prop · GY03135 · 2011-05-05 00:00:00 — vilka åtgärder som ett värdepappersbolag ska vidta för att uppfylla de krav på soliditet och likviditet, riskhantering och genomlysning samt riktlinjer och instruktioner som avses i 38 §§,3. de riktlinjer, regler och rutiner ett värdepappersinstitut ska upprätta och tillämpa enligt 9 §,4. vilka system, resurser och rutiner ett värdepappersinstitut ska ha enligt 10 §,5. vad ett värdepappersinstitut ska iaktta för att uppfylla skyldigheterna i 11 §, Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om 1. vad ett värdepappersinstitut skall iaktta för att uppfylla skyldigheterna i 1 §, 2. vilka åtgärder som ett värdepappersbolag skall vidta för att uppfylla de krav på soliditet och likviditet, riskhantering och genomlysning samt riktlinjer och instruktioner som avses i 38 §§, 3. de riktlinjer, regler och rutiner ett värdepappersinstitut skall upprätta och tillämpa enligt 9 §, 4. vilka system, resurser och rutiner ett värdepappersinstitut skall ha enligt 10 §, 5. vad ett värdepappersinstitut skall iaktta för att uppfylla skyldigheterna i 11 §, 6.dokumentation enligt 12 §, 7.övervakning av handeln och kursbildningen enligt 13 §, skall iaktta och vilka krav som ska iaktta och vilka krav som institutet ska uppfylla vid upp- uppdragsavtal enligt 14 §, dragsavtal enligt 14 §, skall iaktta när det delar in sina ska iaktta när det delar in sina kunder i kategorier enligt 15 §, kunder i kategorier enligt 15 §, 10. hantering av intressekonflikter enligt 21 §, värdepappersinstitut ska lämna till till sina kunder enligt 22 §, sina kunder enligt 22 §, enligt 22 b § 13. vad ett värdepappersinstitut skall iaktta vid inhämtande av ska iaktta vid inhämtande av uppgifter från sina kunder enligt 23 uppgifter från sina kunder enligt och 24 §§, 23 och 24 §§, skall iaktta vid en prövning enligt ska iaktta vid en prövning enligt 23 och 24 §§, 23 och 24 §§, 14. vilka finansiella instrument 15. vilka finansiella instrument som skall anses vara okomplice- som ska anses vara okomplicerade rade enligt 25 § första stycket 1 e, enligt 25 § första stycket 1 e, rapportering till kund enligt 26 och rapportering till kund enligt 26 och 16. vad ett värdepappersinstitut 17. vad ett värdepappersinstitut skall iaktta för att uppfylla kraven ska iaktta för att uppfylla kraven Prop. på att uppnå bästa möjliga resultat på att uppnå bästa möjliga resultat enligt 28 §, enligt 28 §, order enligt 29 §, order enligt 29 §, 18. hantering av kunders order 19. hantering av kunders order enligt 33 §, enligt 33 §, instrument enligt 34 §, instrument enligt 34 §, konto enligt 36 §, konto enligt 36 §, skall gälla vid ställande av säker- ska gälla vid ställande av säkerhet het enligt 37 § andra stycket, och enligt 37 § andra stycket, och antecknas i en förteckning enligt antecknas i en förteckning enligt 38 § fjärde stycket. 38 § fjärde stycket. Frågan om tillstånd enligt 1 § till förvärv i ett värdepappersbolag får avgöras först efter samråd med behörig myndighet i ett annat land inom EES, om förvärvaren är 1. ett i det landet auktoriserat värdepappersföretag, kreditinstitut, företag för elektroniska pengar, eller försäkringsföretag, eller ett i det landet hemmahörande förvaltningsbolag som där har tillstånd att driva verksamhet enligt bestämmelserna i rådets direktiv /611/EEG av om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag), senast ändrat genom och rådets direktiv /18/EG, 2.ett moderföretag till ett sådant företag som avses i 1, eller 3.en fysisk eller juridisk person som kontrollerar ett sådant företag som avses i 1. Denna lag träder i kraft . 42Senaste lydelse 2009:365. 43EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065). Förslag till lag om ändring i socialförsäkringsbalken Härigenom föreskrivs att 64 kap. 19 och 21 §§ socialförsäkringsbalken ska ha följande lydelse. Överföring enligt 18 § första stycket 1 får göras till fonder som har anmälts för registrering hos och som förvaltas av fondförvaltare som 1.har rätt att driva fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, 2.har slutit samarbetsavtal med myndigheten, 3. har åtagit sig att på begäran lämna sådana informationshandlingar som avses i 4 kap. 15 och 18 §§ lagen om investeringsfonder till pensionssparare som har valt eller överväger att välja någon av förvaltarens fonder i premiepensionssystemet, 3. har åtagit sig att på begäran lämna sådana informationshandlingar som avses i 4 kap. 15, 16 a och 18 §§ lagen om investeringsfonder till pensionssparare som har valt eller överväger att välja någon av förvaltarens fonder i premiepensionssystemet, 4.har åtagit sig att inte ta ut några avgifter för inlösen av fondandelar, 5.har åtagit sig att, med eller utan särskild prisnedsättning, inte ta ut avgifter i övrigt utöver vad som godtagits av myndigheten, och 6.har åtagit sig att till myndigheten rapportera dels alla kostnader som har tagits ut ur fonden, uppdelade på olika kostnadsslag, dels de kostnadsbelopp som belastat fonden redovisade per fondandel, med angivande av hur stor del som avser förvaltningskostnader, inklusive kostnader för förvaring av fondtillgångarna. att ha inhämtat yttrande från att ha inhämtat yttrande från medlen placeras i fondföretag som medlen placeras i fondföretag som avses i 1 kap. 9 § lagen (2004:46) avses i 1 kap. 9 § lagen (2004:46) motsvarande dem som ställs i motsvarande dem som ställs i 85/611/EEG samordning av lagar och andra direktiv /65/EG av författningar som avser företag för 2009 om samordning av lagar och företag för kollektiva investeringar (fondföretag), genom och (fondföretag)44. rådets direktiv /108/EG. Denna lag träder i kraft . 44 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065). Förslag till lag om ändring i försäkringsrörelselagen (2010:2043) ska ha följande lydelse. Frågan om tillstånd enligt 1 § får avgöras först efter samråd med behörig myndighet i ett annat land inom EES om förvärvaren är eller värdepappersföretag, eller ett eller värdepappersföretag, eller ett direktiv /611/EEG av den 20 direktiv /65/EG av lagar och andra författningar som 2009 om samordning av lagar och företag för kollektiva investeringar värdepapper (fondföretag), (fondföretag)45, och rådets direktiv /18/EG, 2.ett moderföretag till ett sådant företag som avses i 1, eller 3.en fysisk eller juridisk person som kontrollerar ett sådant företag som avses i 1. Denna lag träder i kraft . 45 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065). Ärendet och dess beredning och rådet har antagit direktivet 2009/65/EG av om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)46 (i det följande benämnt UCITS IV-direktivet), se bilaga 1. Därefter har Europeiska kommissionen (i det följande benämnd kommissionen) i enlighet med ett i direktivet föreskrivet kommittéförfarande antagit fyra rättsakter som kompletterar direktivet, se bilagorna 25). kommissionens direktiv /43/EU av om genomförande av och rådets direktiv /65/EG när det gäller organisatoriska krav, intressekonflikter, uppföranderegler, riskhantering och innehållet i avtalet mellan ett förvaringsinstitut och ett förvaltningsbolag47, kommissionens direktiv /44/EU av om genomförandet av och rådets direktiv /65/EG när det gäller vissa bestämmelser avseende fusioner mellan fonder, /feederfondföretag och anmälningsförfarande48, kommissionens förordning (EU) nr 583/2010 av om genomförande av och rådets direktiv /65/EG rörande basfakta för investerare och villkor som ska uppfyllas när faktablad med basfakta för investerare eller prospekt tillhandhålls på annat varaktigt medium än papper eller på en webbplats49, och kommissionens förordning (EU) nr 584/2010 av om genomförande av och rådets direktiv /65/EG vad gäller den skriftliga anmälans och fondföretagsintygets form och innehåll, elektronisk kommunikation mellan behöriga myndigheter i samband med anmälan, förfaranden för