prop · H30326 · 2015-10-14 00:00:00 — I samband med tredje stycket ska kommissionen genom delegerade akter i enlighet med artikel 27.2a, 27.2b och 27.2c, och med förbehåll för de villkor som anges i artiklarna 27a och 27b, även anta åtgärder som syftar till att upprätta allmänna likvärdighetskriterier avseende re dovisningsstandarder som är relevanta för emittenter i mer än ett land. 5.För att specificera de krav som föreskrivs i punkt 2 får kommis sionen genom delegerade akter i enlighet med artikel 27.2a, 27.2b av uppgifter som offentliggjorts i ett tredjeland och som är viktig för allmänheten i unionen. 6.Bolag som har sitt säte i ett tredjeland och för vilket det skulle ha krävts auktorisation enligt artikel 5.1 i direktiv /611/EEG eller i fråga om portföljförvaltning enligt avsnitt A punkt 4 i bilaga I till direktiv /39/EG, om det hade haft sitt säte eller (endast i fråga om vär depappersföretag) huvudkontor inom gemenskapen, skall också undan tas från att sammanslå sitt innehav av värdepapper med moderbolagets innehav enligt kraven i artikel 12.4 och 12.5, förutsatt att de uppfyller motsvarande krav på oberoende som förvaltningsbolag eller värdepap persföretag. 7.I syfte att beakta den tekniska utvecklingen på finansmarknaderna och säkerställa en enhetlig tillämpning av punkt 6 skall kommissionen i enlighet med förfarandet i artikel 27.2 anta genomförandeåtgärder som anger att ett tredjeland enligt dess lagar och andra författningar skall garantera motsvarande krav på oberoende som enligt detta direktiv och dess genomförandeåtgärder. Kommissionen ska också genom delegerade akter i enlighet med artikel 27.2a, 27.2b och 27.2c, och med förbehåll för de villkor som anges i artiklarna 27a och 27b, anta åtgärder som syftar till att upprätta allmänna likvärdighetskriterier med avseende på första stycket. 2004L0109 — SV — 04.01.2011 — 002.001 — 35 ska bistå kommissionen att fullgöra sina uppgifter enligt denna artikel, i enlighet med artikel 33 i förordning (EU) nr 1095/2010. De behöriga myndigheterna och deras befogenheter Varje medlemsstat ska utse den centrala myndighet som avses i artikel 21.1 i direktiv /71/EG till central behörig myndighet med ansvar för att uppfylla skyldigheterna i det här direktivet och att säker ställa att de bestämmelser som antas till följd av det här direktivet till lämpas. Medlemsstaterna ska underrätta kommissionen och om detta. Medlemsstaterna får dock för punkt 4 h utse en annan behörig myndig het än den centrala behöriga myndighet som avses i första stycket. Medlemsstaterna får tillåta att den centrala behöriga myndigheten delegerar uppgifter. Med undantag för de uppgifter som avses i punkt 4 h skall all delegering av uppgifter som följer av detta direktiv och dess genomförandeåtgärder omprövas efter det att detta direktiv trätt i kraft och skall upphöra att var giltig efter det att detta direktiv trätt i kraft. Varje delegering skall vara noggrant reglerad, så att det framgår vilka uppgifter som skall utföras och de närmare villkoren för hur detta skall ske. Dessa villkor skall innehålla en bestämmelse om att den enhet till vilken uppgifter delegeras skall vara organiserad på ett sådant sätt att intres sekonflikter undviks och att den information som erhållits vid utförandet av de delegerade uppgifterna inte utnyttjas på ett illojalt sätt eller för att förhindra konkurrens. Det slutliga ansvaret för övervakningen av att detta direktiv och de genomförandeåtgärder som antas till följd av di rektivet följs skall under alla förhållanden ligga hos den behöriga myn dighet som har utsetts i enlighet med punkt 1. Medlemsstaterna ska underrätta kommissionen, , i enlighet med artikel 28.4 i förordning (EU) nr 1095/2010, och de behöriga myndigheterna i övriga medlemsstater om alla eventuella överenskom melser om delegering av uppgifter, inklusive de exakta villkoren för delegeringen. Varje behörig myndighet skall ha alla de befogenheter som krävs för att kunna utföra sina