prop · H003155 · 2013-05-13 00:00:00 — För att kunna urskilja de typer av intressekonflikter som upp kommer vid förvaltningen av en AIF-fond ska AIF-förvaltare särskilt beakta huruvida AIF-förvaltaren, en relevant person eller en person som genom kontroller är direkt eller indirekt knuten till AIF-förvaltaren a)sannolikt kan göra en ekonomisk vinst, eller undvika en ekonomisk förlust på bekostnad av AIF-fonden eller dem som investerat i denna, b)har ett annat intresse än AIF-fonden av resultatet av en tjänst eller aktiviteter som tillhandahålls AIF-fonden eller dess in vesterare eller en kund, eller av en transaktion som utförs för AIF-fondens eller en kunds räkning, L 83/30 Europeiska unionens officiella tidning c)har ett ekonomiskt eller annat skäl att bättre tillvarata ett fondföretags, en kunds, kundgrupps eller annan AIF-fonds intressen än AIF-fondens intressen, bättre tillvarata en viss investerares intressen än en annan investerares eller investerargrupps intressen i samma AIF- fond, d)utför samma slags uppgifter för AIF-fonden som för en an nan AIF-fond, ett fondföretag eller en kund, eller e)i samband med kollektiv portföljförvaltning som tillhanda hålls AIF-fonden får eller kommer att få ett incitament från en annan person än AIF-fonden eller dem som investerat i denna som innebär pengar, varor eller tjänster utöver gängse provision eller avgift för den tjänsten. AIF-fondens inlösenpolitik i enlighet med dess skyldigheter en ligt artikel 14.1 i direktiv /61/EU. Förfaranden och åtgärder för att förhindra eller hantera intressekonflikter 1.De förfaranden och åtgärder som upprättats för att för hindra eller hantera intressekonflikter ska utformas på ett sätt som säkerställer att berörda personer som bedriver olika affärs verksamheter med risk för intressekonflikter ska bedriva dessa med en lämplig grad av oberoende med hänsyn till AIF-förval tarens storlek och verksamhet, den koncern som förvaltaren tillhör och hur reell risken att skada AIF-fondens och dess investerares intressen är. 2.De förfaranden och åtgärder som ska antas enligt arti kel 31.2 b ska inbegripa följande, i den utsträckning som det är nödvändigt och lämpligt för att AIF-förvaltaren ska kunna säkerställa en erforderlig grad av oberoende: AIF-förvaltare som förvaltar en öppen AIF-fond ska upp rätta, genomföra och tillämpa en effektiv politik rörande intres sekonflikter. Politiken ska upprättas skriftligen och vara anpas sad till AIF-förvaltarens storlek och organisation och till dess affärsverksamhets art, omfattning och komplexitet. Om AIF-förvaltaren ingår i en koncern, ska politiken också beakta andra omständigheter som AIF-förvaltaren är eller bör vara medveten om och som kan skapa intressekonflikter till följd av andra koncernföretags struktur eller affärsverksamhet. I den politik rörande intressekonflikter som upprättats enligt punkt 1 ska följande ingå: a)Kartläggning av omständigheter som utgör eller kan ge upp hov till en intressekonflikt som medför en väsentlig risk för att AIF fondens eller dess investerares intressen skadas, vid de verksamheter som utförs av AIF-förvaltaren eller för dess räkning, inklusive verksamheter som utförs av en delegerad, underdelegerad, extern värderare eller motpart. b)Vilka förfaranden som ska tillämpas och åtgärder som ska vidtas för att förhindra, hantera och övervaka sådana kon flikter. Intressekonflikter i samband med inlösen av investeringar AIF-förvaltaren ska urskilja, hantera och övervaka intressekon flikter som kan uppkomma mellan investerare som önskar lösa in sina investeringar och investerare som vill behålla sina inve steringar i AIF-fonden, samt eventuella konflikter mellan AIF- förvaltarens incitament att investera i illikvida tillgångar och a)Effektiva förfaranden för att förhindra eller kontrollera infor mationsutbyte mellan relevanta personer som deltar i sådan kollektiv portföljförvaltning eller andra aktiviteter enligt ar tikel 6.2 och 6.4 i direktiv /61/EU som medför en risk för