prop · GZ03175 · 2012-09-19 00:00:00 — Om t.ex. en anmälan inte ges in inom rätt tid och detta beror på omständigheter som den anmälningsskyldige inte rimligen kunnat råda över eller förutse kan överträdelsen anses vara ursäktlig. Det bör också beaktas om den som har gjort sig skyldig till en överträdelse har försökt att vidta rättelse och om detta varit möjligt. Med särskilda skäl avses främst förmildrande omständigheter i det enskilda fallet, exempelvis sådana fall där avgiften slår hårt mot enskilda fysiska personer. Den enskildes ekonomiska förhållanden kan således vägas in i bedömningen. Förslaget behandlas i avsnitt 5.3. I paragrafen anges inom vilken tid en särskild avgift ska betalas. Utebliven betalning medför de konsekvenser som följer av 1113 §§. Förslaget behandlas i avsnitt 5.3. I paragraferna finns bestämmelser som avser verkställighet av särskild avgift. De motsvarar vad som gäller beträffande verkställighet av särskild avgift enligt lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden. En avgift ska betalas efter det att beslutet om den vunnit laga kraft eller den som anges i beslutet (10 §). Om avgiften inte betalas ska lämna den för indrivning (11 §). Av 3 kap. 1 § första stycket 6 utsökningsbalken följer att en förvaltningsmyndighets beslut får verkställas om det finns en särskild föreskrift om detta. För att beslut om särskild avgift ska kunna verkställas utan domstolsförfarande finns en bestämmelse om detta (12 §). Om inte verkställighet har skett från det att beslutet vunnit laga kraft faller avgiften bort dvs. fordran på särskild avgift preskriberas (13 §). Förslaget behandlas i avsnitt 5.4. Paragrafen innehåller bestämmelser om sådana avgifter som får ta ut med anledning av blankningsförordningen. Bestämmelsen omfattar såväl avgifter av engångskaraktär som årliga avgifter. I första stycket ges rätt att ta ut avgifter för prövning av sådana anmälningar som ett företag eller någon annan ska göra enligt blankningsförordningen. Det rör sig om anmälningar enligt artikel 17 beträffande tillämpningen av de undantagsbestämmelser som Prop. 2011/12:175 finns i den artikeln. I andra stycket regleras skyldigheten att betala årliga Den krets av företag som omfattas av avgifterna är de finansiella institut som står under tillsyn. I tredje stycket bemyndigas regeringen att meddela föreskrifter om avgifterna enligt första och andra styckena. Föreskrifter om sådant avgiftsuttag kommer att finnas i förordningen (2001:911) om avgifter för prövning av ärenden hos samt i förordningen (2007:1135) om årliga avgifter för finansiering av verksamhet. Förslaget behandlas i avsnitt 5.5. Av första stycket följer att beslut enligt lagen och enligt artikel 17.7 i blankningsförordningen får överklagas till allmän förvaltningsdomstol. Det senare innebär alltså att ett beslut om att förbjuda en person som inte uppfyller villkoren för undantag enligt blankningsförordningen, avseende marknadsgaranter och primär- marknadsoperationer, att använda sig av möjligheten till ett sådant undantag får överklagas. Andra beslut enligt blankningsförordningen får inte överklagas. Enligt andra stycket krävs prövningstillstånd vid överklagande till kammarrätt. Av paragrafen följer att får, i den mån inte annat följer av blankningsförordningen, bestämma att ett beslut ska gälla . Detta kan främst komma i fråga när det är av vikt att ett agerande stoppas eller att rättelse görs med omedelbar verkan. 