sou · H5B330d2 · 2017-03-31 00:00:00 — Både i och i har genom- snittspriset på spel fallit betydligt i och med tillgången till online- spel. Detta har dock varken resulterat i att utgifterna på spel som andel av den disponibla inkomsten ökat eller minskat.27 I kan marknadens tillväxt , även efter omregleringen, t.ex. helt förklaras av tillväxten av den disponibla inkomsten. Tolk- ningen av detta är att ett lägre förväntat genomsnittspris på spel inte kan förväntas påverka varken marknadens eller skatteunderlagets storlek i någon större utsträckning. Däremot kan en omreglering förväntas påverka de olika speloperatörernas marknadsandelar. Hur marknadsandelarna utvecklas och hur marknaden konsoli- deras kan få avgörande betydelse för statens inkomster från spel. Detta gäller i synnerhet för hur och utvecklas på en konkurrensutsatt marknad. Orsaken är att står för en betydande andel av marknaden som bolaget har mycket höga marginaler på vissa av sina spel som tillfaller staten. Föränd- ringar i Svenska Spels marknadsandelar, både totalt och för enskilda spel, kan därför få betydande konsekvenser på statens inkomster. 27 I minskade genomsnittspriset på spel . Konsu- menternas utgifter på spel som andel av disponibel inkomst har i varit cirka 1,11 pro- cent och i . Fem scenarier för att illustrera efterfrågeeffekter I brist på tydliga evidens redovisas i stället först fyra uppskattningar på hur statens inkomster påverkas om Svenska Spels respektive ATG:s behållning från spel ökar respektive minskar . I de fall ATG eller antas öka sin omsättning antas detta ske på bekostnad av de tidigare utländskt reglerade spelbolagen. I det fall ATG och förlorar marknadsandelar antas dessa andelar tillfalla de tidigare utländskt reglerade spelbolagen. Därefter redovisas även ett scenario där Svenska Spels utveckling efter en omreglering antas följa Danske utveckling efter den danska omregleringen. Efterfrågan på Svenska Spels produkter förändras Om det föreslagna regelverket leder till att ökar sin om- sättning p.g.a. att bolaget tar marknadsandelar från tidigare utländskt reglerade aktörer blir statens inkomster 627 miljo- ner kronor högre än i nuvarande system. När omsättning förflyttas från tidigare utländskt reglerade aktörer till ökar statens inkomster trots att spelbolagen betalar samma punktskatt. Detta beror på att förutom punkt- skatt även betalar bolagsskatt och därefter hela sitt överskott till staten medan de tidigare utländskt reglerade aktörerna endast betalar enbart punktskatt. högre omsättning hos motsvarar mer i statliga inkomster. Det motsatta scenariot innebär i princip ett omvänt resultat och av samma anledning som ovan. Om i och med omreg- leringen förlorar marknadsandelar till utländska aktörer innebär detta att staten får lägre inkomster. En förlust av marknadsandelar som motsvarar av Svenska Spels omsättning innebär mindre statliga inkomster. Detta betyder att statens inkomster är relativt känsliga för Svenska Spels utveckling och marknadsandel. Erfarenheterna från är dock att Danske har kunnat hävda sig i konkurrensen och även ökat sin mark- nadsandel från till , dvs. Viktigt i detta sammanhang är även att de spel som erbjuder har olika marginaler på grund av olika kostnader såsom för marknadsföring eller för oddssättning. Detta betyder att en omsätt- ningsökning på vissa av spelen kan leda till högre statliga inkomster än omsättningsökningar på andra spel. Tabell 26.12 Statens inkomster ifrån spelmarknaden med föreslagen skattemodell med dynamiska responser i efterfrågan () Källa: Egna beräkningar Efterfrågan på ATG:s produkter förändras En omfördelning av efterfrågan från de utländska aktörerna till ATG har inte lika stora effekter på de statliga inkomsterna som en om- fördelning med . För det första har ATG i utgångsläget en lägre omsättning än , vilket medför att en femprocen- tig omfördelning i sig blir mindre. För det andra går ATG:s övers- kott till hästsporten och inte till staten. Om