prop · H403162 · 2017-04-05 00:00:00 — I termen enhet innefattas förutom företag även organisationer och fysiska personer. Det kan t.ex. vara fråga om ett företag inom tillverk- ningsindustrin som genom råvaruderivat säkerställer sina el- eller råvaru- kostnader. För att denna typ av positioner ska undantas krävs att det på ett objektivt mätbart sätt kan fastställas att positionerna innehas i risksäkrings- syfte. En icke-finansiell enhet måste således kunna visa att detta krav är uppfyllt för att en position ska undantas. I kommissionens delegerade förordning (EU) av om komplettering av Europa- parlamentets och rådets direktiv /65/EU avseende tekniska tillsyns- standarder för tillämpning av positionslimiter för råvaruderivat (C[2016] 4362 final) finns kriterier och metoder för att avgöra huruvida en position verkligen minskar risker som står i direkt samband med affärsverk- samheten, se artikel 57.12 första stycket a i MiFID II. Övervägandena finns i avsnitt 7.14.1. Paragrafen genomför delvis artiklarna 57.8 och 57.9 i MiFID II. Paragrafen innehåller bestämmelser om kontroller för positionshante- ring vid handel med råvaruderivat. Av första stycket följer att ett värdepappersinstitut eller en börs som driver en handelsplats på vilken råvaruderivat handlas ska tillämpa kontroller för positionshantering. Befogenheten att få del av information ska i första hand kunna göras gällande mot dem som deltar i handeln på en handelsplats. Den som driver handelsplatsen kan i avtalet med deltagarna ålägga dem skyldigheter att tillhandahålla sådan information och vidta sådana åtgärder som anges i paragrafen. Övervakningsskyldig- heten gäller dock även gentemot kunder till dem som deltar i handeln och avtalen med deltagarna måste därför utformas så att de i sin tur för skyldigheterna vidare till sina kunder. I punkt 1 ingår att värdepappersinstitutet eller börsen ska ha befogenhet Prop. 2016/17:162 att övervaka personers öppna kontraktspositioner. När det gäller information om syftet med positionen enligt punkt 2 är det i första hand fråga om huruvida positionen innehas i risksäkrings- syfte. Positioner som innehas i risksäkringssyfte kan enligt 6 § vara undantagna från positionslimiter. Punkt 3 innebär att värdepappersinstitutet eller börsen ska få tillgång till information och dokumentation om alla överenskomna arrangemang och alla tillgångar och skulder på den underliggande marknaden. Enligt punkt 4 ska värdepappersinstitutet eller börsen i första hand kräva att en person tillfälligt eller permanent minskar eller avslutar en position. Enligt punkt 5 ska värdepappersinstitutet eller börsen kunna kräva att en person återställer likviditet till marknaden för att mildra effekterna av en stor eller dominerande position. Utgångspunkten är att det är den som har en dominerande position som ska återställa likviditeten. Detta kan vara ett alternativ till att avsluta positionen. I andra stycket finns ett krav på att kontroller för positionshantering transparenta och icke-diskriminerande. Kontrollerna för positionshante- ring ska vara begripliga och tillgängliga. Det ska framgå av beskriv- ningen av dem hur de ska tillämpas med beaktande av deltagarnas art och sammansättning och hur de använder de aktuella derivatkontrakten. I kommissionens delegerade förordning (EU) av om komplettering av och rådets direktiv /65/EU avseende tekniska tillsynsstandarder för tillämpning av positionslimiter för råvaruderivat (C[2016] 4362 final) finns detaljerade regler om metod- erna för att aggregera och nettoberäkna råvaruderivatpositioner OTC och på handelsplatser. Paragrafen har utformats i enlighet med Lagrådets förslag. Övervägandena finns i avsnitt 7.14.1. Paragrafen genomför delvis artiklarna 57.8 och 57.10 i MiFID II. Enligt första stycket ska det värdepappersinstitut eller den börs som driver handelsplatsen ha arrangemang som gör det möjligt för dem att avsluta eller minska positioner. Om personen inte följer en sådan begäran som avses i 7 § första