prop · H403162 · 2017-04-05 00:00:00 — Vid rapportering av den beteckning som identifierar kunderna ska värde- pappersföretag använda en identitetsbeteckning för juridiska personer. ska utarbeta riktlinjer för att se till att tillämpningen av identitets- beteckningar för juridiska personer uppfyller internationella standarder. Transaktionsrapporteringen ska enligt MiFIR (artikel 26.7 första stycket) lämnas till den behöriga myndigheten, antingen av värdepap- persföretaget självt, av en godkänd rapporteringsmekanism (ARM- leverantör, se definitionen i artikel 2.1.36 i MiFIR och avsnitt 7.15) för värdepappersföretagets räkning eller av den handelsplats genom vars system transaktionen genomfördes. Värdepappersföretagen ansvarar för att de rapporter som sänds till den behöriga myndigheten är fullständiga och korrekta samt att de lämnas in (artikel 26.7 andra stycket). 2016/17:162 ett värdepappersföretag rapporterar uppgifter om dessa transaktioner via en ARM-leverantör som agerar på en handelsplats vägnar är det ARM- leverantören som i stället för värdepappersföretaget är ansvarigt för rapporterna (artikel 26.7 tredje stycket). Värdepappersföretaget måste dock vidta rimliga åtgärder för att verifiera att de transaktionsrapporter som lämnas för deras räkning är fullständiga och korrekta samt att de lämnas in (artikel 26.7 fjärde stycket). Enligt MiFIR ska hemmedlemsstaten kräva att värdepappersföretag och marknadsoperatörer som driver handelsplatser som rapporterar för värdepappersföretags räkning har inrättat sunda skyddsmekanismer som är utformade för att garantera skyddet och riktigheten vid informations- överföringen, för att minimera risken för förvanskning av data och för obehörigt tillträde samt för att förhindra informationsläckor och se till att uppgifterna alltid behandlas konfidentiellt (artikel 26.7 femte stycket). Hemmedlemsstaten ska kräva att handelsplatsen upprätthåller adekvata resurser och inrättar reservanordningar så att dess tjänster alltid kan erbjudas och upprätthållas. En EU-förordning är direkt tillämplig i alla medlemsstater men det utesluter inte att det ibland kan finnas behov av kompletterande bestämmelser i nationell rätt. Det nu aktuella kravet rik- tar sig till medlemsstaterna och det är därför inte direkt tillämpligt för värdepappersföretag och marknadsoperatörer som driver en handelsplats. Regeringen anser därför att det bör införas en bestämmelse i lagen om värdepappersmarknaden som motsvarar det som anges i MiFIR. Detaljerade regler finns i kommissionens delegerade förordning (EU) av om komplettering av och rådets förordning (EU) nr 600/2014 avseende tekniska tillsynsstandarder för rapportering av transaktioner till behöriga myndigheter (C[2016] 4733 final). 7.13Tillhandahållande av information och referensuppgifter för finansiella instrument Regeringens förslag: Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om att information och referens- uppgifter för finansiella instrument ska lämnas till Europeiska värde- pappers- och marknadsmyndigheten i stället för till Finansinspek- tionen. Regeringens bedömning: Skyldigheten i MiFIR för handelsplatser och systematiska internhandlare att tillhandahålla de behöriga myn- digheterna information som möjliggör identifikation av varje finan- siellt instrument som handlas på handelsplatsen eller via den system- atiska internhandlarens system kräver inte någon lagstiftningsåtgärd. Utredningen behandlar inte frågorna. Remissinstanserna tar inte upp frågorna. Skälen för regeringens förslag och bedömning: Enligt MiFIR (artikel 22.1) får de behöriga myndigheterna begära information från handelsplatser, APA-leverantörer och CTP-leverantörer (se defini- 2016/17:162 tionerna i artikel 2.1.34 och 2.1.35 och avsnitt 7.15) för att kunna göra beräkningar för att fastställa kraven på transparens före och efter handel samt reglering av handelsskyldigheter som införs genom förordningen och för att avgöra om ett värdepappersföretag är en systematisk intern- De behöriga