bet · H101SfU16 · 2014-05-20 00:00:00 — betänkande 2013/14:SfU16 om förvaltningen av förvalsalternativet i premiepensionssystemet I detta betänkande behandlar utskottet regeringens skrivelse 2013/14:109 om förvaltningen av förvalsalternativet i premiepensionssystemet. har i granskningsrapporten - svarar förvaltningen av premiepensionen mot spararnas krav? (RIR 2013:14) granskat förvaltningen av det statliga förvalsalternativet i premiepensionssystemet. I skrivelsen redovisar regeringen dels sin bedömning av de iakttagelser som har gjort i rapporten, dels vilka åtgärder som har vidtagits eller kommer att vidtas med anledning av rapporten. Utskottet föreslår att lägger skrivelsen till handlingarna. Utskottets förslag till riksdagsbeslut ............................................................... Redogörelse för ärendet .................................................................................. Förvaltningen av förvalsalternativet i premiepensionssystemet ................... Förteckning över behandlade förslag ............................................................ Utskottets förslag till riksdagsbeslut Förvaltningen av förvalsalternativet i premiepensionssystemet lägger skrivelse 2013/14:109 till handlingarna. Följande ledamöter har deltagit i beslutet: (M), (S), (M), (S), (M), (S), (S), Shadiye Heydari (S), (C), (S), (KD), (SD), (V), (M), (FP), (MP) och (M). I betänkandet behandlar utskottet regeringens skrivelse 2013/14:109 om förvaltningen av förvalsalternativet i premiepensionssystemet. I skrivelsen redovisar regeringen sin bedömning av - svarar förvaltningen av premiepensionen mot spararnas krav? (RIR 2013:14). överlämnade till , som därefter överlämnade den till regeringen. En redovisning av det behandlade förslaget finns i bilagan. Förvaltningen av förvalsalternativet i premiepensionssystemet Utskottets förslag i korthet lägger skrivelse 2013/14:109 till handlingarna. Sjunde AP-fonden är en fristående statlig myndighet som förvaltar medel inom försäkringen för inkomstgrundad ålderspension (1 kap. 1 § lagen [2000:192] om allmänna pensionsfonder, förkortad LAP). Fondens organisation och verksamhet regleras endast i lag och regeringen kan inte styra över myndigheten genom instruktioner eller regleringsbrev. Regeringen utser fondens styrelse (3 kap. 2 § LAP). Samtliga AP-fonder ska placera fondmedlen så att en långsiktigt hög avkastning nås (4 kap. 1 § andra stycket LAP, tillämplig genom hänvisning i 5 kap. 6 § LAP). För Sjunde AP-fonden ska förvaltningen ske uteslutande i pensionsspararnas intresse (5 kap. 1 § LAP). Sjunde AP-fonden styrs utöver lagen om allmänna pensionsfonder också av vissa bestämmelser i lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fonden omfattas inte av samtliga regler om intern styrning och kontroll som gäller för de privata aktörerna inom premiepensionssystemet. Fonden ska fastställa en verksamhetsplan som ska innehålla riktlinjer för placeringsverksamheten och en riskhanteringsplan. Denna plan och de interna instruktionerna för hantering av de beskrivna riskerna ska följas upp löpande (4 kap. 2 § genom hänvisning i 5 kap. 6 § LAP). har i granskningsrapporten - svarar förvaltningen av premiepensionen mot spararnas krav? (RIR 2013:14) granskat förvaltningen av det statliga förvalsalternativet i premiepensionssystemet. sammantagna bedömning i rapporten är att vissa delar av förvaltningen av förvalsalternativet kan förbättras. Det gäller dels Sjunde AP- fondens placeringsstrategi, dels fondens interna styrning och kontroll. Sjunde har beslutat att målet för fondens förvaltning av förvalsalternativet ska vara att avkastningen ska överträffa den genomsnittliga avkastningen i de privata fonderna i premiepensionssystemet. Målformuleringen, som innebär att målet kan uppnås även vid en låg eller t.o.m. negativ avkastning, är relativ och ger enligt ingen vägledning om vilken nivå på avkastning som premiepensionsspararna kan förvänta sig. revisionen anser att målet behöver kompletteras med ytterligare ett jämförel- semått, t.ex. det inkomstindex som används vid uppräkningen av inkomst- bedömer att det är tveksamt om målformuleringen svarar mot lagens krav och intentioner om att fonden ska uppnå en långsiktigt hög avkastning. Vidare anser att det faktum att målet inte är tidsbestämt även medför att det är svårt att utvärdera. Enligt har den aktiva delen av Sjunde AP-fondens förvalt- ning varit till begränsad nytta för spararna, som riskerna och förvalt- ningskostnaderna