prop · GZ03129 · 2012-04-19 00:00:00 — värdepapper som prospektet avser, 15Senaste lydelse 2007:535. 16Senaste lydelse 2007:535. Information får lämnas i ett prospekt genom hänvisning till ett eller flera offentliggjorda dokument som har godkänts och registrerats av eller offentlig- gjorts enligt 17 kap. lagen (2007:528) om värde- pappersmarknaden. Informationen blir i så fall en del av prospektet. Sådana hänvisningar får inte göras i sammanfattningen.Hänvisningarna ska föras in i en förteckning som ska bifogas prospektet. som prospektet avser, eller eller Prop. 2011/12:129 2. informationen är av mindre betydelse och inte skulle påverka bedömningen beträffande den finansiella ställningen hos och framtidsutsikterna för emittenten, den som lämnar erbjudandet eller en särskilda fall utelämnas, om den särskilda fall utelämnas, om den inte är relevant för emittentens inte är relevant för emittentens form eller för de överlåtbara form eller för de överlåtbara värdepapper som prospektet avser. värdepapper som prospektet avser. Om det är möjligt, skall prospektet Om det är möjligt, ska prospektet innehålla likvärdig information. innehålla likvärdig information. Om ett prospekt upprättas enligt avser garanteras enligt 3 § 1, får information som krävs enligt 11 § 20 §17 Information får lämnas i ett prospekt genom hänvisning till ett eller flera offentliggjorda dokument som har godkänts och registrerats av eller getts in till inspektionen i enlighet med 6 kap. 1 b §. Informationen blir i så fall en del av prospektet. Sådana hänvisningar får inte göras i sammanfattningen. Hänvisningarna skall föras in i en förteckning som skall bifogas prospektet. erbjuds till allmänheten eller tas erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad upp till handel på en reglerad marknad i , ska prospektet upprättas på svenska, om det inte 17Senaste lydelse 2005:833. 18Senaste lydelse 2007:535. enskilt fall beslutar att det får upprättas på ett annat språk eller detta följer av andra stycket eller 23 §. När ett prospekt avser icke aktierelaterade överlåtbara värde- papper som vart och ett har ett nominellt värde som motsvarar och som skall tas upp till handel på en reglerad marknad i , får prospektet upprättas på ett språk som används allmänt på de internationella finansiella marknaderna. med stöd av tredje stycket, andra Prop. 2011/12:129 stycket eller 23 § att det får upprättas på ett annat språk. När ett prospekt avser icke aktierelaterade överlåtbara värde- papper som vart och ett har ett nominellt värde motsvarande och som ska tas upp till handel på en reglerad marknad i , får prospektet upprättas på ett språk som används allmänt på de internationella finansiella marknaderna. Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela ytterligare föreskrifter om när prospekt får upprättas på ett annat språk än svenska. Ett prospekt enligt 13 § eller ett Ett prospekt enligt 13 § eller ett grundprospekt enligt 16 § första grundprospekt enligt 16 § första stycket 1 är giltigt av stycket 1 är giltigt av högst från den dag högst från den dag då det offentliggörs enligt 28 §. då det godkänts enligt 28 §. Ett grundprospekt enligt 16 § första stycket 2 eller 3 är giltigt så länge det ges ut överlåtbara värdepapper enligt prospektet. Prospekt är giltiga enligt första och andra styckena bara om eventuella tillägg görs enligt 34 §. Ett prospekt skall offentliggöras Ett prospekt ska offentliggöras 1. i en eller flera dagstidningar 1. i en eller flera dagstidningar med rikstäckande eller omfattande med rikstäckande eller omfattande spridning i de stater inom EES där spridning i de stater inom EES där ett erbjudande av överlåtbara ett erbjudande av överlåtbara värdepapper till allmänheten eller värdepapper till allmänheten eller en ansökan om att överlåtbara en ansökan om att överlåtbara värdepapper skall tas upp till värdepapper ska tas upp till handel 2. genom att i tryckt form kostnadsfritt göras tillgängligt för allmänheten hos de reglerade marknader där de överlåtbara värdepapperen tas upp till handel eller på emittentens huvudkontor och, i förekommande fall, hos värdepappersinstitut som medverkar vid 3. på emittentens elektroniska 3. på emittentens webbplats 19Senaste lydelse 2007:535. 