prop · GO0314 · 2001-01-01 00:00:00 — Regeringens proposition 2000/01:14 Vissa frågor om AP-fonderna Regeringen överlämnar denna proposition till . Propositionens huvudsakliga innehåll I propositionen föreslås vissa justeringar av de övergångsbestämmelser som skall gälla för Första Fjärde AP-fonderna fr.o.m. . Bestämmelserna utgör en del av omorganisationen av AP-fonden. I propositionen föreslås att Tredje och Fjärde AP-fondernas innehav av vissa onoterade aktier och fordringsrätter skall förvaltas av avskilt från övriga tillgångar. Vidare föreslås att Första AP- fondens innehav av aktier i skall förvaltas av Första AP-fonden avskilt från övriga tillgångar. De medel som Första respektive erhåller för tillgångarna skall varje kvartal fördelas mellan Första Fjärde AP-fonderna med en fjärdedel vardera. De nya bestämmelserna föreslås träda i kraft . Innehållsförteckning 1 Förslag till riksdagsbeslut 3 2 Förslag till lag om ändring i lagen (2000:194) om införande av ny lagstiftning för allmänna pensionsfonder 4 3 Ärendet och dess beredning 6 4 Särskild förvaltning 7 4.1 Tredje och Fjärde AP-fondernas onoterade innehav 7 4.2 8 Bilaga 1 Betänkandets lagförslag 10 Bilaga 2 Förteckning över remissinstanser som lämnat svar på Principer för fördelning av AP-fondens tillgångar (SOU 2000:71) 13 Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde 14 1 Förslag till riksdagsbeslut Regeringen föreslår att antar regeringens förslag till lag om ändring i lagen (2000:194) om införande av ny lagstiftning för allmänna pensionsfonder. 2 Förslag till lag om ändring i lagen (2000:194) om införande av ny lagstiftning för allmänna pensionsfonder Härigenom föreskrivs att 8 10 §§ lagen (2000:194) om införande av ny lagstiftning för allmänna pensionsfonder skall ha följande lydelse. Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse 8 § De tillgångar som vid utgången av förvaltas av Första Fjärde AP-fonderna enligt lagen (1983:1092) med reglemente för Allmänna pensionsfonden skall fördelas mellan Första Fjärde AP-fonderna, med undantag för de tillgångar som enligt 10 § skall överföras till Sjätte fonden. Beträffande fordringsrätter som inte är utgivna för allmän omsättning gäller dock att de skall förvaltas av Första AP-fonden avskilt från övriga tillgångar. För dessa fordringsrätter gäller inte 4 kap. 18 § lagen (2000:192) om all- männa pensionsfonder (AP- fon- der). Tillgångarna skall fördelas så att fonderna tillförs lika stora värden. Regeringen beslutar närmare hur tillgångarna skall fördelas. De tillgångar som vid utgången av förvaltas av Första Fjärde AP-fonderna enligt lagen (1983:1092) med reglemente för Allmänna pensionsfonden skall fördelas mellan fonderna så att de tillförs lika stora värden. Rege- ringen beslutar närmare hur till- gångarna skall fördelas. Första stycket gäller inte de tillgångar som avses i 9 §. 9 § Kapital, ränta och andra medel som Första AP-fonden erhåller för de fordringsrätter som avses i 8 § första stycket andra meningen skall, efter avdrag för kostnaderna för förvaltningen, varje kvartal fördelas mellan Första Fjärde AP-fonderna med en fjärdedel vardera. Första AP-fonden skall, avskilt från övriga tillgångar, förvalta Första Fjärde AP-fondernas in- nehav av fordringsrätter som inte är utgivna för allmän omsättning, med undantag för de fordringsrätter som avses i tredje stycket 2. Till Första AP-fondens särskilda förvaltning skall också föras Första AP-fondens innehav av aktier i fonden . skall, avskilt från övriga tillgångar, förvalta Tredje och Fjärde AP- fondernas innehav av 1. aktier som inte är noterade vid en börs eller någon annan reglerad marknad och som inte omfattas av undantagen i 4 kap. 5 § lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP- fonder), och 2. konvertibla skuldebrev och skuldebrev förenade med optionsrätt till nyteckning, som inte är utgivna för allmän omsättning. Till Fjärde AP-fondens sär- skilda förvaltning får också föras Tredje och Fjärde AP- fondernas innehav av aktier och andra andelar i företag som avses i 4 kap. 5 § 2 lagen om allmänna pensionsfonder (AP- fonder). För de tillgångar som avses i första fjärde styckena gäller inte 4 kap. 18 § lagen om allmänna pensionsfonder (AP- fonder). 