prop · GD03137 · 1989-12-31 00:00:00 — Aktiemarknadens utveckling, kursförändring 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 (general index) -1-99 - 11 -(-25 -f 51 - 7 -1-51 -(-24 Emmissions- och introduktionsvolym (1988) 4,1(3,4) varav nyemission 2,2 (2,3) och introduktioner 1,9 (1,1) Köp och försäljning av aktier från och till utlandet(mdkr) 1989/90:137 Bilaga 9 Fondstyrelsernas förvaltningsberättelser i sammandrag I det följande redovisas resultat- och balans- räkningarna och resp. délfondssärskilda räkningar för AP-fondens styrelser avseende värdepappersredövisning. AP-fondens regle- 1988 och 1989 samt vissa uppgifter om pla- mente föreskriver att tillgångarna skall bok- ceringsinriktning och värdepappersinnehav föras till anskaffningsvärden. Fr o m verk per . På sid 1819 redovisas upp- skall även en real redovis- gifler för de tre första fondstyrelserna, på ningav tillgångarna göras. En lotalsam- sid 2021 för fjärde fondstyrelsen, på sid manställniiigöver samtliga tio delfonders 2223 för femte fondstyrelsen och på sid kapitalbehållning,nettoresultat och placera- 2425 återfinns löntagarfondslyrelsernas demedel återfinns i de inledande tabellerna siffror i ett sammandrag. Därutöver redovi- påsid 56. For rrter detaljerade uppgifter sas moisvarande siffror för löntagarfonder- omfondförvaltningen hänvisas till respekti- na var för sig (sid 26 ff). ve delfonds årsredogörelse . De av respektive delfond förvaltade medlen har placeratspå sätt som framgår av balans- 1989/90:137 Bilaga 9 Första, Andra och Tredje fondstyrelserna Kurskillnader vid avyttring av värdepapper Kursskillnader vid avyttring av värdepapper Nettoresultat enligt ovan 35 953 646 33 748 374 Ökning/minskning av ej realiserade vinster/förluster 17 285 494 6 139 735 Avsättning för bevarande av grandkapitalets köpkraft 18 381 403 16 232 025 Arets reala resultat 286 749 23 656 084 1989/90:137 Bilaga 9 Första, Andra och Tredje fondstyrelserna 15 076 352. Jiuinnui ffflflltngB'' Enl. baUmsrähting föreg. år (varav reserverade löntagar- (4 465 609) (1 387 613) Summa fondkapital föreg. år Indexuppiäknat grundkapital Överföring din delf ondönaArets bokf. överskott reala överskott Ökning (ondkapital innev. Summa ikoldcr odi fondkapital (12 014 356) -2 432 000 (3 991 022) 10 358 069 614 580 614 580 (11 931 598) (3 077 996) 7 378 424 489 501 489 501 1989/90:137 Bilaga 9 Resultaträkning (tkr) 274 266 157 894 ./.lO 531 ./.Il 421 844 150 ./.27 826 ./.39 662 1 182 516 ./.47 798 ./.96 164 1286 129 ./.160 260 1459 293 ./.145 873 1286 129 4 357 866 1459 293 4 435 576 ./.323 250 ./.274 167 5 320 745 ./.160 260 ./.145 873 Aktieutdelningar Ränteintäkter RäntekostnaderFörvaltningskostnader m m Röidseiesultat Resultat före överföring till fondstyrelse IHl Överföring till fondstyrelse IID Resultat före överföring till fondstyrelse IIIIFörändring av ej realiserade vinster/föriuster Resultat inklusive ejrealiserade vinster/föriuster Avsättning för bevaiande av grundkapitaletsköpkraft Realt resultat föie överföring till fondstyrelse IIII (överföringtill fondstyrelse IIII övcnkatt/undenkott i (öilOIlande till nsultatkrav Balansräkning (tkr) lån med optionsrätter etc Skuld tUl fondstyrelse l-III överskott frän föreg. år överskott/underskott i Arets överskott/underskott i (Summa fondkapital) (9 728 396) (23 408 986) (7 952 526) (17 275 250) Summa skulder odi fondkapital 1989/90:137 Bilaga 9 Sammanfattning av