prop · H303120 · 2016-03-30 00:00:00 — Dessutom berörs emittenter, deltagare på marknaden för utsläppsrätter, auktionsplattformar, auktions- förrättare och auktionsövervakare som är involverade i auktioner som anordnas enligt auktioneringsförordningen samt personer i ledande ställning och dem närstående personer hos sådana företag eller organ. Som nämns ovan (avsnitt 4.2) kommer aktörer med anknytning till utsläppsrätter att beröras av förslagen först fr.o.m. , eller om förordningen ändras i enlighet med kommissionens lämnade förslag (COM[2016] 56 final och COM[2016] 57 final). Marknadsmissbruksförordningen kommer inte heller att omfatta bolag vars finansiella instrument handlas på en OTF-plattform förrän bestäm- melser om OTF-plattformar införs i svensk lagstiftning med anledning av genomförandet av MiFID II. Enligt nuvarande regelverk gäller anmälningsskyldigheten enligt lagen om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument för personer i ledande ställning, s.k. insynspersoner, i ett aktiemarknads- bolag. Med aktiemarknadsbolag avses ett svenskt aktiebolag som har gett ut aktier vilka är upptagna till handel på en reglerad marknad i (1 § första stycket 1 samma lag). Till följd av en utvidgning (enligt marknadsmissbruksförordningen) av anmälningsskyldigheten till emit- 2015/16:120 tenter vars finansiella instrument handlas på en MTF- eller en OTF- plattform kommer fler aktiebolag att omfattas av skyldigheten att föra förteckning över vilka personer som omfattas av anmälningsskyldighet och upplysa berörda personer om den skyldigheten. Bolagen kommer även att behöva ta emot anmälningar från personer som är anmälnings- skyldiga. De emittenter vars finansiella instrument handlas på en MTF- plattform (cirka 300 stycken) är i huvudsak små eller medelstora bolag (enligt definitionen i artikel 4.1.13 i MiFID II). Det är svårt att bedöma vilka emittenter som kommer att ha finansiella instrument som handlas på en OTF-plattform, eftersom det inte finns några handels- platser som betecknas OTF-plattformar. Totalt bedöms cirka 500 bolag beröras av marknadsmissbruksförordningens utökade tillämpnings- område. är det ca 250 bolag som berörs av motsvarande bestäm- melser i svensk rätt. Även deltagare på marknaden för utsläppsrätter omfattas av de nya bestämmelserna, liksom auktionsplattformar, auktionsförrättare och auktionsövervakare som är involverade i auktioner som anordnas enligt auktioneringsförordningen. Som framgår i avsnitt 4.2 är Riksgälds- kontoret den svenska auktionsförrättaren, medan auktionsövervakaren och den auktionsplattform som bl.a. använder finns på EU-nivå. Bestämmelserna i marknadsmissbruksförordningen om handelsförbud före offentliggörandet av vissa rapporter innebär att det an- kommer på emittenterna att medge undantag från handelsförbudet, något som har ansvar för . Även bestämmelserna om skyldighet att föra insiderförteckningar kommer att omfatta emittenter på reglerade marknader, MTF-plattformar och OTF-plattformar samt deltagare på marknaden för utsläppsrätter. I marknadsmissbruksförordningen och kompletterande tekniska standarder för tillsyn kommer det att finnas detaljerade regler om den information som en företeckning ska innehålla. finns det inte några formkrav för en sådan förteckning. Marknadsoperatörer och värdepappersbolag som driver en handelsplats kommer att vara skyldiga att till anmäla varje finan- siellt instrument för vilket det har lämnats in en ansökan om upptagande till handel på handelsplatsen, som har tagits upp till handel eller som handlas . Dessa företag ska även, i vissa fall, anmäla när ett finansiellt instrument inte längre handlas eller är upptaget till handel. Vidare kommer de att vara skyldiga att övervaka och rapportera till om handel som kan utgöra insiderhandel eller marknadsmanipulation eller försök därtill. Det senare gäller även andra som yrkesmässigt arrangerar eller genomför transaktioner i finansiella instrument. För berörda