sou · GUB350d2 · 2007-01-01 00:00:00 — Utredningen har tidigare föreslagit att definitionen i handelslagen flyttas till den nya lagen om värdepappersmarknaden. Definitionen av finansiella in- strument anpassas enligt utredningens förslag i den lagen till mot- svarande definition i MiFID. Hänvisningen till handelslagen har därför ersatts med en hänvisning till den nya lagen om värde- Någon egentlig skillnad i sak är inte avsedd (se avsnitt 7.1). 19.2.19Förslag till lag om ändring i inkomstskattelagen (1999:1229) 24 kap. 8 § Paragrafen innehåller en bestämmelse om avdragsrätt för vinst- andelsränta i ett företag. Bestämmelsen är tillämplig enligt nu- varande lydelse om andelarna är noterade på en svensk börs eller auktoriserad marknadsplats. I förarebetena till bestämmelsen anges att man valt det uttryckssätt som används i börs- och clearinglagen (prop. 1999/2000:2, s. 314). Begreppet har i utredningens förslag ersatts med en reglerad marknad i . 48 kap. 5 § I paragrafen finns en definition av begreppet marknadsnoterad som förekommer i ett stort antal bestämmelser i lagen. Med marknads- noterad avses enligt nuvarande lydelse att en delägarrätt eller ford- ringsrätt är föremål för notering på svensk eller utländsk börs eller annan sådan kontinuerlig notering av marknadsmässig omsättning som är allmänt tillgänglig. En aktie som är noterad hos ett värde- pappersinstitut kvalificerar således för begreppet om noteringen hålls allmänt tillgänglig. Med allmänt tillgänglig menas enligt prop. 1989/90:100, s. 723 att såväl skattskyldiga som taxeringsmyndig- heter kan få del av noteringen. har i en skrivelse (RSV Dnr 9533-97/210) uttalat att ett värdepapper är marknads- noterat om avsikten är att det ska vara varaktigt noterat, note- ringarna avser omsättning som normalt förekommer minst en gång samt noteringarna hålls tillgängliga intill sjätte året efter noteringsåret. Som ytterligare exempel på när bestämmelsen kan bli tillämplig kan nämnas delägarrätter och fordringsrätter som utan att vara upptagna till handel på en reglerad marknad handlas på en MTF. Begreppet svensk eller utländsk börs har i utredningens förslag ersatts med reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 56 kap. 3 § Begreppet svensk eller utländsk börs har ersatts med reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES. 19.2.20Förslag till lag om ändring i lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag I punkten 4 c i nuvarande lydelse anges att börs enligt 1 kap. 4 § 1 börs- och clearinglagen i lagens mening är ett finansiellt företag. Hänvisningen till detta lagrum innebär att såväl svenska företag som driver börsverksamhet som utländskt företag som har fått tillstånd av att driva börsverksamhet från filial här i landet är att anse som finansiella företag. Börs definieras emellertid i utredningens förslag i lagen om värdepappersmark- naden som ett svenskt företag som har fått tillstånd att driva en eller flera reglerade marknader. En justering har därför varit nödvändig för att både svenska och utländska företag ska innefattas av be- stämmelsen. En motsvarande justering har gjorts av definitionen av clearingorganisation. Någon ändring i sak är inte avsedd. 19.2.21Förslag till lag om ändring i lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder) 4 kap. 5 § Paragrafen innehåller bl.a. bestämmelser om AP-fondernas förvärv av aktier. Enligt huvudregeln i första stycket får fonderna endast förvärva sådana aktier eller andelar i företag som är, eller från emissionen av dem avses bli, noterade vid en börs eller någon annan reglerad marknad. Uttrycket börs och annan reglerad marknad förekommer i flera bestämmelser i lagen. Enligt förarbete- na avses med detta uttryck såväl svenska som utländska mark- nadsplatser (prop. 1999/2000:46, s. 167). Uttrycket har i utred- ningens förslag ersatts med reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES. 4 kap. 6 § Uttrycket en svensk börs har ersatts med en reglerad marknad här landet. Någon ändring i sak är inte avsedd. 