prop · GC03144 · 1988-12-31 00:00:00 — 1regeringspropositionen om löntagarfonder angavs bl a följande allmänna riktlinjerför placeringspolitiken. "Pä löntagarfondstyrelsernas medelsförvaltning böralltså såsom placeringsutredningen föreslagit ställas krav på god avkastning,långsiktighet och riskspridning. Verksamheten bör inriktas på aktieköp isvenska företag till gagn för svensk produktion och sysselsättning"(prop 1983/84:50, sid 38). 1 AP-fondens reglemente görs för löntagar fondemas aktieförvärv i motsats till vad som gäller för fjärde och femte fondstyrel serna inget undantag beträffande aktiebolag som bedriver bank- eller försäkringsrörelse. Däremot får de inte inneha aktier i utländs ka bolag. får enligi AP-fondens reglemente inte förvärva så många aktier i ett börsnoterat bolag att röstvärdet av dessa aktier uppgår till el ler mer (dvs eller mer för löntagarfon derna sammantagna). Förutom en mindre del av det löpande avgiftsuttaget förATP (0,av totalt 11,) disponerar löntagar-fondemaäven särskilda vinstskatter från företagen (vinstskattemedel och vinstdelningsskatt).Under 1988 tillfördes fondema totalt (f å ). Totaltuppgick influtna medel avsedda för löntagarfonderna till 5 342mkr. Skillnaden mellan influtna medel och de medel som tillförs fondemaförvaltas av första-tredje fondstyrelserna. kan noteras att en avlöntagarfondstyrelsema avstod från att rekvirera högsta möjliga belopp, nämligenMellansvenska löntagarfondstyrelsen. Mellansvenska löntagarfondstyrelsen hadesom framgår av tablån nedan totalt rekvirerat från starten medanövriga löntagarfondstyrelser hade rekvirerat maximala vid åretsutgång. har beslutat sätta en övre gräns för de fem löntagarfondemasårliga medelstillförsel för perioden . kanlönta-garfondema tillsammans rekvirera högst i nytt grundkapital upptill en gräns på . Styrelserna för löntagarfonderna redovisade elt sammanlagtvärdepappersinnehav om , räknat till marknadsvärde, vid utgången avår 1988 (f å ). Innehavet av aktier i onoterade företag utanför deofficiella och inofficiella börslistorna uppgick till (f å ).Därut- över var (f å ) placerade kortfristigt påpenningmarknaden. Det sammanlagda värdet av löntagarfond-styrelsemasvärdepappersportfölj till marknadsvärde översteg portföljentill anskaffningsvärde med . ökade den s k dolda reserveni samtliga löntagarfondstyrelser med drygt 4 mdkr. Bland de största innehaven sammantaget återfinns företagsom , Stora, MoDo, och . Löntagarfondernasplaceringsinriktning samt resultat- och balansräkningar framgår avredovisningen på sid 20 ff. Fjärde fondstyrelsen och de fem löntagarfonderna har iegenskap av betydande aktieägare i ett stort antal bolag att mer eller mindredirekt utöva ägarinflytande. Fondstyrelserna har primärt sitt långsiktiga avkastningsintresseatt bevaka men måste därutöver, på grund av aktieinnehavens storlek, ocksåutöva sitt inflytande med hänsyn till berörda bolags intressen och till helaaktiemarknadens funktionssätt. Hur ägarinfly-tandet används i olikasituationer är en fråga för respektive fondstyrelse. Enligt aktiebolagslagen gäller som huvudregel att enaktieägare inte kan fördela rösträtten för ett aktieinnehav på flera ombud.Ett undantag från denna regel har dock införts för de aktieplacerandedelfondema inom AP-fonden. Härigenom kan varje enskild fondstyrelsesjälvständigt utöva sitt ägarinflytande i bolag där fler delfonder är representerade.Dessutom möjliggörs överlåtelse av