företag kommer de utvidgade skyldigheterna enligt mark- nadsmissbruksförordningen att innebära ökade kostnader för administra- tion, byggande av nya tekniska system och utbildning av personal om det nya regelverket. Dessa kostnader är konsekvenser av den direkt tillämp- liga förordningen och inte av de lagändringar som föreslås i denna proposition. Förslagen innebär dock att den administrativa bördan blir något mindre i förhållande till vad som skulle vara fallet enligt huvud- regeln i marknadsmissbruksförordningen i och med att transaktioner som är genomförda av personer i ledande ställning och deras närstående ska Prop. 2015/16:120 offentliggöras av i stället för av berörda företag. Förslaget att ska kunna besluta om särskild avgift för överträdelser av marknadsmissbruksförordningen innebär inte att be- rörda företag kommer kunna påföras högre sanktionsavgifter än vad som enligt nuvarande bestämmelser är fallet för motsvarande över- trädelser. och anser att regeringen bör ge i uppdrag att på sin webbplats upplysa om regelverket på marknadsmissbruksområdet i sin helhet (och även om annan reglering på finansmarknadsområdet med EU-anknyt- ning). Regeringen konstaterar att den EU-rättsliga regleringen på finans- marknadsområdet har ökat i omfattning och komplexitet och att den därför kan upplevas som svåröverskådlig. Att eventuellt ge ett uppdrag att på sin webbplats informera om den samlade regleringen på finansmarknadsområdet är emellertid ingen fråga som bör hanteras i det förevarande lagstiftningsärendet. Reglerna om anmälningsskyldighet enligt marknadsmissbruksförord- ningen kan bli betungande för personer i ledande ställning, eftersom tids- fristen för anmälan förkortas . Vidare om- fattas fler transaktioner av anmälningsskyldigheten, t.ex. transaktioner inom ramen för kapitalförsäkringar som enligt nuvarande bestämmelser är undantagna från anmälningsskyldighet. Det senare innebär en utökad transparens som länge har efterfrågats av bl.a. marknadsaktörer i . Enligt nuvarande bestämmelser ska personer i ledande ställning även anmäla sina närståendes innehav. Enligt marknadsmissbruksförordningen har närstående ett eget ansvar att anmäla, vilket å ena sidan blir betungande för dessa personer men å andra sidan innebär en lättnad för personerna i ledande ställning. ska personer i ledande ställning underrätta sina närstående om anmälningsskyldigheten. Den tröskel för anmälningsskyldigheten som gäller enligt förordningen kan möjligen utgöra en lättnad för vissa personer i ledande ställning. För de som regelmässigt gör transaktioner t.ex. under ett aktiesparprogram kan det tvärtom vara svårare att hålla reda på när tröskeln har passerats än att regelmässigt anmäla transaktioner. Handelsförbudet enligt marknadsmissbruksförordningen omfattar en- dast personer i ledande ställning hos en emittent, dvs. det riktas inte mot närstående till sådana personer. Bestämmelserna om insiderförteckningar innebär även att enskilda kommer att behöva uppge mer detaljerade uppgifter, i förhållande till , till det bolag som upprättar förteckningen. De nämnda konsekvenserna följer, i likhet med konsekvenserna för de berörda företagen, av den direkt tillämpliga marknadsmissbruksförord- ningen och inte av förslagen i denna proposition. Förslaget att ska kunna besluta om särskild avgift för överträdelser av marknadsmissbruksförordningen innebär inte att be- 2015/16:120 rörda personer kommer att kunna påföras högre sanktioner än vad som är fallet för motsvarande överträdelser enligt nuvarande bestämmelser. Att utses till behörig myndighet enligt marknads- missbruksförordningen innebär en ökad arbetsbörda för Finansinspek- utökade ansvar framgår av avsnitt 5.2. Eftersom det i denna proposition inte lämnas några förslag när det gäller genomförandet i svensk rätt av bestämmelserna i marknadsmiss- bruksförordningen om den behöriga myndighetens tillsyns- och utred- ningsbefogenheter samt sanktionsbestämmelser, kommer