prop · H303130 · 2016-05-25 00:00:00 — AP6 uppfyller kraven för att definieras som investment- företag enligt iFrS 10. Den förändrade definitionen har inte haft någon påverkan på resultat- och balansräkning. För varje enskild standard avgör AP6 vad som är tillämpligt och därefter bedöms vilka uppgifter som ska presenteras för att en extern läsare ska få en rättvisande bild som årsredovisningen ska hållas överskådlig. bedömningen är att årets resultat för AP6 i all väsent- lighet överensstämmer med iFrS och att enda större skillnaden är att kassaflödesanalys inte upprättas. Redovisning och värdering av onoterade värdepapper AP6 värderar samtliga innehav löpande till verkligt värde och använder iPeVs (international Private equity and Venture Capital Valuation board, ) riktlinjer som ramverk vid värderingen. Principiellt innebär detta att innehaven ska redovisas till verkligt värde. Det ska noteras att det inte är ett krav att följa dessa regler men då de är internationellt acceptera- de samt överensstämmer med hur övriga AP-fonder värderar sina onoterade innehav så har AP6 valt att följa dessa principer. i an- slutning till årsbokslutet genomför AP6 en värdering av respektive bolag inom respektive portfölj. tyngdpunkten läggs dock på de bolag som har materiella värden i relation till den totala portföljen. Värdering av onoterade innehav innehåller ett stort mått av be- dömning varmed förändringar av gjorda antaganden kan påverka resultatet väsentligt. i varje enskilt fall försöker AP6 avgöra vilken kombination av värderingsmetoder som är bäst lämpad i syfte att visa investeringens verkliga värde. Följande värderingsmetoder används: Pris enligt senaste investeringsrundan AP6 har investeringar där det föreligger tredjeparts transaktioner. om sådana transaktioner skett under räkenskapsåret så utgör detta en viktig del vid värderingen. beaktas görs även de emissio- ner där endast befintlig ägarkrets deltar (så kallade internrundor). i de fall där internrundor indikerar en nedvärdering görs en mer de- taljerade analys och om det är så att bolaget försökt få in extern part men misslyckats så kan detta indikera att intresset för bolaget är mycket litet. i dessa fall övervägs en nedvärdering av innehavet. i samtliga fall beaktas händelser som inträffat mellan tidpunkten för transaktionen och rapporteringstillfället. Denna metod utgår från att värdera bolaget baserat på ett diskon- terat framtida löpande kassaflöde. Avdrag görs därefter av aktuell räntebärande nettoskuld. De framtida flödena nuvärdesberäknas baserat på en riskjusterad kalkylränta. Det avkastningskrav som används i modellen och därmed på investeringen ska motsvara genomsnittlig förväntad avkastning på marknaden för en portfölj med motsvarande risknivå och tidshorisont. i de fall som investe- ringen vid värderingstillfället ännu inte påvisar ett positivt kassa- flöde och det inte finns en gjord alternativ värdering med ett mer rättvisande värde, görs en mer försiktig bedömning av bolagets värde. investeringens verkliga värde motsvarar då oftast dess anskaffningsvärde eller lägre. Denna metod lämpar sig väl för företag där värdena främst utgörs av bolagets nettotillgångar. AP6 använder denna metod vid vär- deringen av Fastighetsaktiebolaget . För detta bolag ger metoden en stabil och i nuvarande marknadsklimat också en försiktig marknadsvärdering. Denna värderingsmetod är vanligast förekommande och baseras ofta på multiplar såsom eV/ebitDA och eV/. Multipelvärde- ring är traditionellt sett enklare att genomföra på mognare bolag då det oftast finns fler noterade referensobjekt (peergroups) att tillgå. För enstaka mindre bolag kan det vara svårt att finna lämp- liga referensobjekt för en multipelvärdering. Detta föranleder ofta en mer försiktig värdering som istället baseras på ett diskonterat kassaflöde alternativt priset enligt senaste investeringsrundan. Som en del av AP6:s värderingsprocess stresstestas investe- ringarna i syftet att visa påverkan på värderingsintervallet vid olika scenarier. Visar investeringen stor volatilitet så gör AP6 en mer restriktiv bedömning av värdet. omvärderingar av onoterade innehav redovisas under rubriken nettoresultat onoterade aktier och andelar i resultaträkningen och specificeras även i not 2. Före- ligger däremot en stadigvarande och väsentlig värdeminskning (t ex konkurs) så görs en nedskrivning och då oftast med hela det investerade beloppet. Denna nedskrivning redovisas under rubri- ken nettoresultat onoterade aktier och andelar i resultaträkningen och specificeras