prop · GE0342 · 1990-12-31 00:00:00 — 4. den anmälningsskyldige fått vetskap om attnärstående, som avses i I2§, innehar, förvärvat eller överiåtit aktier ibolaget eller att annan ändring skett i den närslåendes aktieinnehav. 15 §Värdepapperscentralen skall senast dagen efter del all anmälan enligl 11 § mottagils sända uppgift om dess innehåll lill bankinspektionen och till bolaget. Harbankinspektionen enligl 11 § meddelat befrielse från anmälningsskyldigheten,lämnar inspektionen i stället för värdepapperscentralen uppgifter till bolagetom innehav av aktier och ändring i aktieinnehavet. Uppgifterenligt första och andra styckena skall hos bolaget hållas tillgängliga för varoch en. Den som vill har rätt all mot ersättning för kostnaderna få en kopia avuppgifterna eller del av dem. 16 §Elt aktiebolag med allmänt spridda aktier skall utan dröjsmål upp rätta och fortlöpande föra en förteckning över sådana arbets- eller upp dragstagare i bolaget som avses i 5 § första stycket 1 4 och 6. Bolagetskall genast lämna en kopia av förteckningen till bankinspektionen ochunderrätta denna så snart någon ändring i förteckningen skett. Har inspektionenenligt 11 § första slycket meddelat befrielse från anmälningsskyldigheten,skall kopia av förteckningen och underrättelse om ändringen lämnas även tillvärdepapperscenlralen. Förteckningeneller en kopia av den skall hos bolaget hållas tillgänglig för var och en. Densom vill har rätt att mot ersättning för kostnaderna få en kopia avförteckningen eller del av den. Bolagetskall genast skriftligen underrätta den som upptagils i förteckningen på grundav bestämmelsen i 5 § första stycket 3 eller 6 om dennes insynsslällning ochanmälningsskyldighet. Kopia av underrättelsen skall sändas tillbankinspektionen. 17 §Moderföretag till aktiebolag med allmänt spridda aktier skall utan dröjsmål upprätta och fortlöpande föra en förteckning över dem som har sådan ställning i eller sådant uppdrag för moderföretaget som avses i 5 § första stycket 1, 2, 4 6. Bestämmelserna i andra fjärde styckena skall tillämpas även påmoderförelaget. Bankinspektionensutredande verksamhet Prop. 18§ Om det finns anledning anta att en bestämmelse i 6 § överträtls Bilaga2 eller att någon genomfört en transaktion som medför betalningsskyldighetenligt 10 §, får bankinspektionen begära in uppgifter i utredningssyfte.Inspektionen får begära in sådana uppgifter av 1. den som det finns anledning anta har gjort överträdelsen eller genomförttransaktionen, 2. ett aktiebolag eller en juridisk person i övrigt vars fondpapper ellerandra finansiella instrument överträdelsen eller transaktionen gäller, 3. den juridiska person som lämnat det offentliga erbjudandet om aktieförvärv, 4. moderföretaget till det aktiebolag eller den juridiska person somavses i 2 eller 3, 5. , , och annan myndighet, 6. aktiebolag eller bankinstitul som erhållit tillstånd enligt 3 §fondkommissionslagen (1990:000) och som handlat med, förvaltat eller på annatsätt i sin rörelse handhaft fondpapper eller andra finansiella instrument somöverträdelsen eller transaktionen gäller, 7. någon annan som köpt eller sålt fondpapper eller andra finansiellainstrument, om det finns anledning anta att köpet eller försäljningenföranletts av otillåtet råd eller därmed jämförlig åtgärd som avses i 6 §. Finnsdet anledning anta att någon har överträtt andra bestämmelser i denna lag ochär överträdelsen belagd med straff, får inspektionen i utred-ningssyfle ocksåinfordra uppgifter av denne. 19§ Bankinspektionen skall föra register över anmälningar som gjorts enligl 11 §eller däremot svarande uppgifter från värdepapperscenlralen(insynsställningsregister). Uppgifteri insynsställningsregistret om sådant aktieinnehav som inte längre omfattas avanmälningsskyldighet får avföras ur registret. Uppgifterna skall dock bevarasi efter del att de avförts. 20§ Bankinspektionens beslul enligt denna lag får överklagas hos kammarrätten.Inspektionens beslut skall gälla . 