prop · GH0313 · 1994-01-01 00:00:00 — Regeringens skrivelse 1993/94:13 Redovisning av Allmänna pensionsfondens verksamhet Regeringen överlämnar denna skrivelse till . I skrivelsen lämnar regeringen en redovisning av Allmänna pensionsfondens verksamhet . I redovisningen ingår en redogörelse för Fond 92-94:s verksamhet under . Inledning...............................3 AP-fondens utveckling ...........3 Fond 92-94:s utveckling .........4 utlåtande........4 utlåtande..........5 Regeringens kommentarer.................6 Förändringar i AP-fondens verksamhet m.m................................7 Fastställande av balansräkning..........7 Bilaga 1Årsredovisning Första-tredje fondstyrelserna Bilaga 2Årsredovisning Fjärde fondstyrelsen Bilaga 3Årsredovisning Femte fondstyrelsen Bilaga 4Årsredovisning Fond 92-94 Bilaga 5Sammanställning av delfondernas verksamhet Bilaga 6Årsredovisning utlåtande Bilaga 7Årsredovisning utlåtande Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde 2 Enligt 17 § lagen (1983:1092) med reglemente för Allmänna pensionsfonden skall regeringen till överlämna de fem AP-fondstyrelsernas verksamhetsberättelser och den sammanställning av dessa verksam- hetsberättelser som första-tredje fondstyrelsen gör. Tillsammans med verk- samhetsberättelserna och sammanställningen överlämnas även ut- låtanden av och . En nyhet i årets redovisning är att det är första gången som avveck- lingsstyrelsens (Fond 92-94:s) verksamhet blir föremål för granskning. Enligt gällande bestämmelser saknas formell skyldighet för regeringen att överlämna verksamhetsberättelsen för Fond 92-94 till . Trots detta och trots att det för Fond 92-94 inte finns någon kopp- ling till försäkringen för tilläggspension, anser vi det lämpligt att i detta sammanhang redovisa och kommentera även dess verksamhet. Första-tredje fondstyrelserna, fjärde och femte fondstyrelserna samt Fond 92-94 har överlämnat sina årsredovisningar för till regeringen. Vidare har den av första-tredje fondstyrelserna gemensamt upprättade sammanställningen över första-femte fondstyrelsernas verk- samhet överlämnats till regeringen. Slutligen har de av Riksför- säkringsverket och avgivna utlåtandena över fjärde och femte fondstyrelsernas förvaltning av medel överlämnats till regeringen. utlåtande innefattar även Fond 92-94. De överlämnade redovis- ningarna finns i bilagorna 1-7. Vi avser att, efter en redogörelse för utvecklingen av AP-fonden och Fond 92-94 samt och utlåtanden, kommentera innehållet i dessa. Vid utgången av uppgick den samlade marknadsvärderade kapitalbe- hållningen inom hela AP-fonden till . Det är en ökning med eller jämfört med . Det reala resultatet blev motsvarande av . Beräkningen av det reala resultatet har gjorts med utgångs- punkt från en inflation om . Vid utgången av uppgick de över åren ackumulerade reala resultaten till . Totalavkastningen i nominella tal för de tre första fondstyrelserna uppgick till eller , varav var resultatet av fondförvaltningen och var orealiserade vinster. Det marknadsvärderade fondkapitalets ökning i dessa fondstyrelser uppgick till (1991: ). Häri ingår förutom den totala avkastningen bl.a. nettot av inbetalade avgifter och utbetalade pensioner. Övriga fondstyrelsers marknadsvärderade fondkapital ökade med (1991: ). Vid utgången av uppgick AP-fondens totala marknadsvärderade placeringar till varav var placerade i obligationer m.m. Andelen aktier m.m. uppgick till och andelen fastigheter till . Pensionsutgifterna i ATP-systemet ökade i snabbare takt än avgifterna och uppgick till totalt . Det är en ökning jämfört med . Avgiftsunderskottet kom därmed att öka från för till för . ATP-avgiften är fastställd till . När Fond 92-94 började sin verksamhet uppgick den marknads- värderade kapitalbehållningen till . De bokförda värdena av kapitalbehållningen uppgick till , varav utgjorde placeringar i aktier och konvertibler och likvida medel och placeringar i penningmarknadsinstrument. hade den marknadsvärderade kapital- behållningen minskat till . De bokförda värdena av kapitalbehållningen uppgick till , varav utgjorde placeringar i aktier och konvertibler och likvida medel och placeringar i penningmarknadsinstrument. Den totala avkastningen uppgick till varav 0,52 miljarder avsåg aktieutdelningar, 0,65 miljarder ränteintäkter samt 0,24 miljarder realisationsvinster. utskiftades av fondens medel till den av beslutade