prop · GN0312 · 2000-01-01 00:00:00 — Sjunde fondstyrelsen inom AP-fon- den pekar bl.a. på att ett avtal om prisreduktion innebär en betydande affärsrisk för fondstyrelsen. , och förklarar att de inte kan ta ställning till förslaget innan PPM bestämt hur prisreduktionen skall fördelas mellan pensionsspararna. Skälen för regeringens förslag: Som framgått skall det för sjunde fondstyrelsen så långt möjligt gälla samma regler som för de privata fondförvaltarna inom premiepensionssystemet. Den konkurrensneutrali- tet som därmed uppnås blir än mer väsentlig om den statliga förvaltaren, i enlighet med förslaget i avsnitt 5.2, skall förvalta också premiepen- sionsmedlen för dem som aktivt vill placera sina medel hos just den för- valtaren. Nuvarande regler innebär att sjunde fondstyrelsen bl.a. skall ingå ett s.k. samarbetsavtal med PPM och i övrigt göra samma åtaganden gentemot myndigheten som de privata fondförvaltarna. För sjunde fondstyrelsen görs enligt gällande bestämmelser dock ett undantag. Kra- vet för övriga förvaltare att, med eller utan särskild prisreduktion, inte ta ut avgifter utöver vad som godtagits av PPM gäller inte för fondstyrel- sen. Reglerna för förvaltarnas deltagande i premiepensionssystemet bör så långt möjligt vara enhetliga. Kravet att en förvaltare avtalar med PPM om en prisreducering för förvaltartjänsten bör i princip gälla även för sjunde fondstyrelsen när uppdraget för den förvaltaren utvidgas till att avse även medlen för dem som vill välja en statlig lösning. På så sätt upprätthålls kravet på konkurrensneutralitet mellan förvaltarna i premie- pensionssystemet. Det förhållandet att sjunde fondstyrelsen omfattas av kravet på en pris- reduktion medför att avgifterna redovisas på ett enhetligt sätt i det infor- mationsmaterial som PPM skall sprida till pensionsspararna. Prisreduk- tionen bör därför inte inskränkas till medlen för dem som aktivt väljer den statliga förvaltningen utan bör även gälla förvaltningen av icke-väl- jarnas medel. En diskussion har förts om utformningen av en prisreduktion. Rege- ringen uttalade i propositionen Inkomstgrundad ålderspension, m.m. att en reduktion skall komma de enskilda till del och att den bör fördelas mellan dem för vilkas räkning medel som prisreduktionen avser har varit placerade i den aktuella fonden (prop. 1997/98:151, s. 414). Denna av regeringen förespråkade fördelningsmetod är emeller- tid inte lagfäst. beslutade en metod för fördel- ningen av prisreduktionen. Pensionsspararen skall, enligt den metoden, för varje fond i vilken PPM har förvärvat fondandelar för spararens räk- ning tillföras medel som svarar mot den rabatt som dennes individuella val gett upphov till. Återstående medel skall fördelas mellan samtliga pensionssparare i förhållande till värdet på varje sparares premiepen- sionskonto, oavsett vilken eller vilka fonder som den enskilda spararen valt. Den modell för återföring av prisreduktionen till de enskilda som PPM valt avviker således delvis från den som regeringen förespråkade i nyss- nämnda proposition. Återföringsfrågan är komplicerad och betydelsefull för konkurrensförhållandena på fondmarknaden. Rege- ringen kommer därför att noga följa utfallet av den återföring som PPM nu har beslutat om. 6 Skall premiepensionsmedel kunna förvaltas i s.k. ideella fonder? Regeringens förslag: Premiepensionsmedel får inte placeras i fonder som enligt de för fonden gällande bestämmelserna kan dela ut medel till andra än andelsägarna. förslag överensstämmer med rege- ringens förslag. Remissinstanserna: tillstyrker förslaget och Fi- nansinspektionen har inget att erinra mot detsamma. Fondbolagens Fö- rening, och avvi- sar förslaget. Skälen för regeringens förslag: Premiepensionssystemet bygger på att den enskilde själv kan välja placering för sina premiepensionsmedel. Medlen får placeras i värdepappersfonder som anmälts till PPM och som förvaltas av fondförvaltare med rätt att utöva fondverksamhet i enligt lagen om värdepappersfonder. Förutom i