kontroller på plats och utredningar samt informationsutbyte mellan behöriga myndigheter50. Under förhandlingarna om UCITS IV-direktivet och kommissionens genomförandeåtgärder har två faktapromemorior upprättats och överlämnats till (2008/09:FPM19 och 2009/10:FPM66). Regeringen beslutade att tillkalla en särskild utredare med uppdrag bl.a. att lämna förslag till hur UCITS IV-direktivet ska genomföras i svensk rätt. Utredningen antog namnet . Utredningen har avgett betänkandet Fondverksamhet över gränserna, genomförande av UCITS IV-direktivet (SOU 2010:78). Sammanfattningen i betänkandet och utredningens lagförslag finns i bilagorna 6 och 7. Betänkandet har remissbehandlats. En förteckning över remissinstanserna finns i bilaga 8. Remissyttrandena finns tillgängliga i (dnr Fi2010/4807). 46EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065). 47EUT L 176, 10.7.2010, s. 42 (Celex 32010L0043). 48EUT L 176, 10.7.2010, s. 28 (Celex 32010L0044). 49EUT L 176, 10.7.2010, s. 1 (Celex 32010R0583). 50EUT L 176, 10.7.2010, s. 16 (Celex 32010R0584). remitterade en promemoria om Prop. 2010/11:135 ägarprövning i fondbolag. Lagförslagen i promemorian finns i bilaga 9. En förteckning över remissinstanserna finns i bilaga 10. Remissyttrandena finns tillgängliga i (dnr Fi2010/4807). remitterade en promemoria51 med förslag till hur och rådets direktiv /76/EU av om ändring av direktiv /48/EG och 2006/49/EG vad gäller kapitalkrav för handelslager, värdepapperisering och samlad tillsynsbedömning av ersättningspolitik52 (CRD III) bör genomföras i svensk rätt. Under remissbehandlingen av promemorian uppkom en särskild fråga om möjligheter till ingripande mot institut under tillsyn. Något förslag i den frågan fanns dock inte i den promemoria som remitterades . Inom har därför ett nytt förslag om ändring i lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar tagits fram. remitterades det nya förslaget. Lagförslaget i promemorian finns i bilaga 11. En förteckning över remissinstanserna finns i bilaga 12. Remissvaren finns tillgängliga i (dnr Fi2010/4854). Regeringen beslutade att inhämta Lagrådets yttrande över de lagförslag som finns i bilaga 13. Lagrådets yttrande finns i bilaga 14. Regeringen har i propositionen, utom såvitt avser synpunkterna om hänvisningar i lagtext till EU-direktiv (se avsnitt 5.6, 8.8 och författningskommentaren till 1 kap. 6 §), i allt väsentligt följt Lagrådets förslag. Efter lagrådsföredragningen har dessutom vissa justeringar gjorts i 5 a kap. 4 § och 8 kap. 19 § lagen (2004:46) om investeringsfonder samt i punkten 4 i övergångsbestämmelserna till lagen. Vidare har justeringar gjorts i 4 kap. 16 § lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument, 6 § lagen (2002:562) om elektronisk handel och andra informationssamhällets tjänster, 14 kap. 2 a § lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse, 8 kap. 19 och 25 §§ och 24 kap. 2 § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, 64 kap. 19 och 21 §§ social- försäkringsbalken samt 15 kap. 9 § försäkringsrörelselagen (2010:2043). De nu nämnda justeringarna är av sådan beskaffenhet att regeringen bedömer att Lagrådets hörande över dem skulle sakna betydelse. Därutöver har vissa redaktionella ändringar gjorts i förhållande till lagrådsremissen. 51Ds 2010:40 Ändrade kapitaltäckningsregler. 52EUT L 329, 14.12.2010, s. 3 (Celex 32010L0076). UCITS IV-direktivet antogs , se bilaga 1. UCITS är en förkortning för det engelska begreppet Undertakings for in , i den svenska versionen av direktivet benämnt fondföretag. Direktivet ersätter rådets direktiv /611/EEG av om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag), i fortsättningen benämnt UCITS-direktiv. Bakgrunden till att kommissionen lade fram ett förslag till nytt direktiv var ett behov av att anpassa de rättsliga ramar som fondföretag omfattas av finansiella marknader. UCITS-direktiv innehåller grundläggande regler för fondföretag