sou · H4B345 · 2017-01-01 00:00:00 — Ändringen i paragrafen, tillsammans med att 10 § i sin nuvarande lydelse upphör att gälla, innebär att reglerna om kapitaltäckning i till- synsförordningen m.fl. regelverk inte gäller generellt för fondbolag med tillstånd till diskretionär portföljförvaltning. Fondbolag kan emellertid omfattas av bestämmelserna om tillsyn på gruppnivå i dessa regelverk. Bestämmelserna om tillsyn på gruppnivå gäller dock på grund av tillsynsförordningen, inte på grund av denna lag. Bestäm- melsen behandlas i avsnitt 10.2. 10 § Andelarna i en värdepappersfond ska vara lika stora och medföra lika rätt till den egendom som ingår i fonden, om inte annat följer av andra stycket. I en värdepappersfond får det finnas andelar av olika slag (andelsklas- ser). Andelsklasser i en och samma fond får vara förenade med olika villkor för utdelning, avgifter, lägsta teckningsbelopp, distribution, valutasäkring 3 Ändringen innebär bl.a. att första stycket tas bort. samt i vilken valuta andelarna tecknas och inlöses. Andelarna i en andels- klass ska vara lika stora och medföra lika rätt till den egendom som ingår i fonden. Värdet av en fondandel är fondens värde delat med antalet fondandelar. Om det finns andelsklasser ska värdet av en fondandel dock bestämmas med beaktande av de villkor som är förenade med andelsklassen. Fondens värde beräknas enligt de grunder som anges i fondbestämmel- serna. Den egendom som ingår i fonden ska värderas med ledning av gällande marknadsvärde. Fondbolaget ska fortlöpande och minst en gång beräkna och på lämpligt sätt offentliggöra fondandelsvärdet. Ändringen i paragrafen innebär att en andelsklass kan förenas med villkor för distribution och för valutasäkring. Det är möjligt att ut- forma villkoren så att en viss andelsklass är förbehållen distribution på ett visst sätt eller genom en viss distributionskanal i ett företag. En distributör kan på så sätt distribuera olika andelsklasser, nämligen en andelsklass genom oberoende investeringsrådgivning och en annan andelsklass via ett fondtorg. Att en andelsklass förenas med särskilda villkor för distribution omfattar också det förhållandet att andels- klassen distribueras till ett försäkringsbolag för att försäkringsbola- gets kunder ska kunna välja fonden inom ramen för sina försäk- ringar. Formellt sker ingen ”distribution” från försäkringsbolaget till försäkringshavarna, det är försäkringsbolaget som äger andelarna och försäkringshavarna har en försäkringsfordran motsvarande andelar- nas värde. Det är dock fråga om distribution från fondbolaget till försäkringsbolaget. Detta möjliggör att andelsklasser med ett förvalt- ningsarvode beräknat utan distributionskostnader kan förbehållas distributionskanaler där det är förbjudet att ta emot tredjeparts- ersättningar, t.ex. distributionsersättning från fondbolag. Det är också möjligt att förena en andelsklass med särskilda villkor för valutasäk- ring. En andelsklass som ges ut i en viss valuta kan behöva valuta- säkras på ett annat sätt än en andelsklass som ges ut i en annan valuta, se avsnitt 11.5. Genom den befintliga hänvisningen i 12 kap. 5 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder gäller bestämmelsen även för specialfonder. Ändringen har behandlats i avsnitt 11.5. 12 § Har en fondandelsägare lämnat sina andelar för förvaltning till någon som har fått tillstånd till registrering som förvaltare, får förvaltaren på andelsägarens uppdrag anges i det register som avses i 11 § första stycket i stället för andelsägaren. I registret ska det särskilt anmärkas att fond- andelen förvaltas för någon annans räkning. Förvaltaren ska skyndsamt till andelsägaren eller den som förvaltaren har antecknat i andelsägarens ställe lämna den information förvaltaren får från fondbolaget, om inte andels- ägaren avstått från sådan information. Information som avser ändring av fondbestämmelser enligt 9 b § eller 5 a kap. 7 § eller som avser fusion en- ligt 8 kap. 8 § eller