även i not 2. Värderingar av innehav i fonder som investerar i onoterade företag baseras främst på erhållna värderingar per från respektive fond. För de innehav där AP6 ännu ej har erhållit värderingar som beaktat utvecklingen så har senast erhållna värdering justerats för faktiska transaktioner. köp och försäljning av finansiella instrument redovisas på affärsdagen. konvertibla lån ingår i posten Aktier och andelar i onoterade bolag och fonder och redovisas till upplupet anskaffningsvärde. Med anskaffningsvärde på fond avses alla utbetalningar som gjorts, exklusive externa förvaltningskostnader (vilka nedvärderas), för kvarvarande portföljbolag. Värdeförändringar på onoterade värdepapper, såväl realise- rade som orealiserade, redovisas över resultaträkningen och ingår i årets resultat. Det realiserade resultatet består av skillnaden mellan försäljningsintäkt och bokfört värde vid avyttringstidpunkten. i det realiserade resultatet ingår också nedskrivningar av bokförda värden vilket kan uppkomma vid exempelvis en konkurs. AP6 hanterar vissa investeringar genom renodlade så kallade holding- bolag. För att ge en rättvisande bild av verksamheten så redovisas en försäljning av holdingbolagets investering som realiserad hos AP6. Försäljningsbeloppet reducerat med anskaffningsvärdet på investeringen utgör således det realiserade resultatet. Därefter värderas holdingbolaget till substansvärdet varmed värdet minskar successivt med de utdelningar som avser försäljningslikviden. För att inte redovisa vinsten vid försäljning av investeringen två gånger så redovisas dessa utdelningar endast över balansräkningen. Redovisning och värdering av noterade värdepapper De tillgångar i vilka fondmedel placerats upptas i årsredovisningen till verkligt värde. Det verkliga värdet baseras på noterade priser vid marknadens stängning på årets sista handelsdag. transaktioner som avser av- ista, options-, termins- och swapavtal redovisas då de väsentliga riskerna och rättigheterna övergår mellan parterna, det vill säga på affärsdagen. Denna princip omfattar transaktioner på penning- och obligationsmarknaden samt aktiemarknaden. Anskaffningsvärdet på aktier och övriga värdepapper inklude- rar courtage och andra direkta kostnader i samband med köpet. Vid beräkning av realisationsvinster och -förluster har genom- snittsmetoden använts. Värdering sker i första hand till senaste betalkurs under årets sista handelsdag. om det vid särskilda förhållanden på viss marknad bedöms att slutkursen (betalkurs) inte är representativ kan kurs ligga till grund för beräkning av det verkliga värdet. Positioner i derivatinstrument värderas till verkligt värde där värdeförändringar redovisas i resultaträkningen tillsammans med underliggande tillgångsslag. Värdeförändringar, såväl realiserade som orealiserade, redovi- sas över resultaträkningen och ingår i årets resultat. Med realisationsresultat menas skillnaden mellan försäljnings- intäkt och anskaffningskostnad. realisationsresultat avser resul- tat som uppkommit vid försäljning av tillgångar. Redovisning och värdering av räntebärande värdepapper omfattningen av placeringar i räntebärande värdepapper varierar i takt med förändringen i fondens likviditetsreserv där storleken beror på köp och försäljning av innehav. Vid köp av räntebärande värdepapper redovisas tillgången i balansräkningen under posten övriga räntebärande värdepapper. Finns det vid anskaffningstill- fället en upplupen ränta så redovisas denna som en upplupen För samtliga räntebärande värdepapper som AP6 investerar i, bortsett från rena kontoplaceringar typ deposits, finns noterade kurser att tillgå. Då AP6:s samtliga tillgångar ska marknadsvär- deras redovisas förändringen av marknadsvärdet i resultatet för noterade tillgångar. upplupna räntor på instrumenten redovisas i resultaträkningen på raden ränteintäkter/-kostnader netto och specificeras i not 3. AP6:s förvaltningskostnader delas upp på externa respektive interna förvaltningskostnader samt gemensamma kostnader. externa förvaltningskostnader som avser förvaltningsavgifter för noterade innehav, redovisas som en löpande kostnad över resul- taträkningen. Den förvaltningsavgift som betalas till de fonder som investerar i onoterade företag redovisas som en del av an- skaffningskostnaden för respektive fond. Aktiverade förvaltnings- avgifter nedvärderas på bokslutsdagen. Vid utgången av 2015 har samtliga aktiverade förvaltningsavgifter nedvärderats till noll kronor. inom företagsinvesteringar aktiveras externa förvaltnings- samt