prop · GD03153 · 1989-12-31 00:00:00 — Dennalag gäller livförsäkringar Denna lag gäller livförsäkringar där premiema enligt försäkringsav- där premierna enligt försäkringsav talet skall placeras i en eller flera talet skall placeras i en eller flera aktiefonder som är avsedda för lill- värdepappersfonder som är avsedda skott genom försäkringspremier för lillskoll genom försäkringspre- (försäkringspremiefonder). mier (försäkringspremiefonder). 3§Om inle något annal föreskrivs i denna lag, gäller i tillämpliga delar 1. för försäkringsbolagetbestämmelserna i försäkringsrörelselagen (1982:713) och 2. förforsäkringspremiefonder 2. för försäkringspremiefonder bestämmelserna iakliefondslagen bestämmelserna i lagen (1990:000) (1974:931). Dennalag träder i kraft . Bilaga3 Utdrag ur protokoll vid sammanträde Närvarande:f d. regeringsrådet , regeringsrådet ,justitierådet . Enligtprotokoll vid regeringssammanträde har regeringen påhemstäUan av statsrådet beslutat inhämta lagrådels yttrande överförslag till lag om värdepappersfonder, m. m. Förslagenhar inför lagrådet föredragits av hovrättsassessom Hans Sche-din. Förslagenföranleder följande yttrande av lagrådet: Förslagettill lag om värdepappersfonder Enligtparagrafens första mening gäller bestämmelserna i 19§ inle för förvärv lill envärdepappersfond av aktier, konvertibla skuldebrev eller skuldebrev förenademed optionsrätt till nyteckning, om förvärvet gmndas på fondens tidigareinnehav. Sker sådani förvärv skall dock enligt andra meningen i paragrafenaktierna eller skuldebreven avyttras så snart del lämpligen kan ske, varvidskälig hänsyn skall las lill fondandelägarnas intressen. I 19 § andra stycketföreskrivs för den situationen att en värdepappersfond efler förvärvet avfondpapper eller andra finansiella instmment med samma eminent kommer attöverskrida någon av gränserna i 19 § att avyttring i moisvarande mån skall skeav sådana fondpapper eller andra finansieUa instmment. Då avsikten även i densitulionen som regleras i förevarande paragraf torde vara alt avyttring inleskall behöva ske i vidare mån än alt villkoren i 19 § uppfylls föreslårlagrådet att paragrafen får följande lydelse: "Aktier,konvertibla skuldebrev eller skuldebrev förenade med optionsrätt tillnyteckning får förvärvas till en värdepappersfond utan hinder av bestämmelsernai 19§ första stycket, om förvärvet grundas på fondens tidigare innehav. Omsådani förvärv sker, skall bestämmelsema i 19 § andra stycket tillämpas." Enligt43 § i det remitterade förslaget kan bankinspektionen återkalla tillstånd attförvalta värdepappersfonder. Ett sådant beslut om återkallelse får enligtförevarande paragraf förenas med vite. Bakom förslaget ligger tanken att enåterkallelse av tillstånd skall kunna kombineras med ell vitesföreläggande altinle fortsätta med verksamheten (se den allmänna motiveringen avsnitt 4.6). Föratt detta skall framgå av lagtexten behöver paragrafen förtydligas. Lagrådetföreslår att den ges följande lydelse: "Ettföreläggande enligt 44 § får förenas med vite. Ett beslut om återkallelseenligt 43 § får förenas med förbud vid vite alt fortsätta verksamheten." Lagrådetlämnar förslagen ulan erinran. Placeringsinriktning och utveckling av vissa Prop. Vissafonder placerar i en specifik bransch t.ex. läkemedel, fasligheter,högteknologi, skog eller guld (=guldbrylande förelag). Till denna kategori hörS-E-Bankens Guldfond, Läkemedelsfond och Teknologifond saml SparbankernasAktiefond Skogsfonden. är inriktade på geografiska områden såsom , , , ,och , t. ex. aktiefonderna PKbankens EG-Fond och FöreningsbankensAktiefond, FB . Vissa fonder placerar genomgående i utlandet t. ex.Handelsbankens Ullandsfond. Andrafonder har en etisk inriktning. Hit hör Cancerfondens och Världs-nalurfondensallemansfonder, aktiefonden Värdepappersfond och PKbankensAllemansfond . Somligafonder är inriktade på placeringar vid sidan om de stora börsbolagen. Deinvesterar dels i mindre börsbolag, dels i OTC-bolag. Sådana fonder är t. ex.Handelsbankens