prop · H003130 · 2013-05-27 00:00:00 — Sjätte förvaltningskostnader delas upp på externa respektive interna förvaltningskostnader samt gemensamma kostnader. Externa förvaltningskostnader som avser förvaltningsavgifter för noterade innehav, redovisas som en löpande kostnad över resultaträkningen. Den förvaltningsavgift som betalas till de fonder som investerar i onoterade företag redovisas som en del av anskaffningskostnaden för respektive fond. Aktiverade förvaltningsavgifter nedvärderas om behov finns vid bedömningen av investeringens marknadsvärde på bokslutsdagen. Vid utgången av 2012 har samtliga aktiverade förvaltningsavgifter nedvärderats till noll kronor. Inom Företagsinvesteringar aktiveras förvaltningskostnader men nedvärderas däremot endast om de inte ryms inom ramen för verkligt värde. Interna förvaltningskostnader, som främst avser kostnader för Sjätte egen personal som arbetar inom investeringsverksamheten, kostnadsförs löpande tillsammans med gemensamma kostnader som främst avser personalkostnader för vd och gemensamma specialistfunktioner samt kostnader för lokaler, IT och allmänna kontorsomkostnader. Interna och externa förvaltningskostnader särredovisas i not 6. Prestationsbaserade ersättningar ingår ej i externa förvaltningskostnader utan reducerar realisationsresultatet för den tillgång som förvaltats. Koncernredovisning har ej upprättats då aktier och andelar i dotterbolag ska värderas till verkligt värde. är en myndighet och således ingen juridisk person och därmed inte heller ett moderföretag. Fordringar upptas till det belopp som de beräknas inflyta till. Skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde. Inventarieanskaffningar kostnadsförs löpande. Realiserat respektive orealiserat resultat redovisas netto i resultaträkningen. Bruttovärden anges i not 3. är befriad från inkomstskatt och verksamheten är inte momspliktig. Av denna anledning får inte heller ingående moms lyftas, utan utgör en kostnad i verksamheten. är Fonden skyldig att förvärvsbeskatta köp av tjänster och varor från utlandet. Fondkapitalet består av grundkapital och balanserade vinstmedel. Grundkapitalet består av en överföring från de tidigare 1:a till 3:e Fondstyrelserna samt som återstod från avvecklingsstyrelsen för Fond 9294. På åligger inga krav på inbetalningar till eller utbetalningar från pensionssystemet. Vid en investering i en private equity-fond görs en avtalsmässig utfästelse att investera ett visst kapital. Kapitalet investeras efter hand och utbetalningen görs i takt med investeringarna. Skillnaden mellan utfäst kapital och utbetalat kapital, med tilllägg av eventuellt återinvesteringsbart belopp, återfinns som ett åtagande under Poster inom linjen. Not 2 Nettoresultat noterade aktier och andelar Obligationer och andra värdepapper Nettoresultat onoterade aktier och andelar Återföring av tidigare bokförda värdeföränd- ringar avseende avyttrade innehav Återföring av tidigare bokförda värdeföränd- ringar avseende nedskrivna innehav Årets värdeförändring på orealiserade Återföring av tidigare bokförda värdeföränd- - avseende avyttrade innehav - avseende nedskrivna innehav Ränteintäkter/-kostnader, netto Ränteintäkter/-kostnader, netto Övriga finansiella intäkter och kostnader Inga prestationsbaserade kostnader har utgått . Externa förvaltningskostnader hänförliga till innehav i onoterade fonder och företag uppgår till (143) respektive (32) och aktiveras löpande som en del av anskaffningskostnaden. Vid utgången av året har dock samtliga aktiverade förvaltningskostnader nedvärderats till noll kronor. Nedvärderingen ingår i det orealiserade resultatet. I gemensamma personalkostnader ingår kostnader för vd och affärssupportorganisationen. I förvaltningskostnader ingår ersättningar till revisionsföretag med: Nya riktlinjer från regeringen gav regeringen ut nya riktlinjer för anställningsvillkor för ledande befattningshavare i AP-fonderna. Riktlinjerna omfattar bland annat borttagande av rörliga ersättningar, begränsningar i pensionsförmåner samt reglering av pensionsålder. Riktlinjerna omfattar även övriga anställda med undantaget att det är möjligt att utge rörlig ersättning till anställda förutom ledande befattningshavare. Sjätte beslöt att successivt implementera nya regler för ersättningar och förmåner vilket är helt genomfört. Som ledande befattningshavare definieras befattningshavare som ingår i ledningsgrupp. Styrelsens riktlinjer för anställningsvillkor för ledande befattningshavare och övriga