10 § Till skall föras Tredje och Fjärde AP-fondernas innehav av 1. aktier som inte är noterade vid en börs eller någon annan reglerad marknad och som inte omfattas av undantagen i 4 kap. 5 § lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP- fonder), och 2. konvertibla skuldebrev och skuldebrev förenade med optionsrätt till nyteckning, som inte är utgivna för allmän omsättning. skall utge er- sättning till Tredje och Fjärde AP-fonderna för de tillgångar som erhålls vid överföringen, enligt vad regeringen beslutar. De medel som Första och Fjärde AP-fonderna erhåller för de tillgångar som enligt 9 § för- valtas avskilt från fondernas öv- riga tillgångar skall, efter avdrag för kostnaderna för förvaltningen, varje kvartal fördelas mellan Första Fjärde AP-fonderna med en fjärdedel vardera. 3 Ärendet och dess beredning fattade beslut om en genomgripande reformering av Allmänna pensionsfonden (AP-fonden) (prop. 1999/2000:46, bet. 1999/2000:FiU19, rskr. 1999/2000:181) som en del i den reformering av ålderspensionssystemet som beslutats . Ändringarna av reglerna för AP-fonden innebär dels en omorganisation där första femte fondstyrelserna ombildats till Första Fjärde AP-fonderna, dels nya förvaltningsmål och placeringsbestämmelser. Förutvarande sjätte fondstyrelsen berörs inte materiellt av de nya reglerna, men byter namn till . Organisationsförändringarna trädde i kraft , medan förvaltningsmål och placeringsbestämmelser träder i kraft . har vidare som ett led i reformeringen av ålderspensionssystemet beslutat att Första Fjärde AP-fonderna skall överföra till staten (). förordnades, med stöd av regeringens bemyndigande, f.d. verkställande direktören för AP-fonden, första tredje fondstyrelserna, som särskild utredare med uppdrag att lämna förslag till vilka tillgångar som skall ingå i överföringen från AP-fonderna till . Utredaren skall också lämna förslag till hur de kvarvarande tillgångarna skall fördelas mellan Första Fjärde AP-fonderna. överlämnade utredaren ett delbetänkande, Principer för fördelning av AP-fondens tillgångar (SOU 2000:71). Betänkandets lagförslag finns i bilaga 1. Betänkandet har remissbehandlats. En förteckning över de remissin- stanser som lämnat svar finns i bilaga 2. Remissvaren finns tillgängliga i akt i ärendet (Fi2000/2430). Regeringen behandlar i detta ärende de lagförslag som är av direkt be- tydelse för genomförandet av omfördelningen av tillgångar mellan Första Fjärde AP-fonderna . Utredarens förslag till utvidgade placeringsmöjligheter i onoterade företag är inte av denna art. Regeringen avser i stället att behandla denna fråga i ett senare samman- hang. I ärendet behandlas också Första AP-fondens innehav i Första AP-fon- den . Första Fjärde, Sjätte och Sjunde AP-fonderna, och utredaren har i denna del beretts tillfälle att lämna synpunkter på ett utkast till proposition. Deras synpunkter finns tillgängliga i akt i ärendet (Fi2000/2430). 4 Särskild förvaltning 4.1 Tredje och Fjärde AP-fondernas onoterade innehav Regeringens förslag: Tredje och Fjärde AP-fondernas innehav av aktier, konvertibla skuldebrev och skuldebrev förenade med optionsrätt till nyteckning som inte är sådana att de får innehas enligt de nya placeringsreglerna skall förvaltas av avskilt från övriga tillgångar. Till den särskilda förvaltningen får också föras Tredje och Fjärde AP-fondernas innehav av onoterade aktier eller andra andelar i riskkapitalföretag. Utredarens förslag överensstämmer med regeringens förslag. Remissinstanserna har antingen avstått från att yttra sig eller har inget att erinra mot förslaget. Skälen för regeringens förslag: Enligt 10 § lagen (2000:194) om införande av ny lagstiftning för allmänna pensionsfonder skall Tredje och Fjärde AP-fondernas innehav av onoterade aktier, med undantag för aktier i fastighetsbolag och riskkapitalföretag, föras till Sjätte fonden. Överföringen skall ske . Till Sjätte fonden skall också föras dessa fonders innehav av konvertibla skuldebrev och skuldebrev förenade med optionsrätt till nyteckning, som inte är