prop · H403162 · 2017-04-05 00:00:00 — En börs ska säkerställa att den avgiftsstruktur som börsen tilläm- par är transparent, rättvis och icke-diskriminerande och inte skapar incitament för att lägga, ändra eller annullera order eller utföra transaktioner på ett sätt som bidrar till otillbörliga handelsför- hållanden eller marknadsmissbruk. Om en börs har avtal med mark- nadsgaranter avseende aktier, ska ersättning i första hand ges i form av rabatter. En börs ska med hjälp av marke- ringar som görs av deltagare på en reglerad marknad som börsen driver kunna identifiera vilka 1.order som har genererats ge- nom algoritmisk handel, 2.algoritmer som har använts för att skapa olika order, och 3.personer som har initierat dessa order. En börs ska ha regler för minsta tillåtna prisändring för aktier, depå- bevis, börshandlade fonder, certifi- kat och andra liknande finansiella instrument som handlas på en regle- rad marknad som börsen driver. 1. kalibreras så att de återspeglar det aktuella finansiella instrumentets likviditetsprofil och den genomsnit- tliga skillnaden mellan köp- och sälj- kurs, med beaktande av möjligheten till rimligt stabila priser utan att i onödan hindra ännu mindre skill- 2. på lämpligt sätt justera minsta tillåtna prisändring för varje finan- En börs som rapporterar trans- aktioner för ett värdepappers- som är utformade för att garantera skyddet och riktigheten vid infor- förvanskning av data och för obehörigt tillträde, och – för att förhindra informations- läckor och se till att uppgifterna behandlas konfidentiellt, och tjänster alltid kan erbjudas och En börs ska tillhandahålla ända- för anställda som vill göra anmäl- ningar om misstänkta överträd- elser av bestämmelser som gäller uppgifter inom ramen för sådana rapporteringssystem. 1 kap. 4 § första stycket 2 a eller b som har getts ut av ett företag som definitionen i 1 kap. 4 § och som har tillstånd som börs får inte tas har getts ut av ett företag som har upp till handel på en reglerad tillstånd som börs får inte tas upp marknad som drivs av den börsen. till handel på en reglerad marknad som drivs av den börsen. En börs ska, på en reglerad mark- nad som den driver, synkronisera de klockor som används för att registrera datum och tid för sådana händelser som omfattas av rapport- Börsen skall övervaka handeln och kursbildningen vid den regle- och kursbildningen vid en reglerad rade marknaden och se till att marknad som den driver och se till handeln sker i överensstämmelse att handeln sker i överensstäm- med denna lag och andra författ- melse med denna lag och andra ningar och god sed på värdepap- författningar och god sed på värde- också kunna upptäcka system- den och beteenden som kan tyda på Börsen är skyldig att på begäran av ge inspektionen åtkomst till sitt system för övervakningen av handeln och kursbildningen. En börs får avbryta handeln med ett finansiellt instrument (handels- stopp), om instrumentet inte upp- fyller de krav som gäller för upp- tagande till handel och det inte är sannolikt att handelsstoppet allvar- ligt skulle skada investerarnas in- tressen eller hindra marknaden från att fungera korrekt. En börs ska offentliggöra infor- mation avseende de finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad som börsen driver. Ytterligare bestämmelser om sådant offentlig- görande och om tillstånd att skjuta upp ett offentliggörande finns i förordningen om marknader för finansiella instrument. En börs får avbryta handeln med ett finansiellt instrument även i andra fall än de som anges i första stycket, om det inte är sannolikt att hindra marknaden från att fungera med ett finansiellt instrument, ska börsen även avbryta handeln med förliga till det instrumentet om det är nödvändigt med hänsyn till syftet med handelsstoppet. Börsen ska offentliggöra beslut om handelsstopp och underrätta Finans- inspektionen om sådana beslut. Information före och efter handel Information om kvaliteten på En börs skall offentliggöra in- En börs ska