prop · GS03158 · 2005-05-30 00:00:00 — Regeringens proposition 2004/05:158 Regeringen överlämnar denna proposition till . I propositionen föreslås ändringar beträffande den reglering som gäller i fråga om prospekt som skall upprättas när finansiella instrument erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad marknad. De föreslagna ändringarna behövs för att genomföra och rådets direktiv /71/EG av om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv /34/EG. Förslaget innebär dessutom att bestämmelserna om prospekt, som finns i bl.a. aktiebolagslagen (1975:1385) och försäkringsrörelselagen (1982:713), samlas i en lag lagen (1991:980) om handel med finan- siella instrument. Genom nya bestämmelser i den lagen regleras bl.a. ett prospekts utformning och innehåll samt under vilka förutsättningar ett prospekt skall godkännas och offentliggöras. Ett prospekt som upprättas i enlighet med de föreslagna bestämmelserna kommer att kunna ligga till grund för erbjudanden till allmänheten och upptagande till handel på reglerade marknader inom hela EES. I förslaget ingår även vissa nya bestämmelser som skall gälla vid uppköpserbjudanden och fusioner. Förslaget innebär vidare att utses till behörig myndighet i enlighet med prospektdirektivet och att inspektionen i viss mån får utvidgade befogenheter för att utöva sin tillsyn. Genomförandet av prospektdirektivet medför även ändringar i flera andra lagar, bl.a. lagen (1992:543) om börs- och clearingverksamhet. Lagstiftningen föreslås träda i kraft . Förslag till riksdagsbeslut.................................................................. Förslag till lag om ändring i försäkringsrörelselagen (1982:713)........................................................................... 2.2Förslag till lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument ...................................... 2.3Förslag till lag om ändring i lagen (1992:543) om börs- och clearingverksamhet ........................................... 2.4Förslag till lag om ändring i lagen (2000:1087) om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella Förslag till lag om ändring i lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse .......................................... 2.6Förslag till lag om ändring i lagen (2004:299) om 2.7Förslag till lag om ändring i aktiebolagslagen Ärendet och dess beredning............................................................. Vad är ett prospekt? Olika typer av prospekt Nuvarande bestämmelser om prospekt Begreppen öppen och vidare krets Undantag från skyldigheten att upprätta Godkännande och registrering av prospekt 4.3Allmänt om prospektdirektivet och prospekt- Utgångspunkter för regleringen av prospektskyldighet.... Prospektlagstiftningens tekniska utformning.................... Prospektreglernas placering och tillämpningsområde, m.m. .......... När skall prospekt upprättas?............................................ 5.3Begreppen värdepapper, fondpapper och finansiella 5.3.1Gällande definitioner av begreppen fondpapper och finansiella instrument............ Begreppet värdepapper i prospektdirektivet... 5.3.3Vilka fondpapper och andra finansiella instrument bör omfattas av de nya reglerna om prospekt?................................................... Undantag från skyldigheten att upprätta prospekt ............ Undantagen i prospektdirektivet..................... Undantag från prospektskyldighet i den En behörig myndighet ..................................................................... Gällande bestämmelser om tillsynsansvaret ..................... Nuvarande tillsyn över börsprospekt .............. Nuvarande tillsyn över övriga prospekt .......... Delegation av tillsynsuppgifter ......................................... Prospektets utformning och innehåll............................................... Olika typer av prospekt ..................................................... Ett eller tre separata dokument Information ............................som skall ingå i prospektet Regler i prospektdirektivet och Utelämnande .............................................av information Hänvisning ......................................till andra dokument Årlig information .................................till myndigheten Former för godkännande och offentliggörande av prospekt, 8.6Gränsöverskridanden tillräckligt att anmäla Om emittenten har sitt säte utanför EES......................... Ansvar för prospektet .................................................................... 9.2Skyldighet att upprätta prospekt och ansvar för 10 befogenheter m.m. ....................................... Befogenheter vid tillsynen .............................................. 