prop · GE03164 · 1990-12-31 00:00:00 — Styrelsen hälsar med tillfredsställelse utredningens förslagsom är en positiv utveckling av gällande placeringsregler och som bla speglarden vllerligare inlemaiionalisering och ekonomiska och finansiella integrationmed omvärlden som vårt land deltar i. Sammanfattningsvis vill sivrelsen undersirvka atl nedgångenav fondens förmögenhet har genom portföljsammansäitningen kunnat begränsasjämRirt med börsutvecklingen i stort. Till R)ljd härav och genom att fondenunder hela 1990 hållit en hög likviditet har udallet av fondens verksamhetenligt styrelsens uppfattning blivit relativt tillfredsställande. 1990/91:164 Bilaga 4 RESULTATRÄKNING (MKR) Avgår: Kön altn ingskostnader Avskrivningar Överföring till ] AF fondstvrelserna B()KK()(.S\IÄ,S,SI(;rRF5Li:iAr Resultat fitre (■)verf()riiig till 1 ;iAP-fondstvrelserna Noniinellt resiijtal inkl ej realiserade vinster Avsällning lV)r bevarande a\ ginndkapitalets köpkraft Realt iesiilt.itinkl ej realiseradevinster OverliHing till I3 .AP-londstvrelsema RF.Al.l RK.SLLI Af 1 KORHÅI.f.ANUK, fill. Not I Not 2 Not 3 Not 4 Nota Not6 Nol 7 1990/91:164 Bilaga 4 BALANSRÄKNING (MKR) Fömtbeialdakostnader och uppitipna intäkter Upplupnakostnader och förutbetalda intakter Ackumuleral resultat från lidigare år Ackumulerat resultat i förhållande till kra\ Arets resultat i förhållande till krav SUMMA SKULDER OCH F0NDK.APIT,\1, -1.633 3.917 4.063 3.428 3.,582 AimianförbniMser:ViståHda köpoptioner lill elt lösenvärde ov (mmknadsfärde nnderUgnndenklte) 135 niki) 1990/91:164 Bilaga 4 FINANSIERINGSANALYS(MKR) LIKVIDA MEDEL DEN 1 JANUARI RörelseresultatEj medelspåverkande poster Internt tillförda medel Tillskott grundkapitalÖkning av kortfristiga skulder SUMMA TILLFÖRDA MEDEL Överfi>ringtill I3 AP-fondema Nettoinvestering i värdepapper Minskning av korifristiRaskulder Ökning av kortfristiga fordringar SUMMA ANV.ÄNDA NfEDEL LIKVIDAMEDEL DEN 31 DECEMBER SPF.ClFIKAflONLIKVIDA MFDFL Bankiillgodohavanden Kortfrisliga placeringar .SLMMA LIKVIDAMF.DKI. 76 "750 826 1990/91:164 Bilaga 4 NOTERTILL RESULTAT- OCH BALANSRÄKNINGAR (KKR) Pven\ier optioner förfall 1991 (\ isas ibalansräkningen under övriga skulder) lösta optioner (Redovisas i resul lat läkningenunder realisationsvinster) Erhållna optionspreniier for fiirfallna ej lösta optioner Erlagda optionspremier fiiv återköpta optioner Banktillgodohavanden Pen n inpii.irkiiadsinsdu men tRäntebärande obligativiiier Nolerade konvertibla skuldebrev Onoleradekonvertibla skuldebrev Ö\ ngt Not :\ I-ÖR\'.UTNIN(.SKOSIN.ADER Liiiier och ('rsiitiningar ii|| Mviel.sf oth \'n öviig:i.insiiillda L("nieb i kostnader Köpta ijaiisier/konsiiliai-voden De på kost nåder N(,t 4 .WSKRIVNINC.AR Av skrivningar har \Wt) skett med tilis.ininians 2ri(ikkr. På anskafTnings värdet avseende daiautinstning har avskrivning skett med:«)'( (kH med 2iW( på (ivrigainventarier N«)i:, RE.ALISAnONSVINSTER NEFFO Vid beräkning av realisaijonsv inster/fiidusier vidaktiefitrs;iljning har genonisniiisnietoden använts Rir noterade aktier. 1,\017 -5.120 99.;Mi2 1.2!f(l :ii).-i llll.llHi - 1,5.282 - ;i;i.8S2 l«2.,'Wli 1990/91:164 Bilaga 4 NOTERTILL RESULTAT- OCH BALANSRÄKNINGAR (KKR) Not 6 AVSÄTTNINC TILL RISKRESERV Anskaffningsvärdet på aktierna i skrivits ned med 28.030. Not 7 NEDSKRIVNING AV FORDRAN' Marknadsbevis på nominellt 30.000 i Nyckeln harnedskrivits med 15.000. Fordran på 15.000 redovisas i balansräkningen underövriga fordringar Not 8 ÖVERFÖRING TILL 13 AP-FONDERNA Löntagarfondstjrelsen skall vaije är överföra en avkastningpå av grundkapitalets nuvärde. Nuvärdet beräknas enligt konsumentprisindexförändring, 10,från årets början. Grundkapitalets nuvärde Avsättning för bevarandeav köpkraft Avkastningskrav FÖRÄNDRING AV EJ REALISERADE VINSTER Övervärde portfölj noterade aktier Övervärde portfölj räntebärande obligationer Nettoförändring ej realiserade vinster Räntebärande obligationer, fastighetskreditinstimi 283.000 85.000 163.141 531.141 218.820 749.961 221.2082.388 230.000. Skr.1990/91: Bilaga 4 i (%) av 1990/91:164 Bilaga 4 i (%) av - 144..507 7.,588 United Tankers B fr 1990/91:164 Bilaga 4 12%85191 , 11,87/92 SUMMAMARKN'ADSVÄRDE SUMMA A.N'SKAFFNINGSVÄRDE 1.078.852 584.763 428.854 213.691 281.889 232.239 343.300 Anm. Anskaffningsvärdet innefattar courtage ochvärdepappfrsshatt. Vid beräkning av marknadsvärdet bar lägsta betalkurs den 28december 1990 använts. Om betalkurs saktuis har senaste köpkurs använts har courtage erlagts med 3.430 ochomsättningsskatt med 9.538. Följande aktieinnehav har i sm helhet sålts : SeaLink A fr Bfr 1990/91:164 Bilaga 4 1) Köpoptioner har utställts med underliggande aktier i ■Allas fr fr fr SCAB Skånska B B SUMMA .MARfLV ADS VÄRDE 2) Fond-,nvemission eller split har skett i dessa företag; Investor F 3:2 Regnbågen Noi 12 H. ONOTERADE FORETAG (%)av A &■ C Skandin.iviska Chuckfabriken ,\B 1990/91:164 Bilaga 4 Sydfondenhade t.o.m. 1990-års litgång satsat totalt i ej noterade företag. .Under 1990 ändrades poriföljen enligt följande: Anskaffningsvärde 1990-01 OI 47.649 Investeringi nya foretag 20.280 Ökning av investering i delägda foretag 3.030 70.959 -14.109 - 28.030 Avyttring av engagemarig Nedskrivning av engagemang Bokfört anskaffningsvärde 1990-12-3] 28.820 såldes till det finskamöbelföretaget . Försäljningen gav fonden en realisationsvinst, somväl motsvarade kravet på avkastning i ett enskilt engagemang. fick svåra problem medlikviditeten. För att rekonstniera företaget utarbetades ettackords förslag, som var förankrat hos de stora fordringsägarna. En fordringsägarevägrade dock att accepiera ackordet och foretaget måste därför begäras ikonkurs . AB Scaniainventor såldes till övriga delägare i sambandmed att fonden övertog deras andelar i . , som pga bristande lempe-rarurförutsättningarunder inte kunnat driva verksamhet, måste tmder vårensättas i konkttrs. Fondens aktier i )karo5s och överläts till i samband med att fondendeltog i en nyemission i detta bolag. i omfattar cirka 10 företagmed en beräknad omsättning under innevarande verksamhetsår på ca 340mkr. Affärsidén är att gå in som majoritetsägare i foretag med utvecklingspotentialoch genom personella och finans- iella iisalser åstadkomma tillväxt och lönsamhet. Tyngdpunkten skall ligga på industriföretag. arbetaridag inom bla affärsområdena Miljö, Materialhantering och Specialverkstäder. i bildades genom en MBOaffär. Affärsidénär att farvän'a, förvalta och utveckla mindre och medelstora företag inomhandel och lätt industri. Bolaget är verksamt inom områdenaIdentitetskort/Laminering med företagen Rollfilm och i i , Handel med företagen ochMicro samt New Business med bl a företaget beräknas till med ca 200 anslällda. i är ett mindreutvecklingsbolag, vars affärsidé är atl garantera skydd for otillåten insyn, utnyttjande,förändring eller kopiering av den information som dels lagras i datorer, delssänds mellan datorer. Detta sker genom att utveckla och marknadsförakiypte-ringsprogrammet XCOM, som krypterar de filer man önskar skydda vidlagiing eller, vid kommunikation, krypterar data före sändningen ochdekrypterar den i mottagarens daior. Skeppsankaret skall medverka till att skapautveckla och stimulera verksamheter inom näringslivet i . Detta skallske dels genom ägande, olika former av finansiering och managementinsatser,dels genom au kunna erbjuda verksanihetslokaler med fiillständig fÖtTalt-ningoch sen.ice i attraktiv miljö. Ägare är Activc i och , som har managemeniansvar, samt , Handels- ochFörvaltnings AB. Riksbvggen ek.för., , Sydfonden samt Staten. Bolagetsnuvarande verksamhet startade . då företaget genom en nyemissiontillfördes . Det totala egna kapitalet ökades därmed till . NilsHör)ei Ordförande Vårrevisionsberättelse har avgivits . Första löntagarfondstyrelsen (Sydfonden) Skr. 1990/91: 164 Undertecknade, som a\ regeringen f(irordnaisatl såsomrevisorer granska Första lönlagarftindstvrelsens ftnraltning, får härmed avgerevisionsbcräticisc . Vi har under beaktande av god revisionssed granskalfönaltningsberättclsen. räkenskaperna, protokoll och andra handlingar, somlämnar upplvsning om löntagarfondstvrelsens fönaltning, inventerat tlc underlöntagarfondslyrelsens fönaltning stående lillgångarna samt vidtagit de övrigagranskningsåtgärder vi ansett erforderiiga. Revisionen har icke givit anledning lill anmärkningbeträffande fönaltningsberäiielsen, resultat- och balansräkningarna,bokföringen, inventeringen eller eljest beträffande löntagartondsi\relsensfönaltning. den 20 febmari 1991 .llkl n'i'i\iii .Aukt rninor Dnrktoi 1990/91:164 Bilaga 4 1.Utgångspunkt ärlagen med reglemente för .allmänna (jnsfonden. .APR (SFS 1983:1092 medsenare beslulade ändringar). 2.Svdfonden skallfön alla aniörtmdda medel genom placeringar på riskkapitalmarknaden.Placeringarna skall s\fia till att förbättra riskkapitalförsöijningen till gagnför svensk produktion och svssel-sättning. Fondmedlen skall placeias så att kraven på godavkastning, långsiktighei och riskspridning tillgodoses. omfatta en portfölj a\ aktier mm inoterade aktiebolag och en portfölj av aktier m m i onoteradc l)o- lag. Målsättningen för portföljema är dels all långsiktigt maximera avkastningen så all såvälkra\et om '.7i årlig utdelning a\ nu\ärdei a\ giiind-kapitalel (del årligafl(')deskra\ei) som kravet an bibehålla grundkapitalets realvärde (detlångsiktiga avkastningskravet) enligt APR val uppfylles, dels att erbjuda lokala fackliga organisationer vid etlakliebolag. i vilket fonden äger aklier, att utöva rösträii för hälften a\'aklierna. Målsättningen för den noterade port följen är atl långsiktigt överträffa den allmänna utvecklingen fcir noterade svenska aklier enligt börs officiella index. .'j. Målsättningen föi den onoterade portföljen är att,med krav på långsiktig lönsamhet, bidra lill riskkapilalförs Il Den allra största delen a\ fondmedlen skall investerasi fiänisi aktier, men även kiiiivenibla skuldebrev och ieckningM)p- ti(tnci. i svenska akliebolag. vilkas aklier är föremålför notering. Den (ivriga delen av fondmedlen skall investeras i aklier.konverlibla skuldebrev odvl i icke noterade svenska akliebolag. För all uppnå niålsiiiiniiigcn bör sam mansattningen aden noterade portföljen i varierande giad (iver liden avvika fiån respektivebranschs och loretags vikl utav det samlade borsvardei. H. Fondens nolerade poiif(ilj bor i fiiisia hand beslå avaktieinnehav som i regel. var fiir sig. minst uppgår lill två proceni och mestuppgår till lio proceni av den samlade portföljens marknadsvärde (po sitioner).Häruiiner kan poiliöljen även omfatta andra innehav. Fondens portfölj b()r i löisia hand be Slå av innehav islone noler.ide akliebolag. Värdel av dessa innehav biir lillsammans uppgåull minst iiälllcn av den noterade povifiiljens maikiiadsviirdc. Innehav av aktier i nolerade bolag av mindre sloriekbegiiinsas i piakiiken a\ reglerna i APR om nia\ se\ proceni r(iMe-lal. Fondensportfi)lj bör kunna onitaiia även sådana bolags aklier. iiven om innehavelsvärde som andel nv fondens totala portfiilj ;ii ringa 10.Vid varje sivrelscsamnianuäde redovisar \'D sin svn påden ekonomiska ul vecklingen nationellt och inlernalionelll ocli inedankn\lning härlill ulvecklingen på den svenska aktieinaik nåden. Hiinidunivtljai VD ulomslående experlis i den omfaiiiiing han anser liimpligt. 11.Mot bakgiiind biiiav och iiiifiånfimii angivna rikilin|er ftii poiifoljfijnali-ningen framlägger \'I) lindiskussion och erforderliga siällningslaganden huvudsakliga fiirslag tillflis|josiiionei. 1 den mån ulvecklingen tiii akliemarknaden i dess helheieller fin enskilda branscher eller liiielag. enligi \'D:.s upp-faliniiig,vi.sar sig avvika från fle gjorda bediimiiingaina skall li.in .ini)assa hm densdisposiiionereflci den ändrade ul vccklingcn. 12.Häijäniie skall somkomjjlclleiaiide regler fiir \'D:s hefogeniieiei giilla fiiljande. Vadbeliäffai den del av den noterade aktieportföljen som avses i punkt 8 äger VD under iiden mellan sivreKc.samman-Iriidena vidlasådan.i disposiiionei. som enligt hans bedömning .ii gvnnsainnia l(ir fondcirsulveckling. Dess.i disposi tioner lår dock inle iiigoia .iv.scvard.i imdringari denna del .u potifoljen. \'ad belräilär den noterade aktieportföljen i övrigt ägerVD under saninia lid och i samma sviic vidla enligi hans be- d(inining lämpligadisposiiionei ulan den begiansning som iivss aiigiviis li'n' den i ptniki 8avsedda delen .iv poidiil jen. Vid beiäktiing av avkaslning Un invesie ringar i den onoterade portföljen inåsic kravet siäll.is lillräckligl biigi l(ii an kompensera de iiirliisiei. som fol|ei av denna ivp av verksamhel. så aii dci lång sikliga avkaslningskravel fitr hela di-n onolerade poi lliiljen enligi punkl '.' Investering i onoieiai aktiebolag beslu tas av sivrelsen. engagemangel ärnvii liii fonden o(.h i)veisiiger eller, om fråga är omuliikning av engagem.ing och detia hiii igenom kommei aii överstiga . Hänitöver gäller au VD iigei iätia beslut, diiresisivielsens beliandling med hänsvn lill omsiäiulighcieina inie k.iii avvaktas. Iärenden dar \'D länai beslul om alt fonden skall iiuesieia eller avslå från alliinesieia i onoieial bolag skall anmiilan giiias vid sivrelsens näsia -aiiimantiiide. I,"i. Har fonden enligi avml eller eljcsi .iii ulseledamol och suppleanl i siv relse lin' bolag, van tönden .iger akiiei.ankoni-mcr del på londens sivrelse au ulse sådan ledamol och suppleanl. K.insani-mantriide med loiulens .sivicise ej .ivvak las, uises leclamoien oclisupple.inicn .n VD. som bar .III anmiil.i beslulel |)å niisia sammaiiMiide. VD äger raii all besUiia om placering av fondenslikvida medel. Då så bedöms liimpligt kan fonden iiven .liiein.iiivi tinansiera invesleringar genom upplåning på upp lill maxim.ill 'J.Vl inki. \l)skall senasi vid naimasie ordiM.ine rap-|)oillillt;ilk- IIIf(IImera (iiii fondens likvi- dilei ochevenmell upj)låning. 