värdepappersportiol)en per 1989 1988 _ Bokf.v. '' Officiellt Iwrsnoterade eller på aimat sätt noterade. Fondens fem största engagemang per Bolag (tkr) ASEA 1 828 000 Skånska 1 440 000 Citat ur fjärde fondstyrelsens årsredovisning. * "Fondensgrundkapital får uppgå till högst av första-tredjefondstynel-semas tillgångar eller omkring 3.3 mdkr /90. * Fonden harrekvirerat varefter gnrndkapitalct vid irsskiftet uppgår till . * Fondenstillgängar upptagna till marknadsvärden uppgick vid irsskiftet till 23.7 mdkrmot 17.5 mdkr vid ingången av iret. Fonden köpte imder 1989 värdepapper för 3.4 mdkroch sålde för 2.0 mdkr. * I nyemissionerplacerades , varav i icke börsnoterade företag. * Fondensengagemang i onoterade företag minskade med . Det totalainvesterade Inloppet i onoterade företag uppgick till . * Resultatkravetuppfylldes med bred marginal. Sammanlagt sedan fondens tillkomst har fondenöverträffat resultatkravet - att bibehilla grundkapitalets realvärde och ge enärlig utdelning pi detta - med över 17 mdkr. * Aktiekursernasteg imder 1989 . Index för fondens portfölj steg med ." 1989/90:137 Bilaga 9 Resultaträkningfor perioden 890701891231 (tkr) Aktieutdelningar Ränteintäkter RäntekostnaderFörvaltningskostnacter m m Rörelseresultat Resultat före överföring till fondstyrelse IIII Resultat före överföring till fondstyrelse IIIIFöländring av ej realiserade vinster/föriuster Resultat inklusive ej realiseradevinster/föriuster Avsättning för bevarande av grundkapitalets köpkraft Realtresultat före överföring till fondstyrelse Im överföring till fondstyrelseIIII övcnkott/undeiskDtt i iorhillandc tiD resultatkrav Balansräkning (tki) ./.5 ./.2 694 5455 1429 ./.144 6 740 ./.4 070 6 740 ./.I 441 ./.5 019 280 ./.4 070 Skuld till fondstyrelse IIII överskott frin föreg. ir överskott/underskott i Arets överskott/underskott i (Summa fondkapital) Summa skulder och fondkapital ./.3 790 (502 670) (501229) 1989/90:137 Bilaga 9 Sammanfattning av värdepappersportföljen per dotterbolag m m övriga svenska värdepapper ' Officiellt börsnoterade eller på annat säll noterade. Löntagarfondemas fem största engagemang per Bolag (tkr) Citat ur femte fondstyrelsens årsredovisning. "ingår i Allmäima pensionsfonden.Fondens uppgift är att förvalta medel, som används för att huvudsakligenförvärva aktier. har därmed samma inriktning och uppgifter somfjärde AP-fonden och är underkastad samma regelsystem. hartilldelats liögst av del sammanlagda anskaffningsvärdet för de medel somförsta-tredje fondstyrelserna förvaltar. Den femte fondstyrelsen inrättades ir 1988. Kanslietupprättades och fonden tilldelades , varav 470MSEK placerats i aktier. skall till föista-tredjefondstyrelserna överföra en reell avkastning på . Hänsyn tas tillhur länge kapitalet har disponerats." 1989/90:137 Bilaga 9 Resultaträkning(tkr) Aktieutdelningar Ränteintäkter RäntekostnaderFörvaltningskosmader m m Rörelseresultat Resultat före överföring Iin Resultatföre överföring till fondstyrelse IIII Förändring av ej realiseradevinster/föriuster Resultat inklusive ej realiserade vinster/förlusterAvsättning för bevaiande av grundkapitalets köpkraft Realt resultat föreöverföring lill fondstyrelse IIII överföring till fondstyrelse IIIIöverskott/underskott i förhållande UU resultatkrav Balansräkning (tkr) ./.I 228 ./.34 513 ./.26 385 ./.27 345 ./.25 000 ./.35 328 ./.5 500 1588 463 ./.450 251 1333 355 ./.343 628 1588 463 2 318 090 1333 355 4 041202 3 906 553 ./.903 522 5 374 557 ./.635 417 3 003 031 ./.450 251 4 739 140 ./.343 628 lån med optionsrätter etc Ack.