prop · GB03108 · 1987-12-31 00:00:00 — Akfierätten tryggas rättsligtgenom regler om aktiebok och aktiebrev. Iavstämningsbolag har VPC genom ett databaserat register tidigare fört aktiebokoch på uppdrag av bolagen utfärdat aktiebrév. Detframlagda förslaget innebär bl. a. att aktiebreven i avstämningsbolag ersättsav att akfien (akfierätten) är registrerad hos VPC. RSVhar i princip inget att erinra mot en sådan ordning. RSV ställer sig emellertidtveksam fill att den nuvarande terminologin bibehålls. Det ter sig intenaturligt att t. ex. tala om aktier såsom något individuellt när den enskildaaktien kan identifieras. Det nu sagda gäller såväl termen"aktie" som termerna "värdepapper" och"aktiebok". Förfarandetvid nyemission skulle enligt förslaget kunna förenklas. Vid kontantemissionskulle teckning, betalning och därav föranledd filldelning automatisktdataregistreras i tecknings- respektive tilldelningsregister. Efter patent-och registreringsverkets (PRV) registrering av kapitalökningen skulle aktienföras över till aktieboken. Underförutsättning alt den beskrivna parallelliteten i PRV:s prövning av emissioneninte kommer att innebära att PRV registrerar delar av en nyemission vid olikatillfällen har RSV inget att erinra mot förslaget. Fondemissionföreslås genomföras genom att aktiernas nominella belopp skrivs upp ochhöjningen registreras hos VPC på avstämningsdagen. RSV förutsätter atthöjningen av aktiekapitalet registrerats hos PRV. Vadgäller den föreslagna försäljningen av överskjutande (udda) emissionsrättermåste klart anges vem som skall anses omsätta dessa rättigheter. Detta ärsärskilt viktigt eftersom inte antas vara fondkommissionäroch därför inte redovisningsskyldigt för skatt på omsättning av vissavärdepapper för sina uppdrag. Iförslaget har framhållits att aktie är en rättighet. Eftersom någon förändring i detta förhållande inte görs skulle det föreslagna tillägget i 1 § 115 lagen om skatt påomsättning av vissa värdepapper inte behövas. Å andra Prop. 1987/88:108sidan står begreppet aktier oftast för både rättigheten och dess fysiska Bilaga 1 uttryck, aktiebrevet, varför det föreslagna tillägget kanske är lämpligt.Dessutom finns benämningen värdepapper i lagens mbrik. (Jfr vad ovan sagtsangående terminologin.) Dåskattskyldigheten för omsättning av vissa värdepapper inträder vid avslut ochinte vid registrering i VPC:s dator måste fondkommissionärer och andra pålämpligt sätt producera underlag för redovisning av skatten. Sådant underlagmåste också ge möjlighet till kontroll av skatten. Isammanhanget bör även påpekas att enligt 3 § andra stycket lagen om skatt påomsättning av vissa värdepapper är den som är bosatt i och som underett halvt kalenderår omsätter värdepapper till ett värde av ,skattskyldig vid omsättning där fondkommissionär inte medverkar. uppfattning vore det inte rationellt att tvinga förelag, somav någon anledning önskar eller måste ge ut papper, att framställa dessasjälva. VPC bör alltså som en service mot dessa bolag åta sig att ävenframdeles handha traditionellt pappersbaserade värdepapper, dock givetvis påett så smidigt och billigt sätt som möjligt. Härvidmåste frågas om det inte även framgent kan finnas ett behov av 20 a § lagen omförenklad aktiehantering eller en motsvarighet till den. I de pappersbaseradesystem som kan förekomma bör förvaltarregistrering såsom hittillskunna förekomma och då finns inget skäl att göra den mindre praktisk och merkostnadskrävande än f. n.. Det borde alltså vara möjligt att åstadkomma enpapperslös ordning på sätt nu följer av 20 a § i sådana fall. Vidsidan om måste andra åtgärder vidtas för att förbättra fondhandelnoch för att anpassa den till senare tids utveckling och till krav sommarknadsaktörerna bör ha rätt atl ställa på handeln. Enväsentlig åtgärd i detta sammanhang är alt skapa enhetliga identifieringsbegreppför olika värdepappersslag. Deolika system för värdepappershandel som förekommer är förknippade med olikaproblem. Ett av de allvarligaste har alt göra med försenade leveranser avvärdepapper vid omsättning. Etl sätt alt höja standarden i detta avseende voreatt