prop · H103130 · 2014-05-26 00:00:00 — 4 Inom övrig exponering ingår upparbetade resultat från valutaexponering, indexlänkade tillgångar, konvertibler, divergerande- och makrostrategier; 5 Inflation utgörs av realränteobligationer samt investeringar i skog, jordbruk, infrastruktur och fastigheter; 6 Uppdelningen mellan räntor och krediter fastställdes . Krediter består huvudsakligen av bostads- och företagsobligationer. redovisas därför den sammanlagda allokeringen och och framåt visas den uppdelade ; 7 Tillgångsallokeringen för 2010-2013 är indikativ då en exakt konvertering av riskklasser till tillgångsklasser ej kan göras KÄLLA: Tredje AP-fonden; McKinsey-analys TREDJE AP-FONDENS AKTIVA AVKASTNING Tredje AP-fondens aktiva avkastning 20011–2013 Årlig aktiv avkastning före kostnader; Procent2 Utveckling aktiv avkastning 20011– 2013 -0,0 -0,0 -0,2 -0,3 -1,3 Aktiv avkastning per tillgångsslag6 2013 Definition av aktiv avkastning AP3 Aktiv förvaltning inom tillgångsslag (exkl. alternativa investeringar) Avvikelsen från jämförelseindex för Traditionell aktiv förvaltning bedrivs Beräknas mot likvidportföljen som bas Geometriskt snitt av den årliga aktiva avkastningen För 2010-2013 definieras procentuell årlig aktiv avkastning som den aktiva avkastningen (beräknat som summan av den dagliga avkastningen) i förhållande till medel av ingående och Informationskvoten definieras som den aktiva avkastningen dividerat med fondens aktiva risk och visar hur mycket överavkastning som den aktiva förvaltningen gett. informationskvot baserad på daglig avkastning och antagande Beräknas genom överavkastningen från jämförelseindex för varje tillgångsslag KÄLLA: Tredje AP-fonden; McKinsey-analys 7.Grundläggande utvärdering av Fjärde AP- fonden FJÄRDE AP-FONDENS FÖRVALTNINGSMODELL OCH NYCKELHÄNDELSER 2013 63Asset – analys för att komma fram till den bästa tillgångsfördelningen för fonden på 40-års sikt, Normalportföljen, givet hur pensionssystemets skulder och tillgångar förväntas utvecklas Fungera som buffert i pensionssystemet Maximera avkastningen till låg risk Inte ta någon närings- eller ekonomiskpolitisk hänsyn Ta hänsyn till etik och miljö i placeringsverksamheten utan att göra avkall på det övergripande målet om hög avkastning Fondens reala, det vill säga inflationsjusterade totala avkastning, ska uppgå till i genomsnitt 4,sett över Genomsnittlig avkastning på strategisk förvaltning om 0,över en rullande femårsperiod Genomsnittlig aktiv avkastning om 0,över en rullande treårsperiod Avkastning skapas i tre integrerade steg –Normalportfölj () genom för att reflektera bästa buy- and-hold sikt –Strategisk förvaltning () som delas in i makro- och faktorförvaltning –Taktisk förvaltning (<3 år) för aktiv förvaltning i globala & svenska aktier, FI/FX och Aktieindex/Cross market Utgångspunkt ska vara att fonden endast ska förvalta tillgångar aktivt då det finns goda förutsättningar att skapa överavkastning –förvaltas av den totala portföljen aktivt. Förutom globala aktiers alfa-förvaltning är den likvida aktiva förvaltningen intern Avvägningen mellan intern och extern förvaltning görs med hänsyn till förväntad avkastning och kostnader, externt Övrigt (passiv förvaltning) Svenska aktier Underliggande värden för derivat i den taktiska allokeringen fördelats på respektive tillgångsslag Omfattar fastigheter, svenska strategiska aktier, riskkapitalfonder, ESG-investeringar, absolutavkastande