10.2.1Rätt att begära upplysningar och möjlighet att utföra inspektioner på plats...................... Rätten att förbjuda ett erbjudande till allmänheten eller handel på en reglerad Övriga befogenheter enligt direktivet........... Överklagande och handläggning i domstol..................... Finansiering av tillsyn ................... 11 Uppköpserbjudanden och vissa fusioner ....................................... Allmänt om uppköpserbjudanden ................................... 11.4Upprättande av ett särskilt dokument vid vissa 12 Anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella 12.2Förslagen om utvidgning av anmälningsskyldigheten 2004/05:142 Marknadsmissbruk ......................... Bolag som inte hör hemma inom EES............................ Konsekvenser av förslagen............................................................ Utökade krav på innehållet i ett prospekt ..... Konsekvenser för små företag ...................... Allmän översyn av ökad reglering.................................. 15.1Förslaget till lag om ändring i försäkringsrörelselagen (1982:713)....................................................................... 15.2Förslaget till lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument .................................. 15.3Förslaget till lag om ändring i lagen (1992:543) om börs- och clearingverksamhet ......................................... 15.4Förslaget till lag om ändring i lagen (2000:1087) om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella 15.5Förslaget till lag om ändring i lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse ........................................ 15.6Förslaget till lag om ändring i lagen (2004:299) om 15.7Förslaget till lag om ändring i aktiebolagslagen (2005:000)....................................................................... Bilaga 1 och rådets direktiv /71/EG av om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG...................... Bokmärket är inte definierat. Bilaga 2 Kommissionens förordning (EG) nr 809/2004 av den och rådets direktiv /71/EG i fråga om informa- tionen i prospekt, dessas format, införlivande genom hänvisning samt offentliggörande av prospekt och Bokmärket är inte definierat. Bilaga 3 Utredningens sammanfattning av delbetänkandet............... Bilaga 5 Remissinstanser som haft möjlighet att yttra sig eller yttrat sig över betänkandet Prospekt nya regler om prospekt m.m. (SOU 2004:95) ............................................ Bilaga 8 Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde Regeringen föreslår att antar regeringens förslag till 1.lag om ändring i försäkringsrörelselagen (1982:713), 2.lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument, 3.lag om ändring i lagen (1992:543) om börs- och clearingverksamhet, 4.lag om ändring i lagen (2000:1087) om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument, 5.lag om ändring i lagen (2004:297) om bank- och finansierings- rörelse, 6.lag om ändring i lagen (2004:299) om inlåningsverksamhet, 7.lag om ändring i aktiebolagslagen (2005:000). Regeringen har följande förslag till lagtext. 2.1Förslag till lag om ändring i försäkringsrörelselagen (1982:713) Härigenom föreskrivs1 i fråga om försäkringsrörelselagen (1982:713)2 dels att 4 kap. 2027 §§ och 5 kap. 19 § skall upphöra att gälla, dels att rubrikerna närmast före 4 kap. 20 § och 5 kap. 19 § skall utgå, dels att 6 a kap. 21 § och 16 kap. 1 § skall ha följande lydelse. Vid ett publikt försäkringsaktiebolags överlåtelse av egna aktier på annat sätt än som anges i 18 § tillämpas 2 kap. 2 § andra stycket om medgivande till betalning med 2. vad som gäller om nyemis- 2. vad som gäller om nyemis- 4 kap. denna lag: 4 kap. denna lag: § andra stycket om beslutan- § andra stycket om beslutan- § om företrädesrätt m.m., § om företrädesrätt m.m., § om emissionsbevis m.m., § om emissionsbevis m.m., om försäljning av udda om försäljning av udda § om förslag till beslut m.m., § om förslag till beslut m.m., § om kungörelser m.m., § om kungörelser m.m., 10 § förstatredje styckena om 10 § förstatredje styckena om om tilldelning av aktier om tilldelning av aktier 16 § första och andra styckena 16 § första och andra styckena samt 17 § första, andra och fjärde samt 17 § första, andra och fjärde styckena om styrelsens beslut om styckena om styrelsens beslut om 20 och 2226 §§ om emissions- 1Jfr och rådets direktiv /71/EG av om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv /34/EG (EUT L 345, 31.12.2003, s. 64, Celex 32003L0071). 2Lagen omtryckt 1995:1567. 3 Senaste lydelse 2000:67. 3. vad som enligt lagen (1987:464) om vissa riktade emissioner i aktiemarknadsbolag, m.m. gäller vid nyemission eller överlåtelse av aktier. 