överskott frän föreg. år Ack.överskott/underskott i Aretsöverskott/underskott i Summa skulder och fondkapilal 16 094 117 364 450 251 16 094 117 364 450 251 10 599 825 1 391 845 (16 551 609) 2 552 780 (22 892 485) (12 981 397) 4 395 512 (17 004 182) 1989/90:137 Bilaga 9 Sammanfattning av värdepappersportfoljen per "Officiellt börsnoterade eller på annat sättnoterade. Löntagarfondemas fem största engagemang per Bolag (tkr) Rostandet % " Enligt Riksrevisionsverkels utvärderingsrapport. 14 4 4 2 9 8 O 1989/90:137 Bilaga 9 Resultaträkning(tkr) län med optionsrätter etc i?esultat före överföring tUl fondstyrelse IID Resultatföre överföring till fondstyrelse Im Föiändiing av ej realiseradevinster/föriuster Resultat inklusive ej realiserade vinster/föriusterAvsättning för bevarande av grundkapitalets köpkraft Realt resultat föreöverföring till fondstyrelse IIII överföring till fondstyrelse IIIIöverskott/underskott i förbiilande till resultaduav Balansräkning (tkr) ./.7 108 ./.6 285 101106 ./.15 282 ./.6 199 ./.5 000 207 856 ./.98 802 ./.75 198 207 856 637 595 295 422 668 284 845 451 ./.199 392 963 706 ./.139 361 646 059 ./.98 802 ./.75 198 2 852 245 3 333 090 Fondlikvider 23 850 23 850 ./.84 235 (3 427 952) (4 546 392) (2 760 898) (3 241 743) Ack.överskott från föreg. ir överskott/underskott i Aretsöverskott/underskott i (Summa fondkapital) Summa skulder och fondkapital 3 582 291 4 700 731 1989/90:137 Bilaga 9 Sammanfattning av värdepappersportfölien per " Officiellt börsnoterade eller på annat sättnoterade. Fondens fem största engagemang per Bolag (tkr) " Enligt Riksrevisionsverkels utvärderingsrapport. Citat ur första löniagarfondstyrelsens årsredovisning. 'placeringar i noterade aktier som skall utgöra denallra största delen av fondmedlen är målet att långsiktigt överträffa denallmänna utvecklingen för noterade svenska aktier vid Stockholmsbörsen. Vadavser den onoterade portföljen skall fonden med krav på långsiktig lönsamhetbidra till riskkapilalförsörjningen för små och medelstora företag. För att nåmålen för den noterade portföljen anges att dess sammansättning i varierandegrad över tiden bör avvika från respektive branschs och företags vikt utav detloiala börsvärdet. Vidare sägs att portföljens kärna bör bestå av innehav somför fonden i regel utgör minst två och mest av den samladebörsportföljen. Dessa innehav ska tillsammans alllid utgöra minst hälften avtotalvärdet. Portföljen kan även beslå av andra mindre aktieposter. Avkastningskravet vid enskilda investeringar i denonoterade portföljen måste ställas tillräckligt högt så att det långsiktigakravet för dessa engagemang sammantagna uppfylles." 15 1989/90. 1989/90:137 Bilaga 9 Resultaträkning (tkr) 78 597 43 690 ./.57 ./.7 091 56 017 44 606 ./.5 862 ./.2 093 ./.19 417 ./.5 500 Aktieutdelitingar Ränteintäkter RäntekostnaderFörvaltningskostnader m m Rörelseresultat 326 730 ./.97 968 248 744 ./.74 942 326 730 488 579 248 744 953 155 815 309 ./.195 767 1201899 ./.138 360 619 542 ./.97 968 ./.74 942 Resultat före överföring tiU fondstyrelse 1III Överföring tiU fondstyrelse IUI Resultat före överföring tiU fondstyrdse IIII Förändringav ej realiserade vinster/föriuster Resultat inklusive ej realiseradevinster/föriuster Avsättning för bevaiande av grundkapitalets köpkraft Realtresultat före överföring tiU fondstyrelse IIII Överföring till fondstyrelseIIII Överskott/underskott i förbiilande tiU resultatkrav Balansräkning (tkr) lin med optionsrätter etc (3 485 880) Ack.