prop · GT03140 · 2006-03-29 00:00:00 — Regeringens proposition 2005/06:140 Offentliga uppköpserbjudanden på aktiemarknaden Regeringen överlämnar denna proposition till . I propositionen föreslås en ny reglering av offentliga uppköpserbjudan- den på aktiemarknaden. Med offentligt uppköpserbjudande menas ett offentligt erbjudande till innehavare av aktier som har getts ut av ett svenskt eller utländskt noterat aktiebolag att överlåta samtliga eller en del av dessa aktier till budgivaren. Förslaget syftar till att genomföra Europa- parlamentets och rådets direktiv /25/EG av om Förslaget innehåller regler om hur en budgivare skall gå till väga vid ett offentligt uppköpserbjudande. Förslaget innehåller också regler om vad det bolag som är föremål för ett uppköpserbjudande, målbolaget, I propositionen föreslås också att den som förvärvar aktier i ett svenskt noterat aktiebolag i sådan utsträckning att hans eller hennes sammanlagda innehav motsvarar av röstetalet för samt- liga aktier i bolaget skall vara skyldig att erbjuda sig att förvärva även re- sterande aktier i bolaget (budplikt). Det föreslås att flera av de nya bestämmelserna samlas i en ny lag om offentliga uppköpserbjudanden på aktiemarknaden. också i bl.a. lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. lar av direktivet förutsätts bli genomförda genom självreglering inom föreslås bli tillsynsmyndighet på området. marknadsplatserna föreslås få ett utökat tillsynsansvar. De nya reglerna föreslås träda i kraft . Förslag till riksdagsbeslut.................................................................. Förslag till lag om offentliga uppköpserbjudanden på Förslag till lag om ändring i sekretesslagen (1980:100) 2.3Förslag till lag om ändring i försäkringsrörelselagen (1982:713)......................................................................... 2.4Förslag till lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument .................................... 2.5Förslag till lag om ändring i lagen (1992:543) om börs- 2.6Förslag till lag om ändring i årsredovisningslagen (1995:1554)....................................................................... 2.7Förslag till lag om ändring i lagen (1995:1559) om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag ..... Förslag till lag om ändring i lagen (1995:1560) om årsredovisning i försäkringsföretag................................... 2.9Förslag till lag om ändring i aktiebolagslagen Ärendet och dess beredning............................................................. Direktivet om uppköpserbjudanden ................................................ Uppköpserbjudanden .......................................i svenskt näringsliv Näringslivets Börskommittés regler om Formerna för den nya ...........................................regleringen m.m Lag och självreglering....................................................... De svenska ........................reglernas tillämpningsområde Information om erbjudanden ........................................................... Information ...................................................till anställda Bestämmelse om genombrott .......................................................... Information om målbolaget ............................................................. Svenska aktiebolags val av tillsynsmyndighet.................. 13.2Sanktioner vid brott mot skyldigheten att åta sig att följa marknadsplatsens regler ........................................... Rätt att begära upplysningar och kalla till förhör ............. Sanktioner vid brott mot budplikten ................................. 13.5Sanktioner vid brott mot skyldigheten att informera Sanktioner vid brott mot reglerna om försvarsåtgärder .... Tolkningsbesked och dispens ........................................... Rätt till inlösen m.m. ....................................................................... Ikraftträdande- och övergångsbestämmelser................................... Konsekvenser för domstolar ............................................. Konsekvenser för marknadsplatserna ............................... Konsekvenser för aktiemarknadsbolagen ......................... Förslaget till lag om offentliga uppköpserbjudanden .......... 