prop · GD03137 · 1989-12-31 00:00:00 — Kommuntinanserariao insritut Bostadslinansierande mstilulForelag Landstingoch kommuner Kommundnansierandt! mslitut Bostadslinansierande mstilul Forelag Egna fastigheter, övrigt -3 -25 Skr.1989/90:137 Bilaga 1 " Inklusive pariiallån --I Anskallmngsvarden Placeringamas fördelning på låntagargrupperunder Staten därav industri m m tgna fastigheter, ovrigi Summa -2 258 -158 8917 -1 157 -491 -450 -216 -2 1 095 Placeringamas fördelning efter placeringsobjektper Skr.1989/90:137 Bilaga 1 Kom(nunl'.aanS',e'arde inslitui. Egna fastigheter, övrigt " trklL-Sive Carf,a,i,i5rl Placeringamas fördelning på låntagargrupper per31.12 1989 Staten daav indvistii m m lantbrukUllandska låntagare fastigheter, ovngl Placeringarnas fördelning på låntagargrupperunder respektive år Skr.1989/90:137 Bilaga 1 därav industri m m -1(1 Placeringarnas fördelning på låntagargrupper per31.12 respekti] därav industri m m Egna fastigheter, ovngt TiUväxt i fondkapital under respektive år (Anskaffningsvärden,Mkr) Avkastning frän ovnga fondstyrelser av respektive är (kronor) Den genomsnif liga direkta ranian på de längtrijt.ga placeringarna 982 beräknasavgitlsuuagel på tieia lönesumman, vilkel sarnie ullagei med 2.8D'ocenlentieier 198-1 inkludt-ras 'orlKjid ATP avgiti om O 2 procententieier\'or loniagarfoniJernas verksamhet) ------------------------------------------------------- Skr.1989/90:137 Värdepappersportfoljen per 31.12 respektive år Bilaga 1 19Ö5 IJ86 1987 f9ö9 1989 nnehav av obligationer, partialbevis och forlagsbevis rjominelll 193693.5 211450.8 232949.9 267 077,5 292301.7 Anskaffningsvärde 192951.4 211553.9 232267.7 266 4010 291027.1 fvlarknadsvarde 178850.3 204 866.4 226 007.2 266 384 6 274 205.7 Allmänna Pensionsfondens Fastighets AB.Resultat- och balansräkning per , (tkr) Skulder och eget kapital Upplåning tios AP fond 1III AWiekapilal (500 ä nom lOO) Kortfattade fakta om cdhmn tilläggspension (ÄFP) '''' Anställda och egna företagare läldern.lö64 år (forpersoner födda 1927 räknas även det 65 e ärct) Basbeloppet.uttr]/cker den Viirdesakring som ATP liksomfU-rtalet sociala förmåner ar uppb}/ggt på Basbeloppet fast stalls numera forett helt år i taget.och visar förändringen t konsumentpriserna från novembertill november året innan. Basbelbppetrespektive är reglerar utbetalningen avATP. 25800 21900 29 700 Den pensionsgriindande 'mVomsten {PGD redovisas påslutskattesedein Den utgörs i princip av forvari'siukomstn undetiJrrCminskad med basbeloppet , liikomster över 7,5 basbelopp raknäsinte med i den pensionhgrundande inkomsten ( = taket i ATP) Maximal ATP-poang uppgår således till 6,5 for varje årATP-poangen registreras och sparas for varje individ ATPpensionens storlek for år beräknas enligt följande D UI , - £nr, - j-i.,(-rD , antal" år med ATP Basbeloppet X 60%X medel-ATP-poang X ' Cenomnullct av ät/ 15 liogitu ATP-pc-aigr-i Hogil30år Utgår normalt från den månad man fyller For att få full ATP skall man arbetat (för de som arfödda och tidigare giiller särskilda Reduktion med 1/30 for varje felande är Av de 30 åren räknas de 15 bastå inkonistårpti (~ inkomstmellan 1 basbelopp och 7,5 basbelopp. Maximah for 0.6 X 6,5 X 27 900= Förtida uttag av ålderspensionen kan göras tidigast från60 års ålder Reduktion per "förtida' månad (I ivsvarakt ig). Uppskjutet uttag av ålderspensionen kan ske längst intill70 år Forhöimng med 0,per uppskjuten månad har hand-om