frsrdg · GZ04RJ1 · 2012-01-01 00:00:00 — utgjorde balanserat resultat 12,6 (14,6) gånger årets beviljade forskningsmedel, att jämföra med styrelsebeslutet om ett belopp som lägst motsvarar utdelning i normal omfattning. Av RJ:s placeringstillgångar vid utgången av 2011 utgjorde aktier (55), räntebärande placeringar (31), direktägda fastigheter (7), fastighetsfonder (1) och hedgefonder (6). Av tillgångarna var denominerade i utländska valutor. Utestående terminskontrakt, vars nominella belopp per uppgick till (958), medför dock att nettoexponeringen i utländsk valuta var av de totala tillgångarna. Långsiktig måluppfyllelse RJ har med betydande marginal uppfyllt det avkastningsmål som styrelsen ställt upp för stiftelsens finansiella verksamhet. Enligt styrelsebeslut ska placeringsverksamheten på lång sikt sträva efter en genomsnittlig årlig real avkastning om , dvs. uppgår den genomsnittliga reala avkastningen till jämfört med målet om . Detta innebär att den reala avkastningen för perioden 20032011 uppgår till sammanlagt , vilket överstiger det långsiktiga målet . RJ:s kapitalförvaltning utvärderas också utifrån en referensportfölj. Referensportföljen ska ses som en lämplig portföljsammansättning med vilken realavkastningsmålet kan uppnås. Den föreslås av finansförvaltningen och fastställs av finanskommittén. från har referensportföljen gett en genomsnittlig årlig realavkastning som överträffar det långsiktiga realavkastningsmålet med god marginal. Därtill har den aktiva kapitalförvaltning som bedrivs inom RJ:s finansavdelning överträffat referensportföljens jämförelseindex med sammanlagt . Detta är hänförligt till överavkastning mot index både i den taktiska tillgångsallokeringen och i delportföljerna svenska aktier, internationella aktier och räntebärande placeringar. har totalportföljen överträffat jämförelseindex sex av , dvs. av antal år. Av de år som totalportföljen utvecklats bättre än index uppgår den genomsnittliga överavkastningen till . som totalportföljen utvecklats sämre än index är avvikelsen i genomsnitt . Samtliga tillgångsslag, som jämförs med marknadsindex, har för perioden 20032011 uppnått en avkastning som överstiger sina respektive jämförelseindex. Fastigheter och hedgefonder, som inte jämförs med index, har för perioden som helhet uppnått en genomsnittlig årlig realavkastning på respektive . Risker och riskhantering RJ upprättar ett stresstest för att bedöma den påverkan som ett scenario med ett kraftigt värdefall på tillgångarna skulle ha på stiftelsens framtida utdelningskapacitet. Placeringsriskerna kan delas upp i följande riskfaktorer: Marknadsrisker inklusive aktie-, fastighets-, valuta- och ränterisk samt hedgefondsrisker. Kreditrisker, inklusive motpartsrisker. Placeringspolicyn, som fastställs av styrelsen, anger placeringsinriktning, limiter för placeringsrisker, godkända finansiella instrument, avkastningsmål och etiska riktlinjer. Inom ramen för placeringspolicyn och beslut i finanskommittén, såsom referensportföljen, är investeringsbesluten delegerade till finansavdelningen som leds av stiftelsens finansdirektör. På finansavdelningen arbetar ytterligare tre personer som portföljförvaltare med ansvar för olika investeringsmandat. Alla värdepapper förvaras i en svensk bankdepå. Ekonomiadministrationen är separerad från förvaltningen och består av funktionerna administrativ direktör, controller och back-office. Den finansiella verksamheten i