prop · GU03115 · 2007-04-27 00:00:00 — Rättelse till och rådets direktiv /39/EG av om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv /611/EEG och 93/6/EEG och och rådets direktiv /12/EG samt upphävande av rådets direktiv /22/EEG (Europeiska unionens officiella tidning 145 av ) Sidan 5, skäl 44, andra meningen I stället för: bör gemensamma regler upprättas för offentliggörande av information om avslutade värdepappers- transaktioner och om aktuella möjligheter att handla med värdepapper. skall det stå: bör gemensamma regler upprättas för offentliggörande av information om avslutade aktietransaktioner och om aktuella möjligheter att handla med aktier. Sidan 5, skäl 44, fjärde meningen I stället för: [] Dessa överväganden kräver att ett omfattande system för insyn tillämpas på alla värdepapperstrans- aktioner skall det stå: [] Dessa överväganden kräver att ett omfattande system för insyn tillämpas på alla aktietransaktioner Sidan 5, skäl 44, sista meningen I stället för: [] Investeringsföretagens skyldigheter enligt detta direktiv att ange ett köp- och säljpris samt att utföra order till budpriset befriar inte ett investeringsföretag från skyldigheten att vidarebefordra en order till en annan handelsplats för utförandet, om en sådan internalisering skulle kunna hindra skall det stå: [] Värdepappersföretagens skyldigheter enligt detta direktiv att ange ett köp- och säljpris samt att utföra order till budpriset befriar inte ett värdepappersföretag från skyldigheten att vidarebefordra en order till en annan handelsplats för utförandet, om en sådan internhandel skulle kunna hindra Sidan 6, skäl 51 I stället för: än den normala orderstorleken på marknaden. skall det stå: än standardstorleken på marknaden. Sidan 6, skäl 53 I stället för: den normala orderstorleken på marknaden skall det stå: standardstorleken på marknaden Sidan 6, skäl 54 I stället för: (54) Den normala orderstorleken på marknaden skall det stå: (54) Standardstorleken på marknaden Sidan 8, artikel ) I stället för: g) ledamöterna i centralbankssystemet skall det stå: g) medlemmarna av Europeiska centralbankssystemet Sidan 9, artikel 2.2 I stället för: ledamöter av Europeiska centralbankssystemet skall det stå: medlemmar av Europeiska centralbankssystemet Sidan 10, artikel 4.1.2, andra stycket, första strecksatsen I stället för: avvecklingsorganisationer, eller om skall det stå: system för clearing, eller om Europeiska unionens officiella tidning L 45/19 Sidan 10, artikel 4.1.2, andra stycket, andra strecksatsen I stället för: erkända avvecklingsorganisationer skall det stå: erkända system för clearing Sidan 18, artikel 19.7, första meningen I stället för: som innehåller de eller de mellan företaget skall det stå: som innehåller de mellan företaget Sidan 23, artikel 27.3, sjätte stycket, första meningen I stället för: I en situation då en systematisk internhandlare som endast offentliggör ett budpris eller vars högsta budpris är lägre än standardstorleken på marknaden får denne besluta att utföra den del av ordern som överstiger den angivna volymen skall det stå: I en situation då en systematisk internhandlare som endast offentliggör budpris för en storlek eller vars högsta budpris avser en storlek som är mindre än standardstorleken på marknaden mottar en kundorder som avser en storlek som är större än den storlek som budpriset avser men mindre än standardstorleken får denne besluta att utföra den del av ordern som överstiger den storlek som budpriset avser, Sidan 27, artikel 35.2, andra stycket I stället för: den övervakning/tillsyn av de clearing- och avvecklingssystem som redan utförs skall det stå: den övervakning/tillsyn av clearing- och avvecklingssystem som redan utförs 14.Sidan 29, artikel 40.5 a)Efter och rådets direktiv /71/EG av den skall följande datum införas: b)Fotnoten skall kompletteras enligt följande: (1) EUT L 345, 31.12.2003, s. 64. 