prop · GU03115 · 2007-04-27 00:00:00 — e)Företaget eller den berörda personen tar emot eller kommer att ta emot ett incitament av en annan person än kunden i samband med en tjänst som tillhandahålls kunden, i form av pengar, varor eller tjänster utöver standardkommissio- nen eller avgiften för den berörda tjänsten. (Artikel 13.3 och 18.1 i direktiv /39/EG) Medlemsstaterna skall kräva att värdepappersföretagen inför, tillämpar och upprätthåller effektiva riktlinjer för intressekon- flikter som fastställts skriftligt och är lämpliga med avseende på företagets storlek och organisation samt med avseende på verksamhetens art, omfattning och komplexitet. Om företaget ingår i en företagsgrupp skall riktlinjerna också beakta de omständigheter som företaget är eller borde vara medvetet om och som kan ge upphov till en intressekonflikt till följd av strukturen eller affärsverksamheten i andra företag i gruppen. De riktlinjer för intressekonflikter som införts enligt punkt 1 skall innehålla följande: a)De skall, med hänsyn till de särskilda investeringstjänster, investeringsverksamheter och sidotjänster som utförs av värdepappersföretaget eller för dess räkning, identifiera vilka omständigheter som utgör eller kan ge upphov till en intressekonflikt som medför en betydande risk för att en eller flera kunders intressen skadas. b)De skall ange vilka förfaranden som skall tillämpas och vilka åtgärder som skall vidtas för att hantera sådana konflikter. Medlemsstaterna skall säkerställa att de förfaranden och de åtgärder som anges i punkt 2 b utformas på ett sätt som säkerställer att de relevanta personer som deltar i olika affärsverksamheter som berörs av en intressekonflikt av det slag som anges i punkt 2 a bedriver dessa verksamheter med en lämplig grad av oberoende med hänsyn till värdepappersföre- tagets storlek och verksamhet, till den företagsgrupp som de tillhör och till hur reell risken är för att kundernas intressen skall skadas. Vid tillämpning av punkt 2 b skall de förfaranden som skall tillämpas och de åtgärder som skall vidtas inbegripa följande i den utsträckning som de är nödvändiga och lämpliga för att företaget skall kunna säkerställa en erforderlig grad av oberoende: a)Ändamålsenliga förfaranden för att förebygga eller kon- trollera utbyte av information mellan relevanta personer som deltar i verksamhet som innebär en risk för intresse- konflikt där utbytet av den berörda informationen skulle kunna skada en eller flera kunders intressen. L 241/44 Europeiska unionens officiella tidning b)Separat tillsyn av relevanta personer vars viktigaste funktioner omfattar att utföra verksamhet för kunders räkning eller att tillhandahålla tjänster till kunder vars intressen kan vara motstridiga eller till kunder som på annat sätt företräder olika intressen som kan vara mot- stridiga, däribland i förhållande till företagets egna intressen. c)Avlägsnande av alla direkta samband mellan ersättning till relevanta personer som främst utför en verksamhet och ersättning till eller intäkter som genererats av olika relevanta personer som i huvudsak utför en annan verksamhet om det kan uppstå en intressekonflikt i samband med dessa verksamheter. d)Åtgärder för att förhindra eller begränsa att personer utövar olämpligt inflytande över det sätt på vilket en relevant person utför en investerings- eller sidotjänster eller investe- ringsverksamheter. e)Åtgärder för att förhindra eller kontrollera en relevant persons samtidiga eller följande deltagande i separata investerings- eller sidotjänster eller investeringsverksam- heter om ett sådant engagemang kan påverka en korrekt konflikthantering negativt. Om antagandet eller tillämpningen av en eller flera av dessa åtgärder och förfaranden inte säkerställer erforderlig grad av oberoende skall medlemsstaterna kräva att värdepappersföre- tagen antar sådana alternativa eller kompletterande åtgärder och förfaranden som krävs och är lämpliga i detta syfte. Medlemsstaterna skall säkerställa att informationen