det föreslagna regelverket leder till att ATG ökar sin om- sättning p.g.a. att bolaget tar marknadsandelar från tidigare utländskt reglerade aktörer blir statens inkomster 493 miljo- ner kronor högre än i nuvarande system. Omvänt gäller att statens inkomster ökar med endast om ATG förlorar av sin omsättning till tidigare utländskt reglerade aktörer. Statens inkomster är således relativt mindre okänsliga för om- fördelningar av efterfrågan mellan tidigare utländskt reglerade bolag och ATG. Statens inkomster ökar endast med om ATG ökar sin omsättning på bekostnad av de tidigare utländskt reglerade spelbolagen. Omvänt minskar inkomst- erna med 26 miljoner om ATG förlorar av sin marknad. Den danska omregleringen innebar stora utmaningar och möjlig- heter för Danske . För det första öppnades ett flertal spel i bo- lagets portfölj upp för legal konkurrens, såsom vadhållning. För det andra blev ett par nya spel legala, t.ex. onlinekasino. Utöver detta fick bolaget möjligheter att själv sätta priset på de konkurrensutsatta spelen. Danske har ökat sin marknadsandel med från av hela den danska marknaden (inklusive icke kanaliserat spel). Tillväxten har varit stark för de licensierade spelen såsom vad- hållning och poker. Framför allt lyckades Danske ta en stor andel av onlinekasinomarknaden från de utländska aktörerna. Den ökade omsättningen har dock inte inneburit högre intäkter till staten. Ökade marknadsföringskostnader, investeringar, försämrade skalfördelar och ett ökat antal anställda har medfört att rörelsekost- naderna ökat i högre takt än intäkterna. Året före omregleringen anger Danske att av intäkterna från de licensierade spelen tillföll staten 2013 hade denna andel fallit till . Danske har i stället tappat betydligt i konkurrensen om kunderna. Orsaken är troligtvis att ett flertal nya spel intro- ducerats som lockat lotterikunder att byta. Detta har resulterat i ett betydande fall i Danske intäkter, utan motsvarande reduktion i kostnaderna. Följden är att Danske över- skott till staten har urholkats. Före omregleringen gick cirka 74 pro- cent av intäkterna gick till staten i form av skatter och vinst efter omregleringen hade denna andel fallit till . Sammantaget har de ökade kostnaderna ätit upp intäktsökning- arna och mer därtill, vilket resulterat i att statens inkomster från Danske minskat. I tabell 26.13 redovisas ett scenario där utvecklas på det sätt som beskrivits ovan. antas öka sin marknads- andel på bekostnad av de utländska aktörerna. antas lotteri- och nummerspelen minska och licensspelen öka i motsvarande grad som för Danske efter omregleringen. Rörelsekostnaderna för licensspelen och lotteri- och nummerspelen antas även de öka på samma sätt som för Danske . Följden är att Svenska Spels vinstmarginaler på olika spel försämras. Cosmopol och Vegas antas dock inte påverkas. Sammantaget för hela innebär förändringarna att statens inkomster från som andel av bolagets intäkter minskar från 54 pro- cent till . Tabell 26.13 Statens inkomster ifrån spelmarknaden med föreslagen skattemodell om utvecklas som Danske () Källa: Egna beräkningar Scenariot innebär en betydande påfrestning på och bolaget tappar betydligt i förmåga att generera inkomster till staten. Utvecklingen är dock ändå sådan att statens inkomster fortfarande påverkas positivt av en omreglering. Detta är dock före eventuella avdrag för att ATG:s bolagsskatt. 