frsrdg · H404RJ1 · 2017-02-24 00:00:00 — RJ stödjer olika typer av internationalisering, från spontana samarbeten mellan forskare till breda organiserade initiativ för forskning om de stora samhällsutmaningarna. Den studieresa som beredningsgruppen för infrastruktur för forskning gjorde i har bland annat lett till fler kontakter inom den digitala teknikens användningar. RJ har en erkänd position i det internationella vetenskapssamfundet och agerar bland annat inom ramen för de europeiska forskningsstiftelsernas Forum for Philanthropy and Research Funding. Forumet är en plattform för samarbete, diskussion och erfarenhetsutbyte. RJ samarbetar med andra stiftelser i den fjärde utlysningen av Europe and och i stiftelsekonsortiet som finansierar Swedish Foundations՚ Starting , vilket har som mål att öka antalet framgångsrika svenska ansökningar till (). har förlängt gästprofessuren vid Humboldtuniversitetet i och har beviljat ett anslag till ett gästforskarprogram inom civilsamhälle, filantropi och stiftelser vid . RJ Sabbatical och Pro Futura har krav på och stöd till utlandsvistelser. RJ:s insatser inom information och samverkan vägleds av övertygelsen om att förtroendet för forskningen främjas av de resultat som når den intresserade allmänheten, medier, beslutsfattare och andra forskare. Skriften Kunskapens nya rörelser har utarbetats i samverkan mellan RJ, () och . Den belyser ingående skälen för varför nya insatser behövs inom humaniora och samhällsvetenskap. För att stärka ”ekosystemet” i form av granskning och diskussion av forskningsresultaten har RJ fortsatt att ge bidrag till recensionstidskriften medverkat i dess redaktionsråd. Den treåriga försöksverksamheten med kommunikationsprojekt belyser styrelsens önskan att stödja nya sätt att föra ut forskningens resultat så att de blir tillgängliga. Samma ambition ligger bakom att RJ har drivit på publicering med open access, det vill säga öppen tillgång till vetenskapliga publikationer på nätet. RJ:s webbplats används fortsatt för debatt om aktuella frågor, nyhetsbevakning, information om bokutgivning, konferenser och mycket annat. Där finns också information om utlysningar och om vilka projekt som erhållit anslag. Webbplatsen är ett viktigt instrument för den utåtriktade informationen, liksom Facebooksidan, årsberättelsen, årsboken, det elektroniska nyhetsbrevet, Youtubekanalen samt de många publika arrangemang som RJ medverkar i. fred diskuterades på Samspråk i , på i samt på ett välbesökt seminarium i samarbete med . Resultaten av de stora programmen presenteras fortlöpande i en populärvetenskaplig skriftserie som utkom med sex nya volymer och på konferenser. RJ medverkar även till forskningskommunikation genom bidragen till Vetenskap & Allmänhet (VA), och Swecris, liksom i i (för tionde gången), på samt vid åtskilliga konferenser. Förutom den bedömning som görs av ansökningarna genomför RJ både återkommande uppföljningar och enskilda utvärderingar för att säkerställa att resultaten av forskningsstödet motsvarar stiftelsens ändamål. Åtgärderna är även till för att kontrollera att anslagen använts som planerat, för att informera om RJ:s verksamhet samt för att bidra till att kvalitetssäkra RJ:s arbete. Likafullt ligger det i sakens natur att det bestående vetenskapliga värdet, relevansen, nyttan och effekterna av RJ:s forskningsstöd i många fall först visar sig . För uppföljning och slutredovisning av de ordinarie stödformerna projekt, infrastruktur för forskning och program finns fastställda rutiner. har sammanlagt 44 projekt och 9 infrastrukturprojekt följts upp. 5 projekt fick besvara ytterligare frågor skriftligt innan samtliga projekt fick klartecken för fortsatt stöd. Stödformen program följs upp första gången och sedan med en halvtidsutvärdering . har 3 program följts upp och lika många har halvtidsutvärderats. Samtliga visar goda resultat. Några problem och svagheter återkommer dock även 2016: svårigheter att kombinera forskningen som RJ finansierar med undervisning och annat institutionsarbete samt bristen på tydliga publiceringsstrategier. De riktade satsningarna följs upp på liknande sätt som övriga anslag. Efter avslutad projekttid ska forskarna lämna en ekonomisk redovisning och en kort redogörelse för de vetenskapliga resultaten och projektets publikationer. har tre större uppföljningar och utvärderingar genomförts och två har påbörjats, samtliga utförda av externa experter. Uppföljningen av RJ:s riktlinjer för open access-publicering visar ett positivt resultat. Studien av RJ Sabbatical visar att stödformen har alla förutsättningar att bli en nyckelfaktor i det svenska forskarsamhället. Utvärderingen av Pro Futura mynnar ut i slutsatser som kommer att tas till vara dels i eventuella förändringar av Pro Futura, dels i andra insatser när det gäller karriärstöd. Kartläggningen och analysen av stödformen forskningsinitiering, det vill säga konferenser, nätverk och liknande vetenskapliga möten, kommer att presenteras . Den årliga kvantitativa uppföljningen av jämställdhetspolicyn ska kompletteras med en kvalitativ analys av beredningsprocesserna ur ett jämställdhetsperspektiv. Analysen ska även inkludera intersektionella inslag, det vill säga maktordningar som ålder, etnicitet och vetenskaplig status. Avsikten är att säkerställa att inga ovidkommande hänsyn påverkar besluten om forskningsanslag. Styrelsen har fastställt en instruktion för internrevisionen. Den årliga revi-sionen och så kallade effektivitetsrevision (RiR 2016:12) har bland annat resulterat i tydligare regler för uthyrning av lägenheter, motpartsavtal och rapportering till styrelsen om regelefterlevnad och överträdelser av reglerna för RJ:s finansiella investeringar. Ytterligare analyser inför övergången till årsredovisning enligt regelverket K3 har genomförts. De olika it-stödens funktionalitet och säkerhet kontrolleras och förbättras fortlöpande. Ansökningssystemet har fått nya funktioner för att förbättra informa-tionen till dem som söker, för att höja kvaliteten på de sökandes budgetar samt för att effektivisera handläggarnas arbete. Inom kapitalförvaltningen vidareutvecklas den elektroniska hanteringen av alla transaktioner. Avtal har tecknats med en ny leverantör av kapitalförvaltningssystemet CapMan, vilket ska säkerställa tillförlitliga systemleveranser till rimliga kostnader . Önskemålet om effektiv och säker hantering av de så kallade ramanslagen har gjort förändringar i systemen för ansökningar och ekonomiadministration nödvändiga. Övergången till digital hantering av samtliga handlingar i forskningsadministrationen går vidare. Anslagsprocessen har förändrats genom att forskarna får rekvirera beviljade anslag mot att de visar vilka kostnader de har haft. Vid alla it-förändringar prioriteras en säker uppdaterad it-struktur. En tidigare offentlig upphandling av ett så kallat ROT-projekt följs upp fortlöpande. Till följd av att behoven av översättningar till engelska har ökat starkt upphandlades sådana tjänster. Beskrivningarna av arbetsrutiner inom kansliet ses över vid behov. för kansliets personal uppdateras och kompletteras när det behövs med riktlinjer och policydokument. hade 18 anställda (2015: 18). slutade en anställd och en nyanställning gjordes. En anställd var föräldraledig under en del av året och ersattes av en konsult. Årets resultat uppgick till (). Årets resultat inklusive förändring av orealiserade vinster uppgick för till (), se not 12. beviljade RJ () till forskningsmedel. Direktavkastningen i form av utdelningar, ränteintäkter och driftsöverskott på fastigheter uppgick till (). Administrationskostnaderna för RJ:s verksamhet var (), vilket motsvarar av genomsnittligt eget kapital till marknadsvärde. Det finansiella resultatet uppgick för till (), se tabell 1. Totalavkastningen på stiftelsens tillgångar var (6,4), vilket understeg RJ:s jämförelseindex . Den negativa avvikelsen mot index hänförs till aktieförvaltningen, medan ränteportföljen utvecklades