prop · H403162 · 2017-04-05 00:00:00 — finansieringsarrangemang: ett arrangemang för finansiering av kost- nader för resolution som upprättats av ett land inom EES enligt artik- el 100 i krishanteringsdirektivet, förordningen om resolutionsavgifter: Europeiska kommissionens dele- gerade förordning (EU) 2015/63 om komplettering av Europaparla- mentets och rådets direktiv /59 av avseende förhandsbidrag till finansieringsarrangemang för resolution, garanterad insättning: en insättning som omfattas av insättnings- garantin enligt 4 och 4 c §§ lagen (1995:1571) om insättningsgaranti, gruppbaserad: som är gjord på grundval av den konsoliderade situa- tionen enligt artikel 4.1.47 i tillsynsförordningen, gränsöverskridande koncern: en koncern med moder- och dotterföretag iflera länder inom EES, holdingföretag med blandad verksamhet: ett holdingföretag enligt artikel 4.1.22 i tillsynsförordningen, institut: kreditinstitut och värdepappersbolag, kapitalbas: detsamma som avses i artikel 72 i tillsynsförordningen, kapitaltäckningsdirektivet: och rådets direktiv 2013/36/EU av om behörighet att utöva verksamhet i kreditinstitut och om tillsyn av kreditinstitut och värdepappersföretag, om ändring av direktiv /87/EG och om upphävande av direktiv /48/EG och 2006/49/EG, i lydelsen enligt och rådets direktiv /59/EU, koncern: ett moderföretag och dess dotterföretag, koncernresolutionsordning: en plan enligt artikel 91.6 i krishanterings- kreditinstitut: banker och kreditmarknadsföretag enligt lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse, a)en åtgärd för att undanröja väsentliga brister eller väsentliga hinder för återhämtning enligt 6 a kap. 6 och 7 §§ lagen om bank- och finan- sieringsrörelse och 8 a kap. 7 och 8 §§ lagen (2007:528) om värdepap- persmarknaden, b)en åtgärd för att undanröja eller minska väsentliga hinder för rekon- struktion eller avveckling enligt 3 kap. 3–5 och 12–24 §§, c)en åtgärd som enligt beslut av är en krisavvärj- ande åtgärd enligt 15 kap. 2 c § lagen om bank- och finansieringsrörelse eller 25 kap. 2 c § lagen om värdepappersmarknaden, d)ett beslut av om att tillsätta en tillfällig förval- tare enligt 15 a kap. lagen om bank- och finansieringsrörelse eller 25 a kap. lagen om värdepappersmarknaden, eller 2016/17:162 e) nedskrivning eller konvertering av relevanta kapitalinstrument enligt 6 kap., krishanteringsdirektivet: och rådets direktiv /59/EU av om inrättande av en ram för återhämtning och resolution av kreditinstitut och värdepappersföretag och om ändring av rådets direktiv /891/EEG och och rådets direktiv /24/EG, 2002/47/EG, 2004/25/EG, 2005/56/EG, 2007/36/EG, 2011/35/EU, 2012/30/EU och 2013/36/EU samt Europa- parlamentets och rådets förordningar (EU) nr 1093/2010 och (EU) nr 648/2012, i den ursprungliga lydelsen, kritisk verksamhet: en tjänst eller en transaktion som, om den upp- hörde, sannolikt skulle leda till en allvarlig störning i det finansiella systemet, kvalificerad insättning: en insättning enligt lagen om insättningsgaranti som inte är undantagen enligt 4 b eller 5 § i den lagen, kärnprimärkapitalinstrument: kapitalinstrument som uppfyller vill- koren i artiklarna 28.1–28.4, 29.1–29.5 eller 31.1 i tillsynsförordningen, moderföretag: ett moderföretag enligt artikel 4.1.15 a i tillsynsförord- ningen, moderföretag inom EES: ett moderinstitut inom EES, ett finansiellt moderholdingföretag inom EES eller ett blandat finansiellt moder- holdingföretag inom EES, moderföretag i tredjeland: ett moderinstitut, ett finansiellt moder- holdingföretag eller ett blandat finansiellt moderholdingföretag som är hemmahörande i ett land utanför EES, moderinstitut inom EES: ett institut eller ett som är ett moderföretag och som inte självt är ett dotterföretag till ett a)annat institut eller ett , eller b)finansiellt holdingföretag eller ett blandat finansiellt holdingföretag som är etablerat i något land inom EES, relevanta kapitalinstrument: övriga primärkapitalinstrument