uträkning och utbetalnmg avATP. Sjukbidrag/förtidspension: Varaktig arbetsoförmåga eller varaktigarbetslöshefefter sjukbidrag/förtidspension efter 1 ä 2 ärFortidspensionens storlek b?raknas pä samma sätt som for ålderspension (mednågra undan- Vid fullständig arbetsoförmåga ar fortidspensionen sammasom ålderspensionen Änkepension** * Den avlidne efterlämnar bam som ar berättigade tillbarnpension. Ankan fär av mannens ålders-ATPpension, 1 ovnga fall får ankan40% av mannens ATP-pension. Barnpension**' For bam under au den avlidnes beräknade ellerverk liga ålders- eller förtidspension. Detta galler for företa barn-tt. Forvarje ytterligare barn okas procenttalet med 20 *' Reglcrnu galh-r fl o niär 1990 Fjärde fondstyrelsen () FjärdeAP-fonden ingår i allmänna pensionsfonden. Allmännapensionsfonden grundades efter beslutet att införa en allmän tilläggspensioneringfinansierad genom obligatorisi FjärdeAP-fonden tillkom 1974 med uppgift att förvalta de medel som används för förvärvav aktier och liknande värdepapper. FjärdeAP-fonden har genom riksdagsbeslut successivt tilldelats . Frånoch med utgör den maximala tilldelningen ett belopp som motsvarar1% av det sammanlagda anskaffningsvärdet på de medel som första, andra ochtredje AP-fonderna förvaltar. FjärdeAP-fonden skall till första, andra och tredje AP-fonderna överföra enavkastning beräknad till på nuvärdet av förvaltade medel. FjärdeAPrfondens ägarandel i varje enskilt börsnoterat företag får uppgå till högst107o eller om företaget utgivit aktier med olika röstvärde till högst avdet totala rösttalet. Fondens grundkapital får from01-07-1988 uppgå till högst av första-tredje fondstyrelsernas tillgångareller orhkring 3,3 mdrvid /90. Fonden har rekvirerat 650 mkrvarefter grundkapitalet uppgår till . Fondens tillgångar upptagnatill marknadsvärden uppgick till 23,7 mdr mot 17,5 mdr vidingången av året. Fonden köpte under 1989värdepapper för 3,4 mdr och sålde värdepapper för 2,0 mdr. I nyemissioner placerades 174mkr, varav i icke börsnoterade företag. Fondens fem största engagemangvar i ordningsföljd , , , Skånska och ,som med ett sammanlagt marknadsvärde på 8,8 mdr motsvarade avportföljvärdet. Fondens engagemang i onoteradeföretag minskade med . Det totala investerade beloppet ionoterade företag uppgick till . Resultatkravet uppfylldes medbred marginal. Sammanlagt sedan fondens tillkomst har fonden överträffatresultatkravet - att bibehålla grundkapitalets realvärde och ge en årligutdelning på detta med över 17 mdr. Aktiekurserna steg under 1989med . Index för fondens portfölj steg med drygt Skr.1989/90:137 Bilaga 2 Kursuppgångenpå aktier fortsatte 1989. Totalindex ökade sålunda . Decenniets sista årblev en effektfull slutpunkt på en exempellös kursuppgång under 1980-talet.Stockholmsbörsen har gått upp med över 1 . (KX) procent. Tusen investeradekronor vid decenniets början har blivit . Samma tusenkronor insatta på bank har drygt fördubblats eller ökat ungefär lika mycket sominflationen. Räkneexemplet förutsätter emellertid att aktieinvesterarenplacerat sina pengar i en genomsnittsportfölj. Även haraktieplaceringar kunnat medföra avsevärda förluster Två exempel räcker för attillustrera detta - och . Årsomsättningen på Stockholmsbörsen har stigit dramatisktfrån omkring 8 miljarder till 142 miljarder toppåret 1986.Nyemissionsvolymen uppgick till omkring 4 miljarder attjämföra med över 40 miljarder . Antalet marknadsnoterade företaghar