prop · H203115 · 2015-04-30 00:00:00 — 15.matarfond till en alternativ investeringsfond: en alternativ investe- ringsfond som a) placerar av sina tillgångar i andelar eller aktier i en annan alternativ investeringsfond (mottagarfond till en alternativ investe- ringsfond), eller b) placerar av sina tillgångar i fler än en mottagarfond till en alternativ investeringsfond förutsatt att dessa fonder har identiska investeringsstrategier, eller c) på annat sätt har en exponering på av sina till- gångar mot en sådan mottagarfond till en alternativ investeringsfond, 16.moderföretag och dotterföretag: detsamma som i 1 kap. 4 § års- redovisningslagen (1995:1554), 17.mottagarfond till en alternativ investeringsfond: en alternativ investeringsfond i vilken en annan alternativ investeringsfond investerar eller mot vilken denna fond har en exponering i enlighet med 15, 18.nära förbindelser: detsamma som i 1 kap. 2 § lagen om värdepap- persfonder, med den skillnaden att det som anges om fondbolag i stället ska tillämpas på AIF-förvaltare, 19.onoterat företag: ett företag som har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES och vars aktier inte är upptagna till handel på en reglerad marknad, 20.primärmäklare: kreditinstitut, värdepappersbolag, värdepappers- företag eller annan lagreglerad enhet som står under fortlöpande tillsyn, vilka erbjuder professionella investerare tjänster för att främst finansiera eller som motpart utföra transaktioner med finansiella instrument, och som även kan tillhandahålla andra tjänster, såsom clearing, avveckling, depåtjänster, värdepapperslån, skräddarsydda tekniska lösningar och stödtjänster, 21.professionell investerare: en investerare som avses i 8 kap. 16 eller 17 § lagen om värdepappersmarknaden, 22.reglerad marknad: detsamma som i 1 kap. 5 § 20 lagen om värde- pappersmarknaden, 23. specialfond: en denna lag och uppfyller de särskilda villkoren i 12 kap., 24. specialföretag för värdepap- 24. specialföretag för värdepap- perisering: ett företag vars enda perisering: ett företag vars enda syfte är att genomföra en eller flera syfte är att genomföra en eller flera den mening som avses i artikel 1.2 den mening som avses i artikel 1.2 ordning (EG) nr 24/2009 av den ordning (EG) nr 24/2009 av den över tillgångar och skulder hos över tillgångar och skulder hos finansiella företag som deltar i finansiella företag som deltar i och annan lämplig verksamhet för att uppnå detta mål, annan lämplig verksamhet för att uppnå detta mål, 25.startkapital: detsamma som i 1 kap. 5 § 18 lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse, 26.särskild vinstandel: en andel av en alternativ investeringsfonds vinst som tillfaller AIF-förvaltaren som ersättning för förvaltningen, ex- klusive eventuell andel av fondens vinst som tillfaller förvaltaren som avkastning på en investering som gjorts i fonden av förvaltaren, och 27.värdepappersfond: detsamma som i 1 kap. 1 § första stycket 25 lagen om värdepappersfonder. Av bestämmelserna om tillsyn i 13 kap. ska bara 1 § första och andra styckena 3, 7, 9, 10 och 15 §§ tillämpas på AIF-förvaltare som avses i 2 § men som inte har tillstånd som AIF-förvaltare enligt denna lag. Av bestämmelserna om tillsyn i 13 kap. ska bara 1 § första och andra styckena, 3, 7, 9, 10 och 15 §§ tillämpas på AIF-förvaltare som avses i 2 § men som inte har tillstånd som AIF-förvaltare enligt denna lag. En extern AIF-förvaltare med tillstånd enligt 1 §, får av Finansinspek- tionen ges tillstånd att utföra diskretionär förvaltning av investeringsport- En AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investe- ringsportföljer får efter tillstånd av 1. förvara och administrera andelar eller aktier i företag för kollektiva 2. ta emot medel med redovisningsskyldighet, 3. ta emot och vidarebefordra order i fråga om finansiella instrument, 4. lämna investeringsråd. Vid erbjudande och tillhanda- Vid erbjudande och tillhanda- hållande av tjänster enligt första hållande av tjänster enligt första och andra styckena ska 8 kap. 1, och andra styckena ska 8 kap. 1, 9–12, 14, 21–23, 26, 27 och 34 §§ samt 35 § första stycket lagen (2007:528) om värdepappersmark- naden tillämpas. Medel som tas emot med redovisningsskyldighet enligt andra stycket 2 ska omedel- bart avskiljas från AIF-förvalta- rens egna tillgångar. 