rösträtt frän AP-fonden till lokala fackligaombud. För löntagarfonderna anger AP-fondens reglemente (38 §)att hälften av rösträtten som följer med ett visst aktieinnehav, på begäranskall överlåtas till berörda fackliga organisationer på lokal nivå. Det ärsåledes de fackliga organisationema som har att ta initiativ om man önskarutöva delar av löntagarfondernas ägarinflytande i det egna bolaget. Så harockså regelmässigt skett vid en rad bolagsstämmor . Rösträtten förfjärde AP-fonden regleras inte i särskild ordning i fondreglementet.Fondstyrelsen har således ingen skyldighet att fördela ut rösträtt men kan påeget initiativ överlåta representation och rösträtt på lokala fackliga ombud,en möjlighet som i vissa fall också utnyttjats. Prop.1988/89 Bilaga 8 1988/89:144 Bilaga 8 Grundfakta för övriga fondstyrelser Tillskott av grundkapital* {ackumulerat från starten Fondkapital (marknadsvärde) Värdepappersportföljen (marknadsvärde) Dold reserv i värdepappersportföljen** Förändr. av dold reserv i värdepappersportföljen Realt resultat efter överföring ' Nominella belopp. ** Skillnaden mellan marknadsvärden och anskaffningsvärden. de) 15 718 -(-889 -F4 040 -1-8 476 -f5 475 -1-749 -1989 -(-989 1-767 4-902 -f4 396 -(-9 871 Fondstyrelsemas förvaltningsberättelser i sammandrag 1 det följande redovisas resultat- och balans- De avrespektive delfond förvaltade medlen räkningar för AP-fondens styrelser avseende har placerats på sätt somframgår av balans- 1987 och 1988 samt vissa uppgifter om pla- räkningama och resp delfondssärskilda vär- ceringsinriktning och värdepappersinnehav depappersredovisning. På sid 1617 redovisas upp- mente föreskriver atttillgångarna skall bok gifter för de tre första fondstyrelserna, på föras till anskaffningsvärden. Fr o m verk- sid 1819 för fjärde fondstyrelsen och på skall även en real redovis- sid 2021 återfinns löntagarfondstyrelser- ning av tillgångarna göras. Entotalsam- nas siffror i ett sammandrag. Därutöver re- manställning över samtliga niodelfonders dovisas motsvarande siffror för löntagarfon-- kapitalbehållning,nettoresultat och placera- derna var för sig (sid 22 ff). demedel återfinns i de inledande tabellerna på sid 56. För mer detaljerade uppgifter omfondförvaltningen hänvisas till respektive delfonds årsredogörelse . Prop.1988/89:144 Bilaga 8 Första, Andra och Tredje fondstyrelserna Kurskillnader vid avyttring av värdepapper Kursskillnader vid avyttring av värdepapper Nettoresultatenligt ovan 33 748 374 31 173 411 ökning/minskningav ej realiserade vinster/förluster 6139 735 1 682 939 Avsättningför bevarande av gmndkapitalets köpkraft 16232 025 11 052 710 Arets reala resultat 23 656 084 21 803 640 Första, Andra och Tredje fondstyrelserna Prop.1988/89:144 Bilaga 8 Enl. balansräkning f. år (varav reserverade löntagar- (1 387 613) (1 101) 249 806 5(39 Summa fondkapital f. år 49 074 6<)4 60 558 3'14 Indexuppräknat grundkapital överföring från delfondemaArets bokf. överskott Arets reala överskott ökning fondkapital irmev. Summa skulder och fondkapital (-11 931 598) (3 077 9 (10 214 561) -2 972 541 (1 386 511) 8 853 602 8 828 050 7 378 424 2 118 659 489 501 489 501 363 128 363 128 33 748 374 31 173 412 23 656 084 21 803 640 329 112 (m Prop.1988/89:144 Bilaga 8 Resultaträkning (tkr) ./.Il 421 ./.9 085 ./.47 798 ./.34 421 ./.