stycket 4, ska värdepappersinstitutet eller börsen med tvång kunna avsluta positionen. Detta kan exempelvis ske genom att avtalen som reglerar handeln på handelsplatsen ger värdepappersinstitutet eller börsen rätt att under vissa förutsättningar i innehavarens namn avsluta positionen. Av andra stycket följer att värdepappersinstitutet eller börsen ska lämna uppgifter till om de kontroller för positions- hantering som de har tillämpat. Paragrafen har utformats i enlighet med Lagrådets förslag. Övervägandena finns i avsnitt 7.14.1. Paragrafen genomför delvis artikel 57.10 i MiFID II. 2016/17:162 Paragrafen innehåller krav på att överlämna infor- mation till . Enligt bestämmelsen ska överlämna den informa- tion om kontroller för positionshantering som inspektionen har fått enligt 8 § samt detaljerade uppgifter om de positionslimiter som inspektionen har fastställt till ; ska offentliggöra och förvalta en databas på sin webbplats med sammanfattningar av positionslimiter och kontroller för positionshantering. Paragrafen har utformats i enlighet med Lagrådets förslag. Övervägandena finns i avsnitt 7.14.2. Paragrafen genomför artikel 58.4 första stycket i MiFID II. Paragrafen innebär att den som driver en handelsplats där handel med råvaruderivat eller utsläppsrätter eller derivat hänförliga till utsläppsrätter sker ska dela in dem som har positioner i sådana finansiella instrument i fem olika kategorier. Uppdelningen i olika kategorier behövs för att den som driver handelsplatsen ska kunna offentliggöra rapporter och till- handahålla information enligt 12 och 13 §§. Punkt 1, som motsvarar artikel 58.4 första stycket a, avser värde- pappersbolag, utländska värdepappersföretag och kreditinstitut. I punkt 2, som motsvarar led b i artikeln, anges värdepappersfonder, utländska fondföretag och AIF-förvaltare. Punkt 3, som motsvarar led c i artikeln, avser andra finansiella institut och tjänstepensionsinstitut. Hänvisningen till EU-direktivet är utformad på så sätt att den avser direktivet i den gällande lydelsen, s.k. statisk hänvisning. I punkt 4, som motsvarar led d i artikeln, anges kommersiella företag. Med det avses t.ex. industriföretag och andra företag som inte har tillstånd för att driva sådan finansiell verksamhet som avses i punkt- erna 1–3 eller är sådana operatörer som avses i punkt 5. Punkt 5, som motsvarar led e i artikeln, avser endast innehavare av positioner i utsläppsrätter eller derivat hänförliga till utsläppsrätter. Hänvisningen till EU-direktivet är utformad på så sätt att den avser direk- tivet i en viss angiven lydelse, s.k. statisk hänvisning. Övervägandena finns i avsnitt 7.14.2. Paragrafen genomför artikel 58.1 första stycket a, 58.1 andra stycket och 58.4 andra och tredje styckena i MiFID II. Paragrafen innehåller krav på ett värdepappersinstut eller en börs som driver en handelsplats på vilken råvaruderivat eller utsläppsrätter eller derivat hänförliga till utsläppsrätter handlas att offentliggöra uppgifter och skicka dem till . Bestämmelser om dag- lig rapportering finns i 10 §. Första stycket genomför delvis artikel 58.1 första stycket a och artikel 58.4 andra stycket i MiFID II. I stycket anges vilka uppgifter som ska offentliggöras i en rapport. I punkt 1 anges att rapporten ska innehålla uppgifter om de totala positioner som innehas av person- kategorierna enligt 10 §. I punkt 2 anges antalet långa och korta posi- Prop. 2016/17:162 tioner per kategori. Av punkt 3 följer att procentandel öppna kontrakt totalt för varje kategori ska anges. I punkt 4 anges antalet personer som innehar en position i varje kategori. Andra stycket genomför artikel 58.4 tredje stycket i MiFID II. Posi- tioner som innehas i syfte att minska riskerna i en enhets affärsverk- samhet ska skiljas från andra positioner i rapporten. Sådana positioner kan enligt 3 § vara undantagna från positionslimiterna. Enligt 3 § får medge att en positionslimit inte ska tillämpas på positioner som en icke-finansiell enhet, eller någon