4 kap. 8–9 §§ Se kommentaren till 4 kap. 5 §. 19.2.22Förslag till lag om ändring i lagen (2000:193) om 3 kap. 2 och 3 §§ Uttrycket svensk börs har ersatts med reglerad marknad här i landet. Någon skillnad i sak är inte avsedd. 3 kap. 6 § Paragrafen behandlar de situationer när får förvärva utmätt eller pansatt egendom. Om det är uppenbart att fonden annars skulle lida en avsevärd förlust får fonden enligt bestämmelsen i sin nuvarande lydelse, i avsikt att skydda en ford- ran, på offentlig auktion eller på en svensk eller utländsk börs, en auktoriserad marknadsplats eller någon annan reglerad marknad köpa in egendom som är utmätt eller pantsatt för fordran eller överta egendom som betalning för fordran. Paragrafen motsvarar 14 § i den upphävda lagen om reglemente för allmänna pensions- fonden. Enligt förarbetena till den bestämmelsen avses med ut- trycket svensk eller utländsk börs eller någon annan reglerad mark- nad såväl företag med auktorisation enligt börs- och clearinglagen som utländska företeelser utan sådan auktorisation (prop. 1991/92:113, s. 213 och 214). Uttrycket har i utredningens förslag ersatts med reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES. 19.2.23Förslag till lag om ändring i lagen (2000:1087) om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument I punkten 1 i nuvarande lydelse definieras finansiella instrument på samma sätt som i 1 kap. 1 § lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument, dvs. med hjälp av begreppet fondpapper som definieras i punkten 2. Definitionen av finansiella instrument i punkten 1 har ändrats så att den hänvisar till definitionen i den nya lagen om värdepappersmarknaden. Begreppet fondpapper i punkten 2 har bytts ut mot begreppet överlåtbara värdepapper som definieras i den nya lagen om värdepappersmarknaden. I punkten 4 i nuvarande lydelse finns en definition som hänvisar till 1 kap. 4 § 1 börs- och clearinglagen. Detta innebär för det första att med börs avses endast företag som beviljats auktorisation av Finansinspek- tionen att driva börsverksamhet. En börs belägen utomlands är således inte en börs i lagens mening. För det andra innefattar be- greppet börs både företag som beviljats tillståndet och själva mark- nadsplatsen. Utredningen har föreslagit att i enlighet med MiFID:s terminologi skilja på marknadsoperatör (börs) och marknadsplats (reglerad marknad). Detta medför att definitionen av börs måste ändras samt att en ny definition av reglerad marknad måste införas. Definitionen av reglerad marknad i den nya punkten 9 hänvisar till definitionen i lagen om värdepappersmarknaden, men med ett tillägg så att även utländska företag som driver en reglerad marknad från filial här i landet omfattas. I punkten 5 har börs ersatts med reglerad marknad i . Någon skillnad i sak är inte avsedd. 1 a och 6 §§ Ordet börs har ersatts med reglerad marknad i . Någon skillnad i sak är inte avsedd. I paragrafen, som motsvarar artikel 6.3 tredje stycket i marknads- missbruksdirektivet, se prop. 2004/05:142, s. 91 ff, har uttrycket börs och reglerad marknad i en annan stat inom EES ersatts med reglerad marknad och begreppet fondpapper har ersatts med över- låtbara värdepapper. Samma begrepp används i marknadsmiss- bruksdirektivet, se artikel 1.3 första strecksatsen och artikel 1.4. Någon skillnad i sak är inte avsedd. 19.2.24Förslag till lag om ändring i lagen (2001:1227) om självdeklaration och kontrolluppgifter 10 kap. 4 och 8 §§ I paragraferna finns bl.a. bestämmelser om när ett värdepappers- institut är skyldigt att lämna kontrolluppgift. Enligt nuvarande lydelse hänvisas till när instituten är skyldiga att upprätta avräk- ningsnota enligt 3 kap. 9 § lagen om värdepappersrörelse. Enligt denna bestämmelse ska en avräkningsnota upprättas vid köp, för- säljning eller byte av finansiella instrument. Utredningen har i avsnitt 12.2.4 föreslagit att 3 kap. 9 § lagen om värdepappersrörelse ersätts med den allmänna bestämmelsen i arti- kel 19.8 i MiFID