prop · H103228d2 · 2014-05-12 00:00:00 — Varje institut ska dessutom minst beräkna ett stressvärde för Value-at-Risk för den aktuella portföljen i enlig het med de krav som anges i första stycket, där indata för Value-at-Risk-modellen kalibrerats mot historisk data från en sammanhängande tolvmånadersperiod med betydande finansiell stress, som är relevant för institutets portfölj. Valet av historisk data ska ses över minst av institutet, som ska meddela de behöriga myndigheterna resultatet. ska övervaka skill naderna i praxis beräkningen av ett stressvärde för Value-at-Risk och ska utfärda riktlinjer för denna praxis i enlighet med arti kel 16 i förordning (EU) nr 1093/2010. Föreskrivna utfallstest och multiplikationsfaktorer Instituten ska beräkna överskridanden på grund val av utfallstester av hypotetiska och faktiska förändringar i portföljens värde. Ett överskridande är en endagsförändring i portföljens värde som överskrider motsvarande endagsvärde för det Value-at-Risk-värde som genererats av institutets modell. För att bestämma addenden ska antalet överskridanden faststäl las åtminstone kvartalsvis och uppgå till det större av antalet överskridanden på grundval av hypotetiska och faktiska föränd ringar i portföljens värde. Utfallstest med avseende på hypotetiska förändringar av port följens värde ska baseras på en jämförelse mellan portföljens värde vid dagens slut och, under antagande om oförändrade positioner, dess värde vid slutet av . Utfallstest med avseende på faktiska förändringar av portföljens värde ska baseras på en jämförelse mellan portföljens värde vid dagens slut och dess faktiska värde vid slutet av , exklusive avgifter, provisioner och nettoränteintäkter. 4.De behöriga myndigheterna får i enskilda fall begränsa addenden till den som följer av överskridanden på grundval av hypotetiska förändringar, där antalet överskridanden på grundval av faktiska förändringar inte är ett resultat av brister i den interna modellen. För att ge de behöriga myndigheterna möjlighet att kon tinuerligt övervaka de multiplikativa faktorernas lämplighet ska institutet och under alla omständigheter senast underrätta de behöriga myndigheterna om alla överskridanden som konstateras med institutets program för utfallstest. 1.Resultatet av de beräkningar som avses i artikel 365 ska räknas upp med multiplikationsfaktorerna (mc) och (ms). 2.Var och en av multiplikationsfaktorerna (mc) och (ms) ska vara summan av minst 3 och en addend mellan 0 och 1 i enlighet med tabell 1. Värdet på denna addend är beroende av det antal överskridanden av Value-at-Risk-värdet enligt arti kel 365.1 vilka konstaterats genom institutets utfallstester under de närmast föregående . Varje intern modell som används för att beräkna kapital krav för positionsrisk, valutakursrisk, råvarurisk och varje intern modell för korrelationshandel ska uppfylla samtliga följande krav: a)Modellen ska på ett precist och korrekt sätt fånga upp alla väsentliga prisrisker. L 176/218 Europeiska unionens officiella tidning b)Modellen ska fånga upp ett tillräckligt antal riskfaktorer, beroende på institutets aktivitetsnivå på respektive mark nader. Om en riskfaktor ingår i institutets prissättnings modell men inte i riskmätningsmodellen, ska institutet på ett tillfredsställande sätt kunna motivera ett sådant uteläm nande för den behöriga myndigheten. Riskmätningsmodellen ska fånga icke-linjära effekter från optioner och andra pro dukter samt korrelationsrisker och basisrisker. Om proxyva riabler används för riskfaktorer, ska det vara dokumenterat att de tidigare fungerat väl för den faktiska position som innehas. Varje intern modell som används för att beräkna kapital krav för positionsrisk, valutakursrisk och råvarurisk ska uppfylla samtliga följande krav: a)Modellen ska omfatta en uppsättning riskfaktorer som mot svarar räntorna i varje valuta i vilken institutet har räntekäns liga positioner, vare sig i eller utanför balansräkningen. In stitutet