har varit högre än för den passiva förvaltningen. att utläsa omfattningen av den aktiva förvaltningen, men upp- skattar att storleken kan uppgå till av fondens värde. har visat att det inte finns någon avtalad absolut gräns för hur stor den maxi- mala förlusten kan bli. Omfattningen av den aktiva förvaltningen kan därmed inte ses som begränsad. När det gäller redovisningen av den passiva förvaltningens resultat och den s.k. hävstångens bidrag till fondens resultat anser att den inte är tillräcklig och kan förbättras. Hävstången utgörs av placeringar i derivat som syftar till att öka risktagandet och den förväntade avkastningen. anser vidare att Sjunde AP-fondens förvaltning av förvals- alternativet inte helt svarar mot pensionärernas kortare placeringshorisont. Bland annat bör fonden utreda vilken betydelse variationer i avkastningen har för framtida pensionärer i samband med byte av förvaltningsinriktning och om det till följd av detta finns behov av en anpassning av förvalsalternativet. Styrelsen i Sjunde AP-fonden har stor frihet att utforma den interna styr- ningen och kontrollen då de yttre kraven i form av reglering är låga. har också enligt rapporten tidigare valt att inte fullt ut följa den standard inom styrning och kontroll som krävs av privata fondbolag inom premiepensions- bedömer att bristande prioritering av området intern styrning och kontroll har lett till att en informell riskkultur har utvecklats, att rapporteringen om riskerna inte har varit heltäckande och att verksamheten har bedrivits på ett sådant sätt att allvarliga limitöverträdelser (överträdelser av fastställda begränsningar av risktagandet) inträffat. dock som positivt att fonden har vidtagit åtgärder för att för- bättra den interna styrningen och kontrollen, bl.a. genom att stärka funktion- erna för risk- och regelefterlevnad samt införa en internrevisionsfunktion. Enligt är det dock tveksamt om resurstilldelningen till detta arbete är tillräcklig. anser att Sjunde AP-fonden inte har tillräckliga yttre krav på intern styrning och kontroll. konstaterar dock att regeringen inte har lämnat förslag till skärpt lagstiftning på detta område för fonden. heller har regeringen i sin årliga utvärdering av Sjunde AP-fonden fokuserat på fondens interna styrning och kontroll. rekommenderar därför regeringen att utreda och lämna för- slag till reglering för intern styrning och kontroll för Sjunde AP-fonden. bör framgå vem som ska ha ansvar för granskning och tillsyn i denna del. Regeringen bör också uppmärksamma den interna styrningen och kontrollen i sin utvärdering av fonden. rekommenderar Sjunde AP-fonden att -komplettera målformuleringen för förvalsalternativet -utveckla utvärderingen av den passiva indexförvaltningen och hävstången -överväga att avveckla den aktiva förvaltningen -utreda förvalsalternativet närmare ur ett pensionärsperspektiv -säkerställa den fortsatta utvecklingen av fondens interna styrning och kontroll -stärka oberoendet för fondens kontrollfunktioner. Av skrivelsen framgår att Sjunde AP-fonden, som lämnat sina synpunkter på rapporten, inte instämmer i kritik när det gäller utformningen av målet för förvalsalternativet och svårigheterna att utvärdera förvaltningen. Sjunde AP-fonden anser det anmärkningsvärt att fondens överskuggande mål och uppdrag - att icke-väljarna ska ha minst lika bra avkastning som genomsnittet av spararna på fondtorget - knappt berörs i granskning eftersom detta mål rimligen borde vara viktigast för premiepensionsspararna. Enligt fonden har det målet uppfyllts med råge. Sjunde AP-fonden framhåller vidare att dess måluppfyllelse och förvaltningsprestation gentemot jämförelseindex utvärderas av regeringen. kritik avseende fondens interna styrning och kontroll avser tidigare förhållanden. Sjunde AP- fonden har följt de regler och direktiv som styr verksamheten. Att fonden har, och har haft, god styrning och kontroll bekräftas bl.a. av de årliga granskningar och revisioner som fonden är föremål för och som i vissa delar är mer omfattande än för privata fondbolag. De formella kraven på fondbranschen har ökat successivt, i synnerhet efter den globala finanskrisen . Sjunde AP- fonden har fortlöpande anpassat sig till dessa krav. Utöver tvingande krav har Sjunde AP-fonden frivilligt vidtagit ett antal åtgärder för att ytterligare höja den allmänna nivån på den interna styrningen och kontrollen. Sammantaget anser Sjunde AP-fonden att rekommendationer är rimliga och konstruktiva, med undantag för