bet · GE01LU33 · 1991-04-16 00:00:00 — I betänkandet behandlar utskottet regeringens förslag (prop.1990/91:106) till lagstiftning om ett kontobaseratpenningmarknadssystem. Förslaget innebär att ordningen medskuldebrev avskaffas beträffande obligationer och andra ensidigaförbindelser som är avsedda för allmän omsättning. Enförutsättning är att låneemissionen skall handhas avPenningmarknadsCentralen . De rättsverkningar somför närvarande är knutna till skuldebrevet knyts i stället tillregistrering på ett konto hos penningmarknadscentralen.I ärendet har inkommit en skrivelse från riksbank.Utskottet tillstyrker regeringens förslag med vissa ändringarav närmast redaktionell natur. I proposition 1990/91:106 föreslår regeringen() efter hörande av lagrådet att riksdagenantar i propositionen framlagda förslag till1. penningkontolag,2. lag om ,3. lag om ändring i lagen (1914:45) om kommission,handelsagenter och handelsresande,4. lag om ändring i lagen (1924:322) om vård av omyndigasvärdehandlingar,5. lag om ändring i lagen (1927:85) om dödande av förkommenhandling,6. lag om ändring i lagen (1936:83) angående vissautfästelser om gåva,7. lag om ändring i ,8. lag om ändring i förmånsrättslagen (1979:979),9. lag om ändring i utsökningsbalken,10. lag om ändring i försäkringsrörelselagen (1982:713),11. lag om ändring i aktiekontolagen (1989:827),12. lag om ändring i lagen (1989:828) om införande avaktiekontolagen (1989:827).I propositionen bereds också tillfälle att ta del avvad som i propositionen anförs om säkerhets- ochsårbarhetsfrågor.Lagförslagen har intagits i bilaga 1 till betänkandet. har förberedelser pågått för införandet av ettnytt, kontobaserat system för hantering av vissaskuldförbindelser avsedda för allmän omsättning. Det nyasystemet skall administreras av (penningmarknadscentralen) som ägs av huvudaktörerna på densvenska kreditmarknaden.Det nya systemet avses i främsta rummet omfatta sådanakreditmarknadsinstrument som ges ut av ,, bostadsfinansierande kreditaktiebolag ochStadshypotekskassan samt därutöver sådanakreditmarknadsinstrument som bedöms vara utan kreditrisk och somges ut av annan utfärdare (emittent), om de är avsedda förallmän omsättning.En huvuduppgift för penningmarknadscentralen avses vara attförvalta de emissioner som hanteras i systemet samt att iförening härmed tillhandahålla ett system för kontoföring avrättighetshavare. I princip skall däremot inte några värdepapperi fysisk form förekomma inom systemet. I centralensförvaltningsuppdrag skall ingå att på emittentens vägnarombesörja registrering av skuldförbindelser samt räntebetalningoch inlösen. Systemet omfattar främst s.k. avistaaffärer, menäven s.k. forward- och terminsaffärer i anslutnakreditmarknadsinstrument och till kreditmarknadsinstrumentenanknutna derivatprodukter skall kunna hanteras inom systemet.Av bl.a. säkerhetsskäl skall konton hospenningmarknadscentralen kunna öppnas och anmälningar förregistreringsåtgärder kunna göras endast av de institutioner somär medlemmar av centralen. Medlemmarna avses vara ,och andra större emittenter, AP-fonderna,större försäkringsbolag samt banker och fondkommissionsbolag.Övriga aktörer på marknaden blir hänvisade till att anlita enmedlem som auktoriserats såsom ombud för att kunna öppna kontonoch göra anmälan för registreringsåtgärder hospenningmarknadscentralen. På motsvarande sätt är avsikten attemittenten gentemot penningmarknadscentralen måste låta sigföreträdas av medlem som är auktoriserat ombud ompenningmarknadscentralen skall förvalta en emission från någonsom inte är medlem.Medlemskap i penningmarknadscentralen innebär ett åtagande avprimärt och subsidiärt ekonomiskt delansvar efter huvudtalet(pro rata parte) för centralens verksamhet.Riksbankens medverkan är en grundläggande förutsättning föratt penningmarknadscentralen skall kunna fungera på det sätt somär avsett. skall dels svara för betalningsutjämning(clearing) när nettolikvider mellan medlemmarna skall utväxlas,dels ikläda sig ett kreditlöfte för fall då brister i likviderför någon medlem uppstår. Detta sker på det sättet attpenningmarknadscentralen, sedan ett förvärv godkänts förclearing, garanterar likvid