frsrdg · H204RJ1 · 2015-02-26 00:00:00 — insatser, vilka vilar på grundlig och självständig analys. och värdefulla har de åtgärder visat sig vara som är unika för RJ, till exempel Tack vare RJ:s former för bedömning och övriga åtgärder har kva- liteten och mångfalden i svensk forskning kunnat stärkas. tillvarata sin handlingsfrihet genom att arbeta probleminriktat och flexibelt. Genom att aktivt söka samfinansiering av angelägen forskning med andra aktörer (exempelvis , och ) kan bidragen från RJ få hävstångseffekt, som insatserna får en bredare förankring i forskningssystemet. RJ är restriktiv med att bevilja schablonmässiga och ospecificerade bidrag till lokalkostnader och indirekta kostnader, vilket inneburit att utbetalningarna till sådana kostnader har reducerats. Storleken på bidragen till program och projekt beräknas med ledning av volymen på den forskningstid som finansieras. Till infrastrukturprojekt, där RJ förutsätter ett omfattande engagemang från anslagsförvaltarna, beviljas inga bidrag till indirekta kostnader och lokalkostnader. Det har varit möjligt att nå samförstånd om bidragen med berörda lärosäten. Flertalet av RJ:s anslagsbeslut gäller en bestämd mottagare och en anslagsförvaltare med vilka ett kontrakt om anslagets användning tecknas. Ordningen genom vilken forskarna därefter rekvirerar anslag i takt med förbrukningen motverkar att lärosätena har stora beviljade men oförbrukade anslag som genererar ingen eller mycket låg avkastning. För RJ ger denna och övriga ovannämnda åtgärder betydande ekonomiska vinster. En mindre del av RJ:s anslag är så kallade ramanslag, det vill säga styrelsen beviljar och avsätter ett visst belopp för senare fördelning på mottagare när ansöknings- och bedömningsprocessen är genomförd. har dessa ramanslag i sin helhet redovisats som en skuld i balansräkningen (under Kortfristiga skulder, beslutade ej utbetalade forskningsmedel). uppgår ännu icke fördelade ramanslag till . års årsredovisning ska ramanslagen i stället tas upp i ansvarsförbindelserna, vilka sedan successivt kommer att skuldföras i takt med att specifika beslut om anslag fattas och kontrakt skrivs med mottagare och anslagsförvaltare. RJ:s bidrag syftar till att förnya och förstärka den svenska forskningens förbindelser och genomslag i andra länder. RJ har en erkänd position i det internationella vetenskapssamfundet och fortsätter att i skilda former agera bland annat inom ramen för de europeiska stiftelsernas Forum for Philanthropy and Research Funding. Stödet till World Humanities Report 2015, vilken publicerades , syftar till att ge en kvalificerad presentation av aktuella trender inom och globala utmaningar för den humanistiska forskningen. Rapporten har följts upp vid konferenser i och utomlands. RJ fortsätter vara en aktiv medaktör i () och (); den senare organisationen lämnar RJ tillsammans med övriga svenska medlemmar med utgången av 2015. Som exempel på forskningssamarbete med andra stiftelser kan nämnas ”Europe and ” och ”Nordiska rum”; det senare programmet Andra insatser syftar till att utveckla de nordiska samarbetena, bygga ut europeiska forskares kontakter med indiska kolleger samt öka möjligheterna för svenska forskare att vistas i ledande internationella RJ:s internationella samarbete prövas fortlöpande, och alla insatser eller avtal är tidsbegränsade. RJ fortsätter att bygga ut och förbättra kommunikationen av humanistisk och samhällsvetenskaplig forskning med den intresserade allmänheten, journa- lister, beslutsfattare och forskare. I grunden ligger en övertygelse om att det är resultaten som främjar förtroendet för forskningen. har genomförts för att webbplatsen ska klara expanderande innehåll och allt Från att tidigare främst ha använts för information om utlysningar och om vilka projekt som erhållit anslag, används webbplatsen nu- mera även för debatt om aktuella frågor, nyhetsbevakning, blogg, information om bokutgivning, konferenser och mycket annat. Arbetet med att bygga ut den engelska