utgivna för allmän omsättning. skall utge ersättning till Tredje och Fjärde AP-fonderna enligt vad regeringen bestämmer. Anledningen till denna överföring är att dessa tillgångar inte får innehas av Första Fjärde AP-fonderna enligt de nya placeringsreglerna (prop. 1999/2000:46 s. 137 ff). Utredaren har föreslagit att nu aktuella tillgångar i stället bör förvaltas av avskilt från övriga tillgångar och att de medel som erhåller för tillgångarna varje kvartal fördelas mellan Första Fjärde AP-fonderna med en fjärdedel vardera. Enligt utredaren är det svårt att värdera de onoterade innehaven. Problemen blir inte mindre av att direkt och indirekt innehar aktier i minst 50 onoterade bolag. Även för medför ett övertagande av dessa tillgångar särskilda svårigheter. har i vissa fall redan investerat i bolag i vilka fonden skulle komma att erhålla ytterli- gare aktier. En överföring skulle därför medföra att Sjätte innehav i dessa bolag blir oönskat stort. Genom den föreslagna lösningen undviks värderingsproblemen samt problemen med en överföring till . Tredje och Fjärde AP-fonderna har vissa innehav i onoterade riskkapitalföretag, vilka således ingår i de tillgångar som skall fördelas mellan Första Fjärde AP-fonderna. Om dessa innehav inte fördelas lika mellan Första Fjärde AP-fonderna, dvs. så att varje fond erhåller en fjärdedel i varje innehav, kan samma värderingsproblem uppkomma som de som aktualiserats vad avser överföring av onoterade innehav till . Vidare kan det bl.a. av juridiska eller förvaltningstekniska skäl visa sig vara mindre lämpligt att fördela dessa innehav så att varje fond erhåller en fjärdedel vardera i varje innehav. Utredaren föreslår därför att även Tredje och Fjärde AP-fondernas innehav av onoterade aktier och andra andelar i riskkapitalföretag får förvaltas av Fjärde AP- fonden inom ramen för den särskilda förvaltning som föreslås för andra onoterade innehav. Regeringen delar utredarens bedömning att det är svårt att värdera de onoterade innehaven. Regeringen föreslår därför att de onoterade aktier Tredje och Fjärde AP-fonderna innehar och som inte är av den arten att de får innehas även efter skall förvaltas av avskilt från övriga tillgångar. Detsamma bör gälla konvertibla skuldebrev och skuldebrev förenade med optionsrätt till nyteckning som inte är utgivna för allmän omsättning. Av samma skäl bör Tredje och Fjärde AP-fonderna ges möjlighet att till Fjärde AP- fondens särskilda förvaltning också föra sina innehav i onoterade riskkapitalföretag. Medel kan komma att behöva tillskjutas i anslutning till sådana inne- hav som förs till Fjärde AP-fondens särskilda förvaltning, dels för att in- fria kontraktuella åtaganden, dels för erläggande av externa förvaltnings- kostnader. Det kan därför behövas en likviditetsreserv för denna förvalt- ning. Denna bör exempelvis kunna skapas genom att medel avsätts för detta ändamål i samband med fördelningen av tillgångar mellan fonderna. Såvida ytterligare medel skulle behöva tillskjutas bör på marknadsmässiga villkor kunna finansiera detta. 4.2 förslag: Första AP-fondens innehav av aktier i skall förvaltas av Första AP-fonden avskilt från övriga tillgångar. De medel som Första AP-fonden erhål- ler vid avveckling av innehavet skall fördelas mellan Första Fjärde AP-fonderna med en fjärdedel vardera. Utredaren har inte lämnat något förslag i denna del. Remissinstanserna har antingen avstått från att yttra sig eller har inget att erinra mot regeringens förslag. Skälen för regeringens förslag: Enligt 8 § lagen om införande av ny lagstiftning för allmänna pensionsfonder skall fordringsrätter som inte är utgivna för allmän omsättning förvaltas av Första AP-fonden avskilt från övriga tillgångar. Motivet för bildandet av denna särskilda förvaltning är att dessa tillgångar inte faller in under de nya placeringsbestämmelserna som skall gälla för Första Fjärde AP- fonderna efter . Tillgångarna skall avvecklas och influtna medel skall varje kvartal delas lika mellan de fyra fonderna (prop. 1999/2000:46 s. 137 f). Utredaren har i betänkandet närmare redogjort för de olika typer av fordringsrätter som Första