delning enligt 8 kap. 32 § ska dock alltid lämnas till andelsägaren eller den som förvaltaren har antecknat i andelsägarens ställe. Om registret förs av någon annan än en svensk värdepapperscentral, ska pröva frågor om tillstånd till registrering som för- valtare. Ett tillstånd att registreras som förvaltare får förenas med särskilda villkor för att tillgodose allmänna och enskilda intressen. Ett tillstånd ska återkallas av , om ett villkor för tillståndet har åsido- satts och avvikelsen är betydande eller om förutsättningarna för tillståndet inte längre uppfylls. Ändringen är en konsekvens av att en bestämmelse om information till andelsägarna vid delning, motsvarande vad som gäller för fusion enligt 8 kap. 8 §, har förts in i den nya 8 kap. 32 §. 13 § En fondandel ska, på begäran av dess ägare, lösas in om det finns medel tillgängliga i värdepappersfonden. Om medel för inlösen behöver anskaffas genom försäljning av egendom som ingår i fonden, ska försäljning ske och inlösen verkställas . Första stycket gäller dock inte om fondandelarna är upptagna till han- del på en reglerad marknad eller en multilateral handelsplattform och det är säkerställt att andelarnas noterade värde inte i väsentlig mån avviker från det värde som avses i 10 § tredje stycket. som ett förvaringsinstitut förvaltar en värdepappers- fond enligt 9 kap. 1 § första eller andra stycket eller 5 a kap. 34 eller 42 § får fondandelar inte säljas eller lösas in. Genom tillägget i andra stycket tydliggörs att vid dess tillämpning likställs en MTF-plattform med en reglerad marknad, se författnings- kommentaren till 1 kap. 1 §. 24 § ska för varje fond lämna den information som behövs för förståelsen av fondens förvaltning i hållbarhetsavseende, däribland i frågor som rör miljö, arbetsvillkor, mänskliga rättigheter och anti korruption. Information enligt första stycket ska ges i fråga om 1.vilka hållbarhetsaspekter som beaktas i förvaltningen, 2.den eller de metoder som används för hållbarhetsarbetet, och 3.uppföljningen av hållbarhetsarbetet. Information enligt andra stycket ska finnas tillgänglig på fondbolagets webbplats. Därutöver ska information enligt andra stycket 1 och 2 lämnas i informationsbroschyren och årsberättelsen. Information enligt andra stycket 3 ska lämnas i årsberättelsen eller i en separat rapport. Om fondbolaget inte beaktar några hållbarhetsaspekter i sin förvaltning av en fond ska, i stället för det som anges i första och andra styckena, infor- mation om detta finnas tillgänglig på fondbolagets webbplats samt i fondens informationsbroschyr och årsberättelse. I paragrafen, som är ny, ställs ett allmänt krav på hållbarhetsinfor- mation för fonder. Begreppet hållbarhet är dynamiskt och under stän- dig utveckling. Genom att de hållbarhetsaspekter som räknas upp i första stycket anges som exempel bör det inte finnas någon risk för att uppräkningen uppfattas som uttömmande. Fondbolaget ska dock i sin hållbarhetsinformation, enligt andra stycket 1, beskriva vilka hållbarhetsaspekter som beaktas. Om ett fondbolag inte alls beaktar hållbarhetsaspekter, eller inte beaktar sådana aspekter avseende någon specifik fond, ska bolaget i stället informera om detta. Se vidare av- snitt 4.11. När det gäller förvaringsinstitutens uppgifter åligger det inte en- ligt lag instituten att kontrollera att fondbolagen följer informa- tionsreglerna för de fonder de förvaltar. Detsamma gäller för hållbar- hetsinformationen enligt denna paragraf. Om det däremot i fondens fondbestämmelser, av hållbarhetsskäl, finns restriktioner avseende vilka placeringar som får göras är kontroll av efterlevnaden av sådana restriktioner något som ryms inom förvaringsinstitutets uppgifter, se 3 kap. 2 § andra stycket 4. Information om aktivitetsgrad i fondförvaltningen 25 § För en värdepappersfond som inte är en indexfond enligt 5 kap. 7 § ska fondbolaget i årsberättelsen redovisa aktivitetsmått eller, om något sådant mått inte kan beräknas, på annat sätt