% 164 Aktieutdekiingar Ränteintäkter RäntekostnaderFörvaltningskostnader m m Rörelseresultat 1459 293 ./.145 873 961156 ./.131 864 1459 293 4 435 576 961156 ./.I 628 870 5 894 8o9 ./.274 167 ./.667 714 ./.215 942 5 620 702 ./.145 873 ./.883 656 ./.131 864 ./.I 015 520 Resultat före överföring till fondstyrelse IIII överföring till fondstyrelse IIII Resultat före överföring till fondstyrelse IID Föländringav ej realiserade vinster/förluster Resultat inklusive ej realiseradevinster/förluster Avsättning för bevarande av grundkapitalets köpkraft Realtresultat före överföring till fondstyrelse IIII överföring till fondstyrelseIIII överskott/underskott i iorhiUande till resultatkrav Balansräkning (tkr) lån med optionsrätter etc Skuld till fondstyrelse I-III överskott frän föreg. år överskott/underskott i Arets överskott/underskott i ./.I 015 520 (Summa fondkapital) _ (7 952 526) (17 275 250) (6 639 107) (11 526 255) Summa skulder och fondkapital Prop.1988/89:144 Bilaga 8 Saminan£attning av värdepappersportlliöljen per " Officiellt börsnoterade eller pä annat sättnoterade. Fondens fem största engagemang per Marknadsvärde (tkr) 7,2 6,3 3,9 4,6 2,6 " Fondstyrelsen får inte förvärva aktier i bolag somdriver bank- eller försäkringsrörelse. Prop.1988/89:144 Bilaga 8 Resultaträkning(tkr) Resultatföre överföring till fondstyrelse IIII Resultatföre överföring till fondstyrelse I-ffl Förändring av ej realiseradeviiwter/förluster Resultat inklusive ej realiserade vinster/förlusterAvsättning för bevarande av grundkapitalets köpkraft Realt resultat föreöverföring IIU Överföring till fondstyrelse IIIIöverskott/underskott i förhållande tiD resultatkrav Balansräkning (tkr) ./.29 495 ./.26 654 ./.35 328 ./.5 500 ./.IOO 917 ./.18 000 1333 355 ./.343 628 1000 261 ./.231265 1333 355 4 041202 1000 261 ./.I 521 288 5 374 557 ./.635 417 ./.521 027 ./.371 290 4 739 140 ./.343 628 ./.892 317 ./.231 265 ./.1123 582 län med optionsrätter etc Ack.överskott från föreg. år Ack.överskott/underskott i Aretsöverskott/underskott i Summa skulder och fondkapital (12 981 397) (9 727 668) 4 395 512 (17 004 182) ./.I 123 582 (9 709 251) 13 480019 17 502 804 10 Prop.1988/89:144 Bilaga 8 Sanrnianfiattning av värdepappersportföljen per 1988 1987 Bokf.v. " Officiellt börsnoterade eller på aimat sättnoterade. Löntagarfondernas fem största engagemang per Bolag (tkr) Röstandel % 1 480 077 646 475 539 013 461 514 361547 1,8 3,0 1,2 3,6 2,2 Prop.1988/89:144 Bilaga 8 Resultaträkning(tkr) Resultat före överföring till fondstyrelse I- Resultatföre överföring till fondstyrelse IHl Föländring av ej realiseradevinster/förluster Resultat inklusive ej realiserade vinster/förlusterAvsättning för bevarande av grundkapitalets köpkraft Realt resultat föreöverföring till fondstyrelse Im överföring till fondstyrelse IIIIÖverskott/underskott i förhållande tiD resultatkrav ./.6 285 29 925 13 686 ./.5 878 228 489 ./.6 199 216 506 ./.12 820 ./.5 000 295 422 ./.75 198 236 419 ./.48 826 295 422 668 284 236 419 ./.459 762 963 706 ./.139 361 ./J23 343 ./.79 402 824 345 ./.75 198 ./.302 745 ./.48 826 ./J51 571 Balansräkning (tkr) lån med optionsrätter etc 75 198 75 198 15 000 15 000 2300 000 240 674 749 147 (2 760 898) (3 241 743) FondlikviderUpplupna kostnader och förutbetalda intäkter övriga skulder I-III Riskreserv Fondkapital: Tillskjutet grundkapitalUppindexerat grundkapital Ack. överskott frän föreg. år Ack.