uppgifter. Den skall åtminstone ha befogenhet att a)kräva att revisorer, emittenter, aktieägare, innehavare av andra finan siella instrument eller personer som avses i artiklarna 10 eller 13 och personer som kontrollerar eller kontrolleras av dem överlämnar infor mation och handlingar, 2004L0109 — SV — 04.01.2011 — 002.001 — 36 b)kräva att emittenten offentliggör den information som krävs i led a via de hjälpmedel och inom de tidsfrister som den behöriga myn digheten anser nödvändiga; myndigheten får också offentliggöra så dan information på eget initiativ förutsatt att emittenten eller de personer som kontrollerar eller kontrolleras av emittenten har under låtit att göra detta, och under förutsättning att myndigheten först har hört emittenten, c)kräva att företagsledningen för emittenter, aktieägare, innehavare av andra finansiella instrument eller personer som avses i artiklarna 10 eller 13 lämnar de underrättelser som krävs enligt detta direktiv eller enligt nationell lag som har antagits i enlighet med detta direktiv och, om så är nödvändigt, överlämnar ytterligare information och handlingar, d)meddela, eller begära att den reglerade marknaden meddelar, tillfäl ligt förbud mot handel med värdepapper under vid ett och samma tillfälle om den har skälig anledning att misstänka att emittenten har brutit mot bestämmelser i detta direktiv eller i natio nell lag som har antagits i enlighet med detta direktiv, e)förbjuda handel på en reglerad marknad, om den upptäcker att det förekommit överträdelser av bestämmelser i detta direktiv eller i nationell lag som har antagits i enlighet med detta direktiv, eller om den har skälig anledning att misstänka att bestämmelserna i detta direktiv har överträtts, f)övervaka att emittenterna offentliggör information i syfte att säkerställa en faktisk och jämbördig tillgång till informationen för allmänheten i alla medlemsstater där värdepapperet i fråga är upp taget till handel och vidta lämpliga åtgärder om så inte är fallet, g)offentliggöra det faktum att en emittent, en aktieägare, en innehavare av andra finansiella instrument eller en person som avses i artiklarna 10 eller 13 underlåter att uppfylla sina skyldigheter, h)undersöka att den information som avses i detta direktiv utformas i enlighet med relevanta rapporteringsramverk och vidta lämpliga åt gärder när en överträdelse upptäcks, och i)utföra inspektioner på plats inom det egna territoriet i enlighet med nationell lagstiftning för att kontrollera att bestämmelserna i detta direktiv och dess genomförandeåtgärder följs. När så är nödvändigt enligt nationell lagstiftning får den eller de behöriga myndigheterna utnyttja denna befogenhet genom ansökan hos den behöriga rättsliga myndigheten och/eller i samarbete med andra myndigheter. 5.Punkterna 1–4 skall inte påverka en medlemsstats möjlighet att införa särskilda rättsliga och administrativa åtgärder för utomeuropeiska territorier för vars yttre förbindelser medlemsstaten i fråga är ansvarig. 2004L0109 — SV — 04.01.2011 — 002.001 — 37 Att revisorer till behöriga myndigheter överlämnar fakta eller be slut som rör de krav som ställs av den behöriga myndigheten enligt punkt 4 a skall inte utgöra en överträdelse av eventuella restriktioner enligt avtal eller i lagar eller andra författningar för röjande av uppgifter och skall inte föranleda något som helst ansvar för sådana revisorer. Sekretess och samarbete mellan medlemsstaterna 1.Sekretess skall gälla för alla personer som arbetar eller har arbetat för den behöriga myndigheten och för enheter till vilka den behöriga myndigheten delegerar vissa uppgifter. Information som omfattas av sekretess får överlämnas till andra personer eller myndigheter endast där detta föreskrivs i lag eller annan författning i medlemsstaten. 