sou · H3B32 · 2015-01-29 00:00:00 — Om börsen, för att uppfylla kraven i 15 kap. 2 § på en rättvis, välordnad och effektiv handel, an- litar marknadsgaranter ska börsen ingå skriftliga avtal om detta med ett tillräckligt antal värdepappers- institut. Av avtalen ska framgå 1.att instituten ska ställa fasta bud till konkurrenskraftiga priser så att marknaden tillförs likviditet på regelbunden och förutsägbar basis, och 2.incitament i form av rabatter eller annat som erbjuds uppfylla åtagandena enligt 1. Börsen ska övervaka efterlevna- den av avtalen enligt första stycket och underrätta om innehållet i avtalen. Börsen ska inrätta effektiva sys- tem, förfaranden och arrangemang för att kunna avvisa order som överskrider förutbestämda volym- och priströsklar eller är uppenbart felaktiga. Börsen ska även tillfälligt kunna stoppa eller begränsa han- deln, om det finns en betydande prisrörelse för ett finansiellt instru- ment på den reglerade marknaden eller en närliggande marknad , och i undan- tagsfall kunna annullera, justera eller korrigera en transaktion. Börsen ska säkerställa att para- metrarna för att stoppa handeln är lämpligt kalibrerade på ett sätt som beaktar likviditeten för olika till- gångskategorier och underkatego- rier, marknadsmodellens art och olika typer av användare samt räcker för att undvika betydande störningar i en ordnad handel. Börsen ska underrätta Finans- inspektionen om parametrarna en- ligt tredje stycket samt om betyd- ande ändringar av dessa. Börsen ska inrätta effektiva sys- tem, förfaranden och arrangemang för att säkerställa att deltagare som använder algoritmiska handels- system inte kan skapa eller bidra till otillbörliga marknadsförhållan- den på den reglerade marknaden samt kunna hantera eventuella otillbörliga marknadsförhållanden som kan uppstå till följd av an- vändningen av sådana algorit- miska handelssystem. I de förfaranden som avses i första stycket ska ingå 1. krav på deltagarna att utföra lämpliga tester av algoritmer och att tillhandahålla miljöer för att underlätta sådana tester, 2. system för att begränsa an- delen inte utförda order i förhåll- ande till transaktionerna som kan läggas in i systemet av en medlem eller en deltagare, och 3. system för att begränsa och upprätthålla den minsta tick-size som får tillämpas på marknaden. En börs som tillåter direkt elektroniskt tillträde till en reglerad marknad ska ha effektiva system, förfaranden och arrangemang för att säkerställa 1. att endast värdepappersinsti- tut och utländska värdepappers- företag får tillhandahålla sådana tjänster, 2. att lämpliga kriterier fastställs och tillämpas i fråga om lämplig- heten hos personer för vilka sådant tillträde kan medges, och 3. att deltagaren behåller ansva- ret för order och transaktioner som utförs med användning av tjänsten i enlighet med kraven i denna lag. En sådan börs som avses i första stycket ska fastställa lämpliga stan- darder beträffande riskkontroll och trösklar för handel via direkt elek- troniskt tillträde samt särskilja och vid behov kunna stoppa order eller handel som utförs av en person som använder direkt elektroniskt till- träde. En börs ska ha transparenta, rättvisa och icke-diskriminerande regler om samlokaliseringstjänster. En börs ska säkerställa att dess avgiftsstrukturer, inklusive avgifter för utförande och sidotjänster samt alla rabatter, är transparenta, rätt- visa och icke-diskriminerande och att de inte skapar incitament för att lägga, ändra eller annullera order eller utföra transaktioner på ett sätt som bidrar till otillbörliga handels- förhållanden eller marknadsmiss- bruk. Om en börs har avtal med marknadsgaranter avseende aktier, ska ersättning i första hand ges i form av rabatter. En börs ska med hjälp av flagg- ning från deltagare kunna identi- fiera vilka order som har genererats genom algoritmisk handel, vilka algoritmer som har använts för att skapa olika order och vilka perso- ner som har initierat dessa. En börs ska ha regler för tick- size för