27 Statens roll på spelmarknaden I utredningsdirektiven anges att utredaren ska ta ställning till och föreslå vilken eller vilka roller staten bör ha på en omreglerad mark- nad. AB () representerar ett stort finan- siellt värde för staten och utredaren ska därför också analysera vilka konsekvenser en omreglering får för värdet av . Statens roll när det gäller spelpolitik, regelgivning m.m. behandlas genomgående i betänkandet. Utredningen begränsar sig här till statens roll som ägare av och som innehavare av det kontrol- lerande inflytandet i AB Trav och Galopp (ATG). De svenska aktörerna på spelmarknaden har haft mer eller mindre förutbestämda roller och ansvar när det gäller försäljning av spel. Den svenska spelregleringen kan i en licens- modell inte längre bygga på den nuvarande fördelningen av spelrättig- heter. Förutsättningarna i andra länder, t.ex. , för att införa konkurrens vid försäljning av spel har varit betydligt gynnsammare än vad som gäller i . Det beror främst på att i andra länder har många fler spelformer redan varit öppna för andra intressenter än staten och därmed varit konkurrensutsatta. Också andra faktorer såsom de olika spelsegmentens storlek och inslaget av allmännyttig verksamhet har påverkat omregleringsarbetet. I skapades de ”nya” typerna av licenser (vadhållning och onlinekasino) eftersom dessa var de två områden där det antogs att staten förlorade mest pengar till spelbolag som var verksamma utanför . För att begränsa effekterna av förändringen i poli- Statens roll på spelmarknaden tiken blev det befintliga licenssystemet kvar för alla andra typer av spel. Detta har lett till en fragmenterad spelmarknad med betydan- de skillnader i de regler som gäller för olika aktörer. Dagens fördelning av den svenska reglerade spelmarknaden ser – i förenklad form – ut som följer. Tabell 27.1 Dagens reglerade spelmarknad Landbaserade kasinon i därför Lotteri och nummerspel; online Vadhållning på sport; online Vadhållning på hästar; online Tilläggsspel; t.ex. Boost och Joker Lokalt poolspel på hästar Lotteri och bingo; online Spel på fartyg i internationell trafik Som tidigare framgått innebär förslaget till spellag att det fortsätt- ningsvis kommer att finnas nio typer av licenser: Statens roll på spelmarknaden •Spel för allmännyttiga ändamål •Spel på fartyg i internationell trafik •Licens för tillverkning av penning- och värdeautomater •Licens för innehav av penning-, värde- och varuspelsautomater Fördelningen av spelmarknaden enligt utredningens förslag ser – i förenklad form – ut som följer: Tabell 27.2 Den föreslagna fördelningen av spelmarknaden i därför avsedd lokal Lotteri (inkl. skrap- Statligt spel/Spel för Lotteri (inkl. skrap- Statligt spel/Spel för Lotteri i form av Lotteri i form av Statens roll på spelmarknaden SOU 2017:30 Spel på fartyg i Spel på fartyg i Spel på fartyg i Spel på fartyg i Statens roll på spelmarknaden Utredningens förslag: Ett statligt företag som har licens enligt spellagens (2018:000) bestämmelser för statligt spel (4 kap.) kan inte få licens till andra spel enligt spellagen. Regeringen bör utarbeta och genomföra ägarpolitiska åtgärder som underlättar genomförandet av en omreglerad spelmarknad. Utredningens bedömning: Värdet på påverkas inte på ett genomgripande sätt av den föreslagna omregleringen. En programlagd avyttring av den del av som inte erbjuder spel med ensamrätt bör genomföras. Bra konkurrens spelar en avgörande roll för dynamik och tillväxt i den svenska ekonomin Fungerande konkurrens främjar en effektiv produktion och resursfördelning. Konkurrens bidrar också till att öppna marknader, gynnar etablering av nya företag och utveckling av innovativa produkter. Den effektiva konkurrensen leder till lägre priser eller till pro- dukter med högre kvalitetet för konsumenter och andra köpare. Det innebär också en ökad service och större valfrihet samt möjlig- heter för konsumenter att påverka utbudet av varor, tjänster och andra nyttigheter. Om konkurrensen skadas drabbar det medbor- garna och konsumenterna ekonomiskt. Konkurrensreglerna bygger på erfarenheten att vissa konkurrens- begränsande beteenden är skadliga och därför ska vara förbjudna. De nuvarande konkurrensreglerna har utformats med som förebild. Konkurrenspolitikens fokus är konsumentnyttan. När företag överträder de konkurrensrättsliga reglerna och därmed otillbörligt sätter konkurrensen ur spel försämras konsumenternas välfärd genom att utbudet minskar, priserna blir högre och kvaliteten lägre än vad som skulle ha gällt vid en fungerande konkurrens. Ju