beskriva hur förvaltningen av fonden bedrivs, för att en investerare därigenom ska kunna göra en bedömning av den årliga avgiftens storlek i förhållande till fondens aktivitetsmått eller lämnad beskrivning. Aktivitetsmått eller beskrivning ska finnas tillgänglig på fond- bolagets webbplats. Paragrafen är ny. Informationskravet innebär att för värdepappers- fonder som inte är indexfonder ska det i årsberättelsen finnas infor- mation som möjliggör för investerare att bedöma den aktuella fondens aktivitetsnivå. Det vanligaste sättet att mäta och redovisa en fonds aktivitetsgrad torde vara att använda vedertagna nyckeltal, såsom Tracking error och share. I de fall sådana mått inte går att beräkna, t.ex. om det inte finns relevant jämförelseindex för fonden i fråga, ska fondbolaget på annat sätt redogöra för hur förvalt- ningen bedrivs. Det förekommer att vissa blandfonder, dvs. fonder som placerar sitt kapital i en kombination av aktier och obligationer (räntor)4 i syfte att redovisa fondens s.k. performance, jämför den med ett av fondbolaget eget sammansatt index, då något relevant officiellt index för fonden i fråga inte finns. Användning av ett sådant ”egentillverkat” index innebär således inte en skyldighet att beräkna och ange share för fonden, utan i stället får fond- bolaget lämna en beskrivning av hur den aktiva förvaltningen be- drivs. Också i de fall nyckeltal inte kan beräknas och en beskrivning av förvaltningen i stället lämnas ska det av beskrivningen gå att få en uppfattning om fondens möjlighet till och användande av diskretio- nära placeringsval. Detta ska beskrivas på ett nyanserat och rättvisanade sätt med utgångspunkt i hur förvaltningen ser ut och har sett ut samt hur fonden normalt förhåller sig till dess jämför- elseindex. Syftet är att förbättra förutsättningarna för en investe- rare att bedöma huruvida det finns reella förutsättningar för fonden att prestera över dess jämförelseindex och mot den bakgrunden kunna göra en bedömning av om den årliga avgiftens storlek kan 4 Det finns inte någon legaldefinition av en blandfond. Förklaringen är hämtad från Finans- inspektionens ordlista, anses vara motiverad. Närmare föreskrifter om informationskravet i förevarande paragraf meddelas av (se 13 kap. 1 § 24). Skyldigheten för fondbolaget att på sin webbplats till- gängliggöra informationen om aktivitetsgrad kan uppfyllas genom att årsberättelsen för fonden går att ta del av därifrån. Övervägandena finns i avsnitt 5.8. 1 § Varje värdepappersfond ska ha en lämplig fördelning av placeringar med hänsyn till den riskspridning som är förenad med fondens placerings- inriktning enligt fondbestämmelserna. Medel i en värdepappersfond får, med de begränsningar som följer av detta kapitel, placeras i likvida finansiella tillgångar som utgörs av överlåt- bara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fond- andelar och aktier i investeringsbolag samt på konto i kreditinstitut. I fon- den får det också ingå likvida medel som behövs för förvaltningen av fon- den. får använda sig av tekniker och instrument som hänför sig till överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument i syfte att effektivisera förvaltningen av tillgångarna i en värdepappersfond. Om fondbolaget använder sig av derivatinstrument för att effektivisera förvalt- ningen, ska de bestämmelser i detta kapitel som gäller för derivatinstru- ment tillämpas. Ändringen är en följd av förslaget om möjligheten att skapa fonder på associationsrättslig grund, investeringsbolag. Aktier i ett investe- ringsbolag ska i lagen om värdepappersfonder betraktas på samma sätt som fondandelar. 