sammandrag fick Stiftelsen nya stadgar som innebar att stiftelsen blev en självständig finansiell aktör. Nedan redovisas i form av stapeldiagram utvecklingen av fyra grundläggande finansiella mått den totala avkastningen, den reala avkastningen (inflationsjusterad), eget kapital till marknadsvärde samt årliga beviljade forskningsmedel. Total avkastning i % av eget kapital vid årets ingång ---2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Real avkastning i % av eget kapital vid årets ingång --2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Marknadsvärderat eget kapital (mkr) 0 2 000 4 000 6 000 8 000 10 000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Beviljade forskningsmedel (mkr) 0 100 200 300 400 500 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Tabell 1 Finansiellt resultat (KSEK) FöRVALTNINGSBERäTTELSE 2011/12:RJ1 2011/12:RJ1 FöRVALTNINGSBERäTTELSE 16.42 Tillgång Intäkt/kostnad 2011 2010 Fastigheter Intäkter 35 750 34 394 Avskrivningar 5 468 5 509 Räntekostnader 1 306 1 030 Övriga kostnader 18 559 18 482 Återföring nedskrivning 8 000 Avsättning till periodiseringsfonder 2 591 2 250 Skatt på årets resultat 2 Förändring av ej realiserade vinster 41 968 19 865 Summa fastigheter 55 750 80 324 Aktier Utdelningar 176 318 149 700 Realisationsvinster/förluster 121 322 401 524 Återföring nedskrivningar 188 379 222 124 Nedskrivningar 428 019 188 379 Ränteintäkt aktiekonvertibel 2 001 2 001 Förändring av ej realiserade vinster 675 574 217 558 Summa aktier 615 573 804 528 Hedgefonder Utdelningar 22 992 19 969 Realisationsvinster/förluster 55 528 Förändring av ej realiserade vinster 67 226 16 031 Summa hedgefonder 11 294 36 000 Onoterad fastighetsfond Utdelningar 2 015 1 583 () Återföring nedskrivningar 9 252 12 041 Nedskrivningar 4 648 9 252 Förändring av ej realiserade vinster 0 0 Summa onoterad fastighetsfond 6 619 4 372 Vinstandelslån Ränteintäkter 1 647 3 310 Realisationsvinster/förluster 66 Summa vinstandelslån 1 416 3 029 Bankmedel Ränteintäkter 2 769 910 Valutakursvinster/förluster 437 7 636 Certifikat Ränteintäkter 23 920 10 574 Förändring av ej realiserade vinster 138 616 Floating rate note Ränteintäkter 1 139 Förändring av ej realiserade vinster 307 Obligationer Ränteintäkter 86 903 76 025 Realisationsvinster/förluster 7 125 1 398 Återföring nedskrivningar 25 828 Förändring av ej realiserade vinster 10 056 25 209 Summa räntebärande tillgångar 143 705 29 406 Valutaterminer Ränteintäkter 14 576 1 765 Räntekostnader 183 1 706 Valutakursvinster/förluster 15 934 68 589 Förändring av ej realiserade vinster 10 442 10 442 Summa valutaterminer 18 894 80 398 Övriga intäkter Ersättn. Summa övriga intäkter 0 14 Finansiella kostnader 3 678 4 127 Finansiellt resultat 419 361 1 033 944 Resultaträkning (KSEK) FöRVALTNINGSBERäTTELSE 2011/12:RJ1 16.42 2011/12:RJ1 FöRVALTNINGSBERäTTELSE 16.42 Not 2011 2010 Stiftelsens intäkter Utdelningar 1 201 325 171 252 Ränteintäkter 2 132 955 94 585 Resultat fastigheter 3 15 088 61 489 Återförd nedskrivning certifikat Resultat från avyttring och nedskrivning av finansiella instrument 4 39 714 413 347 Valutakursresultat m.m. 5 23 282 62 261 Nedskrivning certifikat 210 Finansiella kostnader 6 3 678 4 127 Personalkostnader 7, 8, 9 23 917 24 083 Externa kostnader 10 9 949 9 605 Avskrivningar inventarier 17 227 485 Räntekostnader 11 1 492 2 738 Årets resultat 23 247 319 761 700 För resultat inklusive ej realiserade vinster/förändring