sou · GYB378 · 2011-01-01 00:00:00 — Genomförande av UCITS IV-direktivet SOU och Ds kan köpas från kundtjänst. För remissutsändningar av SOU och Ds svarar på uppdrag av . Beställningsadress: kundtjänst 106 47 Orderfax: Ordertel: E-post: Internet: Svara på remiss. Hur och varför. Statsrådsberedningen (SB PM 2003:2, reviderad ) – En liten broschyr som underlättar arbetet för den som ska svara på remiss. Broschyren är gratis och kan laddas ner eller beställas på Textbearbetning och layout har utförts av , FA/kommittéservice. Genom beslut bemyndigade regeringen statsrådet att tillkalla en särskild utredare med uppdrag bl.a. att föreslå hur och rådets direktiv /65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag), UCITS IV-direktivet, ska genomföras i svensk rätt. förordnades f.d. regeringsrådet som särskild utredare. Som sakkunniga förordnades bankjuristen i , chefsjuristen i , rättssakkunnig , VD i Lannebo fonder AB , juristen i , juristen vid , och kanslirådet . entledigades från uppdraget och förordnades kanslirådet som sakkunnig. Till sekreterare förordnades regeringsrättssekreteraren fr.o.m. . Hans Fahlin var till sekreterare i utredningen. till var även departementsrådet sekreterare i utredningen. har bistått med underlag till utredningens ställningstagande såvitt avser frågorna om handel på sekundärmarknaden, andelsklasser, justerat fondandelsvärde och fastställande av teckningskurs. Underlaget har utarbetats av samt advokaten och jur. kand. vid . Arbetet har bedrivits i nära samråd med de sakkunniga. De sakkunniga har också i huvudsak ställt sig bakom de redovisade övervägandena och förslagen. Särskilda yttranden har dock avgetts dels av , och , dels av Skilda uppfattningar i enskildheter och beträffande formuleringar har också förekommit, utan att detta har kommit till uttryck i något särskilt yttrande. Utredningen, som har antagit namnet , får härmed överlämna betänkandet Fondverksamhet över gränserna, SOU 2010:78. Uppdraget är därmed slutfört. Förslag till lag om ändring i lagen (2004:46) om Förslag till lag om ändring i lagen (2007:528) om Den svenska lagstiftningen.................................................... (förvaltningsbolagspass)............................................ Nya regler i UCITS IV-direktivet ........................................ 2.2.1 Ett förvaltningsbolagspass för fondförvaltning 2.2.2 Underrättelse om verksamhet i andra länder............ Tillstånd för fondföretaget......................................... 2.2.4 Förvaltningsbolaget följer bestämmelser i hemlandet som avser organisatoriska krav m.m........112 2.2.5Förvaltningsbolaget följer bestämmelser i värdlandet som avser fondföretagets bildande 2.3 Definitionen av fondföretags hemland ................................. 2.4Svenska bolags (fondbolags) förvaltning av utländska fonder (fondföretag).............................................................. 2.4.1 Underrättelse om den gränsöverskridande 2.4.2 Intyg som ska utfärdas av ......... 2.4.3 Tillämpliga bestämmelser när ett fondbolag förvaltar ett fondföretag. Förvaltningsbolags förvaltning av värdepappersfonder....... 2.5.1 Underrättelse till och andra förutsättningar för verksamheten .............................. 2.5.2 Tillämpliga föreskrifter för förvaltningsbolagets 2.5.4 möjligheter att ingripa mot ett förvaltningsbolag som förvaltar en Fondbestämmelser och information till andelsägare ..... 3.1.1 Godkännande och ändring av fondbestämmelser..... Information till andelsägarna ..................................... Ändring av fondbestämmelser............................................... Handläggningstid för ärenden som avser Information till andelsägare och inlösen av fondandelar..... 3.5Information till andelsägare med förvaltarregistrerade 3.5.1 Allmänt om distribution av fondandelar................... 3.5.2 Avstående av information .......................................... 3.5.3 Information till andelsägare där mellanhänder förmedlat köp av fondandelar.................................... Undantag från vissa begränsningsregler i 5 kap. Mottagarfonder och matarfonder ................................ Nya regler i UCITS IV-direktivet ........................................ Bestämmelser om matarfonden............................................. 4.4Matarfondens totala exponeringar som hänför sig till 4.5 Bestämmelser för mottagarfonden ....................................... 4.6Ansökan om att placera medel i en mottagarfond eller i 4.7Tillstånd till placering av medel i en mottagarfond eller ett 4.8Fondförvaltarens för matarfonden ansvar gentemot sina 4.9Avtal mellan fondförvaltarna som förvaltar matarfonden 4.10.1 Avtal om informationsutbyte mellan 4.10.2 kännedom om fel och försummelser i förvaltningen av mottagarfonden .... 