sou · H0B353 · 2012-08-24 00:00:00 — 1 § I denna lag finns bestämmelser om den statliga myndigheten som administrerar och förvaltar de tre pensionsreservsfonder: Första pensionsreservsfonden, Andra pensionsreservsfonden och Tredje pensionsreservsfonden (fond- erna). Inom myndighetens finns tre från varandra oberoende fond- styrelser som ansvarar för investeringsverksamheten i vardera en fond. I 6 § lagen (2000:981) om fördelning av socialavgifter, 8 § lagen (1998:676) om statlig ålderspensionsavgift och 6 § lagen (1994:1744) om allmän pensionsavgift anges vilka medel som ska föras till fonderna. Bestämmelser om Sjunde AP-fonden finns lag (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder). Bestämmelsen anger lagens tillämpningsområde. I lagen finns bestämmelser om myndigheten som förvaltar de tre pensionsreservfonderna. Fondernas placeringsverksamhet sköts av tre från varandra oberoende fondstyrelser inom myndigheten. 2 § Avtal och andra rättshandlingar som myndigheten ingår är bindande för staten. Detta gäller dock inte om motparten insåg eller borde ha insett att avtalet eller rättshandlingen inte föll inom myndighetens verksamhetsområde eller att den som handlat för myndigheten överskred sin befogenhet. Paragrafen motsvarar 1 kap. 3 § i den nuvarande lagen. 3 § Myndigheten företräder staten vid domstol inom sitt verksam- hetsområde. Paragrafen motsvarar i sak 3 kap. 1 tredje stycket i den nuvarande lagen. Den motsvarar vad som gäller för myndigheter under regeringen. Fondernas rättsliga ställning. 4 § Fonderna kan inte förvärva eller ta på sig skyldigheter. Fonden kan inte heller föra talan inför domstol eller någon annan myndighet. Bestämmelsen är ny. Fonderna är inte några självständiga rätts- subjekt utan bara fonder som förvaltas av myndigheten. Motsvar- ande bestämmelse finns i 4 kap. 2 § första stycket lagen (2004:46) om, investeringsfonder. 5 § Vid förvaltningen av fondmedel handlar myndigheten i eget namn med och ska då ange fondens beteckning. Paragrafen är ny. Vid förvaltningen av fonderna handlar myndig- heten i eget namn men anger även fondens beteckning. Mot- svarande bestämmelse finns i 4 kap. 2 § tredje stycket lagen om, investeringsfonder 6 § ska omgående till överföra de medel som enligt 6 § lagen (2000:981) om fördel- ning av socialavgifter ska föras till fonderna. Pensionsmyndig- heten ska omgående till var och en av fonderna överföra en tredjedel av de medel som enligt 6 § lagen om fördelning av socialavgifter, 8 § lagen (1998:676) om statlig ålderspensions- avgift och 6 § lagen (1994:1744) om allmän pensionsavgift ska föras till dessa fonder. Paragrafen motsvarar i sak 2 kap. 1 § i den nuvarande lagen. 7 § ska, i den mån andra medel inte står till förfogande, från fonderna rekvirera de medel som behövs för att finansiera försäkringen för inkomstpension och tilläggs- pension enligt socialförsäkringsbalken. ska också från fonderna rekvirera de medel som behövs för att föra över värdet av pensionsrätt för inkomstpension och värdet av rätt till tilläggspension enligt lagen (2002:125) om överföring av värdet av pensionsrättigheter till och från Europeiskagemenskaperna. Vid tillämpningen av första och andra styckena ska var och en av fonderna tillskjuta en tredje del av medlen. Paragrafen motsvarar i sak 2 kap. 2 § i den nuvarande lagen. 8 § Myndigheten ska på ett ansvarsfullt sätt förvalta fonderna så att de blir till största möjliga nytta för försäkringen för inkomstgrundad ålderspension genom att uppnå högsta möjliga avkastning inom vald risknivå. Den totala risknivån i förvaltning av fonderna ska anpassas till försäkringen för inkomstgrundad ålderspension åtagande att betala ut framtida pensioner och framtida medelstilldelning. Fonderna ska vidare förvaltas så att det finns nödvändig beredskap för att kunna överföra medel till Pensionsmyndig- heten enligt 1 kap. 6 §. Paragrafen är delvis ny. Den anger myndighetens uppdrag avseende förvaltningen av fonderna. Fonderna ska på ett ansvarsfullt