annan för enhetens räkning, innehar och som på ett objektivt mätbart sätt minskar riskerna i enhetens affärsverksamhet. Tredje stycket genomför delvis artikel 58.1 första stycket a och innebär att rapporten ska skickas både till och till . ska offentliggöra informationen i rapporterna. I fjärde stycket genomförs artikel 58.1 andra stycket i MiFID II. Det innebär att kravet på rapportering endast gäller när både antalet personer och deras öppna positioner överskrider minimitröskelvärden som kommissionen har fastställt i artikel 83 i den delegerade förordningen till MiFID II. Av artikel 83.1 i den förordningen framgår att skyldigheten att rapportera uppstår när det både finns tjugo innehavare av öppna positioner i ett visst kontrakt på en viss handelsplats och det absoluta beloppet av bruttovolymen av långa eller korta totala öppna kontakt, uttryckt i antal poster av det aktuella råvaruderivatet, överskrider en nivå på fyra gånger den levererbara tillgången av samma råvaruderivat, uttryckt i antal poster. Detaljerade regler om format för rapporter och åtgärder för att kräva att rapporterna skickas till framgår av kommissionens delegerade förordning (EU) av om komplettering av och rådets direktiv /65/EU avseende tek- niska tillsynsstandarder för tillämpning av positionslimiter för råvaru- derivat (C[2016] 4362 final). Detaljerade regler om tröskelvärden finns i artikel 83 i den delegerade förordningen till MiFID II. Övervägandena finns i avsnitt 7.14.2. Paragrafen genomför artikel 58.1 första stycket b i MiFID II. Paragrafen innehåller krav på daglig rapportering till Finansinspek- tionen av ett värdepappersinstitut eller en börs som driver en handelsplats på vilken det handlas råvaruderivat eller utsläppsrätter eller derivat hän- förliga till utsläppsrätter. Den som driver en sådan handelsplats ska, utöver den veckovisa rapportering som ska ske enligt 11 §, även lämna dagliga rapporter till . De dagliga rapporterna ska innehålla en uppdelad redovisning av positionerna som innehas av alla personer på handelsplatsen. Med personer på handelsplatsen avses de som deltar i handeln och deras kunder. Övervägandena finns i avsnitt 7.14.2. Paragrafen genomför artikel 58.2 i MiFID II. Paragrafen innehåller krav på daglig rapportering av värdepappers- institut som utanför en handelsplats handlar med råvaruderivat eller utsläppsrätter eller derivat hänförliga till utsläppsrätter. Av första stycket följer att redovisningen av värdepappersinstitutets egna och kundernas positioner ska lämnas till eller, i förekommande fall, den behöriga myndigheten i ett annat land inom EES om råvaruderivatet eller utsläppsrätter eller derivat hänförliga till ut- släppsrätter handlas på en handelsplats i . I andra stycket regleras till vilken behörig myndighet som ett svenskt värdepappersinstitut som handlar utanför en handelsplats med råvaru- derivat eller utsläppsrätter eller derivat hänförliga till utsläppsrätter som handlas på en handelsplats i ett annat land inom EES ska rapportera till. Bestämmelsen omfattar institutets egna, dess kunder samt alla ytterligare led fram till dess slutkunden nåtts. Ytterligare bestämmelser om format för rapporter och åtgärder för att kräva att rapporterna skickas till framgår av kom- missionens delegerade förordning (EU) av om komplettering av och rådets direktiv /65/EU avseende tekniska tillsynsstandarder för tillämpning av positionslimiter för råvaruderivat (C[2016] 4362 final). Övervägandena finns i avsnitt 7.14.2. Paragrafen genomför artikel 58.3 i MiFID II. Paragrafen innehåller krav på daglig rapportering som den som deltar i handeln på en handelsplats där handel med råvaruderivat eller utsläpps- rätter eller derivat hänförliga till utsläppsrätter ska göra. Rapporteringen ska ske till den börs eller det värdepappersinstitut som driver handelsplatsen. Syftet med rapporteringen är att göra det möjligt för att övervaka att de positionslimiter som inspek- tionen har fastställt följs. Bestämmelsen omfattar