bättre än jämförelseindex. Den taktiska allokeringen mellan tillgångsslag jämfört med index bidrog marginellt positivt till totalavkastningen med 0,02 (0,22) procentenheter. RJ:s aktieportföljer avkastade (9,3). Räntebärande placeringar gav en avkastning på (0,3) och hedgefonder (5,2). Den direktägda fastighetsportföljen gav en avkastning på (10,3), och fastighetsfonder (inklusive vinstandelslån) avkastade (17,7). Valutasäkringar av utländska tillgångar redovisas separat och påverkade totalavkastningen negativt med –0,5 (–0,8) procentenheter. Den svenska aktieportföljen gav en avkastning på (10,6), vilket understeg jämförelseindex SIX Portfolio Return . Den negativa avvikelsen mot jämförelseindex kan i huvudsak hänföras till aktieurvalet i branscherna hälsovård, råvaror och it. Den internationella aktieportföljen gav en totalavkastning på (7,9), vilken understeg jämförelseindex . Den negativa avvikelsen från index förklaras av mindre framgångsrikt aktieurval i flertalet sektorer samt av en ofördelaktig branschsammansättning. Vid utgången av året var den internationella aktieportföljen fördelad på (59), exklusive (16), (8), (9), exklusive (7) och (1). har hela den internationella aktieportföljen, den svenska aktieportföljen och ränteportföljen förvaltats internt av RJ:s finansavdelning. Investeringsfilosofin att lägga tonvikt vid ”bäst i sin klass”-bolag med rimlig värdering är en viktig del i den övergripande strategin. uppgick avkastningen i ränteportföljen till (0,3), vilket överstiger jämförelseindex . Obligationsportföljen, som har säkerställda svenska bostadsobligationer som jämförelseindex, uppvisade en avkastning på (0,6), vilket översteg jämförelseindex . Avkastningen på korta räntebärande tillgångar uppgick till (–0,3), vilket översteg jämförelseindex . RJ har haft en långsiktig strategi som syftar till att företrädelsevis hålla företagskrediter till förfall. Föregående år gick kreditspreadar isär och beslutet då att behålla innehaven har bidragit till överavkastning mot index och över tvåårsperioden. har sänkt reporäntan från –0,till –0,. har den femåriga statsobligationsräntan sjunkit från till –0,och den femåriga bostadsobligationsräntan sjunkit från . Den direktägda fastighetsportföljen, som är investerad i bostäder och kontor i , gav en avkastning på (10,3). Fastigheternas marknadsvärde har bedömts genom externa värderingar utförda av (före detta DTZ), vilka bygger på kassaflödesanalyser. Portföljen består av bostadsfastigheter och kontorsfastigheter. Marknadsvärdet på bostadsfastigheterna uppgår enligt värderingen till per kvadratmeter. Fastigheterna är till en mindre del finansierade med inteckningslån med en rörlig ränta som uppgick till (1,1). Inga köp eller försäljningar av direktägda fastigheter genomfördes . Avkastningen på RJ:s investeringar i fastighetsfonder och delägda onoterade fastighetsbolag uppgick till (17,7), vilket är den tillgångsklass som 2016 och 2015 gav högst avkastning. har RJ ökat investeringsåtagandet i hotellfastighetsbolaget som från starten har förvärvat 15 i och . I övrigt har RJ inte gått in i några nya investeringsåtaganden inom fastighetsområdet . Den starka utvecklingen på fastighetsmarknaden har bidragit till att vi har avvaktat med att gå in i nya investeringsåtaganden. blev avkastningen på RJ:s investeringar i hedgefonder (5,2) mätt i svenska kronor. Portföljen består av 13 innehav fördelade på 7 investeringsstrategier. avvecklades innehavet i aktiehedgefonden Zenit i samband med att fondbolaget beslutat att lägga ned fonden. investerade RJ i den nystartade multi-strategifonden med ett erfaret investeringsteam och förhållandevis låga avgifter. Vidare har två nyinvesteringar gjorts i fond-i-fonder som förvaltas av Blackstone och Blackrock, vilket innebär att RJ:s portfölj får en bredare inriktning än tidigare med en ökad andel multistrategifonder. Därmed ökar också inslaget av amerikanska hedgefonder i portföljen. RJ:s totala investeringar i