10.2Förslaget till lag om ändring i offentlighets- och sekretesslagen (2009:400) 30 kap. 6 § Förslaget behandlas i avsnitt 7. I paragrafen regleras sekretess för bl.a. verksamhet. I första stycket har en hänvisning till den nya lagen med kompletterande bestämmelser till blankningsförordningen lagts till. Detta innebär att sekretess gäller i övervakande verksamhet enligt den lagen. Europeiska unionens officiella tidning L 86/1 OCH RÅDETS FÖRORDNING (EU) nr 236/2012 av om blankning och vissa aspekter av kreditswappar (Text av betydelse för EES) OCH EUROPEISKA UNIONENS RÅD HAR ANTAGIT DENNA FÖRORDNING med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktions sätt, särskilt artikel 114, med beaktande av Europeiska kommissionens förslag, efter översändande av utkastet till lagstiftningsakt till de natio nella parlamenten, med beaktande av Europeiska yttrande (1), (2)För att se till att den inre marknaden fungerar korrekt och för att förbättra villkoren för den inre marknadens funktion, särskilt när det gäller de finansiella marknader na, samt för att säkerställa en hög nivå av konsument- och investerarskydd är det lämpligt att fastställa ett ge mensamt regelverk i fråga om krav och befogenheter beträffande blankning och kreditswappar samt åstad komma större samordning och samstämmighet mellan medlemsstaterna i händelse av att åtgärder behöver vidtas under exceptionella omständigheter. Det är nödvändigt att harmonisera bestämmelserna om blankning och vissa aspekter av kreditswappar för att förhindra att det upp står hinder för en väl fungerande inre marknad, eftersom det annars är troligt att medlemsstaterna fortsätter att vidta skilda åtgärder. med beaktande av Europeiska ekonomiska och sociala kommit téns yttrande (2), i enlighet med det ordinarie lagstiftningsförfarandet (3), och av följande skäl: (1)När finanskrisen kulminerade antog flera medlemsstater och tillsynsmyndigheter i tredjeländer som och krisåtgärder för att be gränsa eller förbjuda blankning för vissa eller alla vär De handlade av oro för att blankning i av betydande finansiell instabilitet kunde förvärra den nedåtgående prisspiralen för aktier, särskilt i finansi ella institut, på ett sätt som skulle kunna hota institutens bärkraft och skapa systemrisker. De åtgärder som medlemsstaterna antog varierade eftersom Europe iska unionen saknar ett särskilt gemensamt regelverk för att hantera frågor som gäller blankning. (1) EUT C 91, 23.3.2011, s. 1. (2) EUT C 84, , s. 34. (3) ståndpunkt av (ännu ej offentliggjord i EUT) och rådets beslut av . (3)Det är lämpligt och nödvändigt att dessa bestämmelser har formen av en förordning för att säkerställa att de bestämmelser genom vilka det direkt införs skyldigheter för privata aktörer att anmäla och offentliggöra korta nettopositioner i vissa instrument och beträffande blank ning utan täckning tillämpas på ett enhetligt sätt i hela unionen. En förordning är också nödvändig för att ge Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska värdepap pers- och marknadsmyndigheten) (), som inrättades genom och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 (4), befogenheter att samordna åtgärder som vidtas av de behöriga myndigheterna eller att själv vidta åtgärder. (4)Tillämpningsområdet för denna förordning bör vara så brett som möjlighet så att ett förebyggande regelverk kan användas under exceptionella omständigheter. Detta re gelverk bör omfatta alla finansiella instrument men bör föreskriva åtgärder som står i proportion till de risker som blankning av olika instrument kan medföra. Det är därför endast under exceptionella omständigheter som behöriga myndigheter och bör ha rätt att vidta åtgärder för alla slags finansiella instrument som sträcker (4) EUT L 331, 15.12.2010, s. 84. L 86/2 Europeiska unionens officiella tidning sig längre än de permanenta åtgärder som endast gäller för vissa typer av instrument där det finns klart identi fierade risker som behöver avvärjas. (5)För att få slut på den nuvarande fragmenterade situatio nen där vissa medlemsstater vidtar skilda åtgärder och begränsa möjligheterna att behöriga myndigheter vidtar skilda åtgärder är det viktigt att ta itu med de risker som uppkommer av blankningar och kreditswappar på ett harmoniserat sätt. De krav som är tänkta att införas bör innebära att man tar itu med de identifierade riskerna utan att otillbörligt minska de fördelar som blankning ger i fråga om marknadernas kvalitet och effektivitet. Även om blankningen i vissa situationer skulle kunna få negativa effekter, spelar den under normala marknads