institutets egna, dess kunder samt alla ytterligare led fram till dess slutkunden nåtts. Övervägandena finns i avsnitt 7.14.2. Paragrafen genomför delvis artiklarna 18.9, 32.2, 52.2 och 69.2 första stycket m i MiFID II. Paragrafen innehåller bestämmelser om beslut om avbrytande av handel med ett finansiellt instrument (handelsstopp). Para- grafen behandlar däremot inte möjligheten att avföra ett finansiellt instru- ment från handel (jfr avsnitt 13.3.13). Genom ändringen i första stycket omfattar paragrafen inte bara handeln på en reglerad marknad utan även handeln på en handelsplattform, dvs. en MTF-plattform eller en OTF-plattform. Utgångspunkten är att det även i fortsättningen normalt är den som driver en handelsplats – en börs som driver en reglerad marknad eller en handelsplattform eller ett värde- pappersinstitut som driver en handelsplattform – som först beslutar om Prop. 2016/17:162 handelsstopp när det gäller ett finansiellt instrument som handlas på Om handelsstoppet beror på misstänkt marknadsmiss- bruk (punkt 1), ett uppköpserbjudande (punkt 2) eller på att investerarna inte i tillräcklig omfattning har tillgång till information om emittenten eller instrumentet (punkt 3) får besluta att handelsstoppet ska bestå. Det motsvarar delvis det som gäller enligt nu- varande 2 § första stycket första meningen. Beträffande punkt 2 kan noteras att bestämmelser om uppköpserbjudanden finns i lagen (2006:451) om offentliga uppköpserbjudanden på aktiemarknaden. Punkt 3, som rör fall då investerarna inte i tillräcklig omfattning har tillgång till information, omfattar t.ex. undanhållande av insiderinformation om emittenten eller det finansiella instrumentet i strid med artiklarna 7 och 17 i marknadsmissbruksförord- ningen, se artiklarna 32.2 andra stycket och 52.2 andra stycket i MiFID II. Om beslutar att handelsstoppet ska bestå, läggs det be- slutet till grund för handelsstopp på andra handelsplatser där samma finansiella instrument handlas eller finansiella instrument som är relaterade till det instrumentet. I paragrafen införs ett nytt andra stycke. Det innebär att Finansinspek- tionen, även utan ett föregående beslut av en börs eller ett värdepappers- institut, får besluta om ett handelsstopp på de grunder som anges i första stycket 1–3. Det motsvarar delvis den möjlighet som har att enligt nuvarande 2 § första stycket andra meningen besluta om handelsstopp på en reglerad marknad. Paragrafen har utformats i enlighet med Lagrådets förslag. Övervägandena finns i avsnitt 13.3.13. Paragrafen genomför delvis artiklarna 32.2, 52.2 och 69.2 första stycket m i MiFID II. Paragrafen innehåller bestämmelser om beslut om handelsstopp och återupptagande av handeln efter handelsstopp. Ändringarna innebär bl.a. att det nuvarande första stycket tas bort. Bestämmelser om möjligheter att besluta om handelsstopp på en reglerad marknad eller en handelsplattform finns i stället i 1 §. Första stycket genomför delvis artiklarna 32.2 och 52.2 i MiFID II, som behandlar den behöriga myndighetens beslut om handelsstopp för handel genom systematiska internhandlare. Därutöver omfattas såsom ”annan av ett värdepappersinstitut organiserad handel”. Med sådan handel avses t.ex. handel med stöd av tillståndet ”mottagande och vidare- befordran av order” (jfr prop. 2006/07:115 s. 626). Handeln på handels- plattformar regleras numera i 1 §. En definition av systematisk intern- handlare införs i 1 kap. 4 b §, vilket gör att termen systematisk intern- handlare används i förevarande paragraf. Detta innebär inte någon ändring i sak. I andra stycket görs endast en följdändring med anledning av ändring- arna i första stycket och 1 §. Övervägandena finns i avsnitt 13.3.13. Paragrafen innehåller bestämmelser om att i vissa fall, om eller en utländsk resolutionsmyndighet begär det, ska pröva om förutsättningarna för handelsstopp är uppfyllda. I paragrafen görs endast en följdändring med anledning av ändringarna i 1 och 2 §§. Detta innebär inte någon ändring i