offentliggöra infor- mation om kvaliteten på utförande instrument som är upptagna till av transaktioner på en reglerad handel på den reglerade marknaden, marknad som börsen driver. utom sådana som avses i 10 och 11 §§, i den utsträckning som, med hänsyn till verksamhetens art och omfattning, behövs för att säkra en skall göras tillgänglig för all- mänheten på rimliga affärsmässiga minst en gång och till- 10 § En börs skall offentliggöra köp- och säljbud samt orderdjup för aktier som är upptagna till handel på den reglerade marknaden. Informationen skall göras till- gänglig för allmänheten fortlöp- ande som den regle- rade marknaden är öppen och på rimliga affärsmässiga villkor. En börs får, utöver den verksam- En börs får driva annan verk- het som tillståndet omfattar, på samhet som har nära samband med de funktioner inom den reglerade marknaden som används för att offentliggöra information enligt 9– annan verksamhet som har nära samband med den verksamhet som En börs får också efter tillstånd av 1. driva en handelsplattform, och 2. driva en auktionsplattform för 2. driva en auktionsplattform för handel med utsläppsrätter som en handel med utsläppsrätter som en reglerad marknad i enlighet med reglerad marknad i enlighet med förordning (EU) nr 1031/2010. kommissionens förordning (EU) nr 2010 om tidsschema, administra- tion och andra aspekter av auktionering av utsläppsrätter för direktiv /87/EG om ett system för handel med utsläppsrätter för växthusgaser inom gemenskapen. stycket 1 ska 7 § första stycket och 11 kap. gälla. 8 kap. 21 § och 11 kap. om värde- pappersinstitut ska då avse börs. denna lag om reglerade marknader denna lag om reglerade marknader gälla och det som i de be- stämmelserna anges om finansiella sådana utsläppsrätter som inte är finansiella instrument. Om det finns särskilda skäl, får ge tillstånd till en börs att driva även annan verksamhet. En börs får utföra datarapport- eringstjänster enligt 10 kap. 3 Senaste lydelse 2012:375. Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får med- 1. övervakningen av handeln och kursbildningen enligt 7 §, 2. handelsregler för en reglerad 2. handelsregler för en reglerad marknad i fråga om aktiebolags marknad i fråga om aktiebolags förvärv och överlåtelse av egna förvärv och överlåtelse av egna aktier vid den reglerade mark- aktier vid den reglerade mark- 3. börsens skyldighet offentliggöra information före han- offentliggöra information efter han- 6. disciplinnämnd och hand- 3. disciplinnämnd och hand- läggningen av disciplinärenden. läggningen av disciplinärenden. Alla deltagare på en reglerad marknad ska synkronisera de klock- or som används för att registrera datum och tid för sådana händelser på den marknad som omfattas av Om överlåtbara värdepapper en- ligt 1 kap. 4 § som avses i punkt 1 eller 2 i defini- eller b har tagits upp till handel på tionen i 1 kap. 4 § har tagits upp en reglerad marknad efter ansökan till handel på en reglerad marknad av utgivaren eller om denne läm- efter ansökan av utgivaren eller nat in en ansökan om upptagande om denne lämnat in en ansökan till handel, gäller följande. om upptagande till handel, gäller 1.fortlöpande informera börsen om sin verksamhet, och 2.i övrigt lämna börsen de upplysningar som den behöver för att kunna fullgöra sina uppgifter enligt denna lag och andra författningar. Om ett företag som har ett kvali- Om ett företag som har ett kvali- ficerat innehav i en börs har gett ut ficerat innehav i en börs har gett ut överlåtbara värdepapper som avses 1 kap. 4 § första stycket 2 a eller b i punkt 1 eller 2 i definitionen i 4 Senaste lydelse 2016:1313. som har tagits upp till handel på en reglerad marknad som drivs av börsen, ska börsen vidarebefordra information enligt första stycket till Finansinspek- tionen. 