19.2Förslaget till lag om ändring i sekretesslagen (1980:100)....................................................................... 19.3Förslaget till lag om ändring i försäkringsrörelselagen (1982:713)....................................................................... 19.4Förslaget till lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument .................................. 19.5Förslaget till lag om ändring i lagen (1992:543) om börs- och clearingverksamhet ......................................... 19.6Förslaget till lag om ändring i årsredovisningslagen (1995:1554)..................................................................... 19.7Förslaget till lag om ändring i lagen (1995:1559) om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag ...141 19.8Förslaget till lag om ändring i lagen (1995:1560) om årsredovisning i försäkringsföretag................................. 19.9Förslaget till lag om ändring i aktiebolagslagen (2005:551)....................................................................... och rådets direktiv /25/EG av om uppköpserbjudanden.................... Sammanfattningen i betänkandet Ny reglering av offentliga uppköpserbjudanden (SOU 2005:58) ................. Lagförslagen i betänkandet.................................................. Förteckning över remissinstanserna .................................... Lagförslagen i lagrådsremissen ........................................... Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde ....... Regeringen föreslår att antar regeringens förslag till 1.lag om offentliga uppköpserbjudanden på aktiemarknaden, 2.lag om ändring i sekretesslagen (1980:100), 3.lag om ändring i försäkringsrörelselagen (1982:713), 4.lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instru- ment, 5.lag om ändring i lagen (1992:543) om börs- och clearingverksamhet, 6.lag om ändring i årsredovisningslagen (1995:1554), 7.lag om ändring i lagen (1995:1559) om årsredovisning i kredit- institut och värdepappersbolag, 8.lag om ändring i lagen (1995:1560) om årsredovisning i försäkrings- företag, 9.lag om ändring i aktiebolagslagen (2005:551). Regeringen har följande förslag till lagtext. 2.1Förslag till lag om offentliga uppköpserbjudanden på aktiemarknaden Härigenom föreskrivs1 följande. 1 § I denna lag finns bestämmelser om offentliga uppköpserbjudanden avseende aktier. Lagen skall inte tillämpas på offentliga uppköpserbjudanden som avser aktier som har getts ut av budgivaren. Det som föreskrivs i lagen om aktier skall tillämpas också på aktie- ägares rätt gentemot den som förvarar aktier för hans eller hennes räk- ning (depåbevis). 2 § I denna lag förstås med 1.offentligt uppköpserbjudande: ett offentligt erbjudande till innehava- re av aktier som har getts ut av ett svenskt eller utländskt aktiebolag att överlåta samtliga eller en del av dessa aktier, 2.börs och auktoriserad marknadsplats: sådana företag som avses i 4 § 1 och 3 lagen (1992:543) om börs- och clearingverksamhet, 3.budgivare: den som lämnar ett offentligt uppköpserbjudande, 4.koncern: sådana företagsgrupper som avses i 1 kap. 11 och 12 §§ aktiebolagslagen (2005:551) och 1 kap. 9 § försäkringsrörelselagen (1982:713), varvid det som sägs om moderbolag skall tillämpas även på andra svenska eller utländska rättssubjekt än aktiebolag. 1 § Ett offentligt uppköpserbjudande i fråga om sådana aktier som avses i andra stycket får lämnas endast av den som gentemot den börs eller auktoriserade marknadsplats där bolagets aktier är noterade har åtagit sig att 1.följa de regler som börsen eller den auktoriserade marknadsplatsen har fastställt för sådana erbjudanden, och 2.underkasta sig de sanktioner som börsen eller den auktoriserade marknadsplatsen får besluta om vid överträdelse av dessa regler. 