prop · H203130 · 2015-05-25 00:00:00 — 2)Rådgivning bolagsstruktur, fastighets- och PE-investeringar samt skatte- rådgivning PE-investeringar. 3)Rådgivning och hantering av återbetalning av källskatt inom EU. NOT 8 Onoterade aktier och andelar NOT 7 Noterade aktier och andelar Andelar i svenska fonder Andelar i utländska fonder Per hade Första AP-fonden utlånat aktier till ett värde av 1,1 mdkr. Som säkerhet har statsobliga- tioner till ett värde av 1,2 mdkr mottagits. Den utlånade positionen och säkerheten marknadsvärderas . Säkerheten skall uppgå till . Fem största svenska aktieinnehaven Fem största utländska aktieinnehaven En fullständig förteckning över samtliga noterade innehav vid halvårs- och helårsskiften ﬁnns på Första AP-fondens webbplats Verkligt värde, mkr Svenska onoterade aktier och andelar: dotter- och intressebolag Utländska onoterade aktier och andelar: dotter- och intressebolag Övriga onoterade aktier och andelar Svenska Aktier och Andelar, intresse- och dotterbolag Utländska Aktier och Andelar, intresse- och dotterbolag Fem största innehav onoterade aktier och andelar Anska—ningsvärde, mkr En fullständig förteckning över samtliga onoterade aktier och andelar ﬁnns på Första AP-fondens webbplats FÖRSTA AP FONDENS ÅRSREDOVISNING 2014 RÄKENSKAPER OCH NOTER | 29 Obligationer och andra räntebärande tillgångar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Verkligt värde, mkr Övriga förutbetalda kostnader och Förutbetalda intäkter och upplupna kostnader Förutbetalda intäkter och upplupna Nettobetalning mot pensionssystemet: Överﬂyttning av pensionsrätter till EG Årets resultat efter kostnader För egen skuld ställda panter och Ingen derivatposition med negativt verkligt värde har en Utlånade värdepapper mot annan säkerhet1 löptid överstigande 12 mån. Utlämnad säkerhet för terminsažär Utlämnad säkerhet för OTC-transaktioner2 Övriga ställd pant och jämförlig säkerhet Summa poster inom linjen 1 Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper: 2 Erhållna säkerhet för OTC-transaktioner 30 | RÄKENSKAPER OCH NOTER FÖRSTA AP FONDENS ÅRSREDOVISNING 2014 NOT 17 Finansiella instrument, pris och värderingshierarki I denna not lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för de ﬁnansiella instrument som fonden använder sig av. Fondernas redovisnings- och värde- ringsprinciper följer den internationella redovisnings- standarden. Syftet är att lämna information om ﬁnan- siella tillgångars och skulders verkliga värde samt att säkerställa transparens och jämförbarhet mellan olika bolag. Detta innebär att upplysningarna om värderingen av tillgångar och skulder i balansräkningen tar hänsyn till om handel sker vid en aktiv eller inaktiv marknad samt om noterade priser ﬁnns tillgängliga vid värderingen. Fondkapitalet värdering – marknadsnoterade tillgångar Den största delen av fondens tillgångar är marknads- noterade med innebörden att de handlas på en aktiv marknad med priser som representerar faktiska och regelbundet förekommande marknadstransaktioner. Huvuddelen av fondens marknadsnoterade tillgång- ar värderas till noterade marknadspriser och utgörs av aktier, obligationer, derivat, fonder och valutor. Några fondinnehav med noterade innehav i underlig- gande värderas mindre frekvent än , exempelvis eller . Ett fåtal fondinnehav med noterade innehav i underliggande värderas endast . För så kallade OTC-derivat, baseras värderingen på antingen teoretisk modellvärdering eller på värdering från extern part. För fondens innehav i valutaterminer baseras värderingen på en teoretisk modellvärdering, där modellens subjektiva inslag uteslutan- de är valet av räntekurvor och metod för beräkning och uppskattning av framtida värde (interpolering och extrapolering). Samma metodik används för depositer, kortfristiga certiﬁkat och liknande instrument. För övriga