och därmed höga transaktionskostnader, eller att det inte är möjligt att sälja instrumentet som önskas. Fondens aktieplaceringar sker på noterade marknader och har i de flesta fall en hög likviditet. Alternativa investeringar har låg likviditet. I tabellen nedan redovisas förfallostrukturen för fondens obligationsportfölj. Kreditrisk uppstår vid investering i obligationer och risken för att emittenten inte kan fullgöra sina skyldigheter och i värsta fall betalningsinställelse. Kreditrisk uppskattas av kreditratinginstitut. För att begränsa denna risk investerar fonden endast i liten omfattning i obligationer med sämre rating än BBB. Kreditrisk uppstår även när det föreligger en risk att motparter inte fullgör sina åtaganden mot fonden. Motpartsrisker uppstår vid handel med värdepapper och OTC-kontrakt. För att begränsa denna risk limiteras och diversifieras denna handel. För motparter med handel i OTC-kontrakt krävs hög kreditvärdighet från ratinginstitut och tecknade nettingavtal (). Tillgångarnas förväntade marknadsrisk presenteras i känslighetsanalysen enligt tabell nedan. Beräkningarna är gjorda utifrån fondens portföljsamman- sättning per och historiska marknadsavkastningar. Känslighetsanalysen är gjord genom simulering av avkastningsutfall för fondens tillgångar. Genom att den historiska avkastningsfördelningen används för simuleringen tas hänsyn till eventuella extrema utfall. Det innebär att antaganden om normalfördelning inte behöver göras. arna som redovisas i tabellen görs för ett kort riskperspektiv. I simuleringen används datahistorik och risken presenteras för en horisont om en dags värdeförändring. Simuleringen utgår från en gemensam standard som Första, Andra, Tredje och enats om. Simuleringen visas med två olika men relaterade riskmått. Value at Risk visar det resultat som fonden överträffar med 95 procents sannolikhet. Måttet Expected Shortfall estimerar storleken på den förlust som kan inträffa med 5 procents sannolikhet. Expected Shortfall visar den förväntade förlusten givet att förlusten är större än Value at Risk-måttet. Fondens risk mätt som prognostiserad volatilitet uppgick till i årstakt för fondens totala portfölj per . Tillgångsslaget valuta visar fondens sammantagna valutarisk medan övriga tillgångar i tabellen är säkrade för valutarisk. Tabellen visar diversifieringsvinsten som kommer av att fonden placerar i olika tillgångar som tillsammans minskar fondens risk för förlust jämfört med tillgångarnas risk var för sig. Beräkningen av genomsnittlig realiserad risk görs utifrån en gemensam standard som Första, Andra, Tredje och enats om och som bygger på principen att riskberäkningen skall återspegla marknadsvärdering av fondens samtliga tillgångar. Värderingsfrekvensen är bestämd till kvartal och perioden för beräkningen bestämd till . För totalportföljen har därför den realiserade standardavvikelsen uttryckt i årstakt beräknat utifrån kvartalsdata. Första AP-fondens genomsnittliga realiserade risk för den senaste 10 årsperioden var baserat på denna beräkningsmetodik. Första, Andra, Tredje och har även överenskommit att redovisa genomsnittlig realiserad risk för totalport- följen och de tillgångar som marknadsvärderas . För denna beräk- ning av standardavvikelse används dagsdata. Den genomsnittliga realiserade risken var för totala portföljen respektive för den dagligt marknadsvärderade delen av portföljen. Andelen av port- följen som marknadsvärderas var vid utgången av året . en dag, mkr en dag, mkr -2,4 -1,6 Likviditetsrisk, per 31 dec Förfallostruktur, Löptid år, mkr 40Första AP-fondens årsredovisning 2018 Derivatpositioner med negativt verkligt värde, överstigande 12 mån löptid, per 31 dec Förfallostruktur, Löptid år, mkr Förfallostrukturen för obligationer presenteras i tabellen likviditetsrisk. Fondens räntebärande tillgångar ger enligt nuvarande förfallostruktur inbetalningar till fonden som överstiger de utbetalning till pensionssystemet som prognostiserats.Fonden kan därmed möta de prognostiserade kraven på utbetalning till pensionssystemet. Kreditrisken för obligationer uppskattas via indelning i olika ratingklasser. Första AP-fonden använder ratinginstitutet ’s© . lämnar ett omdöme som anger en obligations kreditrisk där högsta kreditrating är AAA. Fonden har ett begränsat innehav i obligationer med rating BBB, , och innehav med lägre rating än investment grade, Rating mkr (1) (1)Redovisning av räntebärande värdepappers kreditrisk utifrån ratingbetyg utgivna av välrenommerade ratinginstitut. Copyright © 2018, S&P Global Market Intelligence Reproduction of any information, data or material, including ratings (“Content”) in any form is prohibited except with the prior written permission of the relevant party. Such party, its affiliates and suppliers (“Content Providers”) do not guarantee the accuracy, adequacy, completeness, timeliness or availability of any Content and are not responsible for any errors or omissions (negligent or otherwise), regardless of the cause, or for the results obtained from the use of such Content. In no event shall Content Providers be liable for any damages, costs, expenses, legal fees, or losses (including lost income or lost profit and opportunity costs) in connection with any use of the Content. A reference to a particular investment or security, a rating or any observation concerning an investment that is part of the Content is not a recommendation to buy, sell or hold such investment or security, does not address the suitability of an investment or security and should not be relied on as investment advice. Credit ratings are statements of opinions and are not statements of fact. Första AP-fondens årsredovisning 2018 41 Not 19 Finansiella tillgångar och skulder som nettas eller lyder under kvittningsavtal Relaterade belopp som inte kan nettas Övrigt (1)