till kunderna enligt artikel 18.2 i direktiv /39/EG lämnas på ett varaktigt medium och är tillräckligt detaljerad med hänsyn till kundens typ för att denne skall kunna fatta ett välgrundat beslut med avseende på den investeringstjänst eller sidotjänst i samband med vilken intressekonflikten uppstår. (Artikel 13.6 i direktiv /39/EG) Dokumentering av tjänster och verksamheter som ger upphov till skadliga intressekonflikter Medlemsstaterna skall kräva att värdepappersföretagen doku- menterar och regelbundet uppdaterar uppgifter om alla slags investerings- eller sidotjänster eller investeringsverksamhet som utförs av det företag, eller för det företags räkning, i vilket det har uppstått en intressekonflikt som innebär betydande risk för att en eller flera kunders intressen skadas eller, när det gäller en pågående tjänst eller verksamhet, där det kan uppstå en sådan intressekonflikt. (Artikel 19.2 i direktiv /39/EG) Vid tillämpning av bestämmelserna i artikel 25 avses med investeringsanalyser de analyser eller annan information med uttryckliga eller implicita rekommendationer eller förslag om investeringsstrategier som avser ett eller flera finansiella instrument eller emittenter av finansiella instrument, däribland synpunkter på nuvarande eller framtida värde eller pris på dessa instrument, och som är avsedda för distributionskanaler eller allmänheten, och med avseende på vilka följande villkor skall vara uppfyllda: a)Det skall betecknas eller beskrivas som investeringsanalys eller liknande, eller på annat sätt framställas som en objektiv eller oberoende förklaring av innehållet i rekom- mendationen. b)Om den berörda rekommendationen har lämnats av ett värdepappersföretag till en kund skall det inte utgöra tillhandahållande av investeringsrådgivning enligt vad som avses i direktiv /39/EG. En rekommendation av den typ som omfattas av artikel 1.3 i direktiv /125/EG, men som avser finansiella instrument enligt definitionen i direktiv /39/EG som inte uppfyller villkoren i punkt 1 skall behandlas som marknadsföringsmaterial enligt direktiv /39/EG och medlemsstaterna skall kräva att alla värdepappersföretag som utarbetar och sprider rekommen- dationen skall säkerställa att den klart kan identifieras som sådan. Dessutom skall medlemsstaterna kräva att företagen säkerställer att alla sådana rekommendationer innehåller en tydlig förklaring på framträdande plats (eller när det gäller muntliga rekommen- dationer en förklaring med samma syfte) att de inte har utformats enligt kraven i de lagar och förordningar som fastställts för att främja investeringsanalysernas oberoende och att de inte omfattas av några förbud mot handel före spridningen av investeringsanalyserna. (Artikel 13.3 i direktiv /39/EG) Ytterligare organisatoriska krav på företag som utarbetar och sprider investeringsanalyser Medlemsstaterna skall kräva att värdepappersföretag som på eget eller företagsgruppsmedlemmars ansvar utarbetar eller låter utarbeta investeringsanalyser som är avsedda för eller som sannolikt kommer att spridas till företagets kunder eller allmänheten säkerställer att alla åtgärder som fastställs i artikel 22.3 genomförs med avseende på finansanalytiker som deltar i utarbetande av investeringsanalyser och andra relevanta personer vars åligganden eller affärsintressen kan komma att Europeiska unionens officiella tidning L 241/45 strida mot intressena hos de personer till vilka investerings- analyserna sprids. Medlemsstaterna skall kräva att de värdepappersföretag som omfattas av punkt 1 har infört åtgärder för att säkerställa att följande villkor är uppfyllda: a)Finansanalytiker och andra relevanta personer får inte utföra privata transaktioner eller privat handel, annat än som marknadsgaranter som agerar på heder och samvete och under den normala verksamheten som marknadsgarant eller i samband med utförande av order på kundens eget initiativ, på någon annan persons däribland värdepappers- företagets vägnar, med de finansiella instrument som