strategier, högavkastande räntebärande, kassa Fjärde AP-fondens förvaltningsstruktur 2013 Förvaltningsbeslut i tre steg Fondens långa mandat utnyttjas genom nedbrytning av investeringshorisonten i tre tidsintervall. Långfristiga-, strategiskasamt taktiska beslut. Aktiv eller passiv förvaltning – Fonden ska bara förvalta tillgångar aktivt när det finns goda förutsättningar att nå en positiv aktiv avkastning Extern eller intern förvaltning – Valet mellan extern och intern förvaltning styrs av förväntad avkastning och kostnader Normalportfölj baserad på ALM-analys med sikt –Sammansatt endast av index –Bestämmer den långsiktiga tillgångs- och valutafördelningen Utgör jämförelseindex för den strategiska förvaltningen Strategisk förvaltning med sikt baserad på medelfristig marknadsanalys och portföljanalys. Uppdelad i strategisk makroförvaltning och strategisk faktorförvaltning. –tar aktiva positioner inom tillgångsslag som återfinns i normalportföljen såsom globala aktier, statsobligationer, duration och valutor. Sammansatt av index samt derivatpositioner. –tar aktiva positioner i tillgångsslag/riskklasser som i huvudsak inte återfinns i normalportföljen. Investeringarna är indelade i underportföljer såsom bland annat fastigheter, företagsobligationer, hållbarhet (miljö, etik och ägarstyrning) och riskkapitalfonder. Strategiska portföljen utgör jämförelseindex för den taktiska förvaltningen VD-mandat att frångå normalportföljen med 5,tracking error – alla strategiska förändringar rapporteras till styrelsen Den taktiska förvaltningen med sikt sker i likvida aktier, obligationer, derivat etc. VD (eller den VD utser) beslutar om investeringar (2,tracking error från den strategiska portföljen) –Främsta bidraget från den taktiska förvaltningen 2013 kom från globala aktier Förvaltningen sker genom aktiva eller passiva positioner. av tillgångarna förvaltades aktivt (2012) av tillgångarna förvaltas externt (2012), främst genom indexförvaltning av globala aktier Fonden utvärderas utifrån tre perspektiv –Normalportföljen (utvärderas på lång sikt och sedan start) –Strategisk förvaltning med normalportföljen som jämförelseindex –Taktisk förvaltning med strategiska portföljen som jämförelseindex 65Nedbrytning av avkastningen är redovisade värden och adderar inte exakt ihop till avkastningen beroende på avrundningar samt eventuella periodiseringseffekter 66En högre kostnad för till exempel provisioner till externa förvaltare bör anses motiverad om det genererar en meravkastning som överstiger den ökade kostnaden (allt annat lika) Fjärde AP-fondens totala avkastning 20011–2013 Total nominell avkastning efter kostnader; Procent AP4 målsättning2 ## Avkastning 20011–2013 -4,4 -0,7 -17,0 -20,9 Riskjusterad avkastning (sharpekvot5) 20011–2013 Genomsnittlig riskjusterad avkastning (sharpekvot) Fjärde AP-fondens genomsnittliga målsättning är 4,real avkastning . Den genomsnittliga årliga inflationen under 2001-13 har varit ~1.5% baserat på inflationstakt Provisions- och rörelsekostnader som andel av genomsnittet av årets ingående och utgående marknadsvärde (2001 baserat enbart på utgående marknadsvärde) Likvidportföljen omfattar placeringstillgångar exkl. investeringar i alternativa tillgångar, inkl. PE och fastigheter, samt högavkastande räntebärande tillgångar Sharpekvot för den totala portföljen, inklusive noterade samt onoterade tillgångar. Sharpekvoten baseras på årlig avkastning före kostnader, 