förhållanden en viktig roll för att säkerställa att finans marknaderna fungerar korrekt, särskilt när det gäller marknadslikviditet och effektiv prisbildning. (6)I denna förordning bör begreppet fysiska och juridiska personer inkludera registrerade näringslivsorganisationer som saknar ställning som juridisk person. (7)Förbättrad transparens för betydande korta nettopositio ner i vissa finansiella instrument kommer sannolikt att vara till fördel för både tillsynsmyndigheter och mark nadsaktörer. För aktier som tas upp till handel på en handelsplats i unionen, bör det införas en modell på två nivåer som ger större transparens för betydande korta nettopositioner i aktier på lämplig nivå. Vid det lägre tröskelvärdet bör en enskild anmälan göras till de be rörda tillsynsmyndigheterna så att de kan övervaka och om så krävs utreda blankningar som skulle kunna skapa systemrisker, utgöra marknadsmissbruk eller orsaka marknadsstörningar. Vid det högre tröskelvärdet bör po sitioner offentliggöras för att ge användbar information till andra marknadsaktörer om betydande enskilda korta positioner i aktier. (8)Ett krav på anmälan till tillsynsmyndigheter av betydande korta nettopositioner i statspapper i unionen bör införas eftersom en sådan anmälan kommer att ge viktig infor mation som hjälper tillsynsmyndigheterna att övervaka om positionerna skapar systemrisker eller används för marknadsmissbruk. Ett sådant krav bör endast innefatta enskild information till tillsynsmyndigheterna, eftersom offentliggörande av information till marknaden om så dana instrument kan få skadliga effekter på marknaderna för statspapper om likviditeten redan är försämrad. (9)Anmälningskraven i fråga om statspapper bör avse skuld instrument som emitteras av en medlemsstat och av unionen, inbegripet Europeiska investeringsbanken, en medlemsstats administrationer, organ, specialföretag eller internationell finansinstitution etablerad av minst två medlemsstater som emitterar skuldinstrument för en medlemsstats eller flera medlemsstaters räkning, till ex empel den europeiska finansiella stabiliseringsfaciliteten eller den blivande europeiska stabilitetsmekanismen. När det är fråga om federala medlemsstater, bör anmälnings kraven även avse skuldinstrument som emitterats av en delstat i federationen. De bör emellertid inte avse andra i en medlemsstat belägna regionala, lokala eller delvis of fentliga organ som emitterar skuldinstrument. Målet med skuldinstrument som emitteras av unionen är att ge be talningsbalansstöd eller stabilitetsstöd till medlemssta terna eller makrofinansiellt bistånd till tredjeländer. (10)För att åstadkomma heltäckande och effektiv transparens är det viktigt att anmälningskraven täcker inte enbart korta positioner som skapats av handel med aktier eller statspapper på handelsplatserna utan även korta positio ner som skapats genom handel utanför handelsplatserna och korta nettopositioner som skapas genom användning av derivat, till exempel optioner, terminskontrakt, index baserade instrument, CFD:er (contract for differences) och s.k. spread bets som avser aktier eller statspapper. (11)För att vara till nytta för tillsynsmyndigheterna och mark naderna bör informationssystemet ge fullständig och rik tig information om en fysisk eller juridisk persons posi tioner. Den information som lämnas till tillsynsmyndig het eller marknaden bör i synnerhet beakta både korta och långa positioner för att ge användbar information om den berörda fysiska eller juridiska personens korta nettoposition i aktier, statspapper och kreditswappar. (12)Vid beräkningen av korta eller långa positioner bör man beakta alla former av ekonomiska intressen en fysisk eller juridisk person har i ett företags emitterade aktiekapital eller i de statspapper som emitterats av en medlemsstat eller unionen. I synnerhet bör man beakta ett sådant ekonomiskt intresse som förvärvats direkt eller indirekt genom användning av derivat, t.ex. optioner, termins kontrakt, CFD:er och s.k. spread bets som