Småbolagsfond, Sparbankeraas Småbo-lagsfond och S-E-BankensSmåbolagsfond. Enaktiefond, Bofonden SBC Bo/, är en del i del bosparande förnyproducerade bostadsrätter som har tillsammans med SBC Bo. SBCBo är en ekonomisk förening som har liU syfte att bygga bosläder som upplåtsmed bostadsrätt. Den som sparar i Bofonden SBC Bo/får poäng i SBCBo:s bostadsrältskö, fömtsatt att vederbörande är med i SBC Bo. Enannan fond med speciell inriktning är S-E-Bankens Trygghetsfond som är enaktiefond med både en garanti som ullovar alt andelsvärdel efler skallvara minsl av insatt belopp, och en inbyggd livförsäkring på sammabelopp som värdegarantin på insatsen. Vissafonder har en speciell placeringsfilosofi i andra avseenden. Dit hörakliefondema /S-fond och . /S köperaktier i bolag med låg price/sales relation. Det innebär att investering sker iaktier med låg kurs i förhållande lill bolagels omsättning per aktie. FidesVlNNANDE-FÖRLORARE-fond placerar i bolag med svag historia men som bedöms kunnabli "vinnare". Vidareförekommer index- eller marknadsfonder. Aktiefondens innehav av aktier skall dåvara en miniatyr av den svenska börsen. Om t.ex. marknadsvärdet av Volvosaktier är av det toiala börsvärdet så skall också värdet avfondens innehav av Volvoaklier utgöra av portföljvärdet. Dennaplaceringspolilik ger en avkastning som nära följer börsens utveckling. Ensådan fond är Aktiefond. Slutligenkan nämnas fonder som gmndar sina placeringar på bransch-och företagsinriktadeanalyser. Deras portföljer består normall av aktier från etl begränsat antalförelag. Aktiefonderkan vara antingen utdelande eller reinvesterande. 1 en utde lande fond delas utdelning ut lill andelsägaraa vaGe år medan en reinves terande fond återinvesterar utdelningen i nya värdepapper. Vissa fonder är både utdelande och reinvesterande t.ex. Småbolags fond som ger ut andelar i två serier, A och B. Serie A lämnar kontant 145 10 1989/90. Serie B ger andelsägaren vaGe år en återinveste- Prop. 1989/90:153 ring i nya andelar. Deutdelande aktiefondernas andelar är som regel innehavarpapper vilket innebäratt fonderna inte för register över andelsägarna. Som bevis på rätt till andeli fonden utfärdar fondbolaget andelsbevis ställt lill innehava ren. Alternativetär aktiefonder av den typen att andelarna registreras på elt fondkonto. Medjämna mellanrum erhåller då kontoinnehavaren etl kontoutdrag där det aktuellainnehavet är noterat. Detta syslem med registrering av andelsägarna och derasinnehav är det enda tillåtna vad gäller aktiesparfonder och allemansfonder. Vidköp av andelar får köparen betala en avgift på någon eller några procent.Anledningen är all de tidigare andelsägarna inte skall belastas med dekostnader de nytillskjutna medlen orsakar. Om andelsägaren säljer sina andelarbrukar del förvaltande fondbolaget ta ut en avgifi på . Bolagetskostnader för marknadsföring, administration m.m. täcks genom allfondförmögenheten belastas med en avgift på mellan 0,6 och 2,0 procenu Fondandelenskurs är dagsvärdet på fondens förmögenhet delat med antalet andelar. Andelarnasvärde räknas fram varje börsdag och publiceras bland de övriga kurslislorna påtidningarnas börssidor. Utvecklingen av den svenska aktiefondsmarknaden Antaletaktiefonder har stigit mycket snabbt , framför allt vadgäller fonder med inriktning på utländska aktier. I nedanstående tabeller haremellertid endast fonder som var registrerade hos bankinspektionen i september1988 kunnat las med. Detta har viss betydelse vad gäller antalet fonder men ärsannolikt av mindre vikt beträffande fondernas samlade förmögenhet eftersom denystartade fonderna endast hunnit tillföras små kapilalvolymer. Deolika fonderna förvaltas företrädesvis av fondbolag ägda av de större svenskabankerna. I tabellerna nedan har de medel som förvallas av bolag somägarmässigt hör samman redovisats samlat under moderbolaget. 