aktier, depåbevis, börs- handlade fonder, certifikat och andra liknande finansiella instru- ment. 1. kalibrera varje tick-size så att de återspeglar det aktuella finan- siella instrumentets likviditetsprofil och den genomsnittliga skillnaden mellan köp- och säljkurs (spread), med beaktande av önskan att möj- liggöra rimligt stabila priser utan att i onödan hindra ännu mindre skillnader, och 2. på lämpligt sätt justera tick- size för varje finansiellt instrument. En börs ska tillhandahålla ändamålsenliga rapporterings- system för anställda som vill göra anmälningar om misstänkta över- trädelser av bestämmelser som gäller för verksamheten. Personuppgiftslagen (1998:204) gäller vid behandling av person- uppgifter inom ramen för sådana rapporteringssystem som avses i En börs och dess deltagare ska synkronisera de klockor som an- vänds för att registrera datum och tid för sådana händelser på den reglerade marknaden som omfattas Börsen skall övervaka han- Börsen ska övervaka handeln deln och kursbildningen vid den och kursbildningen vid den reg- reglerade marknaden och se till lerade marknaden och se till att att handeln sker i överensstäm- handeln sker i överensstäm- melse med denna lag och andra melse med denna lag och andra författningar och god sed på författningar och god sed på Börsen är skyldig att på begäran av ge inspek- tionen åtkomst till sitt system för övervakningen av handeln och kursbildningen. Börsen ska avsätta de resurser som krävs för att säkerställa att övervakningen enligt första stycket är effektiv. Börsen ska under- rätta om be- tydande överträdelser av handels- reglerna, otillbörliga marknadsför- hållanden och beteenden som kan tyda på överträdelser av marknads- missbruksförordningen samt sys- temavbrott. 28 Senaste lydelse SFS 2007:528. Information före och efter En börs skall offentliggöra in- En börs ska offentliggöra infor- formation avseende de finansiella mation om kvaliteten på utförande instrument som är upptagna till av transaktioner på den eller de handel på den reglerade mark- naden, utom sådana som avses i 10 och 11 §§, i den utsträckning som, avgiftsfritt minst en gång . med hänsyn till verksamhetens art och omfattning, behövs för att säkra en god genomlysning. tionen skall göras tillgänglig för all- mänheten på rimliga affärsmässiga villkor. En börs får, utöver den verksamhet som tillståndet omfattar, på rimliga affärsmässiga villkor ge värdepappersinstitut och utländska värdepappersföretag tillträde till de funktioner inom den reglerade marknaden som används för att offentliggöra information enligt 9– 11 §§. En börs får även driva annan verksamhet som har nära sam- band med den verksamhet som tillståndet omfattar. En börs får också efter tillstånd av 1. driva en handelsplattform, 1. driva en handelsplattform, 2. driva en auktionsplattform 2. driva en auktionsplattform för handel med utsläppsrätter som en reglerad marknad i en- som en reglerad marknad i en- lighet med förordning (EU) nr lighet med förordning (EU) nr 1031/2010, och 1031/2010. tjänster enligt 10 kap. För verksamhet enligt andra För verksamhet enligt andra stycket 1 ska 7 § första stycket stycket 1 ska 8 kap. 17 § och och 11 kap. gälla. 11 kap. gälla. 29 Senaste lydelse 2012:375. För verksamhet enligt andra stycket 2 ska bestämmelserna i denna lag om reglerade mark- nader gälla och det som i de be- stämmelserna anges om finan- siella instrument tillämpas även på sådana utsläppsrätter som inte är finansiella instrument. Om det finns särskilda skäl, får ge till- stånd till en börs att driva även annan verksamhet. För verksamhet enligt andra stycket 2 ska bestämmelserna i denna lag om reglerade mark- nader gälla. Om det finns särskilda skäl, får ge till- stånd till en börs att driva även annan verksamhet. Sådan verk- samhet och verksamhet enligt första stycket andra meningen får inte innefatta utförande av kundorder med utnyttjande av börsens eget kapital eller matchad principal- handel med börsen som motpart på en reglerad marknad som börsen driver. En börs får avföra eller stoppa handeln i ett finansiellt instrument som inte längre uppfyller kraven för att vara upptaget till handel, om det inte är sannolikt att avförandet eller handelsstoppet orsakar väsent- lig skada för investerarna eller marknadens funktion. Vid avförande eller handels- stopp av ett finansiellt instrument ska börsen även avföra eller stoppa handeln i finansiella derivatinstru- ment relaterade till det finansiella instrumentet i fråga. Regeringen eller den myn- dighet som regeringen bestäm- mer får meddela föreskrifter om 1.