och supplementärkapitalinstrument, resolutionsförfarande i tredjeland: en åtgärd som enligt rätten i ett land utanför EES syftar till att hantera en kris i ett tredjelandsinstitut eller i ett moderföretag i tredjeland, om åtgärden är jämförbar med sådana resolu- tionsåtgärder som får vidtas enligt denna lag i fråga om ändamål och förväntat resultat, resolutionskollegium: ett resolutionskollegium enligt artikel 88 i kris- hanteringsdirektivet, resolutionsåtgärd: någon av de åtgärder som anges i 12 kap. 1 §, samordnande berörd myndighet: den berörda myndigheten i samma land inom EES som den samordnande tillsynsmyndigheten, samordnande resolutionsmyndighet: resolutionsmyndigheten i samma land inom EES som den samordnande tillsynsmyndigheten, samordnande tillsynsmyndighet: en behörig myndighet som ansvarar för att utöva gruppbaserad tillsyn av moderinstitut inom EES och av institut som kontrolleras av finansiella moderholdingföretag inom EES eller blandade finansiella moderholdingföretag inom EES, supplementärkapitalinstrument: kapitalinstrument och efterställda lån som uppfyller villkoren i artikel 63 i tillsynsförordningen, a) för någon av de tjänster som anges i 2 kap. 1 § 3, 6, 7, 8 och 9 den lagen, tillsynsförordningen: och rådets förordning (EU) Prop. 2016/17:162 nr 575/2013 av om tillsynskrav för kreditinstitut och värdepappersföretag och om ändring av förordning (EU) nr 648/2012, tillsynskollegium: ett tillsynskollegium enligt artikel 116 i kapitaltäck- ningsdirektivet, tredjelandsinstitut: ett företag som har sitt huvudkontor i ett land utanför EES och som skulle vara ett institut om det var hemmahörande inom EES, värdepappersbolag: ett svenskt aktiebolag som har tillstånd att driva värdepappersrörelse enligt lagen om värdepappersmarknaden, om det har tillstånd a) för någon av de tjänster som anges i 2 kap. 1 § 3, 6, 7 och 8 den lagen, b)att som sidotjänst förvara finansiella instrument för kunders räkning och ta emot medel med redovisningsskyldighet enligt 2 kap. 2 § första stycket 1 den lagen, eller c)att som sidotjänst ta emot kunders medel på konto för att underlätta värdepappersrörelsen enligt 2 kap. 2 § första stycket 8 den lagen, och övriga primärkapitalinstrument: kapitalinstrument som uppfyller vill- koren i artikel 52.1 i tillsynsförordningen. Om en EES-filial i inte Om en EES-filial i inte omfattas av ett resolutionsförfar- omfattas av ett resolutionsförfar- ande i tredjeland eller om Riks- ande i tredjeland eller om Riks- 2–4 §§, 2–4 §§, 1 §, 3 § samt 4 och 17 §§ lagen (2004:297) samt 4 och 17 §§ lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse om bank- och finansieringsrörelse eller 25 kap. 1, 6 och 15 §§ lagen eller 25 kap. 1 och 6 §§ och 15 § (2007:528) om värdepappersmark- naden mot filialen, om det är nöd- samt tredje och fjärde styckena vändigt med hänsyn till det all- lagen (2007:528) om värde- männa intresset enligt 5 § andra dock inte besluta om sanktions- avgift, om det är nödvändigt med hänsyn till det allmänna intresset enligt 5 § andra stycket och 1.filialen inte uppfyller eller sannolikt inte kommer att uppfylla vill- koren för filialtillståndet och det inte finns alternativa åtgärder som inom rimlig tid skulle återställa filialens efterlevnad av villkoren eller för- hindra att den fallerar, 2.tredjelandsinstitutet saknar vilja eller förmåga, eller sannolikt kommer att sakna förmåga, att på förfallodagen fullgöra sina förpliktelser mot borgenärer inom EES, och det är utrett att resolutions- eller annat 2016/17:162 insolvensförfarande mot tredjelandsinstitutet inte har inletts eller kommer att inledas inom rimlig tid i det land där det har sitt huvudkontor, eller 3. relevant myndighet i det land där tredjelandsinstitutet har sitt huvud- kontor har inlett ett resolutionsförfarande mot tredjelandsinstitutet eller underrättat att den avser att inleda ett sådant förfar- ande. ska underrätta den relevanta myndigheten i det land där tredjelandsinstitutet har sitt huvudkontor om åtgärder som vidtagits med stöd av denna paragraf. 