9–12, 14, 21–27 och 34 §§ samt Prop. 2014/15:115 35 § första stycket lagen (2007:528) om värdepappersmark- naden tillämpas. Medel som tas emot med redovisningsskyldighet enligt andra stycket 2 ska omedel- bart avskiljas från AIF-förvalta- rens egna tillgångar. Förvaltning av en alternativ investeringsfond som är etablerad i Förvaltning av en alternativ investeringsfond som är etablerad i , diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och tillhandahållande av sidotjänster En utländsk EES-baserad AIF- En utländsk EES-baserad AIF- förvaltare får, utan tillstånd enligt förvaltare får, utan tillstånd enligt denna lag, förvalta en alternativ investeringsfond som är etablerad i 1. förvalta en alternativ investe- och inte är en specialfond, ringsfond som är etablerad i om förvaltaren i sitt hemland har och inte är en specialfond, tillstånd som avses i direktivet om om förvaltaren i sitt hemland har förvaltare av alternativa investe- tillstånd som avses i direktivet om ringsfonder och som omfattar för- förvaltare av alternativa investe- valtning av en alternativ investe- ringsfonder och som omfattar för- valtning av en alternativ investe- som den som ska förvaltas här i som den som ska förvaltas här i 3 kap. 2 § första stycket och andra stycket 1, 3 och 4, om förvaltaren i sitt hemland har tillstånd som av- ses i direktivet om förvaltare av som omfattar de tjänster som ska erbjudas och tillhandahållas här i Verksamheten får inledas den dag då behörig myndighet i förvaltarens hemland har meddelat förvaltaren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder har lämnats till Finans- 5–7 §§ får drivas genom att AIF- 5–7 §§ får drivas genom att AIF- 2014/15:115 eller erbjuder och utför eller erbjuder och till- tjänster i från sitt hemland. handahåller tjänster i från För AIF-förvaltarens verksamhet i tillämpas 4 kap. 6 § andra stycket vid marknadsföring av andra alternativa investeringsfonder än 2.sådana fonder som får marknadsföras till icke-professionella investe- rare efter tillstånd enligt 6 §, och 3.sådana fonder som får marknadsföras efter tillstånd enligt 7 §, såvitt gäller sådana icke-professionella investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket. Vid förvaltning av en special- Vid förvaltning av en special- fond tillämpas 12 kap. I fråga om fond tillämpas 12 kap. I fråga om verksamhet som drivs genom filial verksamhet som drivs genom filial här i landet ska även 8 kap. 1, här i landet ska även 8 kap. 1, 19–21 och 19–21 och 23 §§ tillämpas. tillämpas även 8 kap. 8 kap. 28 §. enligt 5 kap. 1 eller 2 § tillämpas stycket 1 eller 2 § tillämpas 9 kap. Förvaltning av en alternativ investeringsfond i ett land inom EES Förvaltning av en alternativ investeringsfond i ett land inom EES, diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och tillhandahållande av sidotjänster En AIF-förvaltare med tillstånd En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § som avser att för- enligt 3 kap. 1 § som avser att för- valta en alternativ investeringsfond valta en alternativ investeringsfond som är etablerad i ett annat land som är etablerad i ett annat land inom EES, ska underrätta Finans- inom EES eller erbjuda och till- inspektionen innan sådan verksam- het inleds första gången. avses i 3 kap. 2 § valtning av en sådan fond krävs att och andra stycket 1, 3 och 4 i ett AIF-förvaltaren enligt sitt tillstånd annat land inom EES, ska under- enligt 3 kap. 1 § har rätt att förval- ta fonder av motsvarande slag som dan verksamhet inleds första gång- den som