20Senaste lydelse 2007:535. hemsida samt, i de fall värdepappersinstitut medverkar vid erbjudandet, på värdepappers- institutets elektroniska hemsida, eller 4. på en elektronisk hemsida som tillhör den reglerade marknad där ansökan om att överlåtbara värdepapper skall tas upp till handel görs. Om ett prospekt offentliggörs av emittenten enligt första stycket 1 eller 2, skall prospektet även offentliggöras på emittentens elektroniska hemsida samt, i de fall värdepappersinstitut med- verkar vid erbjudandet, på värdepappersinstitutets elektro- niska hemsida. eller, i de fall värdepappersinstitut medverkar vid erbjudandet, på värdepappersinstitutets webbplats, eller 4. på en webbplats som tillhör den reglerade marknad där ansökan om att överlåtbara värdepapper ska tas upp till handel görs. Om ett prospekt offentliggörs enligt första stycket 1 eller 2, ska prospektet även offentliggöras på emittentens webbplats eller, i de fall värdepappersinstitut med- verkar vid erbjudandet, på värdepappersinstitutets webbplats. ska vid varje tid omfatta de tid omfatta de prospekt som har prospekt som har godkänts under godkänts under de senaste tolv offentliggöra eventuella tillägg till eventuella tillägg till ett prospekt ett prospekt enligt 34 §. enligt 34 §. Lydelse enligt bet. Varje ny omständighet, sakfel eller förbiseende som kan påverka bedömningen av överlåtbara värdepapper som omfattas av ett prospekt och som inträffar eller uppmärksammas efter det att Varje ny omständighet, sakfel eller förbiseende som kan påverka bedömningen av överlåtbara värdepapper som omfattas av ett prospekt och som inträffar eller uppmärksammas efter det att 21 Senaste lydelse 2005:833. prospektet har godkänts men innan prospektet har godkänts men innan allmänheten löper ut eller de allmänheten löper ut eller, om det överlåtbara värdepapperen tas upp till handel på en reglerad marknad, värdepapperen tas upp till handel ska tas in eller rättas till i ett på en reglerad marknad, ska tas in eller rättas till i ett tillägg till Sammanfattningen, och eventuella kompletteras om det är nödvändigt denna, ska kompletteras om det är för att återge informationen i informationen i tillägget. Frågan om godkännande av ett tillägg till ett prospekt får prövas av , om är hemmedlemsstat. ska meddela beslut med anledning av ansökan om godkännande av ett tillägg från det att ansökan kom in till inspektionen. Tillägget ska därefter offentliggöras på samma sätt som prospektet har offentliggjorts på. När har godkänt ett tillägg till prospekt, ska Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten underrättas om godkännandet. Tillsammans med underrättelsen ska lämna en kopia av tillägget. tillägget till prospektet offentlig- tillägget till prospektet offentlig- görs har gjort en anmälan om eller görs har gjort en anmälan om eller på annat sätt samtyckt till köp eller på annat sätt samtyckt till köp eller prospektet, har rätt att återkalla sin prospektet, har rätt att återkalla sin anmälan eller sitt samtycke inom anmälan eller sitt samtycke inom I tillägget till prospektet ska anmälan eller samtycke anges. När har godkänt ett prospekt, ska inspektionen, på begäran av emittenten eller den som har upprättat prospektet, överlämna ett intyg om godkännandet till behöriga myndigheter i den eller de stater inom EES där ett erbjudande av överlåtbara värdepapper till allmänheten eller ett upptagande av överlåtbara värdepapper till handel på en reglerad marknad planeras. Intyget och en kopia av prospektet ska När har godkänt ett prospekt, ska inspektionen, på