värdepappersfonder som förvaltas av svenska fondbolag kan premiepensionsmedlen placeras i utländska fondföretag. Enligt förslag i denna proposition skall den en- skilde dessutom ha möjlighet att aktivt välja en särskild fond hos den statlig förvaltaren, sjunde fondstyrelsen inom AP-fonden. I de fondbestämmelser som skall godkänna för varje enskild fond skall det anges om utdelning skall ske och, om så är fallet, grunderna och sättet för utdelning. Enligt den numera upphävda lagen (1983:890) om allemanssparande fick fondbestämmelserna för en allemansfond ange att ett belopp om högst av fondens värde skulle delas ut till viss stiftelse, trossamfund eller annan sammanslutning. Detta förutsatte dock att mottagaren var en svensk juridisk person och inte hade till syfte att tillgodose medlemmarnas eller andra enskildas ekonomiska intressen. Syftet med bestämmelsen var att möjliggöra ett fondsparande med ideella inslag där spararen avstod från en del av av- kastningen till förmån för en ideell organisation. Fonder med sådan in- riktning har därför kommit att benämnas ideella fonder. Ideella fonder skall inte förväxlas med s.k. etiska fonder. Sistnämnda beteckning används för fonder vars placeringsinriktning är sådan att den antingen inriktas på speciella kategorier av företag t.ex. företag som sysslar med medicinsk forskning eller miljövänlig produktion eller undviker placeringar i vissa kategorier av företag som t.ex. företag inom tobaks- eller vapenindustrin. Ideella fonder kan vara etiska fonder genom sin placeringsinriktning, men behöver inte vara det. Lagen om värdepappersfonder innehåller inte någon motsvarande be- gränsning i fråga om utdelning av medel till andra än delägare i fonden. Inte heller finns det någon annan civil- eller näringsrättslig reglering av möjligheterna till sådan utdelning. Inom socialförsäkringsrätten gäller som grundläggande princip, att den enskildes rätt till försäkringsersättning inte får utmätas. Den enskilde får inte heller överlåta sin rätt till sådan ersättning innan den är tillgänglig för lyftning (20 kap. 6 § lagen [1962:381] om allmän försäkring). För det reformerade pensionssystemets del kommer principen till uttryck i 15 kap. 16 § lagen (1998:674) om inkomstgrundad ålderspension (LIP). Där anges också uttryckligen att regeln gäller tillgodohavande på premie- pensionskonto. Dessa bestämmelser har i första hand ett socialt syfte, dvs. de syftar till att skydda de förmåner som de försäkrade har enligt lagstiftningen. Ge- nom överlåtelseförbudet motverkas också att den enskilde försätter sig i en sådan situation att han eller hon behöver ytterligare stöd från det all- männa för sin försörjning. De grundläggande principer för pensionssystemet som beskrivits markerar att premiepensionssystemet är ett slutet ekonomiskt system, dvs. att det varken skall skjutas till ytterligare penningmedel till systemet eller användas medel från detta för andra ändamål än sådana som slutligt syftar till pensionsutbetalningar. Att premiepensionssystemet är upp- byggt på detta sätt framgår också på andra sätt. Det skall t.ex. inte vara möjligt för den enskilde att göra några extra insättningar på sitt premie- pensionskonto. PPM:s verksamhet skall finansieras genom avgifter från de enskilda och därför inte redovisas i statsbudgeten. Premiepensionsystemet bygger på att den enskilde skall ha ett stort och varierat urval av fonder att välja mellan. Även detta är således ett viktigt krav för systemets funktion. Regeringen anser emellertid att principen om att premiepensionssystemet skall vara ett slutet ekonomiskt system är så grundläggande för systemets funktion och legitimitet hos de enskilda att den bör fälla utslaget. De fonder där en del av fondförmögenheten används för andra ändamål än utbetalningar till andelsägarna bör därför inte tillåtas i premiepensionssystemet. Den enskilde skall alltså inte ha möjlighet att placera sina premiepensionsmedel i s.k. ideella fonder. 