15.Sidan 31, artikel 46.2, andra stycket I stället för: den övervakning/tillsyn av de clearing- och avvecklingssystem som redan utförs skall det stå: den övervakning/tillsyn av clearing- och avvecklingssystem som redan utförs 16.Sidan 38, artikel 65 a)Datumen skall kompletteras enligt följande: Punkt 1: . Punkt 2: . Punkt 3: . Punkt 4: . Punkt 6: . b)Fotnoterna med en, två, tre, fyra och fem asterisker skall utgå. 17.Sidan 38, artikel 66 Sidan 39, artikel 67, punkt 1, och artikel 68 a)Direktivet med ofullständiga hänvisningar skall ha följande titel: och rådets direktiv /39/EG av om marknader för finansiella in- strument*. b)Fotnot 1 skall utgå och fotnoten med en asterisk, som hänvisar till ovannämnda direktiv, skall ha följande lydelse: (*) EUT L 145, 30.4.2004, s. 1. L 45/20 Europeiska unionens officiella tidning Sidan 39, artikel 67.1 I stället för: om marknaden för skall det stå: om marknader för Sidan 39, artikel 69 Sidan 40, artikel 70, första stycket Sidan 40, artikel 71.1, 71.2, 71.3 och 71.4 a)På samtliga ställen skall datumet kompletteras enligt följande: b)Fotnoten med en asterisk skall utgå. Sidan 40, artikel 71.5, i slutet I stället för: och förutsatt att denna begäran görs senast den (**) skall det stå: och förutsatt att denna begäran görs före . Sidan 40, sista meningen i direktivet I stället för: Utfärdat i den skall det stå: Utfärdat i . Sidan 41, bilaga I, avsnitt B, punkt 7 I stället för: som avser de underliggande derivat som anges i avsnitt C punkterna 5, 6, 7 och 10 i samband med tillhandahållandet skall det stå: som avser den underliggande tillgången till derivat som anges i avsnitt C punkterna 5, 6, 7 och 10 när dessa har samband med tillhandahållandet . Sidan 42, bilaga I, avsnitt C, punkt 7 I stället för: 7. Optioner, terminskontrakt, swappar, terminer och varje annat derivatkontrakt som avser råvaror, som kan avvecklas fysiskt om inget annat anges i C punkt 6 och som inte är för kommersiella ändamål, som anses ha egenskaper som andra derivat till finansiella instrument, med utgångspunkt från bland annat om clearing och avveckling sker via erkända avvecklingsorganisationer skall det stå: 7. Optioner, terminskontrakt, swappar, icke börshandlade terminskontrakt (forwards) och varje annat derivatkontrakt som avser råvaror, som kan avvecklas fysiskt, som inte omnämns i C punkt 6 och som inte är för kommersiella ändamål, som anses ha egenskaper som andra derivat avseende finansiella instrument, med utgångspunkt från bland annat om clearing och avveckling sker via erkända system för clearing Sidan 42, bilaga I, avsnitt C, punkt 10 I stället för: samt varje annat derivatkontrakt som avser tillgångar, rättigheter, skyldigheter, index och åtgärder om inte något annat anges i detta avsnitt C, som anses ha egenskaper som andra derivat till finansiella instrument, med utgångspunkt från bland annat om det handlas på en reglerad marknad eller en MTF- plattform, om clearing och avveckling sker via erkända avvecklingsorganisationer skall det stå: samt varje annat derivatkontrakt som avser tillgångar, rättigheter, skyldigheter, index och åtgärder som inte tidigare omnämnts i detta avsnitt C, som anses ha egenskaper som andra derivat avseende finansiella instrument, med utgångspunkt från bland annat om det handlas på en reglerad marknad eller en MTF- plattform, om clearing och avveckling sker via erkända system för clearing L 241/26 Europeiska unionens officiella tidning KOMMISSIONENS DIREKTIV 2006/73/EG om genomförandet av och rådets direktiv /39/EG vad gäller organisatoriska krav och villkor för verksamheten i värdepappersföretag, och definitioner för tillämpning av det direktivet (Text av betydelse för EES) EUROPEISKA GEMENSKAPERNAS KOMMISSION HAR ANTAGIT DETTA DIREKTIV med beaktande av fördraget om upprättandet av Europeiska gemenskapen, med beaktande av och rådets direktiv / 39/EG av om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv /611/EEG och 93/6/EEG och och rådets direktiv /12/ EG samt upphävande av rådets direktiv /22/EEG (1), särskilt artiklarna 4.2, 13.10, 18.3, 19.10, 21.6, 22.3 och 24.5, och av