Finansinspek- tionens möjligheter att utreda och ingripa mot överträdelser av förord- ningen att vara begränsade. Inspektionen kommer dock att ha befogen- heter som motsvarar de som finns för övervakningen av gällande bestämmelser om bl.a. anmälningsskyldighet. mer även att ha möjlighet att ingripa mot överträdelser av vissa bestäm- melser i förordningen genom att vidta sådana åtgärder som inspektionen kan göra enligt nuvarande bestämmelser. dessutom att ansvara för att informera berörda aktörer om de lagänd- ringar som föreslås i denna proposition och hur de förhåller sig till övriga bestämmelser i marknadsmissbruksförordningen. Som nämns i avsnitt 6.3 innebär de nya bestämmelserna om anmäl- ningsskyldighet att fler bolag och fler personer omfattas av anmälnings- Det innebär för del att mängden anmäl- ningar kommer att öka, vilket kommer att innebära ökade kostnader för tillsyn och för prövning av ärenden. Inspektionen kommer även att be- höva bygga om sitt datasystem för att ta emot anmälningar om transak- tioner av personer i ledande ställning och deras närstående. Hur stora resurser som verksamhet kommer att kräva med anledning av förslagen i denna proposition är svårt att bedöma Detta hänger bl.a. samman med hur stort informationsflödet till kommer att bli med anledning av marknadsmiss- bruksförordningens bestämmelser om anmälningsskyldighet. inspektionen beräknar att tre årsarbetskrafter behöver avsättas för de uppgifter som tillkommer . genom beslut om budgetpropositionen för 2016 har fått ett resurstillskott som bl.a. ska användas för utökad tillsyn och stärkt konsumentskydd. kostnader som uppstår inom befintliga ekonomiska ramar. För sin övervakning ska ta ut en årlig avgift av företag under tillsyn (26 § lagen om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument). Avgiften redovisas mot inkomsttitel på statens budget. anser att en sådan avgift är att likställa med en skatt och att avgifter i stället kan tas ut av de bolag som har direkt nytta av tillsynen. Regeringen konstaterar att det i denna proposition inte föreslås någon ändring av den ordning som gäller för de årliga avgifter som tar ut. Förslaget om ändring i marknadsmissbrukslagen får inga konsekvenser för . respektive Ekobrotts- myndighetens befogenheter när det gäller att utreda marknadsmissbruk kommer att vara desamma som . Inte heller de övriga förslagen i denna proposition kan anses medföra några konsekvenser för Ekobrotts- myndigheten. beslut överprövas, om de överklagas, av allmän förvaltningsdomstol. uppger att det bara har förekommit ett antal utredningar där föreslås få ökade ingripande- och tillsynsbefogenheter mot fysiska och juridiska personer. Det kan därför inte uteslutas att den sammantagna måltillströmningen till Förvaltningsrätten i och Kammarrätten i föranleder ett behov av resurstillskott. utgår från att Domstolar kompenseras för den kostnadsökning för- slagen kan komma att innebära. I propositionen föreslås att de nuvarande bestämmelserna om särskild avgift i lagen om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument ska tillämpas på överträdelser av vissa bestämmelser i marknadsmissbruksförordningen. Möjligtvis kan den ökade tillströmningen av anmälningar av personer i ledande ställning och deras närstående innebära ett ökat antal överklaganden. Hur stor en ökad måltillströmning kan tänkas bli är svårt att bedöma på förhand, men det torde inte röra sig om mer än ett fåtal mål . Eventuella ökade kostnader som har samband med det nya regelverket måste därför anses bli begränsade och ska hanteras inom befintliga ekonomiska ramar. 