överskott/underskott i förhållande till resultatkrav . Arets nettoresultatArets överskott/underskott i förhållande till resultatkrav (Summa fondkapital)Summa skulder och fondkapital ./.84 235 (2 024 674) 3 333090 2 094 773 ./.351 571 (1 837 235) Prop.1988/89:144 Bilaga 8 Sammanfattning av värdepappersportföljen per "Officiellt börsnoterade eller på annat sätt noterade. Fondensfem största engagemang per Marknadsvärde (tkr) Röstandel % 1' Enligt . Prop.1988/89:144 Bilaga 8 Resultaträkning(tkr) Aktieutdelningar Ränteintäkter RäntekostnaderFörvaltningskostnader m m Rörelseresultat Resultat före överföring till fondstyrelse 1III (liverföringtill fondstyrelse Im Resultatföre överföring till fondstyrelse l-III Förändring av ej realiseradevinster/förluster Resultat inklusive ej realiserade vinster/föriusterAvsättning för bevarande av grundkapitalets köpkraft Realt resultat föreöverföring till fondstyrelse Im överföring till fondstyrelse IIIIöverskott/underskott i förhållande tiU resultatkrav ./.5 862 ./.4 627 ./.19 417 ./.19 218 ./.5 500 ./.13 000 248 744 ./.74 942 150194 ./.47 118 248 744 953 155 150194 ./.269 667 1201899 ./.138 360 ./.119 473 ./.71970 1063 539 ./.74 942 ./.191 443 ./.47 118 ./.238 561 Balansräkning (tkr) Ack.överskott från föreg. år Ack.överskott/underskott i Aretsöverskott/underskott i (Summa fondkapital) Summa skulder och fondkapital 62 837 106 793 14 790 92 658 14 790 92 658 62 837 106 793 (2 699 118) 988 597 (3 799 521) (2 009 315) ./.238 561 (2 156 563) 13 1988/89. Prop.1988/89:144 Bilaga 8 Sammanfattning av värdepappersporilföljen per ' Officiellt börsnoterade eller på annat sätt noterade. Fondens fem största engagemang per Marknadsvärde (tkr) ill 475 179 147 175 518 172 320 167 389 0,8 1,1 0,2 1,0 1,3 1988/89:144 Bilaga 8 Resultaträkning(tkr) Resultatföre överföring till fondstyrelse I-ffl Resultatföre överföring till fondstyrelse I-ffl Förändring av ej realiseradevinster/förluster Resultat inklusive ej reaUserade vinster/förluster Avsättningför bevarande av grundkapitalets köpkraft Realt resultat före överföring tiHfondstyrelse I-ffl Överföring till fondstyrelse IIII överskott/undeiskott iförhållande dll resultatkrav ./.6 107 ./.5 033 219 001 ./.658 281526 ./.75 705 127 259 ./.48 822 127 259 ./.341 943 1204 764 ./.140 101 ./.214 684 ./.79 399 1064 663 ./.75 705 ./.294 083 ./.48 822 ./-342 905 Balansriikning (tkr) län med optionsrätter etc Skuld till fondstyrelse I-III överskott frän föreg. år överskott/underskott i Arets överskott/underskott i ./.342 905 (Summa fondkapital) (2 681 574) (3 578 264) (1 959 753) (1 933 205) Summa skulder och fondkapital _ Sammanfattning av värdepappersportföljen per ' Officiellt börsnoterade eller på annat sätt noterade. Fondens fem största engagemang per Marknadsvärde (tkr) 0,2 7,0 1,9 8,0 5,2 Prop.1988/89:144 Bilaga 8 Resultaträkning (tkr) ./.6 336 ./.6 020 ./.9 054 ./.29 005 Resultat före överföring till fondsty överföring till fondstyrelse I-ffl ./.45 220 ./.38 588 Resultat före överföring till fondstyrelse Iffl Förändring av ej realiserade vinster/förlusler ./243 484 Resultat inklusive ej realiserade vinster/förluster Avsättning för bevarande av grundkapitalets köpkraft _ ./.84 122 ./.63 205 Realt resultat före överföring till fondstyrelse IIU ./.2 391 överföring till fondstyrelse I-ffl ./.45 220 ./.38 588 överskott/underskott i förhållande ./.40 979 Balansräkning (tkr) lån med optionsrätter etc Skuld till fondstyrelse I-III överskott från föreg. år överskott/underskott i Arets överskott/underskott i ./.40 979 (Summa fondkapital) (2 115 250) (2 