som rör rapportering till kunder (se 8 kap. 18 § i utredningens förslag till ny lag om värdepappersmarknaden). I artiklarna 40–43 i genomförandedirektivet finns detaljerade be- stämmelser om vad en rapport till en kund ska innehålla. Rege- ringen eller den myndighet regeringen bestämmer får enligt 8 kap. 33 § 12 meddela föreskrifter om dokumentation enligt 18 § samma kapitel. Hänvisningen till 3 kap. 9 § lagen om värdepappersrörelse har därför ersatts med en hänvisning till föreskrifter som meddelats med stöd av lagen om värdepappersmarknaden. I dessa föreskrifter får närmare anges när avräkningsnota ska upprättas. 19.2.25Förslag till lag om ändring i lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter I paragrafen har definitionen av finansiella instrument ändrats så att den hänvisar till definitionen i lagen om värdepappersmarknaden. Enligt paragrafen, som är ny, ska 4 och 5 §§ inte gälla för värde- pappersinstitut och utländska värdepappersföretag. I 4 § ställs krav på kompetens hos den som lämnar råd och dokumentation av rådgivningen samt utlämnande av dokumenta- tionen. har när det gäller värdepappersinstitut utfärdat föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2004:4) om finansiell rådgivning till konsumenter. I 5 § ställs krav på att rådgivarens ska följa god rådgivningssed och med tillbörlig omsorg ta tillvara konsumentens. Rådgivaren ska vidare inte rekommendera andra lösningar än sådana som kan anses lämpliga för konsumenten. En- ligt 5 § andra stycket ska rådgivaren också i vissa fall avråda kon- sumenten. I MiFID finns regler på samma områden i artiklarna 13 och 19. I kommissionens genomförandedirektiv finns mer detaljerade be- stämmelser om personalens kompetens i artikel 5.1 d och om rapportering till kunder i artiklarna 40–43. Vidare preciseras vilken information, bl.a. om risker m.m. som ett värdepappersföretag ska lämna i artiklarna 27–33 i genomförandedirektivet och kraven på lämplighetsbedömningar preciseras i artiklarna 36–38. När det gäller krav på dokumentation finns inte några uttryckliga regler i genomförandeåtgärderna som tar sikte på tjänsten investeringsråd- givning. Verksamheten investeringsrådgivning enligt MiFID samman- faller i stora delar med företeelsen finansiell rådgivning enligt rådgivningslagen, se avsnitt 12.2.2 Det skulle inte vara förenligt med MiFID att ställa andra nationella krav på kompetens, doku- mentation samt utlämnade av dokumentation än vad som följer av MiFID och genomförandeåtgärderna. Detsamma gäller kraven på vad som åligger en rådgivare. Enligt artikel 4 i genomförande- direktivet får medlemsstaterna införa ytterligare krav på de om- råden som täcks av det direktivet endast i exceptionella fall när dessa krav är objektivt motiverade och står i proportion till de särskilda risker som inte beaktats fullt ut i genomförandedirektivet avseende skyddet för investerare eller marknadens integritet. Därutöver krävs att de särskilda hot som ska åtgärdas antingen är av stor betydelse för den aktuella medlemsstatens marknadsstruk- tur eller har uppstått eller uppenbarats efter det att direktivet blev tillämpligt. Enligt utredningens uppfattning föreligger inte de förutsättningar som krävs för att ställa särskilda nationella krav på investeringsrådgivning till konsumenter. Krav motsvarande dem som gäller enligt 4 och 5 §§ rådgivnings- lagen ställs i stället i 8 kap. i den förslagna värdepappersmarknads- lagen, se 8 kap. 9–14 §§ om information, dokumentation och lämp- lighetsbedömning samt 8 kap. 1 § om att iaktta kundens intressen. Detta medför att föreskrifter med stöd av rådgivningslagen inte längre ska gälla för värdepappersinstitutens rådgivning. Detalj- reglerna ska i stället följa av föreskrifter utfärdade med stöd av värdepappersmarknadslagen och tillämpliga artiklar i genom- förandeförordningen. Även om kraven på information, dokumen- tation, skyldigheten att iaktta kundens intressen och göra lämplig- hetsbedömningar i stort sett kommer att motsvara de som