3 § Medel i en värdepappersfond får placeras i penningmarknadsinstru- ment som är, eller i överlåtbara värdepapper som är eller från emissionen avses bli, 1.upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES, eller 2.föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten, såsom en multilateral handelsplattform. En förutsättning för placeringar enligt första stycket såvitt avser en mark- nad utanför EES är att marknaden i fråga finns angiven i fondbestämmel- serna eller är godkänd av för sådana placeringar. I första stycket punkten 2 anges multilateral handelsplattform (MTF- plattform) som ett exempel på en sådan marknadsplats som avses i punkten. Definitionen av en MTF-plattform finns i artikel 4.1.22 i MiFID II (jfr 1 kap. 1 § 22). Bestämmelsen behandlas i avsnitt 8.2 Genom ändringen i andra stycket tydliggörs att informations- kravet gäller enbart i fråga om marknader utanför EES. Bestämmel- sen behandlas i avsnitt 8.3. 15 § Medel i en värdepappersfond får placeras i andelar i 2.fondföretag som avses i och rådets direktiv /65/EG och 3.specialfonder och andra alternativa investeringsfonder såvida fonderna a) gör kollektiva investeringar i sådana tillgångar som anges i detta kapitel med kapital från allmänheten, b)tillämpar principen om riskspridning, c)är öppna för utträde, eller det är säkerställt att andelarnas noterade värde inte i väsentlig mån avviker från fondandelsvärdet, och ger andels- ägarna ett skydd som är likvärdigt det som ges andelsägare i en värde- pappersfond, d)för varje räkenskapsår lämnar årsberättelse och halvårsredogörelse som innehåller sådan information som är nödvändig för att man ska kunna bedöma tillgångar, skulder, intäkter, och verksamhet under den aktuella rapporteringsperioden, och e)står under betryggande tillsyn av en behörig myndighet i det land där de hör hemma. Medel i en värdepappersfond får placeras i andra fonder eller fondföre- tag enligt första stycket bara om dessa, enligt sina fondbestämmelser eller sin bolagsordning, får placera högst av sina medel i andelar i andra fonder eller fondföretag. Med andelar i fonder som anges i första stycket 1 och 3 och andra stycket avses också aktier i investeringsbolag. I paragrafens första stycke har ändringar gjorts för att tydliggöra vilka krav som gäller vid placeringar i fondandelar. Ändringarna inne- bär också att bestämmelsen har fått en direktivnära utformning. Bestämmelserna behandlas i avsnitt 8.4. Punkterna 1 och 2 avser värdepappersfonder och utländska fond- företag med tillstånd enligt UCITS-direktivet. För de senare hänvisas till direktivet i stället för till 1 kap. 7 §, främst för att klargöra att de ytterligare krav som enligt den paragrafen gäller vid gränsöverskri- dande verksamhet inte behöver vara uppfyllda i fråga om place- ringar av en värdepappersfonds medel i ett fondföretag. Punkten 3 tar sikte på andelar i andra fonder än dem som om- fattas av UCITS-direktivet. I UCITS-direktivet används uttrycket företag för kollektiva investeringar (artikel 50.1.e). Mot bakgrund av den nya regleringen av förvaltare av alternativa investeringsfonder, där med alternativa investeringsfonder avses andra fonder än dem som omfattas av UCITS-direktivet, används i stället det begreppet för sådana fonder (förkortas ofta AIF). Det är alltså fråga om bl.a. vissa specialfonder och utländska motsvarigheter till sådana fonder. De tidigare gjorda hänvisningarna till bestämmelserna om marknads- föring av AIF:er till icke-professionella investerare har tagits bort, då dessa bestämmelser också innehåller krav som inte utgör villkor för placering av medel i fondandelar. Paragrafen har anpassats för att i högre grad återspegla motsvarande regel i UCITS-direktivet (a. artikel). I punkten 3 c har därför ett tillägg gjorts. Att en åtgärd som vidtas för att säkra att fond- andelars börsvärde inte i väsentlig mån avviker från fondandels- värdet (NAV) jämställs med återköp och inlösen av andelarna fram- går av artikel 50.1.c genom dess hänvisning till artikel 1.2.b. Även punkten 3 d, vad gäller fondens rapportering, har anpassats till direk- tivets uttryckssätt. Av direktivet framgår vidare att fonden ska vara föremål för tillsyn som av den behöriga myndigheten (Finansinspek- tionen) anses motsvara den som fastställs i unionslagstiftningen och att det anses tillräckligt säkerställt att samarbete mellan myn- digheterna sker. Detta får anses inrymt i begreppet ”står under betryggande tillsyn” i punkten 3 e. För placeringar i fondandelar gäller därutöver alltjämt begräns- ningsregeln i paragrafens andra stycke. Vid placeringar av en värdepappersfonds medel i andra fonder likställer det nya tredje stycket aktier i investeringsbolag med andelar i värdepappersfonder och specialfonder. 