förvärvskostnader, men nedvärderas däremot endast om de inte ryms inom ramen för verkligt värde. Förekommer förvärvsproces- ser över ett bokslut så har kostnaderna för dessa aktiverats såtill- vida det bedöms som sannolikt att investeringen kommer att genomföras. interna förvaltningskostnader, som främst avser kostnader för AP6:s egen personal som arbetar inom investeringsverksamheten, kostnadsförs löpande tillsammans med gemensamma kostnader som främst avser personalkostnader för vd och gemen-samma specialistfunktioner samt kostnader för lokaler, it och allmänna kontorsomkostnader. interna och externa förvaltningskostnader särredovisas i not 5 och 6. Prestationsbaserade ersättningar ingår ej i externa förvalt- ningskostnader utan reducerar realisationsresultatet för den tillgång som förvaltats. koncernredovisning har ej upprättats då aktier och andelar i dotter- bolag ska värderas till verkligt värde. AP6 är en myndighet och således ingen juridisk person och därmed inte heller ett moderföretag. Fordringar upptas till det belopp som de beräknas inflyta till. Skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde. inventarie- anskaffningar kostnadsförs löpande. realiserat respektive orealiserat resultat redovisas netto i resultaträkningen. bruttovärden anges i not. AP6 är befriad från inkomstskatt och verksamheten är inte momspliktig. Däremot förvärvsbeskattas AP6 avseende utändska varor och tjänster. ingående moms får inte lyftas, utan utgör en kostnad i verksamheten. Fondkapitalet består av grundkapital och balanserade vinst- medel. grundkapitalet består av en överföring från de tidigare 1:a–3:e Fondstyrelserna samt som återstod från av- vecklingsstyrelsen för Fond 92–94. På AP6 åligger inga krav på inbetalningar till eller utbetalningar från pensionssystemet. Definieras såsom de företag eller fonder där AP6 äger av och/eller i vilka man har ett betydande inflytande. Som när- stående definieras också de nyckelpersoner som har en ledande ställning. ägarandelar avseende företag och fonder redovisas i not 10. ersättning till ledande befattningshavare redovisas i not 7. ersättningarna har utvärderats av extern konsult och slutsatsen är att ersättningarna anses som rimliga och i enlighet med regering- ens riktlinjer. Samtliga transaktioner mellan företag och fonder är genomförda på marknadsmässiga grunder som ett led inom investeringsverksamheten. Vid en investering i en private equity-fond görs en avtalsmässig utfästelse att investera ett visst kapital. kapitalet investeras efter hand och utbetalningen görs i takt med investeringarna. Skillna- den mellan utfäst kapital och utbetalat kapital, med tillägg av eventuellt återinvesteringsbart belopp, återfinns som ett åtagande under Poster inom linjen. Not 2 Nettoresultat onoterade aktier och andelar Not 4 Övriga finansiella intäkter och kostnader Återföring av tidigare bokförda värdeför- ändringar avseende avyttrade innehav Återföring av tidigare bokförda värdeför- ändringar avseende nedskrivna innehav Årets värdeförändring på orealiserade – Övriga externa tjänster Not 3 Ränteintäkter/-kostnader, netto liksom föregående år har inga prestationsbaserade kostnader externa förvaltningskostnader hänförliga till innehav i onote- rade fonder och företag uppgår till 166 MSek (155) respek- tive – MSek (2) och aktiveras löpande som en del av anskaff- ningskostnaden för respektive fond. Vid utgången av året har dock samtliga aktiverade förvaltningskostnader nedvärderats till nedvärderingen ingår i det orealiserade resultatet. Ränteintäkter/-kostnader, netto Not 6 Gemensamma kostnader i gemensamma personalkostnader ingår kostnader för vd och affärssupportorganisationen. I förvaltningskostnader ingår ersättningar till revisionsföretag med: Regeringens riktlinjer för anställningsvillkor för ledande befattningshavare gav regeringen ut nya riktlinjer för anställningsvillkor för ledande befattningshavare i AP-fonderna. riktlinjerna omfattar bland annat borttagande av rörliga ersättningar, begränsningar i pensionsförmåner samt reglering av pensionsålder. riktlinjerna omfattar även övriga anställda med undantaget att det är möjligt att utge rörlig ersättning till anställda förutom ledande befattnings- havare, detta tillämpas dock inte av AP6 som inte har några rörliga ersättningar. Som ledande befattningshavare definieras befattningshavare som ingår i AP6:s ledningsgrupp. Styrelsens riktlinjer för anställningsvillkor för ledande befattningshavare och övriga anställda på AP6 finns publicerad på . Tillämpade regler för ersättningar