1tabell 4 redovisas del lotala akliesparandel i fonder, dvs. summan avtabellerna 13. Prop.1989/90:153 Bilaga 4 (exkl. banker m.m.) Mdr kr Andeli" Varav ut landsfond Antal Mdkr Prop.1989/90:153 Bilaga 4 HandelsbankenAlfred (inkl.Banco) PKbanken Aktiesparande i fonder, totalt (inkl. Banco) Redogörelse för EG-direktiven om företag för Prop. kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper '' (undertakings for collective investment in transferable securities eller,förkortat, UCITS) Direktivetom UCITS är tillämpligt på förelag för kollektiva investeringar i överlåtbaravärdepapper. Med sådana avses närmare bestämt förelag som investerar tillskjutetkapital i överlåtbara värdepapper, som anskaffar kapilal genomerbjudanden riktade till allmänheten, som verkar med tillämpning avprincipen om riskspridning och vars ulelöpande andelar(fondandelar eller aktier) på andelsägarnas begäran inlöses eller återköps,direkt eller indirekt, med medel ur fondens/ företagets tillgångar. Vissaspeciella UCITS undantas från direktivets tillämpning, bl.a. sådana somanskaffar kapilal utan all bedriva försäljning av andelar inom EG-områdel ellervars andelar får säljas endast lill allmänheten i etl ickemedlemsland. EnUCITS måste alllid vara av öppen (open-ended) typ, vilket i princip innebär alldess fond- resp. aktiekapital skall kunna fritt både öka och minska. I den månnationell lagstiftningexempelvislillåterakliebolagatt ha elt variabeltaktiekapital, så att aktieägarna kan begära inlösen av aktier, fallerinvestmentbolag av delta slag inom direktivels tillämpningsområde.Investmentbolag med fixerat aktiekapital omfattas däremot inle, såvida inlebolaget genom intervention på marknaden (dvs. köp eller försäljning av bolagetsegna aktier) säkerställer all börsvärdel av aktierna inte påtagligt avvikerfrån värdet av bolagets nettotillgångar. En sådan intervention likställs enligtdirektivet med inlösen eller återköp av aktier. Bolag med sistnämndaarrangemang finns bl.a. i . UCITSskall kunna verka i olika associationsformer, antingen som frislåendeaktiefonder (unit Irusts eller common funds) förvaltade av fondbolag eller sominvestmentföretag, reglerade av allmän bolagsrättslig lagstiftning. Såledesär det ingen absolut förutsättning för tillämpning av direktivbe-slämmelsernaall den förmögenhet som förvallas för andelsägarnas räkning är skild från detförvallade förelagels egna tillgångar. Beträffandevärdepappersfonder föreskrivs att de skall förvaltas av fond bolag (management company) med tillräckliga finansiella resurser. Fond bolaget får inle engagera sig i verksamhet vid sidan av värdepappersfon dens. Fondens tillgångar skall förvaras av en särskild depositarie (deposi- 149 lary)som skall ha sitt säte eller vara etablerad inom samma som Prop.1989/90:153 fondbolaget.Depositarien skall vara elt institut som står under offentlig Bilaga 5 Investmentbolag(investment company) får verka i den juridiska form som vederbörandemedlemsstat lilllåler. Bolaget måste ha etl inbetalt kapilal som ärtillräckligt för rörelsen. Även ell investmentbolags tillgångar skaU normallförvaras särskilt hos en depositarie. Undanlag får förekomma i fråga om bolagvars aktier lill är börsregistrerade. EnUCITS skall få bedriva verksamhet först efler auktorisation av myndighet i denmedlemsstat i vilken fond- resp. investmentbolaget har sill registrerade säte.Ell sådani tillstånd skall gälla inom hela EG. Auktorisationfår meddelas endast under fömtsättning all tillstånds-myndigheten har godkäntfondbolaget, fondbeslämmelserna och depositarien. Vid auktorisationsprövningenskall de personliga egenskaperna och yrkeserfarenheterna hos den verkställandeledningen för fondbolag och depositarier granskas särskilt. Somhuvudregel gäller alt en UCITS skall få investera endast i överiåtbaravärdepapper, som är eller avses bli börsregistrerade eller som är eller avsesbli föremål för handel på annan reglerad marknad. Börsen resp. marknaden kanvara belägen såväl inom som utanför EG. Under vissa förhållanden kan upp till 10%av tillgångarna få investeras i andra värdepapper. Högst5% av tillgångarna i en UCITS får placeras i värdepapper