12 månaders svensk skuldväxel 2001-10 och 2-årig svensk statsobligation 2011-13 samt antagande Beräknade sharpekvoter avviker från redovisade värden på 2,8 för totalportföljen samt 2,5 för likvidportföljen då fonden använt en annan metod (se not 5 för definition I denna rapport) KÄLLA: ; ; SCB; McKinsey-analys Fjärde AP-fondens faktiska tillgångsallokering 20011–2013 % av totala tillgångar Fjärde AP-fonden2; = SEK miljarder Marknadsvärde baserad på tidigare förvaltningsmodell 2 Den faktiska allokeringen 3 Tillgångsallokeringen till fastigheter samt andra alternativa tillgångar 2012 är ej helt jämförbar med 2011 då fastighetsinvesteringar motsvarande SEK 900miljoner klassificerades om från alternativa tillgångar till fastigheter /12 4 Omfattar fastigheter, svenska strategiska aktier, aktier i tillväxtmarknader, private equity, ESG-investeringar, absolutavkastande strategier, högavkastande räntebärande KÄLLA: ; McKinsey-analys FJÄRDE AP-FONDENS AKTIVA AVKASTNING Fjärde AP-fondens aktiva avkastning 20011–2013 Årlig aktiv avkastning före kostnader; Procent2 Utveckling aktiv avkastning 20011– 2013 -0,3 -0,2 -0,5 -0,5 -1,1 -1,2 Aktiv avkastning per tillgångsslag 2013 -0,1 Definition av aktiv avkastning AP4 Förvaltning inom noterade tillgångsslag 2008-11 (tydligare aktiva mandat): Förvaltning inom noterade tillgångsslag med investeringshorisont 0-1 år Resultat från den taktiska förvaltningen: –Förvaltning inom tillgångsslag med investeringshorisont 0-3 år –Avkastning från overlaymandat5 Beräknas mot noterade tillgångar som bas 2001-11. beräknas den aktiva avkastningen mot den taktiska portföljen som bas Geometriskt snitt av den dagliga aktiva avkastningen Informationskvoten definieras som den aktiva avkastningen dividerat med fondens aktiva risk och visar hur mycket överavkastning som den aktiva förvaltningen gett. informationskvot baserad på daglig avkastning och antagande Utgörs av aktiv valutaförvaltning samt taktisk allokering KÄLLA: ; McKinsey-analys 8.Grundläggande utvärdering av Sjätte fonden SJÄTTE AP-FONDENS FÖRVALTNINGSMODELL OCH NYCKELHÄNDELSER 2013 68Enligt styrelsens tolkning av lagstadgat mandat 69Sjätte definition på venture capital-bolag är företag som vid investeringstidpunkten har en årlig omsättning på under miljoner och som har negativt kassaflöde alternativt behöver tillförsel av ägarkapital för fortsatt tillväxt Hållbarhet, IT, administration Ekonomi, business control RESULTAT FÖR SJÄTTE AP-FONDENS TOTALA PORTFÖLJ 1997-2013 70Inkluderar även noterade småbolag 71Jämförelsen försvåras då detta i praktiken innebär att behöver hålla en likviditetsreserv Totala tillgångar Sjätte ; SEK miljarder Utveckling av fondkapital 2001 – 2012 enligt tidigare definition xTotala kostnader som andel av genomsnittligt förvaltat kapital2 Procent Fondkapital 2012 -2013 enligt ny definition3 -0,4 AP6 redovisningsprinciper inom tillgångsslaget : i) värdering görs vid årets utgång som inkluderar kvartal fyra, ii) försiktiga värderingsprinciper av onoterade tillgångar samt kostnadsfört samtliga tillgångsförda kostnader (inklusive förvaltningskostnader) och därmed införlivat dessa i resultatet Totala kostnader enligt definition i fondens årsredovisning; externa management fees redovisas som del i anskaffningsvärdet Enligt den nya definitionen redovisas fond- och företagsinvesteringar separat. Noterade småbolag redovisas som en del av likviditetsförvaltningen I internbanken