2.Medlemsstaternas behöriga myndigheter skall samarbeta med va randra när så krävs för att de skall kunna utföra sina uppgifter och utöva sina befogenheter enligt detta direktiv eller enligt nationell lagstiftning som har antagits i enlighet med detta direktiv. Medlemsstaternas respek tive behöriga myndigheter skall bistå varandra. De behöriga myndigheterna får till hänskjuta situationer där en begäran om samarbete har avslagits eller inte lett till åtgärder inom rimlig tid. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 258 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt (EUF-fördraget) får , i de situationer som avses i första meningen, agera i enlighet med de befo genheter som myndigheten tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010. De behöriga myndigheterna ska samarbeta med vid till lämpning av detta direktiv, i enlighet med förordning (EU) nr 1095/2010. De behöriga myndigheterna ska omgående förse med alla uppgifter den behöver för att utföra sina verksamhetsuppgifter enligt detta direktiv och enligt förordning (EU) nr 1095/2010 i enlighet med artikel 35 i den förordningen. Punkt 1 ska inte hindra de behöriga myndigheterna från att utbyta konfidentiella uppgifter med eller förmedla uppgifter till och (), inrättad genom Europaparlamen tets och rådets förordning (EU) nr 1092/2010 av om makrotillsyn av det finansiella systemet på EU-nivå och om inrättande av en europeisk systemrisknämnd (1). ◄ De överlämnade uppgifterna skall omfattas av den tystnadsplikt som anställda och före detta anställda vid den behöriga myndighet som mottar dem är bundna av. (1) EUT L 331, 15.12.2010, s. 1. 2004L0109 — SV — 04.01.2011 — 002.001 — 38 Medlemsstaterna och får i enlighet med artikel 33 i förordning (EU) nr 1095/2010 ingå samarbetsavtal som föreskriver ut byte av uppgifter med behöriga myndigheter eller organ i tredjeland som enligt sin respektive lagstiftning får utföra någon av de verksam hetsuppgifter som de tilldelas genom detta direktiv i enlighet med artikel 24. Medlemsstaterna ska informera när de ingår samarbets avtal. Detta utbyte av uppgifter ska omfattas av garantier om sekretess som minst motsvarar dem som krävs i den här artikeln. Detta utbyte av uppgifter ska vara avsett för fullgörande av de behöriga myndigheternas eller organens tillsynsuppgifter. Om uppgifterna ursprungligen kommer från en annan medlemsstat får de endast lämnas vidare om uttryckligt medgivande ges från de behöriga myndigheter som har lämnat dem, och i så fall endast i det syfte som avsågs när dessa myndigheter gav sitt medgivande. 1.Om den behöriga myndigheten i en värdmedlemsstat konstaterar att emittenten, aktieägaren, innehavaren av andra finansiella instrument eller den person som avses i artikel 10 gjort sig skyldig till oegentlig heter eller inte uppfyllt sina skyldigheter, ska den vidarebefordra upp gifterna om detta till den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten och till . 2.Om emittenten eller värdepappersinnehavaren fortsätter att över träda gällande lag eller andra bestämmelser trots de åtgärder som vid tagits av den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten eller därför att dessa åtgärder varit otillräckliga ska den behöriga myndigheten i värd medlemsstaten, efter att ha underrättat den behöriga myndigheten i hem medlemsstaten, vidta alla nödvändiga åtgärder i enlighet med artikel 3.2 för att skydda investerarna genom att möjligt meddela detta till kommissionen och . DELEGERADE AKTER OCH GENOMFÖRANDEÅTGÄRDER 1.Kommissionen skall biträdas av Europeiska värdepapperskommit tén, vilken inrättats genom artikel 1 i beslut /528/EG. 2.När det hänvisas till denna punkt skall artikel 5 i beslut /468/ EG tillämpas, med beaktande av bestämmelserna i artikel 8 i det be slutet, förutsatt att de genomförandeåtgärder som därigenom antas inte ändrar de väsentliga bestämmelserna i detta direktiv. Den tid som avses i artikel 5.6 i beslut /468/EG skall vara . 