överskott frän föreg. är Ack.överskott/underskott i Aretsöverskott/underskott i Summa skulder och fondkapital 521 574 (5 074 862) (2 699 118) 988 597 (3 799 521) 5 189 056 2 790 824 1989/90:137 Bilaga 9 Sanunanfettning av värdepappersportfoljen per Bokf.v._ Markn.v._ Bokf.v. " OfficieUl txirsnoterade eUer pä aimat sättnoterade. Fondens lem största engagemang per Marknadsvärde (tkr) 472 609 354 382 221967 211109 193 906 2,078 0,985 11,098 0,374 1,214 Placeringarnas branschfordelning') Fastighets- och (byggföretag 1) Enligt Riksrevisionsvericets utvärderingsrapport. Citat ur andra löntagarfondstyrelsens äraedovisning. 'Avkastningen pi börsiportfoljen för ir uppgick tiU20,. Denna uppgift innefattar bide realiserade och orealiserade vinster piaktier, samt utdelningar. Detta skaU jämföras med ökningen av generalindexkorrigerat för utdelningar pi 26,. Fondens l>örsportfölj har siledes i irutvecklats sämre än börsen som helhet. Föiklaringen till detta förbiilande beror pibnmschsammansättningen av fondens portfölj jimfört med föregiende ir och medbörsen. Fonden är underrepresenterad i branschema Verkstad och Kemisk Iiulustrioch överrepresenterad i Skogsindustri och Handelsföretag. Fonden har inte heUerhaft nigra större iimehav i de företag som bUvit föremil förupp-köpseibjudanden och vars aktier därför stigit kraftigt." 1989/90:137 Bilaga 9 Resultaträkning (tkr) lån med optionsrätter etc Aktieutdelningar Ränteintäktei' RäntekostnaderFörvaltningskostnader m m Rörelseresultat Resultatföre överföring till fondstyrelse IIII Resultatföre överföring tiU fondstyrelse IIII Förändring av ej realiseradevinster/föriuster Resultal inklusive ej realiserade vinster/förlusterAvsättning för bevaiande av grundkapitalets köpkraft Realt resultat föreöverföring tiU fondstyrelse IQI överföring till fondstyrelse 1IIIöverskott/underskott i förbiilande tiU resultatkrav Balansräkning (tkr) ./.144 ./.8 543 ./.2 997 328 569 ./.5 040 219 001 ./.658 425 359 ./.99 957 281526 ./.75 705 425 359 325 902 751261 ./.199 448 1204 764 ./.140 101 551813 ./.99 957 1064 663 ./.75 705 Ack.överskott frän föreg. år Ack.överskott/underskott i Aretsöverskott/underskott i (Summa Fondkapital) 4 921 4 921 12 831 12 831 99 957 99 957 451856 (3 564 976) (4 787 568) 3 687 496 4 910 088 4 837 4 837 75 705 75 705 988 958 (2 681 574) (3 578 264) 2 774 221 3 670 911 1989/90:137 Bilaga 9 Sammanfattning av värdepappersportföljen per * Officiellt börsnoterade eller på annat sätt noterade. Fondens fem största engagemang per Bolag (tkr) H & M 227 100 Citat ur tredje löntagarfondstyrelsens årsredovising. 'Tolicy för fastställd1989-10-03 (utdrag). Portföljen bör inte innehålla med än 50 st börsnoteradeförelag. Andelen börsnoterade företag bör var av den totalafondförmögenheten. Andelen övriga noterade förelag bör inte översliga avden totala fondförmögenheten. Därutöver bör fonden sträva efter att åtminstone5-10% av fondförmögenheten skall vara placerad i övriga noterade företag. EntUlfredsställande riskspridning åstadkommes genom att kapitalet fördelas överett rimligt antal, av varandra oberoende, företag och branscher. Andelen onoterade företag bör ej överstiga av Trefondstotala förmögenhet. Trefond skaU inte påtaga sig företagsansvar. Ägandet bör