gäller enligt rådgivningslagen finns några skillnader. Kraven på rådgivare att informera om risker m.m. kan t.ex. inte ställas högre i svensk rätt än vad som följer av genomförande- direktivet. Som exempel kan tas ett av de fåtal fall om finansiell rådgivning som finns i praxis, NJA 1995, s. 693. I fallet uttalade HD att en fondkommissionär som bistår en kund vid utfärdande av optioner ska förvissa sig om att [kunden] fått fullt klart för sig vilka risker som är förenade med att ställa ut optioner. Kravet på att kommissionären borde förvissa sig om har sedan ställts i bl.a. en uppmärksammad dom från tingsrätt.6 Detta krav från rättspraxis kan jämföras med kravet i artikel 19.3 i MiFID på att ett värdepappersföretag ska förse kunderna med information om bl.a. riskerna med olika placeringsalternativ så att [kunderna] har rimlig möjlighet att förstå arten av och den risk som är för- knippad. I artikel 31.2 i genomförandedirektivet anges sedan närmare krav på riskinformationens innehåll. Kravet i praxis på att ett värdepappersföretag ska förvissa sig om torde gå längre än MiFID:s krav på att informationen ska vara sådan att kunderna har en rimlig möjlighet att förstå. Att tillämpa regeln från det 6 Se tingsrätts dom i mål T 4326-02, Bromarker ./. nämnda rättsfallet även efter genomförandet av MiFID torde innebära att skulle ställa ett nationellt krav som saknar stöd i direktivet, vilket inte är tillåtet. När det sedan gäller dokumentation har utredningen gjort be- dömningen att artikel 51.3 i genomförandedirektivet ger medlems- staterna rätt att ställa upp egna dokumentationskrav beträffande de tjänster, t.ex. investeringsrådgivning, där bestämmelser om doku- mentation saknas i genomförandeåtgärderna, se avsnitt 8.1.3. Enligt utredningens bedömning är det således förenligt med MiFID att ha nationella dokumentationskrav motsvarande dem i 3 kap. 1–5 §§ föreskrifter och allmänna råd om finansiell rådgivning till konsumenter för tjänsten investeringsrådgivning. Någon motsvarighet till artikel 51.3 i genomförandedirektivet finns dock inte beträffande krav på rapportering till kunder. De nationella kraven på utlämnande av dokumentation i 3 kap. 6–9 §§ i föreskrifter och allmänna råd om finansiell råd- givning till konsumenter måste därför anpassas till bestämmelserna i genomförandeåtgärderna. Kraven på att iaktta kundens intressen och lämna lämpliga råd finns både i MiFID och i lagen om finansiell rådgivning till kon- sumenter. Att behålla skadeståndssanktionen för brister i dessa hänseenden är därför enligt utredningens bedömning förenligt med MiFID. De nämnda kraven är fortfarande relativt allmänt hållna även i MiFID. Det innebär att förarbetsuttalanden, praxis och doktrin rörande sådana frågor fortfarande efter MiFID kan ha visst värde. 19.2.26Förslag till lag om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder 1 kap. 4 och 5 §§ samt 7 kap. 1 och 3 §§ I 1 kap. 4 och 5 §§ samt 7 kap. 1 § har verksamheten förvaltning av någon annans finansiella instrument (jfr 1 kap. 3 § första stycket 4 i lagen om värdepappersrörelse) bytts ut mot MiFID:s begrepp portföljförvaltning. Bestämmelsen i 7 kap. 3 § är ny och har sin grund i artikel 66 i MiFID. De bestämmelser som avses är bestämmelserna om kapital, organisationskrav och uppföranderegler (artiklarna 2.2, 12, 13 och 19 i MiFID). Bestämmelserna har behandlats i avsnitt 7.3.1 under rubriken portföljförvaltning. 5 kap. 3–5 § § Angående 3 § se kommentaren till 7 § i lagen om avkastningsskatt på pensionsmedel (avsnitt 19.2.5). Ändringarna i 4 och 5 §§ är endast av språklig art. 19.2.27Förslag till lag om ändring i lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse 7 kap. 3 § Se kommentaren till 7 kap. 2 § lagen om värdepappersmarknaden. 