begäran av emittenten eller den som har upprättat prospektet, överlämna ett intyg om godkännandet till behöriga myndigheter i den eller de stater inom EES där ett erbjudande av överlåtbara värdepapper till allmänheten eller ett upptagande av överlåtbara värdepapper till handel på en reglerad marknad planeras. Intyget och en kopia av prospektet ska överlämnas från det att begäran kom in till inspektionen eller, om begäran bifogats ansökan om god- kännande, inom en arbetsdag från godkännandet av prospektet. Ett intyg ska överlämnas till Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten. Av intyget ska det framgå överlämnas från det att begäran kom in till inspektionen eller, om begäran bifogats ansökan om god- kännande, inom en arbetsdag från godkännandet av prospektet. Ett intyg ska överlämnas till Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten. Emittenten eller den som har upprättat prospektet ska underrättas om intyget. 1.att prospektet har upprättats i enlighet med prospektdirektivet, samt 2.om information har utelämnats enligt 19 § och i så fall skälen för detta. Om en utländsk behörig myndighet kräver att hela eller delar av prospektet översätts, ska översättningen bifogas den begäran som ges in till enligt första stycket och översändas till den andra myndigheten tillsammans med intyget och kopian av prospektet. Bestämmelserna i förstatredje styckena ska tillämpas även för eventuella tillägg som upprättas enligt 34 §. Vid fusioner enligt 23 kap. aktiebolagslagen (2005:551) gäller bestämmelserna i detta kapitel, om vederlaget till aktieägarna i ett överlåtande bolag utgörs av aktier i det övertagande bolaget och minst ett av bolagen är ett publikt aktiebolag eller ett publikt försäkringsaktiebolag. Vid fusioner enligt 23 kap. aktiebolagslagen (2005:551) gäller bestämmelserna i detta kapitel, om vederlaget till aktieägarna i ett överlåtande bolag utgörs av aktier i det övertagande bolaget och minst ett av bolagen är ett publikt aktiebolag. 2 c kap. Vissa delningar där vederlaget utgörs av aktier Vid delningar enligt 24 kap. aktiebolagslagen (2005:551) gäller bestämmelserna i detta kapitel, om vederlaget till aktie- ägarna i ett överlåtande bolag utgörs av aktier i det eller de övertagande bolagen och minst ett 22 Senaste lydelse 2010:2055. av bolagen är ett publikt Prop. 2011/12:129 aktiebolag. Styrelserna för det överlåtande och det eller de övertagande bolagen ska upprätta ett dokument som innehåller information som är likvärdig med den som ska finnas i ett prospekt och ge in det till för gransk- ning. Granskningen ska avse en bedömning av om dokumentet är likvärdigt med ett prospekt enligt 2 kap. och prospektförordningen. Dokumentet ska upprättas på svenska, om inte Finansins- pektionen i ett enskilt fall beslutar att det får upprättas på ett annat språk. att dokumentet inte är likvärdigt med ett prospekt, ska inspektionen från det att ett fullständigt dokument kom in till inspektionen meddela beslut om att ett prospekt ska upprättas. Tidsfristen för att meddela ett beslut är i stället från det att ett fullständigt dokument kom in till inspektionen, om det överlåtande bolaget eller det eller de övertagande bolagen 1.inte har erbjudit överlåtbara värdepapper till allmänheten, och överlåtbara värdepapper upptagna till handel på en reglerad marknad. Om ett dokument behöver kompletteras, ska Finansins- pektionen och senast från det att inspektionen, underrätta ingivaren och begära nödvändiga komplet- bolagsstämma då beslut ska fattas om godkännande av delnings- Kopior av dokumentet ska genast och utan kostnad skickas till de aktieägare som begär det och uppger sin postadress. Det som föreskrivs i fråga om bolaget i första stycket ska också tillämpas i fråga om aktieägare i övertagande bolag i de fall som anges i 24 kap. 17 § andra stycket aktiebolagslagen (2005:551). Bestämmelserna i 318, 20 och Bestämmelserna