4.10.3 Förvaringsinstitutens tystnadsplikt........................... 4.11.1 Avtalet mellan revisorerna ......................................... 4.11.2 Avvikelser i mottagarfondens eller 4.11.3 Revisors tystnadsplikt ................................................ En värdepappersfonds omvandling från matarfond till en värdepappersfond som inte omfattas av 5 a kap. Senareläggning av försäljning och inlösen av fondandelar... Avgift och ekonomisk ersättning.......................................... Uppgiftsskyldighet för fondförvaltaren för Följder av att mottagarfonden eller mottagarfondföretaget upplöses eller går i likvidation........ Följder av att mottagarfonden eller mottagarfondföretaget fusioneras eller delas ....................... De nya reglerna....................................................................... 5.2.1 Bakgrund till de nya reglerna...................................... 5.2.2 Tillåtna typer av fusioner enligt UCITS IV- 5.2.3 Ska direktivets bestämmelser för gränsöver- skridande fusioner gälla även för inhemska Ansökan om godkännande av fusion .................................... Information till andelsägare ....................................... informationen till andelsägarna.................................. Granskningsrapport från revisor................................ 5.3.7 Godkännande av fusion.............................................. 5.4Andelsägarnas rätt att lösa in eller byta ut sina 5.5Senareläggning av försäljning eller inlösen av Undantag från vissa begränsningsregler i 5 kap. Offentliggörande av fusionen ............................................... Delning av investeringsfond....................................... Delning av en investeringsfond............................................. Senareläggning av försäljning och inlösen 7.1Direktivets bestämmelser om senareläggning av försäljning och inlösen av fondandelar ................................. Utredningens bedömning och förslag.................................. Marknadsföring av fondandelar i annat EES-land......... Bakgrund till de nya reglerna ................................................ Marknadsföring av andelar i fondföretag ............................. Anmälan om marknadsföring av fondandelar i annat Fondföretag som vill marknadsföra andelar i .......... Information om fondandelsvärde.......................................... 8.8Information om svensk lagstiftning om marknadsföring Faktablad och informationsbroschyr ........................... Faktablad och informationsbroschyr.................................... Information som ska ingå i ett faktablad.............................. 9.3Fondbolagets och förvaltningsbolagets ansvar för Information som ska finnas elektroniskt tillgänglig ............ Handlingar som ska ges in till ............. 9.9Fondbolagets eller förvaltningsbolagets ansvar för förmedling av faktablad.......................................................... Ansvar för tillhandahållandet av faktablad ........................... Tillsyn, kontroll- och ingripandemöjligheter ................. Bestämmelserna i om de behöriga ingripandemöjligheter enligt gällande rätt............................ 10.3.3 Den svenska regleringens överensstämmelse med tillsynsansvar över fondföretag.......... Åtgärder som kan vidta mot Delgivning av handlingar och beslut från den behöriga myndigheten i annat EES-land.............................................. Samarbete mellan behöriga myndigheter .................... Samarbete mellan behöriga myndigheter i skilda 11.2.1 Skyldighet för behöriga myndigheter att samarbeta och utbyta information............................. Om samarbetet mellan olika länders tillsynsmyndigheter inte fungerar......................................... Rätt till domstolsprövning .................................................... 12.1.1 Bestämmelser om överklaganden .............................. 12.1.2 Genomförande i svensk rätt....................................... Hantering av klagomål och tvistlösning............................... 12.2.1 Bestämmelser om hantering av klagomål.................. 12.2.2 Rätt att föra talan i konsumenternas intresse ........... 12.2.3 hantering av klagomål ............. 12.2.4 Tvistlösning utanför domstol .................................... 12.2.5 Konsumenternas bank- och ..................... 12.2.6 Genomförande i svensk rätt....................................... Avveckling av fond i vissa fall .................................... Några övriga frågor rörande den svenska Handel med fondandelar på sekundärmarknaden................ Fastställande av teckningskurs före det att betalning Andelsklasser i investeringsfonder........................................ Hantering av stora kapitalflöden........................................... Avtal mellan förvaringsinstitutet och det bolag som förvaltar en investeringsfond................................................. Nya generella bestämmelser för fondbolagens Fondbolags utförande av uppgifter på uppdrag ................... Uppdragsavtal som avser distribution av fondandelar......... Värdepappersfonder och specialfonder................................. 16.2.1 Placeringsregler för specialfonder.............................. 16.2.2 Undantag från kontraheringsplikten ......................... 16.2.3 Delvis slutna specialfonder......................................... 16.2.4 Placeringsregler för värdepappersfonder................... De nya bestämmelserna i ................... 16.3.1 Nya bestämmelser för inhemska fusioner................. 16.3.2 Nya bestämmelser för mottagar- och 16.3.3 Inlösen av fondandelar i vissa specialfonder.............. Konsekvenser för fondbolagen.............................................. Konsekvenser för småföretagen ............................................ Konsekvenser för investerare ................................................ Konsekvenser för den svenska fondmarknaden................... Ikraftträdande- och övergångsbestämmelser................ Ikraftträdande- och övergångsbestämmelser ....................... Förslaget till lag om ändring i lagen (2004:46) Förslaget till lagen om ändring i lagen (2007:528) Bilaga 3 Kommissionens direktiv /43/EU........................... Bilaga 4 Kommissionens direktiv /44/EU........................... Bilaga 5 Kommissionens förordning (EU) nr 583/2010............ Bilaga 6 Kommissionens förordning (EU) nr 584/2010............ Bilaga 7 Konkurrenssituationen på svensk fondmarknad Utredning av Hans Fahlin.............................................. Aktiebolagslagen (2005:551) Depository, central värdepappers- Europeiska gemenskapens officiella tidning Europeiska unionens officiella tidning Lagen (2004:46) om investeringsfonder Lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden och rådets direktiv /39/EG av om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv 85/611/EEG och 93/6/EEG och och rådets direktiv /12/EG samt upphävande av rådets direktiv /22/EEG Marknadsföringslagen (2008:486) Offentlighets- och sekretesslagen (2009:400) Personuppgiftslagen (1998:204) UCITS IV och rådets direktiv /65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) och rådet antog direktiv /65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag),1 det s.k. UCITS IV-direktivet, se bilaga 2. De nationella lagar och andra författningar som är nödvändiga för att följa reglerna i direktivet ska börja gälla . För genomförande av direktivet har kommissionen antagit både direktiv och förordning på nivå två, kommissionens direktiv /43/EU2 och 2010/44/EU3 samt kommissionens förordningar (EU) nr 583/20104 och 584/20105, se bilaga 3–6. Dessa ska genomföras som reglerna i UCITS IV-direktivet, dvs. UCITS IV-direktivet ersätter det äldre UCITS-direktivet om fondföretag från 1985.6 1Europaparlamentets och rådets direktiv /65/EG av om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) (EUT L 302, 17.11.2009, s. 32, Celex 32009L0065). 2Kommissionens direktiv /43/EU av om genomförande av och rådets direktiv /65/EG när det gäller organisatoriska krav, intressekonflikter, uppföranderegler, riskhantering och innehållet i avtalet mellan ett förvaringsinstitut och ett förvaltningsbolag (EUT L 176, 10.7.2010, s. 42, Celex 32010L0043). 3Kommissionens direktiv /44/EU av om genomförande av och rådets direktiv /65/EG när det gäller vissa bestämmelser avseende fusioner mellan fonder, /feederfondföretag och anmälningsförfarande (EUT L 176, 10.7.2010, s. 28, Celex 32010L0044). 4Kommissionens förordning (EU) nr 583/2010 av om genomförande av och rådets direktiv /65/EG rörande basfakta för investerare och villkor som ska uppfyllas när faktablad med basfakta för investerare eller prospekt tillhandahålls på annat varaktigt medium än papper eller på en webbplats (EUT L 176, 10.7.2010. s. 1, Celex 32010R0583). 5Kommissionens förordning (EU) nr 584/2010 av om genomförande av och rådets direktiv /65/EG vad gäller den skriftliga anmälan och fondföretagsintygets form och innehåll, elektronisk kommunikation mellan behöriga myndigheter i samband med anmälan, förfaranden för kontroller på plats och utredningar samt informationsutbyte mellan behöriga myndigheter (EUT L 176, 10.7.2010, s. 16, Celex 32010R0584). 