3.vad som enligt lagen (1987:464) om vissa riktade emissioner i aktiemarknadsbolag, m.m. gäller vid nyemission eller överlåtelse av aktier, samt 4.vad som enligt lagen (1991:980) om handel med finan- siella instrument gäller om pro- spekt vid erbjudanden av finan- siella instrument till allmänheten. Stiftare, styrelseledamot, verkställande direktör och aktuarie, som vid fullgörandet av sitt uppdrag uppsåtligen eller av oaktsamhet skadar försäkringsbolaget, skall ersätta skadan. Detsamma gäller när skadan vållas aktieägare, delägare eller annan genom överträdelse av denna lag, lagen (1995:1560) om årsredovisning i försäkringsföretag, bolagsord- ningen, de försäkringstekniska riktlinjerna eller placeringsriktlinjerna. Om bolaget har upprättat prospekt, erbjudandehandling som samma lag, gäller vad som sägs i första stycket andra meningen även skada som tillfogas genom 2, 2 a 2 b kap. nämnda kommissionens förordning (EG) nr 809/2004 av om genomförande av Europaparla- mentets och rådets direktiv /71/EG i fråga om informa- tionen i prospekt, dessas format, införlivande genom hänvisning samt offentliggörande av prospekt och annonsering5. Denna lag träder i kraft . Senaste lydelse 1999:600. EUT L 215, , s.3 (Celex 32004R0809). Förslag till lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument Härigenom föreskrivs1 i fråga om lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument2 dels att 1 kap. 1 §, 2 kap. 16 §§ samt 6 kap. 1 a och 3 §§ skall ha följande lydelse, dels att det i lagen skall införas 41 nya paragrafer, 2 kap. 737 §§ samt 6 kap. 1 b1 f och 3 a3 e §§ samt närmast före 2 kap. 1, 2, 4, 6, 8, 9, 10, 11, 13, 18, 20, 21, 24, 25, 28, 32, 34, 35, 36 och 37 §§ samt 6 kap. 1 b, 1 c, 1 e, 1 f och 3 a §§ nya rubriker av följande lydelse, dels att det i lagen skall införas en ny rubrik närmast före 6 kap. 1 § som skall lyda Upplysningsskyldighet, en ny rubrik närmast före 6 kap. 2 § som skall lyda Vite och en ny rubrik närmast före 6 kap. 4 § som skall lyda Årliga avgifter till , dels att det i lagen skall införas två nya kapitel, 2 a och 2 b kap., av följande lydelse. I denna lag betyder I denna lag betyder finansiellt instrument: fondpap- finansiellt instrument: fondpap- per och annan rättighet eller per och annan rättighet eller förpliktelse avsedd för handel på förpliktelse avsedd för handel på fondpapper: aktie och obligation fondpapper: aktie och obligation eller fordringsrätter som är utgivna eller fordringsrätter som är utgivna för allmän omsättning, fondandel för allmän omsättning, och aktieägares rätt gentemot den och aktieägares rätt gentemot den som för hans räkning förvarar som för hans räkning förvarar aktiebrev i ett utländskt bolag aktiebrev i ett utländskt bolag (depåbevis), (depåbevis), som anges i 2 § lagen (1999:1309) som anges i 2 § lagen (1999:1309) om system för avveckling av om system för avveckling av förpliktelser på finansmarknaden. förpliktelser på finansmarknaden, 2003/71/EG av 1Jfr och rådets direktiv /71/EG av om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv /34/EG (EUT L 345, 31.12.2003, s. 64, Celex 32003L0071). 2Lagen omtryckt 1992:558. 3 Senaste lydelse 2004:55. offentliggöras när värdepapper Prop. 2004/05:158 erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv /34/EG4, prospektförordningen: kommis- sionens förordning (EG) nr 809/2004 av om genomförande av Europaparla- mentets och rådets direktiv /71/EG i fråga om informa- tionen i prospekt, dessas format, införlivande genom hänvisning samt offentliggörande av prospekt och annonsering5, emittent: i fråga om aktier aktiebolaget och i fråga om annat finansiellt instrument utgivaren eller utfärdaren av instrumentet, aktierelaterat finansiellt instru- ment: 1.aktie och finansiellt instru- ment som kan jämställas med aktie, såsom interimsbevis, fond- aktierätt och teckningsrätt, samt 2.finansiellt instrument, såsom konvertibel där rätten att begära konvertering tillkommer emitten- ten och teckningsoption, som ger rätt att förvärva sådant instrument som avses i 1 genom konvertering eller utövande av annan rättighet som instrumentet är bärare av, om instrumentet utfärdats av emitten- ten av den aktie som rättigheten hänför sig till eller av ett bolag som ingår i samma koncern som den emittenten, 1.juridiska personer med till- stånd att verka på finansmark- naderna, 2.juridiska personer vars verk- samhet uteslutande avser investe- ringar i finansiella instrument, 3.stater, delstater, statliga och delstatliga myndigheter, central- banker och Europeiska central- EUT L 345, 31.12.2003, s. 64 (Celex 32003L0071). EUT L 215, , s.3 (Celex 32004R0809). liknande mellanstatliga eller över- statliga organisationer, 