av eget kapital till marknadsvärde, se not 12. Balansräkning (KSEK) FöRVALTNINGSBERäTTELSE 2011/12:RJ1 16.42 2011/12:RJ1 FöRVALTNINGSBERäTTELSE Fastigheter 14, 15 275 792 273 260 Inventarier 17 155 267 Summa materiella anläggningstillgångar 275 947 273 527 Obligationer 18 1 770 747 1 747 225 Floating rate note 32 150 000 Aktier 19 4 701 978 4 453 840 Hedgefonder 20 407 849 389 600 Vinstandelslån 20 103 353 78 072 Onoterad fastighetsfond 20 56 674 52 070 Summa finansiella anläggningstillgångar 7 190 601 6 720 807 7 466 548 6 994 334 Kortfristiga fordringar 21 20 485 2 321 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 22 51 524 46 670 Certifikat 25 776 168 1 095 267 Kassa och bank 217 488 362 422 Summa omsättningstillgångar 1 065 665 1 506 680 Summa tillgångar 8 532 213 8 501 014 Eget kapital och skulder Bundet eget kapital 23, 24 2 656 792 2 588 800 Fritt eget kapital 23, 24 1 921 234 1 872 066 Balanserat resultat 3 022 276 3 220 390 Summa eget kapital 7 600 302 7 681 256 Periodiseringsfonder 16 7 203 4 612 Summa obeskattade reserver 7 203 4 612 1 542 1 589 Summa avsättningar 1 542 1 589 Långfristiga skulder 45 050 45 050 Summa långfristiga skulder 45 050 45 050 Beviljade ej utbetalda forskningsmedel 775 169 750 390 Leverantörsskulder 3 319 2 587 Valutaterminer 26 6 911 Övriga kortfristiga skulder 27 85 220 9 103 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 28 7 497 6 427 Summa kortfristiga skulder 878 116 768 507 Summa skulder och avsättningar 931 911 819 758 Summa eget kapital och skulder 8 532 213 8 501 014 Ställda säkerheter 29 49 371 49 371 Ansvarsförbindelser 31 103 968 86 907 Information om balansposters bokförda värde och jämförande marknadsvärden återfinns i separat bilaga. Kassaflödesanalys (KSEK) FöRVALTNINGSBERäTTELSE 2011/12:RJ1 16.42 2011/12:RJ1 FöRVALTNINGSBERäTTELSE Kassaflöde från den löpande verksamheten Årets resultat 247 319 761 700 Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet: Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar 5 696 5 994 Återföring av nedskrivning materiella anläggningstillgångar 8 000 Återföring av nedskrivning finansiella anläggningstillgångar 223 740 234 165 Nedskrivningar av finansiella anläggningstillgångar 433 112 223 740 Realisationsresultat materiella anläggningstillgångar 54 359 Realisationsresultat finansiella anläggningstillgångar 114 195 402 922 Förändring av avsättningar till periodiseringsfonder 2 591 2 250 Förändring av avsättningar till pensioner 47 84 Förändringar räntefordran 4 777 3 229 Förändringar ränteskuld 53 348 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 337 906 298 577 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Förändring av kortfristiga fordringar 300 859 80 104 Förändring av kortfristiga skulder 84 882 1 816 Kassaflöde från den löpande verksamheten 723 647 216 657 Förvärv av materiella anläggningstillgångar 116 29 Försäljning av materiella anläggningstillgångar 0 64 215 Förvärv av finansiella anläggningstillgångar 3 574 981 3 234 760 Försäljning av finansiella anläggningstillgångar 3 010 011 3 384 302 Kassaflöde från investeringsverksamheten 565 086 213 728 Förändring av långfristiga skulder Kassaflöde långfristig finansiering 0 0 Förändring av beviljade ej utbetalda anslag 24 778 84 054 Återbetalade anslag 4 482 5 787 Årets beviljade anslag 332 755 347 647 Kassaflöde från anslagsverksamheten 303 495 257 806 Årets kassaflöde 144 934 172 579 Kassa, bank vid