prop · GZ0340 · 2011-11-23 00:00:00 — Det fastställs villkor för utfär dande av kreditbetyg och bestämmelser om kreditvärderingsinsti tutens organisation och uppförande för att främja deras oberoende och undvika intressekonflikter. 1.Denna förordning ska tillämpas på kreditbetyg som utfär dats av kreditvärderingsinstitut som är registrerade i gemenska pen och som offentliggörs eller distribueras till abonnenter. 2.Denna förordning ska inte tillämpas på a)privata kreditbetyg som tas fram på enskild begäran och ute slutande ges till den person som beställde dem och som inte är avsedda för offentliggörande eller distribution till abonnenter, b)kreditpoäng, kreditpoängssystem och likartade bedömningar knutna till förpliktelser som uppstår i en kund-, affärs- eller branschförbindelse, c)kreditbetyg som tas fram av exportkreditorgan i enlighet med punkt 1.3 i del 1 i bilaga VI till direktiv /48/EG, eller d)kreditbetyg som tas fram av centralbankerna och som i)inte betalas av den kreditvärderade enheten, ii)inte offentliggörs, iii)utfärdas enligt principer, normer och förfaranden som säkerställer tillräcklig integritet och oberoende för kre ditvärderingsverksamhet enligt denna förordning, och iv)inte avser finansiella instrument som utfärdats av respek tive centralbankers medlemsstater. 3.Ett kreditvärderingsinstitut ska ansöka om registrering enligt denna förordning som ett villkor för att erkännas som externt ratinginstitut (ECAI) i enlighet med bestämmelserna i del 2 i bilaga VI till direktiv /48/EG, såvida det inte enbart utfärdar kreditbetyg enligt punkt 2. 4.För att säkerställa en enhetlig tillämpning av punkt 2 d får kommissionen på begäran av en medlemsstat, i enlighet med det föreskrivande förfarande som avses i artikel 38.3 och i enlighet med kriterierna i punkt 2 d i den här artikeln, anta ett beslut som fastställer att en centralbank uppfyller kraven i den punkten och att dess kreditvärderingar därför inte omfattas av denna förord nings tillämpning. Kommissionen ska på sin hemsida offentliggöra listan över de centralbanker som omfattas av tillämpningsområdet för punkt2 d i denna artikel. Europeiska unionens officiella tidning L 302/9 1.I denna förordning avses med a)kreditbetyg: en bedömning av kreditvärdigheten hos en enhet, en skuld eller finansiell förpliktelse, räntebärande värdepap per, preferensaktier eller andra finansiella instrument, eller en emittent av en skuld eller finansiell förpliktelse, räntebärande värdepapper, preferensaktier eller andra finansiella instru ment, som genomförts med hjälp av ett etablerat och defi nierat rangordningssystem med olika betygskategorier, b)kreditvärderingsinstitut: en juridisk person vars verksamhet inbegriper yrkesmässigt utfärdande av kreditbetyg, c)hemmedlemsstat: den medlemsstat där ett kreditvärderingsin stitut har sitt stadgeenliga säte, d)kreditvärderingsanalytiker: en person som utför analysuppgif ter som är nödvändiga för utfärdandet av kreditbetyg, e)ledande kreditvärderingsanalytiker: den person som har huvud ansvaret för utarbetandet av ett kreditbetyg eller för kommu nikationerna med en emittent beträffande ett visst kreditbetyg, eller allmänt beträffande kreditvärderingen av ett finansiellt instrument som utfärdats av den emittenten och, i förekommande fall, för utfärdande av rekommendationer till kreditvärderingskommittén gällande ett sådant betyg, f)kreditvärderad enhet: en juridisk person vars kreditvärdighet explicit eller implicit värderas genom kreditbetyget, oavsett om denna juridiska person själv har begärt kreditbetyget eller ej eller tillhandahållit information för fastställandet av det eller ej, g)rättsligt reglerade sammanhang: användning av kreditbetyg för det specifika ändamålet att följa en bestämmelse i gemen skapslagstiftningen, såsom den genomförts i medlemsstater nas nationella lagstiftning, h)betygskategori: symbol, i form av en bokstav eller en siffra, eventuellt åtföljd av ytterligare särskiljande tecken, som används i ett kreditbetyg för att