större och mer dominerande ett företag är, desto större an- svar har det att visa hänsyn och inte missbruka sin maktposition. Förbudet mot missbruk av dominerande ställning syftar till att hindra Statens roll på spelmarknaden att starka aktörer missbrukar sin position för att sätta konkurren- sen ur spel och därmed också skada konsumenterna. En av viktigaste uppgifter är att bevaka att de företag som har marknadsmakt inte skadar den fram- växande konkurrensen genom att hindra utveckling, innovation eller effektivisering. Ofta rör det sig om företag som tidigare skyddats av statliga monopol och regleringar.1 Enligt nu gällande ägaranvisning för ska bolaget a)tillgodose konsumenternas efterfrågan på attraktiv spelverksam- het; b)inom ramen för ett socialt ansvarstagande kunna tillhandahålla sådana spelformer som kan bedömas medföra risker av social karaktär, när det bedöms kunna stävja illegalt spel i okontrol- lerade former; c)vara ett trovärdigt men attraktivt alternativ till i första hand okontrollerad spelverksamhet; d)beakta sociala skyddshänsyn, bedrägeririsker och konsument- intressen när spelformer utvecklas och i verksamheten i övrigt; e)eftersträva en väl utbyggd service såväl i storstad som i glesbygd; f)i sin marknadsföring ha en inriktning som är socialt ansvars- tagande så att den inte uppfattas som alltför påträngande. 27.5Värdet på innan och efter en omreglering Utredningen har gett () i uppdrag att bedöma värdet på och efter en tänkt omreglering. Det bör framhållas att utredningen – med hän- 1 Alla vinner på bättre konkurrens. Information från , . Statens roll på spelmarknaden syn till Svenska Spels affärsförhållanden – inte begärt en skriftlig redovisning av uppgifter som kan antas leda till skada för bolaget om de röjs. Av denna anledning har därför t.ex. uppgifter om värdet och påverkan per spelsegment inte skriftligen redovisats till utred- ningen. har vid bedömningen av värdet av per utgått ifrån två perspektiv, Fas 1 och Fas 2 (”Värderingsanalysen”). •Utgångspunkter för Fas 1: Värdering av baserat på befintlig verksamhet och befintlig regleringsmiljö. •Utgångspunkter för Fas 2: Värdering av baserat på en bedömd omreglering och vissa vidtagna åtgärder av . Inför värderingen av har bl.a. tagit del av viss offentlig information samt annan verksamhetsrelaterad och finan- siell information avseende (inklusive koncernårsredo- visningar för verksamhetsåren 2013, 2014 och 2015) samt vissa finan- siella prognoser och annan information och data som ledning tillhandahållit eller diskuterat med (inklusive Svenska Spels årsredovisningar per dotterbolag, affärsplan och framåt- blickande prognoser per spel och kanal, extern värdering av fastig- het samt material kring Svenska Spels strategi). Vidare har haft diskussioner med ledande befattningshavare i gäl- lande bolagets verksamhet, finansiella ställning och framtidsutsikter. har utan att göra en oberoende verifiering förlitat sig på att den finansiella och övriga information och data som är all- mänt tillgänglig eller som tillhandahållits av eller som diskuterats med , och som legat till grund för Värderings- analysen, i allt väsentligt är korrekt samt att ingen information av väsentlig betydelse för bedömningen av Svenska Spels intjänings- förmåga eller för bedömning i övrigt utelämnats. Vid analys av värdet av har an- tagit att Finansiella prognoser och annan information och data som tillhandahållit till – eller på annat sätt låtit granskats av eller diskuterats med – har upprättats på rimliga grunder och att dessa återspeglar de bästa tillgängliga esti- maten och bedömningarna tillgängliga för ledning avseende Svenska Spels framtida ekonomiska resultat och andra Statens roll på spelmarknaden frågor som omfattas därav. Vidare har antagit att de finan- siella resultat som återspeglas i de finansiella prognoserna samt annan information och data som ligger till grund för utlåtandet kommer att förverkligas och till angivna belopp. har inte