årets ingång 362 422 189 843 Kassa, bank vid årets utgång 217 488 362 422 REDOVISNINGS- OCH VäRDERINGSPRINCIPER 2011/12:RJ1 2011/12:RJ1 REDOVISNINGS- OCH VäRDERINGSPRINCIPER Årsredovisningen har upprättats enligt årsredovisningslagen och allmänna råd. Redovisnings- och värderingsprinciper är oförändrade. Uppställningen av resultaträkningen är anpassad efter stiftelsens verksamhet och avviker därför från årsredovisningslagens uppställningsformer. Upplysningar om tillgångars marknadsvärde samt resultat inklusive ej realiserade vinster/förändring av eget kapital till marknadsvärde lämnas i noter till balans- och resultaträkningen. Information om balansposters bokförda värde och jämförande marknadsvärden återfinns i en separat bilaga. Värdering materiella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde minskat med avskrivningar och erforderliga nedskrivningar. Materiella anläggningstillgångar skrivs av systematiskt över tillgångens bedömda nyttjandeperiod. Linjär avskrivningsmetod används för samtliga typer av materiella tillgångar. Följande avskrivningstider tillämpas: Byggnader Inventarier Datorer När det finns en indikation på att en tillgång eller en grupp av tillgångar har minskat i värde görs en bedömning av dess redovisade värde. Om en värdenedgång bedöms vara bestående skrivs tillgången ned. redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för erforderliga nedskrivningar. Investeringar i såväl egenutvecklad som förvärvad programvara kostnadsförs löpande. Pågående nyanläggningar och förskott tas upp till anskaffningsvärde. När arbetet färdigställts förs utgifter som är värdehöjande till balansposten fastigheter och övriga utgifter till resultaträkningen. Värdering finansiella anläggningstillgångar Aktierelaterade värdepapper (inkl. aktiekonvertibler) värderas individuellt till anskaffningsvärde minskat med erforderliga nedskrivningar. Upplupen ränta på aktiekonvertibler redovisas som upplupen intäkt i balansräkningen. Hedgefonder, vinstandelslån och onoterad fastighetsfond värderas kollektivt var grupp för sig till anskaffningsvärde minskat med erforderliga nedskrivningar. Räntebärande värdepapper (inkl. floating rate note) värderas kollektivt till anskaffningsvärde minskat med erforderliga nedskrivningar. Upplupen ränta på kupongobligationer redovisas som upplupen intäkt i balansräkningen. Instrument utan kupongränta värderas till upplupet anskaffningsvärde. Utländska värdepapper värderas utifrån anskaffningsdagens valutakurs. Värdering omsättningstillgångar Fordringar tas upp till det belopp som efter individuell prövning beräknas bli betalt. Fordringar i utländsk valuta värderas utifrån balansdagens valutakurs. Utestående valutaterminskontrakt värderas kollektivt enligt lägsta värdets princip (LVP). Det innebär att om tillgångskollektivet valutaterminer har negativt marknadsvärde redovisas detta som skuld och motsvarande nedskrivning görs. Skillnaden mellan terminskurs och avistakurs periodiseras över terminskontraktets löptid och redovisas som upplupen ränteintäkt. Certifikat värderas kollektivt enligt lägsta värdets princip (LVP). Det innebär att om kollektivet certifikat har ett bokfört värde som är högre än verkligt värde görs erforderlig nedskrivning på mellanskillnaden. Upplupen ränta på certifikat redovisas som upplupen intäkt i balansräkningen. Banktillgodohavanden i utländsk valuta värderas till balansdagens valutakurs. Värdering skulder Skulder