6Rådets direktiv /611/EEG av om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) (EGT L 375, 31.12.1985, s. 3, Celex 31985L0611). Utredningens huvuduppgift har varit att analysera vilka ändringar som krävs i nuvarande svenska reglering för att genomföra UCITS IV-direktivet. Utredningen har också haft att ta ställning till om det till följd av de lagändringar som krävs för att genomföra direktivet bör göras andra ändringar i lagstiftningen om investeringsfonder, bl.a. när det gäller ändring av fondbestämmelser och bestämmelser om specialfonder. I uppdraget har ingått att analysera vilka konsekvenser genomförandet av direktivet kan komma att få för den svenska fondmarknaden samt om det behöver göras ändringar i de näringsrättsliga eller associationsrättsliga bestämmelserna för att stärka de svenska värdepappersfondernas konkurrenskraft. Utredningen har inte haft i uppdrag att bedöma om ändringar av skattelagstiftningen behövs eller lämna förslag om ändringar i skattelagstiftningen. Utredningen har i övrigt varit fri att lämna de förslag som föranletts av utredningsarbetet. Se även kommittédirektivet i bilaga 1. Efter denna sammanfattning redogör utredningen i korthet om bakgrunden till UCITS IV-direktivet och gällande svensk rätt inom området. Därefter redovisas utredningens förslag i kapitlen 2–11, 13–16 och 18. I det följande redovisas en sammanfattning av de väsentligaste delarna av förslagen. Gränsöverskridande fondförvaltning (kapitel 2) I UCITS IV-direktivet har kravet att ett fondföretag måste förvaltas av ett förvaltningsbolag som är etablerat i samma land som fondföretaget tagits bort. Genom de nya reglerna i UCITS IV-direk- tivet införs ett utvidgat förvaltningsbolagspass som täcker all verksamhet som bolagen i sina respektive hemländer har tillstånd till. Utredningen föreslår att ett fondbolag som avser att förvalta ett fondföretag som omfattas av UCITS IV-direktivet ska i en underrättelse till lämna särskilda uppgifter som rör den verksamheten. Fondbolag som förvaltar fondföretag ska följa svenska bestämmelser hänförliga till organisatoriska krav, sundhetskrav, riskhantering m.m. Förvaltningsbolag som har tillstånd enligt UCITS IV-direktivet ska få förvalta en värdepappersfond, om bolaget i sitt hemland har tillstånd att förvalta fondföretag av motsvarande typ. Värdepappersfonden ska auktoriseras av i och för- valtningen av fonden lyder under lagen (2004:46) om investeringsfonder, (LIF). Om bolaget driver verksamhet från filial i ska det också följa svenska föreskrifter innehållande s.k. uppföranderegler. Fondbestämmelser och information till andelsägare (kapitel 3) UCITS IV-direktivet innebär att vid omvandling av en fond till en s.k. matarfond samt vid gränsöverskridande fusioner (se nedan för en förklaring av dessa begrepp) så ska berörda andelsägare informeras om omvandlingen alternativt fusionen och beredas möjlighet att träda ut ur fonden, utan att andra kostnader tas ut än kostnader för avveckling av värdepappersinnehavet. Som en följd av bl.a. dessa regler föreslår utredningen även ändrade kriterier för prövning av fondbestämmelseändringar. Inspektionen ska liksom tidigare göra en skälighetsprövning av fondbestämmelserna. Däremot ska inspektionen inte längre pröva om ändringen i sig är skälig. I stället ska andelsägarna, om inspektionen bedömer att ändringen är av väsentlig betydelse för dem, informeras om ändringen och beredas möjlighet att utan andra kostnader än de som nämnts ovan sälja sina andelar. Utredningen föreslår vidare att en förvaltare som har fondandelar förvaltarregistrerade hos sig skyndsamt ska vidarebefordra information från fondbolaget till andelsägaren eller, om någon har antecknats i andelsägarens ställe, till denne. Den generella möjligheten för förvaltare och andelsägare att avtala bort andelsägarens rätt till information ska kvarstå. Avståendet ska emellertid inte kunna omfatta information om sådan ändring av fondbestämmelser som är av väsentlig betydelse för andelsägaren. Avstående ska inte heller kunna göras rörande fondbolagets information om fusion och delning av fond. Utredningen föreslår också att en bestämmelse införs i lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, (LVPM) om att information som andelsägarna inte kan avstå ifrån och som ett värdepappersinstitut får från en förvaltare eller ett annat värdepappersinstitut ska värdepappersinstitutet vara skyldigt att lämna vidare till sin kund. Mottagarfonder och matarfonder (kapitel 4) I UCITS IV-direktivet finns bestämmelser om s.k. masterfondföretag och feederfondföretag. Utredningen föreslår att dessa bestämmelser införs i LIF. I den svenska översättningen av direktivet används begreppen masterfondföretag och feederfondföretag. I stället för dessa begrepp har utredningen valt att benämna masterfondföretag som mottagarfondföretag och feederfondföretag för matarfondföretag. I är