och förmåner Styrelsen beslutar om den totala årliga lönejusteringen samt even- tuell rörlig ersättning. har en jämförelse av ersättningar genomförts mot jämförbara institut, företag och fonder. Styrelsen bedömer, baserat på denna jämförelse, att ersättningar och för- måner till AP6:s ledande befattningshavare och övriga anställda är rimliga, måttfulla och konkurrenskraftiga. Jämförelsen finns redovisad på sidan 50 och på . Samtliga anställda omfattas av kollektivavtal mellan bank- institutens (bAo) och /Civilekonom- ernas riksförbund/ingenjörer för akademiker (SACo). lön, arvoden och förmåner till styrelse, vd, övriga ledande befatt- ningshavare samt övriga anställda framgår av tabellen på sidan 64. ersättning till ledande befattningshavare särredovisas under egen rubrik. ledningsgruppen, inklusive vd, har rätt till pension och årliga premiebetalningar har gjorts med ett belopp motsvarande av pensionsgrundande lön. AP6 har inte något åtagande om framtida pension och pensionsvillkor. Anställningsvillkor förhandlas individuellt. Vid uppsägning från AP6:s sida tillämpas en uppsägningstid med oförändrad lön och övriga förmåner. enligt styrelsens riktlinjer kan befattningshavaren få avgångsvederlag motsvarande högst 18 månadslöner, men AP6:s policy är avgångsvederlag motsvaran- de högst sex månadslöner. undantag från denna policy kan bestå av äldre ingångna avtal. Avgångsvederlaget utbetalas och utgörs av den fasta månadslönen utan tillägg för förmåner. reducering sker för annan ersättning som erhålls som avgångsvederlaget utbetalas. AP6 har inte något incitamentsprogram, vare sig för ledande befattningshavare eller för övriga anställda. Beslut om arvoden och ersättningar Styrelsearvoden fastställs av regeringen. ersättningen uppgår till för ordföranden, till vice ordföranden och till övriga ledamöter. utöver styrelsearvoden har ingen ersättning betalats till . Styrelsen fastställer verkställande direktörens lön och personalens generella löneutveckling samt eventuellt incitaments- program. något sådant finns dock inte hos AP6. utbetald ersättning till styrelseledamöter särredovisas enligt följande; ebba lindsö , Per , , bonde , olle larkö (avslutat uppdrag ) och urban (ny ledamot från ). Ersättning till ledande befattningshavare löner och ersättningar, pensionskostnad samt övriga förmåner ska enligt regeringens riktlinjer särredovisas också för andra ledande befattningshavare än vd. Som ledande befattningshavare särredovisas vd och övriga ledningsgruppen vid utgången av 2015; karl Swartling, , lidholm, karl , , totalt utbetalda löner och ersättningar särredovisas i nämnda ordning enligt följande: 3,0 MSek, 2,0 MSek, 1,7 MSek, 1,8 MSek, 1,9 MSek, 1,5 MSek och 1,5 MSek. Pensioner exklusive löneskatt särredovisas enligt följande: 0,9 MSek, 0,6 MSek, 0,5 MSek, 0,5 MSek, 0,6 MSek, 0,4 MSek och 0,4 MSek. utöver lön, andra ersättningar och pension har förmåner erhållits enligt följande: 844, 16 289, 16 461, 11 120, 24 156, 672 och . Sociala kostnader inkl löneskatt Finansiella tillgångar och skulder per kategori Aktier och andelar i noterade bolag och fonder Röstandel, % marknadsvärde, mSEK liksom föregående år har inget courtage erlagts . Not 10 Aktier och andelar i onoterade bolag och fonder i de fall där AP6 äger av rösterna eller på annat sätt har ett bestämmande inflytande i ett bolag anges också samtliga investeringar gjorda på den nivån samt deras röstandel och kapitalandel. organisationsnummer respektive säte anges ej för utländska innehav. Amplico kapital Ab* AP industriinvest Ab* AP riskkapital Ab* eQt Yellow Maple Co-investment eQt Auris Co-investment l.P. (Sivantos group) industrial equity (i.e.) innoventus Ab** nCS invest Ab (Aibel) neqst Partner 3 Ab nC Viii l.P. nC Viii 2 Co-invest l.P. Bolag (forts.) nordic Capital Viii uF Co-invest beta, l.P. nsgene A/S Financial Industrial () * totalt anskaffningsvärde på aktier och andelar i bolag uppgår till 8 457 MSek (8 823). i de fall namnet på den legala enheten genom vilken fondinvesteringen gjorts inte speglar den faktiska investeringen så anges namnet på denna inom parentes. Accent equity 2003 kb Accent equity 2012 l.P. Ae intressenter kb (Accent equity 2008) Axcel iV k/S 2 bridgepoint europe V l.P. CapMan buyout iX Fund A l.P. CapMan buyout b kb CapMan technology Fund 2007 b kb europe Partners iV l.P. Creandum iii l.P. Fonder (forts) Cubera Vi l.P. Cubera Vii l.P. eQt iV (no. 1) l.P. eQt V (no. 1) l.P. eQt Vi (no. 1) l.P. eQt Vii (no. 1) l.P. eQt expansion Capital ii (no. 1) l.P. eQt Mid Market (no. 