i utländsk valuta värderas utifrån balansdagens valutakurs. Beviljade forskningsmedel Beviljade forskningsmedel redovisas direkt mot fritt eget kapital. Beviljade medel skuldförs vid beslutstillfället. Eget kapital Bokfört eget kapital utgörs av bundet och fritt eget kapital. Bundet eget kapital (stiftelsekapital) består av Jubileumsdonationen (donation) och donationer. Enligt donationsvillkoren ska realvärdet för dessa donationer upprätthållas över tiden. Detta sker genom en årlig avsättning till bundet eget kapital, med ett belopp beräknat utifrån konsumentprisindex utveckling mellan åren. Det bundna egna kapitalet är ej tillgängligt för utdelning. Fritt eget kapital består av Kulturvetenskapliga donationen och balanserat resultat. För denna donation gäller, som framgår av donationsvillkoren, att dess hela kapital får användas för anslag till forskning. Inom ramen för fritt eget kapital görs emellertid ändå en avsättning för bevarande av donationens realvärde. Balanserat resultat består av vinstmedel med avdrag för avsättning för bevarande av donationernas realvärden samt för beviljade forskningsmedel. Enligt styrelsebeslut ska balanserat resultat som lägst uppgå till ett belopp motsvarande utdelning av forskningsmedel i normal omfattning. Noter (belopp i KSEK) NOTER (BELOPP I KSEK) 2011/12:RJ1 2011/12:RJ1 NOTER (BELOPP I KSEK) Aktier 176 318 149 700 Alternativa placeringar 25 007 21 552 Summa 201 325 171 252 Obligationer 86 903 76 025 Floating rate note 1 139 Vinstandelslån 1 647 3 310 Aktiekonvertibler 2 001 2 001 Certifikat 23 920 10 574 Valutaterminer 14 576 1 765 Bank 2 769 910 Summa 132 955 94 585 Hyresintäkter 35 750 34 394 Avskrivningar 5 468 5 509 Återförd nedskrivning 8 000 Övriga kostnader 18 559 18 482 Avsättning till periodiseringsfond 2 591 2 250 Skatt på årets resultat 2 Summa 15 088 61 489 Av fastighetsintäkterna utgör 4 068 (4 048) en beräknad internhyra för stiftelsens egna lokaler. Se även not 11, 14 och 15. Se även not 11, 14 och 15. Resultat från avyttring och nedskrivning av finansiella instrument Realisationsresultat obligationer 7 125 1 398 Återföring nedskrivning obligationer 25 828 Realisationsresultat aktier 121 322 401 524 Återföring nedskrivning aktier 188 379 222 124 Nedskrivning aktier 428 019 188 379 Realisationsresultat hedgefonder 55 528 Återförd nedskrivning fastighetsfond 9 252 12 041 Nedskrivning fastighetsfond 4 648 9 252 Återförd nedskrivning III 281 Summa 39 714 413 347 Not 5. Valutakursresultat orealiserat 437 7 636 Valutakursresultat valutaterminer 15 934 68 589 Nedskrivning valutaterminer 6 911 Summa 23 282 62 261 Övriga finansiella kostnader 3 Summa 3 678 4 127 Löner, andra ersättningar och sociala kostnader Löner och andra ersättningar Styrelse och verkställande direktör 3 247 2 827 Övriga anställda 11 795 11 537 Sociala kostnader 8 225 9 039 varav pensionskostnader 3 024 3 739 Av pensionskostnader avser 697 (775) styrelse och verkställande direktör. Ersättning till revisorer (inkl. moms) PwC (intern revision) Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 35 11 (extern revision) Summa 589 487 Not 11. Valutaterminer 183 1 706 Fastigheter 1 306 1 030 Summa 1 492 2 738 Förändring av eget kapital till marknadsvärde före beviljade forskningsmedel Årets resultat 247 319 761 700 Förändring av ej realiserade vinster, se nedan 700 773 238 071 Summa förändring av eget kapital till marknadsvärde före beviljade forskningsmedel 453 