21§ Om någon inte fullgör sin skyldighet enligt 18 § första stycket 2 4 fårbankinspektionen förelägga vite. 22§ Den som uppsåtligen bryter mot 6 § skall för olaga in.synshandel dömas tillböter eller fängelse i högst , om gärningen inte är belagd med strängarestraff i . Ärbrottet med hänsyn till värdepappersaffärens omfattning och övriga omständigheter grovt, skall dömas till fängelse lägst och högst , om gärningen inte är belagd med strängare straff i . Densom av grov oaktsamhet bryter mol 6 § skall dömas till böter eller Prop.1990/91:42 fängelse . 1fall som kan antas sakna betydelse för allmänhetens förtroende förvärdepappersmarknaden eller som annars är ringa skall inle dömas till ansvarenligt första eller tredje stycket. 23§ Till böter eller fängelse skall den dömas somuppsåtligen eller av oaktsamhet 1. underlåteratt inom föreskriven tid göra anmälan enligl 11 §, 2. lämnar oriktig eller vilseledande uppgift vid fullgörande av anmälningsskyldighetenligt 11 § eller vid fullgörande av uppgiftsskyldighet som avses i 18 § förstastycket 2-4, 3. underlåteratt iaktta åliggande enligt 15 § tredje slycket, 16 eller 17 §. I ringa fall skall inle dömas lill ansvar. 24 § av brott enligt 22 § skall förklaras förverkad om det inte är oskäligt. 25 § Allmänt åtal för brott enligt denna lag får väckas endast efter medgivande av bankinspektionen. Omtalan angående skyldighet enligt 10 § att belala vinst till ett aktiebolaginle väcks av bolaget, får sådan talan föras av allmän åklagare efter anmälanav bankinspektionen. 26§ För att täcka kostnaden för bankinspektionens övervakning enligl denna lagskall aktiebolag och bankinstitut som erhållit tillstånd enligl 3 §fondkommissionslagen (1990:000) och börser och clearingorganisationer som hartillstånd enligl lagen (1990:000) om börs- och clearingverksamhet samtStockholms fondbörs betala bidrag enligt de närmare föreskrifter somregeringen meddelar. Dennalag träder i krafl . Genom lagen upphävs lagen (1985:571) om värdepappersmarknaden. Om det i en lag eller en författning som har beslutats av regeringenhänvisas lill en föreskrift som har ersatts genom en bestämmelse i denna lagtillämpas i stället den nya bestämmelsen. Den som vid lagens ikraftträdande är skyldig att göra anmälan ominnehav av aktier enligl 11 § och som icke har anmält innehavet enligt10 § lagen om värdepappersmarknaden skall göra anmälningen före utgången avjanuari 1991. Sammanställning av remissyttranden över Prop. betänkande '' SOU 1989:72 Värdepappersmarknaden , såvitt avser insiderfrågor Efterremiss har yttrande avgeits av , kammarrätten i ,bankinspektionen, försäkringsinspektionen, ,riksgäidskontoret, NO , riksåklagaren. , fullmäktige i riksbank, styrelsen för Stockholmsfondbörs, allmänna pensionsfonden, första-tredje fondstyrelsen, allmännapensionsfonden, fjärde fondstyrelsen, allmänna pensionsfonden, andralöntagarfondstyrelsen. ,föreningsbankers förbund. , , ,, ,, , , Företagareförbundel, Svenska Handelskammarförbundel,i , . , , , ,. , juridiska fakultets-nämnden. Motbakgrund av att allmänhetens sparmedel i en allt större omfattning placeras iaktier eller andra värdepapper är det angeläget att allmänheten kan hysaförtroende för värdepappersmarknaden. En skärpning av kraven på marknadensaktörer till skydd för aktiespararna förefaller därför oundviklig. Utredarnasförslag innehåller i stort regler som får anses fylla en viktig funktion.Hovrätten tillstyrker i huvudsak alt lagen utformas på del sätl som utredarnaförordar. Inspektionenansluter sig till kommitténs uppfattning atl det är viktigt all den som handlar med aktier eller andra finansiella instrument skall kunna utgå från att information om en inle offentliggjord omständighet inte missbrukas för insiderhandel. Etl argument för ett förbud mol insiderhan del är alt undanröja eller förebygga misstro mot värdepappersmarknaden. Etl förbud har sannolikt en allmänt moralbildande effekt. Ytteriigare elt bärande argument är den internationella aspekten och då främst betydel sen av att den svenska insideriagstiftningen