intressekonflikt och där informationsbytet kan skada en eller flera AIF-fonders eller deras investerares intressen. b)Separat tillsyn över relevanta personer vars huvudsakliga uppgift är att bedriva kollektiv portföljförvaltning för eller tillhandahålla tjänster till kunder eller investerare vars intres sen kan vara oförenliga eller som på annat sätt företräder olika intressen som kan vara oförenliga däribland i förhål lande till AIF-förvaltarens egna intressen. c)Avlägsnande av alla direkta kopplingar mellan ersättningen till relevanta personer som främst utför en uppgift och er sättningen till, eller intäkterna som genererats av, olika rele vanta personer som huvudsakligen utför en annan uppgift, om det kan uppkomma en intressekonflikt mellan dessa uppgifter. d)Åtgärder för att förhindra eller begränsa möjligheterna för personer att utöva otillbörligt inflytande över det sätt på vilket en relevant person utför kollektiv portföljförvaltning. e)Åtgärder för att förhindra eller kontrollera en relevant per sons samtidiga eller senare deltagande i separat kollektiv portföljförvaltning eller annan verksamhet enligt artikel 6.2 och 6.4 i direktiv /61/EU, om ett sådant deltagande kan påverka hanteringen av intressekonflikter negativt. Europeiska unionens officiella tidning L 83/31 När antagandet eller tillämpningen av en eller flera av dessa åtgärder eller förfaranden inte säkerställer den nödvändiga gra den av oberoende, ska AIF-förvaltaren anta alternativa eller kompletterande åtgärder och förfaranden som krävs och är lämpliga i detta syfte. Om de organisatoriska eller administrativa system som AIF-för valtare infört inte är tillräckliga för att med rimlig säkerhet förhindra risker för att AIF-fondernas eller deras investerares intressen skadas, ska den verkställande ledningen eller ett annat behörigt internt organ hos AIF-förvaltaren snabbt informeras, så att de kan fatta de beslut eller vidta de åtgärder som krävs för att se till att AIF-förvaltaren verkar så att det bäst gagnar AIF- fonden eller dess investerarare. 1.AIF-förvaltare ska föra och regelbundet uppdatera ett re gister över de typer av aktiviteter som utförs av AIF-förvaltaren eller för dess räkning, där en intressekonflikt med faktisk risk för att en eller flera AIF-fonders eller deras investerares intressen skadas har uppstått eller också kan uppstå för pågående ak tiviteter. 2.Den verkställande ledningen ska minst en gång få regelbundna skriftliga rapporter om de aktiviteter som avses i punkt 1. 1.Den information som ska redovisas till investerare i enlig het med artikel 14.1 och 14.2 i direktiv /61/EU ska läm nas till investerarna på ett varaktigt medium eller en webbplats. 2.Om den information som avses i punkt 1 tillhandahålls på en webbplats och informationen inte är personligt riktad till investeraren, ska följande villkor uppfyllas: a)Investeraren ska underrättas om webbadressen och var på webbplatsen informationen finns tillgänglig och ska sam tycka till att informationen tillhandahålls på detta sätt. b)Informationen ska vara aktuell. c)Informationen ska fortlöpande finnas tillgänglig på webbplatsen som investeraren rimligtvis kan behöva för att granska den. Strategier för utövande av rösträtt 1.AIF-förvaltare ska utforma lämpliga och effektiva strategier för att fastställa när och hur rösträtter i de förvaltade AIF-port följerna ska utövas, uteslutande till gagn för de berörda AIF- fonderna och deras investerare. 