ska förvaltas i värdlandet. Vid förvaltning av en sådan fond krävs att AIF-förvaltaren en- ligt sitt tillstånd enligt 3 kap. 1 § har rätt att förvalta fonder av mot- svarande slag som den som ska förvaltas i värdlandet. Vid erbjud- ande och tillhandahållande av så- dana tjänster krävs att AIF-förval- taren har tillstånd enligt 3 kap. 2 § och enligt det har rätt att till- handahålla tjänster av samma slag som dem som ska erbjudas och till- handahållas i värdlandet. Om förvaltaren avser att förvalta Om förvaltaren avser att förvalta fonden från (gränsöver- fonden eller erbjuda och tillhanda- skridande verksamhet), ska under- 1. uppgift om i vilket land för- 1. uppgift om i vilket land för- valtaren avser att förvalta fonden, valtaren avser att förvalta fonden 2. en verksamhetsplan med uppgifter om vilka tjänster som förvaltaren avser att utföra och vilken fond som förvaltaren avser att förvalta. Om förvaltaren avser att erbjuda Om förvaltaren avser att erbjuda och utföra sina tjänster genom en filial i värdlandet (filialverksam- genom en filial i värdlandet (filial- het), ska underrättelsen, utöver det verksamhet), ska som anges i andra stycket, inne- utöver det som anges i andra stycket, innehålla uppgifter om 2.på vilken adress i fondens hemland handlingar kan erhållas, samt 3.namn och kontaktuppgifter för filialens ansvariga ledning. Denna lag träder i kraft . 2014/15:115 2.4 Förslag till lag om ändring i lagen (2014:798) om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av Härigenom föreskrivs1 att 5 kap. 8 § lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder i stället för lydelsen enligt lagen (2014:798) om ändring i den lagen ska ha följande lydelse. Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse Verksamhet enligt 1–3, 6 och Verksamhet enligt 1–3, 6 och 7 §§ får drivas genom att AIF- 7 §§ får drivas genom att AIF- förvaltaren inrättar en filial i förvaltaren inrättar en filial i eller erbjuder och utför eller erbjuder och till- tjänster i från sitt hemland. handahåller tjänster i från För AIF-förvaltarens verksamhet i tillämpas 4 kap. 6 § andra stycket vid marknadsföring av andra alternativa investeringsfonder än 2.sådana fonder som får marknadsföras till icke-professionella investe- rare efter tillstånd enligt 6 §, och 3.sådana fonder som får marknadsföras efter tillstånd enligt 7 §, såvitt gäller sådana icke-professionella investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket. Vid förvaltning av en special- fond tillämpas 12 kap. I fråga om verksamhet som drivs genom filial här i landet ska även 8 kap. 1, 19–21 och 23 §§ tillämpas. Vid förvaltning enligt 1 och 2 §§ tillämpas även 8 kap. 28 §. För förvaringsinstitut till alternativa investeringsfonder som förvaltas enligt 5 kap. 1 eller 2 § tillämpas 9 kap. Vid förvaltning av en special- fond tillämpas 12 kap. I fråga om verksamhet som drivs genom filial här i landet ska även 8 kap. 1, 19–21 och 23 §§ 8 kap. 28 §. För förvaringsinstitut till alternativa investeringsfonder som förvaltas enligt 1 § första stycket 1 eller 2 § tillämpas 9 kap. 1 Jfr och rådets direktiv /61/EU av om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv /41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010, i lydelsen enligt Europa- parlamentets och rådets direktiv /65/EU. 3 Ärendet och dess beredning Prop. och rådets direktiv /61/EU av om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv /41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 antogs (i det följande benämnt AIFM-direktivet), se bilaga 1. Europeiska kommissionen (i det följande benämnd kommissionen) har i enlighet med ett i direktivet före- skrivet kommittéförfarande antagit ett antal rättsakter som kompletterar direktivet. Kommissionen har även antagit genomförandebestämmelser till direktivet. AIFM-direktivet har i svensk rätt genomförts i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder (prop. 2012/13:155). Lagen