sou · GYB378d3 · 2011-01-01 00:00:00 — Artikel 46 första stycket första strecksatsen Artikel 46 första stycket andra, tredje och fjärde Artikel 46 första stycket femte strecksatsen Artikel 46 andra stycket Europeiska unionens officiella tidning L 302/95 Direktiv /611/EEG Artikel 93.3–93.8 Artikel 49.1–49.3 Artikel 97.1–97.3 Artiklarna 98–100 Artikel 101.2–101.9 Artikel 50.2–50.4 Artikel 102.1–102.3 Artikel 50.5 inledande meningen Artikel 102.4 inledande meningen Artikel 50.5 första, andra, tredje och fjärde strecksatsen Artikel 102.4 a, b, c och d Artikel 50.6 inledande meningen och a och b Artikel 102.5 första stycket inledande meningen Artikel 50.6 b första, andra och tredje strecksatsen Artikel 102.5 första stycket leden a, b och c Artikel 50.6.b avslutande meningen Artikel 102.5 andra och tredje stycket Artikel 50.7 första stycket inledande meningen Artikel 103.1 inledande meningen Artikel 50.7 första stycket, första och andra strecksatsen Artikel 103.1 a och b Artikel 50.7 andra stycket inledande meningen Artikel 103.2 inledande meningen Artikel 50.7 andra stycket första, andra och tredje Artikel 103.2 a, b och c Artikel 50.7 tredje stycket Artikel 50.8 första stycket Artikel 50.8 andra stycket inledande meningen Artikel 103.5 första stycket inledande meningen Artikel 50.8 andra stycket första, andra och tredje Artikel 103.5 första stycket leden a, b och c Artikel 50.8 tredje stycket Artikel 50.8 fjärde stycket Artikel 103.5 andra stycket Artikel 50.8 femte stycket Artikel 50.8 sjätte stycket Artikel 50.9–50.11 Artikel 104.1–104.3 Artikel 50a.1 inledande meningen Artikel 106.1 första stycket inledande meningen Artikel 50a.1 a inledande meningen Artikel 106.1 första stycket inledande meningen Artikel 50a.1 a första, andra och tredje strecksatsen Artikel 106.1 första stycket leden a, b och c Artikel 106.1 andra stycket Artikel 51.1 och 51.2 Artikel 107.1 och 107.2 Artikel 108.1 första stycket Artikel 108.1 andra stycket Artikel 108.3–108.6 Artikel 109.1 och 109.2 L 302/96 Europeiska unionens officiella tidning Direktiv /611/EEG Artikel 109.3 och 109.4 Bilaga I tabellerna A och B Bilaga I tabellerna A och B Bilaga I tabell C L 176/42 Europeiska unionens officiella tidning KOMMISSIONENS DIREKTIV 2010/43/EU av om genomförande av och rådets direktiv /65/EG när det gäller organisatoriska krav, intressekonflikter, uppföranderegler, riskhantering och innehållet i avtalet mellan ett förvaringsinstitut och ett förvaltningsbolag (Text av betydelse för EES) EUROPEISKA KOMMISSIONEN HAR ANTAGIT DETTA DIREKTIV med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, med beaktande av och rådets direktiv /65/EG av om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) (1), särskilt artik larna 12.3, 14.2, 23.6, 33.6 och 51.4, och (3)Även om principerna i detta direktiv är generella för alla förvaltningsbolag, är de tillräckligt flexibla för att säker ställa att tillämpningen – och övervakningen av denna til lämpning – genom de behöriga myndigheterna är proportionerlig och tar hänsyn till art, omfattning och komplexitet hos förvaltningsbolagens verksamhet, den mångfald fondföretag som faller inom tillämpningsområ det för direktiv /65/EG och de stora skillnaderna mel lan de olika fondföretag som kan förvaltas av ett förvaltningsbolag. av följande skäl: (1)Regler och terminologi för organisatoriska krav, intresse konflikter och uppförande bör så långt möjligt anpassas till de standarder på området för finansiella tjänster som inför des genom och rådets direktiv /39/EG av om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv /611/EEG och 93/6/EEG och och rådets direktiv /12/EG samt upphävande av rådets direktiv /22/EEG (2) och kommissionens direktiv /73/EG av om genomförandet av och rådets direktiv /39/EG vad gäller organisatoriska krav och villkor för verksamhe ten i värdepappersföretag, och definitioner för tillämpning av det direktivet (3). En sådan anpassning skulle, som den