prop · GT03140 · 2006-03-29 00:00:00 — får tillfälligt förbjuda ett erbjudande av finansiella instrument till allmänheten, ett upptagande av finansiella instrument till handel på en reglerad marknad eller ett offentligt uppköpserbjudande, om inspektionen har skälig anledning att anta att erbjudandet, upptagandet till handel eller uppköpserbjudandet strider mot bestämmelserna i denna lag eller prospektförordningen. Ett sådant förbud får gälla under . får permanent förbjuda ett erbjudande av finan- siella instrument till allmänheten, om inspektionen finner att bestämmel- serna i denna lag eller prospektförordningen har överträtts. 8Senaste lydelse 2005:833. 9Senaste lydelse 2005:833. nent förbjuda ett offentligt upp- köpserbjudande, om inspektionen finner att bestämmelserna i lagen (2006:000) om offentliga uppköps- erbjudanden på aktiemarknaden har överträtts. skall besluta att en särskild avgift skall tas ut av den som 1.trots att prospektskyldighet föreligger inte ansöker om godkännande av ett prospekt enligt 2 kap. 25 §, 2.inte ansöker om godkännande av ett tillägg till ett prospekt enligt 2 kap. 34 §, 3.inte offentliggör ett prospekt enligt 2 kap. 28 och 29 §§ eller ett tillägg till ett prospekt enligt 2 kap. 34 §, 4. trots att skyldighet att upp- 4. trots att skyldighet att upp- rätta en erbjudandehandling före- rätta en erbjudandehandling före- ligger inte ansöker om registrering ligger inte ansöker om godkännan- enligt 2 a kap. 5 §, eller de enligt 2 kap. 3 § lagen om (2006:000) om offentliga uppköps- erbjudanden på aktiemarknaden, 5. inte offentliggör en erbjudan- 5. inte offentliggör en erbjudan- dehandling enligt 2 a kap. 5 §. dehandling enligt 2 a kap. 9 §. Den särskilda avgiften skall uppgå till lägst och högst . Avgiften tillfaller staten. Denna lag träder i kraft . 10 Senaste lydelse 2005:833. Förslag till lag om ändring i lagen (1992:543) om Härigenom föreskrivs1 att det i lagen (1992:543) om börs- och clear- ingverksamhet skall införas en ny paragraf, 4 kap. 2 a §, och närmast före paragrafen en ny rubrik av följande lydelse. Regler om offentliga uppköps- erbjudanden En börs skall ha regler om of- fentliga uppköpserbjudanden som avser aktier som är noterade vid börsen. Reglerna skall uppfylla de krav som ställs i Europaparla- mentets och rådets direktiv /25/EG av om uppköpserbjudanden2 i dess ursprungliga lydelse och i övrigt vara ändamålsenliga. Undantag från reglerna skall kunna beslutas av börsen eller ett av börsen utsett organ med repre- sentativa företrädare för närings- livet. Undantag får förenas med villkor. Ett beslut om undantag skall ange de skäl som det grundas på. Denna lag träder i kraft . 1Jfr och rådets direktiv /25/EG av om uppköps- erbjudanden (EUT L 142, 30.4.2004, s. 12, Celex 32004L0025). 2EUT L 142, 30.4.2004, s. 12 (Celex 32004L0025). Förslag till lag om ändring i årsredovisningslagen Härigenom föreskrivs1 i fråga om årsredovisningslagen (1995:1554) dels att 7 kap. 31 § skall ha följande lydelse, dels att det i lagen skall införas en ny paragraf, 6 kap. 2 a §, av följande lydelse. I ett aktiebolag vars aktier är noterade vid en börs, en aukto- riserad marknadsplats eller någon annan reglerad marknad skall det i förvaltningsberättelsen även läm- nas upplysningar om 1.det totala antalet aktier i bo- laget, antalet aktier av olika slag och, för varje aktieslag, vilka rät- tigheter aktierna ger i bolaget, 2.begränsningar i aktiernas överlåtbarhet på grund av bestäm- melse i lag eller bolagsordning, 3.direkta eller indirekta aktie- innehav i bolaget, som represen- terar minst en tiondel av röstetalet för samtliga aktier i bolaget, 4.anställdas aktieinnehav i bolaget genom pensionsstiftelser eller liknande, om rösträtten för dessa aktier inte kan utövas direkt av de anställda, 5.begränsningar i fråga om hur många röster varje aktieägare kan avge vid en bolagsstämma, 6.av bolaget kända avtal mellan aktieägare som kan medföra be- gränsningar i rätten att överlåta aktierna, 7.bestämmelser i