2.I strategierna enligt punkt 1 ska åtgärder och förfaranden fastställas för a)övervakning av relevanta företagshändelser, b)säkerställande av att rösträtterna utövas i enlighet med de berörda AIF-fondernas mål och riktlinjer för investeringar, och c)förebyggande eller hantering av intressekonflikter som upp kommer när rösträtter utövas. På investerarnas begäran ska de tillställas en sammanfat tande beskrivning av strategierna och uppgifter om de åtgärder som vidtagits utifrån dessa strategier. (Artikel 15 i direktiv /61/EU) Vid tillämpningen av detta avsnitt ska riskhanteringssystem tol kas som system som utgör relevanta delar av AIF-förvaltarens organisationsstruktur, med en central roll för en fast riskhante ringsfunktion samt riktlinjer och förfaranden för hanteringen av relevanta risker för varje AIF-fonds investeringsstrategi samt åt gärder, förfaranden och teknik för riskhantering och förvaltning som AIF-förvaltaren använder för varje AIF-fond som den för valtar. AIF-förvaltare ska inrätta och upprätthålla en fast riskhan teringsfunktion som ska a)tillämpa effektiva riktlinjer och förfaranden för riskhantering för att fortlöpande urskilja, mäta, hantera och övervaka alla risker som är relevanta för varje AIF-fonds investeringsstra tegi och som fonden är utsatt för eller kan komma att utsättas för, b)säkerställa att AIF-fondens riskprofil som redovisas för inve sterare i enlighet med artikel 23.4 c i direktiv /61/EU är förenlig med de riskbegränsningar som har fastställts i enlig het med artikel 44 i denna förordning, L 83/32 Europeiska unionens officiella tidning c)övervaka efterlevnaden av de riskbegränsningar som fast ställts i enlighet med artikel 44 och underrätta och, i förekommande fall, dess till synsfunktion, om den anser att AIF-fondens riskprofil inte är förenlig med dessa begränsningar eller anser att det förelig ger en faktisk risk för att riskprofilen kan bli oförenlig med begränsningarna, d)tillhandahålla och, i förekommande fall, dess tillsynsfunktion regelbundna uppdateringar med en frekvens som är lämplig för AIF-fonden eller AIF-förvaltarens affärsverksamhets art, omfattning och komplexitet, om i)överensstämmelsen mellan och iakttagandet av risk begränsningarna som fastställts i enlighet med artikel 44 samt AIF-fondens riskprofil enligt den information som redovisas för investerare i enlighet med artikel 23.4 c i direktiv /61/EU, ii)riskhanteringsprocessens lämplighet och effektivitet och framför allt om lämpliga korrigeringsåtgärder har vidta gits eller kommer att vidtas vid faktiska eller väntade överskridanden av fondföretagens riskbegränsningar, e)tillhandahålla den verkställande ledningen regelbundna upp dateringar av den aktuella risknivån för var och en av de förvaltade AIF-fonderna och alla faktiska eller förväntade överskridanden av eventuella riskbegränsningar som fast ställts i enlighet med artikel 44 för att se till att lämpliga åtgärder kan vidtas utan dröjsmål. 2.Den fasta riskhanteringsfunktionen ska ha de befogenheter och tillgång till all relevant information som behövs för att utföra uppgifterna enligt punkt 1. 1.En AIF-förvaltare ska införa, tillämpa och upprätthålla lämplig och dokumenterad riskhanteringspolitik som inbegriper alla de risker som de förvaltade AIF-fonderna utsätts för eller kan utsättas för. 2.Riskhanteringspolitiken ska inbegripa sådana förfaranden som behövs för att göra AIF-förvaltaren i stånd till att för varje förvaltad AIF-fond bedöma hur utsatt den är för marknads-, likviditets-, och motpartsrisker samt hur utsatt den är för alla andra risker, däribland operativa risker, som kan vara väsentliga för den enskilda förvaltade AIF-fonden. 3.AIF-förvaltaren ska ta upp minst följande faktorer i risk hanteringspolitiken: a)Teknik, verktyg och förfaranden som gör det möjligt för den att uppfylla kraven i artikel 45. b)Teknik, verktyg och förfaranden som gör det möjligt att bedöma och övervaka AIF-fondens likviditetsrisk under nor mala och exceptionella likviditetsförhållanden, även genom att regelbundet genomföra stresstester i enlighet med arti kel 48. c)Ansvarsfördelningen inom AIF-förvaltaren med avseende på riskhantering. d)De begränsningar som fastställs i enlighet med artikel 44 i denna förordning och en redogörelse för hur dessa begräns ningar har avpassats för AIF-fondens riskprofil enligt den information som redovisas för investerare i enlighet med artikel 23.4 c i direktiv /61/EU. e)Villkoren för, innehållet i samt regelbundenheten och adres saterna för rapporteringen från den fasta riskhanteringsfunk tionen enligt artikel 39. 