investeringsanalyserna berör eller med därmed relaterade finansiella instrument med kunskap om den förväntade tidsplanen eller innehållet i investeringsanalysen som inte är offentligt tillgänglig eller tillgänglig för kunder och inte kan utläsas av den information som finns offentligt tillgänglig, förrän mottagarna av investerings- analyserna har haft en rimlig möjlighet att reagera på informationen. b)Under omständigheter som inte täcks av a får finansana- lytiker och alla andra relevanta personer som deltar i utarbetande av investeringsanalyser inte utföra privata transaktioner med finansiella instrument som investerings- analyserna rör, eller med därmed relaterade finansiella instrument, i strid med gällande rekommendationer, förutom i undantagsfall och med förhandsgodkännande av en medlem av företagets rättsliga funktion eller funktion för regelefterlevnad. c)Värdepappersföretagen själva, finansanalytiker och andra relevanta personer som deltar i utarbetandet av investe- ringsanalysen skall inte ta emot incitament från personer som har ett väsentligt intresse i föremålet för investerings- analysen. d)Värdepappersföretagen själva, finansanalytiker och andra relevanta personer som deltar i utarbetandet av investe- ringsanalyser skall inte lova emittenter fördelaktig behand- ling i samband med analyser. e)Emittenter, andra relevanta personer än finansanalytiker och övriga personer får inte, innan investeringsanalyserna sprids, tillåtas att se över ett utkast till investeringsanalysen för att kontrollera att sakuppgifterna är korrekta eller för något annat syfte än att kontrollera att företagets juridiska förpliktelser är uppfyllda, om förslaget innehåller en rekommendation eller ett riktpris. Vid tillämpningen av bestämmelserna i denna punkt avses med relaterat finansiellt instrument ett finansiellt instrument vars pris påverkas starkt av prisutvecklingen för ett annat finansiellt instrument, som är föremål för investeringsanalysen, och omfattar ett derivat som baserar sig på detta andra finansiella instrument. Medlemsstaterna skall undanta värdepappersföretag som, till allmänheten eller till kunder, sprider investeringsanalyser, som utarbetats av en annan person från kraven i punkt 1 om följande kriterier är uppfyllda: a)Den person som utarbetar investeringsanalyserna får inte ingå i den företagsgrupp som värdepappersföretaget tillhör. b)Värdepappersföretaget får inte göra några väsentliga änd- ringar av de rekommendationer som ingår i investerings- analysen. c)Värdepappersföretaget får inte presentera investeringsana- lysen som om det hade utarbetat den. d)Värdepappersföretaget skall kontrollera att den som utarbetar analysen omfattas av krav som motsvarar kraven i detta direktiv med avseende på utarbetande av analysen, eller har infört riktlinjer som innehåller sådana krav. VILLKOR FÖR VERKSAMHETEN I VÄRDEPAPPERSFÖRETAG (Artikel 19.1 i direktiv /39/EG) Medlemsstaterna skall säkerställa att värdepappersföretagen inte får anses handla hederligt, rättvist eller professionellt i enlighet med en kunds bästa intresse om de vid tillhandahållande av en investerings- eller sidotjänst till en kund betalar eller tar emot en annan avgift, kommission eller naturaförmån än följande: a)En avgift, en kommission eller en naturaförmån som erläggs eller ges till eller av kunden eller en person för kundens räkning. b)En avgift, en kommission eller en naturaförmån som erläggs eller ges till eller av en tredje part eller en person som agerar för tredje parts räkning, om följande villkor är uppfyllda: i)Kunden skall ha blivit klart upplyst om avgiftens, kommissionens eller förmånens förekomst, art och belopp eller, om beloppet inte kan fastställas, om metoden för beräkning av beloppet. Information skall tillhandahållas på ett heltäckande, korrekt och för- ståeligt sätt innan den berörda investerings- eller sidotjänsten tillhandahålls. L 241/46 Europeiska unionens officiella tidning ii)Betalningen av avgiften eller courtaget eller till- handahållandet