prop · H203130 · 2015-05-25 00:00:00 — onoterade tillgångar samt kostnadsfört samtliga tillgångsförda kostnader (inklusive förvaltningskostnader) och därmed införlivat dessa i resultatet Totala kostnader enligt definition i fondens årsredovisning; externa management fees redovisas som del i anskaffningsvärdet Enligt den nya definitionen redovisas fond- och företagsinvesteringar separat. Noterade småbolag redovisas som en del av likviditetsförvaltningen. ingår även hedger i investeringsverksamheten vilka tidigare tillhört internbanken I internbanken ingår förutom kreditutnyttjande även korta tillgångar/skulder samt eventuellt övrigt kapital som inte är klassificerat att ingå i ingår noterade småbolag , räntebärande papper och likvida medel i likviditetsportföljen Redovisas enligt tidigare definition för jämförbarhet med historisk utveckling KÄLLA: ; McKinsey-analys Resultat Sjätte totala portfölj Genomsnittlig årlig avkastning efter totala kostnader; Procent 1 Nytt avkastningsmål : SIX Nordic 200 Cap GI (gamla SHB Nordix All-Share) + riskpremie om 2,baserat på fondens riskprofil och kassaallokering 2 Baserat på den målsättning som användes 2003-11: plus reporänta. var målet ett börsindex. var reporäntan 0,, under 2010-2014 var reporäntan 1,, under 2005-2014 var reporäntan 1,samt var reporäntan 2, 3 Total avkastning för MSCI Swedish Mid cap (för svenska mellanstora bolag) 4 Total avkastning för MSCI Swedish Small cap (för svenska småbolag) KÄLLA: ; McKinsey-analys RESULTAT FÖR SJÄTTE AP-FONDENS INVESTERINGSVERKSAMHET 1997-2014 IRR (efter externa kostnader); Procent Andel av den totala investerings- Total fond- och företagsinvesteringar -21,9 -17,1 -17,5 -3,7 -3,1 1 inkluderas endast investeringar i företags- samt fondinvesteringar (ej noterade småbolag) i investeringsverksamheten. Den historiska analysen utgår ifrån denna definition (noterade småbolag är ej inkluderade) 2 Nytt avkastningsmål : SIX Nordic 200 Cap GI (gamla SHB Nordix All-Share) + riskpremie om 2,baserat på fondens riskprofil och kassaallokering KÄLLA: ; McKinsey-analys 9.Grundläggande utvärdering av Sjunde AP-fonden SJUNDE AP-FONDENS FÖRVALTNINGSMODELL OCH 70Flytt av kapital skedde och var ej handelsdagar 71Till följd av en lagändring (på förslag av regeringen) 72Inkomstpensionen har därmed en låg risk Beskrivning av Sjunde AP-fonden AP7 förvaltar förvalsalternativet i premiepensionssystemet: –Premiesparfonden fram till –AP7 SÅFA (som är en kombination av AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond) AP7 tillhandahåller ytterligare 3 fondportföljer samt AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond Fondmedlen skall, vid vald risknivå, placeras så att långsiktigt hög avkastning uppnås Andel av kapitalet i premiepensionssystemet () Styrelsen i AP7 fastställer avkastningsmålen för respektive fond –AP7 SÅFA; Avkastningen ska minst motsvara genomsnittet för fonderna i premiepensionssystemet –AP7 Aktiefond: Överträffa jämförelseindex1 –AP7 Räntefond: Följa jämförelseindex (HMT74) Mål för aktiv avkastning i 3 delar: taktisk allokering, alfamandat, PE Grundfilosofin för AP7 är passiv förvaltning Två av AP7:s ledstjärnor är –Stordriftsfördelar (AP7 har endast 2 underliggande fonder: AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond) –Hänsyn till den totala statliga pensionen (innebär att AP7 har en hög risk och använder en hävstång för ökad aktieexponering) –Global inriktning (globala aktier) –Hävstång (USD-finansierad) som innebär en strategisk aktieexponering på (MSCI World Index) –Aktiv förvaltning på utvalda marknader (fokus på kort till medellång sikt) –Främst svenska ränterelaterade instrument med låg kreditrisk –Genomsnittlig räntebindningstid normalt 2 år Extern förvaltning: ~96% (AP7 Aktiefond) (AP7 Räntefond) Aktiv förvaltning: ~10% (AP7 Aktiefond), (AP7 Räntefond) 23 anställda (2013) varav 7 inom förvaltningen (2013) 1 Det benchmark som används består av 1 x MSCI World (omräknat i SEK) + 