8 1990/91. 1 sr ml. (andra löntagarfondstyrelsen) 1990/91:164 Bilaga 5 Å ond Väst arbetar främst pä tre områden: 1 Bl Förvärv av aktier och konvertibler i noteradeföretag. Förvärv av aktier och konver- tibler i onoterade företag.Löntagarinflytande i de företagen. Vår policy för varje verksamhetsområde får ses som engrundinriktning och vi kan handla annorlunda om det blir nödvändigt. Våra placeringar skall förbättra försörjningen avriskkapital till nytta för svensk produktion och sysselsättning. Vi skallplacera fondmedlen så alt de ger en bra avkastning på lång sikt med god riskspridning. Vi skall välja aktier utifrån grundläggande analyser avhur företagen kan komma att utvecklas på lång sikt. Men vi kan också göraomplaceringar om det visar sig att prognoserna för lönsamhet och tillväxt intehäller, eller om aktiekurserna förändras på ett sätt som inte motiveras avmöjligheterna till utveckling på lång sikt. Vi skall öka tillgängen pä riskkapital pä aktiemarknaden.Det betyder att vi inte bör vara säljare under nägra . För att sprida riskerna bör vi ta hänsyn tillbranschsammansättningen på börsen. Vi bör inte investera av våra rekvirerademedel i onoterade företag. Att investera i mindre företag för med sig 1990/91:164 Bilaga 5 större risk ån att investera i börsnoterade företag. Detfinns därför skäl att bygga upp en riskreserv i förhållande till gjordainvesteringar. Företagenbör helst vara verksamma i västra regionen, dvs , , ochVästergötland. Företagen bör ha minst 50 anställda. Företagen bör vara tillverkande företag och serviceföretagmed anknytning till industrin. Vi kan skjuta till kapital i form av aktier, konvertiblereller lån med optionsrätt att köpa aktier. Vi skall vara minoritetsägare, med högst av företagetsaktier. Vi utgår ifrån att det finns en majoritetsägare eller grupp som taransvar för driften och leder den dagliga verksamheten. Vi vill ha godakontakter med de fackliga organisationerna. För att löntagarna skall få större inflytande i företagenfår de lokala fackliga organisationerna använda halva den rösträtt vi fåttgenom aktieköp. Vi överlåter rösträtten om den fackliga organisationen begärdet. Det är vår uppgift att informera de berörda fackliga organisationerna omderas rösträtt. Det är vår uppgift att genom facket löpande ta reda pä hurde anställda ser pä företaget och att informera om vår verksamhet. Vi bör ta minst en kontakt med facket innan vi köperaktier i företag där aktierna köps och '■ säljs pä öppen marknad. Vi skall pä olika sätt stärka de anställdas inflytande iföretag där vi är engagerade. 1990/91:164 Bilaga 5 armed avger Andra löntagarfondstyrelsen. Fond Väst, sinverksamhetsberättelse för är 1990. vår fond startade sin verksamhet ochdet innebär att vi nu avslutar värt 6:e hela verksamhetsår. Det sammanlagda rörelseresultatet under dessa år uppgårtill . När vi dragit av värdeminskningen på fondens börsportfölj ochjusterat för inflationens påverkan under dessa år äterstår . Motsvarandesiffra föregående år var . Årets utveckling på börsen har alltsårejält minskat värdet pä fondens tillgångar. Det är alltså värdeförändringar som ligger bakom denegativa siffrorna. Ser vi till värt rörelseresultat som utgår frän faktiskaaffärshändelser visar detta pä en vinst på . Låt mig med nägra ord få kommentera den väldigt kraftiganedgång som vi upplevt på börsen imder det gångna året. blev 1990 del sämstabörsäret i aktiemarknadens historia och detta efter mycket stor turbulens underåret. Det kan förtjäna att påpekas att börsen hade sin högsta topp under åretsä sent som ijuli månad. stora börsfall kan alltså hänföras till årets sista femmånader. Den utlösande faktorn blev ju händelserna i , men visstfanns det flera symptom pä ohälsa i den svenska ekonomin som gjorde altreaktionen blev sä kraftig. Den börskrasch som sedan blev följden har skördal mängaoffer och väldigt mycket talar för att vi för kan få en mycketlabil börsulveckling med tvära kast i kurserna. En intressant följdfråga blir dä vad detta kan få förkonsekvenser för riskkapilalulvecklingen på 90-lalel.Vår aktiemarknads huvuduppgift är alt förse det svenska näringslivet medtillräckligt kan man se mycket stora behov,samlidigt som den senaste tidens utveckling på börsen kan ge signaler som gör det alltsvärare att få fram delta kapital. 1990/91:164 Bilaga 5 Av den anledningen skall det bli mycket intressant attfölja den närmasle tidens diskussion om en allmän översyn av AP-fondernasverksamhet. Det handlar om stora resurser som skulle kunna komma det svenskanäringslivet till nytta. Nog borde det vara möjligt att kunna föra en sansaddiskussion om hur vi använder våra gemensamma tillgångar pä sätt som gagnarsvensk sysselsättning och därmed tillväxt och välfärd. Men här gäller det inte enbart frågan om riskkapital utanär också en fråga om hur vi skall klara svenska folkets pensioner i framtiden.Ulan att nu gå in i alltför mycket detaljer vågar jag hävda att vi stär inför 3 alternativ om vi skall klara framtidensATP-pensioner. Det försia alternativet är att se över placeringsreglerna och pådet sätlel skapa förutsåttningar för att öka avkastningen. Det andra är alt öka uttaget, dvs höja arbetsgivaravgifterna,vilket i sin tur innebär att man får ta av det lilla löneutrymme som står lillförfogande. Den tredje vägen kan vara att sänka pensionsförmånerna. I valet mellan dessa alternativ, bör det vara möjligt att politiskt kunna komma överens om att se över AP-fondernas nuvarande regelverk så att man får möjligheter till högre avkastning. Vi ser fram emot en intressant diskussion under denärmaste åren i en fräga som har mycket stor betydelse för den framlida utvecklingen i . Det hindrar inte att vi kan behöva görasmärre förändringar i våra nuvarande placeringsregler, jag påpekade detta isamband med 1989 ärs bokslul och det gläder mig mycket alt vi väldigt snabbifått en sådan översyn. Förslag har redan kommit på olika delar av vårtreglemenle. En punkt som ingår i förslaget gäller möjligheterna attförvärva utländska aktier och atl av våra medel kan få användas till delta.Det kan förvåna en del att vi som löntagarfond skall kunna köpaaklier i ulländska förelag, men ser man till den snabba förändring som skettunder senare år, 1990/91:164 Bilaga 5 är förslagel enligt min mening fullt riktigt. Vi kan bara konstatera atl företag och marknader ärmycket internationellt påverkade. kan vi läsa om samgående mellansvenska och utländska företag, svenska bolag som köper utländska bolag ochutländska köp av svenska företag. Denna utveckling ser vi även bland de onoterade företagdär vi finns som ägare och där det med jämna mellanrum uppstår diskussioner ominternationellt samarbete. närmande till EG kommer givetvis attytterligare påskynda en sädan ulveckling. Vi ser alltså posilivt på alt vi får ell regelverk som äranpassat till den framtid som svenskt näringsliv står inför. Vi hoppas nu attRiksdagen är beredd att biträda de förslag som lagts fram och i så fall kan vifå nya placeringsregler . Låt mig få tillägga att vår fond även ifortsättningen kommer atl ha som huvudinriktning att försörja svenska företagmed riskkapital. I detta sammanhang villjag gärna nämna något om en undersökningvi själva gjort om fondens "regionala " placeringar. Det finns idagingel i våra regler eller i vår placeringspolicy som säger atl vi skall placerai västsvenska börsföretag. Vår undersökning visar ändå att vi har en störreandel av sädana bolag i vår portfölj, jämfört med andelen på börsen som är14%. Vår förklaring till detta är vår regionala placering. Vihar en kontaktyta och en utsiktsptmkt som innebär atl vi på etl annal sätt änandra ser möjligheter hos de västsvenska företagen. Detta har i är inneburit atl värdet på våra aktier 1990/91:164 Bilaga 5 minskat mer än om vi hade placerat som genomsnittet påbörsen. Börsvärdel på lunga västsvenska verkstadsföretag som ingär i vårportfölj, såsom , SKF och ESAB har minskat medan börseni sin helhet gått ner med drygl . Just har det resultatmässigtvarit negativt för oss, men vi ser stora möjligheter till en positiv utvecklingav dessa företag . Vi tror att det finns ett behov av regional förankringbland aktörerna på börsen sä att inte alla ser näringslivets utveckling enbarlfrän den "stockholmska" horisonten. gäller förvisso inte bara börs och noterade aklier. Vi harytterligare en viktig del som gäller de mindre onoterade bolagen. I vårförvaltningsberättelse finns en mer utförlig redovisning om vad som hänt pådetta omräde. upplever vi en posiliv utveckling där styrelsenoch kansliet har ett stort kontaktnät, som givelvis kan och skall byggas uppvidare. Detta har bidragit till alt vi har ett relativi slort inflöde avprojekt. Lät mig fä avsluta med att tacka de personer och organisalioner som visamarbetat med : de anställdas organisationer, företag,banker, mäklare och många andrå. 1990/91:164 Bilaga 5 ndra löntagarfondstyrelsens grundkapital har under åretökat med 594.175 kkr lill totalt 3.452.000 kkr. De av fondstyrelsen förvaltademedlen har placerats på sätt som framgår av balansräkningoch särskildaspecifikationer över fondens värdepappers- Fondens reglemente föreskriver alt tillgångarna skallredovisas till anskaffningsvärde. Krav finns också att fonden skall avge enreal redovisning där tillgångarna upptagils till marknadsvärden.Balansomslutningen uppgår till 4.505.835 kkr. Motsvarande belopp närtillgångarna redovisas till marknadsvärden uppgår till 4.106.223 kkr. Rörelseresultatetuppgår till 394.556 kkr. Efter avsättning för överföring lill 1-3 Allmännapensionsfonden med 127.059 kkr blir del bokföringsmässiga resultatet 267.497kkr. Del ackumulerade rörelseresultatet, före överföring till1-3 AP-fonden visar ett överskott på 1.284.409 kkr sedan verksamhetens början1984. Motsvarande reala resultat uppgår till 13.161 kkr. Fondkapitalet vid utgången av 1990 beräknat eftermarknadsvärden pä aktier och konverlibla skuldebrev uppgår till . Omsamtliga tillgängliga medel placerats pä börsen och utvecklingendärefter följt börsindex skulle fondkapitalet uppgått till . Jämförelsentar inte hänsyn lill alt fonden gör andra placeringar än börsaktier, samt altdet är ofrånkomligt att vi måsle ha likvida medel tillgängliga.