mot leverans och tillförsäkras ens.k. dragningsrätt i för eventuellt uppkommandekreditbehov.I propositionen föreslås att det redovisadepenningkontosystemet skall stödjas i en särskild lag ompenningmarknadskonton. Den nya lagen bygger i åtskilligaavseenden på vad som gäller beträffande det kontobaseradeaktiesystemet enligt aktiekontolagen (1989:827) och skalltillämpas i fråga om ensidiga skuldförbindelser vilka är avseddaför allmän omsättning. En förutsättning är vidare attskuldförbindelserna omfattas av låneemissioner som enligt avtalmellan emittenten och penningmarknadscentralen skall förvaltasav centralen. Liksom aktiekontosystemet innebär den nyaordningen på penningmarknaden att värdepappren som bärare avrättigheter avskaffas och att rättsverkningarna i stället knytstill registrering på ett konto. Det innebär bl.a. att förvärv avskuldförbindelser och pantsättning av dem blir gällande motöverlåtarens borgenärer först i och med att förvärvet resp.panträttsupplåtelsen registrerats. För varje utfärdareav sådana skuldförbindelser som förvaltas avpenningmarknadscentralen skall det hos centralen finnas ettregister. Registret skall bestå av en förteckning överskuldförbindelser, en löpande journal, en förteckning överförhandsregistreringar samt de konton som har öppnats avborgenärerna. Rättsverkan av en registrering inträder då ettförvärv förhandsregistreras under förutsättning att förvärvetdärefter registreras också på ett konto. Om förhandsregisteringinte skall äga rum inträder rättsverkningarna i stället närförvärvet antecknas på ett penningkonto. Penningkonton fåröppnas endast av medlemmar i penningmarknadscentralen.Den nya lagen innehåller vidare särskildaskadeståndsbestämmelser, som i huvudsak utformats efter mönsterav aktiekontolagen. Sålunda skall penningmarknadscentralen bl.a.bära ett s.k. kontrollansvar när någon tillfogas skada på grundav en oriktig eller missvisande uppgift i ett register. I lagenhar vidare tagits in speciella regler om s.k. likvidansvar. Dåen skuldförbindelse överlåts skall penningmarknadscentralentillsammans med förvärvaren svara gentemot överlåtaren förbetalningen av den likvid som utfästs. Penningmarknadscentralenslikvidansvar skall dock endast gälla om har åtagitsig att medverka vid betalningsutjämning (riksbanksclearing) avlikvider för förvärv som omfattas av penningkontolagen. Enytterligare förutsättning för penningmarknadscentralenslikvidansvar är att har åtagit sig att lämnacentralen kredit för fullgörande av centralens likvidansvar. Somsäkerhet för sitt likvidansvar skall penningmarknadscentralenkunna tillförsäkra sig panträtt i bl.a. skuldförbindelser som ärföremål för förvärv.I propositionen föreslås vidare en ändring av aktiekontolagensom skall ge föreningsbanksrörelsen och sparbanksrörelsen sammarättsliga möjligheter att agera på marknaden som andrabankorganisationer när det gäller hanteringen av aktier ochandra rättigheter enligt aktiekontolagen.Lagstiftningen föreslås träda i kraft den dag regeringenbestämmer.Som framhålls i propositionen har penning- ochobligationsmarknaden vuxit mycket snabbt.Samtidigt har marknaden effektiviserats genom tillkomsten av nyainstrument och en successiv utbyggnad av marknadensorganisation. Utvecklingen har lett fram till att mycket storavärden omsätts på penning- och obligationsmarknaden ochmarknaden är av väsentlig betydelse för statens ochbostadssektorns finansiering och för penningpolitiken. Ettutmärkande drag för den nuvarande handeln på marknaden är denhöga omsättningshastigheten. Ett och samma värdepapper kan bytaägare under loppet av . Handelnkaraktäriseras också av att det uppkommer ett stort antalfordringar och motfordringar, som uppgår till avsevärda beloppoch som skall regleras . är det emellertidså att de värdepapper som omsätts på marknaden är utfärdade ifysisk form och rättsverkningarna av överlåtelser är knutna tillinnehavet av pappren i fråga. Utväxlingen av likvider ochvärdepapper måste vidare i stor utsträckning göras direkt mellanparterna i varje affärsuppgörelse.Mot den angivna bakgrunden framstår det enligt utskottetsmening som uppenbart att stora hanteringsmässiga fördelar kanvinnas om man på samma sätt som skett i fråga om aktier ochvissa andra rättigheter kan slopa värdepappren som bärare avrättigheter och i stället knyta rättsverkningarna tillregistrering på ett konto. Det är också angeläget att det skapasen grund för ett clearingsystem så att varje aktörs samtligafordringar och skulder kan utjämnas mot varandra påen gång och att det endast uppstår en enda nettofordran ellernettoskuld för honom. Genom en sådan ordning inte bara minskasantalet transaktioner hos varje part utan uppnås, som närmareredovisas i propositionen, också vissa andra fördelar. Utskottetställer sig därför positivt till att en reform nu sker och kanansluta sig till departementschefens uppfattning att reformenbör ges rättsligt stöd genom en särskild lagstiftning. Utskottetser det som en fördel att den föreslagna lagregleringen harutformats efter mönster av aktiekontolagen. Det kan nämligeninte uteslutas att -- som departementschefen framhåller -- detlängre fram, när praktiska erfarenheter har vunnits av denkontobaserade hanteringen, kan vara skäl att överväga enenhetlig lagstiftning för det kontobaserade aktiesystemet ochdet nya penningmarknadssystemet. En sådan samordning underlättasom reglerna för de olika systemen redan från början ärnågorlunda enhetliga. Utskottet har således inte någraerinringar mot huvuddragen av regeringens lagförslag.I skrivelse till lagutskottet har riksbank tagit uppett spörsmål rörande panträttshavares möjligheter att realiserasin pant enligt förslaget till lag om penningmarknadskonton.Som tidigare redovisats skall vid överlåtelser avskuldförbindelser inom det nya systemet penningmarknadscentralentillsammans med förvärvaren svara gentemot överlåtaren förbetalningen av utfäst likvid. En förutsättning härför är dockbl.a. att åtagit sig att lämna centralen kredit förfullgörande av likvidansvaret. Som säkerhet för sittlikvidansvar skall penningmarknadscentralen enligt 9kap. 3§första stycket i penningmarknadskontolagen få tillförsäkra sigpanträtt i de skuldförbindelser som förvärvet avser. I den måndet är erforderligt får centralen tillförsäkra sig panträttockså i andra skuldförbindelser som förvärvaren innehar enligtregistret. Ett villkor härför är dock att några inskränkningar ihans förfoganderätt till dessa skuldförbindelser inte finnsantecknade i registret. 3§ andra stycket följer attpenningmarknadscentralen genom avtal kan förbehålla sig annansäkerhet än de legala panträtter som anges i lagrummets förstastycke.I 9kap. 7§ penningmarknadskontolagen föreslås en särskildföreskrift om panthavares möjlighet att förfoga över sin pant.Om panträtt i en skuldförbindelse har stiftats enligt denna lagfår panthavaren försälja eller åter pantsätta panten utan attiaktta reglerna i 10kap. 2§ handelsbalken eller lagen(1979:750) om rätt att förfoga över annan tillhöriga fondpapper.Det nämnda lagrummet i handelsbalken innehåller bestämmelser omförfarandet då en panthavare vill ta i anspråk den pantsattaegendomen för sin fordring. lag finns särskildaregler om förfarandet då pantsatta fondpapper skall realiseras.Riksbanken har i sin skrivelse anfört att olika meningarframkommit i frågan huruvida 9kap. 7§penningmarknadskontolagen är tillämplig vid alla panträtter föråtergångsfordringar eller om paragrafen endast gällerlegalpanträtterna enligt 9kap. 3§ första stycket. Medanledning härav vill utskottet understryka att med uttrycket"panträtt har stiftats enligt denna lag" i 9kap. 7§ avsessamtliga de fall då panträtt i en skuldförbindelse har uppkommitgenom att pantsättningen har registrerats eller blivit gällandepå grund av underrättelse i enlighet med bestämmelserna ipenningmarknadskontolagen. Tillämpningsområdet för 9kap. 7§är således inte begränsat till legalpanträtterna utan omfattarockså fall då panträtten grundas på exempelvis avtal. Lagrummettar vidare sikte på både pantsättningar för återgångsfordringaroch panträtter som upplåtits för andra fordringar. Det sagdainnebär att förfarandereglerna i handelsbalken och lagöver huvud taget inte behöver tillämpas när det är fråga omskuldförbindelserna i låneemissioner som förvaltas avpenningmarknadscentralen, allt under förutsättning givetvis attpanträtten