sou · GPB31d1 · 2002-01-01 00:00:00 — sou 2001 1 d1 Genom beslut bemyndigade regeringen chefen för att tillkalla en kommitté med uppdrag att göra en översyn av aktiebolagslagen och att besluta om sakkunniga, experter, sekreterare och annat biträde åt kommittén. Med stöd av detta bemyndigande förordnades från justitierådet av vara ordförande i kommittén. Som ledamöter i kommittén förordnades från dåvarande riks- dagsledamoten , riksdagsledamoten , riksdagsledamoten och civilekonomen , från riksdagsledamoten och från numera riksdagsledamoten . entledigades från kommittén fr.o.m. och efterträddes av riksdagsledamoten . entledigades från kommittén fr.o.m. och efterträddes av riksdagsledamoten . Som nya ledamöter i kommittén förordnades från riksdags- ledamoten och riksdagsledamoten . entledigades från kommittén fr.o.m. och efter- träddes av bolagsjuristen . entledigades från kommittén fr.o.m. och efterträddes av riksdagsledamoten . ent- ledigades från kommittén fr.o.m. och efterträddes av riksdagsledamoten . Som sakkunniga i kommittén förordnades från bankdirektören , auktoriserade revisorn , advokaten , verkställande direktören , auktoriserade revisorn , direktören och juris kandidaten , från börschefen , från juris kandidaten , från chefsjuristen och från hovrättslagmannen , sakkunnig vid . entledigades från kommittén fr.o.m. och efterträddes av chefsjuristen . entledigades från kommittén fr.o.m. . Att som experter biträda kommittén förordnades från numera avdelningschefen , rättschefen och finansrådet , från numera kanslichefen och kommerserådet , från kanslirådet samt från numera departementsrådet . entledigades från kommittén fr.o.m. och efterträddes av numera departementsrådet . entledigades från kommittén fr.o.m. . entledigades från kommittén fr.o.m. . entledigades från kommittén fr.o.m. och efterträddes av . entledigades från kommittén fr.o.m. . Från förordnades som expert chefs- juristen . entledigades från kommittén fr.o.m. och efterträddes av hovrättsassessorn . Chefsjuristen förordnades som expert i kommittén fr.o.m. . Till sekreterare förordnades från numera ekonomie licentiaten och juris kandidaten samt numera rådmannen . Den senare entledigades från tjänsten som sekreterare fr.o.m. och förordnades från att som expert biträda kommittén. Till sekreterare förordnades fr.o.m. hovrättsassessorn . Kommittén, som antagit namnet , har tidigare avlämnat delbetänkandena Bundna aktier (SOU 1992:13), Aktiebolags- lagen och EG (SOU 1992:83), Aktiebolagets organisation (SOU 1995:44), Aktiebolagets kapital (SOU 1997:22), Vinstutdelning i aktiebolag (SOU 1997:168) samt Likvidation av aktiebolag (SOU 1999:36). Kommittén får härmed avlämna slutbetänkandet Ny aktiebolagslag. En ny aktiebolagslag – sammanfattning ....................................... A Act – a summary ............................................. Aktier utan nominellt värde................................................. 2.2.2 Förbudet mot emission till underkurs......................... 2.2.3 Avsättning av överkurs till överkursfond och 2.2.4 Uppgift på aktiebrev om nominellt belopp................. 2.2.5 Fondemission genom ökning av nominella beloppet. 2.2.6 Nedsättning av aktiekapitalet genom minskning av 2.2.7 Nedsättning av aktiekapitalet genom indragning av egna aktier och åtföljande avsättning till 2.2.8 Registrering av ändring av bolagsordningens bestämmelser om nominella beloppet ........................ Vissa utländska rättsordningar ................................................ Vissa frågor rörande bolagsstämma ................................... 4.1Aktieägares rätt att deltaga i bolagsstämma i avstämnings- 4.2Rätt för utomstående att vara närvarande vid bolagsstämma.. 244 4.3Ny teknik vid kallelse, föranmälan och information inför 4.4Aktieägares rätt att deltaga i stämman utan att vara närvarande i stämmolokalen.................................................... Elektronisk omröstning vid bolagsstämma ............................. Kommitténs principiella uppfattning ......................... 