bolagsord- ningen om tillsättande och entledi- gande av styrelseledamöter samt om ändring av bolagsordningen, 8. av bolagsstämman 1 Jfr och rådets direktiv /25/EG av om uppköps- erbjudanden (EUT L 142, 30.4.2004, s. 12, Celex 32004L0025). bemyndiganden till styrelsen att besluta att bolaget skall ge ut nya aktier eller förvärva egna aktier, 9.väsentliga avtal som bolaget är part i och som får verkan eller ändras eller upphör att gälla om kontrollen över bolaget förändras som följd av ett offentligt uppköps- erbjudande, 10.effekter av avtal som avses i punkt 9, dock inte när avtalen är av sådan art att ett offentliggöran- de sannolikt skulle skada bolaget allvarligt och bolaget inte uttryck- ligen är skyldigt att lämna ut så- dana uppgifter på grund av andra rättsliga krav, och 11.sådana avtal mellan bolaget och styrelseledamöter eller an- ställda som föreskriver ersättning- ar om dessa säger upp sig, sägs upp utan skälig grund eller om deras anställning upphör som följd av ett offentligt uppköpserbjud- ande avseende aktier i bolaget. Förvaltningsberättelse och fi- nansieringsanalys för koncernen skall upprättas med tillämpning av 6 kap. 1 och 35 §§. Bestämmel- sen i 6 kap. 1 § fjärde stycket för- sta meningen gäller endast koncer- ner som avses i 7 kap. 4 § andra stycket. Förvaltningsberättelse och fi- nansieringsanalys för koncernen skall upprättas med tillämpning av 6 kap. 1 och 2 a5 §§. Bestämmel- sen i 6 kap. 1 § fjärde stycket för- sta meningen gäller endast koncer- ner som avses i 7 kap. 4 § andra stycket. Denna lag träder i kraft och tillämpas första gången för det räkenskapsår som inleds närmast efter utgången av . 2 Senaste lydelse 2005:192. Anmärkning: Ändring i 7 kap. 31 § har också föreslagits i propositionen Förenklade redo- visningsregler, m.m. (prop. 2005/06:116). Förslag till lag om ändring i lagen (1995:1559) om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag Härigenom föreskrivs1 att 6 kap. 1 § lagen (1995:1559) om årsredovis- ning i kreditinstitut och värdepappersbolag skall ha följande lydelse. Följande bestämmelser i 6 kap. årsredovisningslagen (1995:1554) skall tillämpas: 1 § förstafjärde styckena om förvaltningsberättelsens innehåll, 2 § om förslag till dispositioner av vinst eller förlust m.m., 2 a § om vissa upplysningar i förvaltningsberättelsen i aktiebo- lag vars aktier är noterade vid en börs, en auktoriserad marknads- plats eller någon annan reglerad marknad, 3 § första stycket om vissa upplysningar om ekonomiska föreningar, samt 5 § om finansieringsanalys. Denna lag träder i kraft och tillämpas första gången för det räkenskapsår som inleds närmast efter utgången av . 1Jfr och rådets direktiv /25/EG av om uppköps- erbjudanden (EUT L 142, 30.4.2004, s. 12, Celex 32004L0025). 2Senaste lydelse 2003:772. Anmärkning: Ändring i 6 kap. 1 § har också föreslagits i propositionen Ersättning till led- ande befattningshavare i näringslivet (prop. 2005/06:186). 1 § förstafjärde styckena om förvaltningsberättelsens innehåll,2 § om förslag till dispositioner av vinst eller förlust m.m., och2 a § om vissa upplysningar i förvaltningsberättelsen i aktiebo- lag vars aktier är noterade vid en börs, en auktoriserad marknads- plats eller någon annan reglerad marknad. Förslag till lag om ändring i lagen (1995:1560) om Härigenom föreskrivs1 att 6 kap. 1 § lagen (1995:1560) om årsredovis- ning i försäkringsföretag skall ha följande lydelse. Följande bestämmelser i 6 kap. årsredovisningslagen (1995:1554) skall tillämpas: 1 § förstafjärde styckena om förvaltningsberättelsens innehåll, samt 2 § om förslag till dispositioner av vinst eller förlust m.m. Denna lag träder i kraft och tillämpas första gången för det räkenskapsår som inleds närmast efter utgången av . 1Jfr och rådets direktiv /25/EG av om uppköps- erbjudanden (EUT L 142, 30.4.2004, s. 12, Celex 32004L0025). 