sätt förvaltas så att de blir till största möjliga nytta för pensionssyste- met. Detta innebär att högsta möjliga avkastning ska eftersträvas. Risknivån ska bestämmas utifrån pensionssystemets förväntade framtida pensionsutbetalningar och medelstilldelning. Acceptabel risknivå kommer därmed att variera . Vid ett förväntat utflöde av buffertkapitalet dvs. i perioder när inbetalningarna till systemet understiger pensionsutbetalningarna ställs det högre krav på likviditet i förvaltningen. Tredje stycket motsvarar med viss redaktionell justering 4 kap. 1 § tredje stycket i nuvarande lag. 9 § Om de medel som förvaltas i en fond inte räcker till för att fonden ska kunna fullgöra sina skyldigheter enligt denna lag, får fonden låna medel i . Paragrafen motsvarar 2 kap. 4 § i den nuvarande lagen. 10 § Myndigheten får ur var och en av fonderna ta medel för de förvaltningskostnader som uppkommit för respektive fond. Om kostnaderna avser flera av fonderna ska de fördelas mellan fon- derna på ett skäligt sätt. Paragrafen är ny och anger att kostnaderna för förvaltningen tas ur fonderna. Bestämmelsen motsvarar 5 kap. 1 § fjärde stycket i den nuvarande lagen som gäller Sjunde AP-fonden. 1 § Myndigheten leds av en styrelse vars ledamöter utses av regeringen. Paragrafen är ny. Myndigheten leds av en styrelse som utses av regeringen. 2 § Styrelsen företräder myndigheten. Paragrafen motsvarar 2 kap. 1 § tredje stycket i den nuvarande lagen. Styrelsen har det övergripande ansvaret för förvaltningen av fonderna. Fondstyrelserna ansvar är uttömmande reglerat i 3 kap. lagen. Styrelsen övergripande ansvar måste utövas med respekt för fondstyrelsernas oberoende. Styrelsens övergripande ansvar för förvaltningen kommer ibland annat i uttryck genom att det är styrelsen som utser fondstyrelsen. 3 § Styrelsen består av elva ledamöter som utses för av tre eller . Regeringen utser ordförande i styrelsen. Ledamöter i styrelsen får inte vara underåriga, i konkurs, underkastade näringsförbud eller ha förvaltare enligt 11 kap. 7 § . Paragrafen är ny. Första stycket första meningen motsvarar 3 kap. 1 § första stycket sista meningen i den nuvarande lagen med den ändringen att antalet ledamöter i styrelsen är 11. Andra meningen i första stycket är ny och anger att regeringen utser ordförande i styrelsen. Andra stycket motsvarar 3 kap. 2 § andra stycket i den nuvar- ande lagen med den ändringen att kravet på svenskt medborgarskap har tagits bort. 4 § Regeringen får entlediga en ledamot av styrelsen . En ledamot ska entledigas , om ledamoten, begär det. Om en ledamot entledigas eller uppdraget annars upphör , ska en ny ledamot utses enligt för den återstående tiden. Paragrafen motsvarar i sak 3 kap. 5 § i den nuvarande lagen. 5 § En styrelseledamot får inte handlägga en fråga om 1.avtal mellan styrelseledamoten och myndigheten, 2.avtal mellan myndigheten och tredje man, om styrelseleda- moten i frågan har ett väsentligt intresse som kan strida mot fondens, eller 3.avtal mellan myndigheten och en juridisk person som styrelseledamoten ensam eller tillsammans med någon annan får företräda. Bestämmelsen i första stycket 3 gäller inte om myndighetens motpart är ett företag i vilket fonden innehar fler än hälften av rösterna för samtliga aktier eller andelar i den juridiska per- sonen. Med avtal som avses i första och andra styckena jämställs rättegång eller annan talan. Paragrafen motsvarar 3 kap. 8 § i den nuvarande lagen. 6 § Ordföranden ska se till att styrelsen sammanträder i den omfattning som behövs. Om en styrelseledamot begär det, ska ordföranden sammankalla styrelsen. Kallelse till sammanträde utfärdas av ordföranden. I kallelsen ska de ärenden anges som ska förekomma vid sammanträdet. Paragrafen motsvarar 3 kap. 6 § i den nuvarande lagen. 