prop · H203130 · 2015-05-25 00:00:00 — INVESTERINGSTILLGÅNGAR PER VÄRDERINGSKATEGORI PER 31 DEC 2014 INVESTERINGSTILLGÅNGAR PER VÄRDERINGSKATEGORI PER 31 DEC 2013 ÅRSREDOVISNING 2014 | 53 TREDJE AP-FONDEN | NOTER FÖRÄNDRING AV TILLGÅNGAR UNDER MODELLVÄRDERING MED EJ OBSERVERBARA INDATA 2013 TILL 2014 FÖRÄNDRING AV TILLGÅNGAR UNDER MODELLVÄRDERING MED EJ OBSERVERBARA INDATA 2012 TILL 2013 A 3 värderarsamtliga innehavtillverkligtvärde,vilketfastställs utifrånen hierarki av priskällor o h eräkningsmodeller erkligtvärdede nieras som det elopptillvilketen tillgång skullekunna överlåtas eller en skuld regleras i en normaltransaktion mellan marknadsaktörer vid tillfället då värderinggörs nnehavsom nnsrepresenteradeideindexsomfondenanvänderförlikvida investeringariaktiero hränte ärandevärdepappervärderasiförstahandtill edömssomi ketillförlitligt,skervärdering iställettillnoteradeprisero server araienaktivmarknad edaktivmarknad o server arapriseräralltidförstavaletvidvalavvärderingspriso homfattar merpartenavA 3stillgångar,mennärdessainte nnsatttillgåtasprisernaenligt nästastegivärderingshierarkin Förvissainnehav,främstvissaränte ärandevärdepappersamtflertalet derivatsomintehandlasöver örsellerhanterasavett learinghus,saknas gifterfrånenellerettparexternamotparterförattfastställaettverkligtvärde Förtillgångardärtillgängligtpris edömssommindretillförlitligt,texpågrund avlågmarknadsaktivitet,görsenrimlighets edömningavfondensegen värdering aseradpåvärderingerhållenfråntred epart Slutligen nnsinnehavsommåstemodellvärderasdärvärderingentillstor delär eroendeavi keo server aramarknadsdatao hdärmedinnehåller enstörregradav edömningo hhögreosäkerhet FörA 3sdelärdetfrämst innehaviriskkapitalfondersamtonoteradeinnehavifastighets olagsom åter nnsidennakategori nder2013utve kladesmetodenförvärderingav fastighets olag, se vidare not 4 A 3s värdering av innehav i riskkapitalfonder aseras på den värdering som erhålls av externa förvaltare A 3 ställer krav på att förvaltarna ska föl a E sprin iperförvärderingsamtattfondenreviderasavenvälrenommerad revisions rma ärdering från förvaltarna erhålls vanligen efter kvartalsslut vilket inne är att värderingarna av A 3s innehav per 31 de em er aseras på rapporter från förvaltarna per 30 septem er, usterat för kassaflöden En edömning görs av värderingens tillförlitlighet för att fastställa om eventuella korrigeringar är nödvändiga för att uppnå ett mer rättvisande verkligt värde er 31 de em er 2014 hade inga sådana korrigeringar edömts nödvändiga första hand av de underliggande olagens resultatutve kling, men o kså av aktiemarknadens värdering av ämför ara olag Förväntade diskonterade etydelseförvärderingen,dåA 3sriskkapi- öl i första hand estår av mogna olag, s k uyouts 3s samtliga investeringstillgångar fördelade per 74 pro ent av fondens investeringstillgångar kan ara priser i en aktiv marknad En nedvärdering med 10 pro ent av de tillgångar som är mest svår edömda, dvs modellvärdering med e o server ar indata, skulle påverka A 3s fondkapital med -1,4 -1,4 pro ent Fondens värderingsrisk edöms som egränsad nder året har fonder exklusive riskkapitalfonder till ett värde av 31 731 erats från modellvärdering med o server ara indata till o server ara priser i en aktiv marknad, varav åter noterade aktier o h andelar o h åter nns under o 54 | ÅRSREDOVISNING 2014 NOTER | TREDJE AP-FONDEN ENKLA KÄNSLIGHETSMÅTT FÖR AP3S PORTFÖLJ 31 DEC 2014 RISK MÄTT SOM VALUE AT RISK FÖR AP3S PORTFÖLJ Fondens innehav är exponerade mot marknads- o h kreditrisker, vilka kan inne ära värdeförändringar när t ex aktiekurser, räntor, kreditspreadar o h 3 använder alue at för att aggregera risk er uppgi k fondens risk mätt som a totalpor öl en till med 95 pro ents kon densintervall o h är att av 20 öl en inte vara större än a förutsatt att mark- nadsförhållandena föl er historiska mönster A på historiska marknadsdata för en period till reditrisken i A 3s por öl för ränte ärande fordringar o h derivat kan historiska datan viktas exponentiellt, dvs