2Senaste lydelse 2004:1177. Anmärkning: Ändring i 6 kap. 1 § har också föreslagits i propositionen Ersättning till led- ande befattningshavare i näringslivet (prop. 2005/06:186) och i propositionen Inlösen av minoritetsaktier i försäkringsaktiebolag, m.m. (prop. 2005/06:196). Förslag till lag om ändring i aktiebolagslagen Härigenom föreskrivs1 att 4 kap. 27 § och 29 kap. 1 § aktiebolagslagen (2005:551) skall ha följande lydelse. I bolagsordningen får det tas in ett förbehåll om att en aktieägare eller någon annan skall ha rätt att lösa en aktie som har övergått till en ny ägare (hembudsförbehåll). I 6 kap. lagen (2006:000) om offentliga uppköpserbjudanden på aktiemarknaden finns bestämmel- ser om att det i bolagsordningen för vissa aktiebolag får tas in en bestämmelse som innebär att ett förbehåll enligt denna paragraf i vissa situationer skall sakna ver- kan. En stiftare, styrelseledamot eller verkställande direktör som när han eller hon fullgör sitt uppdrag uppsåtligen eller av oaktsamhet skadar bo- laget skall ersätta skadan. Detsamma gäller när skadan tillfogas en aktie- ägare eller någon annan genom överträdelse av denna lag, tillämplig lag om årsredovisning eller bolagsordningen. Om bolaget har upprättat pro- Om bolaget har upprättat ett spekt, erbjudandehandling som av- ses i 2 a kap. 3 § lagen (1991:980) som avses i 2 a kap. lagen om handel med finansiella instru- (1991:980) om handel med finan- ment eller ett sådant dokument siella instrument eller ett sådant 2 a kap. 1 § dokument som avses i 2 b kap. 2 § 2 b kap. 2 § samma lag, gäller vad samma lag, gäller vad som sägs i som sägs i första stycket andra meningen även skada som tillfogas även skada som tillfogas genom genom överträdelse av 2, 2 a eller överträdelse av 2, 2 a eller 2 b kap. 2 b kap. nämnda lag eller kommis- nämnda lag eller kommissionens förordning (EG) nr 809/2004 av 809/2004 av om Jfr och rådets direktiv /25/EG av om uppköps- erbjudanden (EUT L 142, 30.4.2004, s. 12, Celex 32004L0025). Senaste lydelse 2005:836. mentets och rådets direktiv /71/EG i fråga om informa- tionen i prospekt, utformningen av dessa, införlivande genom hänvis- ning samt offentliggörande av pro- spekt och spridning av annonser3. rådets direktiv /71/EG i fråga Prop. 2005/06:140 om informationen i prospekt, ut- formningen av dessa, införlivande genom hänvisning samt offentlig- görande av prospekt och spridning av annonser3. Denna lag träder i kraft . 3 EUT L 186, , s. 3 (Celex 32004R0809). 3 EUT L 186, , s. 3 (Celex 32004R0809). Ärendet och dess beredning antog och Europeiska unionens råd ett direktiv om uppköpserbjudanden (2004/25/EG), se bilaga 1. Regeringen beslutade att tillkalla en särskild utre- dare med uppdrag att lämna förslag till hur direktivet skall genomföras i svensk rätt. Utredningen antog namnet . Utredningen har avgett betänkandet Ny reglering av offentliga upp- köpserbjudanden (SOU 2005:58). Sammanfattningen i betänkandet och betänkandets lagförslag finns i bilagorna 2 och 3. Betänkandet har remissbehandlats. En förteckning över remissinstans- erna finns i bilaga 4. En remissammanställning finns tillgänglig i ärendet (dnr Ju2005/5698/L1). I denna proposition behandlas förslagen i betänkandet. Regeringen beslutade att inhämta Lagrådets yttrande över de förslag som finns i bilaga 5. Lagrådets yttrande finns i bilaga 6. Lagrådets synpunkter behandlas i avsnitt 6.1 och 7.3 samt i författ- ningskommentaren. Vi har följt Lagrådets förslag. I förhållande till lag- rådsremissen har också gjorts vissa ändringar av redaktionell natur. 