ska basera sina avkastningskurvor på en allmänt ve dertagen metod. När det gäller väsentlig ränteriskexponering i de viktigaste valutorna och på de viktigaste marknaderna, ska avkastningskurvan delas upp i minst sex löptidssegment för att fånga upp variationer i räntornas volatilitet utmed avkastningskurvan. Modellen ska även fånga upp den risk som är förknippad med ej fullständigt korrelerade rörelser mellan olika avkastningskurvor. b)Modellen ska omfatta riskfaktorer som hänför sig till guld och de enskilda utländska valutorna som institutets positio ner är denominerade i. I fråga om fonder ska de aktuella valutapositionerna för fonden tas med i beräkningen. Insti tuten får använda sig av tredje parts rapporter om valutapo sitionerna för fonden, när rapportens riktighet kan säkerstäl las på lämpligt sätt. Om ett institut inte känner till fondens valutapositioner ska denna position lyftas ut och hanteras i enlighet med artikel 353.3. c)Modellen ska tillämpa en särskild riskfaktor åtminstone för var och en av de aktiemarknader där institutet har väsentliga positioner. d)Modellen ska tillämpa en särskild riskfaktor åtminstone för var och en av de råvaror där institutet har väsentliga posi tioner. Modellen ska dessutom fånga upp risken i ej full ständigt korrelerade rörelser mellan likartade men ej iden tiska råvaror och även exponering för förändringar i term inspriser som uppstår till följd av bristande överensstäm melse mellan löptider. Den ska också beakta marknadssärd rag, särskilt leveransdagar och handlares möjligheter att stänga positioner. e)Institutets interna modell ska ge en försiktig bedömning av den risk som uppkommer till följd av mindre likvida posi tioner och positioner med begränsad pristransparens vid rea listiska marknadsscenarier. Modellen ska dessutom uppfylla minimidatakrav. Proxyvariabler ska vara tillräckligt försiktiga och endast användas, om tillgänglig data är otillräcklig eller inte ger uttryck för en positions eller portföljs verkliga vo latilitet. I de interna modeller som avses i detta kapitel får institut endast använda empiriska korrelationer inom riskkategorier och mellan olika riskkategorier, om institutets metod för att mäta korrelationer är sund och genomförs med integritet. En intern modell som används i enlighet med detta kapitel ska vara sund och implementeras med integritet och ska i syn nerhet uppfylla samtliga följande kvalitativa krav: a)Varje intern modell som används för att beräkna kapitalkrav för positionsrisk, valutakursrisk eller råvarurisk ska vara väl integrerad i institutets dagliga riskhanteringsprocess och ut göra grunden för rapportering om riskexponering till den verkställande ledningen. b)Institutet ska ha en enhet för riskkontroll som är fristående från de affärsdrivande handlarenheterna och som rapporterar direkt till den verkställande ledningen. Enheten ska ha ansvar för utformningen och tillämpningen av varje intern modell som används enligt detta kapitel. Enheten ska genomföra inledande och fortlöpande validering av varje intern modell som används enligt detta kapitel och ha ansvar för det över gripande riskhanteringssystemet. Enheten ska utarbeta och analysera dagliga rapporter om resultaten av den interna modell som används för att beräkna kapitalkrav för posi tionsrisk, valutakursrisk och råvarurisk och om lämpliga åt gärder som ska vidtas avseende limiter i handeln. c)Institutets ledningsorgan och verkställande ledning ska ta aktiv del i riskkontrollprocessen och de dagliga rapporter som utarbetas av riskkontrollenheten ska ses över på en ledningsnivå med tillräckliga befogenheter för att kunna ge nomdriva minskningar såväl i de positioner som enskilda handlare tar som i institutets totala riskexponering. d)Institutet ska ha tillräckligt många anställda med kunskaper i användningen av avancerade modeller, inbegripet de model ler som används enligt detta kapitel, inom områdena handel, riskkontroll, revision och affärsadministration (back-office). Europeiska unionens officiella tidning L 176/219 e)Institutet ska ha fastställt förfaranden för övervakning och efterlevnad med en rad skriftligt fastlagda interna riktlinjer för, och kontroller av den övergripande hanteringen av in stitutets interna modeller, inbegripet sådana som används enligt detta kapitel. f)Varje intern modell som används enligt detta kapitel ska ha en dokumenterad historia av rimlig noggrannhet i sina risk beräkningar. g)Institutet ska frekvent genomföra ett rigoröst program för stresstest, inklusive omvända stresstester, vilket ska omfatta alla interna modeller som används enligt detta kapitel, och resultaten därav ska granskar av den verkställande ledningen och återspeglas i de riktlinjer och limiter som den fastställer. Denna process ska särskilt ta upp bristande marknadslikvidi tet under stressade marknadsförhållanden, koncentrationsris ker, enkelriktade marknader (one way markets), risker för oförutsedda händelser och plötsliga fallissemang, risker i samband med positioner som är långt "out of the money", icke linearitet hos produkterna, positioner med stora vär deringsspann och andra risker som inte med säkerhet fångas upp korrekt av den interna modellen. De chocker som till lämpas ska anpassas till portföljernas art och till den tid det skulle kunna ta att säkra eller hantera riskerna under svåra marknadsförhållanden. h)Institutet ska, som ett led i sin regelbundna interna revision, genomföra en oberoende översyn av sina interna modeller, inbegripet sådana som används enligt detta kapitel. Den översyn som avses i punkt 1 h ska inbegripa både de affärsdrivande handelsenheternas och den fristående riskkontrol lenhetens verksamhet. Åtminstone en gång ska institu tet se över sin riskhanteringsprocess i dess helhet. Vid denna översyn ska följande beaktas: a)Hur ändamålsenlig dokumentationen från riskhanterings systemet och -processen är samt hur riskkontrollenheten är organiserad. b)Integreringen av riskmätningen i den dagliga riskhanteringen och integriteten i informationssystemet för riskhanteringen. c)Vilken process institutet använder för att godkänna riskvär deringsmodeller och värderingssystem som används av per sonalen inom handelsavdelningar och affärsadministrations avdelningar. d)Omfattningen av de risker som fångas upp genom riskmät ningsmodellen och valideringen av betydande förändringar i riskmätningsprocessen. e)Graden av riktighet och fullständighet i positionsdata, graden av riktighet och lämplighet i antaganden om volatilitet och korrelation samt riktigheten i värdering och beräkningar av riskkänslighet. f)Vilken kontrollprocess som institutet använder för att utvär dera konsistens, aktualitet och tillförlitlighet i de datakällor som används för den interna modellen, inbegripet dessa datakällors oberoende. g)Vilken kontrollprocess som institutet använder för att utvär dera de utfallstest som utförs för att bedöma den interna modellens riktighet. 3.Instituten ska, allteftersom tekniker och bästa praxis ut vecklas, tillämpa ny teknik och praxis i de interna modeller som används enligt detta kapitel. Instituten ska ha infört processer för att säkerställa att alla interna modeller som de använder i enlighet med detta kapitel har validerats tillfredsställande av parter med lämpliga kvalifika tioner och fristående från utvecklingsprocessen för att se till att modellerna är begreppsmässigt sunda och i tillräcklig utsträck ning fångar upp alla väsentliga risker. Valideringen ska genom föras när den interna modellen utvecklas och när väsentliga ändringar av den görs. Validering ska även göras periodiskt, men framför allt när det har inträffat sådana väsent liga strukturella förändringar på marknaden eller i sammansätt ningen av institutets portfölj som kan leda till att den interna modellen inte längre fungerar tillfredsställande. Allteftersom tek nik och bästa praxis för intern validering utvecklas ska institu ten tillämpa dessa framsteg. Valideringen