övervakningen av handeln och kursbildningen enligt 7 §, 2.handelsregler för en reg- lerad marknad i fråga om aktie- bolags förvärv och överlåtelse av egna aktier vid den reglerade marknaden, 3.börsens skyldighet enligt 9 § att offentliggöra information om handeln, 4.skyldigheten enligt 10 § att offentliggöra information före han- del, 5.skyldigheten enligt 11 § att offentliggöra information efter han- del, och 6.disciplinnämnd och hand- läggningen av disciplinärenden. Börsen ska offentliggöra beslut om avförande eller handelsstopp samt underrätta Finansinspek- tionen. Regeringen eller den myn- dighet som regeringen bestäm- mer får meddela föreskrifter om 1.övervakningen av handeln och kursbildningen enligt 7 §, 2.handelsregler för en reg- lerad marknad i fråga om aktie- bolags förvärv och överlåtelse av egna aktier vid den reglerade marknaden, och 3.disciplinnämnd och hand- läggningen av disciplinärenden. 15 a kap. Positionslimiter och hantering av positioner avseende råvaruderivat och utsläppsrätter ska fast- ställa kvantitativa tröskelvärden (positionslimiter) avseende stor- leken på den nettoposition som en person kan inneha i råvaruderivat som handlas på handelsplatser och OTC-kontrakt som ekonomiskt motsvarar dessa. Positionslimiter enligt första stycket ska fastställas enligt de be- räkningsmetoder som fastställs av Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten och avse alla positioner som innehas av en person eller på personens vägnar på aggregerad gruppnivå. Positionslimiter enligt första stycket är inte tillämpliga på posi- tioner som innehas av en icke- finansiell enhet eller för dess räk- ning och som innehas i syfte att minska riskerna i den aktuella en- hetens affärsverksamhet. Positionslimiter enligt 1 § ska fastställas för varje råvaruderivat- kontrakt som handlas på handels- platser. ska se över och fastställa nya positionslimiter vid betydande förändringar av underliggande levererbara till- gångar, förändringar avseende öppna kontrakt eller vid andra betydande förändringar på mark- naden. kan i undantagsfall fastställa striktare positionslimiter än som följer av 1 §. Positionslimiter enligt första stycket ska offentliggöras på och gälla för offentliggörandet. Giltig- hetstiden får därefter förlängas med högst åt gången. När samma råvaruderivat handlas på andra handelsplatser inom EES ska , om den största andelen av handeln sker på en handelsplats i , fatta beslut om en gemensam posi- tionslimit enligt 1 och 2 §§. Innan inspektionen fattar beslut enligt första stycket ska samråd ske med de behöriga myndigheterna för de andra handelsplatserna. Vid oenighet mellan de be- höriga myndigheterna ska anmälan ske till Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten. Den som driver en handelsplats där handel med råvaruderivat sker ska tillämpa kontroller för posi- tionshantering som ger den som driver handelsplatsen befogenhet att 1.