454 999 771 Förändring av ej realiserade vinster Fastigheter 483 208 441 240 41 968 Obligationer 10 056 0 10 056 Floating rate note 307 0 307 Aktier 552 743 1 228 317 675 574 Hedgefonder 112 604 179 830 67 226 Certifikat 138 0 138 Valutaterminer 0 10 442 10 442 Summa 1 159 056 1 859 829 700 773 Se även not 24. Avsättning för bevarande av realvärden Genomsnittsvärdet för konsumentprisindex 2011 uppgår till 311,43. Motsvarande indexvärde är 303,46. ökade således konsumentprisindex . Det uppindexerade reala stiftelsekapitalet (bundet eget kapital) ska därför ökas med 2 588 800 x 0,026264 = 67 992 medan Kulturvetenskapliga donationen (fritt eget kapital) ökas med 1 872 066 x 0,026264 = 49 168. Se vidare not 23 och 24. Bokfört värde Marknads-värde1) Styrpinnen 23, 124 881 167 000 Brännaren 7, 14 Sländan 2, 6 707 60 000 Rekryten 6, 22 280 117 000 Snöklockan 1, 18 451 89 000 Jasminen 4, 12 548 54 000 Apelträdet 5, 12 585 46 000 Hjorten 17, 14 743 93 000 Sånglärkan 12, 49 555 55 000 Summa 275 792 759 000 Fastigheterna ägs till . 1) Marknadsvärde för fastigheter baseras på externa värderingar utförda av DTZ. Ingående anskaffningsvärden 273 428 280 586 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 273 428 273 428 Ingående avskrivningar 78 087 75 004 Årets avskrivningar 5 468 5 509 Utgående ackumulerade avskrivningar 83 555 78 087 Ingående nedskrivningar 18 700 18 700 Återförd nedskrivning 8 000 Utgående ackumulerade nedskrivningar 10 700 18 700 Ingående anskaffningsvärden 96 619 101 743 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 96 619 96 619 Ingående nedskrivningar 0 0 Utgående ackumulerade nedskrivningar 0 0 Utgående restvärden enligt plan byggnader och mark 275 792 273 260 Taxeringsvärden, byggnader 266 260 266 260 Taxeringsvärden, mark 271 545 271 545 Fastigheternas marknadsvärden framgår av not 14. Se även not 3 och 11. Periodiseringsfond tax 2010 2 362 2 362 Periodiseringsfond tax 2011 2 250 2 250 Periodiseringsfond tax 2012 2 591 Summa 7 203 4 612 Ingående anskaffningsvärden 4 312 4 478 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 4 427 4 312 Årets avskrivningar 227 485 Utgående ackumulerade avskrivningar 4 272 4 045 Utgående restvärden enligt plan 155 267 Förfalloår Nominellt belopp Bokfört värde Marknads-värde 1) 2012 180 000 183 724 182 564 2013 385 000 400 052 400 279 2014 320 000 341 123 340 796 2015 530 000 575 702 577 844 2016 220 000 218 694 227 563 2017 50 000 51 452 51 757 Summa 1 685 000 1 770 747 1 780 803 1) Obligationer marknadsvärderas till verkligt värde. Med verkligt värde avses senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan saknas senaste köpkurs. Svenska aktier Antal Bokfört värde Marknads-värde 1) ABB 150 000 18 369 19 425 25 000 443 443 properties A 25 000 properties B 175 000 Alfa 300 000 33 777 39 120 Alliance oil/West Siberian Res 450 000 38 588 38 588 80 000 24 859 25 280 1 300 000 170 SDB 200 000 74 655 74 840 100 000 23 375 25 360 280 000 30 523 38 780 B & B TOOLS B 368 725 21 934 22 031 350 000 7 000 7 000 150 000 17 100 17 100 260 000 31 802 39 390 Billerud 200 000 7 368 11 700 Biotage A 900 000 4 680 4 680 SDB 480 000 6 648 6 648 273 707 19 379 27 507 285 000 43 43 18 880 612 636 240 000 26 328 26 328 300 000 67 210 89 550 2 800 000 197 120 197 120 547 000 29 483 29 483 Fenix Outdoor B 110 000 6 160 16 830 G&L Beijer B 199 990 11 295 43 698 Hennes & 1 300 000 223 821 287 690 250 000 24 512 25 725 Investor