med samma utgivare. Enmedlemsstat kan generellt höja gränsen lill , men i så fall får det totalavärdet av placeringar som var för sig representerar avfondtillgångarna inte överskrida av tillgångama. Gränsen får höjasytterligare, till för placeringar i papper som givils ut eller garanteratsav en stal (inom eller utom EG), av myndighet i en EG-slal eller av internationellaorgan i vilka en eller flera EG-slaler har medlemsskap. En UCITS skall kunna fåmöjlighet alt placera samtliga tillgångar i sådana lågriskpapper som nuangivits. Tillgångarna måste emellertid härröra från minsl sex olika emissioneroch elt innehav av papper från en och samma emission får inte representera merän av fondtillgångarna. Deplaceringsregler som redovisats återfinns huvuddirek tiv. Tilläggsdirektivet ger en ytterligare möjlighet för medlemsstaterna att göra avsteg från 5 %-regeln. Gränsen får nämligen höjas till med avseende på placeringar i vissa obligationer utgivna av kreditinstitut som har sitt säte i någon medlemsstat och som är underkastat särskild lagstad gad tillsyn, förskriven till obligationsköparnas skydd. När en UCITS pla cerar av sina tillgångar i detla slags obligationer med samma 150 utgivarefår totalsumman av sådana inte överstiga 80%avfondförmögen- Prop.1989/90:153 heten. Tilläggsregeln har sin gmnd i förhållandena på den danska obliga- Bilaga 5 tionsmarknaden. Denna domineras av bostadsobligalioner("panlebreve") utgivna av ell fåtal institut. Värdepappersfondersom slår under förvaltning av samma fondbolag eller av fondbolag mellan vilkadet råder visst samband får inte annat än undanlagsvis förvärva varandrasandelar. Förbudsbeslämmelsen skall i tillämpliga delar gälla äveninvestmentbolag. Enligten huvudregel skall ett fondbolag inte få förvärva aktier eller andelar lill eneller flera fonder i sådan omfattning att bolaget får ell väsentligt inflytande("significanl influence") i ell emitterande förelag eller institut.Moisvarande skall gälla i fråga om investmentbolags placeringar. Dämtöverskall gälla all en UCITS inte får förvärva av 1. ickeröstberättigade aktier i elt enskilt förelag, 2. en enskild emitlentsobligationer eller 3. andelarna/aktierna i en annanUCITS. Investmentbolagoch, beträffande fonder, fondbolag skall publicera prospekt, årsredovisningaroch halvårsrapporter. Vilka uppgifter som måste finnas i de nämna handlingarnaspecificeras noga i direktivet. Allmänt gäller alt prospekt skall innehålla deninformation som behövs för en bedömning av verksamheten och dess inriktning.Fondbestämmelserna resp. placeringsreglemenlet för elt investmentbolag skallalllid fogas lill prospektet. Uppgifterna skall hållas aktuella. Prospektetjämte senaste årsredovisning och halvårsrapport skall alUid gratis erbjudas densom överväger alt gå in som delägare i fonden eller bolaget. Prospektetskall tillsammans med den årliga och halvårsredovisningen sändas tillvederbörande tillsynsmyndighet. Somhuvudregel gäller all varken investmentbolag, fondbolag eller depositarierskall få ta upp lån. Dock får matchade valutalån göras. Vissa andrakortfristiga lån får också tillålas. eller investmentbolag fårge lån eller ingå borgensförbindelser. Medlemsstaternaskall utse myndigheter med uppgift att fullgöra de uppgifter som direktivetföreskriver. Myndigheterna skall vara offentliga myndigheter (publicauthorities) eller av sådana myndigheter utsedda organ (bodies). Tillsynsmyndigheterna i deolika medlemsstaterna skall upprätthålla ett nära samarbete. Behörigheten att vidta åtgärder mot en UCITS som gjort sig skyldig till regelöverträdelse skall i första hand tillkomma lillsynsmyn-; digheten i det land där vederbörande UCITS har sitt säte. De personer som är ellerhar varit anställda vid en tillsynsmyndighet . 