de senaste 80 dagarnas marknadshän- vas genom att titta på fördelningen av exponering per ratingkategori Ta eräkningsmetoden som används är nedan visar att 72 78 pro ent av fondens kreditriskexponering avser motpar- arlo-simulering, en slumpmässig simulering av värdeförändringar aserat ter med en rating från AAA till AA enligt kreditvärderingsinstitutet ellen visas o kså a per den 31 de em er där den reditriskexponeringen minskas avseende t ex repor o h derivat genom historiska datan är likaviktad, dvs var e dag väger lika tungt i att A 3 erhåller säkerheter motsvarande hela eller del av den fordran som A 3 Fondens risk mätt som a har varierat mellan 876 o h 2 374 2 Skillnaderna i risknivå förklaras främst av förändrad mark- EXPONERING MOT KREDITRISK PER 31 DEC 20141 nadsvolatiliteto hmindreavförändringaravpor öl enssammansättning vid slutet av året för A å sid 30 visas riskexponeringen fördelad på DAG IG A EATRIS AR RAP3SP RT änslighetsmått av enkla slag kan användas för att få en förståelse för vilken resultatpåverkan en viss prisförändring skulle få aserat på utestående positio- ner i olika tillgångsslag m samtliga aktiekurser skulle förändras med 5 pro ent skulle det medföra en värdeförändring av A 3s aktiepor öl på 9 En förändring av samtliga räntor med 1 pro entenhet, ett s k parallellskifte av räntekurvan, skulle medföra en värdeförändring på 4 161 samma sätt skulle en förändring av samtliga valutakurser mot kronan på 5 pro ent resultera i en värdeförändring på 3 ten innehåller ingen edömning av sannolikheten för att något ska inträ o h tar inte hänsyn till hur olika tillgångar rör sig i förhållande till varandra, s k korrelation EXPONERING MOT KREDITRISK PER 31 DEC 20131 1nkluderarpla eringarinoteraderänte ärandevärdepapper,depositionero hrepor,i ke learadederivatdärA 3harenfordranpåmotpartensamtåterinvesteringaverhållna kontantsäkerheterrelateradetillvärdepappersutlåning åta ellenendastvisarexponering motkreditriskkandene avläsasmot alansräkningen Fondens likviditetsrisk egränsas land annat genom kravet i A -fondslagen avseende att A -fonderna måste hålla minst 30 pro ent av fondkapitalet i ränte ärande fordringar med låg kredit- o h likviditetsrisk nder 2014 har fondens andel i snitt legat på 34,9 32,1 pro ent ÅRSREDOVISNING 2014 | 55 TREDJE AP-FONDEN | NOTER vriga instrument i alansräkningen som inte lyder under avtal som tillåter kvittning vriga instrument i alansräkningen som inte lyder under avtal som tillåter kvittning 56 | ÅRSREDOVISNING 2014 STYRELSENS, VDS OCH REVISORERNAS UNDERSKRIFTER | TREDJE AP-FONDEN Sto kholm den 19 fe är Nuder, ord örande ör esson, viceord örande ÅRSREDOVISNING 2014 | 57 TREDJE AP-FONDEN | REVISIONSBERÄTTELSE örTredjeAP onden organisa onsn mmer 02014 4120 iharu örtenrevisionavårsredovisningenförTred eA - fondenför2014 Fondensårsredovisningingåridentry kta versionenavdettadokumentpåsidorna34-57 Styrelsensoc llandedirektörensansvar ör rsredovisningen etärstyrelseno hverkställandedirektörensomharansvaret förattupprättaenårsredovisningsomgerenrättvisande ild enligtlagenomallmännapensionsfondero hfördeninterna kontrollsomstyrelseno hverkställandedirektören edömer ärnödvändigförattupprättaenårsredovisningsominte innehållerväsentligafelaktigheter,varesigdessa erorpå oegentligheterellerpåfel årtansvarärattuttalaossomårsredovisningenpågrundval avvårrevision iharu örtrevisionenenligt nternational StandardsonAuditingo hgodrevisionssediSverige essa standarderkräverattviföl eryrkesetiskakravsamtplanerar o hu örrevisionenförattuppnårimligsäkerhetattårsredo- visningeninteinnehållerväsentligafelaktigheter Enrevisioninnefattarattgenomolikaåtgärderinhämta revisions evisom eloppo hannaninformationiårsredovis- ningen evisornväl ervilkaåtgärdersomskau öras, land annatgenomatt edömariskernaförväsentligafelaktigheteri avdeninternakontrollensomärrelevantaförhurfonden upprättarårsredovisningenförattgeenrättvisande ildi syfteattu ormagranskningsåtgärdersomärändamålsenliga medhänsyntillomständigheterna,meninteisyfteattgöra