av den interna model len ska inte begränsas till utfallstester utan även omfatta minst följande: a)Tester för att styrka att antaganden inom den egna modellen är lämpliga och inte innebär en underskattning eller över skattning av riskerna. b)Utöver de föreskrivna programmen för utfallstest ska insti tuten genomföra egna valideringstest, inbegripet utfallstest, av den interna modellen med anknytning till risker och strukturer i sina portföljer. c)Hypotetiska portföljer ska användas för att säkerställa att den interna modellen kan fånga upp vissa särskilda strukturdrag som kan uppkomma, exempelvis väsentliga basisrisker och koncentrationsrisker. Institutet ska göra utfallstest med avseende på både fak tiska och hypotetiska förändringar i portföljens värde. L 176/220 Europeiska unionens officiella tidning A v s n i t t 3 S ä r s k i l d a k r a v f ö r m o d e l l e r f ö r s p e c i f i k r i s k Krav för modeller för specifik risk En intern modell för att beräkna kapitalbaskravet för specifik risk och en intern modell för korrelationshandel ska uppfylla följande ytterligare krav: a)Den förklarar den historiska prisvariationen i portföljen. b)Den fångar upp koncentrationen i fråga om omfattning och förändring av portföljens sammansättning. c)Den är robust mot ogynnsamma marknadsbetingelser. d)Den utvärderas genom utfallstest i syfte att uppskatta om den specifika risken fångas upp på ett riktigt sätt. Om in stitutet utför detta utfallstest på grundval av relevanta under portföljer, ska dessa väljas på ett konsekvent sätt. e)Den fångar upp namnrelaterade basrisker och ska framför allt vara känslig för väsentliga idiosynkratiska skillnader mel lan liknande men ej identiska positioner. f)Den fångar upp risken för oförutsedda händelser. Undantag från modeller för specifik risk 1.Ett institut får välja att från sin beräkning av kapitalbas krav för specifika risker enligt en intern modell undanta posi tionsrisker för vilka det uppfyller ett kapitalbaskrav för specifika risker enligt artikel 332.1 e eller artikel 337, med undantag av de positioner som omfattas av artikel 377. 2.Ett institut får välja att i sin interna modell inte fånga upp fallissemangs- och migrationsrisker avseende omsatta skuld instrument om det fångar upp dessa risker genom de krav som fastställs i avsnitt 4. A v s n i t t I n t e r n m o d e l l t i l l k o m m a n d e f a l l i s s e m a n g s - o c h m i g r a t i o n s r i s k ska också ha en intern modell för tillkommande fallissemangs- och migrationsrisk (IRC) för att fånga upp de fallissemangs- och migrationsrisker för sina positioner i handelslagret som tillkom mer utöver de risker som fångas upp av Value-at-Risk-måttet enligt artikel 365.1. Institutet ska visa att dess interna modell når upp till följande standarder under antagandet att en kon stant risknivå föreligger och om lämpligt anpassa den för att återspegla inverkan av likviditet, koncentration, risksäkring och optionalitet: a)Den interna modellen ska tillhandahålla en lämplig riskdiffe rentiering samt noggranna och konsekventa skattningar av tillkommande fallissemangs- och migrationsrisk. b)Den interna modellens skattningar av potentiella förluster ska spela en central roll i institutets riskhantering. c)De marknads- och positionsdata som används för den in terna modellen ska vara aktuella och föremål för en lämplig kvalitetsbedömning. d)Kraven i artiklarna 367.3, 368, 369.1 och 370 b, c, e och f ska vara uppfyllda. ska utfärda riktlinjer om kraven i artiklarna 373 - 376. Omfattning för den interna IRC modellen Den interna modellen för tillkommande fallissemangs- och mig rationsrisk ska omfatta alla positioner som omfattas av ett ka pitalbaskrav för specifik ränterisk, inbegripet sådana som om fattas av ett kapitalkrav för specifik risk på enligt arti kel 336, men inte värdepapperiseringspositioner och kreditderi vat på n:te förfall. Under förutsättning att tillsynsmyndigheterna ger sitt godkän nande får