mer än fördubblats. Via aktiesparfonderna och dess fortsättning,allemansfonderna, har antalet aktiesparare ökat kraftigt - 3 miljoner svenskarsparar i aktier Nya instrument knutna till aktiemarknaden har utvecklatssåsom aktieoptioner. teckningsoptioner och konverteringslån. En godillustration till utvecklingen på och intresset för marknaden får man om manjämför affärssidorna i en större dagstidning och i slutetpå samma decennium. Ikölvattnet på denna dramatiska utveckling har etikfrågorna uppmärksammats meroch mer. Bestämmelserna om informationsgivning från börsföretagen har skärptsi inregistreringskontrakten, insiderlagstiftningen har successivt omprövats ocholika institutioner har tillskapats för att åstadkomma en självreglering ochallmänt omfattade etiska regler är betänkande av värdepappersmarknadskommitténunder remissbehandling. Kommittén är bla enig i sina förslag om att förbättrabörsetiken, att införa skärpta regler för sk insiders samt att utvidgainsiderkretsen. Kommitténs förslag kommer sålunda med stor sannolikhet att ledatill lagstiftning. Som kommittén ocksä konstaterar måste lagregler och deövervakande myndighetemas verksamhet kompletteras och förstärkas med effektiva självreglerandeorgan som bevakar efterlevnaden av marknadens regelverk. Det behöver knappast sägas att det är marknadens olikaaktörer som bär det yttersta ansvaret för att en god börsetik råder Det ärvårt beteende, vårt omdöme och vår inställning till vad som är rätt och riktigtsom skapar det etiska klimat som råder på marknaden. Utvecklingen under80-talet har emellertid visat att de "oskrivna" regler somsjälvpåtaget har gällt fördet stora flertalet av marknadens aktörer inte alllidiakttagits. De mer heltäckande regler, som nuhar föreslagit mäste därför hälsas med tillfredsställelse. Skr.1989/90:137 Bilaga 2 1989 blevkursmässigt ytterligare ett starkt år för Stockholmsbörsen. Diagram 1 visar utvecklingen av Veckans Affärers totalindex samt av totalindexoch index för några av de viktigaste branscherna månadsvis1989. Totalindex steg under åretmed (föregående år -). Den allmänna kursutvecklingen var mycket fast tillmitten av augusti då den högsta noteringen förtotalindex - 1,689 - registrerades, vilket innebaren kursuppgång . Under de tre påföljande månadema sjönkkursnivån . Drygt hälften av detta kursfall återhämtades underåterstoden av året. 10 20 30 40 50 989 VECKA Denbranschmässiga kursutvecklingen var påtagligtojämnt fördelad. Väsentligt bättre än totalindexutvecklades (-h47%) och Verkstäder (), men också Rederier(-) och För-vallningsbolag(+28%) hade engynnsam kursutveckling i förhållande till marknadens genomsnitt. De båda förstnämnda branscherna är överrepresenterade i fondens portfölj,medan de senare branscherna ärunderrepre-senterade i portföljen. (-) som Skogsindustri (-) minskade sitt börsvärde . Övrigabranscher visar en kursupgångpå , För enskilda aktier var utvecklingen än mer skiftande. Det är svårt att urskilja några generella tendenser Möjligen kan man påstå att internationellt verksamma storföretag, företrädesvis verkstads- och läkemedelsbolag tex . och ,har haft en gynnsam kursutveckling medan cykliska och hemmamarknadsberoende företag utvecklats sämre. Den registrerade aktieomsättningen vid (A:l- och A: I I-listorna) minskade från115,4 mdr 1988 till 112,8 mdr 1989, Därmedsjönk aktieomsättningen . Eftersom omsättningen innehållersåväl en pris- som en volymkomponent, äromsättningshastigheten ett mer relevantmått på affärsaktiviteten. Omsättningshastigheten beräknas av fondbörsen. jämfört med drygt20% . Affärsaktiviteten - mättpå detta sätt - ligger därmednära den nivå som uppmättesi , Den sammanlagdaexporten och importen av svenska aktier ökadetill 21,9 mdr (15.3 mdr). Om man jämför genomsnittet av dessa köp och försäljningar med den i registrerade omsättningen, såsteg denna relation till (), Det är glädjande att denna relation efter ettpar års tillbakagång ånyo stigereftersom innebörden av detta är att kommunikationen mellan den iiihemska och deutländska marknaderna stabiliserats, Å andra sidan börpåpekas att omsättningen i vissa fria aktier är betydligt störrei än i . För tredje åreti rad nettoimporterades svenska aktier frånutlandet. Nettoimporten uppgick till måttliga1.9 mdr (2,7 mdr). Valutaregleringen i börjanav året ledde till en nästan explosionsartad ökning av gränshandeln för utländska aktierSålunda ökade den sammanlagda exporten och importen av utländska aktier från13.9 mdr till 60.3 mdr Totalt nettoimporterades utländska aktier för27.9 mdr (3,1 mdr). När dessutom gränshandeln förräntebärande instrument liberaliserades i mitten av 1989 uppstod nya storakapitalflöden. Sålunda köptesoch såldes nominella värdepapper försammanlagt närmare 110 mdr enligt Riks- Skr.1989/90:137 Bilaga 2 KURSUTVECKLINGEN I OLIKA LÄNDER Härav svarade kronobligationer för 65mdr Neltoexporten av obligationer till utlandet uppgick till 36 mdr Tendensenunder året har varit att svenska placerare ökar den reala andelen utländska tillgångari sina portföljer (utländska aktier vartill också skall adderas stora utländskafastighetsinvesteringar) på bekostnad av nominella svenska tillgångar Optionshandeln ökade betydligt jämfört med föregående årÖkningen var helt hänförlig till handeln med aktieoptioner för vilkaomsättningen steg frän 1.9 mdr till 4.5 mdr Indexoptionshandeln sjönk däremotfrån 5.2 mdr till 4,7 mdr Diagram 2 visar kursutvecklingen för ett urval utländskabörser mätt i lokal valuta från årsskifte till årsskifte , Dendollarbaserade världsindexutveck-lingen , enligt , återges också i diagrammet, 1 grova drag kansägas att kursutvecklingen på de flesta internationella aktiemarknaderna varmycket gynnsam , Sålunda steg de, med börsvärdet som måttstock,största marknaderna - , , . , och -med mellan mätt i lokal valuta. Det totala marknadsvärdet på de svenska börsbolagen viddet senaste - 744 mdr - innebär en värdering väsentligtöverstigande företagens justerade egna kapital. har en sädanvärdering inte varit ovanlig, men det förtjänar att påpekas att aktiemarknadeni ett sådant kursläge förväntar sig att företagens avkastning på eget kapitallångsiktigt inte bara skall uppgå till den riskfria marknadsräntan plus ettrisktillägg utan dessutom ge en avkastning därutöver Emissions- och introduktionsvolymen för officiellt noteradeföretag steg till 4,1 mdr (3,4 mdr). Härav uppgick nyemissionerna till 2,2 mdr(2,3 mdr). 6(12) bolag introducerades på A- och OTC-listoma till ettsammanlagt belopp av 1,9 mdr (1,1 mdr). tillfördes 9 (9) nya bolag,16 (15) bolag avfördes från notering på grund av uppköpserbjudanden. AntaletOTC-noterade bolag minskade med 1. sedan listan tillförts 5 (10) bolag och 6(8) bolag avförts från notering. Skr.1989/90:137 Bilaga 2 Fondens grundkapital består av de belopp som sedan 1974successivt förts över från första-tredje AP-fonderna till fjärdefondstyrelsens förvaltning. De nu gällande reglerna för medelsövcrföring tillfonden infördes den Ijuli 1988. Enligt dessa får till fondens förvaltningöverföras medel som "får uppgå lill högst av det sammanlagdaanskaffningsvärdet vid utgången av närmast föregående kalenderår på de medelsom första-tredje fondstyrelserna förvaltar". Medelsramen har här-igenoinunder 1989 ökats med ca till ca Fonden har rekvirerat ytterligare medel. 