tillåta fondkommissionärer att medverka fill lån av fondpapper. Om dettatillåts skulle möjligheterna atl på avtalsenligt sätt fullgöra träffade avtalom omsättning av fondpapper förbättras avsevärt. Om förbudet mot lån avfondpapper hävs, bör förutsättningar finnas för strikta regler för leverans avfondpapper. Det nu framlagda förslaget om ett kontobaserat system förvärdepapper för med sig utomordentliga möjligheter för övervakning av attleverans kommer fill stånd i enlighet med träffade avtal. ansersåledes att det i samband med bör prvöas om inte det nämndaförbudet kan upphävas. Detär anmärkningsvärt att de utarbetade lagförslagen i vissa delar är "gadetaljerade in i minsta detalj medan de i andra delar lämnar läsaren oviss omvad som skall gälla. Ettexempel på det första är att det i förslaget till kontolag (§ 16, p. 5-17)föreskrivs en mångfald förhållanden som är av avgjord detaljkaraktär. I punkt12 föreskrivs att kontohavaren till VPC skall anmäla det bank- ellerpostgirokontonummer på vilket VPC i förekommande fall skall sätta in likvid förerhållen utdelning m.m. Att föreskriva en sådan detalj i lag är inte nödvändigtför den verksamhet det här är fråga om. Däremot är det till belastning för detframtida riksdagsarbelel vid det eller de tillfällen som anvisningen kan behövaändras. Förbundet vill varmt rekommendera att berörd tillsynsmyndighet,bankinspekfionen, bemyndigas att, på förslag från VPC, fastställa deadministrativa fillämpningsföreskrifter som verksamheten fordrar. Ettexempel på att lagförslaget lämnar väsentliga frågor obelysta är att det saknasvarje föreskrift om åtgärder ägnade att skydda verksamheten -och därmedplacerarnas intressen - med avseende på de sårbarhetsrisker som är förknippademed alla verksamheter som baseras på automatiserad databehandling. Detremitterade förslaget har sin tyngdpunkt i omfattande författningsförslag (del2) med tillhörande motiv och kommentarer. Förbundet anser att den föreslagnalagstiftningen är heltäckande och att den på ett godtagbart sätt kommer atttillgodose de behov som föreligger avseende civil- och sakrättsligt skydd,tredje partsskydd, säkerhet m. m. Lagstiftningenhar vidare gjorts så flexibel att framtida innovationer på marknaden ryms isystemet utan att dessa skall förorsaka behov av lagändringar. Lagförslagetbör således inte utgöra något hinder beträffande den tekniska utformningen avsystemet. Försäkringsbolagen'ifrågasätterom det inte i lagen (1936:81) om skuldebrev måste införas en hänvisning tillden föreslagna kontolagen. I stället för skuldebrev som utgörs av dokumentträder ju registreringar i ett datasystem in. Utredningenhar endast i förbigående berört frågan om frivilligheten i det nuvarande systemet bör bibehållas. Meningen är att de bolag som är anslutna till VPC automafiskt blir anslutna fill det kontoba serade värdepapperslösa systemet. Mot bakgrund av de stora olägenheter 117 somsannolikt följer med samtidig hantering av ansenliga mängder värde- Prop.1987/88:108 papper hos fondmäklare, som även är kontoförande institut, börövervägas Bilaga I om inte i lag skall anges viss ram inom vilken systemetblir obligatoriskt. En sådan ram bör anknyta fill storleken avaktieomsättningen respektive obligationsomsätlningen i bolaget under viss lidsperiod. De allmänna övervägandena (s. 105) som juridikgruppenredovisar som grund för övergång lill det kontobaserade systemet ger uttryckför en väl genomtänkt ny juridisk konstruktion i analogi med framföralltsjölagens registreringssystem. Den av VPC tillsatta "juridikgruppen" har vidsitt arbete med lagförslagen haft att utgå från det systemalternativ sombetecknas som nr 2, dvs. ett system som medger såväl direkt- somförvaltarregistrering. Det är av stor vikt att de problem som finns i nuvarandesystem för förvaltarregistrering undanröjs. Redan det gällande systemet ställernämligen stora krav på samordning mellan VPC och förvaltarna bl. a. såvittgäller avläsningarna för de halvårsvisa offentliga förteckningarna över förvaltarregistreradeaktier. Erfarenheterna härav är inte goda. När det gäller anmälningar fill bolagsstämmor