prop · GZ03129 · 2012-04-19 00:00:00 — Utöver detta krav bör emittenterna åtminstone göra en samman- ställning av all relevant information som offentliggjorts eller gjorts tillgänglig för allmänheten under de senaste tolv måna- derna, inbegripet information som lämnats i enlighet med de olika rapporteringskrav som fastställs genom annan gemenskapslagstift- ning. Därigenom bör det möjliggöras att konsekvent och lättförs- tåelig information offentliggörs regelbundet. För att undvika att en alltför stor arbetsbörda läggs på vissa emittenter, bör emitten- ter av icke-aktierelaterade värdepapper med höga nominella mi- nimibelopp undantas från detta krav. (28)Det är nödvändigt att den årliga information som skall tillhanda- hållas av emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad övervakas på vederbörligt sätt av medlems- (1) International Disclosure Standards for cross-border offering and initial listings by foreign issuers, del I, utgivna av Internationella sammanslutningen av tillsynsmyndigheter för värdepappersmarknaden . 2003L0071 SV 20.03.2008 001.001 6 staterna i enlighet med deras skyldigheter enligt bestämmelserna i gemenskapslagstiftningen och i nationell lagstiftning angående värdepapper, emittenter av värdepapper och värdepappersmarkna- der. (29)Emittenterna bör ges möjlighet att redovisa information som skall offentliggöras i ett prospekt i form av hänvisningar till andra dokument, förutsatt att dessa redan har registrerats eller godkänts av den behöriga myndigheten, vilket bör göra det enklare och mindre kostsamt för emittenten att upprätta prospekt, utan att investerarskyddet för den skull äventyras. (30)Skillnader mellan medlemsstaterna i fråga om effektivitet, meto- der och tidpunkter när det gäller kontrollen av uppgifterna i ett prospekt gör det inte bara svårare för företag att anskaffa kapital eller få sina värdepapper upptagna till handel på reglerade mark- nader i fler än en medlemsstat utan hindrar också investerare som är bosatta i en medlemsstat från att förvärva värdepapper från emittenter som är etablerade i andra medlemsstater eller värde- papper som är upptagna till handel i andra medlemsstater. Sådana skillnader bör därför undanröjas genom att reglerna inom området harmoniseras, så att en tillräcklig grad av likvärdighet uppnås mellan de åtgärder som krävs i varje medlemsstat för att tillför- säkra investerare och personer som överväger att investera till- räcklig och i största möjliga grad objektiv information. (31)För att underlätta distributionen av de dokument som prospekten består av bör bruket av elektroniska kommunikationsmedel såsom Internet uppmuntras. Ett prospekt bör dock alltid kunna erhållas i pappersform utan kostnad om investeraren begär det. (32)Prospektet bör registreras hos relevant behörig myndighet, och emittenten, erbjudaren eller den person som ansöker om uppta- gande till handel på en reglerad marknad bör göra det tillgängligt för allmänheten med iakttagande av Europeiska unionens bestäm- melser om skydd för den personliga integriteten vid behandling av personuppgifter. (33)För att undvika luckor i gemenskapslagstiftningen som skulle kunna skada allmänhetens förtroende för finansmarknaderna och därmed deras funktionssätt är det också nödvändigt att harmoni- sera annonseringen. (34)Alla nya omständigheter som kan påverka bedömningen av en investering och som framkommer efter det att prospektet offent- liggjorts, men innan erbjudandet löpt ut eller värdepapperet börjat handlas på en reglerad marknad, bör spridas genom ett tillägg till prospektet som måste ha godkänts. (35)Kravet på emittenterna att översätta hela prospekten till samtliga berörda länders officiella språk verkar hämmande på gränsöver- skridande erbjudanden eller upptagande till handel i flera med- lemsstater. För att göra det lättare att erbjuda värdepapper över gränserna bör värd- eller hemmedlemsstaten ha rätt att kräva en översättning till landets officiella språk endast av