registrerats eller underrättelse om pantsättningenlämnats i vederbörlig ordning. Paragrafen gäller däremot intevid panträttsupplåtelser i skuldförbindelser som faller utanfördet kontobaserade systemet och inte heller vid pantsättning avannan lös egendom.I anslutning till det anförda vill utskottet erinra om attregeringen i proposition 1990/91:142 om handel och tjänster påvärdepappersmarknaden, m.m. föreslår att skall antabl.a. en ny lag om handel med finansiella instrument.Propositionen har hänvisats till näringsutskottet. I det nämndalagförslaget finns särskilda bestämmelser om bl.a. krav påskriftliga avtal vid förfoganden över finansiella instrument somtillhör någon annan. Formkravet skall dock inte tillämpas vidförsäljning av pantsatt egendom. Förslagen i proposition 142innebär vidare att lag om rätt att förfoga över annantillhöriga fondpapper skall upphävas. Lagstiftningen föreslåsträda i kraft . Eftersom kommer attbehandla förslagen i proposition 106 om kontobaseratpenningmarknadssystem före förslagen i proposition 142 bör detankomma på näringsutskottet att lägga fram förslag till denändring i 9kap. 7§ lagen om penningmarknadskonton somföranleds av den i proposition 142 föreslagna lagstiftningen.I ärendet har en fråga aktualiserats rörande reglerna om detsakrättsliga skyddet vid överlåtelser och pantsättningar m.m. avskuldförbindelser i det nya systemet. Som tidigare nämntsinnebär penningmarknadskontolagen att de rättsverkningar somhitintills varit förenade med innehavet av en skuldförbindelse istället knyts till registrering på ett konto. Det innebär bl.a.att en överlåtelse av en skuldförbindelse liksom en pantsättningav den i princip får verkan mot tredje man först när anmälan omöverlåtelsen resp. pantsättningen registrerats. De närmarereglerna härom finns i 7kap. Enligt 1§ är sålunda den som ärantecknad som innehavare av en skuldförbindelse behörig attförfoga över den förbindelsen dock med de begränsningar somframgår av kontot. 4§ finns bestämmelser om s.k.kolliderande förvärv. Vid dubbelöverlåtelser av en och sammaskuldförbindelse är huvudregeln att den förvärvare som först fårsitt förvärv registrerat har företräde till förbindelsen, ochdetta även om hans förvärv ligger senare i tiden än den andraöverlåtelsen. Registreringen ger dock inte företräde framför entidigare överlåtelse om den som gjorde det senare förvärvetkände till eller borde ha känt till att förbindelsen redanöverlåtits. Har skuldförbindelsen överlåtits vidare till engodtroende förvärvare gäller emellertid inte det sistnämnda.Godtrosförvärv i andra fall än då det är fråga omdubbelöverlåtelser regleras i 7kap. Också här gerregistreringen företräde. 3§ innehåller en meraallmänt hållen bestämmelse om förvärvarens skydd motöverlåtarens borgenärer. Om en skuldförbindelse har överlåtitsoch förvärvet registrerats får enligt paragrafenskuldförbindelsen inte därefter tas i anspråk av överlåtarensborgenärer för andra rättigheter än sådana som var registreradevid överlåtelsen. 7§ följer att bestämmelserna ibl.a. 1 och 3--5§§ skall tillämpas även vid pantsättning.De nu redovisade bestämmelserna i förslaget tillpenningmarknadskontolag överensstämmer i allt väsentligt med6kap. 1--4 och 6§§ aktiekontolagen.Utskottet har inte några invändningar i sak mot den nuföreslagna regleringen. Enligt utskottets mening ger emellertidbestämmelsen i 7kap. 3§ penningmarknadskontolagen ett någotvilseledande intryck om den läses för sig och utan samband medövriga bestämmelser i 7kap. Paragrafen kan då ge upphov tillmissuppfattningen att exempelvis en pantsättning av enskuldförbindelse, som registrerats efter det attskuldförbindelsen överlåtits men innan överlåtelsen antecknatspå kontot, inte skulle kunna göras gällande mot förvärvaren avförbindelsen. Penningmarknadskontolagen innebär emellertid inteatt överlåtarens borgenärer går miste om sina rättigheter enbartav den anledningen att rättigheterna inte hunnit registrerasinnan en överlåtelse skett. I betydande utsträckning modifierasnämligen tillämpningsområdet för 7kap. 3§ genom reglerna ibl.a. Av det sistnämnda lagrummet jämfört med 7§ framgåratt en panträttsupplåtelse som registrerats före en överlåtelsehar företräde framför denna. I det ovan angivna exemplet gälleralltså panträttsupplåtelsen mot den som förvärvat förbindelsenförutsatt dock att panträttsinnehavaren varit i god tro.För undvikande av missförstånd rörande den rätta innebörden av7kap. 3§ penningmarknadskontolagen anser utskottet attparagrafen bör ändras så att om en skuldförbindelse haröverlåtits och anmälan av överlåtelsen har registrerats, deninte därefter får tas i anspråk av överlåtarens borgenärer förandra rättigheter än sådana som var registrerade näröverlåtelsen registrerades. Motsvarande ändring bör göras i6kap. Förutom ett förtydligande av debåda lagrummen uppnås den fördelen att paragraferna bringas iöverensstämmelse med 19§ sjölagen (1891:35 s. 1), vilkenenligt uttalanden i proposition 1988/89:152 om kontobaserataktiesystem tjänat som viss förebild för 6kap. Utskottet vill understryka att de förordaderedaktionella ändringarna av sistnämnda lagrum och 7kap. 3§förslaget till penningmarknadskontolagen inte innebär att enförvärvare eller panträttsinnehavare som varit i ond tro blirskyddad genom registreringen. I sådana fall följer det av7kap. 4 och 5§§ penningmarknadskontolagen resp. 6kap. 3och 4§§ aktiekontolagen att registreringen inte ger företräde.Utöver det anförda föranleder lagförslagen i proposition 106inte några uttalanden från utskottets sida. Vad som ipropositionen anförs om säkerhets- och sårbarhetsfrågor ger inteutskottet anledning till några erinringar. beträffande penningmarknadskontolagatt antar regeringens förslag tilllag om penningmarknadskonton med den ändringen att 7kap. 3§i regeringens lagförslag erhåller i bilaga 2 som Utskottetsförslag betecknade lydelse,2. beträffande aktiekontolagenatt dels beslutar att 6kap. 2§aktiekontolagen (1989:827) skall erhålla ändrad lydelse ienlighet med Utskottets förslag i bilaga 2, dels antarregeringens förslag till lag om ändring i aktiekontolagen(1989:827) med den ändring av ingressen till lagförslaget somföranleds härav,3. beträffande övriga lagförslagatt antar regeringens förslag tilldels lag om ,dels lag om ändring i lagen (1914:45) om kommission,handelsagenter och handelsresande,dels lag om ändring i lagen (1924:322) om vård avomyndigas värdehandlingar,dels lag om ändring i lagen (1927:85) om dödande avförkommen handling,dels lag om ändring i lagen (1936:83) angående vissautfästelser om gåva,dels lag om ändring i ,dels lag om ändring i förmånsrättslagen (1979:979),dels lag om ändring i utsökningsbalken,dels lag om ändring i försäkringsrörelselagen (1982:713),dels lag om ändring i lagen (1989:828) om införande avaktiekontolagen (1989:827),4. beträffande säkerhets- och sårbarhetsfrågoratt lämnar utan erinran vad i propositionen anförsom säkerhets- och sårbarhetsfrågor.Stockholm den 16 april 1991På lagutskottets vägnarRolf DahlbergNärvarande: (), (), OweAndréasson (s), (), (), IngerHestvik (s), (), (), LenaBoström (s), (), (),(), (), (),(), () och Sven-ÅkeNygårds (s).I proposition 1990/91:106 framlagda lagförslagBilaga 1Av utskottet framlagda förslag till ändring i regeringensförslag till lag om penningmarknadskonton och till ändring avaktiekontolagenBilaga 2Förslaget till lag om penningmarknadskontonRegeringens förslag Utskottets förslag 7 kap.3 §Om en skuldförbindelse har Om en skuldförbindelse haröverlåtits och överlåtits ochanmälan om förvärvet anmälan om förvärvethar registrerats, får har registrerats, fårskuldförbindelsen skuldförbindelsendärefter inte tas i därefter inte tas ianspråk av anspråk avöverlåtarens överlåtarensborgenärer för andra borgenärer för andrarättigheter än sådana rättigheter än sådanasom var registrerade vid som var registrerade näröverlåtelsen. överlåtelsen registrerades.AktiekontolagenNuvarande lydelse Utskottets förslag 6 kap.2 §Om en aktie har Om en aktie haröverlåtits och överlåtits ochanmälan om förvärvet anmälan om förvärvethar registrerats, får har registrerats, fåraktien därefter inte tas i aktien därefter inte tas ianspråk av anspråk avöverlåtarens överlåtarensborgenärer för andra borgenärer för andrarättigheter än sådana rättigheter än sådanasom var registrerade vid som var registrerade näröverlåtelsen.