riskkapitalverksamheten som innefattar två portföljförvaltningsbolag, och , samt sex riskkapitalbolag. Vid denna utskiftning överfördes i form av likvida medel och resten i aktier. I huvudsak överfördes aktier i sådana företag där fondens innehav uppgick till av kapital eller röster. Av fondens övriga aktier överfördes till och . Enligt fondens redovisning har utskiftningen tillsammans med en genom- förd omstrukturering av förmögenhetsmassan medfört kostnader för fonden med ca . Av dessa avser 1,5 miljarder realisationsförluster och 1,1 miljarder skillnaden mellan anskaffningsvärde och marknadsvärde vid utskiftningen till riskkapitalverksamheten. Fondens sammanlagda kostnader uppgick till ca . Utöver redan nämnda kostnadsposter ingår i detta belopp bl.a. konkurskostnader om . () utvärdering har inte gett verket anledning att framföra några särskilda anmärkningar mot fondstyrelsernas resultat eller place- ringar av de förvaltade medlen . De av fjärde och femte fondstyrelserna förvaltade medlen uppvisar enligt RFV båda ett överskott (2 575 resp. ) i förhållande till resultatkravet. Fjärde fondstyrelsen har, sett över hela dess 19-åriga verksamhetsperiod, ett relativt stort ackumulerat realt överskott. Femte fondstyrelsen uppvisar verksamhet ett mindre acku- mulerat underskott i förhållande till resultatkrav, på . Detta sammanhänger med att trenden på börsen har varit fallande under större delen av femte fondstyrelsens verksamhetsperiod. Fjärde och femte fondstyrelserna () konstaterar i sitt utlåtande att fjärde och femte fondstyrelserna var för sig uppvisar ett realt överskott för . RRV påpekar att det är viktigt att inte fästa alltför stort avseende vid det reala resultatet för ett enskilt år och att den reala redovisningen i ett längre perspektiv ger en god bild av värdeutvecklingen i förhållande till det långsiktiga resultatkravet. Det bokföringsmässiga resultatet för fjärde fondstyrelsen överskrider sjufallt resultatkravet medan femte fondstyrelsen med viss marginal överskrider kravet. RRV har jämfört fjärde och femte fondstyrelsernas av- kastning med ett avkast- ningsindex (Findatas). Enligt RRV har de medel som fjärde och femte fondstyrelsen var för sig förvaltar utvecklats resp. bättre än detta avkastningsindex. RRV konstaterar att förmögenhetsutvecklingen för de medel som fjärde fondstyrelsen förvaltar ligger i nivå med förmögenhetsutvecklingen för de medel som de största allemansfonderna förvaltar och nästan i nivå med utvecklingen för första-tredje fondstyrelserna. Förmögenhetsutvecklingen för de medel som femte fondstyrelsen förvaltar ligger under medianen för förmögenhetsutvecklingen för alle- mansfonderna och även under utvecklingen för första-tredje fondstyrelserna. RRV noterar att fjärde och femte fondstyrelserna samt Fond 92-94 har placerat sammanlagt av det förvaltade kapitalet i aktier som är noterade vid , vilket utgör av det totala värdet på börsen. Placeringarna har till största delen skett i de mest omsatta aktierna på börsen. I en uppföljning till tidigare avgivna utlåtanden framhåller RRV att bestämmelsen i 44 § lagen (1983:1092) med reglemente för Allmänna pensionsfonden bör ändras så att även fondstyrelsernas revisorer åläggs anmälningsskyldighet för innehav av och ändring i innehavet av sådana fondpapper som anges i 2 § insiderlagen (1990:1342). RRV konstaterar att fondstyrelsernas redovisning blivit mer jämförbara men att det kvarstår sådana skiljaktigheter att det motiverar att ytterligare krav på samordning av redovisningen bör ställas. Vid jämförelse med Findatas avkastningsindex har de tillgångar som Fond 92-94 förvaltat utvecklats sämre än index. Förmögenhetsutvecklingen ligger under medianen för förmögen- hetsutvecklingen för allemansfonderna. RRV anför att det i årsredovisningen för Fond 92-94 uppges att den omstrukturering av förmögenhetsmassan som genomförts liksom utskiftningen av väsentliga delar av fondförmögenheten har lett till realisationsförluster om ca och att det inte görs någon uppdelning av hur stora förluster omstruktureringen resp. utskiftning var för sig åsamkat fondförmögenheten. Enligt RRV har dessa åtgärder blivit mycket kostsamma. Det förhållandet att det formella kravet på real redovisning är borttaget för Fond 92-94 innebär enligt RRV inte något hinder för upprättande av real redovisning. En årsredovisning för en fond av denna typ som inte beaktar värdeförändringar