1 kap. 4 § och som har tagits upp Prop. 2016/17:162 till handel på en reglerad marknad som drivs av börsen, ska börsen vidarebefordra infor- mation enligt första stycket till . En börs ska avslå en begäran om upptagande till handel eller besluta att ett finansiellt instrument inte längre ska vara upptaget till handel (avnote- ring), om instrumentet inte uppfyller de krav som gäller för upptagande till handel eller om emittenten allvarligt åsidosätter sina förpliktelser en- ligt denna lag eller någon annan författning eller om begär det enligt 14 kap. 3 § första stycket 1 lagen (2015:1016) om resolu- tion eller en utländsk resolutionsmyndighet begär det enligt nationell lag- stiftning som genomför artikel 64.1 c i krishanteringsdirektivet. Avnote- ring av ett finansiellt instrument som har tagits upp till handel ska även ske på begäran av den efter vars begäran instrumentet har tagits upp till handel. Om det är lämpligt från allmän synpunkt, får avnotering skjutas upp. En börs får avnotera ett finan- siellt instrument från handel även i andra fall än de som anges i första stycket, om det inte är sannolikt att avnoteringen orsakar väsentlig skada för investerarna eller mark- nadens funktion. Avnotering får inte beslutas utan att emittenten har fått tillfälle att yttra sig över det som har tillförts ärendet genom någon annan än emittenten själv, om det inte är uppenbart obehövligt eller om beslutet inte kan skjutas upp. En börs ska offent- liggöra ett beslut om avnotering och informera om beslutet. Inspektionen ska där- efter underrätta övriga behöriga myndigheter inom EES om be- slutet. Om en börs beslutar om avnote- ring av ett finansiellt instrument, ska börsen även besluta om av- notering av finansiella derivat- instrument relaterade till det instrumentet när det är nödvändigt med hänsyn till syftet med avnote- 5 Senaste lydelse 2015:1032. En börs ska offent- liggöra ett beslut om avnotering myndigheter inom EES om be- Om en börs erbjuder inregistre- Om en börs erbjuder inregistre- ring vid en reglerad marknad får ring vid en reglerad marknad får överlåtbara värdepapper som avses 1 kap. 4 § första stycket 2 a eller b, i punkt 1 eller 2 i som har tagits upp till handel på 1 kap. 4 § och som har tagits upp marknaden, inregistreras där efter ansökan av utgivaren. inregistreras där efter ansökan av Inregistrering får ske bara om det med hänsyn till marknadsförhållan- dena för de överlåtbara värdepapperen och omständigheterna i övrigt finns förutsättningar för en ändamålsenlig handel med dem. 15 a kap. Positionslimiter och hantering av positioner avseende råvaruderivat och utsläppsrätter Regeringen eller, efter regeringens får meddela föreskrifter som fast- (positionslimiter) för den netto- position som en fysisk eller juridisk person får inneha i råvaruderivat som handlas på en handelsplats och ska fastställas för varje råvaru- derivat som handlas på en Positionslimiterna ska vara trans- samt syfta till att förhindra mark- prissättning och avveckling. fastställs av Europeiska värde- pappers- och marknadsmyndig- heten och avse alla positioner som innehas av en fysisk eller juridisk person eller på en juridisk persons vägnar på aggregerad gruppnivå. Vid betydande förändringar av underliggande levererbara till- gångar eller av öppna kontrakt eller vid andra betydande förändringar på marknaden ska positionslimiterna ses över och nya positionslimiter fastställas. Lägre positionslimiter i undantagsfall En lägre positionslimit än vad som följer av 1 § får i undantagsfall fast- ställas om det krävs med hänsyn till likviditeten på den specifika mark- naden och marknadens funktion. Positionslimiten ska offentliggöras på webbplats och gälla för offentliggörandet. Giltighetstiden för positionslimiten får förlängas med högst sex månad- er åt gången. Även en förlängning ska offentliggöras på Finansinspek- tionens webbplats. Gemensam positionslimit inom EES Bestämmelserna i 1 § gäller inte för råvaruderivat för vilka en be- hörig myndighet i ett annat land inom EES har fastställt en sådan gemensam positionslimit som avses i artikel 57.6 i direktivet om mark- nader för finansiella instrument. När ett råvaruderivat som handlas på en