4.6.3 Ett renodlat poströstningsinstitut eller ett 4.6.4 Fullmaktsinsamling på bolagets bekostnad................ Ny teknik för tillhandahållande av stämmoprotokoll.............. Om beteckningen lekmannarevisor................................. Ansvar för fel och brister i emissions- och erbjudande- Styrelseledamöters och revisors prospektansvar..................... Kommitténs tidigare förslag.................................................... 6.6Kommitténs förnyade överväganden rörande bolagets 6.6.1Behovet av en ny reglering av bolags 6.6.2Vilka typer av prospekt bör omfattas av den Hur bör kretsen skadelidande bestämmas? Hur skall skadan beräknas? 6.6.5Bör utrymmet för skadestånd vara begränsat till bolagets fria egna kapital? Frågans .......tidigare behandling i lagstiftningssammanhang Regeringens ................lagrådsremiss och Lagrådets yttrande 8.4Kommitténs uppdrag och arbete med frågan om att i aktiebolagslagen införa en generell ansvarsgenom- 8.5Det aktuella behovet av en generell ansvarsgenombrotts- 8.6Behovet av en regel om ansvarsgenombrott på miljö- 8.7Kommitténs förslag om ansvarsgenombrott på Reservationer och särskilda yttranden.......................................... Aktiebolagsförordningen (1975:1387) Aktiebolagslagen (1975:1385) Lagen (1992:543) om börs- och clearingverksamhet Lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument Nytt Juridiskt Arkiv avd I Statens person- och adressregister Årsredovisningslagen (1995:1554) En ny aktiebolagslag – sammanfattning Aktiebolaget anses av många vara en viktig förklaring till Västerlandets ekonomiska framgångar under det senaste århundradet. Möjligheterna att ackumulera kapital genom små bidrag från ett stort antal investerare har skapat förutsättningar för dagens multinationella storföretag. Men det förhållandet att aktieägarna i ett aktiebolag inte svarar personligen för bolagets förpliktelser gör företagsformen attraktiv också för små- företagare. I och många andra länder är merparten aktiebolag enmans- eller fåmansbolag. Aktiebolagslagstiftningen skall således på en gång tillgodose internationella och nationella behov och vara tillräckligt flexibel för att passa både i stora och små förhållanden. Den kategoriindelning i publika och privata bolag som genomförts som ett led i EG- anpassning ger denna flexibilitet och har åtminstone för tillfället tystat den debatt som länge förts i om en särskild bolagsform för de mindre företagen. En aktiebolagslag måste vidare vara utformad på ett sådant sätt att den inte blir omodern på grund av ändrade förhållanden. Förändringstrycket i den internationella miljö i vilka de stora svenska aktiebolagen verkar är mycket starkt. Vår nuvarande aktiebolagslag är . Under det som den har funnits har hunnit gå med i EU, järnridån har försvunnit och kapitalet flödar i stort sett fritt mellan länderna. Det är inte någon överdrift att säga att de svenska aktiebolagen verkar i en helt annan internationell miljö än när den nuvarande aktiebolagen skrevs. Det har föranlett den svenske lagstiftaren att företa en rad ändringar i aktiebolagslagen för att tillgodose uppkommande behov. Det är emellertid en generell iakttagelse att det är svårt att i en lag genomföra ett så stort antal ändringar som det här är fråga om utan att lagen förlorar en del av sin struktur och blir mera svåröverskådlig och svårbegriplig. Det räcker i detta sammanhang med att nämna att de nuvarande bestämmelserna om allmän och särskild granskning respektive byte av bolagskategori placerades i 11 och 17 kapitlet uteslutande av den anledningen att sistnämnda kapitel, som ursprungligen innehöll bestämmelser om redovisning respektive om 12 En ny aktiebolagslag – sammanfattning bundna och fria aktier, hade upphävts som ett led i den svenska EG- anpassningen. Det är givet att sådana ändringar, som kan ske också på paragrafnivå, bryter ner den ursprungliga logiken mellan bestämmel- serna och gör lagen svårbegriplig. De