ejöverstiga i ell enskilt företag. Avkastningskravet i onoterade företagskall ses över en långsiktig period. Krav på kontinuerlig avkastning trärdärför ej ställas. Den förväntade avkastningen skall dock vara av sådan storlekatt den uppväger den högre risk placeringen innebär. KapitaltUlskotl bör ske iform av aktier eUer konvertibla skuldebrev." Resultaträkning (tkr) ./.6 534 ./.6 336 ./.9 054 ./.20 000 Resultat före överföring tiU fondstyn överföring tiU fondstyrelse IUI ./.55 255 ./.45 220 Resultat före överföring tiU fondstyrelse IIII Förändring av ej leaUserade vinster/föriuster Resultat inklusive ej realiserade vinster/förluster Avsättning för bevarande av grundkapitalets köpkraft ./.112 563 ./.84 122 Realt resultat före överföring tiU fondstyrelse IQI Överföring till fondstyrelse I-M ./.55 255 ./.45 220 övenkott/undenkott i förhållande tiU resultatkrav Balansräkning (tkr) lin med optionsrätter etc Skuld tUl fondstyrelse I-IH överskott frin föreg. ir överskott/underskott i Arets överskott/underskott i (Summa fondkapital) _ (3 247 133) (3 436 060) (2 115 250) (2 800 630) Summa skulder och fondkapital Sammanfattning av värdepappersportfoljen per Markn.v._ Bokf.v. " Officiellt t>örsnoterade eller pi annat sättnoterade. Fondens fem största engagemang per Marknadsvärde (tkr) 0,0 0,5 1,3 9,4 0,7 Placeringamas branschfordelning'' II Enligt Riksrevisionsveiketsutvärderingsrapport. Citat ur fjirde löntagarfondstyrelsensireredovisning. "Mellansvenaka löntagarfonden har under senare irintagit en föniktig inställning tiU aktie-maiknaden. Under iren 1987-1989 harendast en del av det tillgängliga lieloppet rekvirerats, ionder 1969 200 mkr.Det cbsponibla, ej lyfta bekippet uppgick vid det senaste irsskiftet till 1.258mkr. Kortsiktigt har detta medfört att vi har gitt miste om enviss värdestegring. Vir lingsiktiga bedteintng kvantir att de kommande iren kommeratt erbjuda lättre köptillfällen. Samti-ijigt UbehiDer vi en godnyplaceringskapadtet iven efter 1990 di tilldeliungen av medel till 4MS nhör.VI dknar med att svenakt niringsiiv di och di kommer attkeh&va betydande tillskott av kapital filn döt typ av investerare somMellansvenska lön-tagsifmden representerar. Mdbnsvcndca löntagarfondens ityiiJsi har uttalatatt h6gst av fondens kapital rar wvBättas ror luuulei ingår ioootende raictag. Resultaträkning(tkr) Aktieutdelningar Ränteintäkter RäntekostnaderFörvaltningskostnader m m Rörelseresultat Resultat före överföring till fondstyrelse IIII Resultat före överföring till fondstyrelse Im Förändringav ej realiserade vinster/föriuster Resultat inklusive ej realiseradevinster/föriuster Avsättning för lievarande av grundkapitalets köpkraft Realtresultat före överföring till fondstyrelse IIII överföring till fondstyrelse IIIIöveiskott/undeiskott i förhiHuide tiD resultatkrav 92 956 18 530 59 080 10 950 ./.5 237 ./.4 905 401380 ./.98 269 218 388 ./.72 563 218 388 889 207 1003 847 ./.196 352 1107 595 ./.133 473 807 495 ./.98 269 974 122 ./.72 563 Balaiisiäkning (tkr) lån med optionsrätter etc Fondlikvider 3 604 3 604 74163 74 163 98 269 98 269 2 109 2 109 72 563 72 563 2 858 000 2 300 000 424 557 278 732 Ack.överskott från föreg. år Ack.