ingår förutom kreditutnyttjande även hedging, korta tillgångar/skulder samt eventuellt övrigt kapital som inte är klassificerat att ingå i ingår noterade småbolag , räntebärande papper , valutahedge och likvida medel i likviditetsportföljen Redovisas enligt tidigare definition för jämförbarhet med historisk utveckling KÄLLA: ; McKinsey-analys Resultat Sjätte totala portfölj Genomsnittlig årlig avkastning efter totala kostnader; Procent 1 Nytt avkastningsmål : SIX Nordic 200 Cap GI (gamla SHB Nordix All-Share) + riskpremie om 2,baserat på fondens riskprofil och kassaallokering 2Baserat på den målsättning som användes 2003-11: plus reporänta. var målet ett börsindex. Under 1997-2013 var reporäntan 2,, under 2004-2013 1,, under 2009-13 1,, samt 0, 3 Total avkastning för MSCI Swedish Mid cap (för svenska mellanstora bolag) 4 Total avkastning för MSCI Swedish Small cap (för svenska småbolag) KÄLLA: ; McKinsey-analys RESULTAT FÖR SJÄTTE AP-FONDENS INVESTERINGSVERKSAMHET 1997-2013 IRR (efter externa kostnader); Procent Total fond- och företagsinvesteringar # Andel av den totala investerings- -23,6 -20,4 -20,5 -3,7 -4,0 Den totala investeringsverksamheten har ej överträffade avkastningsmålet Fondinvesteringar har totalt sett gått bättre än företagsinvesteringar under alla tidsperioder 1 inkluderas endast investeringar i företagssamt fondinvesteringar (ej noterade småbolag) i investeringsverksamheten. Den historiska analysen utgår ifrån denna definition (noterade småbolag är ej inkluderade) 2 Nytt avkastningsmål : SIX Nordic 200 Cap GI (gamla SHB Nordix All-Share) + riskpremie om 2,baserat på fondens riskprofil och kassaallokering KÄLLA: ; McKinsey-analys 9.Grundläggande utvärdering av Sjunde AP-fonden SJUNDE AP-FONDENS FÖRVALTNINGSMODELL OCH NYCKELHÄNDELSER 2013 73Flytt av kapital skedde och var ej handelsdagar 74Till följd av en lagändring (på förslag av regeringen) 75Inkomstpensionen har därmed en låg risk Beskrivning av Sjunde AP-fonden AP7 förvaltar förvalsalternativet i premiepensionssystemet: –Premiesparfonden fram till –AP7 SÅFA (som är en kombination av AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond) AP7 tillhandahåller ytterligare 3 fondportföljer samt AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond Fondmedlen skall, vid vald risknivå, placeras så att långsiktigt hög avkastning uppnås Styrelsen i AP7 fastställer avkastningsmålen för respektive fond –AP7 SÅFA; Avkastningen ska minst motsvara genomsnittet för fonderna i premiepensionssystemet –AP7 Aktiefond: Överträffa jämförelseindex (1,5 MSCI World1) –AP7 Räntefond: Överträffa jämförelseindex (HMT74) Mål för aktiv avkastning i 3 delar: taktisk allokering, alfamandat, PE Andel av kapitalet i premiepensionssystemet () Grundfilosofin för AP7 är passiv förvaltning Två av AP7:s ledstjärnor är –Stordriftsfördelar (AP7 har endast 2 underliggande fonder: AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond) –Hänsyn till den totala statliga pensionen (innebär att AP7 har en hög risk och använder en hävstång för ökad aktieexponering) –Global inriktning (globala aktier) –Hävstång (USD-finansierad) som innebär en strategisk aktieexponering på (MSCI World Index) –Aktiv förvaltning på utvalda marknader (fokus på kort till medellång sikt) –Främst svenska ränterelaterade instrument med låg kreditrisk –Genomsnittlig räntebindningstid normalt 2 år Extern förvaltning: ~95% (AP7 Aktiefond) (AP7 Räntefond) Aktiv förvaltning: ~18% (AP7 Aktiefond), (AP7 Räntefond) 19 anställda (18 år 2012) varav 5 inom ion/ägarstyr. 1 Det benchmark som används består av 1 x MSCI World (omräknat i SEK) + 0,5 x MSCI World (i USD) samt justering för finansiering av hävstång KÄLLA: Sjunde AP-fonden 76Högre risk möjliggör en högre förväntad avkastning över tid 77Avsteg från den strategiska hävstången på SJUNDE AP-FONDENS RESULTAT 2001-2013 78 Sannolikt i första hand drivet av att fler sparare gör ett aktivt val (framför allt sparare som varit aktiva på arbetsmarknaden och därmed i regel både har ansamlat ett större kapital och har en högre lön). Det kan också finnas en effekt från t.ex. skillnader i lönenivåer och löneutvecklingstakt mellan aktiva väljare och de som inte väljer aktivt Utveckling av det totala kapitalet i premiepensionssystemet 2000–2013 Andel av det totala kapitalet i premiepensionssystemet per 31 december3 Procent; = SEK miljarder Förändring fonden (PSF) fonden (PVF) -3,1 1 850 valbara fonder per 2 FK: förvaltningskostnader KÄLLA: Sjunde AP-fonden; ; ; McKinsey-analys 79Inkluderar förvaltningskostnader och övriga transaktionsrelaterade avgifter (definierat som TKA, totalkostnadsandel) 80Avser förvaltningsavgifter brutto (0,) samt rabatter (0,eller motsvarande ) Utveckling för Sjunde AP-fondens nya förvaltningsmodell – Årlig avkastning; procent Utveckling för AP7s förvals- Utveckling för Sjunde AP-fondens nya förvaltningsmodell mot benchmark 1 Fondförmögenhet ; 2 . Avser de sparare som aktivt valt att investera hela eller delar av sin portfölj i en av byggstensfonderna (investeringar via Såfa och statens fondportföljer ej inkluderade); 3 I SEK men ej valutasäkrat; 4 Övrigt kapital investerat via Försiktig, Balanserad och Offensiv; 5 HMSC13 och HMT74 ; 6 AP7:s benchmark för AP7 Aktiefond kommer ett normalår bestå av 1 x MSCI ACWI (i SEK) + 0,5 x MSCI ACWI (i USD) samt justering för finansiering av hävstång. är benchmark anpassat för hävstångens successiva uppbyggnad . 7 Utgörs av PSF 2010 och Såfa ; 8 Geometriskt snitt av den årliga avkastningen – ; 9 Genomsnittlig avkastningen för fonderna i premiepensionssystemet (exklusive AP7:s produkter); 10 SÅFA bestod av 93,AP7 Aktiefond och 6,AP7 Räntefond; 11 Genomsnittlig avkastning för premiepensionsindex justerat för avgifter och rabatter; 12 Utgörs av PSF 2010 och Såfa . justerat för avgifter och rabatter KÄLLA: Sjunde AP-fonden; ; AP7 Årsredovisning; McKinsey-analys 81Premiesparfonden 2010 och Såfa 82Rabatterna är baserade på data över historiska förvaltningsavgifter och rabattnivåer från . Genomsnittlig förvaltningsavgift för premiepensionsindex 2002 har approximerats genom medelvärdet av förvaltningsavgifterna 83Rabatten har varit 59,för premiepensionsindex och 21,för Såfa Premiesparfonden 2010 och Såfa 84Rabatten har varit 64,för premiepensionsindex och för Såfa Premiesparfonden 2010 och Såfa SJUNDE AP-FONDENS AKTIVA AVKASTNING 2001-2013 Aktiv avkastning AP7 – AP7 total aktiv avkastning Hävstång1 i AP7 Aktiefond AP7 Aktiefond – årlig avkastning taktisk allokering och Inkluderar strategisk samt dynamisk hävstång. var den strategiska hävstången (exponering miljarder). Den dynamiska hävstången var - (exponering 73 miljoner). Geometriskt snitt baserat på skillnaden mellan den årliga avkastningen för aktie- eller räntefonden samt respektive benchmark. Ett aritmetiskt snitt ger -16 bps för AP7 Aktiefond samt -43 bps för AP7 Räntefond AP7 