svenska aktiebolagslagarna har sällan överlevt . Med hänsyn till de stora omvärlds- förändringar som har skett är det närmast överraskande att lag inte redan har ersatts med en ny aktiebolagslag. har anslutit sig till den traditionella synen i svensk aktiebolagsrätt och har i bl.a. betänkandet Aktiebolagets organisation (SOU 1995:44) framhållit den viktiga roll som företagets ägare spelar: I en marknadsekonomi är utsikterna till ekonomisk framgång ojämnt fördelade mellan olika verksamheter och olika företag. De som vill få ut så mycket som möjligt av de ekonomiska fördelar som ett framgångsrikt utvecklingsarbete ger måste styra sina investeringar till de verksamheter och företag som har de bästa vinstutsikterna. De måste också övervaka sina investeringar genom att hålla sig underrättade om hur deras företag utvecklas och söka påverka deras verksamhet. Företagens ägare bidrar på det sättet till att resurserna i enskilda företag och i näringslivet som helhet utnyttjas så effektivt som möjligt. Ägare som tar ansvar för företagens och näringslivets utveckling är därför ett viktigt inslag i en fungerande marknadsekonomi. Kommitténs uppfattning är att aktiebolagslagen skall ha en utformning som främjar en aktiv ägarfunktion i företagen. Därigenom skapas största möjliga förutsättningar för en fortlöpande och snabb anpassning av företagens organisation och verksamhet till förändringar i omvärlden och för en dynamik i näringslivet. Det kräver att lagen dels garanterar ägarna den yttersta beslutanderätten i bolaget, dels möjliggör förändringar i ägarstrukturen. (SOU 1995:44 s. Statsmakterna har också tagit detta synsätt till utgångspunkt för den reformering av aktiebolagslagen som pågår med kommitténs förslag som grund (se bl.a. prop. 1997/98:99 s. 75 f.). En annan aspekt som är värd att anlägga i detta sammanhang är de stora förändringar i ägarstrukturen bland de svenska börsnoterade aktiebolagen som skett . Många av våra största aktiebolag ägs till mer än hälften av utländska rättssubjekt. Dessa utländska ägare är ofta pensionsfonder och liknande institutioner som placerar en del av sina tillgångar i aktier men sällan ingriper i bolagets skötsel utan väljer att sälja aktierna vid missnöje med bolagsledningens agerande. Det är emellertid inte bara de ut- ländska ägarna som i ökande utsträckning består av institutioner. Även de svenska ägarna är i hög utsträckning fonder, försäkringsbolag och andra institutioner medan de fysiska personer som för några decennier sedan hade majoriteten i våra börsnoterade företag numera har fått sitt En ny aktiebolagslag – sammanfattning 13 inflytande reducerat högst betydligt. har försökt skapa rutiner som skall ge svenska och utländska institutioner effektiva möjligheter att delta i de svenska aktiebolagens förvaltning och föreslår i detta slutbetänkande ytterligare åtgärder i samma syfte. Det finns emellertid enligt kommitténs mening anledning för statsmakterna att följa utvecklingen på detta område och hålla en beredskap om det skulle framkomma tecken som tyder på att de institutionella ägarna inte tar sitt ansvar för förvaltningen av de bolag i vilka de investerat och därigenom hämmar det svenska näringslivets utvecklingsmöjligheter. När kommittén nu lägger sitt slutbetänkande är det det sjunde i raden av betänkanden som kommittén har lämnat. Kommittén har således avrapporterat sitt arbete på ett sätt som har underlättat partiella reformer. Sådana har också, som utvecklas i det följande, genomförts och andra är på gång. Detta arbetssätt, där nyheterna så att säga avlöser varandra i en lagom takt, har stora fördelar för slutanvändarna. Från lagstiftningssynpunkt har metoden den fördelen att färdiga förslag inte behöver vänta på att andra förslag skall färdigställas utan kan genomföras direkt. Kommittén tycker sig också se att remissbehand- lingen blir effektivare om den sker genom yttranden över en serie betänkanden, där varje betänkande är av förhållandevis måttligt om- fång, jämfört