i 318, 20 och 21 §§ skall, om inte annat framgår 21 §§ ska, om inte annat framgår av 23 och 24 §§, tillämpas också i av 23 och 24 §§, tillämpas också i fråga om aktier som har getts ut av fråga om aktier som har getts ut av ett aktiebolag som inte har säte i 1. inte har säte i en stat inom en stat inom EES, om är 2. har sina aktier upptagna till handel på en reglerad marknad, grund av att aktierna har erbjudits till allmänheten i , är skyldigt att ge in ett dokument 1 b § till Lydelse enligt bet. När ett prospekt är giltigt i När ett prospekt är giltigt i 2 kap. 36 §, ska 23 Senaste lydelse 2007:535. 1 h §Om finner att en anmälan inte har gjorts som uppfyller de krav som följer av bestämmelserna i öppenhets- direktivet, ska inspektionen underrätta den behöriga myn- digheten i den stat där bolaget har sitt säte eller, om bolaget inte har säte i en stat inom EES, den stat som avses i artikel 2.1 m iii i prospektdirektivet. Finansinspek- tionen ska också underrätta Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten. som medverkar vid ett erbjudande som medverkar vid ett erbjudande allmänheten har gjort sig skyldig allmänheten har gjort sig skyldig har överträtt bestämmelserna i 15 6 kap. 1 b § denna lag eller 1518 Om emittenten eller det utländska värdepappersföretaget, trots de åtgärder som vidtagits av den myndighet som godkänt prospektet, fortsätter brottsligheten eller överträdelsen, får vidta åtgärd enligt 1 c och 1 d §§. Innan åtgärd vidtas ska inspektionen underrätta den myndighet som har godkänt prospektet och Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten. ska också underrätta Europeiska kommissionen och Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten om vidtagna åtgärder. Om finner att en anmälan inte har gjorts som uppfyller de krav som följer av bestämmelserna i öppenhets- direktivet, ska inspektionen underrätta den behöriga myn- digheten i den stat där bolaget har sitt säte eller, om bolaget inte har säte i en stat inom EES, där bolaget ger in det dokument som anges i artikel 10 i prospektdirektivet. Finansinspek- tionen ska också underrätta Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten. Om en anmälan fortfarande inte görs trots de åtgärder som har vidtagits av den behöriga myndighet som har underrättat, och en sådan anmälan ska göras enligt en offentlig reglering som bygger på öppenhetsdirektivet och som har antagits av den stat som avses i första stycket, får besluta att den anmälningsskyldige ska anmäla innehavet till bolaget och till . Innan åtgärden vidtas ska inspektionen underrätta den utländska behöriga myndigheten. ska också underrätta Europeiska kommissionen och Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten . får vid vite förelägga någon att göra rättelse om han inte fullgör skyldigheten att 1.göra anmälan till aktiebolaget och enligt 4 kap. 3 § eller 9 § andra stycket, 2.göra anmälan till aktiebolaget och enligt 1 h § andra stycket, 3.offentliggöra uppgifter enligt 4 kap. 9 § första stycket eller 18 §, eller att lämna sådana uppgifter till enligt 4 kap. 21 §, 13 §§ eller föreskrifter som har meddelats med stöd av 7 kap. 1 § 7, 5.följa en begäran enligt 1 a §, 6.sammanställa och till ge in ett dokument enligt 1 b §. 13 §§ eller föreskrifter som har meddelats med stöd av 7 kap. 1 § 7, eller 5. följa en begäran enligt 1 a §. att en särskild avgift skall tas ut av att en särskild avgift ska tas ut av 1. trots att prospektskyldighet föreligger inte i rätt tid ansöker godkännande av ett prospekt enligt om godkännande av ett prospekt 2 kap. 25 §, enligt 2 kap. 25 §, 2.inte ansöker om godkännande av ett tillägg till ett prospekt enligt 2 kap. 34 §, 3.inte offentliggör ett prospekt enligt 2 kap. 28 och 29 §§ eller ett tillägg till ett prospekt enligt 2 kap. 34 §, 4.trots att det finns en skyldighet att upprätta en erbjudandehandling inte ansöker om godkännande enligt 2 kap. 3 § lagen (2006:451) om offentliga uppköpserbjudanden på aktiemarknaden, 5.inte offentliggör en erbjudandehandling enligt 2 a kap. 9 §, 6.inte i rätt tid fullgör skyldigheten att göra anmälan till aktiebolaget och enligt 4 kap. 3 § eller 9 § andra stycket, eller 7.inte i rätt tid offentliggör uppgifter enligt 4 kap. 9 § första stycket eller 18 §. Den särskilda avgiften skall i de fall som avses i Den särskilda avgiften ska i de fall som avses i 1.första stycket 15 vara lägst och högst , och 2.första stycket 6 eller 7 vara lägst och högst . 