ettuttalandeome ektivitetenifondensinternakontroll En revisioninnefattaro ksåenutvärderingavändamålsenligheten ideredovisningsprin ipersomharanväntso havrimligheten istyrelsenso hverkställandedirektörensuppskattningari redovisningen,liksomenutvärderingavdenövergripande presentationeniårsredovisningen ianserattderevisions evisviharinhämtatärtillrä kliga o händamålsenligasomgrundförvårauttalanden Enligtvåruppfattningharårsredovisningenupprättatsi enlighetmed ag 2000 192 omallmännapensionsfonder A - fonder o hgereniallaväsentligaavseendenrättvisande ild av Tred eA -fondens nansiellaställningperden31de em er 2014o havdess nansiellaresultatföråretenligtlagenom tövervårrevisionavårsredovisningenharviävengranskat inventeringenavdetillgångarsomTred eA -fondenförvaltar iharo ksågranskatomdet nnsnågonanmärkningiövrigt motstyrelsenso hverkställandedirektörensförvaltningför Tred eA -fondenför2014 etärstyrelseno hverkställandedirektörensomharansvaret förräkenskapshandlingarnasamtförförvaltningenavfondens tillgångarenligtlagenomallmännapensionsfonder årtansvarärattmedrimligsäkerhetuttalaossomresultatet avvårgranskningo hinventeringenavdetillgångarsom fondenförvaltarsamtomförvaltningeniövrigtpågrundvalav vårrevision iharu örtrevisionenenligtgodrevisionssedi Somunderlagförvårtuttalandeominventeringenavtill- gångarnaharvigranskatfondensinnehavsförte kningsamtett urvalavunderlagenfördenna Somunderlagförvårtuttalandeomförvaltningeniövrigt harviutövervårrevisionavårsredovisningengranskat väsent liga eslut,åtgärdero hförhållandenifondenföratt kunna edömaomnågonstyrelseledamotellerverkställande direktörenharhandlatistridmedlagenomallmännapensions- fonder ianserattderevisions evisviharinhämtatärtillrä kliga o händamålsenligasomgrundförvårauttalanden evisionenharintegivitanledningtillanmärkning eträf- fandeinventeringenavtillgångarnaelleriövrigtavseende förvaltningen 58 | ÅRSREDOVISNING 2014 AP4 Årsredovisning 2014 I5 Året i korthet – AP4 överträffar målen AP4 överträffade både kort- och långsiktiga mål. Den aktiva förvaltningen överträffade index för tolfte halvåret i följd. Ett resultat på mer än ökade fondkapitalet till , en ny rekordnivå.  i totalavkastning efter kostnader (16,). Totalavkastningen före kostnader uppgick till 15,8 (16,5) procent. AP4 gynnades av sin höga aktieandel.  real genomsnittlig avkastning . AP4 har genererat i årlig nominell avkastning efter kostnader i genomsnitt , vilket motsvarar realt (inflationsjusterat). Sedan utvärderingsstarten () uppgår den reala avkastningen till i genomsnitt. Det överträffar AP4:s långsiktiga reala mål om i genomsnitt.  Bättre än index tolv halvår i följd. Den Taktiska förvaltningen överträffade jämförelseindex med 0,7 (0,5) procentenheter före kostnader. Det motsvarar 1,4 (0,9) miljarder kronor i extra resultatbidrag.  40 mdr kr i resultat ökade fondkapitalet till 295 mdr kr. Årets resultat uppgick till 40,2 (37,0) miljarder kronor. Fondkapitalet ökade till 295 (260) miljarder kronor. uppgår det sammanlagda resultatet till .  Låga kostnader på . AP4:s kostnader är låga vid såväl inhemsk som internationell jämförelse. Förvaltningskostnaderna inklusive provisionskostnader uppgick till 0,11 (0,11) procent i årstakt av förvaltat kapital, vilket motsvarar 296 (277) . Exklusive provisionskostnader uppgick andelen till 0,07 (0,08) procent.  Mer än 5 mdr kr utbetalades till pensionssystemet. 5,1 (6,9) miljarder kronor betalades ut netto från fondkapitalet för att täcka pensionssystemets underskott mellan ut- och inbetalningar av pensioner. AP4 har totalt , då systemets nettoflöden blev negativa, betalat ut till pensionssystemet. Valutaexponeringen var 28,1 (28,6) procent vid årets utgång. Två fokusområden inom hållbarhet: klimatförändring och ägarstyrning. AP4:s koldioxidavtryck är lägre än 2012. Initiativ med FN för att minska koldioxidutsläpp. Decarbonization Coalition (PDC) syftar till att investerare ska mäta sitt koldioxidavtryck och minska detsamma. Initiativet drivs av AP4 tillsammans