övervaka personers öppna kontraktspositioner, 2.få tillgång till information och dokumentation avseende stor- leken på och syftet med en position eller en exponering som innehas samt om förmånstagare eller underliggande ägare till positionen, 3.få tillgång till information och dokumentation om överens- kommelser, tillgångar och skulder på marknaden för derivatposition- ens underliggande tillgång, 4.kräva att en person tillfälligt eller permanent stänger eller min- skar en position, och 5.för att mildra effekterna av en stor eller dominerande position, kräva att en person tillfälligt åter- ställer likviditet till marknaden till ett överenskommet pris och i över- enskommen omfattning. Den som driver en handelsplats där handel med råvaruderivat sker ska ha arrangemang som gör det möjligt för den som driver handels- platsen att stänga eller minska posi- tioner för det fall ett krav enligt första stycket 4 inte efterlevs. Positionslimiter enligt 1 och §§ samt kontroller för positions- hantering enligt 5 § ska vara trans- parenta och icke-diskriminerande. Den som driver en handelsplats där handel med råvaruderivat sker ska till anmäla detaljerade uppgifter om kontroller för positionshantering enligt 5 §. Den som driver en handelsplats där handel med råvaruderivat eller utsläppsrätter eller derivat av dessa sker ska kategorisera personer som har positioner i dessa instrument som 1.värdepappersinstitut eller kreditinstitut, 2.fonder, antingen ett företag för kollektiva investeringar i över- låtbara värdepapper, fondföretag enligt definitionen i direktiv /65/EG, eller en förvaltare av alternativa investeringsfonder en- ligt definitionen i direktiv /61/EG, 3.andra finansiella institut, in- klusive försäkringsföretag och åter- försäkringsföretag enligt definition- erna i direktiv /138/EG, och tjänstepensionsinstitut enligt defini- tionen i direktiv /41/EG, 4.kommersiella företag, eller 5.operatörer med skyldighet till regelefterlevnad enligt direktiv /87/EG. Den som driver en handelsplats där handel med råvaruderivat eller utsläppsrätter eller derivat av dessa sker ska offentliggöra en rapport med uppgifter om 1.de totala positioner som inne- has av olika personkategorier enligt 8 § för de råvaruderivat eller ut- släppsrätter eller derivat av dessa som handlas på handelsplatsen, 2.antalet långa och korta posi- tioner per personkategori samt för- ändringar av dessa sedan föregå- ende rapport, 3.procentandel öppna kontrakt totalt för varje personkategori, och 4.antalet personer som innehar en position i varje personkategori. I rapporten enligt första stycket ska positioner som innehas i syfte att minska riskerna i en enhets affärsverksamhet skiljas från andra positioner. Den som driver handelsplatsen ska översända rapporten till och till Euro- peiska värdepappers- och mark- nadsmyndigheten. Skyldigheterna enligt första– tredje styckena gäller när antalet personer och öppna positioner överstiger de tröskelvärden som anges i artikel X i genomförande- förordningen. Den som driver en handelsplats där handel med råvaruderivat eller utsläppsrätter eller derivat av dessa sker ska tillhandahålla en redovisning av positioner som innehas av del- tagarna på handelsplatsen, deras kunder och slutkunder. Ett värdepappersinstitut som handlar med råvaruderivat eller utsläppsrätter eller derivat av dessa utanför en handelsplats ska dag- ligen till eller den behöriga myndigheten för in- strumenten i fråga lämna en redo- ska, efter en underrättelse enligt 11 kap. 12 § tredje stycket eller 13 kap. 16 a § tredje stycket, så snart det kan ske besluta hurvida handelsstoppet ska bestå, om handelsstoppet berott på1. misstänkt marknadsmiss- bruk,2. ett uppköpserbjudande, eller3. på att investerarna inte i till- räcklig omfattning har tillgång till information om emittenten eller instrumentet i fråga.Inspektionen får också, utan föregående beslut av en börs eller ett värdepappersinstitut, besluta om handelsstopp på sådan grund som anges i första stycket.Handeln med ett visst finan- siellt instrument får inte avbrytas om det allvarligt skulle skada inve- sterarnas intressen eller hindra visning av sina egna samt kunders och slutkunders positioner i sådana instrument. Den som deltar i handeln på en handelsplats där handel med rå- varuderivat eller utsläppsrätter eller derivat av dessa sker ska till den börs eller det värdepappers- institut som driver handelsplatsen rapportera sina egna samt kunders och slutkunders positioner i sådana instrument. Avbryter en börs handeln med ett finansiellt