med om remissyttrandet avser ett enda men mycket omfattande betänkande; remissynpunkterna på de sista kapitlen i ovannämnda betänkande var ganska få. Kommittén har också i sitt arbete kunnat utnyttja remiss- utfallet beträffande tidigare delbetänkanden när slutbetänkandet har utformats. aktiebolagslag ger vid en första anblick intryck av att vara främst ett excercisreglemente. Den innehåller detaljerade checklistor över vilka handlingar som skall finnas i varje ärende som lagen behandlar, ofta med föreskrift dessutom om att dessa handlingar skall innehålla en rad detaljupplysningar. Den lag som kommittén föreslår avviker inte från denna tradition. Det är snarare så att antalet checklistor har utökats liksom listornas längd. Kommittén har nämligen uppfattningen att det blir enklare för alla parter, inklusive , om det finns mycket klara regler för vilka handlingar som skall hanteras i olika sammanhang, inklusive när beslutet skall registreras i aktiebolagsregistret. Kommittén har dess- utom försökt att undvika hänvisningar och har därför skrivit ut varje checklista utan hänsyn till att listan beträffande en typ av ärende inte sällan är identisk med listan avseende en annan ärendetyp. Av det faktum att det finns många checklistor i kommitténs lag- förslag skall man emellertid inte dra den felaktiga slutsatsen att kommittén föreslår en allmänt skärpt kontroll över aktiebolagen. 14 En ny aktiebolagslag – sammanfattning Tvärtom är kommitténs arbete präglat av en vilja att låta marknaden ta hand om många problem som äldre lagstiftare ville reglera. Kommittén vill i detta sammanhang bara nämna de nya möjligheterna till återköp av egna aktier och kommitténs förslag att tillåta kapitalandelslån men fler exempel på liberalisering och överlämnande åt självreglering ges i det följande. En viktig del av kommitténs arbete, som särskilt har uppmärk- sammats i samband med att kommittén nu lägger fram förslag till en helt ny, komplett aktiebolagslag, har gått ut på att göra lagen begriplig och så långt det är möjligt lättläst. Kommittén har använt sig av en konsekvent genomförd systematik, strävat efter att begränsa para- grafernas omfång och arbetat mycket med mellanrubriker och paragraf- rubriker för att göra det lätt att hitta bland bestämmelserna. Kommittén har också försökt använda ett så enkelt språk som ämnet tillåter. Mycket av innehållet i slutbetänkandet är genom tidigare del- betänkanden och genomförda delreformer redan känt. Det gäller exem- pelvis avskaffandet av de bundna aktierna, anpassningen till EG:s bolagsdirektiv med en kategoriindelning av aktiebolagen i privata och publika bolag, de nya reglerna om bolagets organisation samt de nya möjligheterna för aktiemarknadsbolag att återköpa egna aktier. Arbete pågår i med en lagråds- remiss på basis av kommitténs förslag om vinstutdelning, nedsättning av aktiekapitalet och likvidation. Därefter skulle det av de tidigare betänkandena återstå att behandla bl.a. vad kommittén föreslagit om bolagsbildning, överlåtelsebegräns- ningar beträffande aktier, ökning av aktiekapitalet och tvångsinlösen av minoritetsaktier. I det nu framlagda slutbetänkandet inskränker sig kommittén emellertid inte till att sammanställa sina tidigare förslag utan behandlar också en rad nya frågor. Skillnaden mellan den nuvarande ordningen och den nya aktiebolagslag som kommittén föreslår kan sammanfatt- ningsvis sägas var följande. I 1 kap. upptas liksom i den nuvarande lagen vissa allmänna bestämmelser om aktiebolag. I lagens portalparagraf läggs aktiebolags- formens mest grundläggande kännetecken fast, nämligen ägarnas frihet från personligt ansvar för bolagets förpliktelser. Kommittén har övervägt om den bestämmelsen bör förses med ett generellt undantag, s.k. ansvarsgenombrott, men funnit att så inte bör ske. På ett särskilt delområde, nämligen miljöområdet, anser kommittén visserligen att institutet ansvarsgenombrott bör komma till uttryck i lag, men det bör ske i , inte i aktiebolagslagen. I första