sådana fonder alltid värdepappersfonder. Utredningens förslag innebär att en fondförvaltare för en värdepappersfond ska kunna placera av fondens värde i en annan värdepappersfond eller fondföretag som omfattas av UCITS IV-direktivet, s.k. mottagarfond eller mottagarfondföretag. Den värdepappersfond vars medel placeras i en mottagarfond eller mottagarfondföretag kallas för matarfond. Matarfonden och mottagarfondföretaget ska inte behöva ha sitt hemvist i samma EES-land. En matarfond ska kunna få göra placeringar i en mottagarfond vars placeringsinriktning helt avviker från den placeringsinriktning som matarfonden hade innan den omvandlades till en matarfond. Det blir även möjligt att bilda nya matarfonder. För att skydda andelsägarna i matarfonden ska det i förhand krävas ett godkännande till placeringen av . En omvandling av en befintlig värdepappersfond till en matarfond innebär en genomgripande förändring av placeringsinriktningen. I enlighet med direktivet föreslår därför utredningen att fondförvaltaren för matarfonden inte ska få placera fondens medel så att de gränser som gäller för placeringar i andra fonder eller fondföretag enligt 5 kap. LIF överskrids förrän andelsägarna i matarfonden fått information om omvandlingen. Om andelsägarna i matarfonden inte vill behålla sin investering ska de få möjlighet att lösa in sina andelar, utan att andra kostnader tas ut än kostnader för avveckling av värdepappersinnehavet. För att upprätthålla ett gott skydd för andelsägarna ska informationsbroschyr, faktablad och marknadsföring anpassas till matarfondens speciella karaktär. Fusioner (kapitel 5) Utredningen föreslår att bestämmelserna i i huvudsak ska vara desamma för både inhemska och gränsöverskridande fusioner. Som inhemsk fusion avses sammanläggning av två svenska värdepappersfonder där ingen av fonderna är notifierad i ett annat land samt sammanläggning av två svenska värdepappersfonder där en av fonderna är notifierad i ett annat EES-land. En gränsöverskridande fusion kan vara en fusion mellan en värdepappersfond och ett fondföretag som omfattas av UCITS IV-direktivet. En gränsöverskridande fusion kan även vara en fusion mellan två värdepappersfonder som bildar ett nytt sådant fondföretag i ett annat EES-land. ska även i fortsättningen endast kunna godkänna fusioner av typerna kombination och absorption. Fusion ska kunna ske av fonder eller fondföretag som inte har samma fondförvaltare. Vid en gränsöverskridande fusion ska fusionen även kunna ske mellan fonder av organisatoriskt olika slag (dvs. mellan en kontraktsrättslig fond och ett associationsrättsligt fondföretag). Delning av investeringsfond (kapitel 6) Utredningen föreslår att ett fondbolag ska, efter tillstånd från , kunna dela en investeringsfond i två eller flera delar. De nybildade fonderna ska inte behöva ha samma karaktär som den ursprungliga fonden och kan alltså få den ursprungliga fondens fondbestämmelser ändrade. Vid en delning av investeringsfond ska andelsägarna ha rätt till inlösen av fondandelar utan att andra kostnader tas ut än kostnader för avveckling av värdepappersinnehavet. Rätten att lösa in andelar ska gälla före verkställandet av delningen. Liknande regler föreslås vid delning av en specialfond som inte är öppen för inlösen . Senareläggning av försäljning och inlösen av fondandelar (kapitel 7) Utredningen föreslår att fondbolag som förvaltar en värdepappersfond under vissa förutsättningar och ska få senarelägga försäljning och inlösen av andelar. Ett beslut om senarelägg- ning ska anmälas till av ett fondbolag och bolaget ska även anmäla beslutet till behörig myndighet i de EES- länder där fondandelar marknadsförs. Utredningen föreslår även att inspektionen ska få besluta att en fond ska få senarelägga försäljning och inlösen av andelar om det är i andelsägarnas eller allmänhetens intresse. Marknadsföring av fondandelar i annat EES-land (kapitel 8) Utredningen föreslår att en anmälan ska göras till om ett fondbolag som förvaltar svenska värdepappersfonder vill marknadsföra fondandelar i ett annat EES-land. Fondföretag som vill marknadsföra andelar i ska i fortsättningen anmäla till behörig myndighet i företagets hemland att företaget vill marknadsföra andelar i . Fondföretag som inte hör hemma inom EES eller om det hör hemma inom EES men inte omfattas av UCITS IV-direktivet, ska ansöka om tillstånd hos inspektionen redan när fondföretaget vill marknadsföra sina andelar i . Utredningen föreslår att begreppet marknadsföra och sälja andelar i bl.a. 1 kap. 7 och 9 §§ LIF ändras till enbart marknadsföra andelar. Syftet med det är att tydliggöra att redan när det är tal om marknadsföring av andelar ska fondföretaget bli anmälnings- eller tillståndspliktigt.