myndigheterna ska till översända sådan information som behöver för att utarbeta de månatliga rapporter som bl.a. innehåller information om den totala EU-handelsvolymen per finansiellt instrument (artikel 22.3). Handelsplatserna ska enligt MiFIR ge de behöriga myndigheterna de identifikationsuppgifter som krävs för transaktionsrapporteringen när det gäller finansiella instrument som har tagits upp till handel på en reglerad marknad eller handlas på en MTF-plattform eller OTF-plattform (artikel 27.1 första stycket). När det gäller andra finansiella instrument som omfattas av kraven på transaktionsrapportering och som handlas via en systematisk internhandlares system, ska den systematiska internhand- laren ge sin behöriga myndighet identifikationsuppgifter för dessa instru- ment (artikel 27.1 andra stycket). Identifikationsuppgifter ska färdigställas för inlämning till den be- höriga myndigheten i elektronisk och standardiserad form innan handel inleds med det finansiella instrument som uppgifterna avser (artikel 27.1 tredje stycket). Referensuppgifterna för finansiella instrument ska upp- dateras varje gång uppgifterna för ett finansiellt instrument ändras. behöriga myndigheterna ska utan dröjsmål översända dessa under- rättelser till som ska offentliggöra dem på sin webb- ska ge de behöriga myndigheterna tillgång till dessa referens- Dessa regler har inte någon motsvarighet i MiFID I eller i gällande svensk rätt. De reglerna, som är direkt tillämpliga, kräver därför har genom avtal med uppdragit åt att ta hand om nämnda information och referensuppgifter. gåtts bl.a. i syfte att förkorta tiden mellan anmälan och offentliggörande. Avtalet förutsätter att det är som tar emot informationen och har enligt MiFID II (artikel 67.2 andra stycket) möjlighet att delegera uppgifter till andra enheter som inte får innefatta offentlig myndighetsutövning eller befogenhet att göra Det avtal som har ingått med reglerar inte förhållandet mellan och de företag som omfattas av skyldigheten att tillhandahålla informationen och referensuppgifterna (se artiklarna 22.1 och 27.1 i MiFIR). avtalet mellan och ska kunna tillämpas krävs det därför att de berörda företagen ska vara skyldiga att lämna infor- mationen och referensuppgifterna till i stället för till Finansinspek- tionen i enlighet med det som anges i MiFIR. tillhandahålla informationen och referensuppgifterna regleras i en direkt tillämplig EU-förordning är det lämpligt att den införs med stöd i lag. Undantaget från de berörda reglerna i MiFIR förutsätter att det även i fortsättningen kommer att finnas ett sådant avtal mellan och om att information och referensuppgifter ska lämnas till i stället för till . Det är emellertid inte lämpligt att i lag ställa upp ett krav som går att uppfylla endast så länge det finns ett avtal mellan och . myndighet som regeringen bestämmer bör därför få meddela föreskrifter Prop. 2016/17:162 om att sådan information och referensuppgifter ska lämnas till . Detaljerade regler finns i kommissionens delegerade förordning (EU) av om komplettering av och rådets förordning (EU) nr 600/2014 avseende tekniska tillsynsstandarder när det gäller datastandarder och format för referensuppgifter för finansiella instrument och tekniska åtgärder för de arrangemang som ska inrättas av Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten och de behöriga myndigheterna (C[2016] 4405 final). 