1. en börs ska avslå en begäran om upptagande till handel på en regle- rad marknad av ett finansiellt instrument som har getts ut av ett företag i resolution eller besluta att ett sådant finansiellt instrument inte längre ska vara upptaget till handel enligt 15 kap. 11 § lagen (2007:528) om värde- 2. en börs med 13 kap. 12 § andra stycket 1 lagen 13 kap. 12 § andra stycket 1 lagen ett värdepappersinstitut med till- ett värdepappersinstitut med till- 2 kap. 1 § 8 samma 2 kap. 1 § 8 lag ska avslå en ansökan om att ett samma lag ska avslå en ansökan finansiellt instrument som har getts om att ett finansiellt instrument ut av ett företag i resolution ska som har getts ut av ett företag i resolution ska handlas på en eller besluta att ett sådant finan- siellt instrument inte längre ska inte längre ska handlas på en enligt 11 kap. 11 a § samma lag, 11 a § samma lag, utför en prövning enligt 22 kap. 2 a § lagen om värdepappersmarknaden. får även begära att en behörig myndighet i ett annat land inom EES fattar motsvarande beslut. Denna lag träder i kraft . I 22 kap. 1 och 2 §§ lagen (2007:528) om värdepappersmark- naden finns bestämmelser om rätt för att besluta om handelsstopp. Förslag till lag om ändring i lagen (2016:1306) Prop. med kompletterande bestämmelser till EU:s Härigenom föreskrivs att 2 kap. 9 § och 3 kap. 12 § lagen (2016:1306) med kompletterande bestämmelser till EU:s marknadsmissbruksförord- ning ska ha följande lydelse. Med finansiellt företag avses i 7 och 8 §§ 1. ett svenskt företag som är a) AIF-förvaltare som har tillstånd enligt 3 kap. 1 § lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, b) börs enligt 1 kap. 5 § 3 lagen b) börs enligt 1 kap. 4 b § lagen (2007:528) om värdepappersmark- (2007:528) om värdepappersmark- 1 kap. 5 § 5 lagen om 1 kap. 4 b § lagen om d)fondbolag enligt 1 kap. 1 § första stycket 8 lagen (2004:46) om värdepappersfonder, e)försäkringsföretag som omfattas av försäkringsrörelselagen (2010:2043), f)kreditinstitut enligt 1 kap. 5 § 10 lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse, 1 kap. 5 § 26 lagen om värdepap- 1 kap. 4 b § lagen om h) värdepapperscentral enligt 1 kap. 3 § lagen (1998:1479) om värde- papperscentraler och kontoföring av finansiella instrument, och 2. ett utländskt företag som hör hemma utanför Europeiska ekonom- iska samarbetsområdet och som, efter tillstånd från , från filial i driver motsvarande verksamhet som ett företag som avses i 1. 12 § I 22 kap. 2 § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden finns bestämmelser om rätt för Finans- inspektionen att besluta om han- delsstopp. Denna lag träder i kraft . 2016/17:162 2.31 Förslag till lag om ändring i lagen (2016:1307) om straff för marknadsmissbruk på Härigenom föreskrivs att 1 kap. 2 och 4 §§ lagen (2016:1307) om straff för marknadsmissbruk på värdepappersmarknaden ska ha följande Bestämmelserna i denna lag tillämpas på 1. finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en MTF-plattform eller för vilka en ansökan om upp- tagande till sådan handel har lämnats in, 2. finansiella instrument som handlas på en MTF-plattform, och handlas på en MTF-plattform eller en OTF-plattform, och 3. finansiella instrument vilkas värde är beroende av ett sådant finan- siellt instrument som avses 1 eller 2. inklusive bud, vid auktionering på en auktionsplattform av utsläpps- Det som anges i denna lag om order gäller även bud i en auktion enligt auktion- I denna lag betyder kommissionens förordning (EU) nr 1031/2010 av 2010 om tidsschema, administ- ration och andra aspekter av auk- växthusgaser i enlighet med Euro- paparlamentets och rådets direktiv 2003/87/EG om ett system för finansiellt instrument: det som växthusgaser inom gemenskapen, finansiella instrument: det som anges i 1 kap. 4 § första stycket 1 anges i 1 kap. 4 § lagen (2007:528) lagen (2007:528) om värdepap- godtagen marknadspraxis: det som anges i artikel 3.1.9 i marknads- Prop. naden: handel på en reglerad mar- naden: handel på en reglerad mar- knad eller en motsvarande mark- knad eller en motsvarande mark- nad utanför Europeiska ekono- nad utanför Europeiska ekono- (EES), (EES), handel på en MTF-plattform eller handel på en MTF-plattform eller OTF-plattform eller en mot- EES, eller handel med eller genom eller handel med eller genom 2 kap. 1 § lagen om värdepappers- 2 kap. 1 § lagen om värdepappers- insiderinformation: sådan information som anges 596/2014 av om och om upphävande av Europa- 2003/6/EG 2003/124/EG, 2003/6/EG 2003/125/EG och 2004/72/EG, 2003/124/EG, MTF-plattform: sådan handels- 2003/125/EG och 2004/72/EG, som anges i 1 kap. 4 b § lagen om reglerad marknad: det som an- reglerad marknad: det som an- ges i 1 kap. 5 § 20 lagen om värde- ges i 1 kap. 4 b § lagen om värde- referensvärde: det som anges i artikel 3.1.29 i marknadsmissbruks- förordningen, och spotavtal avseende råvaror: det som anges i artikel 3.1.15 i marknads- missbruksförordningen. Denna lag träder i kraft . 2016/17:162 3 Ärendet och dess beredning och rådet har antagit direktiv /65/EU av om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv /92/EG och av direktiv /61/EU (förkortat MiFID II), se bilaga 1. Direktivet utgör, tillsammans med och rådets förordning (EU) nr 600/2014 av om marknader för finansiella instrument och om ändring av förordning (EU) nr 648/2012 (förkortad MiFIR), se bilaga 2, ett reviderat och delvis nytt regelverk för bl.a. värdepappersinstitut, börser och handelsplatser för finansiella instrument. Ändringar av MiFID II har därefter gjorts genom och rådets direktiv (EU) 2016/1034 av om ändring av direktiv /65/EU om marknader för finansiella instrument (i det följande benämnt ändringsdirektivet), se bilaga 3, och ändringar av MiFIR har gjorts genom och rådets förordning (EU) 2016/1033 av om ändring av förordning (EU) nr 600/2014 om marknader för finansiella instrument, förordning (EU) nr 596/2014 om marknadsmissbruk och förordning (EU) nr 909/2014 om förbättrad värdepappersavveckling i Europeiska unionen och om värdepapperscentraler (i det följande benämnd ändringsförord- ningen), se bilaga 4. Europeiska kommissionen (i det följande benämnd kommissionen) ges i MiFID II och MiFIR befogenhet att anta delegerade akter och genomförandeakter med regler som kompletterar dem i MiFID II och MiFIR. En av de rättsakter som kommissionen har antagit är ett delegerat direktiv: kommissionens delegerade direktiv (EU) av (C[2016] 2031 final) om komplettering av Europaparla- mentets och rådets direktiv /65/EU i fråga om skydd av finansiella instrument och medel som tillhör kunder, produktionsstyrningskrav och regler för tillhandahållande eller mottagande av avgifter, provisioner eller andra monetära eller icke-monetära förmåner (i det följande benämnt det delegerade direktivet till MiFID II), se bilaga 5. Kommissionen har även antagit en delegerad förordning till MiFID II: kommissionens delegerade förordning (EU) av (C[2016] 2398 final) om komplett- ering av och rådets direktiv /65/EG vad gäller organisatoriska krav och villkor för verksamheten i värdepappersföretag, och definitioner för tillämpning av det direktivet (i det följande benämnd den delegerade förordningen till MiFID II), se bilaga 6. Kommissionen har även antagit en delegerad förordning till MiFIR: kommissionens delegerade förordning (EU) av (C[2016] 2860 final) om komplettering av och rådets förordning (EU) nr 600/2014 avseende definitioner, transparens, portföljkompression och tillsynsåtgärder beträffande produktingripande och positioner (i det följande benämnd den delegerade förordningen till MiFIR), se bilaga 7. Därutöver har det gjorts ändringar av MiFID II i och rådets förordning (EU) nr 909/2014 av om förbättrad värdepappersavveckling i Europeiska unionen och om värdepappers- centraler samt ändring av direktiv /26/EG och 2014/65/EU och förordning (EU) nr 236/2012 (i det följande benämnd förordningen om värdepapperscentraler), se bilaga 8. Under förhandlingarna av MiFID II och MiFIR har en faktaprome- moria upprättats och överlämnats till (2011/12:FPM34). Regeringen beslutade att tillkalla en särskild utredare med uppdrag att lämna förslag till de lagändringar som krävs i svensk rätt för att genomföra de reviderade och nya reglerna för bl.a. värde- pappersinstitut och börser samt handelsplatser för finansiella instrument som följer av MiFID II och MiFIR (dir. 2013:55). I uppdraget ingick även att kartlägga och analysera vissa frågor som rör finansiell rådgivning som inte omfattas av tillståndsplikt och näringsrättslig reglering, överväga om även sådan rådgivning bör omfattas och i sådant fall utarbeta nödvän- diga lagförslag. Utredningen, som antog namnet värdepappers- marknadsutredning, redovisade sitt uppdrag genom betänk- andet Värdepappersmarknaden MiFID II och MiFIR (SOU 2015:2). En sammanfattning av betänkandet och utredningens lagförslag finns i bilagorna 9 och 10. Betänkandet har remissbehandlats. En förteckning över remissinstan- serna och andra intressenter som har lämnat synpunkter på betänkandet finns i bilaga 11. En remissammanställning finns tillgänglig i Finans- departementet (dnr Fi2015/00578/FMA/V). Mot bakgrund bl.a. av de rättsakter hänförliga till MiFID II och MiFIR, som inte var antagna när värdepappersmarknadsutredning lämnade sitt betänkande, har promemorian Några finansmarknadsfrågor upprättats inom . En sammanfattning av prome- och dess lagförslag finns i bilagorna 12 och 13. Promemorian har remissbehandlats. En förteckning över remissinstanserna finns i bilaga 14. En remissammanställning finns tillgänglig i Finansdeparte- mentet (dnr Fi2016/02589/V). I bilaga 20 finns en uppställning som visar vilka bestämmelser som i svensk rätt genomför MiFID II och ändringsdirektivet. och rådets direktiv /57/EU av om straffrättsliga påföljder för marknadsmissbruk (i det följande benämnt marknadsmissbruksdirektivet) har genomförts i svensk rätt genom lagen (2016:1307) om straff för marknadsmissbruk på värde- pappersmarknaden. Direktivet finns i bilaga 15. I direktivet finns vissa regler som hänför sig till regelverket i MiFID II. De reglerna ska börja tillämpas som reglerna i MiFID II och genomförs därför i svensk rätt tillsammans med det direktivet. I betänkandet Marknads- missbruk II (SOU 2014:46) lämnar marknadsmissbruksutred- ning förslag till sådana bestämmelser. Utdrag ur utredningens lagförslag finns i bilaga 16. En förteckning över remissinstanserna finns i prop. 2016/17:22. I denna proposition behandlas även några övriga frågor på finans- marknadsområdet. och rådets direktiv /36/EU av om behörighet att utöva verksamhet i kreditinstitut och om tillsyn av kreditinstitut och värdepappersföretag, om ändring av direktiv /87/EG och om upphävande av direktiv /48/EG och 2006/49/EG (i det följande benämnt kapitaltäckningsdirektivet), se bilaga 17, har genomförts i svensk rätt bl.a. genom ändringar i lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse och lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden som trädde i kraft 2013/14:228). De ändringar i och rådets direktiv /109/EG av om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv 2001/34/EG (i det följande benämnt öppenhetsdirektivet) som har gjorts genom och rådets direktiv /50/EU av den om ändring av och rådets direktiv 2004/109/EG om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad, av och rådets direktiv /71/EG om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och av kommissionens direktiv /14/EG om tillämpningsföreskrifter för vissa bestämmelser i direktiv /109/EG (i det följande benämnt ändringsdirektivet till öppenhetsdirektivet), se bilaga 18, har genomförts i svensk rätt bl.a. genom ändringar i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument som trädde i kraft den 2015/16:26). tiv 2014/59/EU av om inrättande av en ram för åter- hämtning och