7 § Styrelsen är beslutför om fler än ledamöter är närvarande. Vid bedömningen av om styrelsen är beslutför ska styrelseledamöter som är jäviga enligt 5 § anses som inte närvarande. Beslut får inte fattas i ett ärende, om inte såvitt möjligt samtliga ledamöter dels har fått tillfälle att delta i ären- dets behandling, dels har fått ett tillfredsställande underlag för att avgöra ärendet. Som styrelsens beslut gäller den mening som fler än hälften av de närvarande röstar för vid sammanträdet eller, vid lika röstetal, den mening som ordföranden ansluter sig till. Är styrelsen inte fulltalig, ska de som röstar för beslutet dock utgöra fler än en tredjedel av styrelseledamöter. Vid styrelsens sammanträden ska protokoll föras. Protokollet undertecknas av ordföranden och den ledamot som styrelsen utser. Om någon ledamot i samband med beslut anmäler skiljaktig mening, ska denna antecknas i protokollet. Paragrafen motsvarar 3 kap. 7 § i den nuvarande lagen. Uppdrag att handla på styrelsen vägnar 8 § Styrelsen ska utse en person som ska sköta den löpande förvaltningen av myndighetens angelägenheter. Paragrafen motsvarar med viss språklig justering 3 kap. 9 § första meningen i den nuvarande lagen. 9 § Styrelsen får uppdra åt en enskild ledamot, åt den som enligt 14 ska ha hand om den löpande förvaltningen eller åt någon annan att avgöra ärenden. Styrelsen ska ange vilken behörighet som ett sådant uppdrag medför. Beträffande den som inte är styrelseledamot gäller vad som sägs i 3 § andra stycket samt 5 §. Paragrafen motsvarar 3 kap. 10 § i den nuvarande lagen. 10 § Regeringen bestämmer arvoden och andra ersättningar till ledamöterna i styrelsen. Paragrafen motsvarar 3 kap 11 § i den nuvarande lagen. 1 § Inom myndigheten finns tre från varandra oberoende beslutsorgan, fondstyrelser, med ansvar för investeringsverk- samheten. Fondstyrelserna har till uppgift att: 1.besluta om grunderna för fondens långsiktiga investerings- riktning utifrån de mål som fastställts enligt 4 kap. 1 §, 2.besluta om den löpande förvaltningen av fondens medel, 3.utöva rösträtt i de enskilda bolag som fonden äger andelar Paragrafen är ny. De ska finnas tre fonder som ska förvaltas obe- roende av varandra. Inom myndigheten finns således tre fond- styrelser som ansvarar för investeringsverksamheten – beslut om långsiktig investeringsinriktning och löpande förvaltning – och beslut om hur rösträtten ska utövas i de bolag som fonden har andelar i. Fondstyrelserna ansvar för beslut om långsiktig investerings- inriktning (strategisk allokering) och den löpande förvaltningen (taktisk allokering). Genomförandet av investeringsbesluten sker genom myndighetens förvaltarorganisation eller av externa förvalt- are enligt 4 kap. 6 §. (Se kommentaren till 5 kap. 3 §) 2 § består av fem ledamöter som utses av styrel- sen av tre eller . Ledamöter i styrelsen får inte vara underåriga, i konkurs, underkastade näringsförbud eller ha förvaltare enligt 11 kap. 7 § . Paragrafen är ny. Den har en motsvarighet i 2 kap. 3 § förslaget som gäller myndighetens styrelse. Fondstyrelsernas ansvars område innebär att det ledamöter i första hand kommer att utses utifrån sin kompetens inom kapital- förvaltning. 3 § Styrelsen får entlediga en ledamot av fondstyrelsen . En ledamot ska entledigas , om ledamoten, begär det. Om en ledamot entledigas eller uppdraget annars upphör i för- tid, ska en ny ledamot utses enligt för den återstående tiden. Bestämmelsen är ny. Den har en motsvarighet 2 kap. 4 § förslaget som gäller myndighetens styrelse. 4 § En ledamot i fondstyrelsen får inte handlägga en fråga om 1.avtal mellan ledamoten och myndigheten, 2.avtal mellan myndigheten och tredje man, om ledamoten i frågan har ett väsentligt intresse som kan strida mot myndig- heten fondens, eller 3.avtal mellan myndigheten och en juridisk person som leda- moten ensam eller tillsammans med någon annan får företräda. Bestämmelsen i första stycket 3 gäller inte om myndighetens motpart är ett företag i vilket fonden innehar fler än hälften av rösterna för samtliga aktier eller andelar i den juridiska per- sonen. Med avtal som avses i första och andra styckena jämställs rättegång eller annan talan. Bestämmelsen är ny. Den har en motsvarighet 2 kap. 5 § förslaget som gäller myndighetens styrelse. 