prop · GR03127 · 2004-04-22 00:00:00 — Texten nedan åskådliggör bolagets nuvarande ekonomiska situation, vilka långsiktigt nödvändiga investeringsnivåer som krävs samt ett reso- nemang kring vad detta innebär i termer av nödvändiga framtida resul- tatnivåer för att bolaget skall kunna finansiera sina investeringar. Vidare beskrivs de legala förutsättningarna för ett ägaringripande med hänsyn till Europeiska gemenskapens konkurrens- och statsstödsregler. Resultat efter finansiella poster, Avkastning på eget kapital, % För definitioner se årsredovisning De redovisade negativa resultaten har över åren minskat bolagets egna kapital. Verksamheten är kapitalintensiv. och vagnar utgör de in- vesteringar som binder mest kapital. Förändringar i bolagets rörelseka- pital är av den omfattningen att bolaget behöver en hög stabil likviditet. Utifrån information och analyser från såväl bolaget som oberoende rådgivare gör regeringen bedömningen att det långsiktiga investeringsbe- hovet uppgår till . Dagens avskrivningar och kapitalstruktur reflekterar inte en långsiktigt hållbar investeringsnivå. En avskrivningsnivå som korrekt reflekterar investeringsbehovet bör uppgå till ca vilket är väsentligt högre än dagens avskrivningsnivåer (). Högre av- skrivningar skulle naturligtvis påverka rörelseresultat negativt i samma utsträckning. Med hänsyn tagen till de långsiktigt nödvändiga investeringarna, och korrelerade avskrivningar, bedöms rörelseresultatet behöva uppgå till för att ge marknads- mässig avkastning. Som framgår av tabellen ovan genomförde nettoinve- steringar uppgående till och . Denna relativt låga investeringsnivå kommer att behöva höjas framöver då bolaget står inför en period av större investeringar där ett betydande antal lok (som till största delen är inköpta ) behöver gångtidsförlängas. Kostnaden för att genomföra nämnda åtgärdsprogram bedöms uppgå till . Dessa kostnader kommer främst att belasta resultatet och kassaflödet . De legala förutsättningarna för ett ägaringripande med hänsyn till EG:s konkurrens- och statsstödsregler har analyserats. En viktig utgångspunkt för regeringen i detta hänseende har varit att eventuella ytterligare inve- steringar i skall vara i överensstämmelse med den s.k. marknadsekonomiska investerarprincipen. Denna princip innebär att ett tillskjutande av kapital inte utgör statsstöd om det beviljats i en situation i vilken även en privat investerare som agerar utifrån normala marknads- ekonomiska villkor skulle ha tillskjutit kapital. Om staten kan anses ha agerat på samma sätt som en privat investerare skulle ha gjort, föreligger inget statsstöd. Normalt är den marknadsekonomiska investerarprincipen uppfylld om det aktuella företagets struktur och framtidsperspektiv är sådana att, jämfört med ett motsvarande privat företag, en normal vinst i Prop. 2003/04:127 form av utdelning eller värdeökning kan förväntas inom rimlig tid eller om staten för investeringen har anledning att tro att till- skottet långsiktigt kan ge tillräcklig avkastning. Tillskottet utgör då inte olagligt statsstöd. Den innebär att staten skall jämföras med hur en privat investerare som har en långsiktig syn på lönsamhet och avkastning på investerat kapital skulle agera i motsvarande situation. Regeringen gör bedömningen att ett eventuellt tillskjutande av kapital till i kombination med åtgärdsprogram och eventuella strukturella förändringar av de slag som föreslås motsvarar sådana åtgär- der som en privat investerare skulle ha kunnat vidta i en liknande situa- tion. Vid en sammantagen bedömning rör det sig om ett affärsmässigt beteende och den marknadsekonomiska investerarprincipen får därför anses uppfylld. 