800 630) (1 671 194) (1 749 256) Summa skulder och fondkapital Prop.1988/89:144 Bilaga 8 " Officiellt börsnoterade eller på annat sättnoterade. Fondens fem största engagemang per Marknadsvärde (tkr) 0,7 0,2 0,8 0,3 1,2 Prop.1988/89:144 Bilaga 8 Restiltaträkning (tkr) Aktieutdelningar Ränteintäkter RäntekostnaderFörvaltningskostnader m m Rörelseresultat Resultat före överföring till fondstyrelse Iffl Resultatföre överföring till fondstyrelse Iffl Förändring av ej realiseradevinster/föriuster Resultat inklusive ej realiserade vinster/förlusterAvsättning för bevarande av gnmdkapitalets köpkraft Realt resultat föreöverföring I-ffl överföring till fondstyrelse Ifflöverskott/underskott i förhållande tiU resultatkrav Balansräkning (tkr) ./.4 905 ./.5 096 ./.39 870 218 388 ./.72 563 182 091 ./.47 911 218 388 889 207 182 091 ./.206 432 1107 595 ./.133 473 ./.24 341 ./.77 314 974 122 ./.72 563 ./.lOl 655 ./.47 911 ./.149 566 lån med optionsrätter etc Fondlikvider 74163 74163 8 347 8 347 2300 000 278 732 1784 000 144 552 (2 724 557) 901559 (3 584 024) (2 062 732) ./.149 566 (2 032 992) Ack.överskott från föreg. år Ack.överskott/underskott i Aretsöverskott/underskott i Summaskulder och fondkapital 2 873 559 3 733 026 2122 690 2 092 950 Prop.1988/89:144 Bilaga 8 " Officiellt börsnoterade eller på annat sättnoterade. Fondens fem största engagemang per Marknadsvärde (tkr) 291490 273 984 232 825 195 950 182 400 0,2 0,7 2,4 1,5 1,1 UTLÅTANDE ÖVER FJÄRDE FONDSTYRELSEN OCH LÖNTAGARFONDSTYRELSERNASMEDELSFÖRVALTNING RÄKENSKAPSÅRET I988 Sammanfattning mST'"'"' Löntagarfonderna har varit verksamma i fyra ochett halvt år. Fondernas förmögenhet (realt fondkapital) uppgår tillsammans medFjärde fondstyrelsens () per till ca . 1 förhållande till det långsiktiga resultatkravetuppvisar var och en av löntagarfonderna och Fjärde fondstyrelsen ett överskott.Av löntagarfonderna har Fond Väst det största ackumulerade överskottet. Ensådan jämförelse mellan löntagarfonderna blir emellertid inte rättvisande, dåMellansvenska löntagarfonden i likhet med Fjärde fondstyrelsen ej harrekvirerat samtliga tillgängliga medel. Om så hade varit fallet torde fondernassammanlagda överskott blivit större. Mellansvenska löntagarfonden är denlöntagarfond som utvecklats bäst i förhållande till en indexportfölj (VeckansAffärers, VA, totalindex). Fjärde fondstyrelsens förmögenhet hur istort sett följt index utveckling. () har som ett komplementtill jämförelsen med VAs index i detta utlåtande även belyst löntagarfondernasavkastning åren 1985 1988, sedan hänsyn tagits till risk. a. att inte någon av löntagarfonderna kan klassificeras som en högriskfond. RRV har i detta utlåtande särskilt granskatfondernas policy för aktie-och medelsförvaltningen. Enligt RRVs uppfattning börlöntagarfonderna utveckla en likviditetspolicy för situationen ,då inte några nya medel torde kunna rekvireras. RRV anser att fondemas roll förriskkapitalförsörjning till små och medelstora företag (onoterade företag) samtformerna för denna riskkapitalförsörjning bör ses över. RRV har i enlighet med näringsutskottets önskemålbelyst "de regionala aspekterna" av löntagarfondemas placeringar. Dengjorda kartläggningen visar bl.a. att statsmaktemas avsikter uppfattas påolika sätt av löntagarfondema. Samtliga fonder har infört s. k. insiderregler. Desenare har emellertid olika utformning. RRV anser atl reglema bör förändras såatt fondema rapporterar till en