av naturaförmånen skall vara utfor- mad för att höja kvaliteten på den berörda tjänsten till kunden och inte hindra företaget från att uppfylla sin skyldighet att agera i kundens bästa intresse. c)Faktiska avgifter som möjliggör eller krävs för tillhandahål- lande av investeringstjänster, till exempel depåkostnader, avvecklings- och växlingsavgifter, lagstadgade avgifter, och som genom sin art inte kan strida mot företagets förpliktelser att handla hederligt, rättvist och professionellt i enlighet med kundernas bästa intresse. Vid tillämpning av bestämmelserna i punkt b i skall medlems- staterna tillåta att värdepappersföretagen informerar om de grundläggande villkoren för systemet med avseende på avgiften, kommissionen eller naturaförmånen i form av en sammanfatt- ning, förutsatt att företaget åtar sig att lämna ut närmare uppgifter på kundens begäran och uppfyller detta åtagande. Information till kunder och presumtiva kunder (Artikel 19.2 i direktiv /39/EG) Villkor som informationen skall uppfylla för att vara rättvisande, tydlig och inte vilseledande 1.Medlemsstaterna skall kräva att värdepappersföretagen säkerställer att all information, däribland marknadsförings- material, som de riktar till icke-professionella eller presumtiva icke-professionella kunder eller sprider på ett sådant sätt att det är sannolikt att den når ut till dessa grupper, uppfyller de villkor som anges i punkterna 28. 2.Den information som avses i punkt 1 skall innehålla värdepappersföretagets namn. Den skall vara korrekt och i synnerhet inte framhäva några potentiella fördelar med en investeringstjänst eller ett finansiellt instrument utan att lämna en rättvisande hänvisning på framträdande plats till eventuella risker i sammanhanget. Den skall vara tillräcklig för en genomsnittlig representant för den målgrupp som informationen riktas till, eller som sannolikt tar emot den, och läggas fram på ett sådant sätt att den sannolikt kan förstås av en sådan kund eller presumtiv kund. Den får inte dölja, bagatellisera eller fördunkla viktiga uppgifter, förklaringar eller varningar. Om informationen innehåller jämförelser av investerings- och sidotjänster, finansiella instrument eller personer som tillhandahåller investerings- eller sidotjänster skall följande villkor vara uppfyllda: a)Jämförelsen skall vara meningsfull och läggas fram på ett rättvisande och välavvägt sätt. b)De informationskällor som utnyttjats vid jämförelsen skall anges. c)Viktiga fakta och antaganden som utnyttjats för att kunna göra jämförelsen skall inbegripas. Om informationen innehåller en hänvisning till tidigare resultat avseende ett finansiellt instrument, ett finansiellt index eller en investeringstjänst skall följande villkor vara uppfyllda: a)Hänvisningen skall inte vara informationens mest fram- trädande innehåll. b)Informationen måste innehålla lämpliga resultatuppgifter för de närmast föregående fem åren eller hela den period som det finansiella instrumentet har erbjudits, det finansi- ella indexet har fastställts eller investeringstjänsten har tillhandahållits om perioden är kortare än eller för som företaget fastställer, och i varje enskilt fall skall resultatinformationen vara baserad på hela tolvmånadersperioder. c)Referensperioden och informationskällan skall vara tydligt angivna. d)Informationen måste innehålla en varning på framträdande plats att uppgifterna avser tidigare resultat och att dessa inte utgör någon tillförlitlig indikation om framtida resultat. e)Om hänvisningen bygger på uppgifter som angetts i en annan valuta än den som används i den medlemsstat där den icke-professionella kunden eller presumtiva icke- professionella kunden är bosatt, skall valutan tydligt anges och en varning bifogas om att avkastningen kan öka eller minska på grund av valutakursförändringar. f)Om indikationen grundar sig på bruttoresultat, skall effekten av kommission och andra avgifter uppges. Om informationen innehåller eller hänvisar till simulerade tidigare resultat