sammanfatt- ningen av prospektet, förutsatt att prospektet som helhet är upp- rättat på ett språk som allmänt används i internationella finansk- retsar. (36)Den behöriga myndigheten i värdmedlemsstaten bör ha rätt att få del av ett intyg från den behöriga myndigheten i hemmedlems- staten, där det bekräftas att prospektet utformats i enlighet med detta direktiv. För att syftena med detta direktiv skall kunna upp- nås fullt ut bör det även omfatta värdepapper som ges ut av emittenter som lyder under lagstiftning i tredje länder. (37)Ett stort antal behöriga myndigheter i medlemsstaterna med skilda ansvarsområden kan skapa såväl onödiga kostnader som över- lappning av ansvaret utan att tillföra något mervärde. I varje medlemsstat bör en enda behörig myndighet utses som skall 2003L0071 SV 20.03.2008 001.001 7 godkänna prospekt och ansvara för tillsynen över att genomfö- randeåtgärderna för detta direktiv iakttas. På strikta villkor får en medlemsstat utse fler än en behörig myndighet, men endast en myndighet får handha det internationella samarbetet. Myndighe- ten eller myndigheterna bör inrättas som administrativa myndig- heter och i en sådan form att deras oberoende från ekonomiska aktörer garanteras och intressekonflikter undviks. Att en behörig myndighet för godkännandet av prospekt utses bör inte hindra samarbete mellan myndigheten och andra organ i syfte att säker- ställa att granskningen och godkännandet av prospekten utförs effektivt i emittenternas, investerarnas, marknadsaktörernas och marknadernas gemensamma intresse. All delegering av de upp- gifter som anges i detta direktiv och i dess genomförandeåtgärder bör i enlighet med artikel 31 ses efter direktivets ikraftträdande och bör, med undantag av offentliggörandet på Internet av godkända prospekt och den registrering av prospekt som avses i artikel 14, avslutas efter detta direktivs ikraft- trädande. (38)En effektiv tillsyn kommer att garanteras genom att gemensamma miniminivåer fastställs för de behöriga myndigheternas befogen- heter. Den information till marknaderna som krävs enligt direktiv /34/EG bör säkerställas av de behöriga myndigheterna som bör vidta åtgärder när bestämmelserna inte iakttas. (39)Det är nödvändigt att de behöriga myndigheterna i medlemssta- terna samarbetar under utförandet av sina uppgifter. (40)Från tid till annan kan teknisk vägledning och genomförandeåt- gärder till reglerna i detta direktiv behövas på grund av utveck- lingen på finansmarknaderna. Kommissionen bör därför ges be- fogenhet att anta genomförandeåtgärder, förutsatt att dessa inte påverkar väsentliga inslag i detta direktiv och förutsatt att den handlar i enlighet med de principer som anges i detta efter sam- råd med den europeiska värdepapperskommitté som inrättats ge- nom kommissionens beslut /528/EG (1). (41)När kommissionen utövar sina genomförandebefogenheter i en- lighet med detta direktiv bör den beakta följande principer: Behovet av att säkerställa förtroendet för finansmarknaderna hos mindre investerare och de små och medelstora företagen genom främjande av en hög grad av öppenhet och insyn på de finansiella marknaderna. Behovet av att erbjuda investerarna ett stort urval av konkur- rerande investeringsmöjligheter samt information och skydd på en nivå som är anpassad till deras förhållanden. Behovet av att säkerställa att oberoende tillsynsmyndigheter tillämpar bestämmelserna konsekvent, särskilt vid bekämpan- det av ekonomisk brottslighet. Behovet av en hög grad av öppenhet och samråd med alla marknadsdeltagare samt med och rådet. Behovet av att främja innovationer på de finansiella markna- derna så att de utvecklas dynamiskt och effektivt. Behovet av att säkerställa systemstabilitet i det finansiella systemet genom en nära och reaktionssnabb övervakning av innovationer på det finansiella området. Betydelsen av att minska kapitalkostnaderna och skapa ökad tillgång till kapital. Behovet av en långsiktig avvägning av kostnaderna och för- delarna för marknadsaktörerna (även små och medelstora fö- (1) EGT L 191, , s. 45. 