gemensam extern representant, t.ex.bankinspektionen. RRV framför i övrigt bl. a. synpunkter på val avredovisningsprinciper, löntagarfondemas rätt att ställa ut optioner i egetaktieinnehav samt omsättningshastigheten i aktieportföljema. () skall enligt 42 § lagen med reglemente för allmänna pensionfonden (APR),(1983:1092 med ändring 1987:1327) avge utlåtande över Fjärde fondstyrelsen.Femte fondstyrelsens och löntagarfondstyrelsernas (löntagarfonderna)förvaltning av medel. Utlåtandet skall överlämnas till regeringen före den 1april året efter räkenskapsåret. Riksdagenfattade i slutet av /88 beslut om att inrätta en femtefondstyrelse med identiska uppgifter och regelverk som den Fjärdefondstyrelsens. Den Femte fondstyrelsen avses konstitueras . Underår 1988 har det således inte förekommit någon verksamhet att granska vid dennafond. RRVsutvärdering skall enligt uttalande i prop 1983/84:50, som ligger till grund förAPR, genomföras fristående från den utvärdering som () gör och den granskning av fondstyrelsernas förvaltning som utförs av deför varje fondstyrelse särskilt utsedda revisorerna. RRVbör enligt prop 1983/84:50 utvärdera med utgångspunkt i pensionssystemetsintresse av trygg avkastning på det av fonderna förvaltade kapitalet samt godtillväxt i ekonomin. RRV har därför koncentrerat utvärderingen till fondernasmedelsförvaltning. 1detta utlåtande redovisar RRV resultatet av genomförd utvärdering avfondstyrelsernas medelsförvaltning förår 1988. Arbetet med utvärderingen harutförts av en projektgrupp i vilken har ingått avdelningsdirektörerna , den sistnämnde projektledare, samt förste revisorn . 1.2 Genomförande av årets utvärdering enuppföljning av de områden som RRV behandlade utlåtande överlöntagarfondernas verksamhet , vissaområden som aktualiserats under , enjämförande granskning och analys av fondstyrelsernas . RRVhar utgått från statsmakternas intentioner att utvärderingen bör göras på basisav fondernas verksamhetsberättelser. Underlaget för RRVs utvärdering har därföri huvudsak varit fondernas årsredovisningar med däri ingående översikter ochkommentarer. RRV har därvid inte granskat de räkenskaper och övriga handlingarsom ligger till grund för resp fonds årsredovisning. RRVsutvärdering har i övrigt omfattat genomgångar med samtliga fondersverkställande direktörer samt med ledningen för resp fonds revisorskollegium.Vid genomgångarna har frågor ställts med utgångspunkt i fondernasårsredovisningar och regelsystemet (APR), samt om områden som aktualiseratsunder arbetets gång. Resultatetav tidigare utvärderingar har redovisats i utlåtanden till rege- 203 - (Löntagarfondernas verksamhet 1984, RRV dnr 1984:940), (Fjärde fondstyrelsens och löntagarfondstyrelsens medels förvaltning , RRV dnr 1985:353), - (Fjärde fondstyrelsens och löntagarfondstyrelsens medels förvaltning , RRV dnr 1986:1042), (Fjärde fondstyrelsens och löntagarfondstyrelsens medels förvaltning , RRV dnr 1987:1565). 1988/89:144 Bilaga 9 2 Allmänna förutsättningar för fonderna samt deras rekvirering av medel Syftetmed detta kapitel är dels atl: kortfattat redovisa händelser somhar eller kan ha varit av betydelse för fondernas handlande, dels att beskrivafondernas medelstilldelning och medelsramar. Det senare syftet innebär även enredovisning av fondernas rekvirering av medel. - Totalindex steg med och OTC-index med ca50 ' - Totalindex har stigit . Detgångna året blev ett av de bästa någonsin på Stockholmsbörsen. Totalindex stegmed och OTCindex med . Den av många väntade stagnationen ikursutvecklingen efter börsraset uteblev. Kurserna på AI-och All-listorna steg under det första tertialet. Undersommarmånaderna skedde en avmattning av marknaden ( + ), innankursuppgångarna tog ny fart under sista tertialet och steg med . Diagram1: Utvecklingen för VAs totalindex vns totalindex ?