0,5 x MSCI World (i USD) samt justering för finansiering av hävstång KÄLLA: Sjunde AP-fonden 731 x MSCI World (omräknat i SEK) + 0,5 x MSCI World (i USD) samt justering för finansiering av hävstång 74Högre risk möjliggör en högre förväntad avkastning över tid SJUNDE AP-FONDENS RESULTAT 2001-2014 75 Avsteg från den strategiska hävstången på Utveckling av det totala kapitalet i premiepensionssystemet 2000–2014 Andel av det totala kapitalet i premiepensionssystemet per 31 december3 Procent; = SEK miljarder AP7 Aktiefond (PSF) AP7 Räntefond (PVF) 2013–14, % -3,2 1 ~850 valbara fonder per , 2 FK: förvaltningskostnader; 3 5 ; 6 Kapital för aktiefond och räntefond KÄLLA: Sjunde AP-fonden; ; ; McKinsey-analys Utveckling för Sjunde AP-fondens nya förvaltningsmodell – Årlig avkastning; procent Utveckling för Sjunde AP-fondens nya förvaltningsmodell mot benchmark ~3,150,0002 Avser de sparare som aktivt valt att investera hela eller delar av sin portfölj i en av byggstensfonderna (investeringar via Såfa och statens fondportföljer ej inkluderade); 3 I SEK men ej valutasäkrat; 4 Övrigt kapital investerat via Försiktig, Balanserad och Offensiv; 5 HMSC13 och HMT74 för 2011; 6 AP7:s benchmark för AP7 Aktiefond kommer ett normalår bestå av 1 x MSCI ACWI (i SEK) + 0,5 x MSCI ACWI (i USD) samt justering för finansiering av hävstång. benchmark anpassat för hävstångens successiva uppbyggnad ; Utgörs av PSF 2010 och Såfa 2014; 8 Geometriskt snitt av den årliga avkastningen 24 maj 2010-31 dec 2014; 9 Genomsnittlig avkastning för fonderna i premiepensionssystemet (exklusive AP7:s produkter); 93,AP7 Aktiefond och 6,AP7 Räntefond; 11 Genomsnittlig avkastning för premiepensionsindex justerat för avgifter och rabatter; Utgörs av PSF 2010 och Såfa 2014, justerat för avgifter och rabatter KÄLLA: Sjunde AP-fonden; ; AP7 Årsredovisning; McKinsey-analys 76Premiesparfonden 2010 och Såfa 77Rabatterna är baserade på data över historiska förvaltningsavgifter och rabattnivåer från . Genomsnittlig förvaltningsavgift för premiepensionsindex 2002 har approximerats genom medelvärdet av förvaltningsavgifterna 78Rabatten har varit 61,för premiepensionsindex och 14,för Såfa Premiesparfonden 2010 och Såfa 79Rabatten har varit 65,för premiepensionsindex och för Såfa Premiesparfonden 2010 och Såfa SJUNDE AP-FONDENS AKTIVA AVKASTNING 2001-2014 Aktiv avkastning AP7 – AP7 total aktiv avkastning6 Hävstång1 i AP7 Aktiefond AP7 Aktiefond – årlig avkastning taktisk allokering och alfaförvaltning, SEK miljoner () ökade den successivt för att uppnå den Inkluderar strategisk samt dynamisk hävstång. var den strategiska hävstången ~49.2% (exponering SEK ~116 miljarder). Den dynamiska hävstången var ~0.0% (exponering SEK ~3 miljoner). Geometriskt snitt baserat på skillnaden mellan den årliga avkastningen för aktie- eller räntefonden samt respektive benchmark. Ett aritmetiskt snitt ger -10 bps för AP7 Aktiefond samt -35 bps för AP7 Räntefond AP7 Räntefond förvalts passivt . Negativ avvikelse mot jämförelseindex 2010-2014 till följd av att jämförelseindex ej gick att replikera fullt. Absolutavkastande alfaförvaltning har ett årligt avkastningsmål medan den taktiska allokeringen utvärderas i genomsnitt Mandatet infördes , den genomsnittliga avkastningen om miljoner gäller för Aktiv avkastning före kostnader. Fonden har ändrat definitionen på aktiv avkastning i AP7 Aktiefond till att inkludera även PE och kassa. Motsvarande justering har gjorts vid beräkning av aktiv avkastning . KÄLLA: Sjunde AP-fonden; McKinsey-analys 80 Räntefonden förvaltas passivt . Negativ avvikelse från jämförelseindex till följd av att jämförelseindex ej gick att replikera fullt ut Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde Närvarande: Statsministern , ordförande, och statsråden Å Romson, Y , M , I Baylan, K , S-E Bucht, I , Å , M , A Ygeman, A , M , A Bah Kuhnke, A Strandhäll, A Shekarabi, G , G , Regeringen beslutar skrivelse Redovisning av AP-fondernas verksamhet