7 Vissa lagtekniska justeringar Regeringens förslag: Ett beslut att inte medge sjunde fondstyrelsen undantag från skyldigheten att tillämpa vissa av bestämmelserna i lagen om värdepappersfonder skall inte kunna överklagas. Detsamma skall gälla för beslut i fråga om skyl- dighet att tillämpa vissa regler för försäkringsverksamheten och årsre- dovisningen. Promemorian innehåller inte något förslag om överklagandeförbud. Remissinstanserna: Kammarrätten i ifrågasätter nuva- rande bestämmelser som ger sjunde fondstyrelsen respektive PPM rätt att överklaga ett avgörande om undantag från skyldigheten att tillämpa vissa regler som gäller för värdepappersfonder respektive regler för försäk- ringsverksamheten och redovisningen. Kammarrätten pekar på att reg- lerna i denna del inte har granskats av Lagrådet. Regeringens förslag har beretts med sjunde fondstyrelsen inom AP- fonden, PPM och , som inte haft någon erinran mot förslaget. Skälen för regeringens förslag: Som tidigare nämnts (se avsnitt 5.2.) är sjunde fondstyrelsen ett syntetiskt fondbolag och de medel som den skall förvalta syntetiska värdepappersfonder . Med detta avses att fondstyrelsen är ett fondbolag och de förvaltade medlen fonder endast i den bemärkelsen att för dem skall vissa, särskilt angivna bestämmelser i lagen om värdepappersfonder gälla. Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får medge undantag från denna skyldighet för fondstyrelsen att tillämpa vissa bestämmelser. För PPM gäller en skyl- dighet dels att i sin försäkringsverksamhet tillämpa vissa, särskilt an- givna bestämmelser i försäkringsrörelselagen (1982:713), dels att för sin redovisning tillämpa vissa av bestämmelserna i lagen (1995:1560) om årsredovisning i försäkringsföretag. Även här får regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer medge undantag från skyldigheten att tillämpa bestämmelserna i fråga (jfr. Lagrådets yttrande i prop. 1997/98:151 Inkomstgrundad ålderspensionsion, m.m., Bilagor s. 156ff.). Regeringen delar i huvudsak de synpunkter som kammarrätten fört fram. Den prövning som i dessa fall sker hos regeringen eller den myn- dighet som regeringen bemyndigar kan innefatta såväl normgivning som, i vissa fall, beslut i ett förvaltningsärende. Detta bör framgå tydligt och bestämmelserna i fråga bör av det skälet justeras. Oavsett vilken pröv- ning som ett sådant avgörande innebär, bör en myndighets beslut i en fråga som rör en annan myndighets inre verksamhet normalt inte kunna överklagas. Nuvarande överklagandebestämmelser saknar praktisk bety- delse. Bestämmelserna bör därför utgå. De nu angivna ändringarna behandlas också i författningskommentaren (avsnitt 9). 8 Ekonomiska konsekvenser Så som beskrivits i avsnitt 6 finns det flera särdrag hos premiepensions- systemet som innebär att det är ett slutet ekonomiskt system. Systemet skall vara självfinansierat och kostnaderna för PPM:s verksamhet skall finansieras genom avgifter från pensionsspararna. Några ekonomiska medel utöver medel som motsvarar spararnas premiepensionsrätt skall inte tillföras systemet. De förslag som redovisas i denna proposition innebär därför inte några förändringar i statsbudgeten. Förslaget att sjunde fondstyrelsen inom AP-fonden skall förvalta även medel för dem som vill välja en statlig förvaltare och att den förvaltningen skall ske i en särskild fond påverkar i viss mån fondstyrelsens behov av ekonomiska resurser. Regeringen uppskattar att uppbyggnaden av och förvaltningen hos sjunde fondstyrelsen kommer att t.o.m. totalt kräva ett upp- låningsbehov för anläggningstillgångar om och en räntekontokredit om . Regeringen bedömer att de ekonomiska konsekvenserna av förslagen i denna proposition ryms inom dessa ramar. 