OTC-derivat används uteslutande värdering från extern part som jämförelse mot fondens egna värderingar. I perioder då likviditet för marknadsnoterade papper saknas på marknaden, krävs en ökad grad av subjektivi- tet vid värdering. Marknaden karaktäriseras vid sådana förhållanden av kraftigt ökade skillnader mellan köp och säljkurser, som även kan skilja markant mellan mark- nadsaktörer. Fonden har vid sådana tillfällen en konser- vativ värderingsansats. Fondkapitalet värdering – alternativa investeringar För tillgångar som inte värderas på en aktiv marknad tillämpas olika värderingsmetoder vid bestämning av verkligt värde. Verkligt värde motsvarar det pris som fastställs vid en normal försäljning mellan två oberoende parter. Första AP-fondens onoterade placeringar utgörs av investeringar i hedgefonder, riskparitetsfonder, private equity fonder, fastighetsbolag och fastighetsfonder. Investeringar i onoterade hedgefonder och riskparitets- fonder värderas vanligtvis med en månads eftersläpning. Dessa fonder investerar i huvudsak i marknadsnotera- de värdepapper. Värdering av fondandelar baseras på samma principer som för marknadsnoterade tillgångar. Investeringar i private equity fonder värderas enligt (Capital Guidelines) eller likvärdiga principer. Enligt IPEV kan värderingen baseras på genomförda transaktioner, marknadsmässiga multipler vid värdering, nettotillgångarnas värde eller en diskontering av fram- tida kassaﬂöde. Värderingen av fondens investeringar i private equity fonder baseras på senaste tillgängliga rapportering. Då rapporteringen från private equity fonder erhålles med en tidsmässig eftersläpning, baseras fondens bokslut i allmänhet på rapportering per justerad för kassaﬂöden för tiden där- efter och fram till bokslutdagen. I ett läge med lånsiktigt stigande avkastning på aktiemarknader innebär detta att fonden har en lägre värdering i bokslutet än den som senare inrapporteras från private equity förvaltare. Investeringar i fastighetsbolag värderas enligt IFRS och branschpraxis fastställd i . Värderingen bygger på en diskontering av framtida hyresintäkter, driftskostnader och försäljningspriser med marknadsmässiga avkastningskrav. Vad gäller värde- ringen av uppskjuten skatt i ett fastighetsbolag värderas denna till verkligt värde, det vill säga en diskontering av framtida skatte˜ekter med en ränta som är relevant för det enskilda bolaget. Investeringar i fastighetsfonder värderas enligt rekommendationer från branschorgan såsom INREV. Verkligt värde för ett ﬁnansiellt instrument deﬁnieras som det belopp till vilket en tillgång skulle kunna överlåtas eller en skuld regleras. Detta ska ske mellan kunniga parter som är oberoende av varandra och som har ett intres- se av att transaktionen genomförs. Beroende på vilken marknadsdata som ﬁnns tillgänglig vid värderingen av de ﬁnansiella instrumenten delas dessa in i tre nivåer: •Nivå 1: Ett ﬁnansiellt instrument tillhör nivå 1 om det ﬁnns noterade priser på aktiva marknader för identiska tillgångar och skulder och om instrumentet värderas minst . •Nivå 2: Finansiella instrument som inte tillhör nivå 1 tillhör istället nivå 2 om det ﬁnns noterade priser på inaktiva marknader, om instrumenten värderas mindre frekvent än , eller om värdet kan härledas från noterade priser. •Nivå 3: Instrumenten tillhör nivå 3 om de inte kan hänföras till nivå 1 eller nivå 2. I dessa fall kan inte observerbara marknadsdata användas för värderingen. Värderingar baseras på information med hänsyn till omständigheterna och kan kräva ett betydande mått av uppskattningar från fondledningen. FÖRSTA AP FONDENS ÅRSREDOVISNING 2014 RÄKENSKAPER OCH NOTER | 31 En aktiv marknad deﬁnieras av att noterade priser med lätthet och regelbundenhet ﬁnns tillgängliga på en börs, hos en handlare eller dylikt och att prissättning på trans- aktionerna skett