B 200 000 23 420 25 680 JM B 275 000 30 800 30 800 1 815 554 10 585 10 893 Klövern 400 000 10 295 10 360 225 000 31 105 38 070 150 000 9 856 10 740 SDB 50 000 30 000 34 475 MTG B 151 526 49 822 49 822 NCC B 150 000 17 117 18 150 Nordea 3 300 000 167 574 175 725 SDB 100 000 21 740 (Konvertibel) 18 188 448 13 623 13 623 386 395 5 487 5 487 1 200 000 101 340 101 340 26 666 213 213 SCA B 350 000 30 889 35 700 1 900 000 69 400 000 45 600 45 600 SKF B 300 000 37 853 43 680 760 000 40 128 40 128 OYJ R 500 000 20 685 20 685 950 000 84 311 84 693 75 000 13 506 18 322 400 000 64 331 72 400 Systemair 250 000 20 285 20 688 Tele 2 B 600 000 79 023 80 340 TeliaSonera 4 300 000 196 180 201 111 450 154 24 788 28 810 WESC 200 000 5 340 5 340 B 1 500 000 93 663 112 950 SDB 500 000 13 100 13 100 2 583 882 2 836 934 ANZ BANK 150 000 21 691 21 691 ITAU Unibanco (American Deposit Receipts) 100 000 12 783 12 783 (American Deposit Receipts) 70 000 11 325 11 325 120 000 17 728 17 728 45 000 11 603 11 603 40 000 20 625 20 625 (American Deposit Receipts) 70 000 8 500 8 500 Fortum 73 000 10 735 10 735 Sponda 400 000 11 BNP 40 000 10 827 10 827 LVMH 16 000 11 468 15 610 54 000 25 367 27 329 Total 50 000 17 613 17 613 KPN 60 000 4 947 4 947 800 000 9 636 9 636 45 000 9 303 9 303 65 000 13 664 13 664 70 000 11 275 11 275 150 000 16 076 16 076 20 000 11 175 11 926 2 300 27 243 29 138 11 000 12 232 12 232 400 000 11 281 11 281 ICBC 5 000 000 20 445 20 445 Movil (American Deposit Receipts) 90 000 14 009 14 009 DNB Holding 200 000 13 476 13 476 Subsea 7 70 000 8 942 8 942 150 000 15 360 16 934 N 110 000 13 572 14 282 154 000 42 347 61 070 114 000 40 889 44 957 300 000 18 355 18 355 Barclays 600 000 11 305 11 305 220 000 29 500 32 410 BHP Billiton PLC Ord 180 000 33 649 36 169 260 000 4 769 4 769 60 000 8 405 9 449 223 187 11 730 11 730 200 000 10 216 13 667 Reckitt Benckiser 90 000 29 780 30 631 Royal Dutch 274 000 60 Standard Chartered 101 250 15 268 15 268 285 000 12 306 12 306 2 720 000 47 556 52 079 Xstrata 100 000 10 467 10 467 15 000 13 681 18 978 6 000 13 543 13 543 (Global Deposit Receipts) 16 500 29 619 52 354 Allianz SE 40 000 26 365 26 365 80 000 35 289 38 447 76 000 22 990 22 990 EON 58 000 8 622 8 622 Care 30 000 11 434 14 046 22 420 22 420 45 000 23 104 25 330 42 000 14 128 14 128 Accenture PLC 35 000 12 085 12 831 35 000 21 835 21 835 17 000 34 420 47 419 115 000 21 531 23 951 45 000 15 075 15 075 43 000 14 654 14 654 27 000 14 189 14 189 Blackstone 189 221 18 258 18 258 Caterpillar 25 000 10 553 15 600 Citigroup 80 000 14 497 14 497 122 000 42 874 58 792 49 000 24 209 31 180 Conocophillips 108 000 37 374 54 203 50 000 14 378 18 647 50 000 17 789 26 637 EMC 95 000 12 225 14 093 400 000 41 674 49 341 9 500 35 839 42 261 40 000 7 097 7 097 17 000 14 931 21 529 80 000 33 605 36 134 JP 250 000 57 251 57 251 110 000 21 556 28 304 128 000 18 839 28 369 135 000 21 777 27 215 Mc 73 000 33 473 50 443 19 542 5 004 9 250 US 117 670 30 553 30 553 Metlife 100 000 21 475 21 475 345 000 57 861 61 684 90 000 13 298 13 302 25 000 9 947 10 333 49 000 21 899 32 523 27 000 17 424 17 424 65 000 19 957 19 957 Oracle 125 000 22 082 22 082 80 000 34 113 36 558 383 950 41 827 57 224 68 000 18 695 19 305 20 000 10 965 14 725 45 000 18 000 20 675 30 000 11 147 11 302 Starbucks 40 000 8 404 12 675 35 000 21 228 25 537 125 000 27 772 32 284 40 000 16 490 18 494 30 000 10 893 12 467 120 000 22 778 22 778 2 118 096 2 417 787