2004L0109 — SV — 04.01.2011 — 002.001 — 39 delegerade akter som avses i 23.5 och 23.7 ska ges till kommissionen för en period . Kommissionen ska utarbeta en rapport om de delegerade befogenheterna senast perioden löpt ut. Delegeringen av befogenhet ska automatiskt förlängas med perioder av samma längd, om den inte återkallas av Europaparla mentet eller rådet i enlighet med artikel 27a. Så snart kommissionen antar en delegerad akt ska kommissionen delge och rådet denna. Befogenheten att anta delegerade akter ges till kommissionen med förbehåll för de villkor som anges i artiklarna 27a och 27b. , och därefter minst , ska kommissionen se över bestämmelserna om sina genomförandebefo genheter och lägga fram en rapport till och rådet om hur dessa befogenheter fungerar. I denna rapport ska man särskilt un dersöka om kommissionen behöver föreslå ändringar av detta direktiv i syfte att garantera en lämplig avgränsning av de genomförandebefogen heter som den tilldelats. Slutsatsen om huruvida en ändring behövs eller ej ska åtföljas av en detaljerad motivering. Vid behov ska rapporten åtföljas av ett lagstiftningsförslag om ändring av bestämmelserna om kommissionens genomförandebefogenheter. 1.Den delegering av befogenhet som avses i artiklarna 2.3, 5.6, 9.7, 12.8, 13.2, 14.2, 17.4, 18.5, 19.4, 21.4, 23.4, 23.5 och 23.7 får när som helst återkallas av eller rådet. 2.Den institution som inlett ett internt förfarande för att besluta huruvida en delegering av befogenhet ska återkallas ska sträva efter att underrätta den andra institutionen och kommissionen inom en rimlig tid innan det slutliga beslutet fattas, och ange vilka delegerade befogen heter som kan komma att återkallas. Beslutet om återkallande innebär att delegeringen av de befogen heter som anges i beslutet upphör att gälla. Det får verkan , eller vid ett senare, i beslutet angivet datum. Det påverkar inte giltig heten av delegerade akter som redan trätt i kraft. Det ska offentliggöras i Europeiska unionens officiella tidning. Invändningar mot delegerade akter eller rådet får invända mot en delegerad akt från delgivningsdagen. På Europapar lamentets eller rådets initiativ ska förlängas med tre må nader. 2004L0109 — SV — 04.01.2011 — 002.001 — 40 Om varken eller rådet vid utgången av den tidsperiod som avses i punkt 1 har invänt mot den delegerade akten, ska den offentliggöras i Europeiska unionens officiella tidning och träda i kraft den dag som anges i den. Den delegerade akten får offentliggöras i Europeiska unionens officiella tidning och träda i kraft innan löper ut, förutsatt att både och rådet underrättat kommissionen om att de inte har för avsikt att göra några invändningar. Om eller rådet invänder mot en delegerad akt inom den tidsperiod som avses i punkt 1 ska akten inte träda i kraft. I enlighet med artikel 296 i EUF-fördraget ska den institution som invän der mot den delegerade akten ange skälen för detta. 1.Utan att det påverkar deras rätt att föreskriva straffrättsliga påfölj der skall medlemsstaterna, i enlighet med sin nationella lagstiftning, se till att åtminstone lämpliga administrativa åtgärder kan vidtas, eller lämpliga civilrättsliga och/eller administrativa sanktioner beslutas, be träffande de personer som är ansvariga för att enligt detta direktiv antagna bestämmelser inte har följts. Medlemsstaterna skall se till att sådana åtgärder är effektiva, proportionerliga och avskräckande. 2.Medlemsstaterna skall föreskriva att den behöriga myndigheten får offentliggöra varje åtgärd eller sanktion som vidtas vid överträdelse av bestämmelser som har antagits enligt detta direktiv, utom i de fall då offentliggörandet skulle skapa allvarlig oro på finansmarknaderna eller orsaka de berörda parterna oproportionerligt stor skada. Medlemsstaterna skall se till att beslut som fattas på grundval av lagar och andra författningar som har antagits i enlighet med detta direktiv kan överklagas till domstol. Med avvikelse från artikel 5.3 i detta direktiv får hemmedlems staten undanta de emittenter som avses i artikel 9 i förordning (EG) nr 1606/2002 avseende det räkenskapsår som inleds eller därefter, från skyldigheten att offentliggöra redovisningar i enlighet med förordning (EG) nr 1606/2002. 