19.2.28Förslag till lag om ändring i lagen (2005:377) om straff för marknadsmissbruk vid handel med finansiella instrument I punkten 2 i dess nuvarande lydelse definieras handel på värde- pappersmarknaden som handel på börs eller någon annan organise- rad marknadsplats eller handel med eller genom någon som yrkes- mässigt bedriver verksamhet som avses i 1 kap. 3 § första stycket lagen om värdepappersrörelse. Genom de valda begreppen omfattas inte bara svenska börser och auktoriserade marknadsplatser utan även andra organiserade marknadsplatser inom och utom (jfr prop. 2004/05:142, s. 53). I utredningens förslag har ordet börs ersatts med reglerad marknad. Genom att uttrycket annan organi- serad marknadsplats står kvar innefattas i definitionen även mot- svarande marknadsplatser utanför EES. Även handel vid en MTF kommer att innefattas i definitionen. I punkten 3 i sin nuvarande lydelse definieras finansiella instru- ment på samma sätt som i 1 kap. 1 § lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument, dvs. bl.a. med hjälp av begreppet fond- papper i punkten 4. Definitionen av finansiella instrument i mark- nadsmissbruksdirektivet anknyter till definitionen i MiFID, se artikel 1.3 i MIFID. När nu en ny MiFID-anpassad definition tas in i den nya lagen om värdepappersmarknaden bör definitionen i marknadsmissbrukslagen hänvisa till den definitionen, se även prop. 2004/05:142, s. 162. I punkten 4 har införts en definition av reglerad marknad genom en hänvisning till motsvarande definition i lagen om värdepappers- marknaden. Begreppet reglerad marknad i en medlemsstat inom EES har ersatts med reglerad marknad. 19.2.29Förslag till lag om ändring i lagen (2005:405) om försäkringsförmedling 5 kap. 4 § Av 5 kap. 1 § framgår att en försäkringsförmedlare efter tillstånd av får förmedla fondandelar. Enligt 4 § fjärde stycket samma kapitel i dess nuvarande lydelse gäller därvid be- stämmelserna i 1 kap. 7 § lagen om värdepappersrörelse, dvs. den s.k. sundhetsparagrafen (se avsnitt 12.1.2). Utredningen har ovan föreslagit att denna paragraf ersätts med bestämmelser motsvaran- de artikel 19 i MiFID (se avsnitt 12.2.1). De bestämmelser som gäller enligt lagen om värdepappersmarknaden bör även gälla för de försäkringsförmedlare som önskar förmedla fondandelar. Hänvis- ningen till 1 kap. 7 § lagen om värdepappersrörelse har därför er- satts med en hänvisning till 8 kap. lagen om värdepappersmark- naden. De bestämmelserna i 8 kap. som avses är de som motsvaras av den gamla sundhetsparagrafen, dvs. närmast den inledande bestämmelsen om att handla hederligt, rättvist och professionellt (att försäkringsförmedlaren ska ta tillvara sina kunders intressen framgår av 5 kap. 1 § första stycket lagen om försäkringsförmed- ling), bestämmelserna om organisationen av verksamheten och delar av bestämmelserna om uppförandereglerna. Bestämmelser om skyldigheten att lämna information och om att avråda finns även i lagen om försäkringsförmedling. 19.2.30Förslag till lag om ändring i aktiebolagslagen (2005:551) 1 kap. 8 § Paragrafen innehåller i sin nuvarande lydelse ett förbud mot att värdepapper i privata aktiebolag handlas på börs eller annan orga- niserad marknadsplats. Bestämmelsen motsvarar 1 kap. 4 § fjärde stycket i den gamla aktiebolagslagen. som hade fått i uppdrag att göra en översyn av den gamla lagen föreslog att begreppet organiserad marknadsplats skulle bytas ut mot auktoriserad marknadsplats eller någon annan reglerad marknad. Det ansågs emellertid mot bakgrund av bestämmelsens syfte – att förhindra att aktier i privata aktiebolag blir föremål för organiserad handel – var lämpligare att behålla det vidare begreppet organiserad marknadsplats. I vad mån handel som sker genom ett värde- pappersinstitut ska räknas som handel på en organiserad marknads- plats beror på verksamhetens karaktär och omfattning (se prop. 2004/05:85, s. 513 f). Som exempel på handel som sker på orga- niserad marknadsplats nämns i förarbetena till den gamla aktie- bolagslagen avtal om köp och försäljning som görs upp på telefon på penningmarknaden (prop. 1993/94:196, s. 144). Som ytterligare exempel kan nämnas den nya investeringstjänsten MTF som ett värdepappersinstitut eller en börs kan driva. I utredningens förslag