4. juridiska personer som för vart och ett av uppfyllt minst två av följande tre förutsättningar: a)medeltalet anställda i före- taget har uppgått till minst 250, b)nettovärdet av tillgångarna enligt balansräkningen har över- stigit motsvarande , och c)nettoomsättningen enligt resultaträkningen har överstigit motsvarande , samt 5. andra juridiska personer än de som omfattas av 14 och fysiska personer, om de av någon annan stat inom EES betraktas som kvalificerade investerare, emissionsprogram: ett program för utgivning av icke aktie- relaterade finansiella instrument av likartad sort eller kategori, fortlöpande eller vid upprepade tillfällen under en särskilt angiven emissionsperiod, offentligt uppköpserbjudande: ett offentligt erbjudande till inne- havare av finansiella instrument utgivna av en juridisk person att på generellt angivna villkor över- låta samtliga eller en del av dessa instrument till budgivaren. Vid emissioner som avses i 2 § och erbjudanden som avses i 3 §, som är riktade till en öppen krets, skall prospekt upprättas om summan av de belopp som till följd av emissionen eller erbjudandet Ett prospekt skall upprättas när finansiella instrument som är avsedda för allmän omsättning erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad marknad, om inte annat följer av 6 Senaste lydelse 2004:55. erläggas uppgår 27 §§. sådant prospekt skall innehålla de upplysningar som, med hänsyn till avses, behövs för en välgrundad Prospekt behöver inte upprättas 1.emissionen eller erbjudandet görs av en stat inom EES, 2.emissionen eller erbjudandet avser andelar i en investerings- fond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, 3.emissionen eller erbjudandet avser fordringsrätter med kortare löptid än , 4.lägsta beloppet som skall erläggas av en enskild investerare är eller mer. Regeringen eller, efter regeringens bemyndigande, får meddela föreskrifter om ytterligare undantag från skyldigheten att upprätta prospekt. Vid emission av fondpapper som inte är inregistrerade eller föremål denna lag tillämpas inte, om de för ansökan om inregistrering vid finansiella instrumenten utgörs av en börs, skall utgivaren upprätta 1. andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om Vid erbjudande om köp eller Prospekt behöver inte upprättas, försäljning av finansiella instru- om de finansiella instrumenten 7 Senaste lydelse 1992:1713. ment, skall den som lämnar erbjudandet upprätta prospekt. Prospektet skall lämnas in till med ansökan om registrering. Om ansökan gäller ett prospekt som avses i 2 § skall det godkännas av inspektionen innan det registreras. Om samma fondpapper emit- teras i ett eller flera andra länder inom EES, vars lagstiftning kräver förhandsgranskning av prospekt, och utgivaren därvid upprättar prospekt enligt reglerna om börs- prospekt, skall inspektionen dock inte pröva frågan om godkän- nande om 1.utgivaren har sitt säte i ett av länderna och fondpapperen emi- tteras där, eller 2.utgivaren i annat fall har ansökt om godkännande av prospektet i något av länderna. Om en emission av utländska fondpapper görs både här i landet och i ett eller flera andra länder inom EES och ett prospekt som har upprättats enligt reglerna om 1.villkorslöst och oåterkalleligt garanteras av en stat inom EES eller av ett landsting eller en kommun eller en motsvarande regional eller lokal myndighet inom EES, eller 2.utgörs av icke aktierelaterade finansiella instrument som ges ut av en stat eller en centralbank inom EES, av ett landsting eller en kommun eller en motsvarande regional eller lokal myndighet inom EES eller av en mellanstatlig organisation i vilken en eller flera stater inom EES är medlemmar. När finansiella instrument erbjuds till allmänheten behöver ett prospekt inte upprättas, om 1.erbjudandet riktas bara till kvalificerade investerare, 2.erbjudandet riktas till mindre än hundra fysiska eller juridiska personer, som inte är kvalificerade investerare, i en stat inom EES, 3.erbjudandet avser köp av finansiella instrument till ett belopp motsvarande för varje investerare, 4. vart och ett av de finansiella 5. det belopp som sammanlagt av motsvarar högst . När finansiella instrument erbjuds till allmänheten behöver ett prospekt inte upprättas, om erbjudandet avser 1. aktier som emitteras i utbyte 8Senaste lydelse 1992:1713. 