institutet välja att genomgående ta med alla positioner i börsnoterade aktier och derivatpositioner med börsnoterade aktier. Godkännandet ska ges om detta införlivande är förenligt med hur institutet mäter och hanterar risk internt. Parametrar för den interna IRC modellen Krav för en intern modell för tillkommande fallissemangs- och migrationsrisk (IRC modell) Ett institut som använder en intern modell för att beräkna kapitalbaskrav för specifik risk för omsatta skuldinstrument Instituten ska använda den interna modellen för att be räkna ett värde som mäter förluster till följd av fallissemang och ändrad intern eller extern kreditvärdering inom ett konfidens intervall på under en kapitalhorisont . Instituten ska beräkna detta värde minst en gång . Europeiska unionens officiella tidning L 176/221 2.Korrelationsantagandena ska stödjas av en analys av ob jektiva data inom ett begreppsmässigt sunt ramverk. Den in terna modellen ska på ett tillfredsställande sätt beakta koncent rationer av utgivare. Även koncentrationer som i stressituationer kan uppkomma inom och tvärs över produktkategorier ska beaktas. 3.Den interna modellen för tillkommande fallissemangs- och migrationsrisk ska beakta effekter av korrelationer mellan fallissemangs- och migrationshändelser. Den ska inte avspegla effekter av diversifiering mellan å ena sidan fallissemangs- och migrationshändelser och å andra sidan andra riskfaktorer. 4.Den interna modellen ska bygga på ett antagande om risknivå med en tidshorisont , vilket innebär att givna enskilda positioner eller positionsmängder i handels lagret som har utsatts för fallissemang eller migration under sin likviditetshorisont återställs vid utgången av sina likviditetshori sonter, så att de återfår sin ursprungliga risknivå. Instituten får som alternativ välja att genomgående använda antagandet om konstanta ettåriga positioner. 5.Likviditetshorisonterna ska fastställas utifrån den tid som krävs för att sälja positionen eller för att säkra alla väsentliga relevanta prisrisker under stressade marknadsförhållanden med särskilt beaktande av positionens storlek. Likviditetshorisonterna ska ta hänsyn till faktisk praxis och erfarenheter av såväl systematisk som idiosynkratisk stress. Likviditetshori sonten ska mätas utifrån försiktiga antaganden och vara till räckligt lång för att försäljnings- eller säkringshandlingen i sig själv inte väsentligt ska påverka det pris som skulle gälla vid ett genomförande av försäljningen eller säkringen. 6.Vid fastställandet av lämplig likviditetshorisont för en po sition eller en grupp positioner ska en minimigräns på tre må nader gälla. 7.Vid fastställandet av den lämpliga likviditetshorisonten för en position eller en uppsättning positioner ska ett instituts in terna riktlinjer för prisvärdejusteringar och hantering av inaktu ella positioner beaktas. När ett institut fastställer likviditetshori sonter för positionsmängder och inte för enskilda positioner, ska kriterierna för definition av positionsmängder fastställas på ett sätt som tar adekvat hänsyn till skillnader i likviditet. Lik viditetshorisonterna ska vara längre för koncentrerade positioner med hänsyn till den som krävs för att likvidera sådana positioner. Likviditetshorisonten för en warehousing-facilitet för värdepapperiseringar ska avspegla den tid som krävs för att bygga upp, sälja och värdepapperisera tillgångarna eller för att säkra väsentliga riskfaktorer under stressade marknadsförhållan den. Erkännande av risksäkringar för den interna modellen för tillkommande fallissemangs- och migrationsrisk Risksäkringar kan införlivas med ett instituts interna mo dell för att fånga upp tillkommande fallissemangs- och Positioner kan nettas när köp- och säljpositio ner avser samma finansiella instrument. Säkrings- eller diversi fieringseffekter i samband med långa och korta positioner av seende olika instrument eller olika värdepapper med samma gäldenär samt långa och korta positioner med olika