tar hänsyn till särdragen hos kollektiv portfölj hantering, möjliggöra likvärdiga standarder inte bara för olika sektorer av finansiella tjänster utan även för kapital förvaltningen generellt, där en del medlemsstater har utvidgat vissa av kraven i direktiv /73/EG till att omfatta fondförvaltningsbolag. (4)I den utsträckning som nationell lagstiftning tillåter det bör förvaltningsbolagen få överlåta på tredje part att utföra en del av deras uppgifter. Genomförandebestämmelserna bör läsas utifrån detta. När det beslutas huruvida tredje part kan anses ha tillräcklig sakkunskap och kompetens för att utföra de tilltänkta uppgifterna, bör förvaltningsbolaget agera med vederbörlig aktsamhet. Tredje part bör därför uppfylla samtliga krav i fråga om organisation och intres sekonflikter för alla uppgifter som ska utföras. Därav följer också att förvaltningsbolaget dels bör kontrollera att tredje part har vidtagit lämpliga åtgärder för att efterleva de angivna kraven, dels bör övervaka att tredje part verkligen efterlever dessa krav. När de bestämmelser som gäller för de delegerade uppgifterna ska tillämpas av uppdragstaga ren bör motsvarande krav när det gäller organisation och intressekonflikter omfatta övervakningen av de delegerade uppgifterna. Förvaltningsbolaget bör när det agerar med vederbörlig aktsamhet kunna ta hänsyn till det faktum att den tredje part som överlåts uppgifter ofta kommer att omfattas av direktiv /39/EG. (2)Dessa bestämmelser bör ta formen av ett direktiv, eftersom genomförandebestämmelserna ska kunna anpassas till sär dragen hos marknaden och rättssystemet i varje medlems stat. Genom ett direktiv uppnås också största möjliga konsekvens med regelverket i direktiv /73/EG. (1) EUT L 302, 17.11.2009, s. 32. (2) EUT L 145, 30.4.2004, s. 1. (3) EUT L 241, , s. 26. (5)För att inte olika standarder ska gälla för förvaltningsbolag och investeringsbolag som inte har utsett något förvalt ningsbolag, bör investeringsbolagen omfattas av samma uppföranderegler och bestämmelser om intressekonflikter och riskhantering som förvaltningsbolagen. Därför bör bestämmelserna om administrativa förfaranden och interna kontrollmekanismer i detta direktiv gälla både för valtningsbolag och investeringsbolag som inte har utsett ett förvaltningsbolag, varvid proportionalitetsprincipen beaktas. Europeiska unionens officiella tidning L 176/43 (6)Genom direktiv /65/EG åläggs förvaltningsbolag sunda administrativa rutiner. För att uppfylla detta krav bör förvaltningsbolagen inrätta en väldokumenterad orga nisationsstruktur med en tydlig ansvarsfördelning och ett välfungerande informationsflöde mellan alla parter. För valtningsbolagen bör dessutom upprätta sådana system för uppgiftsskydd och kontinuitet i verksamheten, som gör det möjligt för bolagen att överlåta sina plikter när verksam heten utförs av tredje part. (7)Förvaltningsbolagen bör också inneha de resurser som krävs för att uppfylla sina åtaganden, framför allt personal med nödvändiga färdigheter, kunskaper och erfarenheter. (8)För att uppfylla kraven på säkra förfaranden för databe handling och dokumentation av alla transaktioner som inbegriper fondföretaget, bör förvaltningsbolaget ha infört funktioner som möjliggör att de transaktioner som utförs på fondföretagets vägnar redovisas i rätt tid och på rätt sätt. (9)Redovisning är en av de viktigaste uppgifterna för fondfö retagens administration. Det är därför av största betydelse att redovisningsförfarandena ytterligare specificeras i genomförandebestämmelserna. Detta direktiv bör därför upprätthålla principerna om att ett fondföretags eller dess delfonders alla tillgångar och skulder bör kunna identifie ras direkt och att räkenskaperna bör vara separata. Om det dessutom finns olika aktieslag, t.ex. beroende på olika för valtningskostnader, bör det vara möjligt att få fram fond andelsvärdet för de enskilda kategorierna direkt ur redovisningen. (10)En tydlig ansvarsfördelning