1989/90:153 skall varabundna av sekretess. Förtrolig information som erhållits i Gäns- Bilaga 5ten får inte röjas med mindre det är tillåtet enligt lag. Beslutsom fattas av tillstånds- eller tillsynsmyndigheten skall kunna överklagas tilldomstol. Reglerangående värderingen av tillgångar och om beräknandet av försäljnings- ochinlösenpris skall tas in i nationell lagstiftning, fondbestämmelser ellerinvestmentbolags bolagsordning. of on the coordination of laws,regulations and administrative provisions relating to undertakings forcollective investment in transferable securities (UCITS) (85/611/EEC) THECOUNCIL OF THE EUROPEAN COMMUNITIES, Havingregard to the Treaty establishing Economic Community, and inparticular Article 57 (2) thereof, Having regard to the proposal from theCommission', Having regard to the opinion ofthe European Parliament",Having regard to the opinion ofthe Economic and , Whereas thelaws ofthe Member States relating to collective investment undertakings differappreciably from one state to another, particulariy as regards the obligationsand controls which are imposed on those undertakings; whereas thosedifferences distort the conditions of competition between those undertakingsand do not ensure equivalent protection for unit-holders; Whereasnational laws governing collective investment undertakings should becoordinated with a view to approximaling the conditions of competition betweenthose undertakings at Community level, while al the same time ensuring moreeffective and more uniform protection for unil-holders; whereas suchcoordination will make il easier for a collective investment undertakingsituated in one to märket its units in other Member States; Whereas the atlainmenl ofthese objectives will facilitate the removal of the restrictions on the freecirculation ofthe units of collective investment undertakings in the Community,and such coordination will help to bring about a European capital märket; Whereas,having regard lo these objectives, il is desirable that common basic rules beestablished for the authorization, supervision, slmcture and activities ofcollective investment undertakings situated in the Member States and theinformation they must publish; Whereasthe application of these common mles is a sufficient guarantee lo permitcollective investment undertakings situated in Member States, subject to theapplicable provisions relating to capilal movements, to märket their units inolher Member States without those Member States' being able to subject thoseundertakings or their units lo any provision whatsoever other than provisionswhich, in those slates, do nol fall within the field covered by this Direclive;whereas, nevertheless, if a collective investment undertaking situated in oneMember State märkets ils units in a different il must lake allnecessary steps to ensure that 1989/90:153 Bilaga 6 ' OJ NoCI71. 26.7.1976, p.I. OJNoC57, , p. 'OJ NoC 75, 26.3.1977, p.10. unil-holdersin that olher can exercise their financial rights Prop.1989/90:153 there with case and are provided with the necessary information, Bilaga6 Whereasthe coordination of the laws of the Member States should be confined iniliallylo collective investment undertakings other than ofthe closed-ended type whichpromote the sale of their units lo the public in the Community and the soleobject of which is investment in iransferable securities (which are essentiallytransferable securities officially listed on stock exchanges or similarregulated ); whereas regulation ofthe collective investment undertakingsnot covered by Ihe Direclive poses a variety of problems which must be dealtwith by means of olher provisions, and such undertakings will accordingly bethe subject of coordination at a låter stage; whereas pending suchcoordination any may, inter alia, prescribe those catégories ofundertakings for collective investment in Iransferable securities (UCITS)excluded from this Direc-tive's scope on account of their investment andborrowing policies and lay down those specific rules lo which such UCITS aresubject in carrying on their business within ils territory; Whereasthe free marketing ofthe units issued by UCITS authorized lo invesi up lo 100%of their assets in Iransferable securities