utgivare får endast bokföras med explicita modeller av långa och korta positioner redovisade brutto för de olika instrumenten. Institu ten ska beakta effekterna av väsentliga risker som kan förverkli gas mellan löptiden för risksäkringen och likviditetshorisonten samt potentialen för väsentliga basrisker inom säkringsstrategierna avseende produktslag, rangordning i kapitalstrukturen, intern eller extern kreditvärdering, löptid, emissionstidpunkt och andra skillnader mellan instrumenten. Instituten ska endast beakta risksäkringar i den utsträckning som de kan upprätthållas också när gäldenären närmar sig en kredithändelse eller annan händelse. För positioner som är risksäkrade genom dynamiska stra tegier får en omviktning av säkringen inom likviditetshorisonten för den säkrade positionen beaktas, förutsatt att institutet a)väljer att modellera omviktningen konsekvent för hela den relevanta mängden av positioner i handelslagret, b)kan visa att omviktningen leder till bättre riskmätning, c)kan visa att marknaderna för de instrument som fungerar som risksäkring är tillräckligt likvida för att möjliggöra en sådan omviktning även av stress. Alla kvars tående risker i samband med dynamiska risksäkringsstrate gier ska beaktas i kapitalbaskravet. Särskilda krav för den interna IRC modellen 1.Den interna modellen för att fånga upp tillkommande fallissemangs- och migrationsrisker ska vara anpassad till de icke-linjära effekterna av optioner, strukturerade kreditderivat och andra positioner med i väsentlig utsträckning icke-linjärt beteende vid prisändringar. Institutet ska också vederbörligen beakta omfattningen av de modellrisker som är förenade med värdering och skattning av prisrisker i samband med sådana produkter. 2.Den interna modellen ska vara baserad på data som är objektiv och aktuell. 3.Inom ramen för den oberoende översynen och valide ringen av sina interna modeller enligt detta kapitel, inbegripet avseende riskmätningssystemet, ska institutet framför allt utföra alla följande uppgifter: a)Validera att dess modelleringsansats för korrelationer och prisförändringar är lämpliga för deras portföljer, även i fråga om val och viktning av systematiska riskfaktorer. L 176/222 Europeiska unionens officiella tidning b)Genomföra ett urval stresstester, däribland känslighetsanalys och scenarieanalyser, för att bedöma den interna modellens kvalitativa och kvantitativa lämplighet, särskilt i fråga om behandlingen av koncentrationer. Dessa tester ska inte be gränsas till en uppsättning historiska händelsekedjor. c)Genomföra adekvat kvantitativ validering, även med utnytt jande av relevant intern benchmarking av modelleringen. 4.Den interna modellen ska vara förenlig med institutets interna riskhanteringsmetoder för identifiering, mätning och hantering av handelsrisker. 5.Instituten ska dokumentera sina interna modeller, så att de behöriga myndigheterna kan få en överblick över deras korre lationsantaganden och andra modelleringsantaganden. 6.Den interna modellen ska ge en försiktig bedömning av den risk som uppkommer till följd av mindre likvida positioner och positioner med begränsad pristransparens vid realistiska marknadsscenarier. Modellen ska dessutom uppfylla minimida takrav. Proxyvariabler ska vara tillräckligt försiktiga och får en dast användas, om tillgänglig data är otillräcklig eller inte ger uttryck för en positions eller portföljs verkliga volatilitet. A v s n i t t 5 I n t e r n m o d e l l f ö r k o r r e l a t i o n s h a n d e l Krav för en intern modell för korrelationshandel 1.De behöriga myndigheterna ska ge sådana institut som har tillstånd att använda en intern modell för specifik risk för skuld instrument och som uppfyller kraven i punkterna 2–6 i den här artikeln samt i artiklarna 367.1, 367.3, 368, 369.1 och 370 a, b, c, e, och f tillstånd att använd en intern modell för kapital baskravet för korrelationshandelsportföljen i stället för kapital baskravet i enlighet med artikel 338.