sak. Paragrafen genomför delvis artiklarna 32.2 och 52.2 i MiFID II. I första stycket görs endast en följdändring med anledning av ändring- arna i 1 och 2 §§. I paragrafen införs ett nytt tredje stycke. Det innebär att handelsstopp inte får ske om det allvarligt skulle skada investerarnas intressen eller hindra marknaden från att fungera korrekt (artiklarna 32.2 andra stycket och 52.2 andra stycket i MiFID II). Övervägandena finns i avsnitt 13.3.13. Paragrafen genomför delvis artiklarna 32.2 och 52.2 i MiFID II. I första stycket görs endast en följdändring med anledning av ändring- arna i 1 och 2 §§. I paragrafen införs ett nytt andra stycke. Det innebär att handelsstopp inte får ske om det allvarligt skulle skada investerarnas intressen eller hindra marknaden från att fungera korrekt (artiklarna 32.2 andra stycket och 52.2 andra stycket i MiFID II). Övervägandena finns i avsnitt 13.3.13. Paragrafen genomför delvis artiklarna 32.2 och 52.2 i MiFID II. Paragrafen innehåller krav på att offentliggöra be- slut om handelsstopp samt underrätta de behöriga myndigheterna i övriga länder inom EES och . I första stycket görs endast en följdändring med anledning av ändring- arna i 1 och 2 §§. Det nya andra stycket genomför artiklarna 32.2 femte och sjätte styckena och 52.2 tredje och sjätte styckena i MiFID II när det gäller kravet att de behöriga myndigheterna i andra länder inom EES och ska underrättas även om beslut att inte stoppa handeln enligt 3 § samt om att ett beslut om handelsstopp enligt 1 eller 2 § har upphört att gälla. Om beslutat att inte stoppa handeln ska skälen för beslutet framgå av underrättelsen. Lagrådet påpekar att inte, som det anges i lagråds- remissens lagförslag, fattar beslut om att återuppta handeln och att be- stämmelsen därför bör justeras. Regeringen instämmer med Lagrådet att bestämmelsen bör justeras. Regeringen anser emellertid att det bör göras så att underrättelseskyldigheten knyts till att beslut om handelsstopp har upphört att gälla på motsvarande sätt som i direktivet i stället för till att beslut om att återuppta handeln har meddelats (artiklarna 32.2 sjätte . 2016/17:162 stycket och 52.2 sjätte stycket). Övervägandena finns i avsnitt 13.3.13. Paragrafen genomför delvis artiklarna 21.2, 22, 41.2 och 67.1 samt artiklarna 35.8 andra stycket, 44.2, 44.3 och 59.4 i MiFID II. Paragrafen reglerar omfattningen av tillsyn. Ändringarna i första och andra styckena innebär att även svenska leverantörer av datarapporteringstjänster står under tillsyn. Övervägandena finns i avsnitten 13.2 och 13.4.4. Paragrafen genomför delvis artiklarna 17.2 andra stycket, 17.5 fjärde stycket, 18.10, 20.7, 22 och 54.3 samt artiklarna 31.3, 53.7 och 85 i MiFID II. Paragrafen reglerar vilka som ska lämna upplysningar till Finans- inspektionen om sin verksamhet och därmed sammanhängande omstän- digheter enligt föreskrifter som meddelats med stöd av lagen. Ändringen i första stycket är en konsekvens av att även svenska leverantörer av datarapporteringstjänster står under tillsyn. Bestämmelsen innebär att de företag som räknas upp ska lämna upplysningar om sin verksamhet och därmed sammanhängande omständigheter enligt föreskrifter som meddelats med stöd av lagen. När det gäller de värdepappersinstitut, utländska värdepappersföretag och marknadsoperatörer som driver en MTF-plattform samt marknads- operatörer som driver en OTF-plattform uppfyller bestämmelsen kravet i artikel 18.10 i MiFID II på att den behöriga myndigheten ska tillhanda- hållas information om sådan verksamhet. Övervägandena finns i avsnitten 7.4.7, 7.4.8, 7.5.1, 7.5.6, 7.6.2, 7.6.4, 7.9.2, 7.14.1, 13.1, 13. 