anpassas till det direktiv som 125 nuförbereds inom EG om en reglering av insiderhandeln. Direktivet blir, Prop.1990/91:42 såvitt man kan bedöma långtgående, och det kommer troligtvisatl Bilaga 3 omfatta en vidsträckt personkrets och många olika typer avinformation. Det är härvid från konkurrenssynpunkt av vikt all svenska börserär underkastade något så när lika villkor som utländska börser. Underde senare åren har en markant omvandling skett på värdepappersmarknaden.Samtidigt som privatpersonernas ägarandel av börskapitalet har minskat så harantalet småaktieägare ökat. Dessa ser aktieägande o. dyl. som en alternativsparform till banksparande. Del är viktigt att det skapas tillfredsställandekonsumentskydd för denna grupp. Särskiltviktigt är att informationen om olika erbjudanden på värdepappersmarknaden ärtillfredsställande. Del måste vara tillräckligt utförlig, vederhäftig,lättbegriplig och tillgänglig för alla, dvs. också för ovana köpare och säljarepå värdepappersmarknaden. Den föreslagna utvidgningen av insiderbegreppet börfå betydelse från konsumentsynpunkt eftersom den skapar större likställighet iinformationshänseende. Skärpt kontroll av insideraflfarer blir av särskild viktom blankningsaffärer tillåts eftersom dessa väsentligt ökar möjligheten tillinsiderhandel. Verket befarar dock att möjligheterna att bevaka efterlevnadenav insynsreglerna i praktiken blir begränsade. Det finns skäl att efterhandöverväga skärpningar av sanktionerna. Föratl på värdepappersmarknaden få ett enhetligt regelverk vad avser insiderreglerbör kommitténs förslag kompletteras med information rörande valutamarknaden.De som missbrukar innehavd information kring valutamarknaden borde enligtkontoret också inkluderas för atl dessa inle ska riskera allmänhetens misstromot myndighetens framtida agerande. NOhar tidigare vid olika tillfällen accepterat alt lagstiftning mot insiderhandelinförts och senare skärpts. Med hänsyn till det övergripande målet attallmänhetens tilltro lill värdepappersmarknaden måste upprätthållas är delviktigt med effektiva regler mol missbruk av ej offentliggjord kurspåverkandeinformation. NO har inga invändningar mot kommitténs förslag till nyavgränsning av insiderkretsen eller förslagen till utvidgningar i övrigt. Värdepappersmarknadskommitlénhar gjort en omfattande och grundlig genomgång av förhållandena på värdepappersmarknaden. Belänkandet innehåller en stor mängd intressanta förslag och synpunkter. Densvenska värdepappersmarknaden har utvecklats i Prop. 1990/91:42snabb takt. Handeln med aktier på har ökat myckel Bilaga 3kraftigt som en icke obetydlig handel med aktier och andravärdepapper har vuxit upp utanför fondbörsen. Genom alt valularegleringen nusuccessivt avvecklas och genom att olika former av gränsöverskridandeverksamhet förekommer på den svenska värdepappersmarknaden har eninternationalisering påbörjats; en process som kan förväntas fortsätta. den här angivna bakgrunden är del viktigt atl värdepappersmarknadenfungerar på etl från olika synpunkter tillfredsställande sätt. Reglerna skallvara sådana att marknaden har elt förtroende hos allmänheten. finnsdet etl krav på effektivitet och säkerhet. Verksamheten skall vidare bedrivasunder former som präglas av varaktighet och uthållighet. Åklagarnaserfarenheter av överträdelser inom det område som kommittén behandlat ärförhållandevis begränsade, .lag hänvisar till vad som anförts i de avriksåklagaren infordrade yttrandena. 