prop · GG03108 · 1992-12-31 00:00:00 — Regeringens proposition 1992/93:108 om skattelättnader vid utskiftning av aktier iriskkapitalbolag, m.m. Regeringenföreslår att anta de förslag som har tagits upp i bifogade utdrag urregeringsprotokollet . Ipropositionen föreslås regler om skattelättnader för de företag som i sambandmed utskiftning av de förutvarande löntagarfondemas tillgångar erhåller aktieri de s.k. portföljförvaltningsbolagen respektive riskkapitalbolagen. Lättnademautformas som ett uppskov med beskattningen. Vinsten vid en framtida försäljningav aktiema beskattas fullt ut. Avsikten är att utskiftning av aktier skallföretas /93. Bestämmelsema föreslås därför kunna tillämpasredan vid taxering. Ipropositionen föreslås även vissa närmast tekniska justeringar i skattereglernatill följd av den nya börslagstiftning som antogs av under våren1992. Enligt den nya lagstiftningen ersätts monopolet för fondbörsmed regler om etableringsfrihet. Auktorisation sker på frivillig basis. Företagsom organiserar regelbunden handel med finansiella instrument kan få auktorisationantingen som börs eller som marknadsplats. Ändringama i skattereglema avser dehänvisningar som finns till begrepp knutna till fondbörsen. 1 Förslag till Prop. Lag om inkomstskattereglervid utskiftning av aktier i vissa Värdetav aktier som erhålls från Delegationen för utskiftning av vissa medel urförutvarande löntagarfonderna utgör inte skattepliktig intäkt avnäringsverksamhet. Anskaffningsutgiften för de mottagna aktiema anses varanoll. Dennalag träder i kraft och tillämpas första gången vid 1993 årstaxering. 2 Förslag till Prop. Lag omändring i kommunalskattelagen (1928:370) Härigenomföreskrivs att punkt 14 av anvisningama till 32 § kommunalskattelagen(1928:370) skall ha följande lydelse. 'från annan än delägare eller delägare närstående personegendom, som uteslutande eller så gott som uteslutande är avsedd för privatbruk för företagsledare i företaget eller företagsledare närstående person,skall ett belopp motsvarande anskaffningskostnaden för egendomen tas upp somintäkt av tjänst hos foretags-ledaren. Vad nu sagts gäller inte anskaffhing avbil som föranleder beskattning av bilförmån. Avyttrardelägare i fåmansföretag eller delägare närstående person egendom tillföretaget skall, om priset är högre än egendomens marknadsvärde, detöverskjutande beloppet beskattas hos överlåtaren som intäkt av tjänst. Av 24 §6 mom. lagen (1947:576) om statlig inkomstskatt framgår att återstående del avvederlaget skall beaktas vid beräkning av realisationsvinst samt att vid detmaberäkning särskilda undantagsregler gäller för fastighet och bostadsrätt.Avser avyttringen sådan egendom som avses i 31 § nämnda lag gäller dock,oavsett hur priset förhåller sig till marknadsvärdet, att hela vederlaget,utan avdrag för något omkostnadsbelopp, skall beskattas hos överlåtaren somintäkt av tjänst, såvida inte egendomen är eller kan väntas bli till nytta förföretaget. Vadsom i andra stycket sägs om bostadsrätt gäller endast sådan bostadsrätt somavses i 26 § 1 mom. första stycket lagen om statlig inkomstskatt men tillämpasäven i fråga om andel eller aktie som avses i andra stycket av samma moment. Förvärvardelägare i fåmansföretag eller delägare närstående person egendom frånföretaget till lägre pris än egendomens marknadsvärde, skall ett beloppmotsvarande skillnaden beskattas hos förvärvaren som intäkt av tjänst. Vad nusagts gäller också när delägare i fåmansägt handelsbolag eller delägarenärstående person förvärvar egendom från handelsbolaget, om egendomen omfattarsådant hus eller avser sådan lägenhet som i och med förvärvet blir eller kanantas komma att bli privatbostad enligt 5 § andra eller fjärde stycket ellertomtmark som avses bli bebyggd med sådan bostad. Första meningen tillämpas intenär det är företagsledaren som förvärvar egendomen och deime har beskattatsenligt första stycket vid företagets förvärv av egendomen. Har företagsledarei ett fåmansföretag eller ett fåmansägt handelsbolag eller företagsledarenärstående person uppburit hyra eller annan ersättning från företaget 'Senaste lydelse 1991:982. Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse Prop. förlokal, som ägs eller disponeras av företagsledaren eller den honom närstående,skall ersättningen, såvida den inte skall beskattas såsom intäkt avnäringsverksamhet, hos mottagaren beskattas som intäkt av tjänst. Mottagarenfår dock åtnjuta skäligt avdrag för den kostnad som han fått vidkännas på gmndav att företaget utnyttjat lokalen i fråga. Harfåmansföretag lämnat företagsledare eller företagsledare närstående personförmån av räntefritt lån eller lån där räntan understiger marknadsräntan,skall låntagaren beskattas för värdet av förmånen som intäkt av tjänst.Förmånens värde skall beräknas till skillnaden mellan å ena sidan statslåneräntanvid utgången av november året före beskattningsåret med tillägg av enprocentenhet och å andra sidan den avtalade räntan. Såvitt avser lån somupptagits i utländsk valuta skall förmånens värde beräknas till skillnadenmellan å ena sidan marknadsräntan i den aktuella valutan vid utgången avnovember året före beskattningsåret med tillägg av en procentenhet och å andrasidan den avtalade räntan. Harfåmansföretag lämnat lån till företagsledare eller företagsledare närståendeperson och har lånet skrivits ned i företagets räkenskaper, skall detnedskrivna beloppet beskattas hos låntagaren som intäkt av tjänst. Vad nu sagtsgäller dock inte lån som avses i punkt 15. a) aktiebolag och ekonomisk förening, vari en fysiskperson eller ett fåtal fysiska personer äger så många aktier eller andelar attdessa personer har mer än hälften av röstema för aktiema eller andelama i företaget;samt b) aktiebolag och ekonomisk förening vars verksamhet är uppdelad på verksamhetsgrenar,som är oberoende av varandra, såvida en person genom aktie- eller andelsiimehav,avtal eller på därmed jämförligt sätt har den reella bestämmanderätten översådan verksamhetsgren och självständigt kan förfoga över dess resultat. Somfåmansföretag räknas dock Som fåmansföretag räknas dock inte aktiemarknadsbolag enligt inte aktiebolag vars aktier är note- insiderlagen (1990:1342). Som rade vid en svensk börs. Som fåmansföretag räknas inte heller fåmansföretag räknas inte heller bostadsföreningar och bostadsak- bostadsföreningar och bostadsak tiebolag som avses i 2 § 7 mom. tiebolag som avses i 2 § 7 mom. första stycket lagen om statlig första stycket lagen om statlig inkomstskatt. a) handelsbolag, vari en fysisk person eller ett fåtalfysiska personer genom sitt andelsinnehav eller på annat sätt har ettbestämmande inflytande; samt b) handelsbolag, vars verksamhet är uppdelad påverksamhetsgrenar som är oberoende av varandra, såvida en person genom andelsituiehav,avtal eller på därmed jämförligt sätt har den reella bestämmanderätten översådan verksamhetsgren. Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse Prop. Medägare enligt åttonde och tionde styckena avses den som - direkt eller genomförmedling av juridisk person - äger eller på därmed jämförligt sätt iimeharaktie eller andel i företaget. Somföretagsledare i fåmansföretag eller fåmansägt handelsbolag skall anses deneller de personer som till följd av eget eller närstående persons aktie- eller andelsiimehavi företaget eller aiman liknande gmnd har ett väsentligt inflytande i företageteller - där fråga är om företag som avses i åttonde stycket b eller tiondestycket b - den som har den reella bestämmanderätten över viss verksamhetsgrenoch självständigt kan förfoga över dess resultat. Vidtillämpning av denna anvisningspunkt skall såsom närstående person räknas föräldrar,får- och morföräldrar, make, avkomling eller avkomlings make, syskon ellersyskons make eller avkomling samt dödsbo vari den skattskyldige eller någon avnämnda personer är delägare. Med avkomling avses jämväl styvbam och fosterbam. Dennalag träder i kraft och tillämpas första gången vid 1994 årstaxering. 