har begreppet svensk eller utländsk börs ersatts med begreppet reglerad marknad eller motsvarande mark- nad utanför EES. 2 kap. 29 § Paragrafen innehåller bestämmelser om s.k. uppskjuten apport. Bestämmelsen har sin grund i artikel 11 i EG:s andra bolagsrättsliga direktiv.7 I paragrafen föreskrivs att avtal som bolaget träffar med stiftare eller aktieägare under vissa förutsättningar ska underställas bolagsstämman för godkännande. Från bestämmelsen undantas enligt nuvarande lydelse förvärv som sker på svensk eller utländsk börs, en auktoriserad marknadsplats eller någon annan reglerad marknad. Enligt förarbetena till bestämmelsen bör begreppet regle- rad marknad tolkas med utgångspunkt från vad som utgör reglerad 7 Rådets direktiv /91/EEG. marknad enligt ISD. Huruvida den reglerade marknaden är belägen inom EU eller inte saknar dock betydelse (prop. 2004/05:85, s. 536). I utredningens förslag har begreppet svensk eller utländsk börs ersatts med begreppet reglerad marknad eller motsvarande mark- nad utanför EES. Någon saklig skillnad är inte avsedd. 7 kap. 54 a och 61 §§ Paragraferna motsvarar föreslagna ändringar i 9 kap. 2 a och 23 §§ i försäkringsrörelselagen (se promemoria In- formationskrav i noterade företag, m.m. (Ds 2006:6). Begreppen noterade vid en börs, en auktoriserad marknadsplats eller någon annan reglerad marknad har ersatts med upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. Någon ändring i sak är inte avsedd. För ytterligare kommentera hänvisas till kommentarerna till motsvarande ändringsförslag i försäkringsrörelselagen, avsnitt 19.2.3. 9 kap. 13 § Se kommentaren till 2 kap. 29 §. 13 kap. 4 och 5 §§ Se kommentaren till 2 kap. 29 §. 14 kap. 5 § Se kommentaren till 2 kap. 29 §. 15 kap. 5 § Se kommentaren till 2 kap. 29 §. 19 kap. 13 § Paragrafen motsvarar i sak 7 kap. 3 § första stycket i den gamla aktiebolagslagen. Se förarbetena till bestämmelsen i den gamla lagen (prop. 1999/00:34, s. 113 f) samt kommentaren till 2 kap. 29 §. 19 kap. 14 § I paragrafen behandlas frågor om på vilket sätt ett noterat publikt aktiebolag får förvärva egna aktier. Begreppet börs eller annan marknad inom EES eller utanför EES har ersatts med reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES. 19 kap. 32 § Se kommentaren till 19 kap. 14 §. 19 kap. 36 § Se kommentaren till 2 kap. 29 §. 20 kap. 10 § Se kommentaren till 2 kap. 29 §. 22 kap. 2 § Se kommentaren till 2 kap. 29 §. 19.2.31Förslag till lag om ändring i lagen (2005:1047) om internationella förhållanden rörande försäkringsföretags och kreditinstituts insolvens I paragrafen behandlas enligt nuvarande lydelse lagvalet beträffande rättigheter och skyldigheter som följer av avtal på en börs eller en annan reglerad marknad, dvs. avtal som köpare och säljare av finansiella instrument träffar på marknadsplatsen. Bestämmelsen har sin bakgrund i artikel 23 i och rådets direktiv /17/EG av om rekonstruktion och likvi- dation av försäkringsföretag samt artiklarna 25–27 i Europaparla- mentets och rådets direktiv /24/EG av om rekon- struktion och likvidation av kreditinstitut. Direktiven är tillämpliga vid avtal på en reglerad marknad. I artikel 2 i direktiv /24/EG definieras reglerad marknad genom en hänvisning till ISD. Av artikel 69 i MiFID framgår att hänvisningar till definitioner och termer i ISD i samband med att MiFID träder i kraft ska förstås som hänvisningar till motsvarande bestämmelser i . Be- greppet börs eller en annan reglerad marknad har därför ersatts med reglerad marknad. 19.2.32Förslag till lag om ändring i lagen (2006:00) om offentliga uppköpserbjudanden på aktiemarknaden 1 kap. 2 § I punkten 2 i dess lydelse enligt prop. 2005/06:140 finns en definition som hänvisar till 1 kap. 4 § 1 och 3 i börs- och clearing- lagen. Begreppet börs innefattar både företaget som beviljats till- stånd och själva marknadsplatsen. Utredningen har tidigare föreslagit att i enlighet med MiFID:s terminologi skilja på mark- nadsoperatör (börs) och marknadsplats (reglerad marknad).