mellan högsta ledningen och tillsynsfunktionen är avgörande för genomförandet av de lämpliga interna kontrollmekanismer som föreskrivs i direktiv /65/EG. Detta innebär att högsta ledningen bör ha ansvaret för genomförandet av den allmänna pla ceringsinriktning som avses i kommissionens förordning (EU) nr 583/2010 av om genomförande av och rådets direktiv /65/EG rörande basfakta för investerare och villkor för att tillhan dahålla basfakta för investerare eller prospekt via annat varaktigt medium än papper eller via en webbplats (1). Högsta ledningen bör likaså behålla ansvaret för de place ringsstrategier som ger allmänna indikationer om fondfö retagens strategiska tillgångsallokering och de placeringstekniker som krävs för ett korrekt och effektivt genomförande av investeringsinriktningen. Den tydliga ansvarsfördelningen bör också garantera en fullgod kon troll av att fondföretagets tillgångar investeras i enlighet med fondbestämmelserna eller bolagsordningen och gäl lande lagstiftning samt att riskbegränsningen för de enskilda fondföretagen inte överskrids. Ansvarsfördel ningen bör vara förenlig med högsta ledningens och till synsfunktionens roll och uppgifter enligt gällande nationella lagar och bolagsstyrningskoder. Det är möjligt att flera eller alla styrelsemedlemmar ingår i högsta ledningen. (11)För att säkerställa att ett förvaltningsbolag förfogar över en fullgod kontrollmekanism krävs en permanent funktion för regelefterlevnad och en internrevisionsfunktion. tionen för regelefterlevnad bör vara utformad så att alla ris ker för att förvaltningsbolaget inte uppfyller sina skyldigheter enligt direktiv /65/EG upptäcks. Intern revisionsfunktionen bör syfta till att kontrollera och bedöma de olika kontrollförfaranden och administrativa förfaranden som förvaltningsbolaget har infört. (12)Förvaltningsbolagen bör beviljas ett visst spelrum när de utformar sin riskhantering. I de fall då en separat riskhan teringsfunktion inte är lämplig eller proportionerlig bör förvaltningsbolaget ändå kunna bevisa att särskilda åtgär der till skydd mot intressekonflikter möjliggör en obero ende riskhantering. (13)Genom direktiv /65/EG åläggs förvaltningsbolagen att införa regler för privata transaktioner. I enlighet med direktiv /73/EG bör förvaltningsbolag hindra anställda som står inför en intressekonflikt eller som har tillgång till insiderinformation, enligt betydelsen i parlamentets och rådets direktiv /6/EG av om insiderhandel och otillbörlig mark nadspåverkan (marknadsmissbruk) (2), från att utföra pri vata transaktioner som innebär att de missbrukar information som de har fått tillgång till i sin yrkesroll. (14)Enligt direktiv /65/EG måste förvaltningsbolagen säkerställa att varje portföljtransaktion som inbegriper fondföretag kan rekonstrueras med avseende på ursprung, deltagande parter, art samt tid och plats då transaktionen ägde rum. Därför bör registreringskrav fastställas för port följtransaktioner och för order om teckning och inlösen. (15)Enligt direktiv /65/EG måste fondförvaltningsbolag förfoga över lämpliga mekanismer för att garantera att fondföretag behandlas rättvist när intressekonflikter är oundvikliga. Därför bör förvaltningsbolagen i dessa fall se till att högsta ledningen eller ett annat behörigt internt organ i bolaget omgående informeras, så att dessa får möj lighet att anta de beslut som krävs för att garantera att fondföretaget och dess andelsägare behandlas rättvist. (1) Se sidan 1 i detta nummer av EUT. (2) EUT L 96, , s. 16. L 176/44 Europeiska unionens officiella tidning (16)Förvaltningsbolag bör åläggas att anta, tillämpa och upp rätthålla en effektiv och lämplig strategi för att utöva de rösträtter som är knutna till de finansiella instrument som de förvaltade fondföretagen innehar. Syftet är att se till att rösträtterna utövas uteslutande till förmån för fondföreta gen. Information om denna strategi och dess tillämpning bör vara fritt tillgänglig