följande skäl: (1)Genom direktiv /39/EG fastställs en ram av rättsliga regler för finansiella marknader i gemenskapen, som bland annat reglerar villkoren för verksamheten avseende värde- pappersföretagens utförande av investeringstjänster och, i förekommande fall, sidotjänster och investeringsverksam- het; organisatoriska krav för värdepappersföretag som utför dessa tjänster och denna verksamhet, och för reglerade marknader; rapporteringskrav med avseende på trans- aktioner med finansiella instrument och insynskrav med avseende på transaktioner i aktier som tagits upp till handel på reglerade marknader. (2)Genomförandebestämmelserna för den ram som reglerar de organisatoriska kraven för värdepappersföretag som yrkes- mässigt utför investeringstjänster och, i förekommande fall, sidotjänster och investeringsverksamhet, och för reglerade marknader bör överensstämma med syftet med direktiv /39/EG. De bör utformas för att säkerställa en hög nivå vad gäller integritet, kompetens och sundhet bland värdepappersföretag och enheter som driver reglerade marknader eller MTF-plattformar, och för att kunna till- lämpas enhetligt. (3)Det behöver fastställas konkreta organisatoriska krav och förfaranden för värdepappersföretag som utför dessa tjänster eller verksamheter. Strikt reglerade förfaranden krävs särskilt med avseende på regelefterlevnad, riskhanter- ing, hantering av klagomål, privata transaktioner, utläg- gande på entreprenad och identifiering, hantering och offentliggörande av intressekonflikter. (4)De organisatoriska kraven och villkoren för auktorisation av värdepappersföretag bör fastställas i form av en uppsättning regler som garanterar enhetlig tillämpning av (1) EUT L 145, 30.4.2004, s. 1. Direktivet ändrat genom direktiv /31/EG (EUT L 114, 27.4.2006, s. 60). de berörda bestämmelserna i direktiv /39/EG. Detta är nödvändigt för att säkerställa att värdepappersföretagen har lika tillgång på lika villkor till alla marknader inom gemenskapen och för att undanröja hinder mot gränsöver- skridande verksamheter inom området för investerings- tjänster som hänger samman med auktorisations- förfaranden. (5)Genomförandebestämmelserna för den ram som reglerar villkoren för verksamheten för tillhandahållande av investe- rings- och sidotjänster samt investeringsverksamhet bör avspegla det underliggande syftet med denna ram. De bör således vara utformade så att de säkerställer en hög nivå på investerarskyddet som skall tillämpas på ett enhetligt sätt genom införande av tydliga bestämmelser och krav som reglerar förhållandet mellan värdepappersföretaget och kunden. När det gäller investerarskyddet, och då särskilt tillhandahållande av information till investerarna eller inhämtande av information från investerarna, bör emeller- tid den berörda kundens eller presumtiva kundens icke- professionella eller professionella karaktär beaktas. (6)Ett direktiv är den lämpligaste formen med tanke på kravet att genomförandebestämmelserna skall kunna anpassas till den särskilda marknadens och rättssystemets egenskaper i varje medlemsstat. (7)För att säkerställa enhetlig tillämpning av de olika bestämmelserna i direktiv /39/EG krävs det att det fastsälls en harmoniserad uppsättning organisatoriska krav och villkor för verksamheten för värdepappersföretag. Följaktligen bör medlemsstaterna och de behöriga myndig- heterna inte lägga till några kompletterande bindande regler när de införlivar och tillämpar reglerna i detta direktiv, förutom när direktivet uttryckligen tillåter detta. (8)I undantagsfall bör det dock vara möjligt för medlems- staterna att ställa strängare krav på värdepappersföretagen än de som föreskrivs i genomförandebestämmelserna. Denna åtgärd bör dock vara begränsad till sådana fall där det finns särskilda risker för investerarskyddet eller marknadsintegriteten, däribland risker som avser det finansiella systemets stabilitet, som inte har beaktats fullt ut i gemenskapslagstiftningen, och den skall vara strikt proportionerlig. (9)Ytterligare