2004L0109 — SV — 04.01.2011 — 002.001 — 41 Utan hinder av artikel 12.2 skall en aktieägare senast efter datumet i artikel 31.1 underrätta emittenten om den andel av rösträtter och kapital som aktieägaren, i enlighet med artiklarna 9, 10 och 13, innehar i en emittent , såvida denne inte redan har lämnat en underrättelse med motsvarande information före detta datum. Utan hinder av artikel 12.6 skall en emittent i sin tur senast efter datumet i artikel 31.1 offentliggöra den information som mottagits i dessa underrättelser. 3.När en emittent har sitt säte i ett tredjeland får hemmedlemsstaten undanta en sådan emittent från att lämna in redovisning i enlighet med artikel 4.3 och verksamhetsberättelse i enlighet med artikel 4.5, endast när det gäller sådana skuldebrev som togs upp till handel på en reglerad marknad i gemenskapen före , så länge som a)den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten anser att den årliga redovisningen från emittenter från ett sådant tredjeland ger en rätt visande bild av emittentens tillgångar och skulder, ekonomiska ställ ning och resultat, b)det tredjeland där emittenten har sitt säte inte har gjort tillämpningen av internationella redovisningsstandarder som anges i artikel 2 i förordning (EG) nr 1606/2002 obligatorisk, och c)kommissionen inte har fattat beslut i enlighet med artikel 23.4 ii om det finns någon motsvarighet mellan ovannämnda redovisningsstan darder och —de redovisningsstandarder som finns fastslagna i bestämmelser i lagar och andra författningar i det tredjeland där emittenten har sitt säte, eller —de redovisningsstandarder i tredjeland som en sådan emittent har valt att efterleva. 4.Hemmedlemsstaten får undanta emittenter från skyldigheten att offentliggöra halvårsrapporter i enlighet med artikel 5 endast när det gäller skuldebrev som redan har tagits upp till handel på en reglerad marknad i gemenskapen före , efter , under förutsättning att hemmedlemsstaten har be slutat att tillåta att sådana emittenter omfattas av bestämmelserna i artikel 27 i direktiv /34/EG från den tidpunkt när dessa skuldebrev godkändes. Medlemsstaterna skall vidta de åtgärder som är nödvändiga för att följa detta direktiv . De skall genast under rätta kommissionen om detta. 2004L0109 — SV — 04.01.2011 — 002.001 — 42 När en medlemsstat antar dessa bestämmelser skall de innehålla en hänvisning till detta direktiv eller åtföljas av en sådan hänvisning när de offentliggörs. Närmare föreskrifter om hur hänvisningen skall göras skall varje medlemsstat själv utfärda. Varje medlemsstat skall avgöra hur en sådan hänvisning skall göras. När en medlemsstat antar åtgärder enligt artiklarna 3.1, 8.2, 8.3, 9.6 eller 30 skall de genast underrätta kommissionen och de övriga medlemsstaterna om dessa åtgärder. Från och med det datum som anges i artikel 31.1 ändras direktiv /34/EG på följande sätt: 1.I artikel 1 skall leden g och h utgå. 2.Artikel 4 skall utgå. 3.I artikel 6 skall punkt 2 utgå. 4.I artikel 8 skall punkt 2 ersättas med följande: Medlemsstaten får låta emittenter av värdepapper som är upp tagna till officiell notering omfattas av tillkommande skyldigheter, un der förutsättning att dessa tillkommande skyldigheter gäller generellt för samtliga emittenter eller för enskilda kategorier av emittenter.” 5.Artiklarna 65–97 skall utgå. 6.Artiklarna 102 och 103 skall utgå. 7.Det andra stycket i artikel 107.3 skall utgå. 8.Artikel 108.2 skall ändras på följande sätt: a)I led a skall orden ”information som regelbundet skall offentlig göras av bolag vars aktier har upptagits till officiell notering,” utgå. b)Led b skall utgå. c)Led c iii skall utgå. d)Led d skall utgå. Hänvisningar till de upphävda bestämmelserna skall anses som hänvis ningar till bestämmelserna i detta direktiv. Kommissionen skall överlämna en rapport till och rådet om tillämpningen av detta direktiv som inbegriper lämpligheten i att avskaffa undantaget för befintliga skul debrev efter den tioårsperiod som avses i artikel 30.4 och eventuella konsekvenser för de europeiska finansmarknaderna. 