för investerare, bland annat via en webbplats. Beslutet att inte utöva rösträtter under vissa omständigheter skulle i vissa fall kunna betraktas som ute slutande till förmån för fondföretagen, beroende på deras placeringsstrategi. Möjligheten för ett investeringsbolag att själv rösta eller att ge sitt förvaltningsbolag särskilda instruktioner inför en omröstning bör emellertid inte uteslutas. (17)Skyldigheten att informera högsta ledningen eller ett annat behörigt internt organ i förvaltningsbolaget så att dessa får möjlighet att anta de beslut som krävs, bör inte minska kravet på förvaltningsbolagen och fondföretagen att rap portera om situationer där de organisatoriska eller admi nistrativa förfarandena för intressekonflikter inte ger tillräckliga garantier för att risken för skada, till exempel i de periodiska rapporterna, förhindras. Sådan rapportering bör förklara och rättfärdiga förvaltningsbolagets beslut, även vid beslut att inte agera, utifrån interna strategier och förfarande som har antagits för att identifiera, förhindra och hantera intressekonflikter. (18)I direktiv /65/EG åläggs förvaltningsbolagen bedriva sin verksamhet med beaktande av de förvaltade fondföre tagens intresse och marknadens integritet. Visst agerande, såsom utnyttjande av tidszonsskillnader (market timing) och sen handel, kan vara till nackdel för andelsägarna och undergräva marknadens funktion. Därför bör förvaltnings bolag ha lämpliga förfaranden på plats för att förhindra oegentligheter. Förvaltningsbolagen bör dessutom inrätta lämpliga förfaranden till skydd mot orimliga avgifter och verksamheter, såsom otillbörlig aktiehandel, som de tar hänsyn till fondföretagens mål och riktlinjer för investeringar. (19)Förvaltningsbolag bör också agera i fondföretagens intresse när de utför order att handla på de fondföretags vägnar som de förvaltar eller när de vidarebefordrar ordern till tredje part. När ett förvaltningsbolag utför order på fond företagens vägnar bör det vidta alla rimliga mått och steg för att stadigvarande nå bästa möjliga resultat för fondfö retagen, med hänsyn till pris, kostnad, snabbhet, sannolik heten för utförande och avveckling, orderns storlek och art samt varje annat övervägande av intresse för utförandet av ordern. (20)Det är nödvändigt att fastställa regler om orderhantering för att säkerställa att förvaltningsbolagen agerar med ved erbörlig skicklighet, omsorg och aktsamhet i de förvaltade fondföretagens intresse i enlighet med direktiv /65/EG. (21)Vissa avgifter, provisioner eller naturaförmåner som kan betalas till eller av ett förvaltningsbolag bör inte tillåtas, eftersom dessa skulle kunna påverka efterlevandet av de krav på att förvaltningsbolaget bör agera hederligt, rättvist och professionellt i fondföretagens intresse som fastställs i direktiv /65/EG. Därför är det nödvändigt att upp rätta tydliga regler för i vilka fall betalningen av avgifter, provisioner och naturaförmåner inte kan betraktas som ett avsteg från nämnda principer. (22)Förvaltningsbolagets gränsöverskridande verksamhet ska par nya utmaningar för förhållandet mellan förvaltnings bolaget och fondföretagets förvaringsinstitut. För att garantera den nödvändiga rättssäkerheten anges i detta direktiv de viktigaste punkterna i avtalet mellan fondföre tagets förvaringsinstitut och förvaltningsbolaget, när för valtningsbolaget är etablerat i en annan medlemsstat än fondföretagets hemmedlemsstat. För att se till att avtalet tjänar sitt syfte bör lagvalsregler tillhandahållas genom undantag från artiklarna 3 och 4 i och rådets förordning (EG) nr 593/2008 av om tillämplig lag för avtalsförpliktelser (I) (1). lerna bör innebära att den lagstiftning som är tillämplig på avtalet är lagstiftningen i fondföretagets hemmedlemsstat. (23)Direktiv /65/EG innehåller krav på att kriterierna för bedömning av lämpligheten i ett förvaltningsbolags risk hantering anges. Kriterierna är inriktade på upprättandet av de