16 § I en värdepappersfond får det, med de begränsningar som följer av 19 §, ingå andelar i en och samma fond eller ett och samma fondföretag eller aktier i ett och samma investeringsbolag med högst av värde- pappersfondens värde. Placeringar i sådana andelar eller aktier som avses i 15 § första stycket 3 får sammanlagt uppgå till högst av en värdepappersfonds värde. 17 § Medel i en värdepappersfond får placeras i andelar i en annan fond eller i ett fondföretag eller i aktier i investeringsbolag även om värdepap- persfonden därigenom kommer att överskrida någon av de gränser som anges i 6, 11, 14, 21 och 22 §§. Ändringarna i 16 och 17 §§ är föranledda av ändringarna i 15 § och förslaget till en ny lag om investeringsbolag. 20 § får inte till en värdepappersfond förvärva aktier med sådan rösträtt som gör det möjligt för fondbolaget att utöva ett väsentligt inflytande över ledningen av ett företag. Om ett fondbolag förvaltar flera värdepappersfonder eller fondföretag gäller bestämmelsen i första stycket det sammanlagda aktieinnehavet i fonderna och fondföretagen. I paragrafens andra stycke har orden specialfonder och andra AIF:er utgått. Detta innebär att aktieinnehav i AIF:er inte ska räknas med vid bedömningen av om fondbolaget kan utöva ett väsentligt infly- tande över ledningen av ett företag. Detta gör det möjligt för ett fondbolag som också är AIF-förvaltare att t.ex. förvalta sådana AIF:er som avses i 11 kap. lagen om förvaltare av alternativa investerings- fonder. Ändringen har behandlats i avsnitt 11.2. 55 § Bestämmelserna i 1–53 §§ gäller också för matar- och mottagarinveste- ringsbolag enligt 1 kap. 2 § 11 och 14 lagen (0000:0000) om investerings- bolag, om bolagen inte har beviljats undantag enligt 13 kap. 2 § den lagen. Det som i denna lag sägs om –matarfond gäller matarinvesteringsbolag, –mottagarfond gäller mottagarinvesteringsbolag, –fondbolag som förvaltar en matar- eller mottagarfond gäller fondbolag som förvaltar ett matar- eller mottagarinvesteringsbolag samt ett självförval- tande matar- eller mottagarinvesteringsbolag, –värdepappersfond gäller investeringsbolag, –fondbestämmelser gäller bolagsordning i investeringsbolag, och –fondandelar gäller aktier i investeringsbolag. Paragrafen, som är ny, innebär att de regler som gäller matar- och mottagarfonder också gäller matar- och mottagarinvesteringsbolag. En matarfond kan således placera även i ett mottagarinvesterings- bolag. 1 § som enligt 1 kap. 4 § har tillstånd för portföljförvaltning avseende finansiella instrument får, efter tillstånd av 1.ta emot fondandelar för förvaring, dock inte sådana fondandelar som ingår i en värdepappersfond, ett fondföretag eller en alternativ investe- ringsfond som förvaltas av fondbolaget, 2.ta emot medel med redovisningsskyldighet, och 3.lämna investeringsråd avseende sådana finansiella instrument som avses i 5 kap. Medel som tas emot med redovisningsskyldighet enligt första stycket 2 ska avskiljas från bolagets egna tillgångar. Ändringen innebär att ett fondbolags sidotjänster inte längre måste utgöra ett led i den diskretionära portföljförvaltningen. Ändringen leder till ett mer direktivnära genomförande av UCITS-direktivet och gör det möjligt för fondbolag att tillhandahålla investerings- sparkonton i begränsad form, se avsnitt 7.3. Vad en delning innebär 25 § En värdepappersfond får delas i två eller flera värdepappersfonder. Delning kan ske genom att 1.vissa tillgångar och skulder i en fond förs över till en eller flera nya fonder, eller 2.samtliga tillgångar och skulder