delen av webbplatsen har gått vidare genom att anvisningar till de sökande och ansökningsformulär översätts. Webbplatsen är ett viktigt instru- ment för den utåtriktade informationen, liksom Facebooksidan, årsberättelsen, årsboken, det elektroniska nyhetsbrevet och den öppnade innehåll och tema behandlas vid ett särskilt semi- narium, vilket 2014 genomfördes i anslutning till 50-årsfirandet i beslut om att resultaten av de stora programsatsning- arna ska presenteras i en populärvetenskaplig skrift och vid ett symposium har RJ deltar bland annat i utvecklingen av forskningskommunika- tionen genom , Expertsvar och Swecris, i i Alme- dalen, i ”” vid samt vid åtskilliga Styrelsen har beslutat att bidraget till Forskning & Framsteg ska upphöra vid utgången av 2015. En jämförelse av de inledningsvis citerade stadgarna med redovisningen av genomförda verksamheter visar hur RJ utnyttjar möjligheterna att agera flexi- belt i syfte att stärka humaniora och samhällsvetenskap, hur stora och långsik- tiga projekt stöds, hur nya forskningsuppgifter uppmärksammas samt hur kon- takterna med internationell forskning främjas. värdet, relevansen, nyttan och effekterna av RJ:s forskningsstöd visar sig i flertalet fall först . Genom att säkerställa att de ansökningar som beviljas medel håller högsta vetenskapliga kvalitet läggs en grund. rioden görs uppföljningar och utvärderingar med flera syften: att kontrollera att anslagen används på avsett vis, att fastställa att resultaten svarar mot stif- telsens ändamål, att kunna ge information internt och externt om verksamheten samt att bidra till kvalitetssäkringen av arbetet. inför sina beslut om budget ett allsidigt underlag som gör det möjligt att justera eller komplettera stödformer och arbetssätt. De uppföljningar och projektbesök som respektive beredningsgrupp och den så kallade ordförandegruppen gör har således en kvalitetshöjande funktion. RJ:s erfarenheter är goda, och insatserna uppskattas även av forskarna som en möjlighet att få återkoppling på sitt arbete. följs av detta skäl samtliga projekt upp inte endast skriftligt utan också med ett projektbesök efter ungefär halva projekttiden. För beredningsgrupperna innebär detta givetvis att en större arbetsinsats krävs. har 36 projekt och nio infrastrukturprojekt granskats. Åtta av projekten har därefter följts upp genom ytterligare skriftliga frågor. När svaren godkänts har besked om fortsatt stöd givits. Ytterligare en ambitionshöjning är att slutredovisningarna läses av respektive beredningsgrupp. Tre program har lägesrapporterat och ett ; alla fortskrider tillfredsställande. Två program har halvtidsutvärderats under medverkan av externa sakkunniga. Redan beviljat anslag ska i ett av fallen betalas ut (2015), medan anslag för det avslutande året är beroende av att vissa svagheter åtgärdas. Projekten inom RJ:s riktade satsningar följs upp på motsvarande sätt som övriga anslag. Efter avslutad projekttid ska forskarna lämna en ekonomisk redovisning samt en kort redogörelse för de vetenskapliga resultaten och de skrifter som projektet resulterat i. Förutom dessa löpande åtgärder genomför RJ även samlade utvärderingar av sina särskilda insatser och då uteslutande med anlitande av extern expertis. redovisades resultaten av utvärderingarna av samnordiska Nordiska rum, av RJ:s så kallade områdesgrupper samt av litteraturvetenskaplig forskning; den senare genomfördes tillsammans med . En påbörjad utvärdering av RJ:s spetsforskningsprogram Pro Futura fick avbrytas och har senarelagts. Som ett av flera resultat av de här nämnda och tidigare genomförda utvärderingar har köns- och karriäråldersstatistiken vidareutvecklats. It-stödets funktionalitet och tillförlitlighet uppmärksammas och åtgärdas fortlöpande. Ansökningssystemet har tillförts en rad nya funktioner i syfte att öka tillförlitligheten i data och effektiviteten i handläggarnas arbete. Inom kapitalförvaltningen har ett projekt genomförts som radikalt minskar pappershantering genom mer elektronisk