6.5.4Konsekvenser för staten i övrigt Förslagen bedöms inte leda till några intäkter för staten eller kostnader i övrigt. Förslaget till lag om ändring i sparbankslagen 3 kap. 5 § Paragrafen innehåller bestämmelser om skyldighet för styrelseledamöter som tillträder sitt uppdrag att anmäla innehav av aktier i aktiebolag inom samma koncern som . Ändringen i andra stycket innebär att hänvisningen till lagen om an- mälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument ersätts med en hänvisning till marknadsmissbruksförordningen. I artikel 19 i 2015/16:120 marknadsmissbruksförordningen finns bestämmelser om skyldighet för personer i ledande ställning, och dem närstående personer, att anmäla transaktioner med finansiella instrument. De bestämmelserna ersätter de nuvarande bestämmelserna om anmälningsskyldighet i lagen om anmäl- ningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument, se 3 § den lagen och författningskommentaren till den paragrafen. Övriga ändringar i paragrafen är endast språkliga. Bestämmelsen rör ett undantag från ett specifikt krav på anmälan om innehav av aktier för det fall anmälningsskyldighet föreligger enligt marknadsmissbruksförordningen. Hänvisningen till EU-bestämmelsen är utformad på så sätt att den avser förordningen i den gällande lydelsen, s.k. dynamisk hänvisning (se avsnitt 5.1). Övervägandena finns i avsnitt 5.3. 7.2Förslaget till lag om ändring i lagen (1987:667) om ekonomiska föreningar 6 kap. 5 § Ändringarna i paragrafen motsvarar ändringarna i 3 kap. 5 § sparbanks- lagen. Se författningskommentaren till den paragrafen. Förslaget till lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument 1 kap. 1 § Paragrafen innehåller definitioner av olika begrepp som förekommer i De olika begreppen som definieras anges i bokstavsordning. I paragrafen införs en definition av marknadsmissbruksförordningen. Marknadsmissbruksförordningen är direkt tillämplig i medlemsstaterna och bestämmelserna i förevarande lag kompletterar förordningen. tionen av förordningen i lagen är därför dynamisk, dvs. lydelser av förordningen omfattas av definitionen. hänvisningar som görs i lagtexten till förordningen är statiska eller dynamiska behandlas i författningskommentaren till berörda bestäm- melser (se även avsnitt 5.1). Ändringarna i definitionerna av aktierelaterat överlåtbart värdepapper och kvalificerade investerare är endast språkliga. 4 kap. 19 § Paragrafen innehåller bestämmelser om skyldigheten för ett svenskt aktiebolag att anmäla förvärv eller överlåtelser av egna aktier. Ändringen innebär att hänvisningen till kommissionens förordning om återköpsprogram ersätts med en hänvisning till marknadsmissbruks- Enligt marknadsmissbruksförordningen ska den som vill undantas från förbuden mot insiderhandel och marknadsmanipulation anmäla transaktioner som avser återköpsprogram till den behöriga myn- digheten (artikel 5.3). I paragrafen klargörs därför att handel som sker i sådana återköpsprogram som avses i marknadsmissbruksförordningen Prop. 2015/16:120 ska anmälas till i stället för till börsen, om det inte följer av föreskrifter enligt 7 kap. 1 § 5 att anmälan ska ske till börsen. Bestämmelsen rör till vilket organ anmälningar enligt marknadsmiss- bruksförordningen ska göras. Hänvisningen till EU-bestämmelsen är utformad på så sätt att den avser förordningen i den gällande lydelsen, s.k. dynamisk hänvisning (se avsnitt 5.1). Övervägandena finns i avsnitt 5.7. 6 kap. 1 a § Paragrafen innehåller bestämmelser om rätt att hämta in bl.a. de uppgifter eller handlingar som behövs för inspektionens övervakning av att bestämmelserna i angivna författningar följs. I paragrafen införs en hänvisning till marknadsmissbrukförordningen. får därmed använda sina utredningsbefogenheter enligt paragrafen även i sin övervakning av att bestämmelserna i mark- nadsmissbruksförordningen följs. Övriga ändringar i paragrafen är endast språkliga. Bestämmelsen rör möjligheter att ingripa genom föreläggande. Hänvis- ningen till EU-bestämmelserna är utformad på så sätt att den avser förordningen i en viss angiven lydelse, s.k. statisk hänvisning (se avsnitt 5.1). Övervägandena finns i avsnitt 5.5. 