4.Riskhanteringspolitiken ska innehålla en beskrivning av de skyddsmekanismer som avses i artikel 43 och i synnerhet a)potentiella intressekonflikters art, b)de korrigeringsåtgärder som införts, c)skälen till att dessa åtgärder rimligen kan förväntas leda till att riskhanteringsfunktionen kan arbeta självständigt, d)hur AIF-förvaltaren planerar att säkerställa att skyddsmeka nismerna genomgående är effektiva. 5.Den riskhanteringspolitik som avses i punkt 1 ska vara lämplig för AIF-förvaltarens affärsverksamhets art, omfattning och komplexitet och den AIF-fond som den förvaltar. Bedömning, övervakning och översyn av riskhanteringssystemen AIF-förvaltare ska bedöma, övervaka och regelbundet, minst en gång , kontrollera a)att riskhanteringspolitiken och åtgärder, förfaranden och tek nik som avses i artikel 45 är lämpliga och effektiva, b)i vilken utsträckning AIF-förvaltaren iakttar riskhanterings politiken och åtgärder, förfaranden och teknik som avses i artikel 45, Europeiska unionens officiella tidning L 83/33 c)att de åtgärder är lämpliga och effektiva som vidtagits för att avhjälpa eventuella brister i riskhanteringsprocessens resultat, d)riskhanteringsfunktionens resultat, e)att de åtgärder är lämpliga och rimliga som vidtagits för att säkerställa att riskhanteringsfunktionen funktionellt och hie rarkiskt hålls åtskild i enlighet med artikel 42. Intervallen för de regelbundna översyner som avses i första stycket ska beslutas av den verkställande ledningen enligt pro portionalitetsprincipen och med beaktande av AIF-förvaltarens affärsverksamhets art, omfattning och komplexitet och den AIF- fond som den förvaltar. Förutom den regelbundna översyn som avses i punkt 1 ska riskhanteringssystemen ses över vid a)väsentliga ändringar av riskhanteringens politik och förfaran dena samt av förfaranden och teknik som avses i artikel 45, b)interna eller externa händelser som visar att en ytterligare översyn är nödvändig, c)väsentliga ändringar av investeringsstrategi och mål för en AIF-fond som AIF-förvaltaren förvaltar. 3.AIF-förvaltaren ska uppdatera riskhanteringssystemen med utgångspunkt från resultatet av den översyn som avses i punk terna 1 och 2. 4.AIF-förvaltaren ska underrätta den behöriga myndigheten i sin hemmedlemsstat om eventuella väsentliga ändringar av risk hanteringspolitiken och av förfaranden och teknik som avses i artikel 45. Funktionellt och hierarkiskt åtskiljande av riskhanteringsfunktionen Riskhanteringsfunktionen ska endast anses vara funktio nellt och hierarkiskt åtskild från de operativa enheterna, inbegri pet portföljförvaltningsfunktionen, om alla följande villkor upp fylls: a)Personal som har riskhanteringsfunktioner får inte övervakas av de personer som ansvarar för driften av AIF-förvaltarens operativa enheter, inbegripet portföljförvaltningsfunktionen. b)Personal som har riskhanteringsfunktioner får inte delta i verksamheter inom de operativa enheterna, inbegripet port följförvaltningsfunktionen. c)Arvoderingen av personal som har riskhanteringsfunktioner ska vara kopplad till hur målen för riskhanteringsfunktionen uppnås, oberoende av de operativa enheternas resultat, in begripet portföljförvaltningsfunktionen. d)Arvoderingen av ledande personer som har riskhanterings funktioner ska direkt övervakas av lönekommittén, om en sådan kommitté har inrättats. 2.Det funktionella och hierarkiska åtskiljandet av riskhante ringsfunktionen i enlighet med punkt 1 ska säkerställas i hela AIF-förvaltarens hierarkiska struktur och ända upp till styrelsen. Den ska ses över av styrelsen och, om en sådan finns, av AIF- förvaltarens tillsynsfunktion. 