hantering, signering och arkivering av verifikationer. Alla transaktioner läses in, kontrolleras, signeras och sparas elektroniskt i Cap Man, som används för värdepappershanteringen. har det nya elektroniska arkiveringssystemet använts parallellt med det gamla papperssystemet men avskaffas pappersverifikaten och arkivering sker enbart elektroniskt. En extern, oberoende utvärdering av Cap Man har genomförts i syfte att säkerställa funktionalitet och uppgifternas kvalitet. Ett resultat av utvecklingsarbetet är att Cap Man skapar alla rapporter och noter till bokslutet, vilket ökar effektiviteten och minskar risken för Systemen för ekonomiadministration har vidareutvecklats både för att underlätta forskarnas rekvisition av anslag och ge RJ möjlighet till suc- cessiv kontroll av förbrukningen. Övergången till digital hantering av samtliga handlingar i forskningsadministrationen fortskrider. prioriteras en säker, uppdaterad it-struktur. har flera äldre servrar och en SQL-server bytts ut. Drivrutiner har uppgraderats, ekonomisystemet och ansökningssystemet har flyttats över till en virtuell server och backupen har ersatts av en virtuell backup. Förändringarna innebär att RJ nu totalt har två fysiska servrar. Arbetet har fortsatt att med hjälp av skatteju- rister dels återkräva felaktigt innehållen källskatt på RJ:s aktieaffärer i en rad europeiska stater, dels se till att skattefrågorna hanteras korrekt framöver. fentliga upphandlingar av informationstjänster och internrevision har genom- Arbetet med att beskriva arbetsrutiner inom kansliet pågår kontinuerligt. Den så kallade årskalendern för forskningsavdelningen och administrationen aktualiseras fortlöpande, liksom schemat över hur forskarna får kombinera olika stödformer, i båda fallen med syftet att öka säkerheten och effektiviteten för kansliets personal ajourförs och kompletteras fortlöpande med de riktlinjer och policydokument som behövs. hade 18 anställda (2013: 18). anställd slutat och en nyanställning gjorts. Årets resultat uppgick till ()1. Årets resultat inklusive förändring av orealiserade vinster uppgick för till 1 (1 ), se not 12. beviljade RJ () till forskningsmedel varav avser en särskild jubileumssatsning av engångskaraktär i samband med 50-årsfirandet. Direktavkastningen i form av utdelningar, ränteintäkter och driftsöverskott på fastigheter uppgick till (). Administrationskostnaderna för hela RJ:s verksamhet var (), vilket motsvarar av genomsnittligt eget kapital. Det finansiella resultatet uppgick för till 1 (1 ), se tabell 1. Totalavkastningen på stiftelsens tillgångar var (15,4), vilket översteg RJ:s jämförelseindex . Den taktiska allokeringen mellan tillgångsslag jämfört med index bidrog positivt till totalavkastningen . Detta är hänförligt till en övervikt i aktier och i hedgefonder samt till en undervikt i räntebärande placeringar. RJ:s aktieportföljer avkastade (25,). Räntebärande placeringar gav en avkastning på (1,9) och hedgefonder (9,7). Den direktägda fastighetsportföljen gav en avkastning före skatt på (4,) och fastighetsfonder (inklusive vinstandelslån) avkastade (1,). Valutasäkringar av utländska tillgångar redovisas separat och har påverkat totalavkastningen negativt med –1,(0,). Den svenska aktieportföljen gav en avkastning på (27,). Den svenska aktieportföljen utvecklades bättre än jämförelseindex SIX Portfolio Return Index för året som helhet. Den positiva avvikelsen från index förklaras av en fördelaktig branschsammansättning och ett framgångsrikt aktieurval i flertalet branscher. Den internationella aktieportföljen har gett en totalavkastning på (23,), vilket översteg jämförelseindex . Vid utgången av året var den internationella aktieportföljen fördelad på (58), exklusive (17), (10), (8), exklusive (6) och (1). En positivt bidragande orsak till avkastningen är en fördelaktig branschsammansättning. har hela den internationella aktieportföljen, den svenska aktieportföljen och ränteportföljen förvaltats internt av RJ:s finansavdelning. 