krav som medlemsstaterna behåller eller inför i enlighet med detta direktiv bör inte begränsa eller på annat Europeiska unionens officiella tidning L 241/27 sätt påverka värdepappersföretagens rättigheter enligt artiklarna 31 och 32 i direktiv /39/EG. (10)De specifika risker som medlemsstaterna avser att hantera genom att behålla ytterligare krav för tillämpning av detta direktiv bör vara av särskild betydelse för marknadsstrukturen i respektive medlemsstat, vilket även avser företags och konsumenters beteende på den aktuella marknaden. Bedömningen av sådana specifika risker bör göras inom ramen för den ordning som inrättades genom direktiv /39/EG och dess tillämpningsbestämmelser. Varje beslut om att behålla ytterligare krav bör fattas med vederbörlig hänsyn till det direktivets mål att avlägsna hinder för tillhandahållandet av investeringstjänster över nationsgränserna genom att harmonisera kraven för ursprunglig auktorisation av värdepappersföretag och för verksamheten i dem. (11)Det finns stora skillnader mellan värdepappersföretagen vad gäller storlek, struktur och verksamhetens natur. Regel- verket bör vara anpassat till dessa skillnader, men också innehålla vissa grundläggande rättsliga krav som är tillämpliga för alla företag. Reglerade enheter bör följa bestämmelsernas höga krav, och utforma och vidta de åtgärder som är bäst lämpade för deras särskilda egenskaper och omständigheter. (12)Ett regelverk som innebär alltför stor osäkerhet för värdepappersföretagen kan dock leda till minskad effekti- vitet. De behöriga myndigheterna förväntas utfärda tolk- ningsmeddelanden om bestämmelserna i detta direktiv, särskilt med avseende på att klargöra den praktiska tillämpningen av direktivets krav på särskilda typer av företag och omständigheter. Icke bindande riktlinjer av detta slag kan bland annat klargöra hur bestämmelserna i detta direktiv och direktiv /39/EG bör tillämpas mot bakgrund av utvecklingen på marknaden. För att säkerställa enhetlig tillämpning av detta direktiv och direktiv /39/ EG kan kommissionen utfärda riktlinjer genom tolknings- meddelanden eller liknande vägledning. Europeiska värde- papperstillsynskommittén kan också utfärda riktlinjer för att säkerställa att de behöriga myndigheterna tillämpar detta direktiv och direktiv /39/EG enhetligt. (13)De organisatoriska krav som fastställts enligt direktiv / 39/EG påverkar inte de system som fastställts genom nationell lag för registrering av enskilda personer som arbetar i värdepappersföretag. (14)Vid tillämpning av de bestämmelser i detta direktiv som kräver att ett värdepappersföretag inrättar, genomför och upprätthåller en lämplig riskhanteringsstrategi, bör de risker som avser företagets verksamhet, förfaranden och system innefatta risker i samband med utläggning på entreprenad av avgörande eller viktiga funktioner eller av investeringstjänster eller investeringsverksamhet. Dessa risker bör innefatta risker i samband med företagets förbindelse med tjänsteleverantören och de potentiella risker som uppstår när flera värdepappersföretags eller andra reglerade enheters utlagda verksamheter är kon- centrerade till ett begränsat antal tjänsteleverantörer. (15)Det faktum att funktionerna för riskhantering och regel- efterlevnad utförs av samma person betyder inte nödvän- digtvis att det oberoende utförandet av funktionerna riskeras. När det gäller små värdepappersföretag skulle det vara orimligt att kräva att de personer som ansvarar för funktionen för regelefterlevnad inte bör vara engagerade i utförandet av de funktioner som de övervakar, och att metoden för att fastställa ersättning till dessa personer sannolikt inte bör påverka deras objektivitet. När det gäller större företag skulle dessa krav dock bara i undantagsfall vara oproportionerliga. (16)Ett antal bestämmelser i direktiv /39/EG anger att värdepappersföretag bör samla in och bevara information avseende kunder och tjänster som tillhandahållits kunder. Om dessa krav innebär inhämtning och