kan detkonstateras att det nuvarande förvaltarsystemet åren källa till missförståndoch irritation. Det torde ofta, åtminstone vid de störra VPC-anslutnaföretagens bolagsstämmor, inträffa atl aktieägare som anmält deltagande ibolagsstämma icke kan medges rösträtt, därför att han är förvaltarregistrerad istället för direktregistrerad. Ofta torde detta bero på att vederbörande ärovetande om lagreglerna eller ovetande om alt han är förvallartegistrerad, menej sällan händer det också att förvaltaren genom missförstånd eller av försummelseunderlåtit att verkställa ett omregistreringsuppdrag . Del är av vikt attett nytt syslem, där behovet av samordning blir än större, byggs upp på ettsådant sätt att problemen elimineras. Meddelade förvaltarauklorisalioner torde böra omprövas medhänsyn till de nya krav som måste ställas på förvaltarna i ett nytt system. Vi vill i anslutning till del ovan sagda också framföraatt vi förutsätter att Bankinspektionen tillser atl ett skydd motsvarande detsom - genom regler om bl. a. undertätlelseplikt, omprövningsrätt och striktskadeståndsansvar - föreslås gälla för innehavaren av direktregistreradeaktier och obligationer avtals vägen byggs upp inom ramen förförvaltarregistre-ringssysiemet. 12.2 Förslag till lag om ändring i aktiebolagslagen(1975:1385) 12.2.1 Hovrätten över och Enligt förslaget (i kap. 8 § 2 st aktiebolagslagen) kommerdel efter lagänd ringen inte att vara tillåtet för avstämningsbolagen att utfärda nya aktie- 118 Enligt 3 pövergångsbestämmelserna till ändringarna i aktiebolagsla- Prop. gen är gamla aktiebrev somutfärdats före lagens ikraftträdande icke längre Bilaga 1 bärare av någon aktierälti bolaget. Privat omsättning av aktier omöjliggö- Det börtillskapas möjligheter för aktieägarna att få ut aktier för privatomsättning för det fall aktiemarknaden lamslås på grund av krig ellernaturkatastrof som drabbar landet. Enligtden föreslagna lydelsen av 3 kap. 18 § aktiebolagslagen föreslås aktier iavstämningsbolag som tillkommit före ikraftträdandet av lagändringarna kunnapreskriberas. De fördelar som är förknippade med att aktieböckernas "vitafläckar" raderas ut är så stora att det finns skäl att införapreskriptionsbestämmelser för aktier i avstämningsbolag. Preskriptionav aktie i den bemärkelse som här föreslagits är en juridisk innovation somförtjänar en mer djupgående analys. Enligt hovrättens mening har fråganbehandlats alltför lättvindigt och det är nödvändigt atl denna ägnas störreuppmärksamhet i det fortsatta lagstiftningsarbetet. Därvid bör ocksåuppmärksammas humvida det finns något praktiskt behov av en preskriptionsbestämmelseinom ramen för det nya systemet. IABL 3:8 om avstämningsbolag görs en uppräkning av de uppgifter VPC skallfullgöra för avstämningsbolags räkning. Det synes mest ändamålsenligt att föraöver dessa regler lill KLF i syfte atl i en lag samla regler som gäller VPC;sverksamhet. Föreskrifterna i 3:10, 1 st, och den nya 4:3a, andra meningen, kanav samma skäl flyttas till KLF. Stadgandetinnebär bland annat totalförbud mot utfärdande av aktiebrev. mening är det tveksamt, huruvida detta är lämpligt. Det kan ejuteslutas atl det uppkommer situationer, som skulle kunna göra det nödvändigtatt snabbt återgå till ett system med utfärdande av aktiebrev. Som exempel påsådana situationer kan nämnas störningar i utrikeshandeln, vilka kan medförasvårigheteratt från utlandet erhålla service och komponenter tilldatasystemet. Vidare kan nämnas risken för sabotage, antingen direkt mot VPC:sdatasystem eller mot telekommunikationsnätet i allmänhet. Stadgandet bör därförutformas sä att förbud mot utfärdande av aktiebrev råder, men att förbudet kanhävas av myndighet somrege-ringen bestämmer. Stadgandetreglerar det förhållande att en aktieägare i ett bolag som över gått till att vara ett avstämningsbolag ej skall tillgodogöras beslutad utdel ning, emissionsbevis eller emissionsrätt, innan han upptagits i den av VPC 119 Av författningsförslaget i övrigt framgår att begreppet Prop.1987/88:108 emissionsbevis skall upphöra för avstämningsbolag, och i ställetersättas Bilaga 1 med begreppet