kapitlet slås vidare fast att aktiebolag kan vara privat aktiebolag eller publikt aktiebolag och att lagen gäller alla aktiebolag, En ny aktiebolagslag – sammanfattning 15 om inte annat föreskrivs. Indelningen av bolagen i två kategorier in- fördes som nämnts i samband med EG-anpassningen. Den fick genom de nya reglerna om aktiebolagets organisation en ökad betydelse och kommer i den nya lagen till ytterligare användning. Till skydd för bolagets borgenärer föreskrivs i första kapitlet också att det i bolaget skall finnas ett aktiekapital av viss minsta storlek. Aktiekapitalet kan vara fördelat på en eller flera aktier. En principiellt viktig nyhet i den nya lagen är att aktierna inte längre skall lyda på ett visst nominellt belopp. Systemet med ett nominellt värde på aktierna avskaffas och ersätts av ett kvotaktiesytem, där varje aktie represen- terar en lika stor andel av aktiekapitalet (kvotvärdet) och därmed av bolagsförmögenheten. Övergången till kvotaktiesystemet påverkar lagens utformning bl.a. såvitt avser reglerna om bolagsbildning, kapitalökning och kapitalminskning. I första kapitlet finns också en definition av koncernbegreppet. Definitionen har, sedan redovisningsreglerna 1996 ersattes av särskild lagstiftning, en förhållandevis begränsad betydelse. Lagen upptar endast ett fåtal koncernregler. Kommittén har övervägt men inte funnit något uttalat intresse för att i lagen ta in bestämmelser om styrning och ledning i koncerner, s.k. materiell koncernrätt. I 2 kap. finns bestämmelser om bildande av aktiebolag. Den nya lagen innebär på detta område en väsentlig förenkling i förhållande till gällande rätt. Det numera sällan eller aldrig använda institutet successivbildning utmönstras och reglerna om simultanbildning ges en ny utformning. Den eller de som vill bilda ett aktiebolag skall enligt den nya lagen upprätta en stiftelseurkund, teckna sig för samtliga aktier direkt i stiftelseurkunden, betala aktierna, upprätta och låta en auktoriserad eller godkänd revisor granska en öppningsbalansräkning för bolaget, färdig- ställa stiftelseurkunden samt ansöka om bolagets registrering. En viktig nyhet i detta sammanhang är att stiftarna själva, med beaktande av lagens krav på ett visst minsta aktiekapital, avgör i vilken utsträckning betalningen för aktierna skall tillföras aktiekapitalet eller utgöra fritt eget kapital i bolaget. I 3 kap. finns bestämmelser om aktier och aktiers överlåtbarhet. Där läggs två grundläggande principer fast. Den ena är att alla aktier har lika rätt i bolaget, om inte annat anges i bolagsordningen. Den andra principen är att en aktie är fritt överlåtbar. I bolagsordningen kan föreskrivas begränsningar i överlåtbarheten, men endast med ut- tryckligt stöd i lag. Medan sådana inskränkningar i överlåtbarheten enligt gällande rätt bara kan göras i form av s.k. hembudsklausuler öppnar den nya lagen möjlighet för alla bolag att använda sig av såväl hembuds- som förköpsklausuler. Privata aktiebolag får också använda 16 En ny aktiebolagslag – sammanfattning sig av samtyckesklausuler. Genom dessa regler tillgodoses ett behov av större flexibilitet på detta område, framför allt i bolag med en begränsad ägarkrets, som grundprincipen om fri överlåtbarhet bibehålls. Alla aktier i ett aktiebolag skall antecknas i en aktiebok. Be- stämmelser därom finns i 4 kap. Den nya lagen gör här på ett mer systematiskt sätt än vad som är fallet en åtskillnad mellan reglerna för kupongbolag och reglerna för avstämningsbolag. På regeringens uppdrag har kommittén i detta sammanhang särskilt över- vägt om den nuvarande principen om aktiebokens offentlighet bör inskränkas på grund av de risker för brott i form av framför allt bedrägerier riktade mot aktieägare som offentligheten innebär. Enligt kommitténs mening skulle emellertid en hemligstämpling av uppgifterna i aktieboken inte vara någon effektiv brottsförebyggande åtgärd. Kommittén föreslår därför att aktieboken även fortsättningsvis skall vara offentlig och därigenom