4 Direktivet om uppköpserbjudanden Företagsförvärv genom uppköpserbjudanden avseende aktier är vanligt förekommande i näringslivet runtom i och på många andra håll i världen. I land efter land har successivt vuxit fram nationella regler om sådana erbjudanden, regler som har många gemensamma drag men också uppvisar klara skillnader. Efter många års förhandlingar enades EU:s medlemsstater och om ett direktiv rörande regleringen av uppköpserbjudanden (och rådets direktiv /25/EG av om uppköpserbjudanden1). Direktivet, som brukar benämnas takeoverdirektivet, skall vara genom- fört i medlemsstaterna . Direktivet har i stor utsträckning sin materiella förebild i den brittiska regleringen av uppköpserbjudanden, Code on Takeovers and Mergers, som utfärdades av det brittiska näringslivsorganet The Panel on Takeovers and Mergers första gången och därefter fortlöpande reviderats. Den brittiska regleringen har också i materiellt hänseende stått modell för den reglering av uppköpserbjudanden som vuxit fram i andra europeiska länder. Direktivet gäller uppköpserbjudanden avseende bolag med aktier upp- tagna till handel på en reglerad marknad i en eller flera medlemsstater. Syftet med direktivet är i första hand att garantera aktieägarna i bolag som är föremål för ett uppköpserbjudande (målbolaget) en rättvis och 1 EUT L 142, 30.4.2004, s. 12, Celex 32004L0025. skall direktivet möjliggöra sunda omstruk- tureringar i näringslivet. Med budgivare menas enligt artikel 2 i direktivet varje fysisk eller juridisk person enligt offentligrättslig eller privaträttslig lagstiftning som lämnar ett uppköpserbjudande. Med målbolag menas det bolag vars värdepapper är föremål för ett erbjudande. Direktivet anger inledningsvis att medlemsstaterna skall säkerställa att vissa allmänna principer följs. Bl.a. skall alla innehavare av värdepapper i ett målbolag behandlas lika, och om en person förvärvar kontrollen över ett bolag skall övriga värdepappersinnehavare skyddas (artikel 3.1 a). En annan princip är att målbolagets styrelse skall handla med beaktande av de intressen som bolaget i sin helhet har. Styrelsen får inte förvägra vär- depappersinnehavarna möjligheten att ta ställning till erbjudandet (artikel 3.1 c). Principerna behöver inte uttryckligen återges i medlemsstaternas reglering men de skall följas vid genomförandet av direktivet. Direktivet innehåller också bestämmelser om förfarandet och om till- synen över uppköpserbjudanden. Vidare finns det i direktivet bestämmel- ser som innebär att den som genom förvärv av aktier skaffar sig kontroll över ett bolag skall vara skyldig att lämna ett erbjudande om förvärv av resterande aktier i bolaget, budplikt. Direktivet innehåller också bestämmelser som syftar till att undanröja olika typer av hinder mot genomförandet av uppköpserbjudanden. Till de senare hör bestämmelser som begränsar målbolagsstyrelsens rätt att vidta s.k. försvarsåtgärder mot sådana erbjudanden samt den s.k. genombrotts- regeln. Innebörden av genombrottsregeln är bl.a. att vissa bestämmelser i bolagsordningar och avtal som begränsar överlåtbarheten på aktierna i målbolaget skall förlora sin verkan under erbjudandet samt att föreskrif- ter om rösträttsbegränsningar och aktiers olika röstvärde inte skall gälla vid en bolagsstämma som skall besluta i en fråga om försvarsåtgärder. Regeln innebär också att sådana bestämmelser i viss utsträckning skall förlora sin verkan om en budgivare genom erbjudandet uppnår ett sam- manlagt aktieinnehav motsvarande tre fjärdedelar eller mer av det totala antalet aktier i målbolaget. Direktivet innehåller vidare bestämmelser om information till de an- ställda i samband med genomförandet av uppköpserbjudanden. Bolag som omfattas av direktivet skall i förvaltningsberättelsen infor- mera om avtal och andra omständigheter som kan försvåra genomföran- det av ett uppköpserbjudande avseende aktierna i bolaget. Vidare finns i direktivet bestämmelser som innebär att den som genom ett uppköpserbjudande uppnår ett sammanlagt aktieinnehav som mot- svarar minst nio tiondelar av aktierna och representerar minst nio tion- delar av rösterna för samtliga aktier i målbolaget skall ha rätt att lösa in minoritetens aktier. Direktivet syftar till en minimiharmonisering. Det står således med- lemsstaterna fritt att ha mer långtgående regler än de som följer av direk- tivet. Uppköpserbjudanden i svenskt näringsliv Uppköpserbjudanden är vanliga i svenskt näringsliv. den statistik som redovisas i betänkandet lämnades under femtonårs- perioden 19902004 totalt 358 sådana erbjudanden avseende svenska