3 Förslag till Prop. Lag omändring i lagen (1947:576) om statlig inkomstskatt Härigenomföreskrivs att 3 § 7 mom. lagen (1947:576) om statlig inkomstskatt' skall haföljande lydelse. 7mom.Utdelning från aktiebolag eller ekonomisk förening, som utgår i förhållandetill inköp eller försäljningar eller efter därmed jämförlig grund, ärskattefri, när utdelningen endast iimebär en minskning i levnadskostnader. Harskattskyldig på gmnd av sitt innehav av aktier i svenskt aktiebolag ellerandelar i svensk ekonomisk förening erhållit företrädesrätt till teckning avsådant av företaget upptaget vinstandelslån som avses i 2 § 9 mom. skall, omhan utnyttjar företrädesrätten, det värde som genom företrädesrätten kan ansesha tillförts honom inte anses utgöra intäkt av kapital. Annanutdelning från sådan bostadsförening eller sådant bostadsaktiebolag som avsesi 2 § 7 mom. än i form av bostad eller annan förmån av fastighet räknas såsomintäkt av kapital för medlemmen eller delägaren, även om den inte utgått iförhållande till innehavda andelar eller aktier, om och i den mån utdelningenöverstiger sådana på beskattningsåret belöpande avgifter och andrainbetalningar till föreningen eller bolaget, som inte enligt bestämmelseraa i3 mom. femte stycket är att anse som kapitaltillskott. Aimanutdelning från svenskt Annan utdelning från svenskt aktiebolag än som avses i 1mom. aktiebolag än som avses i 1 mom. tredje stycket är skattefri om den tredjestycket är skattefri om den har uppburits i förhållande till har uppburits iförhållande till innehavda aktier och utgår i form innehavda aktier och utgår iform av aktier i ett annat svenskt ak- av aktier i ett annat svenskt aktiebolag.Som fömtsättningar gäller tiebolag. Som fömtsättningar gäller följande. Detutdelande bolaget följande. Det utdelande bolaget skall ha aktierinregistrerade vid skall ha aktier inregistrerade vid en fondbörs.När utdel- svensk börs. När utdelning lämnas ning lämnas skall bolaget - direktskall bolaget - direkt eller indirekt eller indirekt - ha innehaft samt- - hainnehaft samtliga aktier i det liga aktier i det andra bolaget andra bolagetsedan ingången av sedan ingången av närmast föregå- nännast föregåendebeskattningsår ende beskattningsår eller sedan det eller sedan det andrabolaget börja-andra bolaget började bedriva de bedriva verksainhet av någotverksamhet av något slag. Samtliga aktier i det andra 'Senaste lydelse av lagens rubrik 1974:770. Utdelning enligt fjärde stycket är skattefri även för mottagare som inte äger aktiema i det utdelande bolaget. aktier i det andra bolagetskall delas ut. Den verksamhet som därefter bedrivs eller skall bedrivas ivartdera bolaget skall vara av betydande omfattning i förhållande till denverksamhet som bedrevs i det utdelande bolaget. Utgör de utdelade aktiema lagerhos mottagaren av utdelningen skall denne som intäkt ta upp värdet av aktierna.Värdet skall bestämmas enligt punkt 2 första och sjunde styckena av anvisningamatill 24 § kommunalskattelagen (1928:370). bolaget skall delas ut.Den verksamhet som därefter bedrivs eller skall bedrivas i vartdera bolaget skallvara av betydande omfattning i förhållande till den verksamhet som bedrevs idet utdelande bolaget. Utgör de utdelade aktiema lager hos mottagaren av utdelningenskall denne som intäkt ta upp värdet av aktiema. Värdet skall bestämmas enligtpunkt 2 första och sjunde styckena av anvisningama till 24 § kommunalskattelagen(1928:370). Dennalag träder i kraft och tillämpas första gången vid 1994 årstaxering. 4 Förslag till Prop. Lag omändring i lagen (1941:416) om arvsskatt och Härigenomföreskrivs att 23 § B och 49 § lagen (1941:416) om arvsskatt och gåvoskatt'skall ha följande lydelse. B.Aktier som noteras på in- B. Aktier som är inregistrerade ländsk eller utländsk börs, andelar vid inländsk börs eller noteras på i värdepappersfonder samt andra utländsk börs, andelar i värdepap- värdepapper än aktier som omsätts persfonder samt andra värdepapper marknadsmässigt och är av det slag än aktier som omsätts marknads- som anges i 27 § 1 mom. lagen mässigt och är av det slag som (1947:576) om statlig inkomstskatt anges i 27 § 1 mom. lagen tas av det note- (1947:576) om statlig inkomstskatt rade värdet. tas av det note- Aktiersom, utan att vara börs- Aktier som inte är av det slag noterade, är föremålför marknads- som avses iförsta stycket men som mässig omsättning med regelbund-är föreinål för marknadsmässig na noteringar om avslut tas upp till omsättningmed regelbimdna av det noterade värdet. ringar om avsluttas upp till 30 procentav det noterade värdet. Finnsi ett bolag skilda aktieslag av vilka ett eller flera är börsnoterade ellerföremål för sådan notering som avses i andra stycket, skall de aktier i bolagetsom inte är noterade tas upp till sainma värde som de noterade aktieraa. Är fleraaktieslag noterade, skall de icke noterade aktiema tas upp till samma värde somde noterade aktier som har den lägsta kursen. Omdet vid värdering enligt de föregående styckena bedöms att det noterade värdetinte motsvarar vad som skulle kunna påräknas vid en försäljning under normalaförhållanden, får i stället priset vid en sådan försäljning läggas till grundför värderingen. Aktiersom inte omfattas av bestämmelsema i första-tredje styckena samt andelar i ekonoiniskaföreningar och handelsbolag tJis upp till det pris som kan påräknas vid enförsäljning imder normala förhållanden, varvid dock följande skall iakttas. mån uppskattningen gmndas på värdet av tillgångar som ingår i förvärvskällainom inkomstslaget näringsverksamhet beräknas - under fömtsättning attegendomen är sådan som avses i punkt 2 första stycket eller sjimde och åttondestyckena av anvisningama till 3 och 4 §§ lagen (1947:577) om statligförmögenhetsskatt i dess lydelse intill utgången av - tillgångamas värdemed Senaste lydelse av lagens rubrik 1974:857. Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse Prop. tillämpningav reglema i F tredje stycket; vid gåva dock under den ytterligare fömtsättningenatt de i 43 § andra stycket angivna kraven iakttagits. I den mån uppskattningengmndas på värdet av tillgångar som avses i första-tredje styckena, skall värdetav dessa tillgångar anses motsvara vad som skulle tas upp vid en tillämpning avbestämmelsema i första-fjärde styckena. Värdepappersom inte omfattas av bestämmelserna i första-tredje och femte styckena tas upptill det pris som kan påräknas vid en försäljning under normala förhållanden. Därnågon i enlighet med lagen om försäkringsavtal blivit insatt såsom förmånstagare,åligger det försäkringsgivaren att angående händelse, som enligt denna lagmedför skattskyldighets inträde, lämna kontrolluppgift till denbeskattningsmyndighet, vilken har att upptaga fråga om beskattning avförsäkringsbeloppet, och därvid enligt närmare föreskrifter, som meddelas avregeringen, jämväl uppgiva övriga förhållanden av betydelse för skattensbestämmande. Uppgiftsskyldighetföreligger Uppgiftsskyldighet föreligger dock icke, därest försäkringsbelop- dock icke, därest försäkringsbelop pet eller, i fråga om belopp som pet eller, i fråga om belopp som utfaller periodiskt, det sammanlag- utfäller periodiskt, det sammanlag da årsbeloppet ej överstiger 5 (XX)da årsbeloppet ej överstiger . Där fråga är om . Där fråga är om flera försäkringar, skall vad nu sagts försäkringar, skall vad nu sagts hava avseende å försäkringaraas hava avseende å försäkringamas sammanlagda belopp. Uppgift,varom i första stycket sägs, skall för varje kalenderår lämnas senast den 15februari påföljande år. Har skattskyldighet inträtt till följd av dödsfall,skall dock uppgift lämnas inom efter det försäkringsgivaren erhöllvetskap om dödsfallet. första och andra styckena sägs skall äga motsvarande tillämpning i fall, somavses i 12 § sjätte stycket. Dennalag träder i kraft och tillämpas i de fåll skattskyldighetinträder efter utgången av . 