2004L0109 — SV — 04.01.2011 — 002.001 — 43 Detta direktiv träder i kraft den tjugonde dagen efter det att det har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning. Detta direktiv riktar sig till medlemsstaterna. 2003L0071 — SV — 04.01.2011 — 002.001 — 1 Detta dokument är endast avsett som dokumentationshjälpmedel och institutionerna ansvarar inte för innehållet OCH RÅDETS DIREKTIV 2003/71/EG om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv /34/EG (Text av betydelse för EES) (EUT L 345, 31.12.2003, s. 64) och rådets direktiv /11/EG av och rådets direktiv /73/EU av och rådets direktiv /78/EU av 2003L0071 — SV — 04.01.2011 — 002.001 — 2 OCH RÅDETS DIREKTIV 2003/71/EG om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv /34/EG (Text av betydelse för EES) OCH EUROPEISKA UNIONENS RÅD HAR med beaktande av Fördraget om upprättandet av Europeiska gemenskapen, särskilt artiklarna 44 och 95 i detta, med beaktande av kommissionens förslag (1), med beaktande av Europeiska ekonomiska och sociala kommitténs yttrande (2), med beaktande av Europeiska yttrande (3), i enlighet med förfarandet i artikel 251 i fördraget (4), och av följande skäl: (1)Genom rådets direktiv /390/EEG av om samordning av kraven på upprättande, granskning och spridning av prospekt som skall offentliggöras vid upptagande av värdepapper till officiell notering vid fondbörs (5) och 89/298/EEG av om samordning av kraven på upprättande, granskning och spridning av prospekt som skall offentliggöras när överlåtbara värdepapper erbjuds till allm änheten (6), som antogs , infördes ett ofull ständigt och komplicerat system för ömsesidigt erkännande genom vilket målet med det här direktivet, ett europapass för emittenter, inte kan uppnås. De direktiven bör förstärkas, uppdateras och sammanföras till en enda rättsakt. (2)har direktiv /390/EEG införlivats med Europap arlamentets och rådets direktiv /34/EG av om upptagande av värdepapper till officiell notering och om uppgifter som skall offentliggöras beträffande sådana värdepapper (7), genom vilket flera direktiv på värdepapper sområdet kodifieras. (3)För enhetlighetens skull är det dock lämpligt att sammanföra de bestämmelser i direktiv /34/EG som härrör från direktiv /390/EEG med bestämmelserna i direktiv /298/EEG och att ändra direktiv /34/EG i enlighet med detta. (1) EGT C 240 E, 28.8.2001, s. 272 och EGT C 20 E, 28.1.2003, s. 122. (2) EGT C 80, , s. 52. (3) EGT C 344, 6.12.2001, s. 4. (4) yttrande av (EUT C 47 E, 27.2.2003, s. 417), rådets gemensamma ståndpunkt av (EUT C 125 E, 27.5.2003, s. 21) och ståndpunkt av (ännu ej offentliggjort i EUT). Rådets beslut av . (5) EGT L 100, , s. 1. Direktivet senast ändrat genom Europaparla mentets och rådets direktiv /18/EG (EGT L 135, 31.5.1994, s. 1). (6) EGT L 124, , s. 8. (7) EGT L 184, , s. 1. 2003L0071 — SV — 04.01.2011 — 002.001 — 3 (4)Detta direktiv är ett betydelsefullt instrument för fullbordandet av den inre marknaden enligt tidsplanen i kommissionens medde landen ”Handlingsplanen för riskkapital” och ”Handlingsplanen för finansiella tjänster”, vilket skulle skapa bättre förutsättningar för att skapa bästa möjliga tillgång till riskkapital inom hela gemenskapen, även för små, medelstora och nystartade företag, genom att ett europapass för emittenter beviljas. (5)inrättade rådet en visemannakommitté för regleringen av de europeiska värdepappersmarknaderna. I dess inledande rapport av understryks problemet med att det inte finns någon gemensam definition av ”erbjudande av värdepapper till allmänheten”, vilket för med sig att en och samma transaktion kan betraktas som en privat placering (private placement) i vissa medlemsstater men inte i andra. Det nuvarande systemet verkar hämmande för företag som vill anskaffa kapital även från andra delar av gemenskapen och begränsar således tillgången till en bred, likvid och integrerad finansmarknad.