1 Jfr och rådets direktiv /25/EG av om uppköps- erbjudanden (EUT L 142, 30.4.2004, s. 12, Celex 32004L0025). Första stycket skall tillämpas på offentliga uppköpserbjudanden som Prop. 2005/06:140 avser 1.aktier i ett svenskt aktiebolag, vars aktier är noterade vid en börs eller auktoriserad marknadsplats i , 2.aktier i ett utländskt aktiebolag, vars aktier är noterade endast vid en börs eller auktoriserad marknadsplats i , 3.aktier i ett utländskt aktiebolag, vars aktier inte är noterade i den stat där bolaget har sitt hemvist men som är noterade vid en börs eller aukto- riserad marknadsplats i och är upptagna till handel också på en annan reglerad marknad inom Europeiska ekonomiska samarbetsom- rådet, om aktierna först upptogs till handel på den svenska börsen eller auktoriserade marknadsplatsen, eller 4.aktier i ett utländskt aktiebolag, vars aktier inte är noterade i den stat där bolaget har sitt hemvist men som är noterade vid en börs eller aukto- riserad marknadsplats i och som första gången de upptogs till handel då upptogs till handel också på en eller flera andra reglerade marknader inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet, om bolaget har anmält att skall vara tillsynsmyndig- het. skall offentliggöra en sådan anmälan som avses i andra stycket 4. 2 § Budgivaren skall i samband med att ett erbjudande enligt 1 § lämnas informera om erbjudandet och åtagandet gentemot börsen eller den auktoriserade marknadsplatsen. Om budgivaren offentliggör information om ett planerat erbjudande, skall den informationen lämnas till . 3 § Budgivaren skall från ett erbjudande enligt 1 § upp- rätta en erbjudandehandling och hos ansöka om god- kännande av den. I 2 a kap. lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument finns ytterligare bestämmelser om en sådan handling. Om det finns särskilda skäl, får förlänga tidsfristen i första stycket. Förutsättningarna för att budplikt skall uppkomma 1 § Den som inte innehar några aktier eller innehar aktier som represen- terar mindre än tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i ett sådant bolag som avses i andra stycket och genom förvärv av aktier i bolaget, ensam eller tillsammans med någon som är närstående enligt 5 §, uppnår ett aktieinnehav som representerar minst tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i bolaget skall 1.omedelbart offentliggöra hur stort hans eller hennes aktieinnehav i bolaget är, och 2.inom fyra veckor därefter lämna ett offentligt uppköpserbjudande avseende resterande aktier i bolaget (budplikt). Första stycket gäller vid förvärv av aktier i ett svenskt aktiebolag vars aktier är noterade vid en börs, en auktoriserad marknadsplats eller någon annan reglerad marknad. I 4 § finns bestämmelser om att kan besluta att budplikten skall fullgöras av annan än vad som följer av denna paragraf. 2 § Det som sägs i 1 § om budplikt gäller också om 1.någon som inte innehar några aktier eller innehar aktier som repre- senterar mindre än tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i ett så- dant bolag som avses i 1 § andra stycket, genom åtgärder från bolagets eller någon annan aktieägares sida, ensam eller tillsammans med någon som är närstående enligt 5 § uppnår ett aktieinnehav som representerar minst tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier och därefter, på annat sätt än genom ett offentligt erbjudande om förvärv av resterande aktier i bolaget, ökar sin röstandel genom förvärv av en eller flera aktier i bolaget, eller 2.ett närståendeförhållande enligt 5 § 1 eller 4 etableras och parterna därigenom tillsammans uppnår ett aktieinnehav som representerar minst tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i ett sådant bolag som avses i 1 § andra stycket. Om budplikt uppkommer enligt första stycket 2 gäller följande. Bud- plikten skall, i fall som avses i 5 § 1, fullgöras av moderbolaget eller ett sådant motsvarande rättssubjekt som avses i 1 kap. 2 § 4, och, i fall som avses i 5 § 4, av den vars aktieinnehav representerar störst andel av röstetalet för samtliga aktier i bolaget. Om flera närstående i det sistnämnda fallet innehar lika röstandelar, svarar var och en av dem för att budplikten fullgörs. I 4 § finns bestämmelser om att kan besluta att budplikten skall fullgöras av annan än vad som följer av denna paragraf. 