trädde i kraft . ändrades AIFM-direktivet genom och rådets direktiv /65/EU av om marknader för finan- siella instrument och om ändring av direktiv /92/EG och av direktiv /61/EU (omarbetning) (i det följande benämnt MiFID II), se utdrag ur direktivet i bilaga 2. Ändringarna innebär att en AIF-förvaltare med stöd av ett tillstånd i hemlandet för diskretionär förvaltning av investe- ringsportföljer och vissa andra sidotjänster, genom underrättelseförfa- rande, får tillhandahålla även de tjänsterna i andra länder inom EES. I bilaga 9 finns en uppställning som visar vilka bestämmelser som föreslås för att i svensk rätt genomföra de ändringar i AIFM-direktivet som har gjorts i MiFID II. antogs och rådets direktiv /71/EG av om de prospekt som skall offent- liggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv /34/EG (i det följande benämnt pro- spektdirektivet). Direktivet har i svensk rätt genomförts i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument (prop. 2004/05:158). Lagändringarna trädde i kraft (se SFS 2005:833). ändrades prospektdirektivet genom och rådets direktiv /73/EU av om ändring av direktiv /71/EG om de prospekt som ska offentliggöras när värde- papper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och av direktiv /109/EG om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad. Direktiv /73/EU finns i bilaga 3. Även de ändringar i prospektdirektivet som har gjorts genom det direktivet har i svensk rätt genomförts huvudsakligen i lagen om handel med finansiella instrument (prop. 2011/12:129). Lagändringarna trädde i kraft (se SFS 2012:378). har såvitt avser genomförandet i svensk rätt av artikel 16.2 i prospektdirektivet, i dess lydelse enligt direktiv /73/EU, påtalat att det i 2 kap. 34 § tredje stycket lagen om handel med finansiella instrument inte är specificerat att rätten till återkallelse gäller endast i fråga om erbjudanden av överlåtbara värdepapper till all- mänheten och endast när den nya omständigheten, sakfelet eller förbise- 2014/15:115 endet inträffade före det slutliga upphörandet av erbjudandet till allmän- heten och leveransen av värdepapperen (dnr Fi2014/617). I promemorian Några värdepappersmarknadsfrågor (Ds 2014:46), som har tagits fram inom , finns det förslag dels till bestämmelser som genomför nämnda ändringar i AIFM-direktivet, dels till ändringar i lagen om handel med finansiella instrument som behövs för att åtgärda det som kommissionen har påtalat när det gäller genom- förandet av prospektdirektivet. En sammanfattning av promemorian finns i bilaga 4. Promemorians lagförslag finns i bilaga 5. Promemorian har remissbehandlats. En förteckning över remissinstanserna finns i bilaga 6. En sammanställning av remissvaren finns tillgänglig i Finansdeparte- mentet (dnr Fi2014/4475). Regeringen beslutade att inhämta Lagrådets yttrande över de lagförslag som finns i bilaga 7. Lagrådets yttrande finns i bi- laga 8. Regeringen har i propositionen följt Lagrådets förslag och synpunkter. Lagrådets förslag och synpunkter behandlas i avsnitten 5.1–5.3 och i för- fattningskommentaren. I förhållande till lagrådsremissen har det dessutom gjorts några språk- liga och redaktionella ändringar i lagtexten. 4.1Förvaltare av alternativa investeringsfonder 4.1.1Direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder AIFM-direktivet reglerar juridiska personer vars normala verksamhet består i förvaltning av en eller flera alternativa investeringsfonder. I den svenska översättningen av direktivet benämns förvaltarna AIF-förvaltare och fonderna AIF-fonder. I lagen om förvaltare av alternativa investe- ringsfonder, som genomför AIFM-direktivet, benämns fonderna alterna- tiva investeringsfonder (prop. 2012/13:155 s. 186 f.). Bakgrunden till AIFM-direktivet och till lagen behandlas i lagens förarbeten (a. prop. 168–183 och prop. 2013/14:113 s. 55–60). 