instrument på en reg- lerad marknad (handelsstopp), skall börsen underrätta om åtgärden, om denna grundas på att 1. investerarna inte har tillgång till information om det finansiella instrumentet på lika villkor, 2. investerarna inte i tillräcklig omfattning har tillgång till infor- mation om emittenten, 3. emittentens ställning är sådan att handeln skulle skada investerar- nas intressen, 4. det finansiella instrumentet inte uppfyller de krav som följer av den reglerade marknadens regler, eller 5. det annars finns särskilda skäl hänförliga till emittenten eller det finansiella instrumentet. Handeln med ett visst finan- siellt instrument får inte avbrytas av en börs, om det allvarligt skulle hindra marknaden från att fungera underrättelse enligt 1 §, så snart det kan ske besluta om spektionen får också, utan före- gående beslut av börs, besluta om handelsstopp på sådan grund som anges i 1 §. att handeln skall avbrytas med ett finansiellt instrument på en han- internhandlare ska avbrytas med delsplattform eller i annan av ett ett finansiellt instrument på så- dan grund som anges i 1 §. handel på sådan grund som an- ges i 1 §. delat ett beslut enligt första eller delat ett beslut enligt 1 § eller andra stycket, skall börsen eller enligt första stycket, ska börsen handeln kan återupptas. sluta när handeln kan återupp- slut om att återuppta handeln Ett beslut om att återuppta får, om inte särskilda skäl finns, handeln får, om inte särskilda meddelas först efter samråd med skäl finns, meddelas först efter Om ett beslut om samråd med inspektionen. att återuppta handeln har med- ett beslut om att återuppta han- delats utan ett föregående sam- deln har meddelats utan ett föregående samråd med inspek- tionen, ska börsen eller värde- spektionen om beslutet. underrätta inspektionen om be- , börser, clearingorganisationer, leveran- törer av datarapporteringstjänster och sådana utländska företag som har tillstånd att driva en reglerad marknad från filial i ska lämna upp- över värdepappersinstitut, börser, börser, clearingorganisationer och har tillstånd att driva en reglerad och sådana utländska företag som marknad från filial i . har tillstånd att driva en reglerad marknad från filial i . institut, börser, svenska clearing- organisationer och svenska leve- tillsynen att rörelsen drivs enligt som reglerar företagets verk- rörelsen drivs enligt denna lag, samhet, företagets bolagsordning, andra författningar som reglerar företagets verksamhet, företagets bolagsordning, stadgar eller reg- sin grund i en författning som lemente och interna instruktio- reglerar företagets verksamhet. ner som har sin grund i en för- fattning som reglerar företagets För ett utländskt företag som driver värdepappersrörelse eller en reglerad marknad eller clearingverksamhet från filial i omfattar tillsynen att företaget följer de lagar och andra författningar som gäller för företagets verksamhet i . har därutöver tillsyn över att bestämmelserna om regelbunden finansiell information i 16 kap. följs. , börser, clearingorganisationer och sådana utländska företag som har till- stånd att driva en reglerad mark- nad från filial i ska lämna upplysningar om sin verksamhet och därmed 30 Senaste lydelse 2014:985. lysningar om sin verksamhet och heter enligt föreskrifter som meddelats med stöd av lagen. som meddelats med stöd av lagen. Företagen ska, utöver vad som anges i första stycket, lämna de upplysningar som inspektionen begär. får även begära sådana upplysningar som av- ses i första och andra styckena av personer som är anställda hos de företag som avses i första stycket samt av personer som är anställda i företag som avses i 6 kap. 1 § lagen (2014:968) om särskild tillsyn över kreditinstitut och värdepappersbolag. För övervakningen av att bestämmelserna i denna lag och genom- förandeförordningen samt föreskrifter meddelade med stöd av lagen följs, får begära att 1.ett företag eller någon annan tillhandahåller uppgifter, hand- lingar eller annat, och 2.den som