avser aktier eller statspapper samt index, korgar med värdepapper och börshandlade fonder. När det gäller positioner i stats papper bör även kreditswappar för statliga emittenter beaktas. Europeiska unionens officiella tidning L 86/3 (13)Förutom det informationssystem som föreskrivs i denna förordning bör kommissionen, i samband med dess om arbetning av och rådets direktiv /39/EG av om marknader för finansiella instrument (1), överväga huruvida värdepap persföretags införande av information om blankning i transaktionsrapporterna till behöriga myndigheter skulle ge dessa ytterligare användbar information för att över vaka blankningsnivåerna. (14)Köp av kreditswappar utan att det finns en lång position i underliggande statspapper eller tillgångar, en portfölj av tillgångar, finansiella förpliktelser eller finansiella kont rakt, vars värde korrelerar med värdet på statspappren kan ekonomiskt sett sägas motsvara att skaffa en kort position i det underliggande skuldinstrumentet. Beräk ningen av en kort nettoposition i statspapper bör därför inbegripa kreditswappar som gäller en obligation från en statlig emittent. Positionen i en kreditswapp bör beaktas både för att fastställa om en fysisk eller juridisk person har en betydande kort nettoposition i ett statspapper som behöver anmälas till en behörig myndighet och, då en behörig myndighet upphäver restriktioner för kredits wappstransaktioner utan täckning, för att fastställa vad som är en betydande position utan täckning i en kredits wapp för en statlig emittent som behöver anmälas till den behöriga myndigheten. (15)För att möjliggöra kontinuerlig övervakning av positioner bör informationssystemet även inbegripa anmälan eller offentliggörande om en kort nettoposition leder till en ökning eller minskning över eller under vissa tröskelvär den. (16)För att vara effektivt är det viktigt att informationssyste met gäller oavsett var den fysiska eller juridiska personen finns, och även i ett tredjeland, där den personen har en betydande kort nettoposition i ett företag som har aktier som är upptagna för handel på en handelsplats i unionen eller en kort nettoposition i statspapper emitterade av en medlemsstat eller av unionen. (17)Definitionen av en blankning bör inte omfatta ett åter köpsavtal mellan två parter, där en part säljer ett vär depapper till ett specificerat pris till den andra parten med åtagande om att vid ett senare datum köpa tillbaka värdepappret till ett annat specificerat pris, eller ett deri vatkontrakt i vilket man enas om att sälja värdepapper till ett fastställt pris . Definitio nen bör inte omfatta en överföring av värdepapper enligt ett avtal om värdepapperslån. (1) EUT L 145, 30.4.2004, s. 1. (18)Naken blankning av aktier och statspapper anses ibland öka den potentiella risken för utebliven avveckling och volatilitet. För att minska sådana risker bör proportioner liga restriktioner införas för blankning utan täckning av sådana instrument. De detaljerade restriktionerna bör ut formas med hänsyn till de olika system som för närva rande används för blankning med täckning. Dessa kan innefatta ett separat återköpsavtal på grundval av vilket en person som blankar ett värdepapper köper tillbaka ett likvärdigt värdepapper för att göra det möjligt att avveckla blankningstransaktionen, och även ett avtal om finansiellt säkerställande om säkerhetstaga ren kan använda värdepappret för att avveckla blank ningstransaktionen. Ytterligare exempel innefattar ny emissioner (erbjudanden) från företag till befintliga ak tieägare, lånepooler och återköpsavtal som till exempel tillhandahålls av handelsplatser, clearingsystem eller cen tralbanker. (19)I samband med blankning utan täckning av aktier måste en fysisk eller juridisk person ha ingått en överenskom melse med en tredje part enligt vilken den tredje parten har bekräftat att aktien har lokaliserats, vilket innebär att den tredje parten bekräftar att denne anser att aktien kan göras tillgänglig för avveckling på rätt dag. För att