7.14Särskilda regler för råvaruderivat och utsläppsrätter Positionslimiter och positionshantering i Regeringens förslag: Regeringen eller, efter regeringens bemyndig- ande, får meddela föreskrifter som fastställer kvantitativa tröskelvärden (positionslimiter) för den nettoposition som en fysisk eller juridisk person får inneha i råvaruderivat som handlas på en handelsplats i och OTC-kontrakt som ekonomiskt mot- Positionslimiterna ska fastställas enligt de beräknings- metoder som Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten Vid betydande förändringar ska positionslimiterna ses över och nya positionslimiter fastställas. En lägre positionslimit ska få fastställas endast i undantagsfall. sådan limit ska gälla högst från beslutet, med möjlighet till sex månaders förlängning. En icke-finansiell enhet ska, efter tillstånd av , inte behöva tillämpa en positionslimit på positioner som på ett objektivt mätbart sätt minskar risker som står i direkt samband med När samma råvaruderivat som handlas på en handelsplats i handlas i betydande volymer på handelsplatser i andra länder inom EES ska en gemensam positionslimit fastställas, om den största andelen av handeln sker på en handelsplats här i landet, fatta beslut om en gemensam positionslimit. Innan en gemensam positionslimit fastställs ska samråd ske med de behöriga myndigheterna för handels- platserna i de andra länderna inom EES där råvaruderivatet handlas i Ett värdepappersinstitut eller en börs som driver en handelsplats på vilken råvaruderivat handlas ska tillämpa kontroller för positions- hantering som ger institutet eller börsen befogenhet att övervaka öppna positioner, få tillgång till information och dokumentation av- seende storleken på och syftet med positionen, inklusive information om verklig eller indirekt ägare till positionen, få tillgång till informa- tion och dokumentation om överenskommelser, och till vilka till- gångar eller skyldigheter som positionen hänför sig. institutet eller börsen ska också kunna tvinga fram ett avslut eller en minskning av en position i råvaruderivat – permanent eller tillfälligt – och även kunna tvinga den som har en stor eller dominerande position att tillhandahålla likviditet till marknaden. Positionslimiter och kontroller för positionshantering ska vara transparenta och icke-diskriminerande. Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens förslag. Utredningens förslag avviker från regeringens förslag genom att det i utredningens förslag inte krävs tillstånd från för att en icke-finansiell enhet ska få undanta positioner som på ett objektivt mätbart sätt minskar risker som står i direkt samband med enhetens affärsverksamhet vid tillämpningen av positionslimiter. Remissinstanserna: Flertalet remissinstanser tillstyrker förslaget eller har inget att invända mot det. anser att företag som önskar undantag från tillämpningen av positionslimiterna ska behöva tillstånd för det. Första–Fjärde AP-fonderna anser att AP-fondernas placeringsregler bör ändras med anledning av förslagen. anser att definitionen av råvaruderivat i MiFIR är alltför vid. Skälen för regeringens förslag: Reglerna i MiFID II (artikel 57) om positionslimiter och kontroller av positionshantering i råvaruderivat har inte några motsvarigheter i MiFID I. Några motsvarande regler finns inte heller i gällande svensk rätt. Regler om positionslimiter i råvaruderivat och hantering av sådana positioner som har införts i MiFID II (se skälen 125–131) kom till efter en överenskommelse inom G20. Syftet med införande av limiter för posi- tioner i råvaruderivat är att komma tillrätta med alltför stor volatilitet i råvarupriserna, förhindra marknadsmissbruk, främja en ordnad pris- bildning och ordnade avvecklingsförhållanden samt främja integriteten på marknaden. I MiFID II (artikel 4.1.50) definieras råvaruderivat genom en hänvis- ning av definitionen av samma term i MiFIR (artikel 2.1.30). I defini- tionen i MiFIR hänvisas till sådana derivatinstrument som anges i defini- tionskatalogen i MiFID II (artikel 4.1.44 c) eller i bilaga I punkterna 5, 6, 7 och 10 i avsnitt C) till det direktivet och som hänför sig till en råvara eller en sådan faktor som anges i samma bilaga. Vad som avses med råvara definieras således inte i MiFID II eller MiFIR. Det som avses kan således vara så skilda saker som t.ex. mineraler, fossila bränslen, el, spannmål och andra livsmedel. Enligt MiFID II ska den behöriga myndigheten för varje råvaru- kontrakt fastställa och tillämpa limiter – i form av kvantitativa trösklar – för hur stor nettoposition i råvaruderivat som handlas på handelsplatser