rekommendationen att införa ett kompletterande mål för förvaltningsresultatet vid sidan av det nuvarande målet. Fonden betonar att man tillbaka bedriver utvecklingsarbete inom de övriga områden som rekommendationerna avser. Fonden betraktar som ett incitament att ytterligare öka sina ansträngningar i detta arbete. I skrivelsen anges att Sjunde AP-fonden ska placera fondmedlen så att en långsiktigt hög avkastning nås. Förvaltningen av fondmedlen ska vara jämförbar och likvärdig med de privata alternativen för premiepensionen. Regeringen anser att fondens egen målsättning - att avkastningen ska överträffa den genomsnittliga avkastningen för privata fonder i premiepensionssystemet - inte står i strid med lagens avkastningsmål. Enligt regeringen är det inte relevant att, utifrån hur det nuvarande premiepensionssystemet är utformat, utvärdera fondens avkastning mot ett inkomstindex. vidare att regeringen instämmer i bedömningen att målet för fondens förvalt- ning av fondmedlen bör vara mätbart och tidsbestämt. Regeringen delar tveksamhet när det gäller värdet av den aktiva förvaltningen i fonden. Regeringen har vid upprepade tillfällen i sam- band med den årliga utvärderingen av fondens verksamhet påpekat att det är angeläget att fonden ser över inslaget av aktiv förvaltning, inte minst mot bak- grund av den låga avkastning som fondens aktiva förvaltning har levererat. Regeringen instämmer vidare i bedömning att det är ange- läget att det görs en fördjupad analys av hur fonden bättre kan ta hänsyn till pensionärernas kortare placeringshorisont. Fonden omfattas inte av samtliga regler om intern styrning och kontroll som gäller för de privata aktörerna inom premiepensionssystemet. regeringen fondens verksamhet inte utvärderas i förhållande till dessa regler. Fonden har vidtagit en rad åtgärder för att stärka sin interna styrning och kontroll och ska bl.a. enligt ett flertal interna styr- dokument följa samma regler som gäller för de privata fondbolagen. styrelse har även följt upp resurstilldelningen och graden av oberoende i Regeringen förutsätter att fonden vidtar de åtgärder som bedöms nödvändiga för att säkerställa en god intern styrning och kontroll. I skrivelsen anges att regeringen, redan innan inledde sin granskning, hade initierat en översyn av regleringen av AP-fonderna och att det, som bedömer, finns anledning att se över regleringen kring intern styrning och kontroll. Det kan också finnas anledning att lägga ytter- ligare fokus på intern styrning och kontroll i regeringens årliga utvärdering av AP-fondernas regelverk för intern styrning och kontroll och regeringens ut- värdering av AP-fondernas verksamhet behandlas också i Buffertkapitalsut- redningens betänkande AP-fonderna i pensionssystemet - effektivare förvaltning av pensionsreserven (SOU 2012:53). anger bl.a. att regelverket för de privata aktörerna i premiepensionssystemet har utvecklats och föreslår att bestämmelser om intern styrning och kontroll förs över till en ny lag för AP-fonderna. Utredningens förslag till ny lag omfattar också Sjunde AP-fonden. Regeringen anser att granskningsrapporten är slutbehandlad genom skrivel- Utskottet kan konstatera att det övergripande målet för fondernas förvaltning är att tillgångarna förvaltas till största möjliga nytta för pensionsspararna. Ut- skottet vill också peka på vikten av att Sjunde AP-fondens mål är mätbara och tidsbestämda och utskottet förutsätter att regeringen följer upp fastställandet av mätbara och tidsbestämda mål . Utskottet delar även bedömningen att det är angeläget med en fördjupad analys av hur fonden kan ta bättre hänsyn till pensionärernas kortare placeringshorisont och instämmer i regeringens tveksamhet kring värdet av fondens aktiva förvaltning. Utskottet är positivt till att Sjunde AP-fonden har vidtagit en rad åtgärder för att stärka sin interna styrning och kontroll. Utskottet delar regeringens bedömning att det bör läggas ytterligare fokus på intern styrning och kontroll i regeringens årliga utvärdering av fondens verksamhet och emotser resultatet av regeringens pågående och kommande arbete med att se över regleringen på området. Utskottet anser i övrigt att beredningen av förslag till en ny lag om intern styrning och kontroll av bl.a. Sjunde AP-fonden bör avvaktas. Utskottet föreslår att lägger skrivelsen till handlingarna. Förteckning över behandlade förslag Regeringens skrivelse 2013/14:109 om förvaltningen av förvalsalternativet i premiepensionssystemet. Tryck: , 2014