genomfört någon s.k. due diligence för att kon- trollera riktigheten av den information som erhållits eller granskats. har inte gjort någon oberoende värdering eller bedömning av tillgångar och skulder (eventualförpliktelser, utanför balansräk- ningen eller av annan karaktär) avseende . har inte heller genomfört någon fysisk besiktning eller undersökning av fastigheter eller tillgångar som tillhör . utlåtande är baserat på nu rådande marknadsmässiga, ekonomiska, finansiella och andra förhållanden samt sådan infor- mation som tillhandahållits per . Förändringar i angivna förutsättningar eller information kan påverka Värderings- analysen. utlåtande har tillhandahållits som information till och underlag för i analysen av vilka konsekvenser en omreglering av spelmarknaden får för värdet av . har endast beaktat finansiella aspekter för vid upprättandet av utlåtandet. har således inte beaktat t.ex. sociala och tekniska aspekter vid värderingen. har inte er- hållit information om hur avser att hantera nuvarande produktkategorier och segment vid en omreglering av spelmarkna- den. har inte heller tagit hänsyn till eventuella nya affärs- områden för till följd av omreglering annat än en etablering av onlinekasino i Fas 2. Svenska staten har teoretiskt sett tre olika intäktskällor från : i) Utdelningar från , ii) Bolagsskatt från , iii) Spelskatt på spel från vid en omreg- lering. I Värderingsanalysen har antagit att be- talar bolagsskatt i Fas 1 och Fas 2 för att efterlikna den finansiella profilen med andra bolag på marknaden. beaktar endast värdet av vilket inte inbegriper värdet av skatteintäkter från bolagsskatt och skatt på spel. Statens roll på spelmarknaden Värderingsanalysen tar avstamp i ett externt perspektiv, dvs. vad en annan aktör/marknaden skulle kunna vara villig att betala för . Vidare bygger analysen på antagandet att går att värdera och sälja som separata affärsområden i en s.k. SOTP-analys (”Sum-of-the-parts”) och att en direkt jämförbarhet med omreg- leringar i andra länder är begränsad, men att vissa slutsatser ändå kan dras. Utformningen av en omreglering och effekterna av den- samma baseras på information från samt från ett antal marknadsaktörer aktiva inom spelmarknaden i . har i Värderingsanalysen utgått från finansiell information från för åren 2013–2018 samt information som fram- kommit vid diskussioner med företrädare för , ett antal marknadsaktörer inom spelmarknaden i samt aktieanalytiker på . har härefter gjort en bedömning av Svenska Spels finansiella utveckling för perioden –2022. Avkastningskravet som används per i Fas 1 är högre än avkastningskravet i Fas 2 p.g.a. osäkerheten om och hur en omreglering kommer utformas och implementeras. antas i Fas 1 och Fas 2 betala svensk bolagsskatt och i Fas 2 även spelskatt. 27.5.5Tillvägagångssätt vid värderingen av I Svenska Spels nuvarande rapporteringsstruktur finns det spelformer inom respektive kategori som väsentligt skiljer sig åt avseende till- växtmöjligheter (bl.a. p.g.a. distributionskanaler) och lönsamhets- marginal. Därtill kommer avkastningskravet att skilja sig åt mellan olika spelformer eftersom dessa bedöms påverkas olika vid en om- reglering. har därför valt att bryta ned Svenska Spels resultat- och balansräkning till spelsegment per spelform (t.ex. lotter) och kanal (t.ex. ombud eller online), och för varje område applicerat specifika antaganden för tillväxt, lönsamhet och avkastningskrav. Segmenten som tillsammans utgör är Lotter (ombud), Statens roll på spelmarknaden Lotter (online), Nummer (ombud), Nummer (online), Sportspel (ombud), Sportspel (online), Poker (online), Vegas, Casino Cosmopol och Kasino (online), varav den sistnämnda endast har ett värde i Fas 2. Varje område har sedan värderats utifrån tre värderingsmetoder: nuvärdesberäkning av framtida kassaflöden, värderingsmultiplar för jämförbara noterade bolag samt värderingsmultiplar för jämförbara transaktioner. För att estimera Svenska Spels framtida