som en enskild person eller ett enskilt företag kan ha (artikel 57.1, 57.2 och 57.4). Limiterna ska även inbegripa ekonomiskt likvärdiga OTC-kontrakt. I kommissionens delegerade förordning (EU) av om komplettering av och rådets direktiv /65/EU avseende tekniska tillsynsstandarder för tillämpning av positionslimiter för råvaruderivat (C[2016] 4362 final) finns detaljerade regler om de beräkningsmetoder som de behöriga myndigheterna ska tillämpa för att fastställa positionslimiter. Positionslimiterna ska dock inte tillämpas på positioner som innehas av icke-finansiella företag och som har ett objektivt iakttagbart samband med säkring av risker (s.k. hedging) i innehavarens kommersiella verk- samhet, t.ex. elderivat relaterat till ett företags elförbrukning (artikel 57.1 andra stycket i MiFID II). Detta kräver dock att det icke-finansiella företaget ansöker om undantag hos . Den behöriga myndigheten ska se över positionslimiterna vid betyd- ande förändringar av underliggande levererbara tillgångar, förändringar avseende öppna kontrakt eller vid andra betydande förändringar på mark- naden (artikel 57.4 andra stycket). Den behöriga myndigheten ska även anmäla till vilka positionslimiter som myndigheten avser att fast- ställa (artikel 57.5). Om slår fast att en positionslimit inte överens- stämmer med beräkningsmetoden, ska vidta åtgärder enligt Esma- förordningen (artikel 17). I ett sådant fall anses det således att den be- höriga myndigheten har agerat på ett sätt som kan innebära en över- trädelse av unionsrätten. När samma råvaruderivat handlas i betydande volymer på handelsplatser i mer än en jurisdiktion, ska den behöriga myndigheten för den handelsplats där den största handelsvolymen sker (den centrala behöriga myndigheten) fastställa en gemensam positionslimit som ska tillämpas på all handel i det kontraktet (artikel 57.6 första stycket i MiFID II). Den centrala behöriga myndigheten ska samråda och samarbeta med de behöriga myndigheterna för andra handelsplatser där detta derivat handlas i betydande volymer. Om de behöriga myndigheterna inte är överens, ska de hänskjuta frågan till för tvistlösning som kan vidta åtgärder enligt Esmaförordningen (artikel 19) om s.k. bindande medling. Bindande medling behandlas i avsnitt 13.4.2. De behöriga myndigheterna ska samarbeta för att övervaka att den gemensamma positionslimiten följs (artikel 57.6 andra stycket i MiFID II). Detta krav föranleder inte någon lagstiftningsåtgärd eftersom det omfattas av den skyldighet har att samarbeta och utbyta information med och behöriga myndigheter i andra länder inom EES (23 kap. 5 § lagen om värdepappersmarknaden). ska åtminstone en gång kontrollera hur de behöriga myndigheterna har genomfört den positions- limit som fastställts i enlighet med den beräkningsmetod som tagit fram tekniska standarder om (artikel 57.7). Ett värdepappersföretag eller en marknadsoperatör som driver en handelsplats där råvaruderivat handlas ska ha vissa positionshanterings- kontroller för att kunna hantera positioner i råvaruderivat (artikel 57.8). Värdepappersföretaget eller marknadsoperatören ska se till att övervaka de positioner som personer eller företag har. De ska också ha tillgång till information om syftet med positionen, inklusive information om den slutlige ägaren, och till vilka tillgångar eller skyldigheter som derivat- positionen hänför sig. De ska även kunna tvinga fram en stängning eller minskning av en position i råvaruderivat, permanent eller tillfälligt, och ska även kunna tvinga den som har en stor eller dominerande position att tillhandahålla likviditet tillbaka till marknaden. Värdepappersföretaget eller marknadsoperatören ska tillhandahålla den behöriga myndigheten detaljerade uppgifter om dess positionshanteringskontroller och den behöriga myndigheten ska lämna informationen till (artikel 57.10). Både de positionslimiter som den behöriga myndigheten har beslutat om och marknadsoperatörernas mekanismer för att kunna hantera posi- 2016/17:162 