9Senaste lydelse 1992:1714. börsprospekt har godkänts av behörig myndighet i något av dessa länder före ansökan om registrering, skall godta prospektet utan ny prövning. Inspektionen får trots bestämmelserna i första stycket kräva att ett utländskt prospekt skall översättas till svenska språket och kompletteras med uppgifter som särskilt gäller förhållandena här i landet. mot aktier av samma slag och Prop. 2004/05:158 emissionen inte innebär någon ökning av bolagets aktiekapital, 2. finansiella instrument som erbjuds som vederlag i samband med ett offentligt uppköps- erbjudande, när det har lämnats in ett dokument som har granskats av enligt bestäm- melserna i 2 a kap. 1 § och inspektionen inte har meddelat beslut enligt 2 a kap. 2 § om att ett prospekt skall upprättas, 3.aktier som erbjuds, tilldelas eller skall tilldelas i samband med en fusion, när det har upprättats ett dokument som har granskats av enligt bestäm- melserna i 2 b kap. och inspek- tionen inte har meddelat beslut enligt 2 b kap. 3 § om att ett prospekt skall upprättas, 4.aktier som erbjuds, tilldelas eller skall tilldelas aktieägarna utan kostnad och utdelning av vinst som sker i form av aktier av samma slag som de aktier som utdelningen hänför sig till, när ett dokument som innehåller informa- tion om aktierna samt om motiven och de närmare formerna för erbjudandet görs tillgängligt, eller 5.finansiella instrument som nuvarande eller tidigare anställda eller styrelseledamöter i ett företag erbjuds, tilldelas eller skall tilldelas av företaget eller av ett närstående företag, när instrumenten är av samma slag som de instrument som redan finns upptagna till handel på en reglerad marknad eller hänför sig till dem och ett dokument som innehåller information om de finansiella instrumenten samt om motiven och de närmare formerna för erbjudandet görs tillgängligt. upp till handel på en reglerad marknad behöver ett prospekt inte 1.antalet aktier, för vilka ansökts om upptagande till handel , motsvarar av det antal aktier av samma slag som vid början av tolvmånaders- perioden var upptagna till handel på samma reglerade marknad, 2.aktier emitteras i utbyte mot aktier av samma slag, som redan finns upptagna till handel på samma reglerade marknad och emissionen inte innebär någon ökning av bolagets aktiekapital, 3.finansiella instrument erbjuds som vederlag i samband med ett offentligt uppköpserbjudande, när det har lämnats in ett dokument som har granskats av Finans- inspektionen enligt bestämmel- serna i 2 a kap. 1 § och inspek- tionen inte har meddelat beslut enligt 2 a kap. 2 § om att ett prospekt skall upprättas, 4.aktier erbjuds, tilldelas eller skall tilldelas i samband med en fusion, när det har upprättats ett dokument som har granskats av enligt bestäm- melserna i 2 b kap. och inspek- tionen inte har meddelat beslut enligt 2 b kap. 3 § om att ett prospekt skall upprättas, 5.aktier erbjuds, tilldelas eller skall tilldelas aktieägarna utan kostnad och om utdelning av vinst sker i form av aktier av samma slag som de aktier som utdel- ningen hänför sig till, när aktierna är av samma slag som de aktier som redan finns upptagna till handel på samma reglerade 10 Senaste lydelse 1992:1714. marknad och ett dokument som innehåller information om aktier- na samt om motiven och de närmare formerna för erbjudandet görs tillgängligt, 6.finansiella instrument som nuvarande eller tidigare anställda eller styrelseledamöter i ett före- tag erbjuds, tilldelas eller skall tilldelas av företaget eller av ett närstående företag, när instru- menten är av samma slag som de instrument som redan finns upp- tagna till handel på samma regle- rade marknad och ett dokument som innehåller information om de finansiella instrumenten samt om motiven och de närmare formerna för erbjudandet görs tillgängligt, eller 7.aktier har tillkommit genom konvertering eller utbyte av finansiella instrument eller genom utnyttjande av teckningsoptioner, när aktierna är av samma slag som de aktier som redan finns upptagna till handel på samma reglerade marknad. När finansiella instrument tas upp till handel på en reglerad marknad behöver ett prospekt inte upprättas då finansiella instru- ment av samma kategori är upptagna till handel på en annan reglerad marknad inom EES, om 1. de finansiella instrumenten av samma kategori togs upp till handel på den andra reglerade marknaden med stöd av a)ett godkänt prospekt som offentliggjorts enligt regler motsvarande dem i 2830 §§ och instrumenten togs upp till handel efter , eller b)ett prospekt som godkänts enligt kraven i rådets direktiv /390/EEG av om samordning av kraven på upprättande, granskning och spridning av prospekt som skall offentliggöras vid upptagande av värdepapper till officiell notering vid fondbörs11 eller Europa- parlamentets och rådets direktiv /34/EG av om upptagande av värdepapper till officiell notering och om uppgifter som skall offentliggöras beträffande sådana värdepapper12 och instrumenten togs upp till handel före , 2. emittenten har fullgjort löpande skyldigheter på den andra reglerade marknaden, och