24Senaste lydelse 2007:365. 25Senaste lydelse 2007:365. Avgiften tillfaller staten. 1.Denna lag träder i kraft . 2.När det gäller ansökningar om godkännande av prospekt som har kommit in till före lagens ikraftträdande, ska vid tillämpning av 2 kap. 26 § ansökan anses ha kommit in till inspektionen den dag lagen träder i kraft. 2.2 Förslag till lag om ändring i lagen (2000:1087) om Prop. 2011/12:129 anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella Härigenom föreskrivs1 att 1 a § lagen (2000:1087) om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument ska ha följande lydelse. 1. svenska aktiebolag som har gett ut aktier som är föremål för handel på en reglerad marknad i en annan stat inom Europeiska ekonomiska 2. utländska aktiebolag som har 2. utländska aktiebolag som har gett ut aktier som är upptagna till gett ut aktier som är upptagna till handel på en reglerad marknad i handel på en reglerad marknad i och som inte har sitt säte och som inte har sitt säte samarbetsområdet, om bolagen är samarbetsområdet, om är skyldiga att ge in dokument enligt hemmedlemsstat enligt 2 kap. 39 § 6 kap. 1 b § lagen (1991:980) om lagen (1991:980) om handel med handel med finansiella instrument Det som föreskrivs om fysiska Det som föreskrivs om fysiska personer som har insynsställning i personer som har insynsställning i tillämpas på fysiska personer som tillämpas på fysiska personer som har insynsställning i bolag som har insynsställning i bolag som avses i första stycket. avses i första stycket. Denna lag träder i kraft . 1 Jfr och rådets direktiv /73/EU av om ändring av direktiv /71/EG om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och av direktiv /109/EG om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad (EUT L 327, 11.12.2010, s. 1, Celex 32010L0073). 2 Senaste lydelse 2007:558. 2.3Förslag till lag om ändring i aktiebolagslagen (2005:551) Härigenom föreskrivs1 att 29 kap. 1 § aktiebolagslagen (2005:551) ska ha följande lydelse. En stiftare, styrelseledamot eller En stiftare, styrelseledamot eller verkställande direktör som när han verkställande direktör som när han eller hon fullgör sitt uppdrag eller hon fullgör sitt uppdrag skadar bolaget ska ersätta skadan. skadan tillfogas en aktieägare eller tillfogas en aktieägare eller någon av denna lag, tillämplig lag om denna lag, tillämplig lag om Om bolaget har upprättat ett Om bolaget har upprättat ett 2 b kap. 2 § samma lag, gäller vad som sägs i första stycket andra samma lag, gäller vad som sägs i meningen även skada som tillfogas genom överträdelse av 2, 2 a eller även skada som tillfogas genom nr 809/2004 av om genomförande av Europa- nr 809/2004 av om genomförande av Europa- 2003/71/EG informationen i prospekt, utform- 2003/71/EG informationen i prospekt, utform- genom hänvisning samt offentlig- görande av prospekt och spridning genom hänvisning samt offentlig- görande av prospekt och spridning 1 Jfr och rådets direktiv /73/EU av om ändring av direktiv /71/EG om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och av direktiv /109/EG om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad (EUT L 327, 11.12.2010, s. 1, Celex 32010L0073). 2 Senaste lydelse 2006:457. Denna lag träder i kraft . 