enligt a€ärsmässiga villkor. I princip är det endast aktier för noterade företag, valutor samt rän- tebärande papper som är utgivna av stat, kommun, ban- ker eller större företag som handlas på en aktiv marknad och därmed kan ingå i nivå 1. Att ﬁnansiella instrument handlas på en aktiv marknad är dock inte tillräckligt för att instrumentet ska räknas till nivå 1. Exempelvis handlas valutaderivat på mycket aktiva marknader men räknas till nivå 2 eftersom värdet måste härledas från priser på andra instrument. En inaktiv marknad kännetecknas av låg handelsvolym och att handelsaktiviteten är mycket lägre än på en aktiv marknad. Tillgängliga priser varierar kraftigt eller mellan marknadsaktörerna. Priserna är ofta inaktuella. Finansiella tillgångar och skulder, utgående balans , mkr Aktier och andelar, noterade Aktier och andelar, onoterade Obligationer och andra räntebärande tillgångar Total summa tillgångar värderade till Total summa skulder värderade till Finansiella tillgångar och skulder Finansiella tillgångar och skulder, utgående balans , mkr Aktier och andelar, noterade Aktier och andelar, onoterade Obligationer och andra räntebärande tillgångar Total summa tillgångar värderade till Total summa skulder värderade till Finansiella tillgångar och skulder Förändring nivå 3, mkr Aktier och andelar, onoterade, ingående balans Omklassiﬁcering från nivå 2, ingående balans 2014 Förändring aktier och andelar, onoterade Aktier och andelar, onoterade, utgående balans Obligationer och andra räntebärande tillgångar, ingående balans Förändring obligationer och andra räntebärande tillgångar Obligationer och andra räntebärande tillgångar, utgående balans Summa förändring nivå 3 Av ovan redovisad värdeändring var () orealiserat per balansdagen. Fonden har en övervägande andel pla- ceringar i nivå 1 där värderingen är hämtad från oberoende och välrenommerade värderingskällor. Noterade aktier i nivå 2 avser noterade fondandelar, där uppdatering av pris sker mindre frekvent än . onoterat innehav omklassiﬁcerats från nivå 2 till nivå 3. Fyra noterade innehav har omklassiﬁcerats från nivå 1 till nivå 2. 32 | RÄKENSKAPER OCH NOTER FÖRSTA AP FONDENS ÅRSREDOVISNING 2014 Alla placeringar på ﬁnansiella marknader innebär ett risktagande. De mest betydande riskerna kan delas in i tre grupper: investeringsrisker, förvaltningsrisker och operationella risker. delas in i marknadsrisk, likviditetsrisk och kreditrisk. Fon- dens viktigaste investeringsrisk är marknadsrisken vilket är risken att värdet på en tillgång förändras. Marknads- risken kan kvantiﬁeras och brukar anges i standardavvi- kelse för avkastningen (volatilitet), value at risk, expected shortfall och andra mått. Likviditetsrisken är risken att omsättningen i ett in- strument är låg, vilket kan leda till en stor skillnad mellan köp- och säljkurser och därmed höga transaktionskost- nader, eller att det inte är möjligt att sälja instrumentet som önskas. Fondens aktieplaceringar sker på noterade marknader och har i de ﬂesta fall en hög likviditet. Alternativa investeringar har låg likviditet. I tabellen nedan redovisas förfallostrukturen för fondens obligationsportfölj. Kreditrisk uppstår vid investeringar i obligationer och risken för att emittenten inte kan fullgöra sina skyldig- heter och i värsta fall betalningsinställelse. Kreditrisk uppskattas av kreditratinginstitut. För att begränsa denna risk investerar fonden endast i liten omfattning i obliga- tioner med sämre rating än BBB. Kreditrisk uppstår även när det föreligger en risk att motparter inte fullgör sina åtaganden mot fonden. Motpartsrisker uppstår vid handel med värdepapper och OTC kontrakt. För att begränsa denna risk limiteras och diversiﬁeras denna handel. För motparter med handel i OTC kontrakt krävs hög kreditvärdighet från ratinginsti- tut och tecknade nettingavtal (). Känslighetsanalys: Redovisning av marknadsrisk Tillgångarnas förväntade marknadsrisk presenteras i känslighetsanalysen enligt tabell nedan. Beräkningarna är gjorda utifrån fondens portföljsammansättning per och historiska marknadsavkastningar. Känslighetsanalysen är gjord genom simulering av avkastningsutfall för fondens tillgångar. Genom att den historiska avkastningsfördelningen används för simu- leringen tas hänsyn till eventuella extrema utfall. Det innebär att antaganden om normalfördelning inte behö- Simuleringarna som redovisas i tabellen görs för ett kort riskperspektiv. I simuleringen används datahistorik och risken presenteras för en horisont om en dags värdeförändring. Simuleringen utgår från en ge- mensam standard som Första, Andra, Tredje och enats om. Simuleringen visas med två olika men relaterade riskmått. Value at Risk visar det resultat som fonden överträ™ar med 95 procents sannolikhet. Måttet Expec- ted Shortfall estimerar storleken på den förlust som kan inträ™a med 5 procents sannolikhet. Expected Shortfall visar den förväntade förlusten givet att förlusten är stör- re än Value at Risk-måttet. Fondens risk mätt som prognostiserad volatilitet upp- gick till i årstakt för fondens totala portfölj per . Tillgångsslaget valuta visar fon- dens sammantagna valutarisk medan övriga tillgångar i tabellen är säkrade för valutarisk. Tabellen visar diver- siﬁeringsvinsten som kommer av att fonden placerar i olika tillgångar som tillsammans minskar fondens risk för förlust jämfört med tillgångarnas risk var för sig. Beräkningen av genomsnittlig realiserad risk görs utifrån en gemensam standard som Första, Andra, Tredje och enats om och som bygger på princi- pen att riskberäkningen skall återspegla marknadsvärde- ring av fondens samtliga tillgångar. Värderingsfrekven- sen är bestämd till kvartal och perioden för beräkningen bestämd till . För totalportföljen har därför den realiserade standardavvikelsen uttryckt i årstakt beräknas utifrån kvartalsdata. Första AP-fondens genomsnittliga realiserade risk för den senaste 10 årsperioden var baserat på denna beräkningsmetodik. Första, Andra, Tredje och har även överenskommit att redovisa genomsnittlig realiserad risk för totalportföljen och de tillgångar som marknadsvärderas . För denna beräkning av standardavvikelse används dagsdata. Den genomsnittliga realiserade risken var för totala portföljen respektive för den dagligt marknadsvärderade delen av portföljen. Andelen av portföljen som marknadsvärderas var vid utgången av året . FÖRSTA AP FONDENS ÅRSREDOVISNING 2014 RÄKENSKAPER OCH NOTER | 33 Känslighetsanalys marknadsrisk, per 31 dec en dag, mkr en dag, mkr –18 478 –18 481 –26 923 –2 005 –1 699 –1 670 –1 623 –2 208 –3 074 –1 146 –7 931 –8 792 –10 490 –14 051 –10 744 –10 656 –13 215 –13 273 –2,5 –3,7 6 454 15 005 11 767 22 018 –27 250 –20 656 –28 846 –1 690 –2 128 –1 789 –35•303 –2•005 Likviditetsrisk (förfallostruktur), per 31 dec Löptid år, mkr 20 407 16 256 36 662 36 043 4 860 5 658 23 062 20 762 Förfallostrukturen för obligationer presenteras i tabel- len ovan. Fondens räntebärande tillgångar ger enligt nuvarande förfallostruktur inbetalningar till fonden som överstiger de utbetalningar till pensionssystemet som prognosticeras. Fonden kan därmed möta de prognosti- cerade kraven på utbetalningar till pensionssystemet. Kreditrisken för obligationer uppskattas via indelning i olika ratingklasser. Första AP-fonden använder ratingin- stituten Standard & Poor och Moodys. Ratinginstituten lämnar ett omdöme som anger en obligations kreditrisk där högsta kreditrating är AAA. Fonden har ett begrän- sat innehav i obligationer med rating BBB, , och innehav med sämre rating, Kreditrisk, per 31 dec 20 407 16 256 1) Redovisning av räntebärande värdepappers kreditrisk utifrån ratingbetyg utgivna av välrenommerade ratinginstitut. 