måste den avse ett finansiellt instrument eller ett finansiellt index, och följande villkor skall vara uppfyllda: a)Det simulerade tidigare resultatet skall vara baserat på faktiskt tidigare resultat för ett eller flera finansiella instrument eller finansiella index som är samma som eller ligger till grund för det berörda finansiella instrumentet. b)Med avseende på det faktiska tidigare resultatet som avses i punkt a skall villkoren i punkt 4 ac, e och f vara uppfyllda. c)Informationen måste innehålla en varning på framträdande plats att uppgifterna avser simulerade tidigare resultat och att tidigare resultat inte utgör någon tillförlitlig indikation om framtida resultat. Europeiska unionens officiella tidning L 241/47 Om informationen innehåller information om framtida resultat skall följande villkor vara uppfyllda: a)Den får inte vara baserad på eller hänvisa till simulerade tidigare resultat. b)Den skall vara baserad på rimliga antaganden som grundats på objektiva uppgifter. c)Om informationen grundar sig på bruttoresultat, skall effekten av kommissioner och andra avgifter uppges. d)Den skall innehålla en varning på framträdande plats om att sådana prognoser inte utgör några tillförlitliga indikatorer om framtida resultat. 7.Om informationen avser särskild skattebehandling skall det anges på framträdande plats att denna skattebehandling beror på varje kunds individuella omständigheter och kan komma att ändras . 8.I informationen får inte namnet på någon behörig myndighet användas på ett sådant sätt att det skulle kunna framstå som att denna myndighet rekommenderar eller godkänner värdepappersföretagets produkter eller tjänster. (Artikel 19.3 i direktiv /39/EG) Information om kategorisering av kunder 1.Medlemsstaterna skall säkerställa att värdepappersföretagen underrättar nya och befintliga kunder som värdepappersföretaget har kategoriserat på nytt enligt vad som krävs i direktiv /39/ EG om deras kategorisering som icke-professionell kund, professionell kund eller godtagbar motpart i enlighet med direktiv /39/EG. 2.Medlemsstaterna skall säkerställa att värdepappersföretagen underrättar sina kunder på ett varaktigt medium om deras rättigheter att begära en annan kategorisering och om de begränsningar av nivån på kundskyddet som det skulle innebära. 3.Medlemsstaterna skall göra det möjligt för värdepappers- företagen att på eget initiativ eller på begäran från den berörda kunden a)behandla denna kund, som annars skulle kunna klassi- ficeras som godtagbar motpart enligt artikel 24.2 i direktiv /39/EG, som professionell eller icke-professionell kund, eller b)behandla denna kund, som betraktas som en professionell kund enligt avsnitt I i bilaga II till direktiv /39/EG, som en icke-professionell kund. (Artikel 19.3 i direktiv /39/EG) Allmänna krav på information till kunder Medlemsstaterna skall kräva att värdepappersföretagen innan en icke-professionell eller presumtiv icke-professionell kund binds av ett avtal om tillhandahållande av investerings- tjänster eller sidotjänster eller innan tillhandahållandet av dessa tjänster äger rum, beroende på vilket som inträffar först, förser kunden eller den presumtiva kunden med följande information: a)Villkoren för alla sådana avtal. b)Den information som krävs i artikel 30 avseende avtalet eller investerings- eller sidotjänsterna. 2.Medlemsstaterna skall kräva att värdepappersföretagen, innan investerings- och sidotjänsterna tillhandahålls icke- professionella eller presumtiva icke-professionella kunder, läm- nar den information som krävs enligt artiklarna 3033. 3.Medlemsstaterna skall kräva att värdepappersföretagen lämnar professionella kunder den information som avses i artikel 32.5 och 32.6 innan den berörda tjänsten tillhandahålls. 4.Den information som avses i punkterna 13 skall till- handahållas på ett varaktigt medium eller på en webbplats (när denna inte utgör ett varaktigt medium) förutsatt att de villkor som anges i artikel 3.2 är uppfyllda. 