2003L0071 SV 20.03.2008 001.001 8 retag och mindre investerare) när det gäller genomförandeåt- gärderna. Behovet av att främja den internationella konkurrenskraften hos de finansiella marknaderna inom gemenskapen utan att skada det ytterst viktiga internationella samarbetet. Behovet av att skapa jämbördiga konkurrensvillkor för alla marknadsaktörer genom att upprätta gemenskapslagstiftning när så är lämpligt. Behovet av att respektera nationella skillnader på finansmark- naderna när dessa inte är till skada för den inre marknadens enhetliga funktion. Behovet av att skapa överensstämmelse med annan gemens- kapslagstiftning på området, eftersom avvikelser i fråga om information och brist på insyn kan äventyra marknadernas funktion och framför allt skada konsumenter och mindre in- vesterare. (42)bör ha till sitt förfo- gande för att granska och yttra sig om utkast till genomförandeåt- gärder räknat från det första översändandet. I brådskande och vederbörligen berättigade fall kan dock denna tidsfrist förkortas. Om antar en resolution inom tidsfristen bör kommissionen se över sitt utkast till åtgärder. (43)Medlemsstaterna bör fastställa ett sanktionssystem för överträdel- ser av de nationella bestämmelser som antas enligt detta direktiv samt vidta alla nödvändiga åtgärder för att säkerställa att sanktio- nerna tillämpas. Sanktionerna bör vara effektiva, proportionella och avskräckande. (44)Beslut som fattats av de behöriga nationella myndigheterna vid tillämpningen av detta direktiv bör kunna prövas i domstol. (45)I enlighet med proportionalitetsprincipen är det för att uppnå det grundläggande målet att säkerställa en inre marknad för värde- papper nödvändigt och lämpligt att fastställa regler för ett europa- pass för emittenter. Detta direktiv går i enlighet med artikel 5 tredje stycket i fördraget inte utöver vad som är nödvändigt för att uppnå dessa mål. (46)Kommissionens utvärdering av tillämpningen av detta direktiv bör särskilt inriktas på hur medlemsstaternas behöriga myndig- heter sköter godkännandeförfarandet för prospekt och mer gene- rellt på tillämpningen av hemlandsprincipen och huruvida till- ämpningen av denna kan ge upphov till problem när det gäller skyddet för investerare och marknadens effektivitet. Kommissio- nen bör även granska hur artikel 10 fungerar. (47)Vid en framtida utveckling av detta direktiv bör det beaktas vilken mekanism för godkännande som bör antas för att ytterli- gare förbättra en enhetlig tillämpning av gemenskapslagstift- ningen om prospekt, inklusive ett eventuellt inrättande av en Europeisk värdepappersenhet. (48)I detta direktiv respekteras de grundläggande rättigheter och prin- ciper som fastställs framför allt i Europeiska unionens stadga om de grundläggande rättigheterna. (49)De åtgärder som är nödvändiga för att genomföra detta direktiv bör antas i enlighet med rådets beslut /468/EG av om de förfaranden som skall tillämpas vid utövandet av kommissionens genomförandebefogenheter (1). HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE. (1) EGT L 184, , s. 23. 2003L0071 SV 20.03.2008 001.001 9 1.Syftet med detta direktiv är att harmonisera kraven på upprättande, godkännande och spridning av prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad marknad som är belägen eller bedriver verksamhet inom en medlems- stat. 2.Detta direktiv skall inte tillämpas på följande: a)Andelar som emitterats av sådana företag för kollektiva investeringar som inte är av sluten typ. b)Icke-aktierelaterade värdepapper emitterade av en medlemsstat eller av en medlemsstats regionala eller lokala myndigheter, av interna- offentliga organ i vilka en eller flera av medlemsstaterna är medlemmar, av eller av medlemsstaternas centralbanker. c)Kapitalandelar i medlemsstaternas centralbanker. d)Värdepapper som villkorslöst och oåterkalleligen garanteras av en medlemsstat eller av regionala eller lokala