lämpliga och dokumenterade riktlinjer för riskhantering som förvaltningsbolagen ska använda sig av. Riktlinjerna bör göra det möjligt för förvaltningsbolagen att bedöma riskerna i samband med ståndpunkterna som intagits inom de portföljer de förvaltar och de bidrag dessa enskilda ris ker ger till portföljens generella riskprofil. Riskhanterings processen bör vara lämplig och välavvägd med hänsyn till art, omfattning och komplexitet hos förvaltningsbolagens och de förvaltade fondföretagens verksamhet. (24)Förvaltningsbolagens regelbundna bedömning, kontroll och översyn av riskhanteringen är också ett kriterium vid bedömningen av riskhanteringsprocessens lämplighet. I detta kriterium ingår också översynen av effektiviteten hos de åtgärder som vidtagits för att hantera eventuella brister i utförandet av riskhanteringsprocessen. (1) EUT L 177, , s. 6. Europeiska unionens officiella tidning L 176/45 (25)Proportionerliga och effektiva riskbedömningsmetoder utgör en viktig del av kriterierna för värderingen av risk hanteringsprocessens lämplighet. Förvaltningsbolagen bör därför införa sådana metoder för att kunna mäta de risker som de fondföretag som de förvaltar är eller kan vara utsatta för. Kriterierna utgår från gemen samma förfaranden som överenskommits mellan med lemsstaternas behöriga myndigheter. De omfattar både kvantitativa mätningar, för kvantifierbara risker, och kva litativa metoder. De elektroniska system och verktyg för databehandling som används vid beräkning av kvantitativa mått bör vara sammanlänkade antingen med varandra eller med front office- och redovisningstillämpningar. Riskbe dömningsmetoderna bör möjliggöra en tillräcklig riskbe dömning med ökad marknadsturbulens och omarbetas när så är nödvändigt utifrån andelsägarnas intresse. Metoderna bör också möjliggöra en adekvat bedömning av koncentrationen relevanta risker på port följnivå och samverkan dem emellan. (26)Målet med ett fungerande riskhanteringssystem är att pla ceringsbegränsningarna enligt direktiv /65/EG, såsom begränsningar för total exponering och exponering för motpartsrisk, efterlevs av förvaltningsbolagen. Därför bör kriterier fastställas för hur den totala exponeringen och motpartsrisken beräknas. (27)Inför fastställandet av kriterierna är det nödvändigt att det i det här direktivet klargörs hur den totala exponeringen kan beräknas, även med hjälp av åtagandemetoden, Value- at-risk–modellen och en avancerad riskbedömningsmetod. De viktigaste punkterna i den metod som förvaltningsbo laget bör använda för att beräkna motpartsrisken bör också anges här. När bestämmelserna tillämpas bör man ta hän syn till de villkor på vilka metoderna används, inklusive de principer som ska tillämpas på ställande av finansiell säker het för att minska fondföretagets exponering för motparts risk samt metoder för säkringsredovisning, vilka har utvecklats av behöriga myndigheter som arbetar inom värdepapperstillsynskommittén. (28)Enligt direktiv /65/EG måste förvaltningsbolagen til lämpa ett förfarande som möjliggör en exakt och obero ende bedömning av värdet på derivat som handlas direkt mellan parterna (OTC-derivat). I detta direktiv fastställs därför närmare bestämmelser för det förfarandet i enlighet med kommissionens direktiv /16/EG av om genomförande av rådets direktiv /611/EEG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepap per (fondföretag), när det gäller förtydligandet av vissa defi nitioner (1). Förvaltningsbolagen bör i enlighet med god praxis ställa dessa krav i samband med instrument som utsätter fondföretagen för risker i samband med värdering, motsvarande riskerna i samband med OTC-derivat, t.ex. risker i samband med illikvida produkter och den kom plexa utfallsstrukturen. införa ordningar och förfaranden som är förenliga med kraven i artikel 44 i syfte att värdera sådana mindre likvida eller komplicerade överlåtbara värdepapper och penning marknadsinstrument som kräver att modellbaserade