och Andra AP-fonderna har . Utredaren har i samband med denna redogörelse påpekat de särskilda förhållanden som föreligger beträffande , numera (). Första AP- fonden är ensam ägare och enda långivare till FARAB, som bedriver verksamhet i form av sale-and-lease-back av fast egendom. Fastigheterna är i huvudsak placerade i kommanditbolag i vilka FARAB är komplementär. Sale-and-lease-back-kontrakten är tidsbegränsade. Löptiden för dessa kontrakt uppgår enligt uppgift från Första AP-fonden i några fall till . Utredaren ifrågasätter om innehavet av aktierna i kan inrymmas inom ramen för de nya placeringsbestämmelserna. Regeringen gör den bedömningen att frågan är av sådan art att den bör tas upp i föreliggande arbete. Den verksamhet som FARAB bedriver kan närmast karaktäriseras som fastighetsrenting. Den verksamhet som FARAB bedriver företer emellertid stora likheter med de av Första AP-fonden ingångna avtalen om partnerfinansiering. Sådana investeringar är inte tillåtna enligt de nya place- ringsbestämmelserna. Det förhållandet att fonden är ensam långivare till FARAB innebär dessutom att en överlåtelse inte kan göras utan att kont- rollen över investeringarna minskar på ett icke önskvärt sätt. En grundläggande placeringsprincip för buffertfonderna i det reformerade pensionssystemet är att de aktier och fordringsrätter fonderna placerar i är omsättningsbara och marknadsnoterade. Kravet på omsättningsbarhet är motiverat av att en fond skall hålla nödvändig betalningsberedskap. Första AP-fondens innehav av aktierna i och lånen till detta bolag synes således inte vara i överenstämmelse med de grundläggande placeringsintentionerna för fonderna. Mot denna bakgrund finner regeringen att detta innehav bör avvecklas. Detta bör ske på ett sådant sätt att innehavet förs till Första AP-fondens särskilda förvaltning, eftersom Första AP-fonden står för utlåningen till FARAB och därmed har den största kännedomen om bolaget. Utredaren har även belyst de förhållanden som gäller för partnerfinan- sieringarna. När det gäller denna typ av investeringar är, såsom utredaren påpekat, emellertid aktiedelen en integrerad del av hela lånekonstruktio- nen och kan inte brytas loss från denna utan att hela lånekonstruktionen måste göras om. Innehavet av aktierna kan därför inte anses utgöra en enskild investering utan lånekonstruktionen i sig är den avsedda investe- ringen. Partnerfinansieringarna med tillhörande innehav av aktier bör därför kunna föras till särskild förvaltning hos Första AP-fonden på det sätt som redogjorts för i betänkandet. Betänkandets lagförslag Förslag till lag om ändring i lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder) Härigenom föreskrivs att 4 kap. 5 § lagen (2000:192) om allmänna pen- sionsfonder (AP-fonder) skall ha följande lydelse. 4 kap. 5 § Första Fjärde AP-fonderna får endast förvärva sådana aktier eller andra andelar i företag som är, eller från emissionen av dem avses bli, noterade vid en börs eller någon annan reglerad marknad. Denna begränsning gäl- ler inte aktier och andra andelar i 1. företag som har till huvud- sakligt ändamål att äga eller för- valta fast egendom eller tomträtt (fastighetsbolag), eller 2. företag som har till huvud- sakligt ändamål att äga och för- valta sådana aktier eller andra an- delar i företag som inte är noterade vid en börs eller någon annan reglerad marknad (riskkapitalföretag). Första Fjärde AP-fonderna får endast förvärva sådana aktier eller andra andelar i företag som är, eller från emissionen av dem avses bli, noterade vid en börs eller någon annan reglerad marknad. Denna begränsning gäl- ler inte aktier och andra andelar i 1. företag som har till huvud- sakligt ändamål att äga eller för- valta fast egendom eller tomträtt (fastighetsbolag), 2. företag som har till huvud- sakligt ändamål att äga och för- valta sådana aktier eller andra an- delar i företag som inte är noterade vid en börs eller någon annan reglerad marknad (riskkapitalföretag), eller 3. företag som inte är noterade vid en börs eller någon annan reglerad marknad i vilka fonden avstått från rätten att själv rösta för aktierna eller andelarna. Utan hinder av vad som anges i första stycket 3 får en fond själv rösta för aktierna eller andelarna när kravet på långsiktigt hög avkastning eller behovet att trygga placeringarnas säkerhet inte kan tillgodoses på annat sätt. Förslag till lag om ändring i lagen (2000:194) om införande av ny lagstiftning för allmänna pensionsfonder Härigenom föreskrivs att 8 10 §§ lagen (2000:194) om införande av ny lagstiftning för allmänna pensionsfonder skall ha följande lydelse. 