bl.a. möjliggöra forskning och debatt om ägar- och inflytandeförhållandena i näringslivet. I avstäm- ningsbolag gäller den begränsningsregeln att en offentlig utskrift av aktieboken inte upptar ägare med högst 500 aktier i bolaget. Kommittén föreslår att begränsningsregeln i stället utformas så att utskriften inte upptar ägare med innehav representerande mindre än en tusendel av röstetalet för samtliga aktier i bolaget. I kupongbolag skall, om någon aktieägare begär det, utfärdas aktie- brev för dennes aktier. Bestämmelser om aktiebrev finns i 5 kap. I avstämningsbolag får aktiebrev inte utfärdas; aktieinnehavet manifeste- ras där av en registrering i ett avstämningsregister fört av en central värdepappersförvarare. På förslag av kommittén och i linje med den allt intensivare debatten om vad som med en engelsk term brukar kallas corporate governance infördes 1999 nya bestämmelser om aktiebolagets organisation. Kommittén föreslår att dessa bestämmelser, som regelbundet skall tillämpas av alla bolag, ges en något mer framskjuten plats i den nya lagen och att den hierarkiska strukturen med aktieägarna som bolagets yttersta beslutsfattare markeras genom att bestämmelserna om bolagsstämma placeras före bestämmelserna om styrelse och verkställande direktör. Sålunda upptas i 6 kap. bestämmel- ser om bolagsstämma och i 7 kap. bestämmelser om styrelse och verkställande direktör. En viktig tanke bakom reglerna om bolagsstämma, sådana som de på basis av kommitténs tidigare framlagda förslag är utformade, är att skapa förutsättningar för en aktiv ägarfunktion, framför allt i bolag med många ägare. I den nya lagen tas ytterligare steg i denna riktning bl.a. genom ökade möjligheter till utnyttjande av elektroniska En ny aktiebolagslag – sammanfattning 17 hjälpmedel och modern kommunikationsteknik vid bolagsstämma. Ett exempel på det är att i lagen införs en uttrycklig bestämmelse om att stämman kan besluta om stämmodeltagande via Internet eller annat datanät. Till blocket om bolagets organisation hör också 8 kap. om revision och 9 kap. om allmän granskning. Dessa överensstämmer, med ett par mindre undantag, med gällande rätt. En nyhet gäller lagens benämning på de personer som utför allmän granskning. Den i nuvarande lag använda termen lekmannarevisor har kritiserats bl.a. under behandling av regeringens förslag till dessa bestämmelser. I den nya lagen har benämningen lekmannarevisor ersatts av allmän granskare. Den nya lagen innebär väsentliga förändringar i bestämmelserna om kapitalökning. Aktiekapitalet kan ökas genom fondemission. Ut- märkande för en fondemission är att den sker utan tillskott från aktie- ägarna. Men en ökning av aktiekapitalet kan också ske genom tillskott från blivande aktieägare. Det handlar då om kapitalökning genom nyemission, emission av konvertibler eller emission av tecknings- optioner. Vid nyemission sker tillskottet genom att aktietecknarna betalar för nya aktier, kontant eller med annan egendom. Vid emission av konvertibler görs ett tillskott till bolaget i samband med att hela eller delar av konvertibellånet omvandlas till aktiekapital. I fråga om teck- ningsoptioner slutligen sker tillskottet i form av betalning för aktier som tecknas med optionsrätt på samma sätt som vid nyemission. I den nuvarande lagen behandlas de fyra metoderna för ökning av aktiekapitalet på så sätt att fond- och nyemission regleras i ett kapitel och emission av konvertibler och teckningsoptioner i ett annat. Indelningen bygger på att det är osäkert om en emission av tecknings- optioner eller konvertibler kommer att leda till en ökning av aktie- kapitalet. I den nya lagen har bestämmelserna i stället disponerats med utgångspunkt i den skillnad som enligt det anförda finns mellan fondemission på ena sidan och nyemission samt emission av konvertib- ler och teckningsoptioner på den andra. I 10 kap. upptas vissa för kapitalökning gemensamma bestämmelser. Därefter regleras i 11 kap. fondemission och i 12 kap. tillskottsemission.