3.De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmed lemsstat ska se över hur AIF-förvaltaren har tillämpat punkterna 1och 2, med utgångspunkt från kriterierna i artikel 15.1 andra stycket i direktiv /61/EU. 1.De skyddsmekanismer mot intressekonflikter som avses i artikel 15.1 i direktiv /61/EU ska åtminstone trygga att a)de beslut som fattas av riskhanteringsfunktionen grundas på tillförlitliga uppgifter som riskhanteringsfunktionen i lämplig utsträckning kontrollerar, b)personal som har riskhanteringsfunktioner erhåller ersättning i förhållande till hur målen för deras funktion uppnås, obe roende av resultatet för de affärsområden där de är verk samma, c)riskhanteringsfunktionen är föremål för en lämplig obero ende översyn i syfte att säkerställa att besluten fattas på ett oberoende sätt, d)riskhanteringsfunktionen är företrädd i styrelsen eller i till synsfunktionen, om en sådan finns, och åtminstone har samma befogenheter som portföljförvaltningsfunktionen, e)eventuellt oförenliga arbetsuppgifter hålls åtskilda. I tillämpliga fall och med beaktande av AIF-förvaltarens affärsverksamhets art, omfattning och komplexitet ska skydds mekanismerna enligt punkt 1 även säkerställa att a)riskhanteringsfunktionens verksamhet ses över regelbundet av den interna revisionsfunktionen eller, om en sådan inte finns, av en extern part som styrelsen utser, b)om en riskkommitté har inrättats, att den förses med till räckliga resurser och att kommitténs icke oberoende med lemmar inte påverkar riskhanteringsfunktionens verksamhet på ett otillbörligt sätt. L 83/34 Europeiska unionens officiella tidning och tillsynsfunktionen, om en så dan finns, ska fastställa skyddsmekanismer mot intressekonflik ter enligt punkterna 1 och 2, regelbundet granska deras effek tivitet och vidta korrigeringsåtgärder för att avhjälpa eventuella brister. 1.AIF-förvaltare ska för varje förvaltad AIF-fond inrätta och genomföra kvantitativa och/eller kvalitativa riskbegränsningar, med beaktande av alla relevanta risker. Om endast kvalitativa begränsningar fastställs, ska AIF-förvaltaren kunna motivera sitt val för den behöriga myndigheten. 2.De kvalitativa och kvantitativa riskbegränsningarna för varje AIF-fond ska åtminstone omfatta följande risker: a)Marknadsrisker. b)Kreditrisker. c)Likviditetsrisker. d)Motpartsrisker. e)Operativa risker. När AIF-förvaltaren fastställer riskbegränsningarna, ska den ta hänsyn till de förvaltade AIF-fondernas strategier och tillgångar samt de nationella regler som gäller för respektive fond. Riskbegränsningarna ska anpassas till AIF-fondens riskpro fil enligt den information som redovisas för investerare i enlig het med artikel 23.4 c i direktiv /61/EU och som godkänts av styrelsen. 1.AIF-förvaltare ska införa lämpliga och effektiva åtgärder, förfaranden och teknik för att a)fortlöpande kartlägga, mäta, hantera och övervaka de risker som den förvaltade AIF-fonden kan utsättas för, b)säkerställa att de begränsningar iakttas som fastställts i en lighet med artikel 44. 2.Åtgärder, förfaranden och teknik som avses i punkt 1 ska vara proportionerliga mot AIF-förvaltarens egen verksamhets art, omfattning och komplexitet och de förvaltade AIF-fonder nas respektive verksamhet, och vara förenliga med dessa fonders riskprofil enligt den information som redovisas för investerare i enlighet med artikel 23.4 c i direktiv /61/EU. 3.Vid tillämpningen av punkt 1 ska AIF-förvaltarna vidta följande åtgärder för varje AIF-fond de förvaltar: a)De ska införa åtgärder, förfaranden och teknik för risk bedömning som krävs för att säkerställa att de risker som är förbundna med tagna positioner och deras bidrag till den samlade riskprofilen mäts korrekt utifrån välgrundade och tillförlitliga uppgifter, och att riskbedömningens åtgärder, förfaranden och teknik dokumenteras på lämpligt sätt. b)För att validera riskbedömningsförfarandena ska de utföra regelbundna utfallstester som inbegriper modellbaserade pro gnoser och uppskattningar. c)De ska utföra lämpliga och regelbundna stresstester och sce narioanalyser för att hantera risker till följd av potentiella förändringar av marknadsvillkoren som skulle kunna påverka AIF-fonderna negativt. d)De ska säkerställa att den nuvarande risknivån är förenlig med de riskbegränsningar som fastställts i enlighet med ar tikel 44. e)De