issued by the same body (State,local authority, etc.) may nol have the direct or indirecl effect of disturbingthe functioning of the capital märket or the financing ofthe Member Slates orof crealing economic situations similar lo those which Article 68 (3) oftheTreaty seeks lo prevent; Whereasaccount should be taken ofthe special situations ofthe Hellenic Republic's andPortuguese Republic's financial by allowing those countries andadditional period in which lo implement this Direclive, HASADOPTED THIS DIRECTIVE: SECTION 1 General provisions and scope TheMember Slates shall apply this Directive to undertakings for col lective investment in transferable securities (hereinafter referred lo as UCITS) situated within their territories. Forthe purposes of this Directive, and subject lo Article 2, UCITS shall be undertakings: thesole object of which is the collective investment in Iransferable securities of capital raised from the public and which operate on the principle of risk-spreading, theunits of wich are, at the request of bölders, re-purchased or re- deemed, directly or indirectly, out of those undertakings' assets. Ac tion laken by a UCITS lo ensure that Ihe stock exchange value of its units does not significantly vary from their net assel value shall be regardedas equivalent to such re-purchase or redemption. Suchundertakings may be consliluled according to law, either under Prop.1989/90: 153 the law of contract (as common funds managed by management com- Bilaga 6 panies)or trust law (as unit Irusts) or under statute (as investment com-panies). Forthe purposes of this Directive 'common funds' shall also include unit Imsls. Investment companies the assetsof which are invesled through the intermediary of subsidiary companies mainlyotherwise than in transferable securities shall nol, however, be subject tothis Direclive. The prohibitUCITS which are subject lo this Direclive from iransforming Ihemselves intocollective investment undertakings which are nol covered by this Directive. Subject to the provisionsgoverning capilal movements and lo Artides 44, 45 and 52 (2) no Member Statemay apply any olher provisions whatsoever in the field covered by thisDirective lo UCITS situated in another or lo the units issued bysuch UCITS, where they märket their units within ils territory. Without préjudice lo paragraph6, a may apply lo UCITS situated within its territory requirementswhich are strider than or additional lo those laid down in Article 4 et seg. ofthis Directive, provided that they are of general application and do notconflict with the provisions of this Direclive. Thefollowing shall not be UCITS subject to this Direclive: UCITSofthe closed-ended type; UCITSwhich raise capital without promoting the sale of their units to the publicwithin the Community or any part of il; UCITSthe units of which, under the fund rules or the investment company'sinstruments of incorporation, may be sold only to the public in non-membercountries; catégoriesof UCITS prescribed by the regulations ofthe Member States in which such UCITSare situated, for which the rules laid down in Section V and Article 36 areinappropriale in view of their investment and borrowing policies. Fiveyears after the implementation of this Directive the Commis sion shall submit lo the Council a report on the implementation of para graph I and, in particular, of its fourth indenl. If necessary, it shallpropose suitable measures to extend the scope. Forthe purposes of this Directive, a UCITS shall be deemed to be situated in the in which the investment company or the management company ofthe unit trust has its registered office; the Member States must require that the head office be situated in the same as the registered office. NoUCITS shall carry on activities as such unless il has been autho rized by the competent authorities ofthe in which il is situ ated, hereinafter referred lo as 'the competent authorities'. Suchauthorization shall be valid for all Member Slates.