kunna lämna denna bekräftelse är det nödvändigt att vidta åt gärder gentemot tredje parter så att den fysiska eller juri diska personen rimligen kan förvänta sig att avvecklingen kan genomföras på rätt dag. Detta inbegriper åtgärder som exempelvis att en tredje part har lokaliserat aktierna för lån eller köp så att avvecklingen kan genomföras på rätt dag. När det gäller blankning som ska täckas av köp av aktien under , inbegriper detta åtgärder som exempelvis att den tredje parten bekräftar att denne anser att aktien är lätt att låna eller köpa. Aktiernas lik viditet, särskilt när det gäller omsättningsnivån och den lätthet med vilken köp, försäljning eller lån kan äga rum med minsta möjliga marknadspåverkan, bör beaktas av när bestämmer vilka åtgärder som är nöd vändiga för att man rimligen ska kunna förvänta sig att avvecklingen kan ske på rätt dag. (20)När det gäller blankning utan täckning av statspapper, kan det faktum att en blankning kommer att ha täckning i ett köp av statspappret under ses som ett exempel på vad som kan skapa rimliga förväntningar på att avvecklingen kan ske på rätt dag. (21)Kreditswappar för statspapper bör grundas på principen om försäkringsbart intresse som det beaktas att det kan finnas andra intressen kopplade till en statlig emittent än innehav av obligationer. Dessa intressen in begriper skydd mot den kreditrisk som är förknippad med den emittent i vars statspapper den fysiska eller L 86/4 Europeiska unionens officiella tidning juridiska personen har en lång position, eller skydd mot risken för minskning av värdet på statspappren när den fysiska eller juridiska personen har tillgångar eller är fö remål för ekonomiska förpliktelser som hänför sig till enheter inom den offentliga eller privata sektorn i den berörda medlemsstaten, vars värde korrelerar med värdet på statspappren. Sådana tillgångar bör inbegripa finansi ella kontrakt, en portfölj av tillgångar eller finansiella förpliktelser samt även ränte- eller valutaswappstrans aktioner i förhållande till vilka statskreditswappen an vänds som ett instrument för att hantera motpartsrisker i syfte att skydda exponeringen mot finansiella kontrakt och utrikeshandelskontrakt. Ingen position eller portfölj av positioner som används i samband med att skydda exponeringar mot statspapper bör anses vara en position utan täckning i en statskreditswapp. Detta inbegriper alla exponeringar mot centrala, regionala och lokala förvalt ningar, enheter inom offentlig sektor eller en exponering som garanteras av någon av ovannämnda enheter. Dess utom bör exponeringar mot enheter inom den privata sektorn som är etablerade i den berörda medlemsstaten också ingå. Alla exponeringar bör beaktas i detta sam manhang, bland annat lån, motpartskreditrisker (inklusive potentiella exponeringar när lagstadgat kapital krävs för sådan exponering), fordringar och garantier. Det inbegri per indirekta exponeringar mot ovannämnda enheter som erhållits genom bland annat exponeringar mot in dex, fonder eller specialföretag. (22)Eftersom ingående i en statskreditswapp utan en under liggande exponering mot risken för en minskning av värdet på statsskulden skulle kunna ha negativa följder för stabiliteten på statsskuldsmarknaderna, bör fysiska och juridiska personer förbjudas att ingå sådana kredit swappspositioner utan täckning. Vid första tecknet på att statsskuldsmarknaderna inte fungerar som de ska, bör dock den behöriga myndigheten ha befogenhet att till fälligt upphäva en sådan restriktion. Ett sådant tillfälligt upphävande bör baseras på den behöriga myndighetens uppfattning som i sin tur bör baseras på objektiva grun der efter en analys av indikationerna som fastställs i denna förordning. De behöriga myndigheterna bör även ha befogenhet att använda ytterligare indikatorer. (23)Det är också lämpligt att kräva att de centrala motpar terna ska ha buy-in förfaranden och kräva särskilda av gifter vid utebliven avveckling av transaktioner i aktier. Buy-in-förfarandena och krav vid sen