='/l21972=100 Uppgångeninnebär att totalindex stigit eller haft en årligkurstillväxt på i genomsnitt . Lägger mail, sedan till ett par procentsutdelning hamnar den effektiva avkastningen på . Den branschmässigakursutvecklingen har varit relativt jämn med undantag av rederiersom, tack vare stigande frakt och fartygspriser, steg med . Bättreän marknaden utvecklades också verkstäder ( + ), medan kemisk industri (+42%) och utvecklingsbolag (+ ) utvecklades sämre. Den kraftiga uppgångenunder har många orsaker. Som ett resultat av börsraset i slutet av år1987 blev det billigare att köpa upp företag. Företagsköpen under år 1988uppgick till ca . Bland de stora affärerna kan nämnas Storasköp av , Modos köp av Holmen och , PKbankens och AxelJohnson ABs köp av m. fl. Börsföretagen har agerat nettoköpare avaktier. Vidare har bl. a. löntagarfonder och allemansfonder uppträtt som storanettoköpare av aktier. Andrafaktorer som troligen bidragit till kursuppgången är den aviseradeskattereformen och det gradvisa avskalfandet av valutaregleringen. Den registreradeaktieomsättningen vid har sjunkit ochuppgick till (år1986). Detta beror bl.a. på att utlandets handel vid fondbörsminskat kraftigt. Omsättningshastigheten härav fondbörsen beräknats till 22 %förår 1988 (ca 27 %år 1987). Nyemissionernauppgick till (3,).20 bolag nyintroducerades varav 18 på OTC- eller O-listan. 1988/89:144 Bilaga 9 2.3 Fondernas medelstilldelning och medelsramar För Fjärde fondstyrelsen har en ny form förberäkning av medelstilldelning införts . Fjärde fondstyrelsen har ej rekvirerat medel underår 1988. Enligt RRVs prognos beräknas influtna medel frånvinstdelningsskatt och löntagarfondernas andel av ATP-avgiften överstiga demedel löntagarfonderna kan rekvirera. Vid utgången av beräknas summanuppgå till . Mellansvenska löntagarfonden har under åren 1987och 1988 rekvirerat och placerat ca mindre än tillgängliga medel.Övriga fonder har rekvirerat fullt ut. Viden bedömning av Fjärde fondstyrelsens och löntagarfondemas verksamhet och viden jämförelse dem emellan ärdet väsentligt att Beakta den skillnad somföreligger i fråga om medelstilldelning och medelsramar. 2.3.1Fjärde fondstyrelsen Prop. Riksdagenhar sedan fonden böi;;iade sin verksamhet vid olika tillfällen beslutatom det högsta sammanlagda belopp som får tillföras fonden. Den tilldelade ramenhar prövats löpande av efter framställning från fonden. I samband medbeslutet att inrätta en femte AP-fond fastställdes en ny ordning för det högstabelopp som får överföras till Fjärde fondstyrelsens förvaltning. Fr.o.m. år1988 får tilldelningen högst uppgå till "av det sammanlagdaanskaffningsvärdet vid utgången av närmast föregående kalenderår på de medelsom 13 fondstyrelserna förvaltar". I nedanstående tabell redovisas medelsom rekvirerats av Fjärde fondstyrelsen åren 1981 -1988. Tabell 1: Fjärde fondstyrelsen, rekvirenide medel ochmedelsram åren 19811989 Ramenför , dvs. högst tilldelade medel, uppgår till . Under år1988 har Fjärde fondstyrelsen inte rekvirerat medel. Ramen för utgör .