behandling av personuppgifter bör företagen säkerställa att de överens- stämmer med de nationella genomförandebestämmelserna för och rådets direktiv /46/EG av om skydd för enskilda personer med avseende på behandling av personuppgifter och om det fria flödet av sådana uppgifter (1). (17)Om privata transaktioner utförs efter varandra för en persons räkning enligt tidigare instruktioner från denna person bör skyldigheterna enligt bestämmelserna i detta direktiv om privata transaktioner inte tillämpas separat för varje sådan successiv transaktion om instruktionerna fortfarande gäller och är oförändrade. Dessa skyldigheter bör inte heller gälla om sådana instruktioner löper ut eller dras tillbaka, förutsatt att eventuella finansiella instrument som tidigare hade förvärvats enligt instruktionerna inte avyttras som instruktionerna löper ut eller dras tillbaka. Dessa skyldigheter bör dock gälla i samband med en privat transaktion eller vid inledandet av efter varandra följande privata transaktioner som utförts för samma persons räkning om instruktionerna ändras eller om nya instruktioner utfärdas. (18)De behöriga myndigheterna bör inte förena en auktorisa- tion att tillhandahålla investeringstjänster eller investerings- verksamhet med ett allmänt förbud mot att uppdra åt annan att utföra en eller flera avgörande eller viktiga funktioner eller investeringstjänster eller investeringsverk- samhet. Värdepappersföretag bör tillåtas att lägga ut sådan verksamhet på entreprenad om de avtal som upprättats av företaget uppfyller vissa villkor. (19)Vid tillämpning av detta direktivs bestämmelser om utläggande på entreprenad av avgörande eller viktiga operativa funktioner eller investeringstjänster eller investe- ringsverksamhet, bör utläggande på entreprenad som innebär delegering av funktioner i en sådan utsträckning att företaget blir ett brevlådeföretag anses strida mot de (1) EGT L 281, 23.11.1995, s. 31. Direktivet ändrat genom förordning (EG) nr 1882/2003 (EUT L 284, 31.10.2003, s. 1). L 241/28 Europeiska unionens officiella tidning villkor som värdepappersföretaget måste uppfylla för att vara och förbli auktoriserat enligt artikel 5 i direktiv / 39/EG. (20)Utläggande på entreprenad av investeringstjänster eller investeringsverksamhet eller avgörande och viktiga funk- tioner kan utgöra en väsentlig förändring av villkoren för värdepappersföretagets auktorisation enligt vad som anges i artikel 16.2 i direktiv /39/EG. Om utläggandet på entreprenad genomförs efter det att värdepappersföretaget har beviljats auktorisation enligt bestämmelserna i kapitel I i avdelning II i direktiv /39/EG bör detta meddelas den behöriga myndigheten när så krävs enligt artikel 16.2 i direktiv /39/EG. (21)Enligt detta direktiv bör värdepappersföretagen, om vissa särskilda villkor inte är uppfyllda, underrätta de ansvariga behöriga myndigheterna i förväg om alla avtal om utläggande på entreprenad av portföljförvaltning för icke- professionella kunders räkning som de avser att ingå med en tillhandahållare av tjänster som har sitt säte i tredje land. Det förväntas dock inte att de behöriga myndigheterna skall tillåta eller på något annat sätt godkänna några sådana avtal eller deras villkor. Syftet med underrättelsen är i stället att säkerställa att den behöriga myndigheten har möjlighet att ingripa när så krävs. Det är värdepappersföretagets ansvar att förhandla om villkoren för alla avtal om utläggande på entreprenad och att säkerställa att villkoren är förenliga med företagets skyldigheter enligt detta direktiv och direktiv /39/EG, utan något formellt ingripande av den behöriga myndigheten. (22)För att göra regelverket överblickbart och säkerställa tillräcklig förutsebarhet för värdepappersföretagen krävs genom detta direktiv att varje behörig myndighet skall offentliggöra en redogörelse för sina riktlinjer när det gäller utläggande av portföljförvaltning för icke-professionella kunders räkning på entreprenad till tjänsteleverantörer som är belägna i tredje