tioner ska vara transparenta och icke-diskriminerande samt vara utform- ade med hänsyn tagen till olika marknadsaktörer och hur de använder sig av råvaruderivaten (artikel 57.9 i MiFID II). Detaljerade regler finns i kommissionens delegerade förordning (EU) av om komplettering av och rådets direktiv /65/EU avseende tekniska tillsynsstandarder för tillämpning av positionslimiter för råvaruderivat (C[2016] 4362 final). En behörig myndighet får i undantagsfall besluta om lägre posi- tionslimiter under förutsättning att begränsningarna är objektivt motive- rade och proportionella med beaktande av likviditeten på den specifika marknaden och ett ordnat funktionssätt på den marknaden (artikel 57.13 i MiFID II). Det bör förstås så att en behörig myndighet i sådana fall inte behöver tillämpa de kriterier som följer av rättsakter som har antagits av kommissionen. Sådana lägre positionslimiter ska offentliggöras på den behöriga myndighetens webbplats och vara giltiga högst från offentliggörandet, med möjlighet till ytterligare sex månaders förlängning åt gången. Om en behörig myndighet har fattat beslut om lägre positionslimiter, ska den underrätta och motivera sitt beslut. Reglerna i MiFID II (artikel 57) om gränser för positioner och posi- tionshantering i råvaruderivat bör genomföras i svensk rätt i motsvarande bestämmelser i lagen om värdepappersmarknaden. I enlighet med direk- tivet ska den behöriga myndigheten fastställa positionslimiter enligt de beräkningsmetoder som har fastställt. Den behöriga myndigheten ska även i undantagsfall kunna fastställa lägre positionslimiter än de som följer av de beräkningsmetoder som har fastställt samt fastställa en gemensam positionslimit inom EES i vissa fall. Sådana positionslimiter bör fastställas i föreskriftsform. Regeringen eller, efter regeringens bemyndigande, bör därför få meddela föreskrifter som fastställer kvantitativa tröskelvärden (positionslimiter). Regeringen instämmer med att det i lagen bör anges ett uttryckligt krav på tillstånd för att en icke-finansiell enhet inte ska behöva tillämpa en positionsbegränsning på positioner som på ett objektivt mätbart sätt minskar risker som står i direkt samband med enhetens affärsverksamhet (artikel 57.1 andra stycket i MiFID II). Hur ansökan om ett sådant undantag ska göras preciseras i kommissionens delegerade förordning (EU) av om komplettering av och rådets direktiv /65/EU avseende tek- niska tillsynsstandarder för tillämpning av positionslimiter för råvaru- derivat (C[2016] 4362 final). Beträffande synpunkten från att defi- nitionen av råvaruderivat i MiFIR (artikel 2.1.30) är alltför vid konsta- terar regeringen endast att MiFIR är en direkt tillämplig EU-förordning och att det därför inte finns någon möjlighet att inom tillämpningsom- rådet för den förordningen eller MiFID II göra någon avgränsning av definitionen. Första–Fjärde AP-fonderna anser att AP-fondernas placeringsregler bör ändras med anledning av förslagen. Regeringen konstaterar att AP- fondernas placeringsregler inte är en fråga som bör behandlas inom ramen för det förevarande lagstiftningsärendet. 7.14.2Rapportering av positioner i råvaruderivat och utsläppsrätter Regeringens förslag: En börs eller ett värdepappersinstitut som driver en handelsplats på vilken råvaruderivat, utsläppsrätter eller derivat hänförliga till utsläppsrätter handlas, ska offentliggöra en rapport över positioner i de finansiella instrumenten samt skicka rapporten till och Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten. Det införs krav på vad rapporten ska omfatta och när skyldigheten att offentliggöra rapporten uppstår. Vidare införs krav på daglig rapportering till . Personer som har positioner i sådana finansiella instrument ska delas in i olika kategorier. Den som deltar i handeln på handelsplats på vilken råvaruderivat, utsläppsrätter eller derivat hänförliga till utsläppsrätter handlas, ska till den börs eller det värdepappersinstitut som driver handelsplatsen, dag- ligen rapportera