handelsplats i även handlas i betydande volymer på en eller flera handelsplatser i andra länder inom EES, ska en gemensam positionslimit fastställas enligt 1 §, om den största handelsvolymen sker på en handelsplats här i landet. Innan en gemensam positionslimit fastställs ska samråd ske med de eller de handelsplatserna som avses i andra stycket. En fysisk eller juridisk person handlas på en handelsplats eller motsvarar dessa, ska följa de posi- enligt 1–4 §§ och de gemensamma myndighet i ett annat land inom EES har fastställt. sökan av en icke-finansiell enhet medge att en positionslimit inte ska tillämpas på positioner som enheten eller någon annan för enhetens räk- ning innehar och som på ett objek- tivt mätbart sätt minskar riskerna i Ett värdepappersinstitut eller en börs som driver en handelsplats på tillämpa kontroller för positionshan- tering som ger institutet eller börsen 2. få tillgång till information och på och syftet med en position i rå- varuderivat eller en exponering som innehas samt information om verklig eller indirekt ägare till positionen, dokumentation om överenskommel- Prop. 2016/17:162 ser, tillgångar och skulder på mark- naden för råvaruderivatpositionens underliggande tillgång, 4.kräva att den som innehar en position i råvaruderivat tillfälligt eller permanent avslutar eller min- skar positionen, och 5.kräva, för att mildra effekterna av en stor eller dominerande posi- tion i råvaruderivat, att den som innehar positionen tillfälligt till- handahåller likviditet till marknaden till ett överenskommet pris och i överenskommen omfattning. Kontroller för positionshante- ring ska vara transparenta och icke-diskriminerande. och börsen ska ha arrangemang som gör det möjligt för dem att avsluta eller minska positioner för den som inte följer ett krav enligt 7 § första stycket 4. och börsen ska till lämna detaljerade uppgifter om de kontroller som avses i 7 § första stycket. Information till Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten ska till Euro- peiska värdepappers- och marknads- myndigheten lämna 1.detaljerade uppgifter om de positionslimiter som har fastställts, och 2.den information om kontroller för positionshantering som inspek- tionen fått enligt 8 § andra stycket. Indelning i kategorier av dem som Ett värdepappersinstitut eller en börs som driver en handelsplats på eller derivat hänförliga till utsläpps- rätter handlas ska dela in dem som har positioner i sådana finansiella instrument i följande kategorier: 1. värdepappersbolag, eller utländska kreditinstitut, 2. värdepappersfonder som avses i första stycket 25 lagen eller sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 § första stycket samma lag 1 kap. 3 § lagen (2013:561) om för- valtare av alternativa investerings- rådets direktiv /41/EG av den om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut, i den ursprungliga lydelsen, 4. kommersiella företag, eller direktiv /87/EG, rådets förordning (EU) nr 421/2014. Offentliggörande av uppgifter om positioner Ett värdepappersinstitut eller en börs som driver en handelsplats på vilken råvaruderivat, utsläppsrätter eller derivat hänförliga till utsläpps- offentliggöra en rapport med upp- 1. de totala positioner som inne- has av de olika kategorierna enligt 10 § för de råvaruderivat, utsläpps- rätter eller derivat hänförliga till ut- släppsrätter som handlas på handelsplatsen, 2.antalet långa och korta posi- tioner per kategori och förändringar av dessa sedan föregående rapport, 3.procentandel öppna kontrakt totalt för varje kategori, och 4.antalet personer som innehar en position i varje kategori. I rapporten ska positioner som innehas i syfte att minska riskerna i en enhets affärsverksamhet skiljas från andra positioner. Rapporten ska lämnas till Finans- inspektionen och till Europeiska värdepappers- och marknadsmyn- digheten. Första–tredje styckena gäller bara när antalet personer och öppna posi- tioner överstiger de tröskelvärden som anges i artikel 83 i den dele- gerade