9 Författningskommentar 9.1 Förslaget till lag om ändring i lagen (1983:1092) med reglemente för Allmänna pensionsfonden 1 § Av bestämmelsen följer bl.a. att de penningmedel som förs till AP-fon- den skall förvaltas av de olika fondstyrelserna. Ändringen i andra stycket är en följd av att sjunde fondstyrelsen utöver Premiesparfonden skall förvalta ytterligare en fond, Premievalsfonden. I sistnämnda fond skall medlen förvaltas för dem som aktivt valt placering för sina premiepensionsmedel hos fondstyrelsen. Bestämmelsen behandlar den löpande statliga förvaltning av premiepen- sionsmedlen som avses i 8 kap. 2 och 4 §§ LIP. Ändringarna i första stycket innebär att sjunde fondstyrelsen utöver Premiesparfonden skall förvalta medlen också för dem som aktivt valt att placera medlen hos den förvaltaren. De aktiva väljarnas medel skall för- valtas i en särskild fond, Premievalsfonden. Till följd av förslaget att fondstyrelsen skall förvalta två olika fonder, har i det nya tredje stycket lagts till en väsentlig förutsättning för den statliga förvaltningen, nämligen att var och en av dessa fonder bara får belastas med kostnader för den egna förvaltningen. Det skall således inte förekomma någon korssubventionering mellan väljarnas och icke-väljar- nas medel. Ur Premiesparfonden får endast tas medel för att täcka kost- nader som avser förvaltningen av just den fonden. Motsvarande ordning gäller för Premievalsfonden. Av bestämmelsen i tredje stycket följer också att kostnader som är gemensamma för förvaltningen av Premiesparfonden och Premievals- fonden skall fördelas mellan fonderna på ett skäligt sätt. Sådana kost- nader kan t.ex. vara lokal- och personalkostnader. Att det inte får förekomma någon korssubventionering mellan väljar- nas och icke-väljarnas medel innebär inte att sjunde fondstyrelsen i sin förvaltning är förhindrad att utnyttja de stordriftsfördelar som finns i fondverksamhet. Innebörden av detta har behandlats i avsnitt 5.2. Ändringarna i andra stycket och det nya fjärde stycket är av rent språkligt slag och en följd av den statliga förvaltningen skall ske i två olika fonder. Paragrafen innehåller regler om uppdelningen i fondandelar och inlösen av fondandelar i de fonder som sjunde fondstyrelsen skall förvalta. Även ändringarna i denna paragraf är en följd av att fondstyrelsens förvaltning, förutom i Premiesparfonden, skall ske i ytterligare en fond, Premievalsfonden. I paragrafens första stycke behandlas målet för placeringsverksamheten hos sjunde fondstyrelsen. Bestämmelsen har justerats så att kravet på att förvaltningen skall ge så god avkastning som möjligt skall gälla också förvaltningen för dem som valt placering av premiepensionsmedlen i Premievalsfonden. I andra stycket finns en motsvarighet till den s.k. femprocentsregeln, som gäller för vissa finansiella företag. Bestämmelsen har ändrats så att den i likhet med vad som gäller bl.a. för fondbolag avser inte endast förvärv av aktier i svenska aktiebolag utan också aktier i utländska aktie- bolag. En justering har också gjorts så att begränsningen av det tillåtna innehavet i ett och samma bolag på motsvarande sätt som för ett fond- bolag som förvaltar flera värdepappersfonder avser sjunde fondstyrel- sens totala innehav av aktier. Fondstyrelsens aktieinnehav för Premie- sparfonden får således inte tillsammans med innehavet för Premievals- fonden överstiga . Bestämmelsen behandlar en långtgående inskränkning av ägarinflytandet för sjunde fondstyrelsen. En justering har skett så att det tydligt framgår att bestämmelsen endast tar sikte på utövandet av rösträtt för aktier i svenska aktiebolag. Inskränkningen av ägarinflytandet skall gälla även för förvaltningen av Premievalsfonden och har ändrats i enlighet med detta. Paragrafen anger genom hänvisningar vilka av bestämmelserna i lagen om värdepappersfonder (jämte föreskrifter som meddelats med stöd av dessa) som skall gälla för den statliga förvaltningen av premiepensions- medel. Ändringarna i första och andra styckena är en följd av att den statliga förvaltningen, förutom i Premiesparfonden, skall ske i ytterligare en fond, Premievalsfonden. I tredje stycket behandlas en möjlighet för regeringen eller den myn- dighet som regeringen bestämmer att medge sjunde fondstyrelsen undantag från de bestämmelser som räknas upp i paragrafens