betraktar RRV som ofullständig. Real redovisning bör enligt RRV krävas för att god redovisningssed skall anses uppfylld. RRV anser att real redovisning för Fond 92-94 bör genomföras för kommande verksamhetsår. Vidare konstaterar RRV att de direkta kostnaderna för avveckling av löntagarfondstyrelsernas kanslier uppgått till vilket med några miljoner överstiger de uppskattade avvecklingskostnaderna. Enligt god redovisningssed skulle dessa ha skuldförts i löntagarfondstyrelsernas bokslut för . Det sammanlagda skuldförda beloppet i löntagarfondstyrelsernas bokslut var dock . I förra årets skrivelse till angavs att det inom förbereddes ett lagförslag om ändrade regler för bl.a. revision av AP-fondens förvaltning. har reglerna om bl.a. redovisning och revision av fondstyrelserna ändrats (prop. 1992/93:206, bet. 1992/93:NU31, rskr. 1992/93:383). Ändringarna innebär bl.a. att årsredovisning skall upprättas i enlighet med god redovisningssed och att en av revisorerna, som skall vara auktoriserad, skall samordna revisionen av fondstyrelsernas förvaltning. Bestämmelserna gäller även för Fond 92-94. Enligt regeringens mening finns nu förutsättningar för den likformiga redovisning som RRV efterlyst. gäller att fondstyrelsernas revisorer har samma anmälningsskyldighet för innehav av fondpapper som den som styrelseledamöter och suppleanter har. Av resultaträkningen i Fond 92-94:s årsredovisning framgår att fonden haft realisationsförluster på . Dessa förluster skall ses mot bakgrund av den speciella och temporära uppgift som Fond 92-94 har. Fonden skall förvalta de förutvarande löntagarfondsmedlen och förbereda en total utskiftning av dessa. Vid förvaltningen skall fonden sträva efter att placera medlen så att större utförsäljningar av värdepapper undviks när tillgångarna överförs till sina slutliga mottagare, som värdepappersportföljen ges en sådan sammansättning att kravet på en effektiv kapitalförvaltning beaktas (se prop. 1991/92:36 s. 19). Fondens i årsredovisningen uttalade ambition är att bygga upp en värdepappersportfölj med god riskspridning och likviditet bestående av stabila företag med möjlighet att hålla en tillfredsställande utdelningsnivå och erbjuda god tillväxt. har fonden bl.a. minskat antalet aktieinnehav i börsnoterade företag från drygt 100 till ca 50 företag. För att på ett meningsfullt sätt kunna bedöma det ekonomiska utfallet av den omstruk- turering i värdepappersinnehavet som gjorts måste hänsyn bl.a. tas till hur värdet på de tillgångar som anskaffats utvecklas i förhållande till dem som avyttrats. En sådan bedömning bör dock göras utifrån ett längre tidsperspektiv än ett enskilt år. En annan stor kostnadspost som Fond 92-94 redovisar är skillnaden mellan anskaffningsvärdet och marknadsvärdet på de tillgångar som utskiftades till den av beslutade riskkapitalverksamheten. Denna mellanskillnad uppgår till . Ungefär hälften av det till riskkapitalverksamheten överförda beloppet (6,) bestod av aktier som fonden tagit över från de förutvarande löntagarfonderna. Den nämnda mellanskillnaden har sin huvudsakliga förklaring i att utskiftningen skedde då kurserna på aktiemarknaden var låga. har emellertid börskurserna stigit kraftigt. Denna värdestegring har kommit riskkapitalverksamheten - vilken staten forfarande äger stor del i * till godo. Vad RFV och RRV i övrigt behandlat i sina utlåtanden är av den karaktären att några ytterligare kommentarer från regeringens sida inte erfordras. Förändringar i AP-fondens verksamhet m.m. har det endast gjorts vissa smärre ändringar i reglementet för Allmänna pensionsfonden. Således innebar införandet av lagen (1992:543) om börs- och clearingverksamhet vissa följdändringar i reglementet (prop. 1991/92:113, bet. 1991/92:NU26, rskr. 1991/92:321, SFS 1992:552). För att möjliggöra utskiftning och överföring till riskkapitalverksamheten av av de medel som förvaltas av Fond 92-94 infördes en ny punkt i övergångsbestämmelserna till reglementet (prop. 1991/92:92, bet. 1991/92:FiU21, rskr. 1991/92:339, SFS 1992:692). Regeringen har denna dag fastställt balansräkningarna för första-femte fondstyrelserna och Fond 92-94. Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde Närvarande: statsministern , ordförande, och statsråden . , , , , , , , , , , , , , , , , , P. , Regeringen beslutar att till överlämna skrivelse 1993/94:13 Redovisning av Allmänna pensionsfondens verksamhet .