hedgefonder uppvisar en positiv avkastning alla helår sedan RJ började investera i hedgefonder, det vill säga –2016. RJ:s investeringar i hedgefonder har avkastat i genomsnitt , vilket betydligt överstiger världsindex för hedgefonder mätt som Index som endast avkastat . För diversifiering investerar RJ i internationella aktier och alternativa investeringar som denomineras i andra valutor än svenska kronor. Finansavdelningen valutasäkrar normalt i dollar, euro, pund och yen, där utgör neutral position. Per hade RJ (28,5) av totalportföljen denominerad i utländsk valuta, och den öppna valutapositionen uppgick till (20,7). har i genomsnitt av dollarexponeringen säkrats till svenska kronor, medan valutasäkringen för investeringar i euro, pund och yen uppgått till 59, . uppgick det redovisade nettoresultatet på valutaterminer till –(–104). Den generella kronförsvagningen har lett till förluster på valutaterminerna som de minskats något genom aktiv valutahantering. För att ge ytterligare information om stiftelsens finansiella ställning kompletteras årsredovisningen med balansposters bokförda värde och jämförande marknadsvärde, se separat bilaga sidan 81–82. Vid utgången av året översteg marknadsvärdet på RJ:s tillgångar det bokförda värdet med (2 858). RJ:s redovisade egna kapital ökade från till . Stiftelsens förmögenhet (eget kapital värderat till marknadsvärde) ökade från till . utgjorde balanserat resultat till marknadsvärde 15,7 gånger årets beviljade forskningsmedel om hänsyn också tas till stiftelsens administrationskostnader, att jämföra med styrelsebeslutet om ett belopp som lägst motsvarar utdelning i normal omfattning. Av RJ:s placeringstillgångar vid utgången av 2016 utgjorde aktier (54), räntebärande placeringar (26), direktägda fastigheter (7), fastighetsfonder (5) och hedgefonder (8). Av tillgångarna var denominerade i utländska valutor. Utestående terminskontrakt, vars nominella belopp per uppgick till (1 030), medförde dock att nettoexponeringen i utländsk valuta var av de totala tillgångarna. RJ:s finansförvaltning har med betydande marginal uppfyllt det avkastningsmål som styrelsen ställt upp för stiftelsens finansiella verksamhet. Enligt styrelsebeslut ska placeringsverksamheten på lång sikt sträva efter en genomsnittlig årlig real avkastning om , det vill säga konsumentprisindex plus . RJ:s finansiella resultat uppgick för perioden –2016 till . Den genomsnittliga realavkastningen för perioden 2003−2016 uppgick till jämfört med avkastningsmålet . Detta innebär att den reala avkastningen för perioden 2003−2016 uppgick till sammanlagt , vilket överstiger det långsiktiga målet . RJ:s kapitalförvaltning utvärderas också utifrån en referensportfölj. Referensportföljen ska ses som en lämplig portföljsammansättning med vilken realavkastningsmålet kan uppnås. Referensportföljen föreslås av finansavdelningen i ett beslutsunderlag utarbetat av RJ:s finansdirektör och fastställs av finanskommittén. från till 2016 har referensportföljen gett en realavkastning som överträffar det långsiktiga realavkastningsmålet . Därutöver överträffade den aktiva kapitalförvaltning som bedrivs inom RJ:s finansavdelning under perioden 2003−2016 referensportföljens jämförelseindex med sammanlagt . har internationella aktier, ränteportföljen och taktisk tillgångsallokering överträffat jämförelseindex, medan den svenska aktieportföljen som gett högst absolutavkastning utvecklats marginellt lägre än jämförelseindex. Fastigheter och hedgefonder, som inte jämförs med index, uppnådde för perioden 2003−2016 en genomsnittlig årlig real avkastning på . För den kommande tioårsperioden –2026 har styrelsen fastställt ett nytt mål om en genomsnittlig real avkastning om . Avkastningen ska även fortsättningsvis utvärderas dels ackumulerat , dels löpande under rullande femårsperioder, dels kalenderårsvis. Bakgrunden till beslutet är att realräntan sjunkit till en mycket låg nivå. Detta har bidragit till att den förväntade avkastningen på