Räntefond förvalts passivt . Negativ avvikelse mot jämförelseindex 2010-13 till följd av aktiv förvaltning, transaktionskostnader samt att jämförelseindex ej gick att replikera fullt. Absolutavkastande alfaförvaltning har ett årligt avkastningsmål medan den taktiska allokeringen utvärderas i genomsnitt Mandatet infördes , den genomsnittliga avkastningen om miljoner gäller för perioden -2013 KÄLLA: Sjunde AP-fonden; McKinsey-analys Fördjupningsområde kring AP-fondernas integration av hållbarhet/ESG Beskrivning av AP-fondernas strategi för hållbarhet/ESG1 Integration av hållbarhet/ESG i AP- fondernas verksamhet AP-fondernas aktiva ägarstyrning i innehav med betydande inflytande Portföljsammansättning och tillvägagångssätt för aktiv ägarstyrning Verktyg för att aktivt påverka innehav Rekommendationer för att vidareutveckla AP-fondernas arbete med hållbarhet/ESG 1 Environment, social, and governance, dvs miljö, sociala frågor och bolagsstyrning Angreppssätt för att skapa djup förståelse för AP-fondernas arbete med hållbarhet/ESG Intervjuer med nyckelpersoner i AP- fonderna och genomgång av dokumentation (~50 intervjuer) Intervjuer med varje fond: – VD och CIO –Förvaltare och analytiker –Förvaltare med ansvar för externa mandat Genomgång av offentlig och intern dokumentation forskning inom ESG/ägarstyrning Forskning inom aktivt ägande för olika typer av ägare (t.ex. institutionella investerare, riskkapital, och förvaltare av offentliga aktiekapitalförvaltare) Djup förståelse för AP-fondernas arbete med hållbarhet/ESG, samt jämförelse med ledande skandinaviska och internationella institutionella investerare Integration av strategi för ESG i fondernas verksamhet Aktiv ägarstyrning i innehav där fonderna har betydande inflytande Branschexpertis och akademisk forskning Intervjuer/rapporter från akademi Intervjuer/rapporter från branschorganisationer globala nätverk, inklusive VARFÖR ÄR INTEGRATION AV HÅLLBARHET/ESG RELEVANT FÖR INSTITUTIONELLA INVESTERARE? Definition av hållbara investeringar och ESG Hållbara investeringar är en hänsyn till miljöfrågor, (ESG) i urval och KÄLLA: ; & Ownership; A Guide for in South Värdeskapande genom aktiv ägarstyrning har överträffat S&P 500 med över 500 baspunkter i ~30 år (ej riskjusterat) Aktivistinvesterare ökar långvarig avkastning med i genomsnitt PE vintage1 resultat, PE jämfört med S&P 500, Indexerad överavkastning (TRS3) i USD 1+ miljard 100 = dag för kampanjens tillkännagivande IRR-spridning mot S&P 500 Ökningen håller i sig Beräknad på en årlig kassaflödesbasis "Total return to shareholders, total avkastning N = 67 eftersom 67 av 575 kampanjer hade historisk 6-årsdata för TRS tillgänglig och intäkter över miljard KÄLLA: Higson & Stucke The Performance of , Capital IQ, Datastream för integration av hållbarhet/ESG och aktiv ägarstyrning Institutionella investerare kan integrera ESG inom sex områden B Investeringsfilosofi &-strategi Mandatets hänsyn till och prioritering av ESG gentemot finansiell avkastning och andra målsättningar (enligt lagstiftning och styrelse) Investeringsfilosofins hänsyn till ESG, syfte med integration, prioritering gentemot finansiell avkastning Kommunicerad strategi och målsättningar för ESG Operationalisering av ESG i investeringsprocessen, inklusive negativ screening, positiv screening, och proaktivt engagemang Ansvar, expertis och integration av ESG-kompetens in i investeringsteamen Samarbeten, partnerskap