bolag med aktier noterade på Stockholmsbörsen, NGM (Nordic Growth Market) eller AktieTorget. I stort sett samtliga erbjudanden, 341, avsåg bolag med aktier noterade på Stockholmsbörsen. Sammanlagt 293 av de 358 erbjudandena ledde till förvärv av målbo- Det innebär att i genomsnitt närmare 20 aktiemarknadsbolag varje år förvärvades genom ett uppköpserbjudande. Mätt på ett annat sätt för- värvades i genomsnitt av aktiemarknadsbolagen genom sådana erbjudanden. Sammanlagt 65 uppköpserbjudanden miss- lyckades; något uppköp kom aldrig till stånd. En vanlig orsak var att ett mer förmånligt erbjudande presen- terades av en konkurrerande budgivare. Andra orsaker var att starka mi- noritetsägare i målbolaget inte accepterade det erbjudna priset, att kursen på budgivarens aktier (vid s.k. utbyteserbjudanden) utvecklades på ett oförmånligt sätt , att budgivaren fick problem med finansieringen av erbjudandet och att konkurrensmyndigheters be- slut ändrade förutsättningarna för affären. I stort sett samtliga uppköpserbjudanden var frivilligt Endast tio erbjudanden var uttryckligen föranledda av regler- na om budplikt. Av dessa ledde fyra erbjudanden till att budgivaren upp- nådde ett aktieinnehav representerande mer än nio tiondelar av aktier och röster i målbolaget. Erbjudandena omfattade regelmässigt samtliga aktier i målbolaget. dast ett tiotal partiella erbjudanden lämnades under den aktuella perio- Flertalet uppköpserbjudanden genomfördes av svenska budgivare, ofta ett annat svenskt aktiemarknadsbolag. I 192 av de 268 på Stockholms- börsen genomförda uppköpserbjudandena avseende svenska målbolag var budgivaren ett svenskt rättssubjekt. av dessa erbjudanden var budgivaren ett annat svenskt börsbolag. fall var budgivaren ett företag från något annat EU-land, i 20 fall ett I direktivet finns särskilda lagvalsregler som skall tillämpas på upp- köpserbjudanden avseende aktier i dels svenska bolag noterade på en reglerad marknad i ett eller flera andra länder inom Europeiska ekono- miska samarbetsområdet, dels utländska bolag noterade på en svensk Enligt vad som sägs i betänkandet noteras på Stock- holmsbörsen aktier i 28 utländska bolag. I 21 av dessa bolag är aktien primärnoterad i bolagets hemland och sekundärnoterad på Stockholms- börsen, endast i sju fall är aktien primärnoterad i . och AktieTorget noteras över huvud taget inte något utländskt bolags aktier. När det gäller svenska bolag noterade på utländska reglerade mark- nader är 18 på Stockholmsbörsen primärnoterade aktier även sekundärnoterade på en eller flera utländska reglerade marknader. 2005/06:140 Antalet har minskat starkt . Endast fyra svenska bolag är noterade uteslutande på en utländsk reglerad marknad, samtliga på Oslo- börsen. När det gäller uppköpserbjudanden på nämnda bolagskategorier kan konstateras att sammanlagt endast elva erbjudanden under femtonårs- perioden 19902004 avsåg utländska bolag med aktier noterade på Stockholmsbörsen och att målbolagets aktier endast i två av dessa er- bjudanden var primärnoterade i . Inte något uppköpserbjud- ande avsåg ett svenskt bolag uteslutande noterat utomlands. Sammanfattningsvis visar statistiken i fråga om gränsöverskridande aktienoteringar att sådana, i ett svenskt perspektiv, är ovanliga, att upp- köpserbjudanden avseende utländska bolag med aktier noterade ute- slutande i nästan aldrig förekommit och att uppköpserbjudanden avseende svenska bolag med aktier noterade uteslutande utomlands över huvud taget inte förekommit . 