egna och kunders positioner. Ett värdepappersinstitut som utanför en handelsplats handlar med dessa finansiella instrument på en handelsplats i , ska till eller, i förekommande fall, den behöriga myndighet i ett annat land inom EES som har beslutat om en gemensam positionslimit för det finansiella instrumentet, lämna mer detaljerad information om institutets, kundernas och slutkundernas positioner i sådana instrument. Motsvarande krav ska gälla även när ett svenskt värdepappersinstitut som utanför en handelsplats handlar med sådana finansiella instrument som handlas på en handelsplats i ett annat land inom EES. Utredningens förslag överensstämmer med regeringens förslag. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att invända mot Skälen för regeringens förslag: Ett värdepappersföretag eller en marknadsoperatör som driver en handelsplats där det handlas med råvaruderivat, utsläppsrätter eller derivatinstrument hänförliga till utsläpps- rätter, ska enligt MiFID II (artikel 58.1 a) offentliggöra en rapport över positioner i de aktuella finansiella instrumenten. Rapporten ska innehålla uppgifter om antalet långa och korta positioner per kategori innehavare, förändringar sedan föregående rapport, procentandel av öppna intressen som innehas av en viss innehavarkategori och hur många innehavare som ingår i varje kategori (artikel 58.4 andra stycket). I rapporten ska det gå att särskilja positioner som på ett objektivt mätbart sätt minskar de risker som direkt hör samman med affärsverksamhet och andra positioner (artikel 58.4 tredje stycket). Skyldigheten att publicera en sådan rapport gäller om antalet positioner och innehavare överstiger vissa tröskelvärden (artikel 58.1 andra stycket). Rapporten ska skickas till den behöriga myndigheten och till . Den som driver handelsplatsen ska även åtminstone tillhandahålla den behöriga myndigheten mer detaljerad information där positionerna per innehavare framgår (artikel 58.1 b). För denna dagliga rapportering gäller dock inga tröskelvärden. 2016/17:162 Värdepappersföretaget eller marknadsoperatören ska enligt MiFID II dela in de personer som innehar positioner i ett råvaruderivat eller en ut- släppsrätt eller derivat hänförliga till utsläppsrätter i olika kategorier (artikel 58.4 första stycket). Indelningen av innehavare i kategorier ska utgå från om innehavaren är ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut, en värdepappersfond, en AIF-förvaltare, ett annat finansiellt företag inklu- sive försäkringsföretag, återförsäkringsföretag och tjänstepensions- institut, ett kommersiellt företag eller operatörer med skyldighet till regelefterlevnad enligt och rådets direktiv /87/EG om ett system för handel med utsläppsrätter för växthus- gaser inom gemenskapen. Ett värdepappersföretag som handlar med råvaruderivat eller utsläpps- rätter eller derivat hänförliga till utsläppsrätter utanför en handelsplats ska åtminstone lämna en fullständig redovisning av sina egna och sina kunders positioner till den behöriga myndigheten (artikel 58.2 i MiFID II). Om ett värdepappersinstitut som utanför en handelsplats handlar med råvaruderivat eller utsläppsrätter eller derivat hänförliga till utsläppsrätter som handlas på en handelsplats i ska den dagliga redovisningen ske till , eller i förekommande fall, den behöriga myndigheten i ett annat land inom EES som har beslutat om en gemensam positionslimit för det finansiella instrumentet. Motsvarande skyldighet att redovisa positioner gäller för ett svenskt värde- pappersinstitut som utanför en handelsplats handlar med sådana instru- ment som handlas på en handelsplats i ett annat land inom EES. Redo- visningen ska i dessa fall ske till den behöriga myndigheten i det landet eller, i förekommande fall, den behöriga myndigheten som har beslutat om en gemensam positionslimit för det finansiella instrumentet. Den som deltar i handeln på en handelsplats ska rapportera egna och kunders positioner till värdepappersföretaget eller marknadsope- ratören.