ska införa, tillämpa och upprätthålla lämpliga förfaranden som, vid faktiska eller väntade överskridanden av AIF-fon dernas riskbegränsningar, utan dröjsmål leder till avhjälpande åtgärder i investerarnas intresse. f)De ska säkerställa att det i varje AIF-fond finns lämpliga system och förfaranden för likviditetshantering i enlighet med kraven i artikel 46. (Artikel 16 i direktiv /61/EU) System och förfaranden för likviditetshantering AIF-förvaltare ska för de behöriga myndigheterna i hemmed lemsstaten kunna visa att de har infört ett lämpligt system och effektiva förfaranden för med artikel 16.1 i direktiv /61/EU, med beaktande av varje AIF-fonds investeringsstrategi, likviditetsprofil och inlösenpoli tik. Övervakning och hantering av likviditetsrisker De system och förfaranden för likviditetshantering som avses i artikel 46 ska åtminstone säkerställa följande: a)AIF-fonden ska ha en lämplig likviditetsnivå i förhållande till sina underliggande skyldigheter, grundat på en bedömning av hur likvida AIF-fondens tillgångar är på marknaden och med beaktande av den tid som krävs för likvidation, det pris eller värde som tillgångarna kan likvideras till samt deras känslighet för andra marknadsrisker eller marknadsfaktorer. Europeiska unionens officiella tidning L 83/35 b)AIF-förvaltaren ska övervaka AIF-fondernas tillgångsportföl jers likviditet, med beaktande av individuella tillgångars mar ginella bidrag som kan ha en väsentlig inverkan på likvidi teten samt fondernas väsentliga skulder och åtaganden, even tualförpliktelser eller andra åtaganden som AIF-fonden kan ha i förhållande till sina underliggande skulder. Därvid ska AIF-förvaltaren beakta profilen hos AIF-fondens investerar bas, inbegripet typ av investerare, den relativa storleken på investeringarna och investeringarnas inlösenvillkor. c)Om AIF-fonden investerar i andra fondföretag, ska AIF-för valtaren övervaka de likviditetshanteringsmetoder som in förts av ledningen för dessa andra fondföretag, inbegripet genom regelbundna översyner för att övervaka ändringar i inlösenreglerna hos de underliggande fondföretag som AIF- fonden investerar i. Om inte annat följer av artikel 16.1 i direktiv /61/EU, ska denna skyldighet inte gälla om de andra fondföretag som AIF-fonden investerar i är aktivt upp tagna till handel på en reglerad marknad i den mening som avses i artikel 4.1.14 i direktiv /39/EG eller på en lik värdig tredjelandsmarknad. d)AIF-förvaltaren ska genomföra och upprätthålla lämpliga åt gärder och förfaranden för likviditetsmätning i syfte att ut värdera de kvantitativa och kvalitativa riskerna med positio ner och planerade investeringar som har en väsentlig inver kan på likviditetsprofilen för AIF-fondens tillgångsportfölj, så att deras effekter på den övergripande likviditetsprofilen kan mätas på lämpligt sätt. De förfaranden som används ska säkerställa att AIF-förvaltaren har tillräcklig kunskap om och insikt i hur likvida de tillgångar är som AIF-fonden har investerat eller avser att investera i, i förekommande fall handelsvolymen och priskänsligheten och, allt efter om ständigheterna, individuella tillgångars spreadar vid normala och exceptionella likviditetsförhållanden. e)AIF-förvaltaren ska överväga och införa de verktyg och åt gärder, inbegripet särskilda ordningar, som behövs för att hantera likviditetsrisken för varje AIF-fond som den förvaltar. AIF-förvaltaren ska urskilja både de normala och exceptio nella typer av förhållanden, då dessa verktyg och åtgärder får användas, och ska behandla alla AIF-investerare i varje AIF- fond som den förvaltar på ett rättvist sätt. AIF-förvaltaren får endast använda sådana verktyg och åtgärder under de nämnda förhållandena och om lämplig information har läm nats i enlighet med artikel 108. 2.AIF-förvaltare ska dokumentera sin politik och sina för faranden för likviditetshantering enligt vad som avses i punkt 1, se över dem åtminstone en gång och uppdatera dem vid eventuella förändringar eller nya ordningar.