räntebärande placeringar är mycket låg som en uppvärdering har skett av andra tillgångsklasser, såsom aktier och fastigheter. RJ genomför ett stresstest för att bedöma den påverkan som ett scenario med ett kraftigt värdefall på tillgångarna skulle ha på stiftelsens framtida utdelningskapacitet. Placeringsriskerna kan delas upp i följande riskfaktorer: marknadsrisker inklusive aktie-, fastighets-, valuta- och ränterisk samt hedgefondsrisker kreditrisker, inklusive motpartsrisker Placeringspolicyn, som fastställs av styrelsen, anger placeringsinriktning, limiter för placeringsrisker, godkända finansiella instrument, avkastningsmål och etiska riktlinjer. Inom ramen för placeringspolicyn och beslut i finanskommittén, såsom referensportföljen, är investeringsbesluten delegerade till finansavdelningen där stiftelsens finansdirektör har ett övergripande placeringsansvar för RJ:s hela kapitalförvaltning. På finansavdelningen arbetar ytterligare tre personer som portföljförvaltare med ansvar för olika investeringsmandat. Alla värdepapper förvaras i en svensk bankdepå. Ekonomiadministra-tionen är separerad från förvaltningen och består av funktionerna administrativ direktör, back-office och controller. Tillämpning av etisk policy RJ har arbetat med etiska krav på investeringarna som utgår från placeringspolicyn, vilken anger att RJ ska beakta de konventioner som undertecknat inom områdena mänskliga rättigheter, miljöhänsyn och arbetsrätt. Detta bygger på de tio principerna i FN:s Global Compact som är väl etablerat med cirka 9 300 företag som medlemmar i 166 länder. Generellt har RJ sedan samarbetet med den etiska konsulten påbörjades valt en restriktiv hållning och inte tillåtit investeringar i företag som inte följt våra etiska riktlinjer. Tillämpningen av RJ:s etiska principer innebär att vi avstår från att investera i företag som medverkar till kränkning av mänskliga rättigheter, allvarlig miljöskada och kränkning av arbetsrättsliga rättigheter. På listan över företag som RJ inte investerar i ingår exempelvis leverantörer till kärnvapenindustrin, tillverkare av klusterbomber, olje- och gruvbolag som orsakat omfattande miljöförstöring samt bolag som anlitar barnarbetare eller förbjuder anställda att bedriva facklig verksamhet. bytte RJ jämförelseindex för den internationella aktieportföljen till DJSI World Diversified Index som är ett globalt aktieindex inriktat på hållbara företag. Syftet med bytet var att förstärka den etiska profilen i RJ:s kapitalförvaltning. DJSI bygger på omfattande hållbarhetsanalyser av alla bolag som är kandidater att ingå i indexet. Det är RobecoSAM som genomför analyserna i samarbete med indexleverantören. Information om indexet finns på . Dessutom avstår RJ från att investera i tobaksaktier. slutförde RJ en hållbarhetsrapport för de investeringar som ingår i RJ:s kapitalförvaltning. Inom ramen för detta projekt gjordes en mätning av koldioxidavtrycket i RJ:s aktieportföljer av miljöanalysbolaget plc. Koldoxidavtrycket i den totala aktieportföljen var enligt Trucosts mätning lägre än relevanta jämförelseindex. Den svenska aktieportföljen hade ett koldioxidutsläpp som är lägre än för SIX Portfolio Return Index. Den internationella aktieportföljen hade ett koldioxidavtryck som understeg MSCI All Country World Index . Det finns en del mätproblem och viss osäkerhet i beräkningarna av koldioxidutsläpp eftersom kvaliteten på data varierar för olika företag och en del uppgifter bygger på uppskattade värden av Trucost. Vidare genomförde finansavdelningen fallstudier av tre internationella och tre svenska aktieinnehav med en bred hållbarhetsansats. I rapporten anges också att RJ har för avsikt att minska energiförbrukningen i det helägda fastighetsbeståndet. genomfördes en kartläggning av möjliga energibesparingar i en av fastigheterna. Finansavdelningen beslutade också att integrera hållbarhetsanalysen i de löpande investeringsbesluten eftersom det är faktorer som kan ha stor betydelse för