som riktar sig till allmänheten. De fondföretag som uppfyller kraven i direktivet får fritt marknadsföra och sälja andelar i alla medlemsstater. Fondföretag är företag som har till syfte att göra kollektiva investeringar i sådana tillgångar som är tillåtna enligt direktivet med kapital från allmänheten och som tillämpar principen om riskspridning. Andelarna i ett fondföretag ska på begäran av andelsägarna återköpas eller inlösas med medel ur företagets tillgångar. Ett fondföretag kan bildas på kontraktsrättslig grund, som värdepappersfond, eller på associationsrättslig grund, som investeringsbolag. När ett fondföretag är bildat som en värdepappersfond är det ingen juridisk person och det måste därför alltid förvaltas av ett förvaltningsbolag som agerar på fondföretagets vägnar. När fondföretaget är bildat som ett investerings- bolag kan bolaget sköta sin egen förvaltning eller utse ett förvaltnings- bolag. I direktivet ställs bl.a. krav på tillstånd för fondföretaget och förvaltningsbolaget, information till andelsägarna och placeringen av fondmedel. Vidare ställs krav på att fondföretagets tillgångar förvaras hos ett särskilt förvaringsinstitut som också har att utöva viss kontroll över förvaltningsbolagets respektive investeringsbolagets agerande. Regleringen kännetecknas av ett gott konsumentskydd. UCITS IV-direktivet har tagits fram med UCITS-direktiv som utgångspunkt och utgör en omarbetning av det senare direktivet. Det innebär att många av reglerna i UCITS IV-direktivet flyttats över oförändrade års UCITS-direktiv. Det nya direktivet innehåller dock även väsentliga förändringar. De ändringar som gjorts syftar främst till att öka möjligheterna till effektiv förvaltning av fondföretag, att göra det enklare för fondförvaltare att verka i andra medlemsstater än den egna och att förbättra informationen till investerare. Förändringarna i förhållande till direktiv innebär i korthet följande: -Ett utvidgat förvaltningsbolagspass införs, vilket innebär att ett förvaltningsbolag får förvalta fondföretag som är etablerade i andra medlemsstater än bolagets hemland. -Förfarandet för att få marknadsföra andelar i ett fondföretag i andra medlemsstater förenklas. - Det blir möjligt att placera ett fondföretags alla tillgångar i ett annat Prop. 2010/11:135 fondföretag, s.k. /feederstruktur. -Det införs regler om fusion mellan fondföretag. -Innehållet i informationen till investerare fullharmoniseras. De lagar och andra författningar som är nödvändiga för att följa de nya reglerna i UCITS IV-direktivet ska offentliggöras och tillämpas (se artikel 116). I UCITS IV-direktivet finns ett flertal bemyndiganden för kommissionen att anta s.k. genomförandeåtgärder avseende regler i direktivet (se t.ex. artikel 12.3). Det innebär att kommissionen får, och i vissa fall ska, anta regler som anger närmare krav och detaljer i förhållande till de grundläggande reglerna i UCITS IV-direktivet. På grundval av dessa bemyndiganden har kommissionen antagit två direktiv och två förordningar, se bilagorna 25. Genomförandeåtgärderna har antagits på nivå två enligt den s.k. Lamfalussymodellen53. Lamfalussymodellen syftar till att möjliggöra ett snabbare lagstiftningsförfarande och en mer flexibel lagstiftning inom EU. Modellen delar in regelgivningen och uppföljningen av den i fyra nivåer. På nivå ett fastställs allmänna principer enligt det normala lagstiftningsförfarandet inom , dvs. genom direktiv eller förordningar som antas av rådet och . UCITS IV-direktivet är ett nivå ett-direktiv. På nivå två antar kommissionen genomförandebestämmelser för att fylla ut eller anpassa de allmänna principer som beslutats på nivå ett. Det är på nivå två som kommissionen antagit de här aktuella genomförande- bestämmelserna till UCITS IV-direktivet. I arbetet med dessa har kommissionen biträtts av (Committee, ESC) bestående av företrädare för medlemsstaterna och av , (Committee of Regulators, CESR). CESR har på uppdrag av kommissionen tagit fram tekniska råd avseende genomförandeåtgärderna.54 De två kommissionsdirektiven ska, med undantag för ett par artiklar, vara genomförda i nationell rätt och börja tillämpas . De två kommissionsförordningarna, som är direkt gällande i medlemsstaterna, ska börja tillämpas . 