7 kap. 1 § Paragrafen innehåller bemyndiganden för regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer att meddela föreskrifter. I punkten 5 tas bemyndigandet bort i den del som avser att meddela föreskrifter om hur skyldigheten i 4 kap. 19 § att anmäla förvärv och överlåtelser till ska fullgöras. Sådana bestämmelser finns numera i artikel 5.3 i marknadsmissbrukförordningen och detalje- rade regler kommer även att finnas i tekniska standarder för tillsyn som kommissionen antar. Övervägandena finns i avsnitt 5.7. 7.4Förslaget till lag om ändring i lagen (1995:1570) om medlemsbanker 6 kap. 5 § Ändringarna i paragrafen motsvarar ändringarna i 3 kap. 5 § sparbanks- lagen. Se författningskommentaren till den paragrafen. 2015/16:120 7.5 Förslaget till lag om ändring i lagen (1998:1479) om värdepapperscentraler och kontoföring av finansiella instrument 8 kap. 3 § Paragrafen innehåller bestämmelser om skyldighet för svenska värde- papperscentraler att till eller åklagare lämna upp- gifter om ett avstämningsregisters innehåll i den omfattning det har anknytning till tillsyn eller åklagarens utredning av brott. Vad som avses är dels insiderbrott och otillbörlig marknads- påverkan, dels överträdelser av bestämmelserna i lagen om anmälnings- skyldighet för vissa innehav av finansiella instrument. Ändringen i första stycket innebär att hänvisningen till lagen om an- mälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument ersätts med en hänvisning till marknadsmissbruksförordningen. Bestämmelserna om anmälningsskyldighet i artikel 19 i marknadsmissbruksförordningen ersätter de nuvarande bestämmelserna om anmälningsskyldighet i 3–5 §§ lagen om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instru- ment, se 3 § den lagen och författningskommentaren till den paragrafen. Genom ändringen omfattar skyldigheten att lämna uppgifter om ett avstämningsregisters innehåll även en utredning av överträdelser av marknadsmissbruksförordningen. Bestämmelsen rör uppgifter som ska lämnas till i samband med inspektionens övervakning av att bestämmelserna i marknadsmissbruksförordningen följs. Om uppgifter inte lämnas kan vidta åtgärder mot värdepapperscentralen med stöd av bestämmelser i lagen (9 kap.). Hänvisningen till EU-bestämmelserna är utformad på så sätt att den avser förordningen i en viss angiven lydelse, s.k. statisk hänvisning (se avsnitt 5.1). Eftersom anmälnings- skyldigheten enligt 4 § lagen om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument ersätts av artikel 19 i marknadsmissbruks- förordningen görs en följdändring i tredje stycket. Bestämmelsen rör en möjlighet för en värdepapperscentral att lämna över uppgifter till för fullgörande av den anmälnings- skyldighet för personer i ledande ställning som föreskrivs i artikel 19 i marknadsmissbruksförordningen. Detta är en tjänst som en värdepap- perscentral kan erbjuda personer som är anmälningsskyldiga. Hänvis- ningen till EU-bestämmelsen är utformad på så sätt att den avser förord- ningen i den gällande lydelsen, s.k. dynamisk hänvis- ning (se avsnitt 5.1). Övervägandena finns i avsnitten 5.3 och 5.5. 7.6Förslaget till lag om ändring i lagen (2000:1087) om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument Paragrafen innehåller definitioner av olika begrepp som förekommer i lagen. De olika begreppen som definieras anges i bokstavsordning. I paragrafen införs en definition av marknadsmissbruksförordningen. Förordningen är direkt tillämplig i medlemsstaterna och bestämmelserna i förevarande lag kompletterar förordningen. Definitionen av förord- ningen i lagen är därför dynamisk, dvs. eventuella senare lydelser av för- ordningen omfattas av definitionen. Frågan om huruvida hänvisningar som görs i lagtexten till förordningen är statiska eller dynamiska behand- las i författningskommentaren till berörda bestämmelser (se även avsnitt 5.1). Enligt regeringens uppfattning finns det inte behov av att, som och förordar, i lag- texten ange att lagen utgör ett komplement till marknadsmissbruksför- ordningen. I flera paragrafer i lagen införs upplysningar om de bestäm- melser som finns i