och andra externa resurser Regelbunden utvärdering och uppföljning av interna och externa förvaltare kring ESG (inklusive integration i utvärderingar och incitamentsmodeller) Transparens i rapportering kring ESG t.ex., strategi, målsättningar, utveckling och resultat och bedriva aktiv ägarstyrning i tre dimensioner ägarroll (enligt A Mandat lagstiftning och Samarbeten med andra investerare och intressenter AP-FONDERNAS ANGREPPSSÄTT FÖR INTEGRATION AV ESG Integration av ESG i Första till Fjärde och Sjunde AP- fonderna Översikt över integration av ESG i AP1-4 och AP7 Gemensamt för AP1-4, AP7 Hänsyn till miljö och etik ska tas utan att göra avkall på AP2, AP3: Styrelsen har uteslutit bolag från målet om hög avkastning till låg risk; upprätthålla investeringsuniversum enligt rekommendation från ESG-faktorer används i fundamental analys (risk eller – AP2: Interna, kvalitativa mål för integration av ESG Avvägning mellan ESG och avkastning ej nödvändig – AP7: Övre kvartil i integration av ESG , ~3% av Uttalat hög ambition inom integration av ESG; inga förvaltat kapital i miljöteknik – AP1, AP3-4: Inga uttalade målsättningar Negativ screening i hela portföljen (uteslutningslista) Olika uteslutnings- och bevakningslistor, t.ex. AP1s Positiv screening i internt förvaltade portföljen baserat på gula databas, inofficiella lista kvalitativ analys (ej systematisk) Omfattningen av screening av förvaltat kapital varierar (negativ: ~80-100%; positiv: ~40-80%) Förvaltare ansvariga för att ESG beaktas i investeringsbeslut Olika organisation av ESG-stöd: Interna förvaltare: Överensstämmelse med riktlinjer; ingen integration hos externa förvaltare ~2-3 FTE 3 per fond dedikerade till ESG – AP11, AP3: ESG-experter i kapitalförvaltningen Bygger kompetens genom bl.a. föredrag av externa experter – AP2, AP4, AP7: ESG-experter i stödfunktion AP2: Utbildningsprogram för förvaltare Deltar i ett stort antal externa samarbeten Externa förvaltare: (Halv)årsapportering av förändringar i Omfattningen på sidobrev varierar (t.ex. lägger AP2 ESG-strategi; ingen koppling till avgifter; kräver ESG- och AP4 till krav i sidobrev) AP2 använder scorecard-verktyg för att följa ESG- Sektion för ESG i årsredovisning , ägarstyrnings- och/eller Ytterligare rapportering av: – AP2-4, AP7: uteslutningslista Rapportering av policys, detaljerad historik över röstning – AP3: bakgrund till ståndpunkt i specifika – AP2, AP4: integration per tillgångsslag 1 Ny organisation fr.o.m. ; 2 Jämförelsefonder och grund för bedömning definieras av AP7 (under arbete); 3 Heltidsekvivalenter (full-time equivalents); 4 Ett flertal av fonderna tillämpar inte någon form av rörlig ersättning KÄLLA: Offentliga handlingar; interna dokument; intervjuer 85 är ett samarbete mellan Första till Fjärde AP-fonderna om ägarstyrningsaktiviteter och screening av bolag där kontroverser uppstått (ej relevant för AP7) Underlag för rekommendation om uteslutning ur AP1-4 (~15 bolag): Rekommendation om uteslutning motsvarar innehav vars verksamhet ej är förenlig med nationella och internationella konventioner, och där bedömer att ytterligare dialog inte kommer leda till nödvändig förbättring Samarbete mellan AP1-4 för att driva ESG-frågor och påverka noterade bolag utanför –Angripa relevanta hållbarhetsfrågor –Etablera ändamålsenliga riktlinjer –Använda kontroll- och uppföljningssystem som möjliggör att verksamheten kan bedrivas så ansvarsfullt som möjligt