5.2.1Näringslivets regler om offentliga upp- köpserbjudanden () bildades av och . Kommittén har till uppgift att verka för god sed på aktiemarknaden genom att ge ut rekommenda- tioner. NBK drivs av en ideell förening, sed på värdepappersmarknaden, med tio medlemmar: , , , Institutionella ägares förening för regleringsfrågor på aktiemarknaden, , Handelskammare, , , och . utfärdade NBK, med förebild i den brittiska regle- ringen, en rekommendation rörande offentliga uppköpserbjudanden. Rekommendationen har , , reviderats. I samband med den senaste revisionen beslutade NBK också att överge benämningen rekommendation till förmån för regler. NBK-reglerna behandlar förfarandet vid uppköpserbjudanden. De an- ger bl.a. vilken information som skall lämnas i samband med ett sådant erbjudande, vilka villkor som får ställas för erbjudandet och vilka åt- gärder som målbolaget får vidta . Där finns också regler om att en aktieförvärvare som uppnår en röstandel om eller mer av röstetalet i ett aktiemarknadsbolag under vissa förutsättning- ar skall lämna ett erbjudande om förvärv av resterande aktier i bolaget, budplikt. Slutligen finns det regler om innehållet i prospekt inför upp- köpserbjudanden. NBK-reglerna är ett uttryck för vad en bred krets intressenter i närings- livet anser vara god sed vid uppköpserbjudanden. Reglerna är inte i sig själva bindande men har gjorts avtalsrättsligt bindande genom att det i reglerna föreskrivs att en budgivare i erbjudandet skall ange att för erbju- dandet gäller och besked om tolkning och tillämpning därav. Det innebär ett bindande åtagande från budgivaren gentemot målbolagets aktieägare att följa NBK-reglerna och uttalanden på området. En genomgång av sam- tliga uppköpserbjudanden som lämnats sedan regeln infördes ger enligt vid handen att bud- givare undantagslöst tar in en sådan föreskrift i erbjudandet. För att få en fullständig bild av den nuvarande regleringen av uppköps- erbjudanden måste också de regler som marknadsplatserna för aktier stäl- ler upp i fråga om uppköpserbjudanden beaktas. Viktigast i det samman- hanget är att NBK-reglerna är intagna i Stockholmsbörsens, NGM:s och AktieTorgets noteringsavtal med bolag vars aktier är noterade på respek- tive marknadsplats. I noteringsavtalen finns vidare vissa krav på bolagen att, i egenskap av potentiella budgivare eller målbolag, skall informera börsen om föreberedelser respektive planer på uppköpserbjudanden. Bolag med aktier noterade på dessa marknadsplatser är genom no- teringsavtalen i egenskap av budgivare eller målbolag bundna av gentemot respektive marknadsplats. Det innebär också att bolagen riskerar disciplinära påföljder från marknadsplatsernas sida om de bryter mot reglerna. Åsidosätter ett bolag på Stockholmsbörsen noteringsavtalet, får börsen, om överträdelsen är allvarlig, besluta om avnotering av bolagets aktier eller, i andra fall, ålägga bolaget ett vite. Avnotering får inte ske om det är olämpligt från allmän synpunkt. Är åsidosättandet mindre allvarligt eller ursäktligt, kan börsen i stället för att ålägga vite meddela bolaget varning. Frågan om bestämmande av påföljd avgörs av en disciplin- nämnd som utses av börsens styrelse. Närmare bestämmelser om disci- plinnämndens sammansättning och arbete finns i lagen (1992:543) om börs- och clearingverksamhet samt föreskrifter (1998:16) om . kan också besluta om varning, vite eller upphörande av medlemskapet i fråga om en börsmedlem som överträder reglerna. har handlagt om- kring 40 ärenden. Endast två av dessa ärenden har avsett frågor om upp- köpserbjudanden. , som bildades , drivs av samma förening som driver NBK och skall i likhet med NBK verka för god sed på den svenska aktiemarknaden. Till skillnad från NBK skall emellertid göra detta i första hand genom uttalanden rörande en- skilda fall. Varje åtgärd av ett aktiemarknadsbolag eller en aktieägare i ett sådant bolag, som avser eller kan vara av betydelse för en aktie i ett aktiemark- nadsbolag kan bli föremål för nämndens bedömning. nadsbolag jämställs bolag som har vidtagit åtgärd i syfte att bli aktie- marknadsbolag. Nämnden kan göra uttalanden på eget initiativ eller efter framställning. Nämnden avgör själv huruvida en framställning skall föranleda att frågan tas upp till behandling. Därvid skall nämnden särskilt beakta om frågan är av principiell natur eller av praktisk betydelse för aktiemarknaden. Nämnden skall emellertid också ta hänsyn till om frågan behandlas eller kan väntas bli behandlad i annan ordning.