53Lamfalussymodellen finns beskriven i prop. 2006/07:115 s. 242 f. 54CESRs technical advice to the Europan Commission on the level 2 measures related to the format and content of disclosures for UCITS, 28October 2009, Ref: CESR/09-949, CESRs technical advice to Commission on the level 2 measures related to the UCITS management company passport, 28October 2009, Ref: CESR/09-963, CESRs technical advice to Commission on level 2 measures related to merger of UCITS, master-feeder UCITS structures and cross-border notification of UCITS, , Ref: CESR/09-1186. Den svenska lagstiftningen om investeringsfonder bygger UCITS-direktiv. Genom lagen (1990:1114) om värdepappersfonder och de ändringar som gjordes i den lagen med anledning av anpassades den svenska regleringen till direktivet. Lagen om värdepappersfonder ersattes av lagen (2004:46) om investeringsfonder (prop. 2002/03:150). Lagen ändrades för att genomföra kommissionens direktiv /16/EG55, ett nivå två- direktiv som innehåller förtydliganden hänförliga till de tillgångar som fondföretag får placera fondmedel i. I lagen om investeringsfonder (LIF) används begreppet investeringsfonder som ett samlingsnamn för värdepappersfonder och specialfonder. Värdepappersfonder är fonder som uppfyller UCITS- direktivets krav. En värdepappersfond är således ett fondföretag i UCITS-direktivets mening. Specialfonder är nationellt reglerade och omfattas inte av direktivets regler. I många avseenden är regleringen i LIF dock densamma för värdepappersfonder och specialfonder. Specialfonderna får emellertid i vissa avseenden avvika från de bestämmelser som gäller för värdepappersfonder. Det gäller framför allt placeringsbestämmelserna. De svenska investeringsfonderna är kontraktsrättsliga fonder. En svensk fond är således inte ett självständigt rättssubjekt och kan därför inte förvärva rättigheter eller ikläda sig skyldigheter. Fondandelsägarnas äganderätt till fonden är kraftigt beskuren och medför endast en rätt att få sin andel i fonden inlöst samt i förekommande fall erhålla utdelning. I gengäld ansvarar inte fondandelsägarna för förpliktelser som avser fonden. Förvaltningen av fonden sköts av en fondförvaltare ett fondbolag eller, såvitt avser specialfonder, ett värdepappersbolag eller svenskt kreditinstitut. får förvalta värdepappersfonder och är förvaltningsbolag i UCITS-direktivets mening. Fondförvaltaren företräder andelsägarna i alla frågor som rör investeringsfonden, men ska i förvaltningen handla uteslutande i andelsägarnas gemensamma intresse. används i LIF för att beteckna utländska fonder, såväl sådana som följer UCITS-direktivet som andra fonder (se definitionen i 1 kap. 1 § första stycket 8). Ett sådant fondföretag kan vara bildat på såväl kontraktsrättslig som associationsrättslig grund. Begreppet förvaltningsbolag används i LIF för att beteckna utländska fondförvaltare, såväl sådana som följer UCITS-direktivet som andra (se 1 kap. 1 § första stycket 12). I LIF görs dock skillnad mellan de fondföretag och förvaltningsbolag som följer regleringen i UCITS- direktivet och andra (se 1 kap. 6 och 7 §§ respektive 1 kap. 8 och 9 §§). Värdepappersfonder måste vända sig till allmänheten. Specialfonder behöver inte, men får vända sig till allmänheten. Det innebär att svenska investeringsfonder är tillgängliga för konsumenter. Hushållens totala fondsparande är också mycket stort och investeringsfonder kan med fog 55 Kommissionens direktiv /16/EG av om genomförande av rådets direktiv /611/EEG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag), när det gäller förtydligandet av vissa definitioner (EGT L 79, 20.3.2007 s. 11, Celex 32007L0016). sägas vara en konsumentprodukt, om än inte uteslutande. Detta har också beaktats i LIF och många av dess bestämmelser syftar till att stärka skyddet för konsumenterna. Reglerna är dock inte uttryckligen avsedda för konsumenter utan tar sikte på att skydda samtliga andelsägare. Krav på hur fondbolaget ska vara organiserat och hur medel i en fond får placeras är exempel på skyddsregler. Att tillgångarna i fonden ska hållas åtskilda och förvaras av ett förvaringsinstitut är ett annat exempel. Vidare finns ingående krav på information till andelsägare. har tillsyn över svenska fondförvaltare och förvaringsinstitut samt över utländska motsvarigheter som driver verksamhet i . Inspektionen prövar de ärenden där tillstånd krävs enligt LIF. Förvaltningsbolag som hör hemma inom EES och i sitt hemland har tillstånd enligt UCITS-direktiv får driva verksamhet i . Den verksamhet det får vara fråga om är sådan som omfattas av bolagets tillstånd i hemlandet. Verksamheten får drivas endera genom att en filial etableras här i landet eller genom att bolaget, utan att etablera en filial, tillhandahåller tjänster från hemlandet. Detta framgår av 1 kap. 6 § lagen (2004:46) om investeringsfonder (LIF). Något särskilt tillstånd för detta krävs inte, utan verksamheten här i landet får påbörjas efter det att fått en underrättelse från den behöriga myndigheten i förvaltningsbolagets hemland. Motsvarande möjlighet att driva verksamhet i andra länder inom EES finns för fondbolag som förvaltar värdepappersfonder enligt bestämmelserna i 2 kap. 1215 §§ samma lag. Genom dessa bestämmelser i genomförs de regler som finns UCITS-direktiv om förvaltningsbolags rätt att driva verksamhet i andra medlemsstater än den egna (artiklarna 6, 6a och 6b). De tjänster som ett förvaltningsbolag enligt direktivet kan tillhandahålla i en annan medlemsstat är emellertid begränsade genom regler i direktivet som innebär att ett fondföretag ska vara etablerat i samma medlemsstat som förvaltningsbolaget (jfr artiklarna 1a.5 och 3). Reglerna har genomförts i svensk rätt genom en bestämmelse om att ett fondföretags hemland är det land där förvaltningsbolaget har sitt säte (1 kap. 1 § första stycket 9 a LIF). Förvaltningsbolagens huvudsakliga verksamhet, förvaltningen av fondföretag, kan därmed inte tillhandahållas beträffande fondföretag som är etablerade i andra länder inom EES. Den förvaltning av fondföretag som avses är sådan som förvaltningsbolaget är primärt ansvarigt för och inte sådan som bolaget utför på delegation. Det är således möjligt att tillhandahålla fondförvaltningstjänster i ett annat land inom EES om det sker på delegation av ett annat förvaltningsbolag som är etablerat i samma land som fondföretaget. De tjänster som i övrigt kan tillhandahållas över gränserna är de som förvaltningsbolaget kan ha sidotillstånd för, nämligen tjänster som avser diskretionär portföljförvaltning (artikel 5.3 i direktivet och 1 kap. 4 § LIF). 5.2Nya regler i UCITS IV-direktivet 5.2.1Ett förvaltningsbolagspass för fondförvaltning introduceras I UCITS IV-direktivet har kravet att ett fondföretag måste förvaltas av ett förvaltningsbolag som är etablerat i samma land som fondföretaget tagits Av artikel 4 jfr med artikel 2.1 e i direktivet framgår att ett fondföretag ska anses etablerat i den medlemsstat där det har sitt Prop. 2010/11:135 tillstånd. Någon koppling till förvaltningsbolagets hemland görs inte Förvaltningsbolag får således förvalta fondföretag som är etablerade i andra länder inom EES än bolagets hemland. Regler i EU-direktiv som ger företag möjlighet att driva verksamhet i andra medlemsstater, dvs. på den inre marknaden, med stöd av sitt tillstånd i hemlandet brukar benämnas pass. Genom de nya reglerna i UCITS IV-direktivet införs ett utvidgat förvaltningsbolagspass som täcker all verksamhet som bolagen i sina respektive hemländer har tillstånd för (se artikel 6.1 andra meningen och artikel 16).