förordningen till MiFID II. Uppgifter till eller behörig myndighet i ett annat land inom EES Ett värdepappersinstitut eller en börs som driver en handelsplats på vilken råvaruderivat, utsläppsrätter eller derivat hänförliga till utsläpps- rätter handlas ska till lämna en redo- visning av positioner som innehas av dem som deltar i handeln och deras kunder. Ett värdepappersinstitut som utan- för en handelsplats handlar med råvaruderivat, utsläppsrätter eller derivat hänförliga till utsläppsrätter som handlas på en handelsplats i ska till Finans- inspektionen eller, i förekommande fall, den behöriga myndighet i ett annat land inom EES som har fastställt en gemensam positionslimit för det finansiella instrumentet, lämna en redovisning av sina egna, sina kunders och slutkunder- nas positioner i sådana instrument och OTC-kontrakt som ekonomiskt motsvarar sådana instrument. som utanför en handelsplats hand- lar med råvaruderivat, utsläpps- rätter eller derivat hänförliga till utsläppsrätter som handlas på en handelsplats i ett annat land inom EES ska till den behöriga myndigheten i det landet eller, i myndighet som har fastställt en finansiella instrumentet, lämna en redovisning av sina egna, sina kunders och slutkundernas posi- tioner i sådana instrument och motsvarar sådana instrument. Rapportering av positioner till den som driver en handelsplats Den som deltar i handeln på en handelsplats på vilken råvaru- derivat, utsläppsrätter eller derivat hänförliga till utsläppsrätter hand- las, ska till den börs eller det värdepappersinstitut som driver egna, sina kunders och slutkunder- nas positioner i sådana finansiella Avbryter en börs handeln med ett ska, efter en finansiellt instrument på en reglerad underrättelse om handelsstopp en- (handelsstopp), ligt 11 kap. 12 § fjärde stycket eller 13 kap. 7 a § fjärde stycket, så snart det kan ske besluta om handels- om denna grundas på att stoppet ska bestå, om det berott på 1. misstänkt marknadsmissbruk, till information om det finansiella instrumentet på lika villkor, 2. ett uppköpserbjudande, eller mation om emittenten, 3. emittentens ställning är sådan 3. att investerarna inte i tillräcklig att handeln skulle skada investerar- omfattning har tillgång till informa- tion om emittenten eller det finan- 4.det finansiella instrumentet inte uppfyller de krav som följer av den reglerade marknadens regler, eller 5.det annars finns särskilda skäl hänförliga till emittenten eller det finansiella instrumentet. Handeln med ett visst finansiellt får, utan före- instrument får inte avbrytas av en gående beslut av en börs eller ett börs, om det allvarligt skulle skada handelsstopp på sådan grund som hindra marknaden från att fungera anges i första stycket. skall, efter en underrättelse enligt 1 §, så snart det kan ske besluta om handels- får också, utan föregående beslut av börs, besluta om handelsstopp på sådan grund som anges i 1 §. handeln skall avbrytas med ett handeln genom systematiska intern- finansiellt instrument på en han- handlare eller i annan av ett delsplattform eller i annan av ett handel ska avbrytas med ett finan- handel på sådan grund som anges i siellt instrument på sådan grund som anges i 1 §. ett beslut enligt första eller andra ett beslut enligt 1 § eller enligt stycket, skall börsen eller värde- första stycket, ska börsen eller pappersinstitutet besluta när handeln Ett beslut om att handeln kan återupptas. återuppta handeln får, om inte om att återuppta handeln får, om särskilda skäl finns, meddelas först inte särskilda skäl finns, meddelas först efter samråd med inspek- Om ett beslut om att återuppta Om ett beslut om att åter- handeln har meddelats utan ett uppta handeln har meddelats utan föregående samråd med inspek- ett föregående samråd med inspek- tionen, skall börsen eller värde- tionen, ska börsen eller värde- derrätta inspektionen om beslutet. derrätta inspektionen om beslutet. 