land. I dessa redogörelser måste det anges exempel på fall där den behöriga myndigheten inte kan förväntas invända mot sådan entreprenad, och det måste ingå en förklaring av varför det inte anses troligt att utläggande på entreprenad i sådana fall skulle försämra företagets förutsättningar för att uppfylla de allmänna kraven på utläggande på entreprenad i detta direktiv. När den lämnar en sådan förklaring bör den behöriga myndig- heten alltid ange skälen till att ett utläggande på entreprenad i sådana fall inte skulle hindra effektiv tillgång för myndigheten till all information beträffande den tjänst som lagts ut på entreprenad som den behöver för att kunna fullgöra sin tillsynsfunktion när det gäller värdepappers- företaget. (23)Om ett värdepappersföretag placerar medel som det innehar för en kunds räkning i en godkänd penning- marknadsfond bör enheterna i penningmarknadsfonden innehas i enlighet med kraven för innehav av finansiella instrument som tillhör kunder. (24)De omständigheter som anses ge upphov till intressekon- flikter bör omfatta fall där det föreligger en konflikt mellan företagets intressen eller intressena hos vissa personer med anknytning till företaget eller företagsgruppen och före- tagets skyldigheter gentemot en kund eller mellan de olika intressena hos två eller flera av företagets kunder gentemot vilka företaget har skyldigheter. För att detta skall gälla är det inte tillräckligt att ett företag kan göra en vinst, om det inte också kan medföra eventuell nackdel för en kund, och inte heller att en kund som företaget har en skyldighet emot kan göra en vinst eller undvika en förlust, om det inte kan leda till en eventuell samtidig förlust för en annan sådan kund. (25)Intressekonflikter bör bara regleras om en investeringstjänst eller sidotjänst tillhandahålls av ett värdepappersföretag. Den tjänstemottagande kundens status som antingen icke-professionell eller professionell kund eller godtagbar motpart är inte relevant i detta avseende. (26)Vid uppfyllande av skyldigheten i direktiv /39/EG att utarbeta en strategi för intressekonflikter som identifierar de omständigheter som utgör eller kan ge upphov till intressekonflikter, bör värdepappersföretaget vara särskilt uppmärksamt på investeringsanalyser och investerings- rådgivning, handel för egen räkning, portföljförvaltning och företagsfinansiering (corporate finance), däribland garantiverksamhet eller försäljning vid erbjudande om värdepapper och rådgivning om fusioner och förvärv. Det är dock lämpligt att vara särskilt uppmärksam om företaget eller en person som är direkt eller indirekt kopplad till företaget genom kontroll bedriver en kombination av två eller flera av dessa verksamheter. (27)Värdepappersföretagen bör sträva efter att identifiera och hantera intressekonflikter som uppstår med avseende på deras olika verksamhetsgrenar och verksamheterna inom deras respektive företagsgrupper enligt en omfattande strategi för intressekonflikter. Att ett värdepappersföretag lämnar information om intressekonflikter bör därvid inte innebära att det befrias från skyldigheten att fastställa och tillämpa sådana effektiva organisatoriska och administrativa förfaranden som krävs enligt artikel 13.3 i direktiv / 39/EG. Även om det i artikel 18.2 i direktiv /39/EG krävs att intressekonflikter skall offentliggöras är det inte önskvärt att man i alltför hög grad förlitar sig på offentliggöranden utan att göra lämpliga överväganden om hur konflikterna kan hanteras. (28)Investeringsanalyser bör betraktas som en underkategori till den typ av information som definieras som en rekommen- dation i kommissionens direktiv /125/EG av om genomförande av Europaparlamen- tets och rådets direktiv /6/EG när det gäller skyldig- heten att presentera investeringsrekommendationer sakligt och att uppge intressekonflikter (1), men de bör tillämpas på finansiella instrument enligt definitionen i direktiv (1) EUT L 339, 24.12.2003, s. 73. Europeiska unionens officiella tidning L 241/29