med FN, (CDP) samt Amundi och lanserades på toppmötet i , . miljarder kronor i fondkapital i totalavkastning efter kostnader 12 halvår i följd miljarder kronor i resultat, bästa resultatet sedan start  Utmärkelser för AP4:s förvaltningsstruktur samt miljöarbete. Nettoresultat, noterade aktier och andelar Nettoresultat, onoterade aktier och andelar Nettoresultat, räntebärande tillgångar Aktier och andelar, noterade Aktier och andelar, onoterade Obligationer och andra räntebärande tillgångar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Förutbetalda intäkter och upplupna kostnader SUMMA SKULDER OCH FONDKAPITAL Ställda panter, ansvarsförbindelser och åtaganden Noter till resultat- och balansräkning , organisationsnummer , är en av buffertfonderna inom det svenska pensionssystemet med säte i . Årsredovisning för har godkänts av styrelsen . Resultaträkning och balansräkning ska fastställas av regeringen. Enligt lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder ska årsredovisningen upprättas med tillämpning av god redovisningssed, varvid de tillgångar som fondmedlen placerats i ska upptas till marknadsvärdet. Med denna utgångspunkt har Första till Fjärde AP- fonderna utarbetat gemensamma redovisnings- och värderingsprinciper vilka har tillämpats och sammanfattas nedan. Fondernas redovisnings- och värderingsprinciper anpassas successivt till den internationella redovisningsstandarden, IFRS. Eftersom IFRS är under omfattande omarbetning, har anpassningen inriktats mot informationskrav enligt IFRS 7 och IFRS 13. En fullständig anpassning till IFRS skulle inte väsentligt påverka redovisat resultat och kapital. Mot nu gällande IFRS är enda större skillnaden att koncernredovisning och kassaflödesanalys inte upprättas. Redovisningsprinciperna avseende nettoredovisning av ej likviderade fordringar och ej likviderade skulder samt repor och derivatinstrument har anpassats till IFRS (IAS 32) regler. Principförändringen påverkar endast posterna ”Övriga tillgångar” respektive ”Övriga skulder” i balansräkningen. Jämförelsesiffrorna har omräknats. Övriga redovisnings- och värderingsprinciper är oförändrade jämfört med föregående år. Transaktioner i värdepapper och derivatinstrument på penning- och obligationsmarknaden, aktiemarknaden och valutamarknaden redovisas i balansräkningen per affärsdagen, det vill säga då de väsentliga rättigheterna och därmed riskerna övergår mellan parterna. Fordran på eller skulden till motparten mellan affärsdag och likviddag redovisas under övriga tillgångar respektive övriga skulder. Övriga transaktioner, framför allt transaktioner avseende onoterade aktier, redovisas i balansräkningen per likviddagen, vilket överensstämmer med marknadspraxis. Finansiella tillgångar och skulder nettoredovisas i balansräkningen när det finns en legal rättighet att nettoredovisa transaktioner och det finns en avsikt att erlägga likvid netto eller realisera tillgången och erlägga likvid för skulden . Omräkning av utländsk valuta Transaktioner i utländsk valuta omräknas till svenska kronor med den valutakurs som gäller på transaktionsdagen. På balansdagen räknas tillgångar och skulder i utländsk valuta om till svenska kronor till balansdagens valutakurser. Värdeförändringar på tillgångar och skulder i utländsk valuta uppdelas i en del som är hänförlig till värdeförändringen av tillgången eller skulden i lokal valuta och en del som är orsakad av valutakursförändringen. Valutakursresultat som uppstår vid förändring av valutakurs redovisas i resultaträkningen på raden Nettoresultat, valutakursförändringar. Aktier i dotterföretag/intresseföretag Enligt lagen om allmänna pensionsfonder upptas aktier i dotterföretag/intresseföretag till verkligt värde. bestäms enligt samma metoder som tillämpas för onoterade aktier och andelar. Krav på att upprätta koncernredovisning föreligger inte. Värdering av finansiella instrument Fondens samtliga placeringar värderas till verkligt värde varvid såväl realiserade som orealiserade värdeförändringar