första stycke. Behov av en sådan åtgärd kan uppkomma såväl för den löpande förvaltningsverksamheten som i fråga om en enskild förvaltningsåtgärd. Bestämmelsen i tredje stycket anger att regeringen eller den myndighet som regeringen bemyndigar får såväl föreskriva avvikelser från från de aktuella bestämmelserna som medge undantag i ett enskilt fall. Det först- nämnda fallet innebär normgivning och det sistnämnda utgör ett beslut i förvaltningsärende. En tvist mellan myndigheterna om undantagen får lösas på annat sätt än genom överklagande. Bestämmelsen om överkla- gande har tagits bort. § I paragrafen anges att sjunde fondstyrelsen skall ingå avtal om det prak- tiska samarbetet (samarbetsavtal) med PPM och i övrigt göra åtaganden som krävs av de privata fondförvaltarna. Ändringen i första stycket, som kommenterats närmare i avsnitt 5.3, innebär att även sjunde fondstyrelsen skall avtala med PPM om priset på förvaltartjänsten. Lagrådet har påpekat att förbudet i 8 kap. 3 § LIP mot att placera premiepensionsmedel i s.k. ideella fonder och, utan särskilt tillstånd, i s.k. nationella fonder enligt ordalydelsen inte omfattar Premiesparfonden och Premievalsfonden. I enlighet med Lagrådets förslag har därför i ett nytt andra stycke lagts till ett förbud för sjunde fondstyrelsen att dels utforma fondbestämmelserna för de fonder som den förvaltar så att me- del kan delas ut till andra än PPM, dels att inrätta fonderna eller någon- dera av dem som en sådan fond som avses i 3 § lagen om värdepappers- fonder om inte tillstånd getts för en s.k. indexfond. De nya reglerna träder i kraft . Så som Lagrådet påpe- kat skulle en särskild övergångsbestämmelse för äldre överklaganden av beslut om undantag för sjunde fondstyrelsen från skyldigheten att tillämpa vissa bestämmelser i lagen om värdepappersfonder sakna prak- tisk betydelse. Det har därför inte tagits in en sådan övergångsbestäm- melse. 9.2 Förslaget till lag om ändring i lagen (1998:674) om inkomstgrundad ålderspension 8 kap. 2 § I paragrafen anges hos vilka förvaltare som kapitalförvaltningen av pre- miepensionsmedel kan ske. Ändringen i första stycket innebär att den statliga förvaltningen av premiepensionsmedel skall ske i två olika fonder. Förutom i Premiespar- fonden för de pensionssparare som inte anmält något val av fond till PPM, skall den statliga förvaltningen av premiepensionsmedel ske i en annan särskild fond, som skall benämnas Premievalsfonden. I sistnämnda fond skall medlen förvaltas för dem som aktivt valt just den statliga pla- ceringen. Att medlen för dem som inte anmält något val av fond skall placeras i Premiesparfonden följer av bestämmelserna i 8 kap. 4 § andra och tredje styckena denna lag. 8 kap. 3 § Bestämmelsen behandlar de krav som ställs på de privata fondförvaltarna för deltagande i premiepensionssystemet och anger vissa begränsningar i fondutbudet. I andra stycket har lagts till ett förbud mot att placera premiepen- sionsmedlen i s.k. ideella fonder, dvs fonder där en del av fondvärdet får delas ut till andra än andelsägarna i fonden. De bestämmelser som avses med uttrycket de för fonden gällande bestämmelserna kan vara såväl de fondbestämmelser som skall godkänna för varje enskild fond som, i fråga om utländska fondförvaltare, andra regler som på motsvarande sätt reglerar fondens verksamhet. Motiven för ett förbud mot placeringar i ideella fonder har behandlats i avsnitt 6. 