5.Genom undantag från punkterna 1 och 2 skall medlems- staterna göra det möjligt för värdepappersföretagen att under följande omständigheter tillhandahålla den information som krävs i punkt 1 till en icke-professionell kund efter det att denne är bunden av ett avtal om tillhandahållande av investerings- eller sidotjänster, och den information som krävs i punkt 2 så snart tillhandahållandet av tjänsten har inletts: a)Företaget har inte kunnat respektera de tidsgränser som anges i punkterna 1 och 2 eftersom avtalet ingicks, på kundens begäran, med hjälp av en teknik för distanskom- munikation som hindrar företaget från att lämna informa- tion i enlighet med punkt 1 eller 2. b)I de fall där artikel 3.3 i och rådets direktiv /65/EG av om distansförsäljning av finansiella tjänster till konsumenter och om ändring av rådets direktiv /619/EEG samt direktiven /7/EG och 98/27/EG (1) inte tillämpas på annat sätt, uppfyller värdepappersföretaget kraven i den artikeln genom att agera som om den icke-professionella kunden eller den presumtiva icke-professionella kunden var en konsument och värdepappersföretaget var en leve- rantör enligt vad som avses i direktivet. (1) EGT L 271, 9.10.2002, s. 16. L 241/48 Europeiska unionens officiella tidning 6.Medlemsstaterna skall säkerställa att värdepappersföretagen meddelar en kund om alla betydande förändringar av den information som lämnas i enlighet med artiklarna 3033 och som är relevant för en tjänst som företaget erbjuder kunden. Meddelandet skall lämnas på ett varaktigt medium om den information som anmälan avser har lämnats på ett varaktigt medium. 7.Medlemsstaterna skall kräva att värdepappersföretagen säkerställer att den information som ingår i marknadsförings- material överensstämmer med all information som företaget lämnar till kunder när de tillhandahåller investerings- och sidotjänster. 8.Om ett marknadsföringsmaterial innehåller ett erbjudande eller en inbjudan av följande art och en specifikation om hur dessa skall besvaras eller ett formulär genom vilket ett svar kan lämnas, skall medlemsstaterna säkerställa att marknadsförings- materialet innehåller sådan information som anges i artik- larna 3033 och som är relevant för erbjudandet eller inbjudan: a)Ett erbjudande om att ingå ett avtal med avseende på ett finansiellt instrument, en investeringstjänst eller en sido- tjänst med en person som svarar på marknadsförings- materialet. b)En inbjudan till den som besvarar ett marknadsförings- material att ge ett erbjudande om att ingå ett avtal med avseende på ett finansiellt instrument, en investeringstjänst eller en sidotjänst. Det första stycket skall dock inte tillämpas om den presumtiva icke-professionella kunden, för att svara på ett erbjudande eller en inbjudan som ingår i ett marknadsföringsmaterial, skall hänvisa till ett eller flera andra dokument som enskilt eller tillsammans innehåller denna information. (Artikel 19.3 första strecksatsen i direktiv /39/EG) Information om värdepappersföretaget och dess tjänster till icke-professionella kunder och presumtiva icke- professionella kunder Medlemsstaterna skall kräva att värdepappersföretagen vid behov tillhandahåller icke-professionella kunder och presumtiva icke-professionella kunder följande allmänna information: a)Värdepappersföretagets namn och adress samt nödvändiga kontaktuppgifter för att kunderna skall kunna upprätthålla kontakten effektivt med företaget. b)Det språk som kunden kan använda i sina kontakter med värdepappersföretaget och det språk som används i dokumentation och övrig information från företaget. c)De kommunikationsmetoder som skall tillämpas mellan värdepappersföretaget och kunden samt, i tillämpliga fall, vid översändning och mottagande av order. d)En förklaring om att värdepappersföretaget är auktoriserat samt namn och kontaktadress till den myndighet som auktoriserat företaget. e)Om värdepappersföretaget agerar genom ett anknutet ombud, en uppgift om detta, inklusive en specifikation om i vilken medlemsstat ombudet är registrerat.