2 och 13.4.4. Paragrafen genomför delvis artiklarna 17.2 andra stycket, 17.5 fjärde stycket, 18.10, 20.7 och 22 samt artikel 69.2 första stycket a, b, d, g och j i MiFID II. Ändringen i första stycket innebär endast att till- synsbefogenheter enligt paragrafen även avser övervakningen av bestäm- melserna i MiFIR. Genomförandeförordningen till MiFID I upphör att gälla när MiFID I upphör att gälla och hänvisningen till den förordningen tas därför bort. Övervägandena finns i avsnitten 7.5.1 och 13.1. Paragrafen, som är ny, genomför artikel 69.2 första stycket o och p i MiFID II. De reglerna har inte någon motsvarighet i MiFID I. Paragrafen innebär nya tillsynsbefogenheter för som i första hand är kopplade till bestämmelserna om positionslimiter i 15 a kap. En grundläggande förutsättning för inspektionens befogenheter är att de ska vara nödvändiga för att uppfylla kraven i denna lag eller MiFIR samt föreskrifter meddelade med stöd av lagen. Enligt punkt 1 får förelägga ett företag eller någon annan att vidta åtgärder för att minska storleken på en position eller exponering i finansiella instrument. Denna befogenhet är således inte be- gränsad till råvaruderivat, även om det i första hand är på detta område den kan komma att tillämpas. får, enligt punkt 2, förelägga ett företag eller någon annan att inte ingå råvaruderivatkontrakt. Detta innebär att Finans- inspektionen kan begränsa möjligheten för en fysisk eller juridisk person att ingå råvaruderivatkontrakt t.ex. genom att införa gränser för storleken på en position som en person får inneha i enlighet med 15 a kap. ska fastställa gränser – i form av kvantitativa trösk- lar – för hur stora positioner i råvaruderivat som en enskild person eller ett enskilt företag kan ha (15 a kap. 1 §). Syftet är att förhindra marknadsmissbruk och att främja en ordnad prisbildning och ordnade avvecklingsförhållanden. får med stöd av paragrafen tvinga fram att en position i t.ex. råvaruderivat minskas eller avslutas och även förbjuda någon att ingå sådana kontrakt. Det kan noteras att befogenheter enligt paragrafen gäller även beträffande icke-finansiella företag (jfr dock möjligheten till undantag för sådana företag som innehar positioner i råvaruderivat i syfte att minska riskerna i sin affärsverksamhet, se avsnitt 7.14.1). Övervägandena finns i avsnitten 13.3.14 och 13.3.15. Paragrafen, som är ny, genomför artikel 69.2 första stycket t i MiFID II. Paragrafen innebär nya tillsynsbefogenheter för som är kopplade till kraven om produktstyrning i 8 kap. 13 och 14 §§. Första stycket innebär att får stoppa marknads- föring eller försäljning av finansiella instrument eller strukturerade in- sättningar, om ett värdepappersinstitut har underlåtit att utveckla eller tillämpa en effektiv process för produktgodkännande eller om institutet på annat sätt har underlåtit att fullgöra sina skyldigheter att bl.a. regel- bundet se över de finansiella instrumenten eller förse eventuella distribu- törer med information. I andra stycket finns en upplysning om att med stöd av MiFIR (artikel 42) får förbjuda marknadsföring eller försäljning av finansiella instrument eller strukturerade insättningar även i vissa andra fall. Det kan t.ex. röra sig om fall då ett finansiellt instrument hotar finansmarknadens funktion (artikel 42.2 a i MiFIR). Övervägandena finns i avsnitt 13.3.18. Paragrafen genomför artikel 69.2 första stycket c i MiFID II. Paragrafen innebär att genom en undersökning på plats kan inspektera alla aspekter av ett företags verksamhet som inspek- tionen har tillsyn över. Som regel torde det främst vara fråga om att ta del av handlingar och studera rutiner på plats. Bestämmelsen bör tolkas så att rätten att utföra platsundersökningar endast avser ett företags kontors- lokaler och liknande och alltså inte inspektioner i privatbostäder (jfr prop. 2006/07:115 s. 630). Av ändringen i första stycket följer att möjligheter att genomföra platsundersökningar utvidgas till att omfatta även svenska leverantörer av datarapporteringstjänster. Övervägandena finns i avsnitt 13.3.3. Paragrafen genomför delvis artiklarna 17.2 tredje stycket, 17.5 femte stycket, 18.10, 45.2 a fjärde stycket, 57.6, 79, 80.1 och 81.1–81.3 samt artiklarna 8 andra stycket, 31.2 andra och tredje styckena, 33.6, 44.6, 54.2 andra och tredje styckena, 57.5, 75.3 och 87 i MiFID II.