'Senaste lydelse 1974:857. Lag omändring i lagen (1991:1850) om upphävande av lagen(1947:577) om statlig förmögenhetsskatt Härigenom föreskrivs attpunkt 2 av övergångsbestämmelsema till lagen (1991:1850) om upphävande av lagen(1947:577) om statlig förmögenhetsskatt skall ha följande lydelse. Aktier som avses ipunkt 5 andra stycket av anvisningama till 3 och 4 §§ är inte skattepliktiga.Detsamma gallerior aktier som är inregistrerade vid om aktiemavid utgången av omfattades av bestämmelsema i andra eller femtestycket nämnda anvisningspunkt. / stället för vadsom sägs i punkt 5 första stycket av anvisningama till 3 och 4 §§ gällerföljande. Aktier som är inregistrerade vid en svensk börs eller noterade vidutländsk börs, andelar i värdepappersfonder samt andra värdepapper än aktiersom omsätts marjötadsmässigt och är av det slag som anges i 1 mom. lagen(1947:576) om statlig inkomstskatt tas av det noteradevärdet. Andrastycket i nämnda anvisningspunkt skall onfatta aktier som inte är av det slagsom nu nänmts men som är föremål för marknadsmässig omsättning med regelbundnanoteringar om avslut. Sådana aktier är inte skattepliktiga. Detsamma gälleraktier som är inregistrerade vid en svensk börs om aktiema vid utgången av år1991 omfattades av bestämmelsema i andra eller femte stycket nämndaanvisningspunkt. Detma lag träder i kraftden och tillämpas första gången vid taxering. Utdragur protokoll vid regeringssammanträde Närvarande:statsministem Bildt, ordförande, och statsråden . , ,, , , , , , , ,, , , , , , , P. , Proposition om skattelättnader vid utskiftning av aktier iriskkapitalbolag, m.m. Riksdagenbeslutade (bet. 1991/92:FiU21,rskr. 1991/92:339) att 6 500 miljonerkronor ur de fömtvarande löntagarfondema skall föras över till ett nyttriskkapitalbolag som skall erbjuda små och medelstora företag olika former avriskvilligt kapital. uppdrog åtregeringen att vidta behövliga åtgärder för att bilda det nya bolaget. Vidare uppdrogsåt regeringen att återkomma med förslag om hur bolaget på lämpligaste sätt kan privatiseras. Regeringen har ipropositionen 1992/93:41 Kapital för tillväxt redovisat vilka åtgärder somvidtagits. I propositionen finns också ett förslag till privatisering avverksamheten. Privatiseringen aktualiserar vissa skattefrågor som jagredovisar här. Idetta sammanhang behandlas vidare vissa ändringar i skattereglema till följd avden nya börslagstiftningen. Regeringen beslutadeden att inhämta Lagrådets yttrande över lagförslagen. De tillLagrådet remitterade lagförslagen är, frånsett redaktionella ändringar, likalydandemed de till propositionen fogade lagförslagen. Lagrådet har lämnat förslagenutan erinran. Lagrådets yttrande bör fogas till protokollet som bilaga 1. 2 Skattelättnader vid utskiftning Mittförslag: Tilldelning av aktier i portföljförvaltningsbolag och riskkapitalbolagundantas från skatteplikt. Vinsten beskattas fullt ut när aktiema avyttrasgenom att anskaffningsvärdet för aktiema bestäms till noll. Skälenför mitt förslag: I prop. 1992/93:41 fmns en redogörelse för Prop. 1992/93:108 uppbyggnadenav den nya riskkapitalverksamhet som skall skapas med medel ur de förutvarandelöntagarfonderna vilka förvaltas av avvecklingsstyrelsen.Organisationen är uppbyggd kring två s.k. portföljförvaltningsbolag och sex direktinvesterandebolag, s.k. riskkapitalbolag. Staten har bildat de två bolag som skallfungera som portföljförvaltningsbolag. De sex riskkapitalbolagen skall inomkort förvärvas. Regeringen har beslutat att inrätta ensärskild delegation som bl.a. skall organisera den nämnda bolagsstrukturen. Regeringenhar beslutat att medel till ett sammanlagt värde av 6 500 iniljonerkronor skall föras över från awecklingsstyrelsen till bolagen. Sedan riksdagenbehandlat förslagen i prop. 1992/93:41 är avsikten att delegationen skallhandha privatiseringen av verksamheten. Enallmän strävan är att åstadkomma ett spritt ägande i de olika bolagen. Enligtförslaget i prop. 1992/93:41 skall av aktiema föras över till de företagsom betalat vinstdehiingsskatt. Företagen erhåller aktiema efter ett särskiltanmälningsförfarande. De företag som betalt mest vinstdelningsskatt (ca 150)kommer att erhålla aktier i portföljförvaltningsbolagen. Övriga företag(knappt 16 000) erhåller aktier i