resolution av kreditinstitut och värdepappersföretag och om ändring av rådets direktiv /891/EEG och Europaparlaments och rådets direktiv /24/EG, 2002/47/EG, 2004/25/EG, 2005/56/EG, 2007/36/EG, 2011/35/EU, 2012/30/EU och 2013/36/EU samt Europa- parlamentets och rådets förordningar (EU) nr 1093/2010 och (EU) nr 648/2012 (i det följande benämnt krishanteringsdirektivet), se bilaga 19, har genomförts i svensk rätt bl.a. genom ändringar i lagen om bank- och finansieringsrörelse och lagen om värdepappersmarknaden som trädde i kraft (prop. 2015/16:5). I kapitaltäckningsdirektivet, öppenhetsdirektivet och krishanterings- direktivet finns det regler om hur den högsta sanktionsavgiften ska bestämmas för vissa juridiska personer som ingår i en koncern. närmare överväganden om utformningen och konsekvenserna av de reglerna gjordes dock inte i samband med att direktiven genomfördes i Den frågan behandlas därför i denna proposition. I och rådets förordning (EU) nr 575/2013 av den om tillsynskrav för kreditinstitut och värdepappersföretag och om ändring av förordning (EU) nr 648/2012 (i det följande benämnd tillsynsförordningen) och lagen (2014:966) om kapitalbuffertar finns bestämmelser om den kapitalbas som ett institut måste ha. inspektionen får ingripa om ett institut inte följer de bestämmelserna. I denna proposition behandlas frågan om ingripande om ett institut inte följer ett s.k. pelare 2-beslut, dvs. beslut av som inne- bär att ett institut under vissa angivna förutsättningar ska uppfylla ett särskilt kapitalbaskrav utöver den kapitalbas som krävs enligt tillsyns- förordningen och lagen om kapitalbuffertar. har i en framställning till i begärt att få ett bemyndigande att meddela föreskrifter om informationssäkerhet och it-verksamhet för sådana clearingorganisationer som inte omfattas av bindande regler (dnr Fi2015/02512/V). I denna proposition behandlas frågan om ett sådant bemyndigande. Det delegerade direktivet till MiFID II, den delegerade förordningen till MiFID II och den delegerade förordningen till MiFIR har vid tidpunkten för regeringens beslut om denna proposition ännu inte Prop. 2016/17:162 publicerats i Europeiska Unionens officiella Tidning, EUT. även övriga rättsakter som antas av kommissionen. Regeringen beslutade att inhämta Lagrådets yttrande över de lagförslag som finns i bilaga 20. Lagrådets yttrande finns i bilaga 21. Regeringen har i propositionen i huvudsak följt Lagrådets förslag och synpunkter. Lagrådets förslag och synpunkter behandlas i avsnitten 6.2.4 och 17.2 och i författningskommentaren. I förhållande till lagråds- remissen har det dessutom gjorts några språkliga och redaktionella ändringar i lagtexten. Efter Lagrådets granskning har ändringar gjorts i 25 kap. 19 a och 19 d §§ lagen om värdepappersmarknaden. Ändringarna motsvarar de ändringar som Lagrådet föreslår i bl.a. i 25 kap. 9 a och 10 §§ samma lag. Regeringen bedömer att dessa ändringar, både författningstekniskt och även i övrigt, är av sådan beskaffenhet att Lagrådets hörande skulle sakna betydelse. Lagrådets yttrande har därför inte inhämtats. är regleringen på värdepappersmarknadsområdet starkt påverkad av . Rådets direktiv /22/EEG av 1993 om investeringstjänster inom värdepappersområdet (i det följande benämnt investeringstjänstedirektivet) som antogs var ett första steg mot en ökad harmonisering av reglerna om värdepappersföretag och handel med finansiella instrument. minimiregler om tillståndsplikt och krav på verksamheten i värdepappers- Även andra direktiv på värdepappersmarknadsområdet och finansmarknadsområdet i övrigt var utformade på samma sätt, dvs. endast minimiregler, vilket gav utrymme för medlemsstaterna att ställa hårdare eller andra nationella krav. Medlemsstaternas regelverk kom på grund av detta att utvecklas olika, vilket i sin tur ledde till att gränsöver- skridande utbud av finansiella tjänster inom EU försvårades. var den numera upphävda lagen (1991:981) om värdepappersrörelse till