1 milt yttrande begränsar jag mig ihuvudsak till frågor av mera allmän karaktär som är av intresse frånåklagarsynpunkl. Sådana frågor är hur tillsynen över värdepappersmarknadenskall se ut saml hur reaktioner på olika former av regelöverträdelser börutformas. Förslaget till lag om insynshandel på värdepappersmarknaden ochförslaget om en ny lagbestämmelse i om otillböriig kurspåverkanär här av särskilt intresse. Erfarenheternaav s. k. insiderbrott är ringa. Med tanke på den utveckling som sker avvärdepappershandeln kan brotten dock antas komma att öka i omfattning. Isamband med hittillsvarande utredningar har polis/åklagare behövt experthjälp.Sådant biträde har kunnat erhållas genom ett nära samarbete medbankinspektionen. Tillämpningsområdetför den nu gällande lagstiftningen synes vara för snävt. Effektivare åtgärdermol s.k. insiderspekulationer behövs. Kommittén föreslår en utvidgning av denpersonkrets och de typer av finansiella insirumeni som skall omfattas avlagen. Kommittén föreslår vidare ändrade regler beträffande de typer, händelsereller omständigheter som kan föranleda straffansvar. De här angivna frågornahar ingående behandlats : yttrandena från överåklagaren i och frånslatsåklagarmyn-digheten för speciella mål. Jag kan i allt väsentligt anslutamig till vad som där anförts. En ytterligare bearbetning av förslaget synesböra ske i denna del. Riksåklagarenhar genom underremiss inhämtat yttrande från förspeciella mål som anför följande. 1yttrandet lämnas synpunkter på utredningstorslaget såvitt detta mer direktberör åklagarens verksamhet. Tilldenna myndighet har inkommit sammanlagt sju ärenden avseende överträdelse av 7 och 8 §§ lagen (1985:571) om värdepappersmarknaden. Etl ärende har nyligenavgjorts vid domstol och resulterade i fällande dom. 1990/91:42 Tre ärenden ligger under utredning medan tre stycken har avskrivits. Yttrandetfår därför ses mot denna relativt begränsade erfarenhet. Inledningsvisfår jag anföra att jag delar kommitténs uppfattning att övervägande skäl talarför en reglering av insiderhandeln genom lag. De argument som anförts för atttillåta sådan handel saknar bärkraft och har heller inte fåll gehör i andraländer. ProfessorMadeleine har föreslagit att kriminaliseringen av insiderhandeln börkunna ske med hänvisning till bedrägeribestämmelser. Del finnsenligt henne i förfarandet såväl etl vilseledande som enförmögenhetsöverföring. Jag delar inte uppfattningen atl en mäklare sommottagit ett köpuppdrag av en insider genom etl förtigande av icke publiceradinformation vid köpet vilseleder ett ombud (mäklare) för ett okänt antalsäljare vilka frivilligt anmält sig som säljare. Insiderns ombud riktar sillerbjudande mol ett flertal villiga säljare. Vem av dessa är målsägande närslutuppgörelsen väl träffas? Samtliga säljare har ju lidit lika stor skadaoavsett vem som är köpare. MadeleineLöfmarck menar atl den värdeökning av aktien som tillfaller köparen är alllikställa med en förmögenhetsöverföring eftersom den uppkommit på någon annansbekostnad. Teoretiskt kan det nog förhålla sig så. Den praktiska tillämpningeninnebär såvitt jag förstår näst intill oövervinneriiga problem. Hur skall mankunna "para ihop" gärningsmannen med en speciell målsägande. Jag ärtämligen övertygad om att samtliga säljare anmäler atl de genom försäljningenlidit skada. Bevisläget torde vara omöjligt all hantera. Naturligtviskan bedrägeriparagrafen vara tillämplig i vissa fall. Den handel som förekommervid sidan av börsen kan innehålla direkta inslag av bedrägeri. Låt oss ta delexemplet att köparen och säljaren träffar ett eget avtal om överlåtelse avaktier. Innehåller en sådan överenskommelse moment av vilseledande ochförmögenhetsöverföring torde bedrägeribestämmelsen vara direkt applicerbar. Kommitténhar anfört att den ser insiderbrottel som etl förtroende-missbruk som riktarsig mot marknaden. Vi har vid våra överväganden på denna myndighet funnit attdetta är del centrala momentet i insiderhandeln och delar sålunda kommitténsförslag lill brotlskonslruktion. Riksåklagarenhar genom underremiss även inhämtat synpunkter från överåklagaren i Stockholmsom anför följande. Jagdelar utredningens allmänna bedömning atl tillämpningsområdet för den gällandelagstiftningen är för snävt och all del behövs effektivare åtgärder motinsiderspekulationen. Såvitt gäller utvidgningen av den personkrets och detyper av finansiella instrument som skall omfattas av lagen har jag ingainvändningar. Överåklagarenanför som allmänna synpunkter även följande. Ibetänkandet diskuteras den av förordade kon struktion enligt vilken insiderbrott skulle vara all betrakta som elt bedrä geri, riktal mot insiderns motpart. Tanken är i och för sig intressant och logisk. I likhet med utredningen (del 2 sid 175) tror jag alt bedrägeribestämmelser även inom ramen för gällande rätt skulle kunna 128 tillämpasi vissa fall av insiderhandel. I motsats till /91:42 harjag emellertid svårt att se någon fördel med att genom bedrägerikon- Bilaga3 struktionenfå en målsägande som är beredd att agera för att insidem skall avslöjasoch lagföras och som kan föra talan om enskilt anspråk. kanjag se betydande praktiska komplikationer med en sådan ordning. delarutredningens uppfattning att insiderhandel främst bör ses som ett missbrukav elt förtroende som riktar sig mot marknaden och som skall varaförbjudet oavsett om det kan påvisas atl en enskild person lider skada Medtanke på den avsevärda utvidgning av regleringens räckvidd som förslagetinnebär, och inte minst den betydande utvidgningen av antalet personer som bliranmälningsskyldiga enligt 11 § (jämför punkt 4 i övergångsbestämmelserna) börenligt min mening omfattande informationsverksamhet ske i samband med ettikraftträdande av de nya bestämmelserna. Medinsiderhandel avser börsstyrelsen den handel i värdepapper eller andrafinansiella instrument som personer, vilka i regelverket definierats sominsiders, utför med utnyttjande av ej offentliggjord dvs. förtrolig informationav kurspåverkande natur. Med denna avgränsning följer att annan handel ivärdepapper eller andra finansiella instrument av insiders ej omfattas av den följandediskussionen. Enviktig utgångspunkt för börsstyrelsens syn på behovet och utformningen av enreglering av insiderhandel är att sökandet efter information är avgrundläggande betydelse för en effektiv värdepappersmarknad. På en sådanmarknad är avkastningen efter kostnader för informationsinsamling densamma föralla marknadsaktörer. Etl accepterande av insiderhandel kan leda tillsystematiska skillnader i avkastningen. Sådana skillnader bör motarbetas avbåde fördelnings- och effektivitetsskäl. finns också risk för skador påsjälva marknaden genom en erodering av förtroendet och därav framkalladförsämrad likviditet. Vidarekan elt accepterande av insiderhandel skada ägarintressen inom företagssektorn.Också ett allmänt konsumentskyddsintresse talar för att insiders ej tillåtsutnyttja sin särskilda kunskap för egen . Enligt börsstyrelsens meningfinns alltså en rad intressen marknadsskydd, ägarskydd och konsumentskydd som motiverar åtgärder lill förhindrande av insiderhandel. Belydelsenav att en börs omfattas av allmänt förtroende har accentue rats av intemalionaliseringen av värdepappershandeln. Missbruk av insi- de-informalion är ägnat atl undergräva utländska investerares förtroende för . Det finns anledning att i detta sammanband erinra om det allvar med vilket man i många andra läner, t. ex. i och inom EG, ser på insider-handel. För börsens internationella konkurrens kraft är del därför viktigt att de svenska reglerna mot insider-handel håller en internationellt sett godtagbar standard. 9 1990/91. 1.8 Allmänna pensionsfonden, fjärde fondstyrelsen Prop. Bilaga 3 ISverige har lagstiftningen om insiderhandel tagit form under 1970- och 1980-talen.Lagstiftningen har successivt skärpts. infördes ett direkt förbud motvissa typer av insiderhandel för personer med insynsslällning. Det förslag VMKnu lägger innebär att kretsen av insiders utvidgas till "personer somgenom anställning, befattning eller uppdrag har fått information om en ickeoffentliggjord omständighet, som kan väsentligt påverka kursen på fondpappereller andra finansiella instrument, vilka är allmänt spridda". Förslagetöverensstämmer med de regler som avses bli tillämpade inom EG. Fondstyrelsenstödjer VMK:s förslag. En omdiskuterad fråga är svårigheterna att åstadkomma eneffektiv övervakning av lagen. Lagstiftarens klart uttryckta viljeinriktning isig utgör emellertid ett starkt motiv för olika marknadsaktörer att påskyndasjälvreglering genom t. ex. dokumenterade s. k. "inhouse rules".Förslaget förutsätter också alt bankinspektionen får förstärkta resurser. 1.9 Allmänna pensionsfonden, andra löntagarfondstyrelsen Vianser att kommitténs förslag är väl avvägt och noterar också med tillfredsställelseatt reglerna blir lika för alla aktörer på marknaden. 1.10 , , och Föreningarnahade förväntat sig att kommittén skulle ha satt bestämmelserna omhandelsJÖrbud m. m. i fondkommissionslagen, vilka nu flyttas till 50 52§§ , isamband med sina förslag om insiderhandel. Detta måste enligl föreningarnasuppfattning ske i del fortsatta lagstiftningsarbetet. Bestämmelserna avser enform av insynshandel. En samordning bör således göras så långt del kan ske.Den tvåårsfrisl för bestämning av långsiktigheten som nuvarande och föreslagenbestämmelse i fondkommissionslagen enligt sina motiv bygger på bör i detsammanhanget ersättas med en sexmånadersfrist. Den nuvarande tvåårsfristenbaseras på den skaltefrist som upphävs. Också av det skälet bör enanpassning ske. finns det skäl att vid bedömning av långsiktighetenbortse från om ett förvärv finansierats med kredit. Vid en helt genomfördsamordning med insiderregleringen skulle hithörande bestämmelse i fondkommissionslagenkunna utgå. För enhetlighetens skull skall vad nu sagts givetvis gälla ocksåbörs- och clearingverksamhet och aktiefondsverksamhet, liksom annan verksamheti vilken nuvarande regler gäller. Föreningarna tillstyrkerde huvudlinjer som förslaget innehåller i fråga om insiderhandel, dock med följande synpunkter på förslagen. Förening arna erinrar om vad som ovan sagts om sambandet med fond- kommissionslagens bestämmelser om vissa anställdas möjligheter att köpa och inneha fondpapper och andra finansiella instmment. Bilaga 3 Förslagetom ändring i insideriagstiftningen kan medföra praktiska problem somaccentueras i företag av OTC-bolagens karaktär. Alltförlångtgående hinder för "insynskretsen" atl handla i det egnaföretagets aktier motverkar den enlreprenöranda som är styrkan i många mindreoch medelstora företag. Föratt inte onödigtvis förstärka denna effekt vill föreningen ifrågasätta om intemöjlighet att inhämta förhandsbesked bör införas. Den myndighet som utses skallha möjlighet atl avge ett uttalande om huruvida hinder för köp ellerförsäljning av den omfrågade aktierna föreligger, med hänsyn lill insideriagen. Föralt bibehålla förtroendet för aktiemarknaden och dess aktörer är del enligtSARF väsentligt med en reglering av otillböriigt utnyttjande av ickeoffentliggjord information, s.k. insiderhandel. Tillämpningssvårigheter samlmöjligheter till kringgående av lagen kan förutses. Emellertid är detväsentligt att från lagstiftarens sida klart fastslå det oacceptabla i insiderhandel. Föreningenansluter sig i allt väsentligt till det gemensamma yttrande som utarbetats avSvenska , , och . Riksförbundethar förståelse för VMK:s förslag om utvidgning av nuvarandeinsiderlagstiflning i enlighet med EG-direktivens innehåll. mening bör alla möjligheter atl stärka allmänhetens förtroendeför värdepappersmarknadens funktion och aktörer användas. Lagreglerna harenligt riksförbundets uppfattning främst som uppgift att utgöra underlag föregen etikskapande verksamhet inom näringsliv, organisation och myndigheter.Effektivast i att upprätthålla en god etik måste dock företagsinterna regelverkvara genom närheten lill arbetsgivaren och dennes kontrollmöjlighet. FARtillstyrker huvuddragen i förslaget till nya regler för insiderhandel. SRStillstyrker utredningens förslag om insideriagstiftning. Bilaga 3 SFFställer sig positiv till kommitténs förslag atl skärpa den lagstiftning som reglerarinsiderhandeln i . För analytiker är det viktigt att alla harsamma tillgång lill information om företag vars aktier är föremål för Om man accepteradehandel på basis av inside information skulle intressetför traditionell aktieanalys minska till förmån för ryklesbildning Nämndenhar inte ansett sig böra detaljgranska de framlagda förslagen.