34 | RÄKENSKAPER OCH NOTER FÖRSTA AP FONDENS ÅRSREDOVISNING 2014 NOT 18 Finansiella tillgångar och skulder som nettas eller lyder under kvittningsavtal Relaterade belopp som inte nettas Relaterade belopp som inte nettas 1) Övriga instrument i balansräkningen som ej lyder under kvittningsavtal Tabellen ovan visar ﬁnansiella tillgångar och skulder som presenteras netto i balansräkningen eller som har rättigheter förknippade med rättsligt bindande ramavtal om kvittning eller liknande avtal. Finansiella tillgångar och skulder nettoredovisas i balansräkningen när fonden har en legal rätt att netta under normala a–ärsförhållanden och i händelse av insolvens, och om det ﬁnns en avsikt att erlägga likvid netto eller realisera tillgången och erlägga likvid för skulden samtidigt.Finansiella tillgångar och skulder som lyder under rättsligt bindande ramavtal om kvittning eller liknande avtal som inte presenteras netto i balansräkningen är arrangemang som vanligtvis träder i laga kraft i händelse av insolvens men inte under nor- mala a–ärsförhållanden eller arrangemang där fonden inte har intentionen att avveckla positionerna . FÖRSTA AP FONDENS ÅRSREDOVISNING 2014 RÄKENSKAPER OCH NOTER | 35 Härmed försäkras att, såvitt vi känner till, årsredovisningen är upprättad i överens- stämmelse med god redovisningssed och de av AP-fonderna gemensamt utarbetade redovisnings- och värderingsprinciperna samt att lämnade uppgifter stämmer med faktiska förhållanden och att ingenting av väsentlig betydelse är utelämnat som skulle kunna påverka den bild av fonden som skapats av årsredovisningen. Vår revisionsberättelse har lämnats 36 | RÄKENSKAPER OCH NOTER FÖRSTA AP FONDENS ÅRSREDOVISNING 2014 För Första AP-fonden, org. Vi har utfört en revision av årsredovisningen för Första AP-fonden för . Fondens årsredovisning ingår i den tryckta versionen av detta dokument på sidorna 16–35. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar för årsredovisningen Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta en årsredovisning som ger en rättvisande bild enligt lagen om allmänna pensions- fonder och för den interna kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning som inte innehåller väsentli- ga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisions- sed i . Dessa standarder kräver att vi följer yrkes- etiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsredovisningen inte innehåll- er väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder in- hämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsredovisningen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fonden upprättar årsredovisningen för att ge en rättvisande bild i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om e’ektiviteten i fondens interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsen- ligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsredovisningen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck- liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. och av dess ﬁnansiella resultat för året enligt lagen om allmänna pensionsfonder. Förvaltningsbe- rättelsen är förenlig med årsredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att resultaträkningen och balans- räkningen fastställes. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även gran- skat inventeringen av de tillgångar som Första AP-fon- den förvaltar. Vi har också granskat om det ﬁnns någon anmärkning i övrigt mot styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Första AP-fonden . Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna samt för förvalt- ningen av fondens tillgångar enligt lagen om allmänna pensionsfonder. Vårt ansvar är att med rimlig säkerhet uttala oss om resultatet av vår granskning och inventeringen av de tillgångar som fonden förvaltar samt om förvaltningen i övrigt på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i . Som underlag för vårt uttalande om inventeringen av tillgångarna har vi granskat fondens inventering samt ett urval av underlagen för denna. Som underlag för vårt uttalande om förvaltningen i övrigt har vi utöver vår revision av årsredovisningen granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om någon styrelseleda- mot eller verkställande direktören har handlat i strid med lagen om allmänna pensionsfonder. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckli- ga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Revisionen har inte givit anledning till anmärkning beträ’ande inventeringen av tillgångarna eller i övrigt avseende förvaltningen. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med Lag (2000:192) om allmänna pensionsfon- der och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Första AP-fondens ﬁnansiella ställning per den 31 Årets utveckling innebär att Andra AP-fondens avkastning överträffar fondens långsiktiga avkastningsantagande. har fondens genomsnittliga årliga reala avkastning uppgått till och har avkastningen varit . 2014 var ett starkt år, främst för fondens investeringar i såväl onoterade som noterade aktier. var netto ödet till pensionssystemet negativt och fonden har totalt betalat ut nästan 25 mdkr för att täcka det löpande underskottet i pensionssystemet. Fondkapitalet uppgick till 293,9 (264,7) mdkr och belastades av ett nettout öde till pensionssystemet på –5,1 (–6,9) mdkr. Avkastningen för svenska aktier uppgick till 16,8 (27,2) procent. Årets resultat uppgick till 34,3 (30,1) mdkr. Den relativa avkastningen för fondens totala portfölj, exklusive alternativa investeringar och kostnader, uppgick till 0,5 (0,4) procent. Rörelsens kostnader, uttryckt som förvaltningskostnadsandel, var fortsatt låga och uppgick till 0,07 (0,07) procent. Avkastningen på den totala portföljen uppgick till 13,3 (12,8) procent, exklusive provisionskostnader och rörelsens kostnader. Inklusive dessa kostnader avkastade portföljen 13,1 (12,7) procent. Årets resultat, mnkr och rörelsekostnader, % –1,9 –24,0 –15,3 –3,7 Relativ avkastning på noterade tillgångar, exkl. alternativa investeringar, provisions- och –0,3 –1,8 –0,4 –0,6 –0,5 –0,4 Aktiv risk ex post, % Andel extern förvaltning, % 1 Relativ avkastning avser skillnad i avkastning mellan en portfölj och dess jämförelse- eller referensindex. Nettoresultat, noterade aktier och andelar Nettoresultat, onoterade aktier och andelar Nettoresultat, räntebärande tillgångar 52 Andra AP-fondens Årsredovisning 2014 Obligationer och andra räntebärande tillgångar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Förutbetalda intäkter och upplupna kostnader SUMMA FONDKAPITAL OCH SKULDER Ställda panter, ansvarsförbindelser och åtaganden Övriga ställda panter och jämförliga säkerheter Andra AP-fondens Årsredovisning 2014 Andra AP-fonden, organisationsnummer , är en av buffertfonderna inom det svenska pensionssystemet med säte i . Årsredovisning för har godkänts av styrelsen . Resultaträkning och balans- räkning ska fastställas av regeringen. Enligt lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder ska års- redovisningen upprättas med tillämpning av god redovisnings- sed, varvid de tillgångar som fondmedlen placerats i ska upptas till marknadsvärdet. Med denna utgångspunkt har Första till Fjärde AP-fonderna utarbetat gemensamma redovisnings- och värderingsprinciper vilka har tillämpats och sammanfattas nedan. Fondernas redovisnings- och värderingsprinciper anpassas suc- cessivt till den internationella redovisningsstandarden, IFRS. Efter- som IFRS är under omfattande omarbetning, har anpassningen inriktats mot informationskrav enligt IFRS 7 och IFRS 13. En fullständig anpassning till IFRS skulle inte väsentligt påverka redo- visat resultat och kapital.