emissionsrätt. I enlighet härmed menarpatentverket, att ordet emissionsbevis bör utgå ur stadgandet. Stadgandetger möjlighet till teckning av aktie genom insändande av anmälningshandlingeller genom inbetalning. Enligt patentverkets mening föreligger risk attaktieägare, med eller utan avsikt, använder sig av båda ' möjligheterna vilketskulle medföra olägenheter, genom att aktie tecknas två gånger. Patentverketföreslår att stadgandet ändras på så sätt att det i emissionsbeslutet skallbestämmas att ettdera av teckningsförfarandena skall användas. Stadgandetavser ett nytt förenklat registreringsförfarande vid kontantemission.Förslaget innebär att emissionsbeslutet omgående skall anmälas för godkännandeoch registrering hos patentverket. När fiden för betalning av tecknade aktierutgått, skall VPC fill patentverket anmäla ökningen av aktiekapitalet ochantalet betalda aktier, varefter patentverket skall registrerakapitalökningen. Till sin innebörd påminner förslaget i viss mån om reglerna omnyemission aktiebolagslag. Stadgandet delar upp granskning ochregistreringsförfarande hos patentverket i två faser. Den första fasen innebäratt emissionsbeslutet omgående skall anmälas för godkännande och registrering.Den andra fasen innebär att VPC, när tiden för betalning av tecknade aktierutgått, skall anmäla ökningen och antalet betalda aktier. har ioch för sig ingen erinran mot tanken bakoin förslaget men menar, att del ärlämpligare att renodla förfarandet i en godkännandefas och i enregistreringsfas, innebärande att emissionsbeslutet omgående skall anmälas förgodkännande och att VPC därefter, när tiden för betalning av tecknade aktierutgått, skall anmäla emissionen för registrering med uppgift om antalet betaldaaktier. Avspecialmotiveringen till stadgandet framgår att under vissa omstän-, digheterinte bara VPC utan även bolaget skall kunna fullfölja ansökningen.Patentverket menar att detta inte bör fillåtas, då det är olämpligt att ettregistreringsärende kan fullföljas av två olika anmälare. Man kan exempelvisinte utesluta möjligheten av missförstånd mellan VPC och bolaget om vem somskall fullfölja anmälningen, eller när sådan skall ske. Enligt patentverketsmening bör det därför av stadgandet klart framgå, att det är VPC, som har attanmäla ärendet för registrering. 1motsats till 4 kap. 12 § ABL saknar stadgandet bestämmelse om när emissionsbeslutet senast skall anmälas för registrering. Stadgandet ger således möjlighet för ett bolag att fatta beslut om emission enligt stadgan det och i beslutet bestämma tidsfristen för betalning av tecknade aktier . Då VPC ej kan anmäla kapitalökningen, innan tiden för betalning av aktier har utgått, skulle stadgandet kunna användas för ett 120 kringgående avsexmånadersfristen enligt 4 kap. 12 § ABL, Stadgandet bör Prop. 1987/88:108därför kompletteras med en bestämmelse av innebörd att emissionsbeslu- Bilaga 1 tet skall anmälas för registrering . Vidregistrering av emissionsbeslut enligt stadgandet saknas krav på att det iregistreringsärendet skall företes bank- eller revisorsintyg om att betalningskett för tecknade aktier. I stället skall VPC intyga förhållandet tillpatentverket. vill understryka vikten av att det skapas mfinermellan kontoförande institut och VPC som säkerställer att VPC får korrekta uppgifterom antalet betalda akfier. Sammanfattningsvisbör enligt patentverkets mening 4 kap. 12a § ändras och utformas så att VPComgående skall anmäla emissionsbeslutet till patentverket för godkännande ochatt VPC skall anmäla ärendet för registrering, då tiden för betalning av aktieutgått, dock senast från emissionsbeslutet. Förfarandetenligt stadgandet förutsätter ett fungerande samarbete mellan VPC ochpatentverket, vilka har att gemensamt utarbeta tekniska och administrativarutiner för detta. I sammanhanget erinras om att ett genomförande av förslagetkommer att kräva förändringar i patentverkets datasystem. hardock ej underlag för en bedömning av tidsåtgång och kostnad fördetta. Istadgandet har införts vissa förändringar för avstämningsbolag vid nyteckningav aktier på grundval av skuldebrev förenat med optionsrätt fill nyteckning.Påskrift av teckningslista har ersatts med ett formlöst registreringsförfarandei VPC:s register via kontoförande institut. Teckningav aktie medför atl rättigheter och skyldigheter inträder för såväl bolaget somaktietecknaren. Det rättsförhållande som inträder mellan parterna genomteckningen bör enligt patentverkets mening av rättssäkerhetsskäl dokumenterasi skriftlig form. Ett teckningsförfarande, som skulle kunna användas, ärteckning av aktie enligt 4 kap. 8 § ABL, dvs. genom insändande avanmälningshandling. Enligt patentverkets mening bör stadgandet ändras ienlighet härmed. 