1 Siffror inom parentes avser 2013. Investeringsfilosofin att lägga tonvikt vid ”bäst-i-sin-klass”-bolag med rimlig aktievärdering är en viktig del i den övergripande strategin. RJ:s ränteförvaltning har haft ytterligare ett framgångsrikt år och ränteport- följen som helhet har överträffat jämförelseindex tio helår i rad. uppgick avkastningen i ränteportföljen till (1,9), vilket överstiger Obligationsportföljen, som har sä- kerställda svenska bostadsobligationer som jämförelseindex, uppvisade en av- kastning på (2,0), vilket understeg jämförelseindex med 0,1 pro- Avkastningen på korta räntebärande tillgångar uppgick till (1,), vilket översteg jämförelseindex med 0,8 procent- har den svenska inflationen varit överraskande låg samti- digt som inflationsförväntningarna har dämpats vilket bidragit till att Riksban- ken i två steg sänkt styrräntan från till sam- tidigt som den framtida räntebanan har justerats ned. åriga statsobligationsräntan sjunkit från till sam- tidigt som den femåriga bostadsobligationsräntan sjunkit från 2,3 till 0,6 pro- En positivt bidragande orsak till avkastning jämfört med index är exponering mot kreditrisk i svenska obligationer med god kreditvärdighet. Den direktägda fastighetsportföljen, som är investerad i bostäder och kon- tor i , gav en totalavkastning på (4,6). Marknadsvärdet för fastigheter har bedömts genom kassaflödesanalys och genom externa värderingar utförda av DTZ. värdet på bostadsfastigheterna till ett genomsnittligt värde på ca per kvadratmeter. Portföljen består av bo- stadshus och kontorsfastigheter. Fastigheterna är till en mindre del finansierade med inteckningslån med en rörlig ränta som uppgick till (2,1). Inga köp eller försäljningar av direktägda fastigheter har gick RJ in som saminvesterare i fastigheten 16, mer känd som på i , med ett åtagande Huvudägare i fastigheten är fastighetsfonden AREIM Fond II där RJ också är en av delägarna. Genom denna investering ökar stif- telsens exponering mot kontorsmarknaden i . gick RJ in som delägare i det onoterade fastighetsbolaget med ett totalt investeringsåtagande om . Profi IV är inriktad på kommersiella fastigheter med utvecklingspotential i . investeringar i fastighetsfonder uppgår till . vinstandelslån har omvärderats till marknadsvärden baserat på Sveafastigheters rapportering som grundar sig på externa värderingar. värderas RJ:s samtliga tillgångar till marknadsvärde i helårsbokslutet . blev avkastningen på RJ:s investeringar i hedgefonder 10,5 procent mätt i svenska kronor. Portföljen består av 11 innehav fördelade på 6 uppvisar alla 6 investeringsstrategierna en positiv avkastning. Högst avkastning erhölls i Long/Short och i den trendföljande fonden Lynx som avkastade . RJ:s totala investeringar i hedgefonder har uppvisat en positiv avkastning alla helår sedan RJ började investera i hedgefonder, dvs. RJ valutasäkrar en del av de utländska tillgångarna till svenska kronor genom att använda valutaterminer. Enligt placeringspolicyn som gällt får den öppna valutapositionen maximalt uppgå till av de totala tillgångarna. uppgick den öppna valutapositionen till (18) av placeringstillgångarna. avser exponering mot USA-dollarn och en procentenhet vardera är hänförlig till euro, pund, yen, kanadensiska dollar och schweizerfranc samt mot övriga valutor. har USA-dollarn stärkts mot den svenska kronan och mot pundet samt med vardera mot euron och den japanska yenen. uppgick det redovisade nettoresultatet på valutaterminer till –(29). För att ge ytterligare information om stiftelsens finansiella ställning kompletteras årsredovisningen med balansposters bokförda värde och jämförande marknadsvärde, se separat bilaga sidan 78–79. Vid utgången av året översteg marknadsvärdet på RJ:s tillgångar det bokförda värdet med 3 (2 228). RJ:s redovisade egna kapital ökade från 8 till 8 . Stiftelsens förmögenhet (eget kapital värderat till marknadsvärde) ökade från 10 till 11 . utgjorde balanserat resultat 16,6 (17,6) gånger årets beviljade