anställda på finns publicerad på . Tillämpade regler för ersättningar och förmåner Styrelsen beslutar om den totala årliga lönejusteringen samt eventuell rörlig ersättning. har genomförts en jämförelse av ersättningar mot jämförbara institut, företag och fonder och styrelsen bedömer, baserat på denna jämförelse, att ersättningar och förmåner till Sjätte ledande befattningshavare och övriga anställda är rimliga, måttfulla och konkurrenskraftiga. Jämförelsen finns redovisad på sidan 29 och på . Lön, arvoden och förmåner till styrelse, vd, övriga ledande befattningshavare samt övriga anställda framgår av tabellen nedan. Ersättning till ledande befattningshavare särredovisas under egen rubrik nedan. Ledningsgruppen, inklusive vd, har rätt till pension och årliga premiebetalningar har gjorts med ett belopp motsvarande av pensionsgrundande lön. har ej något åtagande om framtida pension och pensionsvillkor. Ersättning från incitamentsprogram är ej pensionsgrundande. Anställningsvillkor förhandlas individuellt. Vid uppsägning från Sjätte sida tillämpas en uppsägningstid med oförändrad lön och övriga förmåner. Därefter äger befattningshavaren rätt till avgångsvederlag motsvarande högst 18 månadslöner. Avgångsvederlaget utbetalas och utgörs av den fasta månadslönen utan tillägg för förmåner. Reducering sker för annan ersättning som erhålls som avgångsvederlaget utbetalas. Vd och övriga ledande befattningshavare omfattas inte av Sjätte AP-fondens incitamentsprogram. För övriga anställda har styrelsen beslutat att inte utge något incitamentsprogram . Ersättning från incitamentsprogram är ej pensionsgrundande. Beslut om arvoden och ersättningar Styrelsearvoden fastställs av regeringen. Ersättningen uppgår till för ordföranden, till vice ordföranden och till övriga ledamöter. Utöver styrelsearvoden har ingen ersättning betalats till Sjätte . Styrelsen fastställer verkställande direktörens lön och personalens generella löneutveckling samt eventuellt incitamentsprogram. utbetald ersättning till styrelseledamöter särredovisas enligt följande; 100 tkr, Per 75 tkr, 50 tkr, 50 tkr, 50 tkr. Ersättning till ledande befattningshavare är anställd som vd och ersättningen i tabellen nedan avser . Särredovisning sker också av ersättning till tidigare vd samt tf vd respektive . Löner och ersättningar, pensionskostnad samt övriga förmåner ska enligt regeringens riktlinjer särredovisas också för andra ledande befattningshavare än vd. Som ledande befattningshavare särredovisas vd och övriga ledningsgruppen vid utgången av 2012; , , , , , . Totalt utbetalda löner och ersättningar särredovisas i nämnda ordning enligt följande: , , , (), (), . Pensioner exklusive löneskatt särredovisas enligt följande: , , , (), (), . Utöver lön, andra ersättningar och pension har erhållits förmåner enligt följande: 3 tkr, 85 tkr, 64 tkr, 35 tkr, 14 tkr, 6 tkr. Vd (januariapril 2012/aprildecember 2011) Vd (septemberdecember 2012) Tf vd (majaugusti 2012/januarimars 2011) Ledande befattningshavare, reservation Övriga anställda, reservation Vd (januariapril 2012/aprildecember 2011) Vd (januariapril 2012/aprildecember 2011) Vd (septemberdecember 2012) Tf vd (majaugusti 2012/januarimars 2011) Ledande befattningshavare, reservation Övriga anställda, reservation Aktier och andelar i noterade bolag och fonder Erlagt courtage uppgår till (0,1). Not 10 Aktier och andelar i onoterade bolag och fonder I de fall där äger av rösterna eller på annat sätt har ett bestämmande inflytande i ett bolag anges också samtliga investeringar gjorda på den nivån. Vidare anges inom parentes efter bolagsnamnet om det av Fonden majoritetsägda bolaget är vilande. A/S (Vilande) AP Partnerinvest XLR 2 AB (I.E.) Light Sciences oncology Inc Nuevolution A/S Precisense A/S Financial Industrial () (Vilande) Totalt anskaffningsvärde på aktier och andelar uppgår till (9 732). I de fall namnet på den legala enheten genom vilken investeringen gjorts i fond inte speglar den faktiska investeringen så anges namnet på denna inom parentes. AE Intressenter KB (2008) Axel IV K/S 2 BrainHeart Capital ANX KB Creandum III L.P. Cubera VI L.P. EQT IV L.P. EQT V L.P. EQT VI L.P. EQT Expansion Capital II L.P. EQT Opportunity L.P. Femfond KB (V) Fyrsikten KB (VI) HealthCap III Sidefund KB HitecVision IV L.P. HitecVision V L.P. InnKap 2 Partners KB InnovationsKapital Fond I AB Innoventus Life Science I KB (EQT III) Norvestor V, L.P. II KB (Scope Growth II) Scope Growth III L.P. Swedestart Life Science KB Not 11 Övriga räntebärande värdepapper Not 13 Skulder till kreditinstitut Lån till onoterade bolag Eventuellt utnyttjat kreditbelopp ses som en kortfristig och tillfäl- lig finansiering med en uppskattad förfallotidpunkt . Beviljad kreditlimit inom koncernkontostrukturen uppgår till Not 12 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga förutbetalda kostnader och intäkter Not 14 Övriga kortfristiga skulder Affärer som ej gått i likvid på balansdagen För , org. Vi har utfört en revision av årsredovisningen för . Fondens årsredovisning ingår i den tryckta versionen av detta dokument på sidorna 3047. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar för årsredovisningen Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta en årsredovisning som ger en rättvisande bild enligt lagen om allmänna pensionsfonder och för den interna kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i . Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsredovisningen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsredovisningen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fonden upprättar årsredovisningen för att ge en rättvisande bild i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondens interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsredovisningen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med Lag (2000:193) om och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Sjätte finansiella ställning per och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om allmänna pensionsfonder. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att resultaträkningen och balansräkningen fastställes. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även granskat och inventerat de tillgångar som förvaltar. Vi har också granskat om det finns någon anmärkning i övrigt mot styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för . Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna samt för förvaltningen av fondens tillgångar enligt lagen om allmänna pensionsfonder. Vårt ansvar är att med rimlig säkerhet uttala oss om resultatet av vår granskning och inventering av de tillgångar som fonden förvaltar samt om förvaltningen i övrigt på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i . Som underlag för vårt uttalande om inventeringen av tillgångarna har vi granskat fondens innehavsförteckning samt ett urval av underlagen för denna. Som underlag för vårt uttalande om förvaltningen i övrigt har vi utöver vår revision av årsredovisningen granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören har handlat i strid med lagen om allmänna pensionsfonder. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Revisionen har inte givit anledning till anmärkning beträffande inventeringen av tillgångarna eller i övrigt avseende förvaltningen. AP7 Aktiefond har utformats för att utgöra en byggsten i det allmänna pensionssystemets premiepensionssparande. AP7 Aktiefond utgör därmed en viktig komponent för att skapa en livscykelprol i förvalsalternativet AP7 Såfa. AP7 Aktiefond ingår också i statens fondportföljer. Mer information om dessa produkter nns i årsredovisningen för Sjunde AP-fonden. AP7 Aktiefond är en global aktiefond där hävstång används i förvaltningen. Genom användning av hävstång skapas ett placeringsutrymme som är större än fondkapitalet. Sammantaget innebär detta att fondens risknivå bedöms vara hög eftersom stora kursrörelser på världens börser kraftigt påverkar AP7 Aktiefonds avkastning i positiv eller negativ riktning. Det bör dock noteras att sparare som via AP7 Såfa har sitt premiepensionssparande fördelat mellan AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond har en reducerad total risk. Den risk som spararen har i sitt premiepensionssparande ska också ses tillsammans med den låga risk spararen har i inkomstpensionen, som i huvudsak är att likna med ränteplaceringar. Målet för AP7 Aktiefond är att vid den valda risknivån uppnå en långsiktigt hög avkastning som överträar avkastningen för jämförelseindexet (se förklaringar till nyckeltal nedan). Placera fondens tillgångar globalt i aktier och aktierelaterade nansiella instrument med bred branschmässig spridning (basportföljen). Öka avkastningsmöjligheterna och därmed risken genom att använda hävstång i fonden. Ytterligare öka avkastningsmöjligheterna genom aktiv förvaltning på vissa utvalda marknader (alfakällor och taktiska placeringar). Basportföljen består av globala aktier Tillgångsslaget globala aktier ska ge en