överskott/tmderskott i förhållande till resultatkrav 1 015 359 113 800 Aretsnettoresultat 303 111 145 825 Arets överskott/imderskott i 709 226 901 559 (3 585 668) (5 047 603) (2 724 557) (3 584 024) (Summa fondkapital) Summa skulder och fondkapital 3 688 616 5 150 551 2 873 559 3 733 026 Sammanfattning av värdepappersportfoljen per 1988 1988 Bokf.v. " Officiellt börsnoterade eller pi annat sättnoterade. Fondens fem största engagemang per Bolag (tkr) (Procent) 1989 " Enligt Riksrevisionsverkels utvärderingsrapport. Citat ur femte löntagarfondstyrelsens årsredovisning. 'Trots rekordvinster möttes skogsaktiema med viss skepsispå marknaden och fick en klart sämre utveckling än generalindex. Fondens högabranschexponering i skog blev därmed en belastning som dock nära nog fullt utkompenserades av ett gott urval av enskilda aktier. Sålunda utvecklade sigNordfondens portfölj i nära anslutning till index. Under de tre iren med nuvarande portföljstrategi har värportfölj stigit mot för index." UTLÅTANDE ÖVER FJÄRDE FONDSTYRELSEN OCH LÖNTAGARFONDSTYRELSERNASMEDELSFÖRVALTNING RÄKENSKAPSÅRET 1989 1.2 Genomförandeav årets utvärdering ................ 2 Fondernas resultat, förmögenhetoch avkastning i förhållande tili aktieindex, risk och räntebärande papper. 3 Uppföljning av tidigareutlåtande...................... 3.6 Aktualitet hos ochdokumentation av placeringspolicy 3.7 Långsiktig likviditetspoiicy............................... 3.8 Trefond Invests företagaransvargenom dotterbolaget 4 Aktualiseradefrågor 1989............................... 4.2 PJaceringsreglernas aktualitet ....................... 4.2.2 Aktier i svensktinvestmentbolag som till huvuddelen kan komma att placera utomlands................................................... 4.2.3 Placering i fastighetsbolag ........................... 4.2.4 Behov av översyn avplaceringsreglerna i APR .. 4.3 Långsiktigheteni placeringarna ..................... 4.3.2 Fondernas uppfattning om"långsiktighet" ........ 4.4.2 Begränsningar för fondernasägande ............... 4.4.3 Fondernas ägarroll ........................................ 1 Allmänna förutsättningar för fonderna samt deras rekvirering av medel .................................................. 1.2 Riskkapitalmarknaden under år1989 ................. 1.3 Fondernas medelstilldelning ochmedelsramar ... 1.3.1 Fjärde fondstyrelsen.................................... ......................... 236 1.3.2Löntagarfonderna ..................................... ........ Skr.1989/90:137 2 Sammanställningar av fondernas årsredovisningar Bilaga10 2.1 Fondernas resultat- ochbalansräkningar per , bokförda värden ................................................................. 2.2 Reala resultat- ochbalansräkningar per 2.2.2 Det reala resultatet under år1989................... 2.3.3 Fjärde fondstyrelsen...................................... 2.4 Jämförelsemed aktieindex.............................. 2.4.1 Veckans afiarers totalindex(VA)...................... 2.4.2 Findatas avkastningsindex(Fdax).................... 2.5 Riskanalys av löntagarfondernasportföljer för 2.6 Utveckling av löntagarfondernasfondförmögenhet jämfört med om placering gjorts i räntebärande papper med sammaförräntning som inom 13 AP-fonderna ................................................................. LÖNTAGARFONDERNASRÄTT ATT HANDLA MED OPTIONER Utlåtandeav professor , juridiska instituotionen, universitet1990-03-15 LÖNTAGARFONDERNASRÄTT ATT INDIREKT VIA BOLAG PLACERA MEDEL 1 FASTIGHETER ELLER UTLÄNDSKA AKTIERUtlåtande av professor , juridiska institutionen, universitet1990-03-15 Antalföretag noterade på O-listan eller OTC-listan med vissa röst-respektivekapitalandelar 1989 12 30, där fonderna enligt andelen röster tillhör någonav de sex största ägarna. Antalet företag redovisas i absoluta och relativatal. 