ange ett relativt riskmått för att särskilja de olika riskegenskaperna hos kreditvärderade enheter, emittenter och finansiella instrument eller andra tillgångar, i)anknuten tredje part: originator, arrangör, sponsor, servicefö retag eller varje annan part som har kontakt med ett kredit värderingsinstitut på en kreditvärderad enhets vägnar, däribland även varje person som är direkt eller indirekt knu ten till den kreditvärderade enheten genom kontroll, j)kontroll: förhållandet mellan ett moderföretag och ett dotter företag enligt vad som beskrivs i artikel 1 i rådets direktiv /349/EEG av om sammanställd redovis ning (1) eller en nära koppling mellan någon fysisk eller juri disk person och ett företag, (1) EGT L 193, , s. 1. k)finansiella instrument: instrument som förtecknas i avsnitt C i bilaga ItillE uropaparlamentets och rådets direktiv /39/EG av om marknader för finan siella instrument (2), l)strukturerat finansiellt instrument: ett finansiellt instrument eller andra tillgångar som skapats genom en värdepapperiserings transaktion eller ett värdepapperiseringsprogram enligt arti kel 4.36 i direktiv /48/EG, m)grupp av kreditvärderingsinstitut: en grupp av företag som är etablerade inom gemenskapen och som består av ett moder företag och dess dotterföretag enligt artiklarna 1 och 2 i direktiv /349/EEG eller av företag som är anknutna till var andra genom ett sådant förhållande som avses i artikel 12.1 i direktiv /349/EEG och vars verksamhet inbegriper utfär dande av kreditbetyg. Vid tillämpningen av artikel 4.3 a ska en grupp av kreditvärderingsinstitut även inbegripa kredit värderingsinstitut som är etablerade i tredjeland, n)företagsledning: den eller de personer som leder kreditvärde ringsinstitutets verksamhet samt ledamoten eller ledamö terna i styrelsen, o)kreditvärderingsverksamhet: analys av data och information samt bedömning, godkännande, utfärdande och översyn av kreditbetyg. 2.Vid tillämpningen av punkt 1 a ska följande inte betraktas som kreditbetyg: a)Rekommendationer i den mening som avses i artikel 1.3 i kommissionens direktiv /125/EG (3). b)Investeringsanalyser enligt definitionen i artikel 24.1 i direk tiv 2006/73/EG (4) och andra former av allmänna rekom mendationer, såsom köp, sälj eller behåll, när det gäller handel med finansiella instrument eller finansiella förpliktelser. c)Utlåtanden om värdet av ett finansiellt instrument eller en finansiell förpliktelse. enligt definitionen i direktiv /48/EG, vär depappersföretag enligt definitionen i direktiv /39/EG, för säkringsföretag som omfattas av rådets första direktiv /239/EEG av om samordning av lagar och andra författningar angående rätten att etablera och driva verksamhet med annan direkt försäkring än livförsäkring (5), (2) EUT L 145, 30.4.2004, s. 1. (3) EUT L 339, 24.12.2003, s. 73. (4) Kommissionens direktiv /73/EG av om genomförandet av och rådets direktiv /39/EG vad gäller organisatoriska krav och villkor för verksam heten i värdepappersföretag, och definitioner för tillämpning av det direktivet (EUT L 241, , s. 26). (5) EGT L 228, , s. 3. L 302/10 Europeiska unionens officiella tidning livförsäkringsföretag enligt definitionen i och rådets direktiv /83/EG av om livför säkring (1), återförsäkringsföretag enligt definitionen i Europapar lamentets och rådets direktiv /68/EG av om återförsäkring (2), företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) enligt definitionen i direk tiv 85/611/EEG och tjänstepensionsinstitut enligt definitionen i direktiv /41/EG får i rättsligt reglerade sammanhang endast använda kreditbetyg som utfärdats av kreditvärderingsinstitut som är etablerade inom gemenskapen och registrerade i enlighet med denna förordning. Om ett prospekt som offentliggjorts i enlighet med direktiv /71/EG och förordning (EG) nr 809/2004 innehåller en hän visning till ett eller flera kreditbetyg ska emittenten, erbjudaren eller en person som ansöker om upptagande till handel på en reg lerad marknad säkerställa att prospektet också innehåller tydlig information på framträdande plats om huruvida kreditbetygen har utfärdats av ett kreditvärderingsinstitut som är etablerat i gemenskapen och registrerat enligt denna förordning. 2.Varje kreditvärderingsinstitut som är etablerat i gemenska pen och registrerat i enlighet med denna förordning ska anses ha utfärdat ett kreditbetyg om kreditbetyget har offentliggjorts på kreditvärderingsinstitutets webbplats eller på något annat sätt eller distribuerats till abonnenter och presenterats och offentliggjorts i enlighet med skyldigheterna i artikel 10 och det tydligt framgår att kreditbetyget är godkänt i enlighet med punkt3 i denna artikel. 3.Kreditvärderingsinstitut som är etablerade i gemenskapen och registrerade i enlighet med denna förordning får godkänna ett kreditbetyg som utfärdats i tredjeland endast om den kreditvärde ringsverksamhet som ledde till att ett sådant kreditbetyg utfärda des uppfyller följande villkor: a)Kreditvärderingsverksamheten som ledde till utfärdandet av det kreditbetyg som ska godkännas har helt eller delvis utförts av det godkännande kreditvärderingsinstitutet eller av kreditvärderingsinstitut som tillhör samma grupp. b)har kontrollerat och kan fortlö pande visa för de behöriga myndigheterna i hemmedlemssta ten att den kreditvärderingsverksamhet som utförs av kreditvärderingsinstitutet i tredjeland och som leder till utfär dande av de kreditbetyg som ska godkännas uppfyller krav som är minst lika stränga som de krav som anges i artiklarna 612. c)Förmågan hos den behöriga myndigheten i hemmedlemssta ten för det godkännande kreditvärderingsinstitutet eller kol legiet av behöriga myndigheter som avses i artikel 29 (kollegium) att bedöma och övervaka efterlevnaden av de krav som anges i led b av kreditvärderingsinstitutet etablerat i tredjeland är inte begränsad. (1) EGT L 345, 19.12.2002, s. 1. (2) EUT L 323, 9.12.2005, s. 1. d)ska på begäran göra all information tillgänglig för den behöriga myndigheten i hemmedlemssta ten som denna behöver för att regelbundet övervaka efterlev naden av kraven i denna förordning. e)Det finns en saklig grund till att kreditbetyget utarbetas i ett tredjeland. f)som är etablerat i tredjelandet är auktoriserat eller registrerat och är föremål för tillsyn i detta tredjeland. g)Lagstiftningen i det tredjelandet förhindrar att de behöriga myndigheterna och andra offentliga myndigheter i detta tred jeland ingriper när det gäller kreditbetygens innehåll och kreditvärderingsmetoder. h)Det finns lämpliga samarbetsarrangemang mellan den behö riga myndigheten i hemmedlemsstaten för det godkännande kreditvärderingsinstitutet och den relevanta behöriga myn digheten för kreditvärderingsinstitutet etablerat i tredjeland. Den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten ska se till att sådana samarbetsarrangemang minst fastställer i)en mekanism för informationsutbyte mellan de berörda behöriga myndigheterna, och ii)förfaranden för samordning av tillsynsverksamheten för att göra det möjligt för den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten för det godkännande kreditvärde ringsinstitutet att fortlöpande övervaka den kreditvärde ringsverksamhet som ledde till utfärdandet av det godkända kreditbetyget. 4.Ett kreditbetyg som godkänts i enlighet med punkt 3 ska anses vara ett kreditbetyg som utfärdats av ett kreditvärderings institut som är etablerat inom gemenskapen och registrerat i enlighet med denna förordning. Ett kreditvärderingsinstitut som är etablerat inom gemenskapen och registrerat i enlighet med denna förordning får inte använda ett sådant system för godkännande i syfte att kringgå kraven i denna förordning. 5.Det kreditvärderingsinstitut som godkände ett kreditbetyg som utfärdats i ett tredjeland i enlighet med punkt 3 ska bära det fulla ansvaret för ett sådant kreditbetyg och för att de villkor som anges där uppfylls. 6.Om kommissionen, i enlighet med artikel 5.6, har erkänt att ett tredjelands rättsliga och tillsynsmässiga ramar motsvarar kra ven i denna förordning och att de arrangemang som avses i arti kel 5.7 tagits i funktion, ska det kreditvärderingsinstitut som godkänner kreditbetyg som utfärdas i detta tredjeland inte längre vara skyldigt att verifiera eller visa att det villkor som anges i punkt i den här artikeln är uppfyllt. Europeiska unionens officiella tidning L 302/11 Likvärdighet och certifiering baserad på likvärdighet 1.Kreditbetyg för enheter som är etablerade eller finansiella instrument som utfärdats i tredjeland och utfärdats av ett kredit värderingsinstitut som är etablerat i ett tredjeland får användas i gemenskapen i enlighet med artikel 4.1 utan att det godkänts i enlighet med artikel 4.3, under förutsättning att a)kreditvärderingsinstitutet är auktoriserat eller registrerat och är föremål för tillsyn i detta tredjeland, b)kommissionen har antagit ett beslut om likvärdighet i enlig het med punkt 6iden na artikel, och därmed erkänt att de rättsliga och tillsynsmässiga ramarna i ett tredjeland är lik värdiga med kraven i denna förordning, c)de samarbetsarrangemang som avses i punkt 7 i den här arti keln tagits i funktion, d)de kreditbetyg som utfärdas av kreditvärderingsinstitutet och dess kreditvärderingsverksamhet inte är systemviktiga för den finansiella stabiliteten eller integriteten på finansmarkna derna i en eller flera medlemsstater, och e)kreditvärderingsinstitutet är certifierat i enlighet med punkt 2 i denna här artikeln. 2.Det kreditvärderingsinstitut som avses i punkt 1 får ansöka om certifiering. Ansökan ska lämnas in till Europeiska värdepap perstillsynskommittén (CESR) i enlighet med de tillämpliga bestämmelserna i artikel 15. från motta gande av ansökan ska CESR översända ansökan till de behöriga myndigheterna i samtliga medlemsstater och uppmana dem att överväga att bli medlemmar av det relevanta kollegiet i enlighet med kriterierna i artikel29.3 b. De behöriga myndigheter som har beslutat att bli medlemmar i kollegiet ska underrätta CESR om detta från mottagande av inbjudan från CESR. De behöriga myndigheter som meddelar CESR i enlighet med denna punkt ska vara medlemmar i kollegiet. från mottagandet av ansökan om certifiering ska CESR utarbeta och på sin webbplats offentliggöra en förteckning över de behöriga myndigheter som är medlemmar i kollegiet. från offentliggörandet ska kollegiets med lemmar välja en kontaktperson i enlighet med kriterierna i arti kel 29.5. Efter inrättandet av kollegiet ska dess sammansättning och funktionssätt styras av de tillämpliga bestämmelserna i artikel 29. 3.Behandlingen av ansökan om certifiering ska ske i enlighet med de förfaranden som anges i artikel 16. Beslutet om certifie ring ska baseras på de kriterier som anges i punkt 1 ad i den här artikeln. Beslutet om certifiering ska meddelas och offentliggöras i enlig het med artikel 18. får även ansöka separat om att undantas a)från fall till fall från skyldigheten att uppfylla några eller samt liga krav i avdelning A i bilaga I och artikel 7.4 om det kan visa att kraven inte är proportionella, mot bakgrund av institutets verksamhets art, storlek och komplexitet, och arten och omfattningen av dess utfärdande av kreditbetyg, b)från kravet på fysisk närvaro i gemenskapen när ett sådant krav skulle vara alltför betungande och oproportionellt mot bakgrund av verksamhetens art, storlek och komplexitet, och arten och omfattningen av dess utfärdande av kreditbetyg. Vid bedömning av ansökan ska de behöriga myndigheterna ta hänsyn till det ansökande kreditvärderingsinstitutets storlek, med beaktande av dess verksamhets art, omfattning och komplexitet, och arten och omfattningen av dess utfärdande av kreditbetyg, såväl som inverkan av kreditbetyg som utfärdats av kreditvärde ringsinstitutet på finansmarknadernas finansiella stabilitet eller integritet i en eller flera medlemsstater. På grundval av dessa över väganden får den behöriga myndigheten bevilja kreditvärderings institutet ett sådant undantag. Besluten om undantag enligt punkt 4 i denna artikel ska omfattas av de tillämpliga bestämmelser och förfaranden som anges i artikel 16 med undantag för andra stycket i punkt 7 i den artikeln. Om medlemmarna i det relevanta kollegiet inte lyckas nå någon överenskommelse om huruvida de ska bevilja ett undan tag till kreditvärderingsinstitutet ska kontaktpersonen anta ett beslut med fullständig motivering. För certifiering, inbegripet beviljande av undantag, och tillsyn ska kontaktpersonen i tillämpliga fall utföra uppgifterna som den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten har när detta är relevant. Kommissionen får anta beslut om likvärdighet i enlighet med det föreskrivande förfarande som avses i artikel 38.3, och ange att den rättsliga och tillsynsmässiga ramen i ett tredjeland säkerställer att de kreditvärderingsinstitut som är auktoriserade eller registrerade i detta tredjeland efterlever de rättsligt bindande krav som är likvärdiga med de krav som härrör ur denna förord ning och som är föremål för effektiv tillsyn och tillämpning i detta tredjeland. Ett tredjelands rättsliga och tillsynsmässiga ramar får anses vara likvärdiga med denna förordning om tredjelandets ramar uppfyl ler minst följande villkor: a)Kreditvärderingsinstituten i tredjelandet är föremål för auk torisering eller registrering och är fortlöpande föremål för effektiv tillsyn och tillämpning. b)Kreditvärderingsinstituten i det tredjelandet är föremål för rättsligt bindande bestämmelser som är likvärdiga med dem som anges i artiklarna 612 och i bilaga I. c)Lagstiftningen i det tredjelandet förhindrar att tillsynsmyndig heterna och andra offentliga myndigheter ingriper när det gäl ler kreditbetygens innehåll och kreditvärderingsmetoderna. Kommissionen ska närmare ange eller ändra kriterierna som avses i andra stycket leden a-c för att ta hänsyn till utvecklingen på finansmarknaderna. Dessa åtgärder, som avser att ändra icke väsentliga delar av denna förordning, ska antas i enlighet med det föreskrivande förfarande med kontroll som avses i artikel 38.2. L 302/12 Europeiska unionens officiella tidning Kontaktpersonen ska upprätta samarbetsavtal med de berörda behöriga myndigheter i tredjeländer vars rättsliga och till synsmässiga ramar har bedömts vara likvärdiga med denna för ordning i enlighet med punkt 6. I sådana arrangemang ska minst anges a)mekanismen för informationsutbyte mellan de berörda behö riga myndigheterna, och b)förfarandena för samordning av tillsynsverksamhet. CESR ska samordna utarbetandet av samarbetsavtal med de berörda behöriga myndigheter i medlemsstaterna och tredjelän der vars rättsliga och tillsynsmässiga ramar har bedömts vara lik värdiga med denna förordning i enlighet med punkt 6. Artiklarna 20, 24 och 25 ska i tillämpliga delar gälla certi fierade kreditvärderingsinstitut och kreditbetyg som utfärdats av dem. Oberoende och undvikande av intressekonflikter 1.Varje kreditvärderingsinstitut ska vidta alla nödvändiga åtgärder för att se till att de kreditbetyg det utfärdar inte har påver kats av någon faktiskt förekommande eller möjlig intressekonflikt eller affärsrelation som berör det utfärdande kreditvärderingsin stitutet, dess ledning, kreditanalytiker, anställda och andra fysiska personer vars tjänster står till kreditvärderingsinstitutets förfo gande eller under dess kontroll eller någon person som direkt eller indirekt är knuten till det genom kontroll. 2.För att säkerställa att punkt 1 iakttas ska varje kreditvärde ringsinstitut uppfylla kraven i avsnitten A och B i bilaga I. 3.På begäran av ett kreditvärderingsinstitut får den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten undanta ett kreditvärderings institut från skyldigheten att uppfylla kraven i bilaga I avsnitt A punkterna 2, 5 och 6 och artikel 7.4, om kreditvärderingsinstitu tet kan visa att kraven inte är proportionella med hänsyn till verk samhetens art, omfattning och komplexitet, och till arten och omfattningen av utfärdandet av kreditbetyg och att a)kreditvärderingsinstitutet har färre än 50 anställda, b)kreditvärderingsinstitutet har genomfört åtgärder och förfa randen, i synnerhet mekanismer för intern kontroll, rappor teringssystem och åtgärder för att säkerställa oberoende för kreditvärderingsanalytiker och personer som godkänner kre ditbetyg, och som säkerställer efterlevnad av de mål som fast ställs i denna förordning, och c)storleken på kreditvärderingsinstitutet inte har fastställts på ett sådant sätt som gör att ett kreditvärderingsinstitut eller en grupp av kreditvärderingsinstitut kan undvika att uppfylla kraven i denna förordning. När det gäller en grupp av kreditvärderingsinstitut ska de behö riga myndigheterna säkerställa att minst ett av kreditvärderings instituten i gruppen inte är undantaget från att uppfylla kraven i bilaga I avsnitt A punkterna 2, 5 och 6 och artikel 7.4. Kreditvärderingsanalytiker, anställda och andra personer som medverkar vid utfärdandet av kreditbetyg 1.Varje kreditvärderingsinstitut ska se till att kreditvärde ringsanalytiker, dess anställda och andra fysiska personer vars tjänster ställts till förfogande för kreditvärderingsinstitutet eller som står under dess kontroll och som direkt medverkar i kredit värderingsverksamheten har tillfredsställande kunnande och erfa renhet för de uppgifter de tilldelas. 2.Varje kreditvärderingsinstitut ska se till att de personer som avses i punkt 1 inte tillåts inleda eller delta i förhandlingar om avgifter eller betalningar med någon kreditvärderad enhet, dess anknutna tredje part eller personer som direkt eller indirekt är knutna till den kreditvärderade enheten genom kontroll. 3.Varje kreditvärderingsinstitut ska se till att de personer som avses i punkt 1 uppfyller kraven i avsnitt C i bilaga I. 4.Varje kreditvärderingsinstitut ska upprätta ett lämpligt sys tem för gradvis rotation för kreditanalytiker och personer som beslutar om kreditbetyg enligt avsnitt C i bilaga I. Detta rotations system ska fungera så att enskilda personer ersätts successivt och inte hela team . 5.Den bedömning som görs av kreditvärderingsanalytiker och personer som godkänner kreditbetyg med avseende på deras pre stationer och ersättningsnivåer får inte vara beroende av de intäk ter som kreditvärderingsinstitutet får från kreditvärderade enheter eller anknutna tredje parter. Metoder, modeller och grundläggande antaganden 1.Varje kreditvärderingsinstitut ska offentliggöra de metoder, modeller och grundläggande antaganden som det använder i sin kreditvärderingsverksamhet enligt bilaga I avsnitt E punkt 5. 2.Varje kreditvärderingsinstitut ska anta, införa och tillämpa lämpliga åtgärder för att se till att de kreditbetyg det utfärdar byg ger på en genomgripande analys av all den information som är tillgänglig för institutet och som är relevant för dess analys inom ramen för dess värderingsmetoder. Det ska vidta alla nödvändiga Europeiska unionens officiella tidning L 302/13 åtgärder och förfaranden för att se till att den information det använder för utfärdandet av kreditbetyg är av tillfredsställande kvalitet och kommer från tillförlitliga källor. 3.Varje kreditvärderingsinstitut ska använda värderingsmeto der som är rigorösa, systematiska, konsekventa och som valide ras på grundval av historiska erfarenheter, inklusive utfallstest. 4.Om ett kreditvärderingsinstitut använder ett befintligt kre ditbetyg som utfärdats av ett annat kreditvärderingsinstitut beträf fande underliggande tillgångar eller strukturerade finansiella instrument, får det inte vägra att utfärda ett kreditbetyg av en enhet eller ett finansiellt instrument med hänvisning till att en del av enheten eller det finansiella instrumentet har värderats av ett annat kreditvärderingsinstitut. Varje kreditvärderingsinstitut ska dokumentera alla tillfällen då det under sin kreditvärderingsprocess avviker från befintliga kre ditbetyg som utarbetats av något annat kreditvärderingsinstitut i fråga om underliggande tillgångar eller strukturerade finansiella instrument och därvid ange motiven till denna avvikande bedömning.