6 Ändringen innebär bl.a. att första stycket tas bort. om förutsättningarna i 2 § första om förutsättningarna i 1 § eller 2 § eller andra stycket om handels- första stycket om handelsstopp är stopp är uppfyllda, om Riksgälds- begär det enligt 14 kap. 3 § första (2015:1016) om resolution eller en gär det enligt nationell lagstiftning som genomför artikel 64.1 c i kris- Om handeln med ett visst finan- Om handeln med ett visst finan- siellt instrument har avbrutits en- siellt instrument har avbrutits en- ligt 2 § och detta instrument utgör ligt 1 eller 2 § och detta instrument utgör den underliggande tillgången ett annat finansiellt instrument som för ett annat finansiellt instrument är föremål för handel på en regle- som är föremål för handel på en rad marknad eller en handels- reglerad marknad eller en handels- plattform eller annars genom ett plattform eller annars genom ett med det finansiella instrument som med det finansiella instrument som inte utgör den underliggande till- inte utgör den underliggande till- först när handeln i det finansiella först när handeln med det finan- siella instrumentet som utgör den underliggande tillgången har åter- underliggande tillgången har åter- Om det finns särskilda skäl, får efter ansökan besluta om undantag från första stycket. Handeln får inte avbrytas om det allvarligt skulle skada investerar- nas intressen eller hindra mark- naden från att fungera korrekt. Om handeln med ett visst finan- Om handeln med ett visst finan- siellt instrument har avbrutits en- siellt instrument har avbrutits en- ligt 2 §, skall även annan handel ligt 1 eller 2 §, ska även annan med samma instrument på en handel med samma instrument på reglerad marknad eller handels- en reglerad marknad eller handels- Senaste lydelse 2015:1032. Beslut enligt detta kapitel om handelsstopp eller stängning ska offentliggöras. Om har meddelat beslut om handelsstopp enligt 1 eller 2 §, ska inspektionen sam- tidigt underrätta de behöriga myndigheterna i andra länder inom EES och Europeiska värdepapp- ers- och marknadsmyndigheten.Underrättelse enligt första styck- et ska även ske om Finansinspek- tionen har meddelat beslut om att inte stoppa handeln enligt 3 § samt när ett beslut om handelsstopp en- ligt 1 eller 2 § har upphört att gälla. eller medverka vid handel med ett finansiellt instrument som beslutet avser. En tidigare avtalad affär får dock genomföras. eller medverka vid handel med ett Prop. 2016/17:162 finansiellt instrument som beslutet En tidigare avtalad affär får dock genomföras. Handeln får inte avbrytas om det allvarligt skulle skada investerar- nas intressen eller hindra mark- naden från att fungera korrekt. 8 §8 Beslut enligt detta kapitel om handelsstopp eller stängning ska offentliggöras. Om har meddelat beslut om handelsstopp enligt 2 § första stycket, ska inspektionen underrätta de behöriga myndigheterna i andra länder inom EES och Europeiska värdepapp- ers- och marknadsmyndigheten. har tillsyn över värdepappersinstitut, börser, clearingorganisationer och sådana utländska företag som har tillstånd att driva en reglerad marknad från filial i . För svenska värdepappersinsti- tut, börser och svenska clearing- organisationer omfattar tillsynen att rörelsen drivs enligt denna lag, andra författningar som reglerar företagets verksamhet, företagets bolagsordning, stadgar eller regle- mente och interna instruktioner som har sin grund i en författning har tillsyn över värdepappersinstitut, börser, svenska leverantörer av data- rapporteringstjänster, clearing- organisationer samt sådana utländska företag som har tillstånd att driva en reglerad marknad från filial i . För svenska värdepappersinsti- tut, börser, svenska leverantörer av datarapporteringstjänster och svenska clearingorganisationer om- fattar tillsynen att rörelsen drivs enligt denna lag, andra författ- ningar som reglerar företagets verksamhet, företagets bolags- ordning, stadgar eller reglemente 8 Senaste lydelse 2012:197. 2016/17:162 som reglerar företagets verk- och interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet.