prop · GU03115 · 2007-04-27 00:00:00 — Regeringens proposition 2006/07:115 Ny lag om värdepappersmarknaden Regeringen överlämnar denna proposition till . I propositionen föreslås en ny lag om värdepappersmarknaden. Den nya lagen innehåller bl.a. bestämmelser som behövs för att genomföra och rådets direktiv /39/EG av om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv /611/EEG och 93/6/EEG och och rådets direktiv /12/EG samt upphävande av rådets direktiv /22/EEG. Direktivet innebär en ökad harmonisering av reglerna för värdepappersföretagen och innehåller bestämmelser om reglering och tillsyn av sådana företag och om rätt för dessa att med stöd av sitt hemlandstillstånd bedriva gränsöverskridande verksamhet i andra medlemsstater. Värdepappersföretagen skall vara skyldiga att rapportera transaktioner avseende aktier upptagna till handel på en reglerad marknad till behörig myndighet. Genom direktivet harmoniseras också reglerna för reglerade marknader, dvs. i börser och auktoriserade marknadsplatser. Vidare finns bestämmelser om vilka krav som skall gälla för att ett finansiellt instrument skall tas upp till handel på en reglerad marknad och regler om tillträde till reglerade marknader. Den föreslagna lagen om värdepappersmarknaden ersätter lagen (1991:981) om värdepappersrörelse och lagen (1992:543) om börs- och clearingverksamhet. och föreslås bli behöriga myndigheter på området. Lagändringarna föreslås träda i kraft . Förslag till riksdagsbeslut................................................................ Förslag till lag om värdepappersmarknaden ..................... Förslag till lag om ändring i 2.3Förslag till lag om ändring i kreditupplysningslagen (1973:1173)....................................................................... Förslag till lag om ändring i sekretesslagen (1980:100)... 2.5Förslag till lag om ändring i försäkringsrörelselagen (1982:713)......................................................................... Förslag till lag om ändring i konkurslagen (1987:672) .. 2.7Förslag till lag om ändring i lagen (1990:661) om avkastningsskatt på pensionsmedel................................. 2.8Förslag till lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument .................................. 2.9Förslag till lag om ändring i lagen (1992:160) om utländska filialer m.m. .................................................... 2.10Förslag till lag om ändring i konkurrenslagen (1993:20)......................................................................... 2.11Förslag till lag om ändring i lagen (1993:768) om åtgärder mot penningtvätt ............................................... 2.12Förslag till lag om ändring i lagen (1993:931) om 2.13Förslag till lag om ändring i pantbankslagen (1995:1000)..................................................................... 2.14Förslag till lag om ändring i årsredovisningslagen (1995:1554)..................................................................... 2.15Förslag till lag om ändring i lagen (1995:1559) om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag ...151 2.16Förslag till lag om ändring i lagen (1995:1560) om årsredovisning i försäkringsföretag................................. 2.17Förslag till lag om ändring i lagen (1995:1571) om 2.18Förslag till lag om ändring i lagen (1997:323) om 2.19Förslag till lag om ändring i skattebetalningslagen (1997:483)....................................................................... 2.20Förslag till lag om ändring i lagen (1998:710) med vissa bestämmelser om ....163 2.21Förslag till lag om ändring i lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument ............................. 2.22Förslag till lag om ändring i lagen (1998:1757) om förvaltning av vissa fonder inom socialförsäkrings- Förslag till lag om ändring i lagen (1999:158) om 2.24Förslag till lag om ändring i bokföringslagen (1999:1078)..................................................................... 2.25Förslag till lag om ändring i inkomstskattelagen (1999:1229)..................................................................... 2.26Förslag till lag om ändring i lagen (1999:1309) om system för avveckling av förpliktelser på finans- 2.27Förslag till lag om ändring i lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag ..................... 2.28Förslag till lag om ändring i lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder)............................ 2.29Förslag till lag om ändring i lagen (2000:193) om 2.30Förslag till lag om ändring i lagen (2000:562) om internationell rättslig hjälp i brottmål ............................. 2.31Förslag till lag om ändring i lagen (2000:1087) om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella 2.32Förslag till lag om ändring i lagen (2001:1227) om självdeklarationer och kontrolluppgifter......................... 2.33Förslag till lag om ändring i lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter ............................ 2.34Förslag till lag om ändring i lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer ............................ 2.35Förslag till lag om ändring i lagen (2004:46) om 2.36Förslag till lag om ändring i lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse ........................................ 2.37Förslag till lag om ändring i lagen (2005:377) om straff för marknadsmissbruk vid handel med finansiella Förslag till lag om ändring i lagen (2005:405) om 2.39Förslag till lag om ändring i aktiebolagslagen (2005:551)....................................................................... 2.40Förslag till lag om ändring i lagen (2005:1047) om internationella förhållanden rörande försäkringsföretags och kreditinstituts insolvens............................................ 2.41Förslag till lag om ändring i lagen (2006:451) om offentliga uppköpserbjudanden på aktiemarknaden ....... Förslag till lag om ändring i lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat .................. 2.43Förslag till lag om ändring i lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar .......................... 2.44Förslag till lag om ändring i lagen (2006:1372) om införande av lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och Ärendet och dess beredning........................................................... Direktivet om marknader för finansiella instrument (MiFID)........................................................................... Hänvisningar till EG-rättsakter ....................................... Gällande bestämmelser på värdepappersområdet........... Handeln med finansiella instrument i ............................... Handeln med aktier ......................................................... Aktiehandeln på Stockholmsbörsen ............. Den nordiska börslistan ................................ Annan organiserad handel ............................ Handeln med aktierelaterade derivat ............ Handeln med räntebärande instrument ........................... Handeln på obligations- och Handeln med derivatinstrument på Den finansiella elmarknaden........................................... Principer för finansiell reglering ................................................... Den finansiella sektorns funktioner ................................ Finansiella marknader och värdepappers- Motiv för reglering.......................................................... Behovet av systemskydd............................... Behovet av konsumentskydd ........................ Behovet av effektivitet.................................. Principiella överväganden i anslutning till MiFID ......... Några allmänna utgångspunkter .................................................... 7.2Möjligheter att delegera vissa uppgifter till annan än den behöriga myndigheten.............................................. En ny lag ......................................................................... 7.5Förhållande mellan nationell reglering och Finansiella instrument, överlåtbara värdepapper, fondandelar och Professionella kunder och icke - Sidotjänster och sidoverksamheter ............... Undantag från tillämpningsområdet för MiFID.............. Undantagen i MiFID ..................................... Undantag från tillämpningsområdet för den nya lagstiftningen ................................... Tillståndskrav för svenska företag................................................. Grundläggande krav för tillstånd att driva Krav på startkapital m.m., system för investerarskydd och regler om förvärv och innehav av egendom ..................................... Krav på organisationen ................................. Krav på tillstånd, ledande befattningshavare Krav på organisationen m.m ......................... Krav på kapital och investerarskydd Verksamhet över gränserna ........................................................... 11.3Informationskrav på reglerade marknader och MTF:er..397 Information före och efter handel ................. Informationskrav på värdepappersinstitut....................... Information efter handel ............................... 12 Transaktionsrapportering m.m. ..................................................... 12.1.1Regler i MiFID om skyldighet att rapportera Genomförande av reglerna i MiFID ............. Uppgifter om utförda transaktioner ................................ Regler i MiFID om skyldighet att spara uppgifter om utförda transaktioner ............... Genomförande i svensk rätt .......................... Skydd för investerare..................................................................... Bakgrund till reglerna i MiFID om skydd Sundhets- och uppföranderegler ..................................... Allmänna sundhetskrav och krav på information till kunder.................................. Inhämtande av uppgifter vid Prövning av om en investeringstjänst eller produkt passar en kund ................................. Dokumentation och rapportering.................. Undantag från prövning av om en investeringstjänst passar en kund och från Tillhandahållande av tjänster via ett annat företag ......... Bästa orderutförande och hantering av kunders order .... Bästa utförande av kundorder....................... Hantering av kundorder i övrigt ................... 14.2Upptagande av instrument till handel (noteringsregler) Finansiella instrument som handlas på MTF.................. Tillträde och deltagande reglerad marknad.................. Tillträde till MTF ............................................................ 14.6Principerna om fritt tillträde och neutralitet beträffande Marknadsövervakning, handelsstopp m.m. .................... Marknadsövervakning på en reglerad marknad och MTF ........................................ Handelsstopp på en reglerad marknad m.m..480 Handelsstopp på en MTF .............................. Funktioner för avveckling av affärerna ........ 15 Tillsyn och kontroll- och ingripandemöjligheter........................... 15.3Finansinspektionens kontroll- och ingripande- möjligheter enligt gällande rätt ....................................... Behovet av ändrade regler .............................................. Ingripanden i särskilda fall ........................... Särskilt om anknutna ombud ........................ Ingripande mot utländska företag ................. Rätt att offentliggöra åtgärd eller sanktion ..................... 16 Samarbete mellan behöriga myndigheter ...................................... Samarbete och informationsutbyte ................................. Samråd inför auktorisation.............................................. 16.4Försiktighetsåtgärder som värdmedlemsstaten är skyldig att vidta............................................................... Förhållandet till revisorer................................................ Hantering av klagomål och tvistlösning ......................... Ekonomiska konsekvenser m.m. ................................................... Konsekvenser ....för värdepappersmarknadens funktion Konsekvenser .......................................för domstolarna Konsekvenser ......................................för småföretagen Ikraftträdande- och .................................övergångsbestämmelser Andra övergångsregler ......................................i MiFID Upptagande ....................................................till handel Förslag till ...................lag om värdepappersmarknaden Förslag till lag om ändring i sekretesslagen Förslag till lag om ändring i försäkringsrörelselagen (1982:713) Förslag till lag om ändring i konkurslagen Förslag till lag om ändring av lagen (1990:661) om avkastningsskatt på 20.2.6Förslag till lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella 20.2.7Förslag till lag om ändring i konkurrens- lagen (1993:20)............................................. Förslag till lag om ändring i lagen (1993:931) om individuellt pensions- 20.2.9Förslag till lag om ändring i pantbankslagen (1995:1000)................................................... 20.2.10Förslag till lag om ändring i årsredovisningslagen (1995:1554)................ Förslag till lag om ändring i lagen (1995:1559) om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag............ 20.2.12Förslag till lag om ändring i lagen (1995:1560) om årsredovisning i 20.2.13Förslag till lag om ändring i lagen (1995:1571) om insättningsgaranti ............... Förslag till lag om ändring i lagen (1997:323) om statlig förmögenhetsskatt ..... Förslag till lag om ändring i skattebetalningslagen (1997:483) ................. Förslag till lag om ändring i lagen (1998:710) med vissa bestämmelser om 20.2.17Förslag till lag om ändring i lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella 20.2.18Förslag till lag om ändring i lagen (1998:1757) om förvaltning av vissa fonder 20.2.19Förslag till lag om ändring i lagen (1999:158) om investerarskydd .................... 20.2.20Förslag till lag om ändring i inkomstskatte- lagen (1999:1229)......................................... Förslag till lag om ändring i lagen (1999:1309) om system för avveckling av förpliktelser på finansmarknaden ................. 20.2.22Förslag till lag om ändring i lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella Förslag till lag om ändring i lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder)................................................... 20.2.24Förslag till lag om ändring i lagen (2000:193) om .................. 20.2.25Förslag till lag om ändring i lagen (2000:1087) om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument ........ Förslag till lag om ändring i lagen (2001:1227) om självdeklarationer och Förslag till lag om ändring i lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till Förslag till lag om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder.................. Förslag till lag om ändring i lagen (2004:297) om bank- och finansierings- Förslag till lag om ändring i lagen (2005:377) om straff för marknadsmissbruk vid handel med finansiella instrument.......... Förslag till lag om ändring i lagen (2005:405) om försäkringsförmedling.......... Förslag till lag om ändring i aktiebolags- lagen (2005:551)........................................... Förslag till lag om ändring i lagen (2005:1047) om internationella förhållanden rörande försäkringsföretags och kredit- Förslag till lag om ändring i lagen (2006:451) om offentliga uppköps- erbjudanden på aktiemarknaden ................... Förslag till lag om ändring i lagen (2006:531) om särskild tillsyn över Förslag till lag om ändring i lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora Förslag till lag om ändring i lagen (2006:1372) om införande av lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde ........ 1 Förslag till riksdagsbeslut Regeringen föreslår att antar regeringens förslag till 1.lag om värdepappersmarknaden, 2.lag om ändring i , 3.lag om ändring i kreditupplysningslagen (1973:1173), 4.lag om ändring i sekretesslagen (1980:100), 5.lag om ändring i försäkringsrörelselagen (1982:713), 6.lag om ändring i konkurslagen (1987:672), 7.lag om ändring i lagen (1990:661) om avkastningsskatt på pensions- medel, 8.lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instru- ment, 9.lag om ändring i lagen (1992:160) om utländska filialer m.m., 10.lag om ändring i konkurrenslagen (1993:20), 11.lag om ändring i lagen (1993:768) om åtgärder mot penningtvätt, 12.lag om ändring i lagen (1993:931) om individuellt pensions- sparande, 13.lag om ändring i pantbankslagen (1995:1000), 14.lag om ändring i årsredovisningslagen (1995:1554), 15.lag om ändring i lagen (1995:1559) om årsredovisning i kredit- institut och värdepappersbolag, 16.lag om ändring i lagen (1995:1560) om årsredovisning i försäkringsföretag, 17.lag om ändring i lagen (1995:1571) om insättningsgaranti, 18.lag om ändring i lagen (1997:323) om statlig förmögenhetsskatt, 19.lag om ändring i skattebetalningslagen (1997:483), 20.lag om ändring i lagen (1998:710) med vissa bestämmelser om , 21.lag om ändring i lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument, 22.lag om ändring i lagen (1998:1757) om förvaltning av vissa fonder inom socialförsäkringsområdet, 23.lag om ändring i lagen (1999:158) om investerarskydd, 24.lag om ändring i bokföringslagen (1999:1078), 25.lag om ändring i inkomstskattelagen (1999:1229), 26.lag om ändring i lagen (1999:1309) om system för avveckling av förpliktelser på finansmarknaden, 27.lag om ändring i lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag, 28.lag om ändring i lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder), 29.lag om ändring i lagen (2000:193) om , 30.lag om ändring i lagen (2000:562) om internationell rättslig hjälp i brottmål, 31.lag om ändring i lagen (2000:1087) om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument, 32.lag om ändring i lagen (2001:1227) om självdeklarationer och kontrolluppgifter, 33.lag om ändring i lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till 34.lag om ändring i lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer, 35.lag om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder, 36.lag om ändring i lagen (2004:297) om bank- och finansierings- rörelse, 37.lag om ändring i lagen (2005:377) om straff för marknadsmissbruk vid handel med finansiella instrument, 38.lag om ändring i lagen (2005:405) om försäkringsförmedling, 39.lag om ändring i aktiebolagslagen (2005:551), 40.lag om ändring i lagen (2005:1047) om internationella förhållanden rörande försäkringsföretags och kreditinstituts insolvens, 41.lag om ändring i lagen (2006:451) om offentliga uppköps- erbjudanden på aktiemarknaden, 42.lag om ändring i lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finan- siella konglomerat, 43.lag om ändring i lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar, 44.lag om ändring i lagen (2006:1372) om införande av lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar. 2.1Förslag till lag om värdepappersmarknaden Härigenom föreskrivsTPF1FPT följande. 1 kap. Allmänna bestämmelser 1 § I denna lag finns bestämmelser om värdepappersmarknaden. I 211 kap. finns särskilda bestämmelser om värdepappersrörelse, i 1218 kap. om börsverksamhet m.m. och i 1921 kap. om clearing- verksamhet. I 2226 kap. finns vissa gemensamma bestämmelser. 2 § För utländska företags verksamhet i gäller bestämmelserna i denna lag i tillämpliga delar. För filialer till utländska företag gäller i övrigt lagen (1992:160) om utländska filialer m.m. 3 § I fråga om europabolag och europakooperativ som har ett sådant förvaltningssystem som avses i artiklarna 3942 i rådets förordning (EG) nr 2157/2001 av om stadga för europabolagTPF2FPT eller artiklarna 3741 i rådets förordning (EG) nr 1435/2003 av om stadga för europeiska kooperativa föreningar (SCE-föreningar)TPF3FPT skall det som sägs i följande bestämmelser i denna lag om styrelsen eller dess ledamöter tillämpas på tillsynsorganet eller dess ledamöter: 1 kap. 11 § om tystnadsplikt i fråga om värdepappersbolag, 1 kap. 13 § om meddelandeförbud, 3 kap. 1 § första stycket 5, 12 kap. 2 § 4 och 19 kap. 3 § 4 om ledningsprövning, 8 kap. 38 § andra stycket 1 och femte stycket om kredit m.m. till styrelseledamot, 23 kap. 11 § om rätt för att sammankalla styrelsen och närvara vid sådant sammanträde och delta i överlägg- ningarna, samt 1TP PT Jfr och rådets direktiv /39/EG av om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv /611/EEG och 93/6/EEG och och rådets direktiv /12/EG samt upphävande av rådets direktiv /22/EEG (EUT L 145, 30.4.2004, s. 1, Celex 32004L0039), senast ändrat genom och rådets direktiv /31/EG (EUT L 114, 27.4.2006, s. 60, Celex 32006L0031) och Kommissionens direktiv /73/EG av om genomförandet av och rådets direktiv /39/EG vad gäller organisatoriska krav och villkor för verksamheten i värdepappersföretag, och definitioner för tillämpning av det direktivet (EUT L 241, , s. 26, Celex 32006L0073). 2TP PT EGT L 294, 10.11.2001, s. 1 (Celex 32001R2157). TP PT EUT L 207, , s. 1 (Celex 32003R1435). 25 kap. 4 § om återkallelse av tillstånd. Av 16 § andra stycket och 22 § lagen (2004:575) om europabolag samt 21 § andra stycket och 26 § lagen (2006:595) om europakooperativ framgår att de i första stycket angivna bestämmelserna om styrelsen eller dess ledamöter skall tillämpas också på ett europabolags eller ett europakooperativs lednings- eller förvaltningsorgan eller dess ledamöter. Definitioner av olika finansiella instrument 4 § I denna lag betyder 1.finansiella instrument: överlåtbara värdepapper, penningmarknads- instrument, fondandelar och finansiella derivatinstrument, 2.överlåtbara värdepapper: sådana värdepapper utom betalnings- medel som kan bli föremål för handel på kapitalmarknaden, till exempel: a) aktier i aktiebolag och motsvarande andelsrätter i andra typer av företag samt depåbevis för aktier, b) obligationer och andra skuldförbindelser inklusive depåbevis för sådana värdepapper, och c) andra värdepapper som ger rätt att överlåta eller förvärva sådana överlåtbara värdepapper som anges i a och b, eller som resulterar i en kontantavveckling som beräknas utifrån kurser på överlåtbara värdepapper, valutor, räntor eller avkastningar, råvaror eller andra index eller mått, 3.penningmarknadsinstrument: statsskuldväxlar, inlåningsbevis, före- tagscertifikat och andra instrument som normalt omsätts på penning- marknaden, dock inte betalningsmedel, 4.fondandelar: andelar i investeringsfonder, fondföretag och andra företag för kollektiva investeringar, 5.finansiella derivatinstrument: sådana derivatinstrument som kan hänföras till någon av följande kategorier: a) optioner, terminskontrakt, swappar, räntesäkringsavtal och varje annat derivatkontrakt som avser värdepapper, valutor, räntor eller avkastningar, eller andra derivatinstrument, finansiella index eller finansiella mått som kan avvecklas fysiskt eller kontant, b) optioner, terminskontrakt, swappar, räntesäkringsavtal och varje annat derivatkontrakt som avser råvaror, som måste avvecklas kontant eller kan avvecklas kontant på en av parternas begäran, på grund av ett annat skäl än utebliven betalning eller någon annan händelse som leder till att kontraktet upphör, c) optioner, terminskontrakt, swappar och varje annat derivatkontrakt som avser råvaror som kan avvecklas fysiskt förutsatt att de handlas på en reglerad marknad eller en handelsplattform, d) optioner, terminskontrakt, swappar, terminskontrakt som inte är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES (forwards) och varje annat derivatkontrakt som kan avvecklas fysiskt, inte omnämns i c och som inte är för kommersiella ändamål, och som anses ha egenskaper som andra derivat avseende finansiella instrument, med utgångspunkt från bland annat om clearing och avveckling sker via erkända system för clearing eller om de är föremål för regelmässiga marginalsäkerhetskrav, e)derivatinstrument för överföring av kreditrisk,