redovisas i resultaträkningen. I raderna Nettoresultat per tillgångsslag ingår således såväl realiserade som orealiserade resultat. I de fall hänvisning nedan sker till vald indexleverantör, se ordlistan i årsredovisningen för information kring aktuella index. Nedan beskrivs hur verkligt värde fastställs för fondens olika placeringar. Noterade aktier och andelar För aktier och andelar, som är upptagna till handel vid en reglerad marknad eller handelsplattform, bestäms verkligt värde utifrån balansdagens officiella marknadsnotering enligt fondens valda indexleverantör, oftast genomsnittskurs. Innehav som inte ingår i index värderas till noterade priser observerbara i en aktiv marknad. Erlagda courtagekostnader resultatförs under nettoresultat noterade aktier. Onoterade aktier och andelar För aktier och andelar som inte är upptagna till handel vid en reglerad marknad eller handelsplattform, bestäms verkligt värde baserat på värdering erhållen från motparten eller annan extern part. Värderingen uppdateras då ny värdering erhållits och justeras för eventuella kassaflöden fram till bokslutstillfället. I de fall fonden på goda grunder bedömer att värderingen är felaktig sker en justering av erhållen värdering. Värderingen avseende onoterade andelar följer IPEV:s (Capital Valuation Guidelines) principer eller likvärdiga värderingsprinciper och ska i första hand vara baserat på transaktioner med tredje part, men även andra värderingsmetoder kan användas. Värdering avseende onoterade fastighetsaktier baseras på en värdering enligt substansvärdemetoden i den mån aktien inte varit föremål för transaktioner på en andrahandsmarknad. En metodutveckling för värdering av innehav i onoterade fastighetsföretag skedde 2013 i syfte att säkerställa värdering till verkligt värde. värderas uppskjutna skatteskulder till ett värde som används vid fastighetstransaktioner vilket skiljer sig mot den värdering som sker i redovisningen hos fastighetsföretagen. Den ändrade metoden för att beräkna verkligt värde har påverkat resultat, se vidare not Nettoresultat Onoterade aktier och andelar. Obligationer och andra räntebärande tillgångar För obligationer och andra räntebärande tillgångar bestäms verkligt värde utifrån balansdagens officiella marknadsnotering (oftast köpkurs) enligt fondens valda indexleverantör. Innehav som inte ingår i index värderas till noterade priser observerbara i en aktiv marknad. I de fall instrumenten inte handlas på en aktiv marknad och tillförlitliga marknadspriser inte finns att tillgå värderas instrumentet med hjälp av allmänt vedertagna värderingsmodeller som innebär att kassaflöden diskonteras till relevant värderingskurva. Som ränteintäkt redovisas ränta beräknad enligt effektivräntemetoden baserat på upplupet anskaffningsvärde. Det upplupna anskaffningsvärdet är det diskonterade nuvärdet av framtida betalningar, där diskonteringsräntan utgörs av den effektiva räntan vid anskaffningstidpunkten. Detta innebär att förvärvade över- och undervärden periodiseras under återstående löptid eller till nästa räntejusteringstillfälle och ingår i redovisad ränteintäkt. För derivatinstrument bestäms verkligt värde baserat på noteringar . I de fall instrumenten inte handlas på en aktiv marknad och tillförlitliga marknadspriser inte finns att tillgå, värderas instrumentet med hjälp av allmänt vedertagna värderingsmodeller där indata utgörs av observerbara marknadsdata. Derivatkontrakt med positivt verkligt värde per balansdagen redovisas som tillgångar medan kontrakt med negativt verkligt värde redovisas som skulder. Skillnaden mellan terminskurs och avistakurs för valutaterminer periodiseras linjärt över terminskontraktets löptid och redovisas som ränta. Vid äkta återköpstransaktion, så kallad repa, redovisas såld tillgång fortsatt i balansräkningen och erhållen likvid redovisas som skuld. Det sålda värdepappret redovisas som ställd pant inom linjen i balansräkningen. Skillnaden mellan likvid i avistaledet och terminsledet periodiseras över löptiden och redovisas som ränta. Utlånade värdepapper redovisas i balansräkningen till verkligt värde medan erhållen ersättning för utlåningen redovisas som ränteintäkt i resultaträkningen. Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper kan bestå av värdepapper och/eller kontanter. I de fall AP4 har rätt att förfoga över erhållen kontantsäkerhet redovisas denna i balansräkningen som en tillgång och en motsvarande skuld. I övriga fall redovisas den erhållna säkerheten inte i balansräkningen utan anges separat under rubriken ”Ställda panter, ansvarsförbindelser och åtaganden”. Under denna rubrik redovisas även värdet av utlånade värdepapper, samt säkerheter för dessa. Poster som redovisas direkt mot fondkapitalet In- och utbetalningar som har skett mot pensionssystemet redovisas direkt mot fondkapitalet. Provisionskostnader redovisas i resultaträkningen som en avdragspost under rörelsens intäkter. De utgörs av direkta transaktionskostnader såsom depåbanksarvoden och fasta arvoden till externa förvaltare samt fasta avgifter för noterade fonder. Prestationsbaserade arvoden, som utgår när förvaltare uppnår en avkastning utöver överenskommen nivå där vinstdelning tillämpas, redovisas som avgående post under nettoresultat för aktuellt tillgångsslag i resultaträkningen. Förvaltararvoden för onoterade aktier och andelar, för vilka återbetalning medges före vinstdelning och där återbetalning bedöms som sannolik, redovisas som anskaffningskostnad och kommer därmed ingå i det orealiserade resultatet. I övriga fall redovisas de som provisionskostnader. Samtliga förvaltningskostnader, exklusive courtage, arvoden till externa förvaltare och depåbanksarvoden, redovisas under rörelsens kostnader. Investeringar i inventarier samt egenutvecklad och förvärvad programvara kostnadsförs i normalfallet löpande. är befriad från all inkomstskatt vid placeringar i . Skatt på utdelningar och kupongskatter som påföres i vissa länder nettoredovisas i resultaträkningen under respektive intäktsslag. Fonden är registrerad till mervärdesskatt och därmed skatteskyldig till mervärdesskatt för förvärv från utlandet. Fonden har inte rätt att återfå betald mervärdesskatt. Kostnadsförd mervärdesskatt inkluderas i respektive kostnadspost. Belopp i (mkr), där inget annat anges. Obligationer och andra räntebärande tillgångar Nettoresultat, noterade aktier och andelar Resultat noterade aktier och andelar Nettoresultat, noterade aktier och andelar Nettoresultat, onoterade aktier och andelar Nettoresultat, onoterade aktier och andelar En metodutveckling för värdering av innehav i onoterade fastighets- företag skedde 2013 i syfte att säkerställa värdering till verkligt värde. värderas uppskjutna skatteskulder till ett värde som används vid fastighetstransaktioner vilket skiljer sig mot den värdering som sker i redovisningen hos fastighetsföretagen. Den ändrade metoden för att beräkna verkligt värde har påverkat resultat med , varav bedömdes som hänförligt till . Resultateffekten var främst hänförlig till fondens innehav i . Externa förvaltningsarvoden, noterade tillgångar Externa förvaltningsarvoden, onoterade tillgångar Övriga provisionskostnader, inklusive I provisionskostnader ingår inte prestationsbaserade arvoden. Prestationsbaserade arvoden har uppgått till 64 (69) mkr och reducerar nettoresultatet för respektive tillgångsslag. Externa förvaltningsarvoden för onoterade tillgångar redovisas under provisionskostnader i den mån avtalen inte medger återbetalning före vinstdelning i samband med framtida vinstgivande avyttringar. har 48 (60) mkr erlagts i förvaltningsarvode avseende onoterade tillgångar. Av dessa avser 48 (56) mkr avtal som medger återbetalning av erlagda förvaltningsarvoden före vinstdelning vid avyttring. Dessa redovisas som en del av tillgångens anskaffningsvärde. Antal personer i ledningsgruppen Personalkostnader i tkr, 2014 Vice verkställande direktör och affärschef 1Till har utbetalats 50 TSEK avseende valberedningsarbete för fondens räkning.