myndigheter i en med- lemsstat. e)Värdepapper som emitterats av sammanslutningar vars verksamhet är författningsreglerad eller av organ som drivs utan vinstsyfte, erkända av en medlemsstat, i syfte att anskaffa medel som är nödvändiga för att uppnå sammanslutningens eller organets icke-vinstgivande ända- mål. f)Icke-aktierelaterade värdepapper som fortlöpande eller vid upprepade tillfällen emitteras av kreditinstitut, förutsatt att dessa värdepapper i)inte är efterställda, konvertibla eller utbytbara, ii)inte ger rätt att teckna eller förvärva andra slag av värdepapper och att de inte är kopplade till ett derivatinstrument, iii)styrker mottagandet av återbetalningspliktiga insättningar, och iv)omfattas av ett system för garanti av insättningar enligt Europa- parlamentets och rådets direktiv /19/EG av om system för garanti av insättningar (1). g)Icke-fungibla kapitalandelar vars huvudsakliga ändamål är att ge innehavaren rätt att disponera hela eller en del av en lägenhet eller en fastighet och som inte kan säljas utan att denna rätt ges upp. h)Värdepapper som ingår i ett erbjudande när det sammanlagda veder- laget för erbjudandet understiger , en gräns som skall beräknas för en tolvmånadersperiod. i)Bostadsobligationer som vid upprepade tillfällen emitteras av kredi- tinstitut i vars syfte främst är att bevilja hypotekslån, förut- satt att i)de bostadsobligationer som utfärdas ingår i samma serie, ii)bostadsobligationerna utfärdas i omgångar under en specifik emitteringsperiod, iii)bostadsobligationernas villkor inte ändras under emitteringsperio- den, och (1) EGT L 135, 31.5.1994, s. 5. 2003L0071 SV 20.03.2008 001.001 10 iv)de belopp som härrör från emitteringen av nämnda bostadsobli- gationer enligt emittentens bolagsordning placeras i tillgångar som ger tillräcklig täckning för de åtaganden som är förenade med värdepapperen. j)Icke-aktierelaterade värdepapper som fortlöpande eller vid upprepade tillfällen emitteras av kreditinstitut, när det sammanlagda vederlaget understiger , en gräns som skall beräknas för en tolvmånadersperiod, förutsatt att dessa värdepapper i)inte är efterställda, konvertibla eller utbytbara, ii)inte ger rätt att teckna eller förvärva andra slag av värdepapper och att de inte är kopplade till ett derivatinstrument, Trots vad som sägs i punkt 2 b, 2 d, 2 h, 2 i och 2 j skall en emittent, en erbjudare eller en person som ansöker om upptagande till handel på en reglerad marknad ha rätt att upprätta ett prospekt i enlighet med detta direktiv när värdepapper erbjuds allmänheten eller tas upp till handel. I detta direktiv används följande beteckningar med de betydelser som här anges: a)värdepapper: överlåtbara värdepapper enligt definitionen i artikel 1.4 i direktiv /22/EEG med undantag av penningmarknadsinstrument enligt definitionen i artikel 1.5 i direktiv /22/EEG med en löptid på mindre än . När det gäller dessa instrument får nationell lagstiftning vara tillämplig. b)aktierelaterade värdepapper: aktier och andra överlåtbara värdepap- per motsvarande aktier i bolag samt varje annat slag av överlåtbara värdepapper som ger rätt att förvärva något av dessa slag av värde- papper genom konvertering eller utövande av de rättigheter de ger, förutsatt att detta senare slag av värdepapper emitteras av emittenten av de underliggande aktierna eller av en enhet som tillhör denne emittents koncern. c)icke-aktierelaterade värdepapper: alla värdepapper som inte är ak- tierelaterade värdepapper. d)erbjudande av värdepapper till allmänheten: ett meddelande till personer, oavsett form och medium, som innehåller tillräcklig in- formation om villkoren för erbjudandet och de värdepapper som erbjuds för att en investerare skall ha förutsättningar att fatta beslut om att teckna eller förvärva dessa värdepapper. Definitionen skall också vara tillämplig på värdepappersplaceringar via finansiella mel- lanhänder. e)kvalificerade investerare: i)juridiska personer med auktorisation eller lagstadgad behörighet