riskkapitalbolagen. Av aktiema iriskkapitalbolagen kommer i respektive bolag att överföras till portföljförvaltningsbolagen.Denna överföring kommer att ske som resterande aktier skiftas ut tillövriga företag. Utskiftningen kommer att handhas av den nyinrättadedelegationen. Särskildaskatterättsliga regler finns för utskiftning från aktiebolag och ekonomiskaföreningar. I det här aktuella fållet är det inte fråga om sådan utskiftningutan staten skall överlåta äganderätten till aktiema i ett antal bolag. Engmndläggande fömtsättning för att komma i fråga som mottagare av dennatilldelning är att företaget varit skattskyldigt till vinstdelningsskatt.Aktietilldelningen får därför anses utgöra en intäkt i näringsverksamheten.Denna intäkt är enligt allmänna regler skattepliktig. Det innebär enligtgällande rätt att ett belopp motsvarande marknadsvärdet på aktien vidtidpunkten för tilldelningen skall tas upp till beskattning. Överföringenav aktier är ett led i awecklingen av löntagarfondema. Med hänsyn till denaktuella åtgärdens unika karaktär och till att företagen inte erhåller någrakontanta medel att betala en inkomstskatt med bör det mottagande företaget intebeskattas i samband med aktietilldel-ningen. I stället bör beskattningen skevid en framtida avyttring av aktien. Ett sådant uppskov kräver att den skattemässigaanskaffningsutgiften för aktien anses vara noll. Reavinsten kommer därigenomatt beskattas fullt ut. En annan konsekvens av den lösningen är att eneventuell värdenedgång på aktien aldrig kan ligga till gmnd för en avdragsgillreaförlust. Utdelningpå aktiema beskattas enligt allmänna regler. I fråga om avsättning tillskatteutjämningsreserv som beräknas på kapitalunderlaget gäller den allmännabestämmelsen att anskaffningsvärdet på aktien skall anses vara noll. Bestämmelsema omskattefrihet vid tilldelningen bör gälla även i de Prop. 1992/93:108 fålldet mottagande företaget bedriver sådan verksamhet att de tilldelade aktieraa korruneratt utgöra omsättningstillgångar hos företaget. Av det följer att även vidlagervärderingen bör ifrågavarande aktier anses anskaffade utan kostnad. Mittförslag om skattelättnad bör tas in i en särskild lag. Avsikten är att utskiftningav aktier skall företas /93. Bestämmelsema omskattelättnader bör därför kunna tillämpas redan vid taxering. Någraandra ingrepp i skattelagstiftningen anser jag inte vara påkallade.Stämpelskatt enligt lagen (1984:405) om stämpelskatt på aktier kommer att utgåenligt allmänna regler vid kapitaliseringen av bolagen. Stämpelskatt tas ut med2 % av de emitterade aktieraas nominella belopp när ett aktiebolag bildaseller när aktiekapitalet ökas. Vid ökning av aktiekapitalet tas stämpelskatt utäven på eventuella överkurser. Skatten erläggs av det emitterande bolaget. 3 Följdändringar till nya börslagstiftningen 3.1 Bakgrunden Riksdagenantog en ny börslagstiftning som träder i kraft den 1 januari 1993.Den nya lagen (1992:543) om börs- och clearingverksamhet anvisar två auktorisationsformerför företag som driver verksainhet i syfte att åstadkommma regelbunden handelmed finansiella instmment, nämligen börs och auktoriserad marknadsplats. Börserär föreinål för mer långtgående krav än auktoriserade marknadsplatser.Medlemskretsen vid en börs får endast bestå av , värdepappersLastitutoch utländska företag som i sitt hemland får delta i börshandel. För deltagandei handeln vid en auktoriserad marknadsplats ställs inte några krav i lagen påmedlemskap. Inregistreringav fondpapper kan endast ske vid börser. För inregistrerade fondpapper ställsvissa särskilda krav. Även andra fondpapper än inregistrerade aktier fårnoteras och handlas vid en börs. Med hänsyn härtill har behov inte ansettsföreligga av särskilda övergångsarrangemang för OTC- och O-listenoteradeaktier. Auktoriserademarknadsplatser medges större frihet än börser när det gäller fömtsättningaraaför notering av fondpapper. De till inregistreringssystemet hörande reglema ombörsprospekt och halvårsrapporter gäller inte för en auktoriseradmarknadsplats.