9.3 Förslaget till lag om ändring i lagen (1998:710) med vissa bestämmelser om 11 § På motsvarande sätt som 43 e § APR behandlar denna bestämmelse en möjlighet för regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer att medge undantag från vissa bestämmelser. De aktuella bestämmelserna är dels vissa regler i försäkringsrörelselagen, dels vissa regler om årsre- dovisning. Även här kan ett undantag från bestämmelserna krävas såväl för den löpande verksamheten hos PPM som beträffande en särskild åt- gärd som myndigheten skall vidta. Inte heller de avgöranden som avses i denna paragraf bör kunna överklagas. Paragrafen har justerats i enlighet med ändringarna i 43 e § tredje stycket APR. De nya reglerna träder i kraft . Lagrådet har framfört samma invändningar mot den övergångsbestämmelse som föreslogs i lagrådsremissen som riktats mot förslaget till övergångsbestämmelse för ändringarna i APR. En särskild övergångsbestämmelse för överklagan- den av beslut om undantag för PPM från skyldigheten att tillämpa vissa bestämmelser för försäkringsverksamheten och årsredovisningen saknar praktisk betydelse. Det har därför, på Lagrådets inrådan, inte tagits in någon sådan bestämmelse. Förteckning över remissinstanser som yttrat sig över promemorian AP-fondernas organisation och placerings- regler i det reformerade pensionssystemet (Ds 1999:38) vad gäller avsnitten 2 och 7 (i de delar som rör Sjunde AP-fonden), 11 (Statlig förvaltning av premiepensions- medel) samt 14 (i den del som rör Sjunde AP-fonden) Riksbank, Hovrätten för , Kammarrätten i , , , , Justi- tieombudsmannen, , Statskontoret, Kammarkolle- giet, , Allmänna pensionsfonden, sjunde fondstyrelsen, , , , , , , Pensionärernas Riksorgani- sation, , , i , , Koope- rativa förbundet, . Förslag till lag om ändring i lagen (1983:1092) med reglemente för Allmänna pensionsfonden Härigenom föreskrivs att 1, 43 a 43 e och §§ lagen (1983:1092) med reglemente för Allmänna pensionsfonden skall ha följande lydelse. Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse 1 § De penningmedel som enligt 4 kap. 3 § lagen (1981:691) om socialav- gifter, 8 § lagen (1998:676) om statlig ålderspensionsavgift och 6 § lagen (1994:1744) om allmän pensionsavgift skall föras till Allmänna pen- sionsfonden, skall förvaltas av första sjätte fondstyrelserna. De medel som enligt 8 kap. 2 § lagen (1998:674) om inkomst- grundad ålderspension förs till Premiesparfonden inom Allmänna pensionsfonden skall förvaltas av sjunde fondstyrelsen. De medel som enligt 8 kap. 2 § lagen (1998:674) om inkomst- grundad ålderspension förs till Premiesparfonden och Premie- valsfonden inom Allmänna pen- sionsfonden skall förvaltas av sjunde fondstyrelsen. Bestämmelser finns om första-tredje fondstyrelserna i 2 16, 21 25, 44 och 45 §§, om fjärde sjätte fondstyrelserna i 26, 28 37, 39, 43, 44 och 45 §§ samt om sjunde fondstyrelsen i 43 a 45 §§. 43 a § Sjunde fondstyrelsen skall för- valta en särskild fond inom All- männa pensionsfonden, Premie- sparfonden. Fonden skall förvaltas för de ändamål som framgår av bestäm- melserna om premiepension i la- gen (1998:674) om inkomstgrun- dad ålderspension. Fondstyrelsen skall i sin förvaltning handla ute- slutande i pensionsspararnas in- tresse. Fondstyrelsen skall ta emot me- del till och betala ut medel från fonden enligt de anvisningar som läm- nar. Sjunde fondstyrelsen skall för- valta två fonder inom Allmänna pensionsfonden, Premiesparfonden och Premievalsfonden. Fonderna skall förvaltas för de ändamål som framgår av bestäm- melserna om premiepension i la- gen (1998:674) om inkomstgrun- dad ålderspension. Fondstyrelsen skall i sin förvaltning handla ute- slutande i pensionsspararnas intresse. Fondstyrelsen får ur Premie- sparfonden och Premievalsfonden ta ut medel för de förvaltnings- kostnader som uppkommit för fon- den. Om kostnaderna avser både Premiesparfonden och Premie- valsfonden skall de fördelas mel- lan fonderna på ett skäligt sätt. Fondstyrelsen skall ta emot me- del till och betala ut medel från fonderna enligt de anvisningar som lämnar. 43 b § Premiesparfonden skall vara in- delad i fondandelar. Alla fond- andelar skall vara lika stora. Premiesparfonden och Premie- valsfonden skall vara indelade i fondandelar. Alla fondandelar skall vara lika stora. Värdet av en fondandel är fondens värde delat med antalet fondande- lar. Fondens tillgångar skall värderas med ledning av gällande marknads- värde. Fondstyrelsen skall beräkna fondandelsvärdet och under- rätta om värdet. När medel tillförs fonden, skall fondstyrelsen utfärda fondandelar till .