att verka på finansmarknaderna, bl.a. kreditinstitut, värdepap- persföretag, andra auktoriserade eller reglerade finansiella insti- tut, försäkringsföretag, program för kollektiva investeringar och dessas förvaltningsbolag, pensionsfonder och dessas förvalt- ningsbolag, råvaruhandlare samt enheter som inte är auktorise- rade eller reglerade vilkas verksamhetsföremål uteslutande gäller investeringar i värdepapper. ii)nationella och delstatliga regeringar, centralbanker, internatio- nella och överstatliga institutioner som Internationella valutafon- den, , Europeiska investeringsbanken och andra liknande internationella organisationer. 2003L0071 SV 20.03.2008 001.001 11 iii)andra juridiska personer som inte uppfyller två av de tre kriterier som anges i punkt 1 f. iv)vissa fysiska personer: under förutsättning att ömsesidigt erkän- nande föreligger får en medlemsstat välja att tillåta att fysiska personer som är bosatta i medlemsstaten och som uttryckligen begär det betraktas som kvalificerade investerare om dessa per- soner uppfyller minst två av kriterierna i punkt 2. v)vissa små och medelstora företag: under förutsättning att ömse- sidigt erkännande föreligger får en medlemsstat välja att tillåta att små och medelstora företag som har sitt säte i medlemsstaten och som uttryckligen begär det betraktas som kvalificerade in- vesterare. f)små och medelstora företag: företag som enligt sin senaste årsredo- visning eller koncernredovisning uppfyller minst två av följande tre kriterier: ett genomsnittligt antal anställda under räkenskapsåret på under 250, en balansomslutning som inte överstiger och en årlig nettoomsättning som inte överstiger . g)kreditinstitut: ett företag enligt definitionen i artikel 1.1 a i Europa- parlamentets och rådets direktiv /12/EG av om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (1). h)emittent: en juridisk person som emitterar eller föreslår emission av värdepapper. i)person som erbjuder värdepapper (eller erbjudare): en juridisk eller fysisk person som erbjuder värdepapper till allmänheten. j)reglerad marknad: en marknad enligt definitionen i artikel 1.13 i direktiv /22/EEG. k)emissionsprogram: ett program som möjliggör utgivning av icke- aktierelaterade värdepapper, bland annat långa optioner (warrants) av alla slag, av liknande sort och/eller kategori, fortlöpande eller vid upprepade tillfällen under en särskilt angiven emissionsperiod. l)värdepapper som emitteras fortlöpande eller vid upprepade tillfäl- len: emissioner i omgångar eller minst två separata emissioner av värdepapper av liknande sort eller kate- gori. m)hemmedlemsstat: i)när det gäller alla emittenter i gemenskapen av värdepapper som inte nämns i led ii: den medlemsstat där emittenten har sitt säte. ii)när det gäller emissioner av icke-aktierelaterade värdepapper, vilkas nominella värde per enhet uppgår till , och alla emissioner av icke-aktierelaterade värdepapper som ger rätt att genom konvertering eller utövande av de med värdepap- peret förenade rättigheterna förvärva överlåtbara värdepapper eller erhålla ett kontantbelopp, förutsatt att emittenten av de icke-aktierelaterade värdepapperen inte är emittent av de under- liggande värdepapperen eller en enhet som tillhör denna senare emittents koncern: den medlemsstat som väljs av emittenten, erbjudaren eller den person som ansöker om upptagande till handel, allt efter omständigheterna, bland de medlemsstater där emittenten har sitt säte, där värdepapperen tagits eller skall tas upp till handel på en reglerad marknad eller där de erbjuds till allmänheten. Samma regler skall tillämpas på icke-aktierela- terade värdepapper i andra valutor än euro under förutsättning att det nominella minimivärdet i princip motsvarar . iii)när det gäller samtliga emittenter som är etablerade i tredje land och som emitterar värdepapper som inte nämns i led ii: den (1) EGT L 126, 26.5.2000, s. 1. Direktivet senast ändrat genom direktiv /28/ EG (EGT L 275, 27.10.2000, s. 37). 