utveckling och resultat- räkning i Fas 2 har utgått från marknadsantaganden för Fas 1, utvärderat olika omregleringsstrukturer och utfall från lik- nande omregleringar i andra länder och slutligen bedömt effekten per spelsegment. Mot bakgrund av ovannämnda faktorer bedömer att värdet av per uppgår till följande: •Värdet av i Fas 1 uppgår till cirka 60–. •Värdet av i Fas 2 uppgår till cirka 60–(inklusive etablering av onlinekasino). Val av avkastningskrav, evig tillväxt, spelskatt och bolagsskatt har en väsentlig påverkan på värdet av i en kassaflödes- värdering. Nedan exemplifieras skillnader i värde vid förändringar av dessa fyra parametrar i Fas 2: •En ökning av avkastningskravet i en kassaflödesanalys med en procentenhet påverkar, allt annat lika, värdet på nega- tivt om . •En minskning av evig tillväxt i en kassaflödesanalys med en pro- centenhet påverkar, allt annat lika, värdet på nega- tivt om . Statens roll på spelmarknaden •En ökning av skattesatsen på spelskatt med en procentenhet påverkar, allt annat lika, värdet på negativt med . •En minskning av bolagsskatt i en kassaflödesanalys med en pro- centenhet påverkar, allt annat lika, värdet på posi- tivt om . Värderingen av har inte skett med utgångspunkt i en- bart utredningens förslag eftersom detta inte till fullo var känt när värderingen slutfördes. Det som skiljer utredningens förslag från grundansatsen i den gjorda värderingen gäller nummerspel. I sin värdering har till nummerspel räknat produkterna , Joker, Eurojackpot, , , Pick’n Click, Bingo online och Vikinglotto. har för denna produktgrupp jämfört två scenarier, dels ett där omregleringen omfattar både onlinespel och ombudskanalen, dels ett där onlinespel och ombudskanalen förblir oförändrat. I det första scenariot blir värdeförändring online +500 miljoner kronor och värdeförändringen ombud -3,. Nettoeffekten för värdet av är enligt detta scenario således negativt med , vilket får anses vara en materiell summa även i detta perspektiv. I det andra scenariot påverkas inte värdet för vare sig onlinespel eller ombud. Scenario ett förutsätter emellertid att alla nummerspel blir till- gängliga för licens. Så är inte fallet eftersom andra spelföretag (spel för allmännyttiga ändamål undantagna) endast kan få licens för bingo online och för lotterier/nummerspel som tilläggsspel i vadhållning. I praktiken innebär detta att, vid sidan av bingo online, det som spel- företagen kan få erbjuda är spel av typen Joker. Det anförda innebär att värdeförändringen inte kommer att bli så stor som den skulle ha blivit om alla nummerspel kunde erbjudas i fri konkurrens. Utredningen bedömer därför att dess förslag inte påverkar det av uppskattade värdet enligt Fas 2 på ett mer genomgripande sätt. Det bör noteras att vid sin värdering utgått ifrån att kommer att erhålla licens för kasinospel online vilket Statens roll på spelmarknaden närmast får ses som en självklarhet. Däremot är det svårt att förutse vilka andra spelprodukter företaget kan komma att erbjuda. Det måste vidare noteras att värdet självfallet påverkas av den mark- nadsandel som kan uppnå och – som nämnts ovan – att en ökning av skattesatsen med en procentenhet påverkar, allt annat lika, värdet av negativt med (har räknat med en skattesats om så med ut- redningens föreslagna skulle då värdet påverkas positivt med ). Utredningen har i kapitel 12 kommit fram till att licens för att till- handahålla och anordna spel på landbaserade kasinon i därför avsedd lokal, värdeautomater och lotterier, förutom bingo, endast får ges till ett företag som ägs av staten (4 kap. 1 § spellagen). Vad som sagts hindrar dock inte att licens ges till lotterier för allmännyttiga ändamål enligt 5 kap. 1 och 2 §§ spellagen eller som tilläggsspel i onlinespel (6 kap. 1 § andra stycket). Licens för vadhållning får också omfatta lotteri för att avgöra avbrutna vadhållningsobjekt eller om lotteriet endast erbjuds som tilläggsspel till vadhållningen (7 kap. 1 § tredje stycket).