bolagens långsiktiga värdeutveckling och framför allt för deras varumärken. För att understryka vikten av hållbarhetshänsyn i kapitalförvaltningen beslutade att göra följande tillägg i placeringspolicyn: ”RJ ska integrera hållbarhet i investeringsanalyser i den löpande förvaltningen av stiftelsens tillgångar”. Den finansiella verksamheten − i sammandrag fick Stiftelsen nya stadgar som innebar att stiftelsen blev en självständig finansiell aktör. Nedan redovisas − i form av stapeldiagram − utvecklingen av fyra grundläggande finansiella mått − den totala avkastningen, den reala avkastningen (inflationsjusterad), eget kapital till marknadsvärde samt årliga beviljade forskningsmedel. Tabell 1 Finansiellt resultat (KSEK) 2016 Skatt på årets resultat Förändring av orealiserade vinster Förändring av orealiserade vinster, aktier Aktier, aktieägar- tillskott och fastighetsfonder Nedskrivning Midstar, aktier och aktieägartillskott Återförd nedskrivning Midstart, aktier och aktieägartillskott Återförd nedskrivning Areim, aktier och aktieägartillskott Förändring av orealiserade vinster, fastighetsfonder, aktier och aktieägartillskott Summa aktier, aktieägartillskott och fastighetsfonder Förändring av orealiserade vinster Förändring av orealiserade vinster Förändring av orealiserade vinster Räntebärande lån, Areim och Profi Summa räntebärande lån, Areim och Profi Förändring av orealiserade vinster Floating–rate notes Förändring av orealiserade vinster Förändring av orealiserade vinster Förändring av orealiserade vinster Resultaträkning (KSEK) 2016 Resultat från avyttring och nedskrivning av finansiella instrument Skatt på årets resultat För årets resultat inklusive förändring av orealiserade vinster, se not 12. Balansräkning (KSEK) Pågående nyanläggningar och förskott Aktier och aktieägartillskott, fastighetsfonder Räntebärande lån, fastighetsfonder Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Eget kapital och skulder Beviljade ej utbetalda forskningsmedel Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder och avsättningar Summa eget kapital och skulder Information om balansposters bokförda värde och jämförande marknadsvärden återfinns i separat bilaga. Specificering förändring eget kapital (KSEK) Bundet eget kapital1) Avsättning för bevarande av donationernas realvärde2) 1) Jubileumsdonationen och donationer. 2) Av förarbetena till Jubileumsdonationen framgår att donationens realvärde ska upprätthållas över tiden. Samma grundläggande bestämmelse gäller för de båda privata donationer som RJ erhållit (donationer). Se not 13. 3) Se not 32. Kassaflödesanalys (KSEK) 2016 Kassaflöde från den löpande verksamheten Återföring av nedskrivning materiella anläggningstillgångar Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar Återföring av nedskrivning finansiella anläggningstillgångar Nedskrivningar av finansiella anläggningstillgångar Förändring av avsättningar till periodiseringsfonder Förändring av avsättningar till pensioner Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Förändring av kortfristiga fordringar Förändring av kortfristiga skulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar Pågående nyanläggningar och förskott Förvärv av finansiella anläggningstillgångar –4 415 866 –4 833 863 Försäljning av finansiella anläggningstillgångar Kassa, bank vid årets ingång Kassa, bank vid årets utgång 1) P.g.a. tidigare års ombokningar av ramanslag från skuld. Årsredovisningen har upprättats enligt årsredovisningslagen och allmänna råd. Redovisnings- och värderingsprinciperna är oförändrade förutom när det gäller vissa kostnader. Resultatet för fastigheter bruttoredovisas inte i resultaträkningen eftersom fastighetsverksamheten och resultatet av den inte är en väsentlig del av verksamheten. För bruttoredovisning av fastighetsresultatet, se not. elimineras internhyran på intäktssidan i resultaträkningen från resultat fastigheter och på kostnadssidan från externa kostnader. Jämförelsetalen är justerade.