7Bemyndigande för regeringen att vidta omstruktureringsåtgärder Regeringens förslag: Regeringen ges bemyndigande att vidta följande åtgärder, var för sig eller i kombination, att avyttra hela eller delar av aktieinnehavet i , förvärva aktier eller andra former av andelar i det företag eller den företagsgrupp som förvärvar aktier i , att förvärva rättigheter att för- värva aktier eller andra former av andelar i det företag eller den företags- grupp som förvärvar aktier i eller att tillskjuta kapital till bolaget. Dessa åtgärder får finansieras från det särskilda kontot i avsett för insatser i av staten hel- eller delägda aktie- bolag. Regeringen ges bemyndigande att vidta de åtgärder som i övrigt be- hövs för att genomföra omstruktureringen av bolaget. Skälen för regeringens förslag: Målsättningen är att skall vara ett lönsamt och framgångsrikt logistikföretag. Bolaget skall uppfylla sina ekonomiska mål genom att påtagligt förbättra sitt resultat, vid behov låna medel på kreditmarknaden på egna meriter och förse sin ägare, svenska staten, med marknadsmässig avkastning på investerat kapital. Den marknad inom vilken verkar genomgår stora föränd- ringar. För att möta en situation med bl.a. låg lönsamhet och tilltagande konkurrens är det nödvändigt att genomföra den strategi i form av opera- tiva åtgärder, strukturella lösningar och finansiell förstärkning som regeringen har redogjort för under avsnitt 6. Det operativa åtgärdsprogrammet måste inledas för att för- bättra bolagets lönsamhet. Nödvändiga investeringar måste genomföras för att förbättra kunderbjudande, säkerhet och leveranskvalitet. Detta måste ske oberoende av ett eventuellt förändrat ägande i bolaget. Vidare måste strukturella förändringar ske för att förbättra bolagets konkurrensmöjligheter. Detta gäller särskilt för internationella transpor- Vad som framför allt måste komma till stånd är åtgärder som för framtiden säkrar gränsöverskridande transporter. Bolaget måste kunna erbjuda helhetslösningar, vilket innefattar integration med andra logistik- system och ett brett tjänsteutbud. Möjligheten till strukturella lösningar med andra aktörer på marknaden måste prövas. Staten har som ensam ägare till att ta ansvar för att bola- get ges förutsättningar att utveckla sin verksamhet på ett sådant sätt att det blir konkurrenskraftigt. För detta krävs en stabil finansiell ställning samt goda förutsättningar för att verka på såväl den nationella som den internationella marknaden. Regeringen har redogjort för verksamhet, nuvarande situation och framtida utmaningar. Som ägare behöver staten skapa för- utsättningar för en strukturell förändring samt en finansiell förstärkning. För att skapa dessa förutsättningar bör regeringen få möjlighet och finan- siella förutsättningar att genomföra en avyttring av hela eller delar av aktieinnehavet i och förvärva aktier eller andra former av andelar i det företag eller den företagsgrupp som förvärvar aktier i , förvärva rättigheter att förvärva aktier eller andra for- mer av andelar i det företag eller den företagsgrupp som förvärvar aktier i eller att tillskjuta kapital till . Regeringen har på tilläggsbudget ekonomiska vårproposition föreslagit att regeringen även får utnyttja ett särskilt konto i för att till detta tillföra medel för insat- ser i av staten hel- eller delägda bolag. För att genomföra ovan nämnda strategi och för att skapa nödvändigt utrymme för att kunna genomföra de åtgärder regeringen föreslår behöver medel kunna tas i anspråk från detta konto. Regeringen föreslår därför att den föreslagna finansieringen av åtgärderna får ske från det särskilda kontot i avsett för insatser i av staten hel- eller delägda aktiebolag. Regeringen behöver vidare ges möjlighet att vidta de åtgärder som i övrigt behövs för att genomföra en omstrukturering Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde Närvarande: statsministern , ordförande, och statsråden , , , , , , , , , , , , , Andnor, Nuder, , , , Jämtin Regeringen beslutar proposition 2003/04:127 Ett stärkt för hållbara transportlösningar