1) Feeder l.P. eQt opportunity (no. 1) l.P. Femfond kb (nordic Capital V, l.P.) FSn Capital iV l.P. Fyrsikten kb (nordic Capital Vi, l.P) HealthCap iii Sidefund kb HitecVision iV l.P. HitecVision V l.P. innkap 2 Partners kb** innovationskapital Fond i Ab** innoventus life Science i kb** intera Fund i kY intera Fund ii kY nordic Capital Vii beta, l.P. nordic Capital Viii beta, l.P. northern europe Private equity kb (eQt iii uk (no. 7) l.P.) northzone Vii, l.P. norvestor V, l.P. norvestor Vii, l.P Scope growth ii l.P. Scope growth iii l.P. Sustainable technologies Fund i kb Swedestart life Science kb** Swedestart tech kb** * bolaget är vilande. ** bolaget är under likvidation. Not 11 Övriga räntebärande värdepapper Not 13 Skulder till kreditinstitut lån till onoterade bolag utnyttjat kreditbelopp ses som en kortfristig och tillfällig finansie- ring med en uppskattad förfallotidpunkt . beviljad kreditlimit inom koncernkontostrukturen uppgår till . Not 12 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga förutbetalda kostnader och intäkter Not 14 Övriga kortfristiga skulder För , org. Vi har utfört en revision av årsredovisningen för . Sjätte årsredovisning ingår i den tryckta versionen av detta dokument på sidorna 51–70. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar för årsredovisningen Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta en årsredovisning som ger en rättvisande bild enligt Lag (2000:193) om och för den interna kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i . Dessa standarder krä- ver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsredovisningen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revi- sionsbevis om belopp och annan information i årsredovisningen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna risk- bedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur upprättar årsredovisningen för att ge en rättvisande bild i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i Sjätte fondens interna kontroll. En revision innefattar också en utvärde- ring av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsredovisningen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med Lag (2000:193) om och ger en i alla väsent- liga avseenden rättvisande bild av Sjätte finansiella ställning per och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om . Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att resultaträkningen och balansräkningen fastställes. RAPPORT Om ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH ANDRA FÖRFATTNINGAR Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även granskat inventeringen av de tillgångar som förvaltar. Vi har också granskat om det finns någon anmärkning i övrigt mot styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för . Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna samt för förvaltningen av Sjätte fondens tillgångar enligt lagen om . Vårt ansvar är att med rimlig säkerhet uttala oss om resultatet av vår granskning och inventering av de tillgångar som Sjätte fonden förvaltar samt om förvaltningen i övrigt på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i . Som underlag för vårt uttalande om inventeringen av tillgång- arna har vi granskat Sjätte innehavsförteckning samt ett urval av underlagen för denna. Som underlag för vårt uttalande om förvaltningen i övrigt har vi utöver vår revision av årsredovisningen granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören har handlat i strid med lagen om . Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Revisionen har inte givit anledning till anmärkning beträffande inventeringen av tillgångarna eller i övrigt avseende förvaltningen. I det svenska allmänna pensionssystemet ingår att en del av pensionsavgiften avsätts till premiepension och förvaltas i värdepappers- fonder efter individuella val av pensionsspa- rarna. Premiepensionssystemet administreras av den statliga som fungerar på samma sätt som ett fondförsäk- ringsbolag. Sjunde AP-fonden, som också är en statlig myndighet, fungerar inom detta system på samma sätt som ett fondbolag med förvaltning av värdepappersfonder. För de personer som avstår från att välja någon annan fond i premiepensionssystemet ska medlen av placeras i förvalsalter- nativet AP7 Såfa (statens årskullsförvaltnings- alternativ). Denna förvaltningsberättelse behandlar verksamheten i ”fondbolaget” Sjunde AP-fon- den, inklusive de produkter Sjunde AP-fonden tillhandahåller via de två byggstensfonderna AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond.