mot · GY02Fi10 · 2011-05-03 00:00:00 — Vid ett inflationsmål på medför detta nominella marknadsräntor på . Problemet är att nominella räntor på vid fullt resursutnyttjande inte medger tillräcklig fallhöjd i penningpolitiken när ekonomin drabbas av en kraftig lågkonjunktur se diagram 21 ovan. Ett annat problem med inflationsmål på är att marginalen ned till deflation blir liten. Vid en lågkonjunktur sjunker i allmänhet inflationstakten och om deflationsförväntningar då uppstår riskerar ekonomin att hamna i en negativ spiral eftersom hushållen då skjuter upp delar av sin konsumtion i väntan på lägre priser, vilket ytterligare försvagar efterfrågan osv. Mot bakgrund av denna analys anser vi att inflationsmålet bör höjas till . Vi anser att det mått som bör använda som målvariabel ska vara ett mått på den underliggande inflationen. 5.7.6.2Demokratisera styrningen av penningpolitiken Det operativa ansvaret för penningpolitiken vilar på direktion. Ledamöterna i direktionen utses av riksbanksfullmäktige. Riksbankslagen föreskriver: Ledamöter av direktionen får inte söka eller ta emot instruktioner när de fullgör penningpolitiska uppgifter. Som nämndes ovan beträffande målen för penningpolitiken säger riksbankslagen endast att har till uppgift att upprätthålla ett fast penningvärde. har sedan på egen hand bestämt att penningpolitiken ska styras av ett inflationsmål, att detta ska vara , samt att KPI ska utgöra det mått som inflationsmålet baseras på. Först därefter har i olika dokument sagt sig stå bakom utformningen av penningpolitiken. Detta har emellertid ingen praktisk betydelse eftersom ledamöter av direktionen inte får söka eller ta emot instruktioner när de fullgör penningpolitiska uppgifter. Vi menar att denna ordning är orimlig. Det ska vara som utformar de mer exakta målen för penningpolitiken. Detta inbegriper nivån på inflationsmålet, vilken målvariabel inflationsmålet ska baseras på samt mål för utvecklingen av den reala ekonomin. Utifrån dessa mål ska sedan självständigt utforma den löpande penningpolitiken. På detta sätt skapas en tydlig ansvarsfördelning. De folkvalda i beslutar om policy och verkställer. Tabell 1 Den finansiella effekten för offentlig sektor av budgetförslag mot regeringen, finansiellt sparande Den offentliga sektorns konsoliderade bruttoskuld Bruttoskuld med V-budget (inkl. nej till utförsäljningar statliga bolag) Man kan dock notera i sammanhanget att de senaste siffrorna tyder på en något starkare återhämtning. Framför allt förefaller det ha skett ett trendbrott på arbetsmarknaden, där sysselsättningen nu ökar i hygglig takt. Arbetslöshetsnivåerna är dock fortsatt mycket höga. kan nämnas att utvecklingen på bostadsmarknaden inte visar några tydliga tecken till vändning, snarare tvärtom. Om kongressen misslyckas med det hotar ett stopp av delar av den offentliga verksamheten, samt i värsta fall att inte kan betala sina lån (default). Förändring mellan jan. 2009 och dec. Antal sysselsatta enligt (trendvärden). SCB (), , trendvärden. Avser perioden okt. Källa: SCB (). riksbank, Penningpolitisk rapport, . , Svensk finanspolitik, Finanspolitiska rådets rapport , s. 12. Se t.ex. , , Naturligt hög arbetslöshet om sambandet mellan politik och jämviktsarbetslösheten, Global utmaning (2011) och , P, , J & G , Den svenska jämviktsarbetslösheten: En översikt av kunskapsläget, Specialstudie nr 11 (jan. 2007), . , O och J. Wolfers (2000), Shocks and institutions and the rise of European unemployment, The aggregate evidence, , 110 (1). (2006), Employment Outlook . Det mått på social rörlighet som används i diagrammet tar fasta på sambandet mellan fäders och söners inkomster. En låg siffra visar på hög social rörlighet. Det mått på Ginikoefficienten som används i diagrammet avser fördelning av hushållen disponibla inkomster. Ett högre värde på Ginikoefficienten innebär en mer ojämlik inkomstfördelning. mäter löneandelen i förhållande till den reala ekonomin, dvs. finanssektorn är exkluderad. Antal personer under den relativa fattigdomsgränsen. Denna gräns, som är internationell standard, avser personer med en disponibel inkomst som understiger av medianinkomsten. Siffran på 20000 personer baseras på en kommuns årliga bruttokostnad (dvs. inklusive påslag för sociala avgifter). Den lön som används är genomsnittlig månadslön för en heltidsarbetande undersköterska, som uppgick till . (2008). (näringslivsbilagan, s. 4). Flera andra länder har också försökt beräkna värdet på bankernas implicita garanti. En kommission i utgick från kreditvärderingsinstitutens rating. Den schweiziska kommissionen kom fram till att de två stora schweiziska bankerna, USB och , fick betyg som var mellan två till nio nivåer högre än vad de skulle erhållit utan garantin. (Källa: , dnr 2010:1710). Att försöka beräkna värdet av den svenska implicita garantin borde för övrigt vara en självklar uppgift för den tillsatta . Detta ska även omfatta s.k. seniora obligationsinnehavare. En metod för detta kan vara att omvandla skulder till eget kapital (s.k. bail-in) i händelse av insolvens. SCB, ekonomi, statistiskt perspektiv 2011:1. Med finanssektorn avses här monetära finansinstitut (MFI). MFI är ett samlingsbegrepp för finansiella företag som tar emot inlåning från andra än monetära finansinstitut och ger krediter för egen räkning eller placerar i värdepapper. Till MFI-sektorn räknas bankfilialer till banker i utlandet som är verksamma i respektive land, exempelvis räknas svenska bankers filialer i de baltiska länderna till MFI-sektorn i de baltiska länderna och inte till MFI-sektor. De nya III-reglerna föreskriver bankerna att hålla sammantaget kärnprimärkapital i förhållande till riskvägda tillgångar (källa: riksbank, Penningpolitisk rapport, ). En publicerad rapport från föreslår exempelvis att systemviktiga banker bör hålla ett kärnprimärkapital på (se , s. 15). föreslår följande medelfristiga mål: att arbetslösheten ska pressas ned till och att sysselsättningsgraden () ska stiga till . 2004, bilaga 2, s. 81. har den privata konsumtion ökat , som den offentliga konsumtionen begränsats till en ökning på . Systemet med utgiftstaken kan ha varit en bidragande orsak till denna fördelning avseende utvecklingen mellan privat och offentlig konsumtion. Källa: KI. (Anm.: konsumtionstillväxten avser utvecklingen i fasta priser.) (2010), Penningpolitiken i , s. 11. 2008/09:100 ekonomiska vårproposition, s. 9899. Se t.ex. riksbank, Penningpolitiken i , och , , Naturligt hög arbetslöshet om sambandet mellan politik och jämviktsarbetslösheten, (Global Utmaning 2011). BNP-gapet är en uppskattning av skillnaden mellan faktisk BNP och potentiell BNP. Med potentiell BNP avses den BNP-nivå som, grovt sett, är förenlig med en stabil prisutveckling. Enligt denna tankeram indikerar ett negativt BNP-gap lediga resurser och ett positivt BNP-gap att ekonomin är överhettad. Källa: KI. Värdet är baserat på en tidsserie av kvartalsdata mellan 1993 kv1 och 2011 kv1.