650mkr, varefter grundkapitalet uppgår till Nuvärdet avgrundkapitalet(dvs summan av de successiva tillskotten, uppräknade med konsumentprisindexfram tom ) uppgår till 5.8.36 mkr Det uppindexerade grundkapitaletutgör basen för reglementets krav pä 370 direktavkastning till första-tredjeAP-fonderna, De medelsom ställts till fjärde fondstyrelsens förfogande har dels investerats ivärdepapper (svenska noterade och onoterade värdepapper och - i begränsadomfattning, jfr sid 20 - utländska värdepapper), dels placerats i likvidamedel, Förändringarna i fondens värdepappersportfölj under 1989har sammanfattats i följande tabell med jähiför-elsetalför 1988 (belopp i mkr): Fondens ncitoköp av värdepapper uppgick därmed till 1,425mkr (nettoförsäljning ). Det totala antalet värdcpappcrsaffärcr ökade från ca 1.000till drygt 1,2.50, Kostnader förcourtage ökade frän ca till drygt 15 mkr.Omsättningsskatt har' erlagts med (ca ). Fonden har gjortaffärer med 22svenska och 3 utländska mäklare. Mindre än 10 affärer motsvarandeknappt av den svenska affärsvolymcn harva rit drreklaffärer utan anlitandeav mäklare. Mätt efter storleken av engagemangen i de enskilda svenskaföretagen (aktier och andra riskkapilalinstru ment sammantagna, marknadsvärden)fördelade sig värdepappersportfoljen vid utgången av 1989 på följande sätt: U)(K)< 5(X)I0(K) 25(1« .500 1(K)« 250- (marknadsvärden)' 2.032' 2t)7 (I(H';inslAcndc labcll liksom i några liibcilcri del följande förekommer del atten summa på grund av avrundningar inle överensstämmer med summan avdeiposlerna.) Fondensköp av värdepapper var 1989 eller väsentligt större än 1988 (1.998mkr). Detta beror bla på att fonden from givits möjlighet attinvestera i svenska bank- och försäkringsaktier Försäljningssumman var däremotnågot lägre 1989 än föregående år och uppgick till (2,). ' Börsntilcradc eller på annat sålt noterade. Fondens placeringar är liksom tidigare koncentrerade lillstörre enskilda placeringar Engagemang på 5(X) mkr och däröver finns i'14företag och svarar för av portföljvärdet. Inom gruppen 16 mestaomsatta aktier på börsens A:I-lista återfinnes 10 av fondens investeringaröver med ett samlat värde på ca 13 miljarder eller av.fondénspprtföljvärde. Skr.1989/90:137 Bilaga 2 Det är uppenbart att resultatet av fondförvaltningen ärstarkt beroende av kursutvecklingen på aktierna i de relativt få företag, därfonden har stora engagemang. I den meningen är dessa aktieinnehav strategiska. Fördelningen på branscher (procent, marknadsvärden) avfondens svenska värdepappersportfölj framgår av följande tabell. Placeringsinriktningen är som framgår av tabellen i storadrag oförändrad. I fråga om verkstadsföretagen beror ökningen pä reellt ökadeengagemang samt en gynnsammare kursutveckling för dessa företag än totalindexuppvisar Minskningen för skogsföretag beror på branschens relativt svagakursutveckling . Sammansättningen av fondens portfölj skiljer sig i någraavseenden från aktiemarknadens fördelning på branscher Fonden har totalt