avveckling bör fast ställa vissa grundnormer i fråga om avvecklingsdisciplin. Kraven på buy-in-förfaranden och särskilda avgifter bör vara tillräckligt flexibla så att den centrala motparten, som är ansvarig för att garantera att sådana förfaranden finns på plats, ska kunna förlita sig på en annan mark nadsaktör för att operativt utföra buy-in och fastställa Det är dock av avgörande vikt för att finansmarknaderna ska kunna fungera väl att man be handlar de bredare aspekterna på avvecklingsdisciplin i ett övergripande lagstiftningsförslag. (24)Åtgärder som gäller statspapper och kreditswappar för statspapper, inbegripet ökad information och restriktio ner för blankning utan täckning, bör innebära införande av krav som är proportionerliga och som inte leder till negativa konsekvenser på likviditeten på marknaderna för statsobligationer och repomarknaderna. (25)Det blir allt vanligare att aktier handlas med på olika handelsplatser inom unionen och i tredjeländer. Många stora företag i ett tredjeland har också aktier som är upptagna för handel på en handelsplats inom unionen. Av effektivitetsskäl bör värdepapper undantas från vissa anmälnings- och offentliggörandekrav om den huvudsak liga handelsplatsen för handeln med instrument finns i ett tredjeland. (26)Marketmakerfunktionen spelar en viktig roll genom att tillhandahålla likviditet till marknaderna inom unionen och marknadsgaranterna måste ta korta positioner för att utföra den uppgiften. Att införa krav för sådana verk samheter skulle kunna allvarligt hämma deras förmåga att tillhandahålla likviditet och få betydande negativa konsekvenser för unionsmarknaderna. Dessutom förvän tas marknadsgaranterna inte inneha korta positioner an nat än för mycket korta perioder. Det är därför lämpligt att undanta fysiska eller juridiska personer som är inblan dade i sådana verksamheter från krav som kan försämra deras förmåga att fullgöra en sådan uppgift och som därför skulle påverka unionsmarknaderna negativt. För att sådana krav ska kunna tillämpas på motsvarande en heter i tredjeland behövs det ett förfarande för att be döma motsvarigheten på tredjelandsmarknader. Undanta get bör gälla olika typer av marketmakerfunktioner men inte handel för egen räkning. Det är också lämpligt att undanta vissa primärmarknadsoperationer, exempelvis så dana som gäller statspapper och stabiliseringsprogram, eftersom de är viktiga aktiviteter som stöder marknader nas effektivitet. De behöriga myndigheterna bör under rättas om användning av undantagen och bör ha befo genhet att förbjuda att fysiska eller juridiska personer använder undantaget om de inte uppfyller de gällande kriterierna för undantaget. De behöriga myndigheterna bör också kunna begära information från en fysisk eller juridisk person för att övervaka deras användning av undantaget. Europeiska unionens officiella tidning L 86/5 (27)I händelse av ogynnsam utveckling som utgör ett allvar ligt hot mot den finansiella stabiliteten eller marknads förtroendet i en medlemsstat eller unionen bör de behö riga myndigheterna ha befogenheter att ingripa och kräva ytterligare information eller införa tillfälliga restriktioner för blankning, kreditswappstransaktioner eller andra transaktioner för att förhindra ett okontrollerat prisfall för ett finansiellt instrument. Sådana åtgärder kan bli nödvändiga på grund av en rad olika ogynnsamma hän delser eller utvecklingar, inte bara finansiella eller ekono miska händelser utan exempelvis även naturkatastrofer eller terroristattacker. Vidare kan vissa ogynnsamma hän delser eller utvecklingar som kräver åtgärder uppkomma enbart i en medlemsstat utan att det har några gränsöver skridande konsekvenser. Sådana befogenheter behöver vara tillräckligt flexibla för att de behöriga myndigheterna ska kunna hantera en rad olika exceptionella omständig heter. Om sådana åtgärder vidtas, bör de behöriga myn digheterna ta vederbörlig hänsyn till proportionalitets principen. (28)Eftersom denna förordning enbart behandlar restriktioner