2003L0071 SV 20.03.2008 001.001 12 medlemsstat som väljs av emittenten, erbjudaren eller den per- son som ansöker om upptagande till handel, allt efter omstän- digheterna, bland de medlemsstater där värdepapperen avses erbjudas allmänheten efter det att detta di- rektiv har trätt i kraft eller där den första ansökan om uppta- gande till handel på en reglerad marknad görs, med förbehåll för senare val som görs av emittenter etablerade i tredje land i fall då hemmedlemsstaten inte fastställts i enlighet med deras val. n)värdmedlemsstat: den stat där ett erbjudande till allmänheten eller en ansökan om upptagande till handel görs i de fall då denna stat inte är hemmedlemsstaten. o)företag för kollektiva investeringar som inte är av sluten typ: värde- pappersfonder och investeringsbolag, i)som har till syfte att företa kollektiva investeringar med kapital från allmänheten och som tillämpar principen om riskspridning, och ii)vilkas andelar på innehavarens begäran återköps eller inlöses, direkt eller indirekt, med medel ur företagets tillgångar. p)andelar i ett företag för kollektiva investeringar: värdepapper som emitterats av ett företag för kollektiva investeringar och som utgör bevis för andelsrätt i ett sådant företags tillgångar. q)godkännande: hemmedlemsstatens behöriga myndighets positiva ställningstagande efter granskningen av prospektets fullständighet, däribland att den information som lämnas i det är sammanhängande och begriplig. r)grundprospekt: ett prospekt som innehåller all relevant information som specificeras i artiklarna 5 och 7, och i artikel 16 i de fall det finns ett tillägg, om emittenten och de värdepapper som skall erbju- das till allmänheten eller upptas till handel samt, efter emittentens eget val, de slutgiltiga villkoren för erbjudandet. 2.Vid tillämpningen av punkt 1 e iv skall följande kriterier gälla: a)Investeraren har genomfört transaktioner av betydande storlek på värdepappersmarknaderna i genomsnitt minst tio gånger per kvartal under de senaste fyra kvartalen. b)Värdet av investerarens värdepappersportfölj överstiger . c)Investeraren är verksam , eller har varit verksam under , inom finanssektorn på en yrkesmässig position som kräver kunskaper om investeringar i värdepapper. 3.När det gäller punkt 1 e iv och 1 e v skall följande gälla: Varje behörig myndighet skall se till att lämpliga mekanismer finns på plats för förandet av ett register över de fysiska personer och de små och medelstora företag som betraktas som kvalificerade investerare med beaktande av behovet av att säkerställa ett tillfredsställande skydd av personuppgifter. Registret skall vara tillgängligt för alla emittenter. Varje fysisk person eller varje litet eller medelstort företag som önskar bli betraktad som kvalificerad investerare skall registrera sig men kan när som helst efter eget beslut återkalla registreringen. 4.För att kunna beakta den tekniska utvecklingen på finansmarkna- derna och för att säkerställa en enhetlig tillämpning av detta direktiv skall kommissionen M1 anta genomförandeåtgär- der i fråga om definitionerna i punkt 1, inklusive justeringar av belop- pen i definitionen av små och medelstora företag, med beaktande av gemenskapslagstiftningen och rekommendationer samt den ekonomiska utvecklingen samt åtgärder för offentliggörande avseende registrering av enskilda kvalificerade investerare. M1 Dessa åtgärder, som avser att ändra icke väsentliga delar i detta direktiv genom att komplettera det, 2003L0071 SV 20.03.2008 001.001 13 ska antas i enlighet med det föreskrivande förfarande med kontroll som avses i artikel 24.2a. Skyldigheten att offentliggöra prospekt 1.Medlemsstaterna skall inte tillåta erbjudande av värdepapper till allmänheten inom deras territorier utan att ett prospekt har offentliggjorts. 2.Skyldigheten att offentliggöra prospekt skall inte gälla följande slag av erbjudanden: a)erbjudanden av värdepapper som endast riktas till kvalificerade in- vesterare, och/eller