4.1.2Genomförandet av direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder AIFM-direktivet har, som framgår av avsnitt 4.1.1, genomförts i svensk rätt i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Lagen trädde i kraft . Av lagen följer att en alternativ investeringsfond är ett företag som har bildats för kollektiva investeringar och som tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare, och som Prop. 2014/15:115 inte kräver auktorisation enligt UCITS-direktivet (1 kap. 2 § första Med en EES-baserad AIF-förvaltare avses en förvaltare som har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES (1 kap. 3 § fjärde stycket nämnda lag). Andra AIF-förvaltare utgör icke EES-baserade AIF-förvaltare. Inne- börden av att en AIF-förvaltare är etablerad inom EES är densamma som att förvaltaren är en EES-baserad AIF-förvaltare (1 kap. 11 § 5 b samma lag). De bestämmelser i lagen om förvaltare av alternativa investerings- fonder som genomför de regler i AIFM-direktivet som innebär att det blir möjligt även för icke EES-baserade AIF-förvaltare och icke EES- baserade alternativa investeringsfonder att med stöd av tillstånd i ett land inom EES genom ett underrättelseförfarande driva verksamhet i andra länder inom EES har ännu inte trätt i kraft (se prop. 2013/14:113 och lagen [2014:797] om ändring i lagen [2013:561] om förvaltare av alternativa investeringsfonder prop. 2013/14:113). I enlighet med AIFM- direktivet kommer de bestämmelserna att kunna börja tillämpas . Nuvarande bestämmelser om icke EES-baserade AIF-förvaltare och icke EES-baserade alternativa investeringsfonder i lagen om förval- tare av alternativa investeringsfonder ska i enlighet med AIFM-direktivet senare upphöra att gälla. De nuvarande bestämmelserna kommer i enlighet med direktivet att kunna fortsätta att tillämpas åtminstone till 2018 (se lagen [2014:798] om ändring i lagen [2013:561] om förvaltare av alternativa investeringsfonder). I båda fallen träder lagändringarna i kraft den dag regeringen bestämmer. Kommissionen ska i delegerade akter ange den tidpunkt när det ska ske. ändrades AIFM-direktivet genom och rådets direktiv /14/EU av om ändring av direktiv /41/EG om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut, direktiv /65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) och direktiv /61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder när det gäller alltför stor förlitan på kreditbetyg. trädde och rådets förordning (EU) nr 462/2013 av om ändring av förordning (EG) nr 1060/2009 om kreditvärderingsinstitut i kraft. Förordningen är till alla delar bindande och direkt tillämplig i alla medlemsstater. När Europa- parlamentet och rådet antog den förordningen antog de nämnda direktiv. Direktivet innehåller regler som rör kreditvärdering. De ändringar i AIFM-direktivet som gjordes i direktiv /14/EU har genomförts i svensk rätt i lagen (2014:1018) om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, som trädde i kraft (se prop. 2013/14:108 s. 24 f. och 33). 2014/15:115 Ändringar 2014 ändrades AIFM-direktivet genom och rådets direktiv /65/EU av om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv /92/EG och av direktiv /61/EU (omarbetning) (i det följande benämnt MiFID II). De ändringar som har gjorts innebär endast att en EES-baserad AIF- förvaltare med stöd av ett tillstånd i hemlandet för diskretionär förvalt- ning av investeringsportföljer och vissa andra sidotjänster genom ett underrättelseförfarande får tillhandahålla även de tjänsterna i andra länder inom EES (artikel 92 i MiFID II). En EES-baserad AIF-förvaltare får således med stöd av sitt verksamhetstillstånd i hemlandet inte längre bara förvalta EES-baserade alternativa investeringsfonder och marknads- föra andelar eller aktier i sådana fonder i andra länder inom EES utan även tillhandahålla diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster. Det s.k. EU-passet eller Europapasset för AIF-förvaltare omfattar därmed också tillhandahållande av diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster. Ändringarna i AIFM-direktivet har gjorts i form av tillägg i ett par artiklar. Dels är det i definitionen av värdmedlemsstat enligt vilket även ett land inom EES, annat en hemlandet, där en EES-baserad AIF-förval- tare tillhandahåller diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster anses som förvaltarens värdland (artikel 4.1 r vii, se 1 kap. 7 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder). Dels är det i reglerna om villkor för förvaltning av EES-baserade alternativa investe- ringsfonder etablerade i andra länder inom EES enligt vilka dessa villkor gäller även för tillhandahållande av nämnda tjänster (artikel 33.1 och 33.2, se 5 kap. 1 och 8 §§ och 6 kap. 1 § samma lag). Medlemsstaterna ska tillämpa de nya reglerna fr.o.m. (artikel 93.2 i MiFID II). och rådet antog prospektdirektivet. Syftet med direktivet är bl.a. att säkerställa ett gott investerarskydd och att underlätta kapitalanskaffning över gränserna inom EU. direktivet bygger på de regleringsstandarder som redan antagits av inter- nationella organisationer inom området. Prospektdirektivet har införlivats med svensk rätt huvudsakligen genom lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument (se prop. 2004/05:158 och SFS 2005:833). I korthet innebar de nya reglerna bl.a. att det infördes ett s.k. EU-pass eller Europapass för prospekt, vilket betyder att ett prospekt som god- känns i en medlemsstat är giltigt i alla andra medlemsstater efter ett Det blev också uttryckligen förbjudet för myndig- heter i andra medlemsstater att ställa krav på den som lämnar ett erbjud- ande att komplettera informationen i prospektet om detta har godkänts i Genom följer att ett prospekt som är godkänt i en stat inom EES är giltigt i alla andra stater inom EES. Med prospektdirektivet infördes ett nytt system där ett prospekt kan Prop. 2014/15:115 bestå av ett eller tre olika dokument – registreringsdokument, värdepap- persnot och sammanfattning. Vidare infördes en uttrycklig regel om prospektansvar, som bl.a. ställer krav på att prospektet ska innehålla information om vem som är ansvarig för dess innehåll. Särskilda regler infördes om skyldighet att upprätta tillägg till prospekt och om rätt för investerare att återkalla sitt samtycke till att köpa eller teckna värdepapper om tillägg till prospekt offentliggjorts. ändrades prospektdirektivet genom dels direktiv /73/EU (i det följande benämnt ändringsdirektivet), dels direktiv /78/EU (i det följande benämnt omnibus I-direktivet). Ändringarna i ändringsdirektivet berörde bl.a. prospektdirektivets till- lämpningsområde. Ett flertal gränsvärden ändrades. När det gäller defini- tionen av kvalificerade investerare ändrades den för att stämma överens med motsvarande definition i och rådets direktiv /39/EG av om marknader för finansiella instru- ment och om ändring av rådets direktiv /611/EEG och 93/6/EEG och och rådets direktiv /12/EG samt upphävande av rådets direktiv /22/EEG (MiFID I). Vidare berördes skyldigheten att offentliggöra prospekt och prospektets utformning. Undantaget för erbju- danden till anställda och styrelseledamöter utvidgades. Anpassade infor- mationskrav infördes för företag med begränsat börsvärde, mindre kredit- institut och i samband med företrädesemissioner. Kravet på årliga doku- ment i artikel 10 i prospektdirektivet togs bort. Ändringsdirektivet inne- bar också förtydliganden och ändringar vad avser tillägg till prospekt (ar- tikel 16). I omnibus I-direktivet gjordes ändringar i flera direktiv på finansmark- nadsområdet med anledning av den nya struktur som hade skapats inom EU för tillsynen över den finansiella sektorn. Även de ändringar i prospektdirektivet som gjordes genom ändrings- direktivet och omnibus I-direktivet har i svensk rätt genomförts huvud- sakligen i lagen om handel med finansiella instrument (se prop. 2011/12:70 och prop. 2011/12:129).