i en fond förs över till två eller flera nya fonder, varvid den delade fonden upplöses. Av paragrafen framgår vad som avses med delning av en fond. En fond kan enligt punkten 1 delas så att vissa av fondens tillgångar och skulder förs över till en eller flera nya fonder. I dessa fall består den ursprungliga fonden, men dess andelsägare får enligt 26 § an- delar i den eller de nya fonderna. En delning kan också, enligt punk- ten 2, ske så att samtliga tillgångar och skulder förs över till två eller flera nya fonder. Då upplöses den ursprungliga fonden och dess andelsägare erhåller andelar i de nya fonderna som vederlag. 26 § Andelsägarna i den delade värdepappersfonden ska få andelar i de nya värdepappersfonderna (delningsvederlag). Om det behövs för att genomföra delningen, får delningsvederlaget även bestå av pengar. Den delen av veder- laget får dock uppgå till högst av värdet av andelsägarnas andelar i den delade fonden. Paragrafen har utformats med 8 kap. 2 § lagen om värdepappers- fonder som förebild och reglerar vederlaget till andelsägarna vid en delning. Första meningen innehåller huvudregeln, att delningsvederlaget ska bestå av andelar i den eller de nya fonder som bildas. I andra meningen anges att, om det behövs för att genomföra delningen, delningsvederlaget även får bestå av pengar. Den delen av vederlaget får dock uppgå till högst av värdet av an- delsägarnas andelar i den ursprungliga fonden. Sådan ersättning aktualiseras när vederlaget inte endast kan bestå av andelar i de nya fonderna, eftersom värdet på dessa andelar inte kan fås att motsvara värdet på andelarna i en överlåtande fond. Delningsvederlag i form av pengar torde dock behöva betalas ut endast i undantagsfall. Nor- malt går det att dela upp tillgångar och skulder mellan de nya fond- erna. Om en viss tillgång inte går att dela upp kan den i sin helhet placeras i en av de nya fonderna. 27 § Fondbolaget ska upprätta en delningsplan. Delningsplanen ska innehålla uppgifter om 1.vilken fond som ska delas, vilket slag av delning enligt 25 § som avses och vilka fonder som ska bildas samt fondbestämmelser för de nya fonderna, 2.bakgrunden till och syftet med delningen, 3.delningens sannolika konsekvenser för fondandelsägarna, 4.vilka metoder som ska användas för värdering av tillgångar och skulder för beräkning av utbytesförhållandet enligt 28 §, 5.vilken metod som ska användas för beräkning av det utbytesförhållan- de som avses i 28 §, 6.den planerade tidpunkten för genomförandet av delningen, och 7.tillämpliga regler för överföring av tillgångar och utbyte av fondandelar. Paragrafen har utformats med 8 kap. 3 § lagen om värdepappers- fonder som förebild och reglerar vem som ska upprätta en delnings- plan samt vad den ska innehålla. I första stycket anges att den som förvaltar den värdepappersfond som ska delas – ett fondbolag eller ett förvaltingsbolag med till- stånd enligt 1 kap. 6 b § lagen om värdepappersfonder – ska upp- rätta en delningsplan. Vid en fusion kan flera fondbolag vara in- blandade; två fonder som förvaltas av olika fondbolag kan t.ex. fusioneras med varandra. Vid en delning kan dock enbart ett fond- bolag eller ett förvaltningsbolag vara inblandat. Det är en fond som delas och de nya fonder som bildas ges tillstånd med det fond- bolaget eller förvaltningsbolaget som förvaltare. Om förvaltningen av någon av de nya fonderna ska övertas av ett annat fondbolag eller förvaltningsbolag får en överlåtelse ske enligt 9 kap. 1 § fjärde stycket. I andra stycket anges vilka uppgifter delningsplanen ska inne- hålla. Av punkten 1 framgår bl.a. att det ska anges vilka fonder som ska ingå i delningen. Med detta avses att det ska vara möjligt att iden- tifiera fonden i fråga, varför namn på fonderna och eventuella andra identifikationsuppgifter bör anges. För de nya fonder som ska bildas ska fondbestämmelserna ges in, och av 34 § följer att Finansinspek- tionens tillstånd innebär ett godkännande av fondbestämmelserna.