marknadsmissbruksförordningen. Därtill kommer att lagen inte bara innehåller bestämmelser som kompletterar förordningen utan även bestämmelser om t.ex. anmälningsskyldighet inom myndig- heter och kommuner samt för vissa anställda och uppdragstagare. Nuvarande definition i första stycket 4 av aktiemarknadsbolag samt definitionerna i punkterna 5–8 av moder- och dotterföretag, ordinarie delårsrapport, insiderinformation och reglerad marknad tas bort. Anled- ningen till det är att samtliga dessa begrepp tas bort ur lagen. Även det nuvarande andra stycket tas bort. Ändringen innebär att den nuvarande bestämmelsen om vilka som omfattas av anmälningsskyldighet ersätts med en upplysning om de bestämmelser om anmälningsskyldighet för personer i ledande ställning, och dem närstående personer, som finns i artikel 19 i marknadsmiss- bruksförordningen. I förhållande till nuvarande bestämmelser om anmäl- ningsskyldighet innebär bestämmelserna i marknadsmissbruksförord- ningen att fler personer är skyldiga att anmäla egna transaktioner, se avsnitt 5.3. I artikel 3.1.1 i förordningen finns en definition av finansiella instrument. I 20 och 21 §§ finns bestämmelser om särskild avgift som ska tas ut av den som åsidosätter sina skyldigheter att göra anmälan enligt bestämmel- serna i förordningen. Bestämmelsen rör en upplysning om de bestämmelser som finns i marknadsmissbruksförordningen. Eftersom det är fråga om en upplys- ningsbestämmelse anges endast EU-förordningens namn och inte vilken lydelse av den som det hänvisas till, s.k. dynamisk hänvisning (se avsnitt 5.1). Övervägandena finns i avsnitt 5.3. 2015/16:120 4 § Paragrafen innehåller en bestämmelse om skriftliga förklaringar om hur villkoren för att skjuta upp offentliggörande av insiderinformation enligt artikel 17.4 i marknadsmissbruksförordningen har uppfyllts. Med anledning av och synpunkter införs i första stycket en upplysning om de bestämmelser om skyldigheten för emittenter och deltagare på mark- naden för utsläppsrätter att offentliggöra insiderinformation som finns i artikel 17 i marknadsmissbruksförordningen. Eftersom det är fråga om en upplysningsbestämmelse anges endast EU-förordningens namn och inte vilken lydelse av den som det hänvisas till, s.k. dynamisk hänvisning (se avsnitt 5.1). Det följer av artikel 17.4 tredje stycket i marknadsmissbruksförord- ningen att emittenter och deltagare på marknaden för utsläppsrätter som har skjutit upp offentliggörande av insiderinformation, när informationen offentliggörs, ska informera den behöriga myndigheten, i Finans- inspektionen, om att offentliggörandet skjutits upp. Emittenten eller deltagaren på marknaden för utsläppsrätter ska ge en skriftlig förklaring till hur de villkor som gäller för att få skjuta upp offentlig- görandet har uppfyllts. Genom andra stycket införs i svensk rätt den möjlighet medlemsstaterna har att medge att emittenten eller deltagaren endast på begäran av den behöriga myndigheten behöver lämna en skriftlig förklaring till hur villkoren för att få skjuta upp offentlig- görandet uppfylldes (artikel 17.4 tredje stycket sista meningen). Bestämmelsen i andra stycket rör den förklaring som den som har skjutit upp offentliggörande av insiderinformation ska lämna till Finans- inspektionen på begäran och innebär, i förhållande till EU-förordningen, en lättnad för den som ska lämna förklaringen. Hänvisningen till EU- bestämmelsen är utformad på så sätt att den avser förordningen i den gällande lydelsen, s.k. dynamisk hänvisning (se avsnitt 5.1). Bestämmelser i marknadsmissbruksförordningen som gäller deltagare på marknaden för utsläppsrätter ska börja tillämpas först (artikel 39.4 andra stycket). Som framgår av avsnitt 4.2 har dock kommissionen föreslagit att tidpunkten för tillämpningen av bestämmelser som i nationell rätt genomför MiFID II och de bestäm- melser i marknadsmissbruksförordningen som är beroende av MiFID II ska skjutas upp , till (COM[2016] 56 final och COM[2016] 57 final).