prop · H60380 · 2019-04-09 00:00:00 — jämförelse med referensgruppen, som är kvintil 1. detta fall antalet fondbyten motsvarande för kvintil 3–5. Modellen skattas med och robusta standardfel. är en slumpterm. Beräkningar, avsnitt 3.4 ������������������������ = �������� + �������� ∗ ���������������������������������������� Regressionsmodell skattas på månad-fond-nivå enligt: om fond f är fond-i-fond t, 0 annars. genomsnittlig skillnad i utfall till följd av att fonden är en fond-i-fond. R I K S R E V I S I O N E N E N G R A N S K N I N G S R A P P O R T F R Å N R I K S R E V I S I O N E N vektor med en uppsättning kontrollvariabler: dummies för fondkategori, period bruttoavgift, nettoavgift eller fond :s historiska är en slumpterm. Modellen skattas med och robusta standardfel. (månad) och (för några av utfallen) risknivå (12 månader). värdeutveckling (12 månader). Känslighetsanalys visar att historisk värdeutveckling ger samma slutsats. (Kontroll för risknivå vaser då 36 månader.) Vi skattar modellen dels på alla observationer, dels������������������������på ����������������enbart= 1 det urval fonder där alla fonder haft status . Beräkningar, avsnitt 3.5 För att kvantifiera fondtorgets aggregerade avkastning och värdeutveckling mot våra tre alternativscenarier har vi beaktat kapitalflöden (insättningar, uttag och rabatter). Data har erhållits från för hur nettoflöden i fondtorget (exklusive AP7) sett ut på månadsbasis för den studerade perioden. Månatliga nettoflöden är beräknande genom summering av de månatliga flödena på så kallade handels- och spararlager. I dessa flöden inkluderas de stora årliga insättningarna i systemet, det vill säga december månads fördelning av nya premiepensionsrätter och maj månads rabattöverföring till spararna. Med erhållna data för hur stora rabattinsättningarna varit så har kapitalflödena kunnat rensas för rabattinsättningarna. För att beräkna den månadsvisa avkastningen för fondtorget exklusive AP7 under perioden har följande ekvation använts: är kapitalflöde för fond under är avkastning för fond i t, är marknadsvärde för fond i vid fond i under månad t. Givet förutsättningarna är ekvationen lämplig för beräkning av avkastning då erhållna data redovisar marknadsvärden och flöden . Ekvationen ger en approximation av den månatliga avkastningen, då flödet antas ske i slutet av respektive månad, vilket kan skilja sig från verkligheten. En rimlighetskontroll har genomförts då avkastningen har jämförts med värdeviktad avkastning för perioden, både inklusive och exklusive rabatt. För kvantifieringen av effektivitetsförlusten har det samlade kapitalet i fondtorget exklusive AP7 uppräknats med alternativa avkastningsdata, men med bibehållande av de månatliga flödena, utifrån antagandet att flödet skett i . Jämförelse har sedan skett av hur kapitalet utvecklats med alternativa avkastningsserier och hur fondrörelsens kapital utvecklats. R I K S R E V I S I O N E N F Ö R V A L T N I N G E N A V P R E M I E P E N S I O N S S Y S T E M E T Index som använts till olika fondkategorier och risk i avsnitt 3.5 Tabell 5 Förteckning över de index som använts MSCI World AC, Return Index (CSRX) R I K S R E V I S I O N E N E N G R A N S K N I N G S R A P P O R T F R Å N R I K S R E V I S I O N E N Corp, HY) OMRX Treasury-bill (T-bill) MSCI World AC, SIX PRX, SHB All MSCI World AC, mindre än 10 år SIX PRX, SHB All Aktier/räntor 75/25. MSCI World AC, Aktier/räntor 50/50. MSCI World AC, Aktier/räntor 33/67. MSCI World AC, MSCI World AC, SIX PRX, SHB All Anm. Risk (på årsbasis) mäts som fondkategorins (eller det tillhörande indexets) standardavvikelse. bearbetningar utifrån data. R I K S R E V I S I O N E N F Ö R V A L T N I N G E N A V P R E M I E P E N S I O N S S Y S T E M E T Utfall för fonder, kompletterande resultat avsnitt 3.5 Tabell 6 Utfall för fonder på fondtorget uppdelat på olika fondtyper, –, likaviktade resultat, inom 511 utvalda fonder -0,10 Anm. Samtliga mått på årsbasis. Risk mäts som portföljens standardavvikelse. I tabellen anger p5, p25, p75 och p95 den 5:e, 25:e, 75:e och den . bearbetningar utifrån data. 74 R I K S R E V I S I O N E N E N G R A N S K N I N G S R A P P O R T F R Å N R I K S R E V I S I O N E N Tabell 7 Relativ storlek på olika fondtyper på fondtorget, –, inom 511 utvalda fonder Antal fonder med historik längre Antal fonder som varit aktiva Totalt marknadsvärde per 2017- 10-31 (mnkr) Anm. bearbetningar utifrån data. R I K S R E V I S I O N E N Premiepensionssystemet är en viktig och växande del av det allmänna pensionssystemet, som i stort har inneburit en bra värdeutveckling av pensionskapitalet i . Ett antal problem har dock uppmärksammats och därför har granskat om systemet tillvaratar spararnas intressen och – givet spararnas val av fonder – leder till så höga pensioner som möjligt. Granskningen avser förvaltningen som sköts av de privata fondbolagen på fondtorget, vilket omfattar ett kapital på . övergripande slutsats är att det finns flera faktorer som försvårar en kostnadseffektiv förvaltning och som behöver åtgärdas. Premiepensionssystemet är ett obligatoriskt fondsparande som inkluderar grupper av sparare som kan ha svårare än andra att nyttja systemets fördelar. menar att bättre kostnadseffektivitet skulle kunna uppnås genom bland annat kontinuerlig utvärdering och tillsyn av fonder som verkar inom premiepensionen. nybrogatan 55, 114 90 Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde Närvarande: statsminister , ordförande, och statsråden , , M , , , , , , , , , , , , , , , Regeringen beslutar skrivelse om förvaltningen av premiepensionssystemet