5 § Ordföranden ska se till att fondstyrelsen sammanträder i den omfattning som behövs. Om en ledamot i fondstyrelsen begär det, ska ordföranden sammankalla fondstyrelsen. Kallelse till sammanträde utfärdas av ordföranden. I kallelsen ska de ärenden anges som ska förekomma vid sammanträdet. Bestämmelsen är ny. Den har en motsvarighet 2 kap. 6 § förslaget som gäller myndighetens 6 § är beslutför om fler än ledamöter är närvarande. Vid bedömningen av om styrelsen är beslutför ska styrelseledamöter som är jäviga enligt 11 § anses som inte närvarande. Beslut får inte fattas i ett ärende, om inte såvitt möjligt samtliga ledamöter dels har fått tillfälle att delta i ärendets behandling, dels har fått ett tillfredsställande underlag för att avgöra ärendet. Som fondstyrelsens beslut gäller den mening som fler än hälften av de närvarande röstar för vid sammanträdet eller, vid lika röstetal, den mening som ordföranden ansluter sig till. Är styrelsen inte fulltalig, ska de som röstar för beslutet dock utgöra fler än en tredjedel av styrelseledamöter. Vid fondstyrelsens sammanträden ska protokoll föras. Proto- kollet undertecknas av ordföranden och den ledamot som styr- elsen utser. Om någon ledamot i samband med beslut anmäler skiljaktigmening, ska denna antecknas i protokollet. Bestämmelsen är ny. Den har en motsvarighet 2 kap. 7 § förslaget som gäller myndighetens. Uppdrag att handla på fondstyrelsens vägnar 7 § Fondstyrelsen ska utse en fonddirektör som ska sköta den löpande förvaltningen av fonden. Bestämmelsen är ny. Fondstyrelsen ska utse en person att sköta den löpande förvaltningen av fonden. Bestämmelsen har en mot- svarighet 2 kap. 8 § förslaget som gäller myndighetens styrelse. 8 § Fondstyrelsen får uppdra åt en enskild ledamot, åt den som enligt 8 ska ha hand om den löpande förvaltningen eller åt någon annan att avgöra ärenden. Fondstyrelsen ska ange vilken be- hörighet som ett sådant uppdrag medför. Beträffande den som inte är styrelseledamot eller verkställande direktör gäller vad som sägs i 2 § andra stycket samt 4 §. Bestämmelsen är ny. Den har en motsvarighet 2 kap. 8 § förslaget som gäller myndighetens styrelse. 9 § Styrelsen bestämmer arvoden och andra ersättningar till ledamöterna i fondstyrelserna. Bestämmelsen är ny. Styrelsen beslutar arvode för ledamöterna i fondstyrelsen. Mål och riktlinjer för investeringsverksamheten 1 § Styrelsen ska fastställa gemensamma mål för fondernas inve- steringsverksamhet med beaktande av 1 kap 8 §. Styrelsen ska innan den beslutar om mål för investerings- verksamheten samråda med fondstyrelserna och Pensionsmyn- digheten. Det av styrelsen fastställda målet ska prövas minst var tredje Paragrafen är ny. Det ankommer på styrelsen att fastställa mål för investeringsverksamheten med beaktande av det uppdrag som finns angivet 1 kap. 5 § lagen. Målen kan komma att utformas på olika sätt. Det kan exempelvis ske i form av avkastningsmål, risktolerans och krav på likviditet för att fonderna ska kunna fullgöra sin uppgift att svara för utbetalningar till pensionssystemet. Målen ska vara gemensamma för de tre fonderna. Styrelsen ska innan den beslutar om mål för förvaltningen sam- råda med fondstyrelserna och . Samrådet med sker för att styrelsen ska få en aktuell och utförligbild av pensionssystemets framtida medelstilldelning och pensionsutbetalningar, dvs. pensionssystemets finansiella ställ- ning. Det är huvudsakliga uppgift i sam- rådet att stå för detta underlag. Fondstyrelserna ska bistå med sin kunskap om på vilka möjligheter och risker det finns på finans- marknaden. Styrelsen ska sedan sammanväga detta till ett mål för förvalt- ningen av fonderna. Även om fondstyrelserna och ska till- handahålla underlag för styrelsen arbete med att ta fram mål så har styrelsen även möjlighet att hålla kompetens på dessa områden själv eller inhämta extern konsulthjälp. Målen ska prövas minst var tredje år. Det får dock förutsättas att samtliga, styrelsen, fondstyrelserna och från respektive utgångspunkt kontinuerligt överväger om målen är relevanta och ger tydliga signaler om en omprövning är på plats. Även om målen ska prövas minst var tredje år så ska dock inte målen i sig vara treåriga utan det kan förutsättas att de – som – beslutas med en tidshorisont som minst sträcker sig i tiden. 