3 § Bestämmelserna i 1 och 2 §§ gäller inte om någon uppnår ett aktiein- nehav som representerar minst tre tiondelar av röstetalet för samtliga ak- tier genom ett offentligt uppköpserbjudande som avser samtliga aktier i bolaget. 4 § Om det finns särskilda skäl, kan besluta att bud- plikten skall fullgöras av någon som är närstående till den som är bud- pliktig enligt 1 eller 2 §. Innebörden av begreppet närstående 5 § Vid tillämpningen av 1 § skall som närstående anses 1.företag inom samma koncern som förvärvaren, 2.make eller sambo till förvärvaren, 3.barn till förvärvaren som står under förvärvarens vårdnad, 4.den med vilken har träffats en överenskommelse om att genom ett samordnat utövande av rösträtten inta en långsiktigt gemensam hållning i syfte att uppnå ett bestämmande inflytande över bolagets förvaltning, samt 5.någon som samarbetar med förvärvaren i syfte att uppnå kontroll Förutsättningarna för att budplikt skall bortfalla 6 § Om budplikt har uppkommit enligt 14 §§ och den budpliktige eller, i förekommande fall, någon som enligt 5 § är närstående till denne från den tidpunkt då budplikten uppkom avyttrar aktier så att aktieinnehavet inte representerar tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i bolaget, gäller inte längre budplikt. Detsamma gäller om den bud- pliktige, någon annan eller bolaget vidtar någon annan åtgärd som medför att aktieinnehavet inte representerar minst tre tion- delar av röstetalet för samtliga aktier i bolaget. Om budplikt har uppkommit och den budpliktige från den tidpunkt då budplikten uppkom påkallar inlösen av resterande aktier enligt 22 kap. aktiebolagslagen (2005:551) eller 14 a kap. försäk- ringsrörelselagen (1982:713), gäller inte längre budplikt. Om en sådan begäran om inlösen återkallas, avvisas eller ogillas, gäller dock budplikt. Om budplikt inte längre gäller på grund av det som sägs i första eller andra styckena, skall förvärvaren offentliggöra detta. 4 kap. Information till anställda 1 § En budgivare med hemvist i skall informera sina anställda om ett lämnat offentligt uppköpserbjudande och om erbjudandehand- lingen. Informationen skall lämnas så snart som uppköpserbjudandet respektive erbjudandehandlingen har offentliggjorts. 2 § Styrelsen i ett sådant bolag som avses i 3 kap. 1 § andra stycket, och till vars aktieägare ett offentligt uppköpserbjudande lämnas, skall infor- mera sina anställda om uppköpserbjudandet, om erbjudandehandlingen och om sin rekommendation till aktieägarna med anledning av uppköps- erbjudandet. Informationen skall lämnas så snart som uppköpserbjudan- det, erbjudandehandlingen respektive rekommendationen har offentlig- gjorts. 3 § Information enligt 1 och 2 §§ skall lämnas till arbetstagarorganisatio- ner som företräder arbetstagare hos den informationsskyldige. Informa- tion skall även lämnas till arbetstagare som inte företräds av någon arbetstagarorganisation. 1 § Om styrelsen eller verkställande direktören i ett sådant bolag som av- ses i 3 kap. 1 § andra stycket, på grund av information som härrör från den som avser att lämna ett offentligt uppköpserbjudande avseende aktier i bolaget, har grundad anledning att anta att ett sådant erbjudande är nära förestående, eller om ett sådant erbjudande har lämnats, får bolaget en- dast efter beslut av bolagsstämman vidta åtgärder, som är ägnade att för- sämra förutsättningarna för erbjudandets lämnande eller genomförande. Trots vad som sägs i första stycket får bolaget söka efter alternativa er- bjudanden. Bestämmelse om genombrott i bolagsordningen 1 § I bolagsordningen för ett sådant bolag som avses i 3 kap. 1 § andra stycket får det tas in en bestämmelse om genombrott enligt vad som föreskrivs i detta kapitel. I sådant fall skall 26 §§ tillämpas. Ett beslut om att införa en sådan bestämmelse som avses i första stycket i bolagsordningen är giltigt endast om det har biträtts av samtliga vid bolagsstämman närvarande aktieägare och dessa tillsammans före- träder minst nio tiondelar av samtliga aktier i bolaget. Bolaget skall informera tillsynsmyndigheten i den eller de stater inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet där bolagets aktier är upp- tagna till handel om ett beslut enligt andra stycket. 