förväntas kunna lämna upplysningar i saken inställer sig till förhör på tid och plats som inspektionen bestämmer. Första stycket gäller inte i den utsträckning uppgiftslämnandet skulle strida mot den i lag reglerade tystnadsplikten för advokater. Vid tillämpningen av 16 kap. 1–12 §§ och 17 kap. 1–4 §§ gäller inte första stycket 2. Om en begäran från en utländsk myndighet enligt 6 a § avser en fråga som rör reglering som motsvarar den i 16 kap. 1–12 §§ eller 17 kap. 1–4 §§, gäller inte första stycket 2. får förelägga den som inte följer en begäran enligt första stycket att göra rättelse. får före- lägga ett företag eller någon annan att 1.vidta åtgärder för att minska storleken på en position eller expo- nering, och 2.inte ingå ett råvaruderivat- kontrakt. 31 Senaste lydelse 2010:1863. får stoppa marknadsföring eller försäljning av finansiella instrument eller struk- turerade insättningar, om det värdepappersinstitut som har pro- ducerat produkten inte har utveck- lat eller tillämpat en effektiv process för framtagande av produkter eller på annat sätt underlåtit att uppfylla bestämmelserna i 8 kap. 28–30 §§. Bestämmelser om Finansinspek- tionens rätt att förbjuda marknads- föring och försäljning i andra fall finns i artikel 42 i förordningen om marknader för finansiella instru- ment. får före- lägga den som kan antas ha åsido- satt sina skyldigheter enligt denna lag eller förordningen om mark- nader för finansiella instrument eller i övrigt har agerat i strid mot lagen eller förordningen att upphöra med ett visst age- rande. får när det är nödvändigt genomföra en under- sökning hos 1. ett värdepappersinstitut, 2. en börs, 3. en clearingorganisation, 4. ett sådant utländskt före- 4. ett sådant utländskt före- tag som har tillstånd att driva en tag som har tillstånd att driva en reglerad marknad från filial i reglerad marknad från filial i ska i sin tillsynsverksamhet samarbeta och utbyta information med behö- riga myndigheter, Europeiska värdepappers- och marknads- myndigheten, , byrån för samarbete mellan energitillsyns- myndigheter (), offentliga organ som har behörighet för tillsyn över spotmarknader och auktions- marknader, behöriga myndigheter, registerförvaltare och andra offent- liga organ som har uppdrag att utöva tillsyn av efterlevnaden en- ligt och rådets direktiv /87/EG och offent- liga organ som är ansvariga för tillsyn, förvaltning och reglering av fysiska jordbruksmarknader enligt och rådets förordning (EU) nr 1308/2013 i den utsträckning167 5. en emittent som enligt 16 kap. 1–3 §§ omfattas av skyl- 16 kap. 1–3 §§ omfattas av skyl- digheten enligt samma kapitel att digheten enligt samma kapitel att upprätta och offentliggöra regel- upprätta och offentliggöra regel- bunden finansiell information. 6. en leverantör av datarappor- teringstjänster. får även genomföra en undersökning hos ett anknutet ombud eller hos ett företag som har fått i uppdrag av ett värdepappersinstitut att utföra visst arbete eller vissa funktioner, om det behövs för tillsynen av institutet. ska i sin tillsynsverksamhet samarbeta och utbyta information med behö- riga myndigheter, Europeiska värdepappers- och marknads- myndigheten och i den ut- sträckning som följer av direk- tivet om marknader för finan- siella instrument och öppenhets- direktivet. 32 Senaste lydelse 2012:197. som följer av direktivet och för- skjuta frågor som rör ett för- skjuta frågor som rör ett för- farande av en annan behörig farande av en annan behörig myndighet inom EES till Euro- myndighet inom EES till Euro- peiska värdepappers- och mark- peiska värdepappers- och mark- i de fall som framgår av artik- i de fall som framgår av artik- larna 58a, 62.1, 62.2 och 62.3 i larna 82, 86.1, 86.2 och 86.3 i finansiella instrument och arti- finansiella instrument och arti- kel 25.2a i öppenhetsdirektivet. kel 25.2a i öppenhetsdirektivet. ramen för sin befogenhet, efter ramen för sin befogenhet, efter begäran från en behörig myn- begäran från en behörig myn- dighet i ett annat land inom