1 Sammanställning av nominellaresultaträkningar för , tkr 2 Sammanställning avbalansräkningar per , bokförda värden, tkr 237 3 Realt resultat och överskott/underskott i förhållande till resul- Skr.1989/90:137 tatkrav,tkr.................................................. ........ Bilaga10 4.1 Balansräkningar i reala termer(marknadsvärden), tkr 4.2 Balansräkningar i reala termer(marknadsvärden), tkr 5A Jämförelse med Veckans ASarers (VA) totalindex för perioden juli1984 , tkr................................ 5BJämförelse med Findatas totalindex för perioden , tkr............................................ 6 Jämförelse med placering iräntebärande värdepapper inom 1 3 AP-fondema, ackumulerat, tkr........................................... 7 Portföljbeskrivning per1989-12-31, slag av placeringar/ portfölj. Marknadsvärde och procentuell andelav totala innehavet av värdepapper, tkr 8 Löntagarfondernas och 4:e och5:e AP-fondens värdepappersinnehav per . Branscher och procentuellandel av totala värdepappersinnehavet samt antal i registrerade företag vidStockholms fondbörs..... APR= lagen med reglemente för allmänna pensionsfonden FAR = föreningenauktoriserade revisorer Löntagarfondema har varitverksamma . Fondernas förmögenhet (realt fondkapital)uppgår tillsammans med Fjärde och Femte fondstyrelsemas (4:e AP-och 5:eAP-fonden) per till . I förhållande till detlångsiktiga resultatkravet uppvisar var och en av löntagarfondema och Fjärdefondstyrelsen ett överskott. Av löntagarfonderna har Fond Väst det störstaackumulerade överskottet. En sådan jämförelse mellan löntagarfondema bliremellertid inte rättvisande, då Mellansvenska löntagarfonden i likhet medFjärde fondstyrelsen ej har rekvirerat samtliga tillgängliga medel. Mellansvenska löntagarfonden ärden löntagarfonden som utvecklats bäst i förhållande till Findatasavkastningsindex. Ingen av löntagarfonderna har dock utvecklats bättre ändetta index. Fjärde fondstyrelsens förmögenhet har utvecklatsbättre än index. () harsom komplement till jämförelsen med Veckans Aflarers totalindex och från ochmed Findatas avkastningsindex belyst löntagarfondemas avkastning åren19851989, sedan hänsyn tagits till risk. Resultatet visar bl. a. att intenågon av löntagarfondema kan klassificeras som en högriskfond. RRV har i detta utlåtandesärskilt granskat placeringsreglernas aktualitet. Denna fråga har juridisktundersökts via tre olika fall: Mellansvenska löntagarfondensoch Nordfondens beslut att placera i investmentbolaget , Fjärde fondstyrelsensdeltagande i bildandet av fastighetsbolaget Mellansvenska löntagarfondensoch Sydfondens utställande av köpoptioner RRVanser att en översyn bör ske av placeringsreglerna i reglementet (APR).Översynen bör leda till att reglerna kan uppfattas på ett entydigt sätt avfonderna. Vidare anser RRV att likartade krav bör innebära att de enskildafonderna ges samma möjligheter att uppnå kraven. EnligtRRVs uppfattning är Mellansvenska löntagarfondens och Nordfondens beslut omplacering i Helikon inte förenligt med APR eller dess förarbeten. Däremot ärRRV av den uppfattningen att Mellansvenska löntagarfondens och Sydfondensutställande av köpoptioner inte strider mot reglementet. Det är dock av synnerligvikt att en översyn sker av regelverket.