forskningsmedel, att jämföra med styrelsebeslutet om ett belopp som lägst motsvarar utdelning i normal omfattning. Av RJ:s placeringstillgångar vid utgången av 2014 utgjorde aktier (56), räntebärande placeringar (27), direktägda fastigheter (7), fastighetsfonder (2) och hedgefonder (8). Av tillgångarna var denominerade i utländska valutor. Utestående terminskontrakt, vars nominella belopp per uppgick till 1 (1 403), medför dock att nettoexponeringen i utländsk valuta var av de totala tillgångarna. RJ:s finansförvaltning har med betydande marginal uppfyllt det avkastningsmål som styrelsen ställt upp för stiftelsens finansiella verksamhet. Enligt styrelsebeslut ska placeringsverksamheten på lång sikt sträva efter en genomsnittlig årlig real avkastning om , det vill säga konsumentprisindex plus . uppgår det finansiella resultatet till 9 336 Den genomsnittliga realavkastningen för perioden 2003−2014 uppgår till jämfört med avkastningsmålet . innebär att den reala avkastningen för perioden 2003−2014 uppgår till sam- manlagt , vilket överstiger det långsiktiga målet med 106,8 pro- RJ:s kapitalförvaltning utvärderas också utifrån en referensportfölj. rensportföljen ska ses som en lämplig portföljsammansättning med vilken re- alavkastningsmålet kan uppnås. Den föreslås av finansförvaltningen i ett be- slutsunderlag utarbetat av RJ:s finansdirektör och fastställs av finanskommit- från har referensportföljen gett en realav- kastning som överträffar det långsiktiga realavkastningsmålet med 84,0 pro- Därtill har den aktiva kapitalförvaltning som bedrivs inom RJ:s finansav- delning under perioden 2003−2014 överträffat referensportföljens jämförelse- index med sammanlagt . Detta är hänförligt till överav- kastning mot index både i den taktiska tillgångsallokeringen och i delportföl- jerna svenska aktier, internationella aktier och räntebärande placeringar. Samtliga tillgångsslag som jämförs med marknadsindex har för perioden 2003−2014 uppnått en avkastning som överstiger sina respektive jämförelse- Fastigheter och hedgefonder, som ej jämförs med index, har för peri- oden 2003−2014 uppnått en genomsnittlig årlig real avkastning på 5,6 respek- RJ genomför ett stresstest för att bedöma den påverkan som ett scenario med ett kraftigt värdefall på tillgångarna skulle ha på stiftelsens framtida ut- Placeringsriskerna kan delas upp i följande riskfaktorer: • marknadsrisker inklusive aktie-, fastighets-, valuta- och ränterisk samt kreditrisker, inklusive motpartsrisker Placeringspolicyn, som fastställs av styrelsen, anger placeringsinriktning, limiter för placeringsrisker, godkända finansiella instrument, avkastningsmål och etiska riktlinjer. Inom ramen för placeringspolicyn och beslut i finanskommittén, såsom referensportföljen, är investeringsbesluten delegerade till finansavdelningen som leds av stiftelsens finansdirektör. På finansavdelningen arbetar ytterligare tre personer som portföljförvaltare med ansvar för olika investeringsmandat. Alla värdepapper förvaras i en svensk bankdepå. Ekonomiadministrationen är separerad från förvaltningen och består av funktionerna administrativ direktör, controller och back-office. Tillämpning av etisk policy RJ har arbetat med etiska krav på investeringarna som utgår från placeringspolicyn vilken anger att RJ ska beakta de konventioner som undertecknat inom områdena mänskliga rättigheter, miljöhänsyn och arbetsrätt. Generellt har RJ sedan samarbetet med den etiska konsulten påbörjades valt en restriktiv hållning och inte tillåtit investeringar i företag som ej följt våra etiska riktlinjer. Tillämpningen av RJ:s etiska principer innebär att vi avstår från att investera i företag som medverkar till kränkning av mänskliga rättigheter, allvarlig miljöskada och kränkning av arbetsrättsliga rättigheter. På listan över företag som RJ ej investerar i ingår exempelvis leverantörer till kärnvapenindustrin, tillverkare av klusterbomber, olje- och gruvbolag som orsakat omfattande miljöförstöring samt bolag som anlitar