2 § Om någon har lämnat ett offentligt uppköpserbjudande enligt 2 kap. 1 § avseende aktier i ett bolag vars bolagsordning innehåller en bestäm- melse enligt 1 §, gäller inte hembudsförbehåll enligt 4 kap. 27 § aktie- bolagslagen (2005:551) eller 3 kap. 3 § försäkringsrörelselagen (1982:713) vid sådan överlåtelse av aktier som sker inom ramen för erbjudandet. Inte heller gäller begränsningar av rätten att överlåta aktier i ett avtal mellan aktieägare. 3 § Om bolagsstämman, i fall som avses i 2 §, skall ta ställning till om bolaget skall vidta en sådan åtgärd som avses i 5 kap. 1 §, skall en bestämmelse i bolagsordningen eller i ett avtal mellan aktieägare som be- gränsar det antal röster som en aktieägare får avge vid en bolagsstämma sakna verkan. Vid en sådan stämma skall vidare alla aktier med lika rätt till andel i bolagets tillgångar och vinst ha samma röstvärde. 4 § Om en budgivare som, till följd av ett offentligt uppköpserbjudande enligt 2 kap. 1 §, har uppnått ett aktieinnehav motsvarande minst tre fjär- dedelar av aktierna i ett bolag, vars bolagsordning innehåller en bestäm- melse enligt 1 §, begär att bolagsstämma sammankallas för att ändra bolagsordningen eller för att entlediga eller tillsätta styrelseledamöter, skall detta ske . Kallelse skall utfärdas tidigast och senast före bolagsstämman. 5 § Vid en bolagsstämma som hålls med anledning av en begäran enligt 4 § skall alla aktier med lika rätt till andel i bolagets tillgångar och vinst ha samma röstvärde vid beslut som gäller en fråga om att ändra bolags- ordningen eller en fråga om att entlediga eller välja styrelseledamöter. Vid en sådan stämma skall en sådan bestämmelse i bolagsordningen eller i avtal mellan aktieägare som begränsar det antal röster som en aktieägare får avge vid en bolagsstämma sakna verkan. Detsamma gäller en sådan bestämmelse i bolagsordningen som ger en viss aktieägare sär- skilda rättigheter vid val av styrelse. 6 § Om en tillämpning av en sådan bestämmelse som avses i 1 § innebär att en aktieägares eller annans rättighet bortfaller eller försämras, skall budgivaren betala skälig ersättning till rättighetsinnehavaren. 1 § övervakar att bestämmelserna i 25 kap. följs. I 6 kap. 1 a, 1 c och 1 d §§ lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument finns bestämmelser som ger rätt att få de uppgifter som inspektionen behöver för sin övervakning, förbjuda ett offentligt uppköpserbjudande, och förbjuda reklam som avser ett offentligt uppköpserbjudande. 2 § Om en budgivare inte har gjort ett sådant åtagande som avses i 2 kap. 1 § och därför har förbjudit erbjudandet enligt 6 kap. 1 c § tredje stycket lagen (1991:980) om handel med finansiella instru- ment, skall besluta att budgivaren skall betala en sär- skild avgift. Den särskilda avgiften skall uppgå till lägst och högst . Avgiften tillfaller staten. För avgiften gäller också bestämmelserna i 6 kap. 3 b3 e §§ lagen om handel med finansiella instrument. Förbud att godkänna en erbjudandehandling 3 § får inte godkänna en sådan erbjudandehandling som avses i 2 kap. 3 §, om inte budgivaren har gjort ett sådant åtagande som avses i 2 kap. 1 §. 