2 § Styrelsen ska fastställa 1.riktlinjer för utövande av rösträtt i enskilda företag, samt 2.riktlinjer för miljö och etikhänsyn i investeringsverksam- heten. Styrelsen får fastställa andra övergripande riktlinjer för in- vesteringsverksamheten som den bedömer som nödvändiga. Paragrafen är ny. Utöver mål för investeringsverksamheten ska styrelsen även fastställa riktlinjer för utövande av rösträtt i enskilda företag samt riktlinjer för miljö och etikhänsyn. Fondstyrelserna förvaltning av fonderna 3 § Fondstyrelserna ska utifrån målen för investeringsverksam- heten förvalta fondmedlen genom att på ett aktsamt sätt göra investeringar och ingå andra avtal. Paragrafen är ny. Den anger, i sin enkelhet, grunderna för investeringsverksamheten. De kvantitativa placeringsbegränsningarna har tagits bort ur lagen och ersatts av en kvalitativ reglering. Fond- erna ska förvaltas på ett aktsamt sätt. I detta ligger att fondens medel ska placeras så att god riskspridning mellan olika tillgångs- slag och marknader uppnås. Fondstyrelserna ska självständigt från varandra förvalta fonden för att uppnå de av styrelsen fastställda målet. Risk ska bedömas utifrån den egna fondens investeringar och inte som någon samlad systemrisk för pensionsreserven som helhet. Riskfaktorer förknippade med pensionssystemet ställning ankommer det på styrelsen att beakta i samband med att målet för fondstyrelserna beslutas. Det är således inte en omständighet som fondstyrelsen ska beakta i investeringsverksamheten. Avsaknaden av kvantitativa placeringsregler för fonderna inne- bär att fondstyrelserna ges stor frihet i investeringsverksamheten. Fondstyrelserna är därmed inte bara begränsade till investera det som normalt kan ingår i den traditionella finansmarknaden utan även andra investeringar är tillåtna. föreligger det t.ex. vissa tveksamheter om fonderna kan vara med att bilda bolag i andra länder för att uppnå en fördelaktig skattemässig behandling för investeringar i det landet. Det finns utifrån den föreslagna bestämmelsen inget som hindra detta. Begränsning av ägandet i svenska aktier 4 § Var och en av fonderna får inneha sådana aktier i svenska aktiebolag som är upptagna till handel på en reglerad marknad i till ett marknadsvärde som uppgår till högst av det totala marknadsvärdet av sådana aktier i bolagen. Vid tillämpning av första stycket ska inte beaktas 1. sådana aktier i bolagen som ingår i svenska eller utländska fonder i vilka fonden innehar andelar som inte medför rätt att rösta för aktierna, och 2. aktier i fastighetsbolag i vilka fonden innehar så många aktier att röstetalet för dem överstiger av röstetalet för samtliga aktier i bolaget. Paragrafen motsvarar i huvudsak 4 kap. 6 § i den nuvarande lagen 5 § Ingen av fonderna får inte inneha så många aktier eller andra andelar i svenska aktiebolag som är upptagna till handel på en reglerad marknad i att röstetalet för dem överstiger Begränsningen i första stycket gäller inte 1.sådana aktier eller andra andelar i fastighetsbolag som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvaran- de marknad utanför EES och i vilka bolag fonden innehade minst för samtliga aktier eller andra andelar ibolaget när aktierna eller de andra andelarna togs upp till handel, 2.andelar i svenska och utländska fonder som inte medför rätt att utöva rösträtt för de aktier eller andra andelar i företag som ingår i dessa fonder, och 3.aktier som fonden innehade i bolaget innan bolagets aktier upptogs till handel. Paragrafen motsvarar delvis 4 kap. 7 § i den nuvarande lagen Andra stycket 3 anger att begränsningen inte gäller om fonden ägt aktierna i bolaget redan innan aktierna upptogs till handel. 