setthögre andelar aktier i branscher som representerar tillverkningsföretag (verkstäder,kemisk industri, skogsindustri och utvecklingsbolag) med tillsammans avportföljvärdet jämfört med för marknaden, Å andra sidan är andelenförvaltningsbolagsaktier i fonden mycket låg jämfört med branschensmarknadsandel. Andelen aktier i fastighets- och byggföretag är alltjämt lägreän marknadens. Tonvikten på tillverkningsföretag är ett uttryck för fondensgrundfilosofi att - inom ramen fördet långsiktiga avkastningsintresset, som ärdet primära målet för fondens verksamhet - bidra till en vidareutveckling avsvenskt näringsliv. Också om man i ett längre perspektiv mäter fondens över-respektive underrepresentation i olika branscher finner man att dennagrundläggande inriktning bestätt. Fondens portfölj av noterade värdepapper är i flera avseenden(branschmässigt, antal företag) förhållandevis koncentrerad. Andra portföljerav samma storleksordning (t ex hos de större försäkringsbolagen) uppvisar somregel en betydligt större spridning. Koncentrationen är en medveten strategihos fonden. Om man valt rätt aktier ger en sådan portfölj ett bättre utfall änen mer "indexneutral" portfölj. Ä andra sidan innebär koncentrationenett högre risktagande. har koncentrationen på företag givit ettgott utfall: Fondens omsättning av noterade svenska värdepapper lågunder 1989 på en nivå som var högre än , Affärerna på andrahandsmarknadenökade i relation till den officiella börsomsättningen och motsvarade 2,avdenna (drygt 1,), Omsättningshastigheten i fondens portfölj ligger undergenomsnittet för marknaden. Börsvärdet av fondens portfölj utgör ca 2,av dettotala börsvärdet. Arbitrageaffärer, främst affärer mellan olika aktieserier,svarade för av volymen, vilket är en uppgång jämfört medföregående är I nyemissioner i noterade företag har fonden satsat100 mkr (). Fondens fem största engagemang , mätt eftermarknadsvärdet, avsåg följande företag: .2 3 4 5 (1) (3) ASEA (10) (5) Skånska De fem största engagemangen svarade sammantaget för knappt40% av portföljens marknadsvärde eller mer än föregående år Nyttengagemang bland de fem största är innehavet i . Nettoköp har gjortsoch kursen på aktien har utvecklats väsentligt bättre än genomsnittet för helaaktieportföljen. Följande viktiga förändringar har skett i fondensportfölj av noterade svenska värdepapper: Nya företag iportföljen är (efter utbyte mot aktier i ), ,, (nyteckning) samt . Depenova ochSSAB, som redovisades som onoterade bolag, är marknadsnoterade. Ingelengagemang har helt avyttrats. Större nettoköpav aktier har gjorts i , , SCA och Skånska, Några störrenettoförsäljningar har ej skett, I övrigt hänvisas till värdepappersförteckningarna på sid1620, Här redovisas också uppgifterna om fondens kapital- och rösträttsandelari de enskilda företagen. Fondstyrelsen har regelmässigt ("bolagsstämmoåret"för fondens första verksamhetsår, 1974) överlåtit en del av sin rösträtt vidbolagsstämmor i vissa företag till representanter för de anställda i dessaföretag (fördelat lika på LO- respektive TCO-anslutna), Grunden förrösträttsöverlåtelsen åren specialbestämmelse i aktiebolagslagen. Under 1988har rösträtt överlåtits till de anställda i 16 noterade företag. Skr.1989/90:137 Bilaga 2 Aktivitetenpå marknaden för aktieoptioner har varit högre än , Fonden har liksomföregående år i begränsad skala deltagit i denna marknad främst genomutställande av köpoptioner Optionshandeln har givit ett positivtutfall. utestående köpoptioner redovisas i följandetabell: motsvarande 'värde värde. Företag antal aktier 31,12.89 tkr tkr 47,(K)0 De underliggande aktierna ingår i fondens aktieportfölj'till marknadsvärde och eventuellt försäljningsbelopp redovisas som enansvarsförbindelse inom linjen i balansräkningen,' får fonden placera högst 10%av fondkapitalet (bokfört värde) i aktier i utländska bolag eller andelar iutländska aktiefonder eller konvertibla skuldebrev utfärdade av utländskaaktiebolag. Den tidigare ramen uppgick till av fondkapitalet. Med nugällande bestämmelser kan ca placeras i utländska värdepapper har administrativa system förberettsoch riktlinjer diskuterats för placeringsinriktningen. Fonden planerar attunder påbörja placeringar utomlands i större omfattning. ligger fonden sålunda kvar på tidigare nivåeller ca Omsättningen har varit lägre i de utländska portföljernaänunder 1988, Den effektiva avkastningen på portföljen uppgår till2%. Marknadsvärdet på aktieportföljen var ca och fördelade sig meddrygt på japanska aktier, knappt .30% på amerikanska aktier och drygt 25%på engelska aktier Utvecklingen av den utländska portföljen illustreras iföljande tabell (belopp i mkr): Försäljningar (marknadsvärden) Fonden har,sedan 1980placerat i icke noterade företag. Det investerade beloppet var vid utgången av 1989 627 mkrVid samma tillfälle föregående år uppgick den Det erfiållna priset for ulslålida köpoptionerintaktsfores tbrst sedan optionerna förfallit och redovisas under"utbetalade intakter" i balansrakningeti. sanmianlagda investeringen till Bakom nettonedgången68 mkr ligger följande affiirshändelser Aktier och konvcrtibler som Nyemissioner i befintliga företag: Svenska Bota Läkemedel 3 Investeringarna i onoterade företag kan något förenklatgrupperas på följande sätt: - marknadsnotering planerasEtablerade företag - med egna ledningsresurser och god kapitalbasUtvecklings- och forskningsföretag Som bl a framgår av ovanstående sammanställningar harunder året aktierna i noterats. Marknadsvärdet översteg avsevärt bokförtvärde. Aktierna i har avyttrats med vinst, medan några mindre engagemangavvecklats med förlust. har fonden investerat i tre nya företag nämligendet lantbrukskooperationen närstående investmentbolaget ,för systemutveckling m 111 - med Teleinvest som största ägare och LjungbergGruppensom äger och förvaltar fastigheter Liksom föregående år har en individuell bedömning skett avförlustrisker Riskerna bedöms uppgå till 8((). Skr.1989/90:137 Bilaga 2 beslöt SwedcChrome AB:s bolagsstämmaoch styrelse att avveckla bolagets verksamhet. En dramatisk prissänkning påferrokrom och ett ogynnsamt kostnadsläge är de huvudsakliga skälen tillavvecklingen. Denna kommer att medföra avsevärda förluster för fonden somaktieägare. Erforderliga.medel härför har avsatts och ingår i ovannämndariskreserv på SOinkr Fondens likviditet uppgick vid årets utgång till 1,347mkr, innebärande en minskning med Minskningen beror påneltoplaceringar på aktiemarknaden, Medelbcloppet likvida medel ökade med 36mkr och uppgick till 1 förhållande till det totala fondkapitalet,upptaget till marknadsvärde, uppgick andelen likvida medel till 5,, vilketnästan är en halvering mot (10,270), 1 följande tabell återges en finansieringsanalys för fonden1989: Räntor på likvida medel Ändring av korta fordringar 6501 l.l'7.3'- Överföring till 1-3 AP-fonderna- SUMMA ANVÄNDA MEDEL 1 ,.