exponering som motsvarar fondens jämförelse - index, vilket är MSCI All Country World Index. Förvaltningen sker i huvudsak passivt genom För en del av exponeringen mot tillväxtmarknader används dock s.k. notes, som består av en derivatdel och en obligationsdel. Derivatdelen innebär att värdeutvecklingen följer utvecklingen av aktieindex på ett antal tillväxtmarknader. Tillgångsslaget private equity omfattar indirekta placeringar i onoterade företag genom olika fondkonstruktioner. Derivatinstrument får enligt fondbestämmelserna användas som ett led i placeringsinriktningen. har denna möjlighet utnyttjats i den löpande förvaltningen via aktieterminer och valutakontrakt. Genom användning av OTC-derivat (Total Return Swaps) skapas också hävstång i förvaltningen. har AP7 Aktiefonds sammanlagda exponeringar1 i genomsnitt uppgått till (70,) av fondförmögenheten. Exponeringen har som lägst varit (68,) och som högst (72,). Vid beräkningen av AP7 Aktiefonds sammanlagda exponeringar vid användning av derivatinstrument används vid riskbedömningen den s.k. åtagandemetoden, vilket innebär att derivatinstrument tas upp till den underliggande tillgångens exponering. Upplåning av aktier för s.k. äkta blankning förekommer inom ramen för alfaförvaltningen (se nedan). För att ytterligare öka avkastningsmöjligheterna förekommer också utlåning av aktier i förvaltningen av fonden. Användningen av hävstång i förvaltningen av AP7 Aktiefond gör att placeringsutrymmet är större än fondkapitalet. Hävstången ska normalt motsvara av fondkapitalet. Vid utgången av 2012 motsvarade hävstången av fondkapitalet (62,). Den aktiva förvaltningen utgörs av så kallad ren alfaförvaltning av aktier. Avkastning genereras med förvaltningsmodellen lång/kort. Långa positioner tas i form av vanliga placeringar i aktier. Korta positioner tas i form av äkta blankning, som innebär att aktier lånas in för att säljas. Finansiering av de långa positionerna sker genom den försäljningslikvid som erhålls vid blankningen. Något fondkapital behöver därför inte avsättas till den rena alfaförvaltningen. alfaförvaltning av aktier har skett på den svenska marknaden genom både intern förvaltning och externa förvaltare. Vidare har ren alfaförvaltning skett genom externa förvaltare i och . Aktiv förvaltning sker också genom valutaförvaltning, samt genom taktisk allokering. Inom ramen för den taktiska allokeringen tillåts aktieexponeringen att variera +/- i förhållande till normalläget. AP7 Aktiefond betalar en förvaltningsavgift till Sjunde AP-fonden. Avgiften beräknas med 1/365-del av fondens värde och erläggs den i till Sjunde AP-fonden. Avgiften avser kostnader för förvaltning, administration, redovisning, förvaring av värdepapper, revision, information och tillsyn m.m. uppgick avgiften till av fondens förmögenhet. Transaktionskostnader såsom courtage till mäklare och avgifter till depåbanker för värdepapperstransaktioner belastar AP7 Aktiefond direkt och ingår inte i förvaltningsavgiften. Sjunde AP-fonden har beslutat att fr.o.m. , 2013, sänka förvaltningsavgiften för AP7 Aktiefond till av fondförmögenheten. Totalavkastningen för AP7 Aktiefond var (NAV-kursberäknad avkastning), vilket var bättre än Jämförelseindex. Den positiva utvecklingen för fonden förklaras av uppgången på den globala aktiemarknaden , vilken förstärktes genom användning av hävstång. Överavkastningen mot index förklaras av att den taktiska förvaltningen bidrog positivt med , den aktiva alfaförvaltningen bidrog positivt med , avkastningen för basportföljens globala aktier har varit högre än jämförelseindex, vilket främst beror på positiv utveckling av fondens innehav i notes för tillväxtmarknader. har fonden tillförts genom att placerat pensionsrätter. Utödet av kapital genom inlösen av andelar, främst på grund av att premiepensionssparare bytte till andra fonder, uppgick till . Avkastningen i AP7 Aktiefond kan förväntas variera kraftigt över tiden, eftersom fonden är en global aktiefond med hög risknivå. 