vär deringsmetoder används. (29)Genom direktiv /65/EG åläggs ett förvaltningsbolag att förse de berörda behöriga myndigheterna med informa tion om de typer av derivatinstrument som ett fondföretag har investerat i, de underliggande riskerna, tillämpliga kvantitativa begränsningar samt de metoder som valts för att beräkna de risker som åtföljer sådana transaktioner. Informationsinnehållet och det förfarande förvaltningsbo lagen ska följa för att fullgöra denna skyldighet bör specificeras. (30), som inrättats genom kommissionens beslut /77/EG (2), har rådfrå gats i tekniska frågor. (31)De åtgärder som föreskrivs i detta direktiv är förenliga med europeiska värdepapperskommitténs ståndpunkt. HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE. SYFTE, TILLÄMPNINGSOMRÅDE OCH DEFINITIONER I detta direktiv fastställs bestämmelser för genomförandet av direktiv /65/EG rörande 1.de förfaranden och arrangemang som avses i artikel 12.1 andra stycket a, och den struktur och organisation som krävs för att minimera intressekonflikter i enlighet med artikel 12.1 andra stycket b, 2.kriterierna för verksamhet som bedrivs hederligt och rättvist, med vederbörlig skicklighet, omsorg och aktsamhet i fond företagens intresse och kriterierna för olika typer av intresse konflikter, om de principer som säkerställer att resurserna utnyttjas effektivt, och de åtgärder som bör vidtas för att identifiera, förhindra, hantera eller avslöja intressekonflikter i enlighet med artikel 14.1 och 14.2, 3.de uppgifter som ska ingå i avtalen mellan förvaringsinsti tuten och förvaltningsbolagen i enlighet med artiklarna 23.5 och 33.5, och (1) EUT L 79, 20.3.2007, s. 11. (2) EUT L 25, 29.1.2009, s. 18. L 176/46 Europeiska unionens officiella tidning 4.det förfarande för riskhantering som avses i artikel 51.1, framför allt kriterierna för bedömning av det förfarande för riskhantering som förvaltningsbolaget använder sig av, och riskhanteringsstrategin och de särskilda åtgärderna, förfaran dena och teknikerna för riskbedömning och riskhantering i förhållande till de kriterierna. Detta direktiv omfattar förvaltningsbolag som förvaltar företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) i enlighet med artikel 6.2 i direktiv /65/EG. Kapitel V i detta direktiv ska också omfatta förvaringsinstitut som bedriver verksamhet i enlighet med kapitel IV och kapitel V avsnitt 3 i direktiv /65/EG. Bestämmelserna i detta kapitel, artikel 12 i kapitel II och kapitlen III, IV och VI ska gälla i tillämpliga delar för investerings bolag som inte har utsett något förvaltningsbolag i enlighet med direktiv /65/EG. I de fallen ska förvaltningsbolag tolkas som investeringsbolag. I detta direktiv gäller, utöver definitionerna i direktiv /65/EG, följande definitioner: 1.kund: en fysisk eller juridisk person eller varje annat företag, även ett fondföretag, som ett förvaltningsbolag tillhandahål ler kollektiv portföljförvaltning eller tjänster i enlighet med artikel 6.3 i direktiv /65/EG. 2.andelsägare: en fysisk eller juridisk person som innehar en eller flera andelar i ett fondföretag. 3.relevant person: när det gäller ett förvaltningsbolag, någon av följande: a)en medlem av företagsledningen, delägare eller motsva rande, eller en av förvaltningsbolagets chefer, b)en av förvaltningsbolagets anställda samt varje annan fysisk person vars tjänster står till förfogande för förvalt ningsbolaget och under dess kontroll, och som är invol verad i den kollektiva portföljförvaltning som förvaltningsbolaget tillhandahåller, c)en fysisk person som inom ramen för ett delegeringsav tal till tredje part deltar direkt i tillhandahållandet av tjänster till förvaltningsbolaget i samband med att för valtningsbolaget tillhandahåller kollektiv portföljförvaltning. 4.företagsledningen: den eller de personer som leder förvalt ningsbolagets verksamhet i enlighet med artikel 7.1 b i direk tiv 2009/65/EG. 5.styrelse: förvaltningsbolagets styrelse.