3 EUT L 186, , s. 3 (Celex 32004R0809). Förslag till lag om ändring i lagen (2007:528) om Härigenom föreskrivs1 att 1 kap. 8 § och 16 kap. 3 § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden ska ha följande lydelse. är hemmedlemsstat för en utgivare som inte har säte i en stat inom EES, om eller sådana skuldebrev som avses eller sådana skuldebrev som avses vart och ett av skuldebreven har ett vart och ett av skuldebreven har ett handel på en reglerad marknad, 3. utgivaren till följd av detta, eller på grund av att dessa , är skyldig att ge in ett dokument enligt 6 kap. 1 b § lagen (1991:980) om finansiella instrument till Finans- skall inte tillämpas i fråga om ska inte tillämpas i fråga om 1.andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som avses i1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, 2.penningmarknadsinstrument med en kortare löptid än , eller 3. obligationer eller andra överlåtbara skuldförbindelser som var och en har ett nominellt värde motsvarande 3. obligationer eller andra överlåtbara skuldförbindelser som var och en har ett nominellt värde motsvarande 1 Jfr och rådets direktiv /73/EU av om ändring av direktiv /71/EG om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och av direktiv /109/EG om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad (EUT L 327, 11.12.2010, s. 1, Celex 32010L0073). och som inte är av sådant slag som anges i 18 kap. 2 § första stycket 1. och som inte är av sådant slag som 18 kap. 2 § första 1.Denna lag träder i kraft . 2.För sådana skuldförbindelser som avses i 16 kap. 3 § 3 och som redan upptagits till handel på en reglerad marknad före ska äldre bestämmelser gälla under skuldförbindelsernas återstående löptid, när det gäller tillämpligheten av informationskrav på emittenten enligt 16 kap. 3 Ärendet och dess beredning och rådet antog direktiv /73/EU om ändring av direktiv /71/EG om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och av direktiv /109/EG om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad1 (i fortsättningen kallat ändrings- direktivet). Ändringsdirektivet samt prospektdirektivet och öppenhets- direktivet bifogas denna proposition som bilagor 13. Under förhandlingarna om ändringsdirektivet har en faktapromemoria upprättats och överlämnats till (2009/10:FPM29). gav en sakkunnig person i uppdrag att i en promemoria redovisa behovet av särskilda införlivandeåtgärder i svensk rätt i anledning av ändringsdirektivet. Uppdraget redovisades i promemorian Nya regler om prospekt (Ds 2012:1). En sammanfattning av promemorian finns i bilaga 4. Promemorians lagförslag finns i bilaga 5. En förteckning över remissinstanserna finns i bilaga 6. En remissammanställning finns tillgänglig i (dnr Fi2012/55). I bilaga 7 finns en uppställning som visar vilka bestämmelser som genomför ändringsdirektivet i svensk rätt. I denna proposition behandlas de förslag som har lagts fram i promemorian utom de som avser anpassningar till Lissabonfördraget. De har behandlats i prop. 2011/12:70. Regeringen beslutade att inhämta Lagrådets yttrande över de lagförslag som finns i bilaga 8. Lagrådets yttrande finns i bilaga 9. Lagrådet lämnade förslagen utan erinran. Vissa redaktionella ändringar har gjorts i förhållande till lagrådsremissen. Ett prospekt är en handling som innehåller den information som lämnas när överlåtbara värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad marknad. Prospektet ska innehålla den information 1 och rådets direktiv /73/EU av om ändring av direktiv /71/EG om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till handel och av direktiv /109/EG om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad (EUT L 327, 11.12.2010, s. 1 (Celex 32010L0073). som krävs för att en investerare ska kunna göra en bedömning av vilken Prop. 2011/12:129 avkastning och risk som är förenad med en investering i det överlåtbara Prospektet ska innehålla uppgifter om såväl företaget och dess ekonomiska ställning som det överlåtbara värdepappret och dess egenskaper.