8 § De tillgångar som vid utgången av förvaltas av Första Fjärde AP-fonderna enligt lagen (1983:1092) med reglemente för Allmänna pensionsfonden skall fördelas mellan Första Fjärde AP-fonderna, med undantag för de tillgångar som enligt 10 § skall överföras till Sjätte fonden. Beträffande fordringsrätter som inte är utgivna för allmän omsättning gäller dock att de skall förvaltas av Första AP-fonden avskilt från övriga tillgångar. För dessa fordringsrätter gäller inte 4 kap. 18 § lagen (2000:192) om all- männa pensionsfonder (AP- fon- der). Tillgångarna skall fördelas så att fonderna tillförs lika stora vär- den. Regeringen beslutar närmare hur tillgångarna skall fördelas. De tillgångar som vid utgången av förvaltas av Första Fjärde AP-fonderna enligt lagen (1983:1092) med reglemente för Allmänna pensionsfonden skall fördelas mellan fonderna så att de tillförs lika stora värden. Rege- ringen beslutar närmare hur till- gångarna skall fördelas. Första stycket gäller inte de tillgångar som avses i 9 §. 9 § Kapital, ränta och andra medel som Första AP-fonden erhåller för de fordringsrätter som avses i 8 § första stycket andra meningen skall, efter avdrag för kostnaderna för förvaltningen, varje kvartal fördelas mellan Första Fjärde AP-fonderna med en fjärdedel vardera. Första Fjärde AP-fondernas innehav av fordringsrätter som inte är utgivna för allmän omsättning skall, med undantag för de fordringsrätter som avses i andra stycket 2, förvaltas av Första AP-fonden avskilt från övriga tillgångar. Tredje och Fjärde AP- fondernas innehav av 1. aktier som inte är noterade vid en börs eller någon annan reglerad marknad och som inte omfattas av undantagen i 4 kap. 5 § lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP- fonder), och 2. konvertibla skuldebrev och skuldebrev förenade med optionsrätt till nyteckning, som inte är utgivna för allmän omsättning, skall förvaltas av avskilt från övriga tillgångar. Till Fjärde AP-fondens sär- skilda förvaltning får också föras Tredje och Fjärde AP- fondernas innehav av aktier och andra andelar i företag som avses i 4 kap. 5 § 2 och 3 lagen om allmänna pensionsfonder (AP-fonder). För de tillgångar som avses i första tredje styckena gäller inte 4 kap. 18 § lagen om allmänna pensionsfonder (AP- fonder). 10 § Till skall föras Tredje och Fjärde AP-fondernas innehav av 1. aktier som inte är noterade vid en börs eller någon annan reglerad marknad och som inte omfattas av undantagen i 4 kap. 5 § lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP- fonder), och 2. konvertibla skuldebrev och skuldebrev förenade med optionsrätt till nyteckning, som inte är utgivna för allmän omsättning. skall utge er- sättning till Tredje och Fjärde AP-fonderna för de tillgångar som erhålls vid överföringen, enligt vad regeringen beslutar. De medel som Första och Fjärde AP-fonderna erhåller för de tillgångar som avses i 9 § första tredje styckena skall, efter avdrag för kostnaderna för förvaltningen, varje kvartal fördelas mellan Första Fjärde AP-fonderna med en fjärdedel vardera. Förteckning över remissinstanser som lämnat svar på Principer för fördelning av AP-fondens tillgångar (SOU 2000:71) , , , riksbank, Hovrätten för västra , Kammarrätten i , Första AP-fonden, Andra AP-fonden, Tredje AP-fonden, Fjärde AP-fon- den, , i (LO), OM Stockholmsbörsen, , Svenska fondhandlareföre- ningen, , Tjänstemännens Centralorganisa- tion (TCO). Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde Närvarande: statsministern , ordförande, och statsråden , , , , , , , , , , , Regeringen beslutar proposition 2000/01:14 Vissa frågor om AP-fon- derna 2000/01:14 Bilaga 1 2000/01:14 Bilaga 2