6 § Fondstyrelserna får uppdra åt ett värdepappersinstitut eller någon annan kapitalförvaltare, som i sitt hemland står under be- tryggande tillsyn av en myndighet eller något annat behörigt organ, att förvalta den egendom som ingår i fonden. Paragrafen motsvarar 4 kap. 18 § första stycket i den nuvarande lagen. Det finns inget krav på att fondstyrelserna ska lämna upp- drag till externa förvaltare. En stor del av genomförandet av pla- ceringsbesluten kommer att kunna verkställas av myndighetens förvaltarorganisation. De fria placeringsreglerna gör dock att fond- styrelserna har möjlighet att investera på många olika marknader. Myndigheten kan inte på ett kostnadseffektivt hålla kompetens inom alla de marknader som fondstyrelserna kommer att vilja inve- stera i. Detta innebär att det även fortsättningsvis finnas ett stort behov av att använda sig av externa förvaltare. Det finns vidare inget som hindrar att hela förvaltningen läggs ut externt om fond- styrelsen bedömer det vara den mest effektiva förvaltnings- modellen. 1 § Styrelsen beslutar om den i ort i där myndigheten ska ha sitt säte och huvudkontor. Myndigheten får dessutom bedriva verksamhet vid kontor till det antal och på de orter som styrelsen bestämmer. Paragrafen är ny och anger att styrelsen beslutar var myndighetens säte och huvudkontor är beläget. Det kan för myndigheten vara värdefullt att vara representerad även på andra orter i eller utomlands än där huvudkontoret är beläget. Myndigheten har därför enligt andra stycket möjlighet att – efter beslut av styrelsen – öppna kontor på andra orter. 2 § Styrelsen ansvarar för verksamheten och ska se till att den bedrivs effektivt och enligt gällande rätt, att den redovisas på ett tillförlitligt och rättvisande sätt samt att myndigheten hushållar väl med statens medel. Paragrafen är ny. Styrelsen ansvarar för verksamheten. Denna all- männa kvalitetsförklaring beträffande verksamheten motsvarar vad som gäller för myndigheter under regering och riksdag. Styrelsen som en del i att av sitt övergripande ansvar leda och samordna verksamheten inom myndigheten. Samordningen får dock inte inskränka fondstyrelsernas oberoende i investerings- verksamheten även om samordning alltid i vid mening kommer att påverka under vilka förutsättningar fondstyrelsernas arbete bedrivs. 3 § Styrelsen ska 1.besluta en arbetsordning, 2.i arbetsordningen besluta de närmare föreskrifter som behövs om myndighetens organisation, arbetsfördelningen, delegeringen av beslutanderätt inom myndigheten och formerna i övrigt för verksamheten, samt 3.besluta en verksamhetsplan för myndigheten. Paragrafen är ny. Styrelsen ska besluta en arbetsordning som reglerar organisation och vissa lednings- och beslutsfrågor. Myndigheten disponerar inte helt över den egna organisationen då det i 3 kap. lagen regleras att det inom myndigheten ska finnas tre fondstyrelser. Fondstyrelsernas ansvar är uttömmande reglerat i 3 kap.1 §. Det ankommer på styrelsen att se till att fondstyrelserna har tillgång till tillräckliga resurser så att de kan fullgöra sitt upp- drag på ett bra sätt. Styrelsen övergripande ansvar innebär att det är den som ansvar för organisationen som genomför placeringsbesluten, dvs. köper och säljer värdepapper m.m. efter anvisningar från fondstyrelserna. Styrelsen kan i arbetsordningen besluta att vardera fondstyrelsen ska ha möjlighet att bygga upp en egen organisation som genomför placeringsbesluten. Om styrelsen bedömer att det finns betydande kostnadsbesparingar med en gemensam organisation och en sådan inte har någon betydande påverkan på fondstyrelsernas själv- ständighet – som den kommer till uttryck i 3 kap. 1 § – kan styrel- sen besluta om en gemensam organisation. En gemensam genom- förandeorganisation kan t.ex. komma i fråga om handel med obligationer, indexförvaltning i aktier eller genomförande av andra placeringsbeslut där valet av underliggande tillgång helt och hållet styrs av placeringsbeslutet.