4 § skall efter ansökan ge besked om huruvida bud- plikt gäller enligt bestämmelserna i 3 kap. eller besked om huruvida en viss åtgärd står i strid med bestämmelserna om försvarsåtgärder i 5 kap. En sådan ansökan kan göras av den som har ett berättigat intresse i sa- ken. 5 § Om det finns särskilda skäl, får efter ansökan medge undantag från bestämmelserna om budplikt och försvarsåtgärder. Undantag får förenas med villkor. En ansökan enligt första stycket kan, i fråga om budplikt, göras av en aktieägare i ett sådant bolag som avses i 3 kap. 1 § andra stycket eller någon annan med ett berättigat intresse i saken. En ansökan enligt första stycket kan, i fråga om försvarsåtgärder, göras av ett sådant bolag som avses i 3 kap. 1 § andra stycket. 6 § får förelägga den som inte fullgör sin budplikt enligt 3 kap. 1 § att göra rättelse genom att fullgöra budplikten, avyttra så många aktier att budplikt inte längre gäller eller lösa upp ett sådant närståendeförhållande som avses i 3 kap. 5 § 1, 4 eller 5 så att budplikt inte längre gäller. får förelägga den som inte informerar sina anställ- da enligt 4 kap. att göra rättelse genom att fullgöra skyldigheten att infor- mera. får förelägga ett bolag som inte följer vad som sägs i 5 kap. 1 § om vissa åtgärder från bolagets sida att göra rättelse ge- nom att avbryta åtgärden. Ett föreläggande enligt första, andra eller tredje stycket får förenas med vite. Förbud att företräda aktierna 7 § Om ett förbud enligt 6 kap. 1 c § tredje stycket lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument eller ett föreläggande enligt 6 § första stycket har meddelats, får besluta att den som för- budet eller föreläggandet riktar sig mot inte får företräda de aktier som han eller hon innehar i det bolag till vars aktieägare ett offentligt upp- köpserbjudande lämnas eller skall lämnas. 8 § Om det finns särskilda skäl, får begära att tings- rätten förordnar en lämplig person att som förvaltare företräda sådana aktier som enligt 7 § inte får företrädas av ägaren. En sådan ansökan prö- vas av tingsrätten i den ort där ägaren har sitt hemvist, eller om ägaren inte har hemvist i , av . En förvaltare har rätt till skälig ersättning för arbete och utlägg. Ersätt- ningen skall betalas av ägaren till aktierna. Om den betalningsskyldige inte godtar förvaltarens anspråk, fastställs ersättningen av tingsrätten. 9 § Beslut i frågor som avses i 4 och 5 §§ skall kungöras, om beslutet innebär att en ansökan helt eller delvis bifalls. Kungörande skall ske eller, om det finns särskilda skäl, vid den senare tidpunkt som eller, i förekommande fall, ett sådant organ som avses i 10 § bestämmer. Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer meddelar närmare föreskrifter om kungörande. 10 § Regeringen eller, efter regeringens bemyndigande, Finansinspek- tionen får meddela föreskrifter om att frågor som avses i 4 och 5 §§ samt 2 kap. 3 § andra stycket och 3 kap. 4 § får beslutas av ett organ med representativa företrädare för näringslivet. I ärenden som handläggs av ett sådant organ skall följande bestämmelser i förvaltningslagen Prop. 2005/06:140 (1986:223) tillämpas: 11 och 12 §§ om jäv, 14 § första stycket om parts rätt att meddela sig muntligen, 15 § om anteckning av uppgifter, 16 och 17 §§ om parts rätt att få del av uppgifter, 20 § om motivering av beslut, 21 § förstatredje styckena om underrättelse om beslut, 26 § om rättelse av skrivfel och liknande, samt 27 och 28 §§ om omprövning av beslut. 11 § skall i sin tillsynsverksamhet samarbeta och ut- byta information med utländska behöriga myndigheter i den utsträckning som följer av och rådets direktiv /25/EG av om uppköpserbjudanden2. Vissa svenska aktiebolags anmälningsskyldighet angående tillsyn 12 § Om aktierna i ett svenskt aktiebolag, vars aktier inte tidigare är noterade vid en börs eller auktoriserad marknadsplats i och inte heller är upptagna till handel i någon annan stat, tas upp till handel sam- tidigt vid två eller flera reglerade marknader i andra stater inom Euro- peiska ekonomiska samarbetsområdet än gäller följande. Bolaget skall på den första handelsdagen bestämma vilken tillsynsmyndighet i de staterna som skall vara behörig att utöva tillsyn över offentliga uppköps- erbjudanden avseende aktierna i bolaget genom att anmäla detta till de reglerade marknaderna och tillsynsmyndigheterna. Avgifter för övervakning m.m.