1Avser fondens hävstång och övriga derivat som används i förvaltningen av AP7 Aktiefond och beräknas i enlighet med CESRs and the Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS. För närmare information, se . AP7 Aktiefond | Årsberättelse 2012 Väsentliga risker per balansdagen AP7 Aktiefond är en global aktiefond där hävstång används i förvaltningen. Den enskilt största risken i förvaltningen av fonden utgörs av marknadsrisk, vilket innebär att betydande kursfall på de globala aktiemarknaderna riskerar att leda till kraftigt försämrad avkastning. I och med att den absoluta majoriteten av fondens tillgångar är placerade utanför , och inga tillgångar valutasäkras, är fonden utsatt för stor valutarisk. Väsentliga händelser efter balansdagen Den positiva börsutveckling har fortsatt . Detta har inneburit att andelskursen för AP7 Aktiefond () har stigit . Fondens tio största innehav i % av fondkapitalet vid utgången av 2012 (exklusive placeringar i private equity och fem s.k. notes för exponering mot tillväxtmarknader. Dessa fem notes motsvarar tillsammans av fondkapitalet) Summa tio största innehav Fondförmögenhet (kr) 123 348 400 547 98 857 340 789 104 122 629 400 1 089 848 338,82 1 034 877 253,14 Andelskurs (kr) Totalavkastning AP7 Aktiefond (%)* -11,5 Totalavkastning, Jämförelseindex (%) -10,5 Avkastning AP7 Aktiefond, exklusive alternativa investeringar och kassa (%) -11,8 14,2** Avkastning Jämförelseindex (%) -10,5 14,1** * NAV-kursberäknad avkastning 2012 avser perioden . Jämförelseindexets avkastning avser . **Perioden för avkastningsberäkningarna startade , när kapital från de avvecklade fonderna Premiesparfonden och Premievalsfonden hade överförts till AP7 Aktiefond. Stängningskursberäknad avkastning 2010 utgår ifrån stängning . NAV-kursberäknad avkastning utgår ifrån stängning . Risk och avkastningsmått* Totalrisk AP7 Aktiefond (standardavvikelse, %) Totalrisk för jämförelseindex (standardavvikelse, %) Aktiv risk (%) Genomsnittlig årsavkastning, (%) Genomsnittlig årsavkastning sedan fondens start (%) * Risk- och avkastningsmått är baserade historisk månadsavkastning och beräknas i enlighet med Fondbolagens Förenings riktlinjer. För närmare information se . Omsättningshastighet (%) Kostnader (senaste 12-månadersperiod) Förvaltningsavgift (%) Årlig avgift (%)* 0,19* 0,20* 0,19* Transaktionskostnader (Tkr) Transaktionskostnad, andel av omsättning (%) Kostnad för engångsinsättning, 10 000kr (kr) *Inkluderar avgift för alternativa investeringar. AP7 Aktiefond | Årsberättelse 2012 Avkastnings- och riskberäkningar: AP7 Aktiefonds avkastning och risk beräknas på två sätt. Den första metoden speglar värdeutvecklingen från pensionsspararens perspektiv och grundas på fondens NAV-kurs (Value), som används vid köp och inlösen av andelar. Denna metod innebär att avkastningen redovisas efter avdrag av den förvaltningsavgift som AP7 Aktiefond betalar till Sjunde AP-fonden. Vid NAV-kursvärderingen används de priser på fondens tillgångar som gäller svensk tid. Den andra metoden, som används vid jämförelsen med fondens jämförelseindex, innebär att avkastningen redovisas före avdrag av den förvaltningsavgift som AP7 Aktiefond betalar till Sjunde AP-fonden. Vid värderingen används vid denna metod priser på fondens tillgångar som nns noterade vid stängningen av marknadsplatserna på respektive marknad där fondens tillgångar är noterade. Värderingen sker därmed enligt samma principer som ligger till grund för beräkningen av jämförelseindex. Redovisad avkastning enligt stängningskursmodellen exkluderar alternativa investeringar och kassa. Jämförelseindex: Avkastning och risk ställs i relation till ett jämförelseindex som utgörs av MSCI All Country World Index (gross för alla aktier med undantag för tillväxtmarknader och , där index är net). Med hänsyn till hävstångens normalnivå är normavkastningen lika med jämförelseindexets avkastning multiplicerad med faktorn 1,0 uttryckt i SEK för basportföljen, där indexet är anpassat till AP7:s etik- och miljöpolicy, plus jämförelseindexets avkastning multiplicerad med 0,5 uttryckt i USD (hävstången) och minskad med nansieringskostnaden för hävstången. I nansieringskostnaden inräknas även transaktionskostnader. Net = inklusive återinvesterad utdelning med avdrag för källskatt på utdelningar. Gross = inklusive återinvesterad utdelning utan avdrag för denitiv källskatt på utdelningar. Totalrisk (standardavvikelse): Ett mått på hur mycket andelsvärdet har varierat . Stora variationer i andelsvärdet innebär oftast en högre risk men också chans till bättre värdetillväxt. Måttet baseras på fondandelarnas och index utveckling . Aktiv risk: Ett mått på hur mycket en fonds andelsvärde varierat jämfört med sitt jämförelseindex. En hög aktiv risk innebär att fondens placeringar avvikit mycket från jämförelseindex . Avkastningen för en portfölj med hög aktiv risk kan vara avsevärt större eller mindre än avkastningen för index. Måttet baseras på fondandelarnas och index utveckling .