barnarbetare eller förbjuder anställda att bedriva facklig verksamhet. Från har RJ bytt jämförelseindex för den internationella aktieportföljen till DJSI World Diversified Index som är ett globalt aktieindex med en etisk profil. Syftet med detta är att förstärka den etiska profilen i RJ:s kapitalförvaltning. Vidare avstår RJ från att investera i tobaksaktier. Den finansiella verksamheten – i sammandrag fick Stiftelsen nya stadgar som innebar att stiftelsen blev en självständig finansiell aktör. Nedan redovisas – i form av stapeldiagram – utvecklingen av fyra grundläggande finansiella mått – den totala avkastningen, den reala avkastningen (inflationsjusterad), eget kapital till marknadsvärde samt årliga beviljade forskningsmedel. Total avkastning i % av eget kapital vid årets ingång 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Real avkastning i % av eget kapital vid årets ingång 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Marknadsvärderat eget kapital (mnkr) 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Beviljade forskningsmedel (mnkr) 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Finansiellt resultat (tkr) 2014 Skatt på årets resultat Förändring av orealiserade vinster Nedskrivning Areim och Profi, aktier och Återförd nedskrivningar Areim aktier och tillskott Räntekostnader Areim och Profi Förändring av orealiserade vinster Förändring av orealiserade vinster Förändring av orealiserade vinster lån, Areim och Summa räntebärande lån, Areim och Profi Förändring av orealiserade vinster Förändring av orealiserade vinster Förändring av orealiserade vinster Förändring av orealiserade vinster Resultaträkning (tkr) 2014 Resultat från avyttring och nedskrivning av finansiella 7, 8, 9 Anm.: För årets resultat inklusive förändring av orealiserade vinster, se not 12. Balansräkning (tkr) Pågående nyanläggningar och förskott Räntebärande lån, Areim och Profi Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Eget kapital och skulder Beviljade ej utbetalda forskningsmedel Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder och avsättningar Summa eget kapital och skulder Anm.: Information om balansposters bokförda värde och jämförande marknadsvärden återfinns i separat bilaga. Kassaflödesanalys (tkr) 2014 Kassaflöde från den löpande verksamheten Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet: Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar Återföring av nedskrivning finansiella anläggningstillgångar Nedskrivningar av finansiella anläggningstillgångar Förändring av avsättningar till periodiseringsfonder Förändring av avsättningar till pensioner Kassaflöde från den löpande verksamheten före Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Förändring av kortfristiga fordringar Förändring av kortfristiga skulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar Pågående nyanläggningar och förskott Förvärv av finansiella anläggningstillgångar –3 300 556 –3 268 740 Försäljning av finansiella anläggningstillgångar Förändring av beviljade ej utbetalda anslag Kassa, bank vid årets ingång Kassa, bank vid årets utgång Årsredovisningen har upprättats enligt årsredovisningslagen och Bokförings- nämndens allmänna råd. Redovisnings- och värderingsprinciperna är oföränd- tillämpas dock en mer restriktiv definition av ”beviljade an- slag” innebärande att beslutade ramanslag, vilka tidigare redovisats som skuld i balansräkningen, numera redovisas som ansvarsförbindelse. ror har justerats, vilket ger en positiv effekt på stiftelsens eget kapital per med . ningen av resultaträkningen är anpassad efter stiftelsens verksamhet och avvi- ker därför från årsredovisningslagens uppställningsformer. resultaträkningen är anpassad efter stiftelsens verksamhet och avviker därför från årsredovisningslagens uppställningsformer. marknadsvärde samt årets resultat inklusive förändring av orealiserade vinster lämnas i noter till balans- och resultaträkningen. Information om balansposters bokförda värde och jämförande marknads-