3a § Liksom måste enligt förslaget notering exklusiveemissionsrätt ske före avstämningsdagen. Överläggningar pågår om hurdetta praktiskt skall lösas. I detta sammanhang bör beaktas att avstämningengörs i huvudregistret, inte i den dagliga journalen, varför man - liksom nu -inte behöver sväva i tvivelsmål om vem som är berättigad att erhållaemissionsrätter respektive fondaktier. 3b § - Paragrafen medger att central försäljning av rätter kan komma att ske.Lagen bör utforrnas så, att en aktieägare, i vart fall vid sådan försäljning,inte har rätt att få ut delrätter avseende hela aktier. Ianslutning till 4 kap. 3b § vill bankföreningen framhålla att rättsläget är oklart i frågan om panthavaren enligt gällande rätt utan vidare är berättigad 121 tilllikvid för försäljning av överskjutande emissionsrätt, eller om detta Prop.1987/88:108 förutsätter ett avtal i samband med pantsättningen. (Se dock GertmdBilaga 1 , Panthavarens skyldigheter vid pantavtal om lös egendom, s.117f.) Om det senare är fallet måste i samband med pantsättningen bestämmasalt panthavaren är berättigad lill likviden på samma sätt som det måstebestämmas om panthavaren skall ha rätt fill utdelning m. m. Detta bör i så fallbeaktas vid utformning av 16 § första stycket 16. kontolagen. Nederstpå s. 134 sägs att av 4 § jämförd med 2 § följer att förslaget till beslut omnyemission skall ange skälen för central försäljning. Om därmed menas atlcentral försäljning innebär en avvikelse från aktieägarnas företrädesrättförefaller det som en alltför långtgående slutsats. Bolaget har givetvis alltidrätt att besluta om central försäljning och skall inte behöva ange några skälför detta. Iavsnittet 4 i syslemförslaget sägs beträffande emissionsmtiner: "Närteckningstidens första fas är slut erhåller emissionsbanken informafion omantalet ej utnyttjade emissionsrätter. Teckning samt betalning av dessa rättersker därefter om emissionsbeslutet medger det i en andra fas genom emissionsbankensförsorg." Detta överensstämmer inte med vad som sägs i detkorresponderande författningsförslaget (se dock motiven s. 121). Avlagförslaget framgår nämligen inte längre att någon uppdelning av teckningstideni två faser skall kunna göras, som urspmngligen var tänkt, där den andra fasenavsåg just sådana teckningsrätter som inte utnyttjats av aktieägarna utan genomcentral försäljning förvärvats av andra. Här kan jämföras lagförslaget avseende4 kap. 3b § aktiebolagslagen, där det införts möjlighet till centralförsäljning av överskjutande-teckningsrätter, dock ej av icke utnyttjaderätter. ställer sig tveksam till om det utan lagstiftning medenbart motivuttalanden - såsom pä s. 121 - kan skapas en rätt för bolag attbesluta om försäljning av inte utnyttjade emissionsrätter. 5 J - I en ny punkt bör införas den i 4 kap. 12 § sista stycket och 4 kap.12a § tredje stycket upptagna regeln om att ett nytt emissionsbeslut skallinnehålla en bestämmelse om rätten lill utdelning. Den nuvarande placeringen avdenna regel är onaturlig och kan förorsaka att bestämmelsen förbises. Det ärvärt att notera att i prop 1986/87:12 om ny banklagstiftning har föreslagitsden nu förordade ordningen (4 kap. 6 § första stycket 3, bankaktiebolagslagen). 8 § - Det bör i anslutning fill andra stycket noteras att teckningsanmälanmåste ske via ett kontoförande institut såsom emissionsinstitut på grund av bestämmelsen i 25 § kontolagen. Uttrycket"övriga handlingar" är möjligen diffust och bör bytas ut motförslagsvis "övriga handlingar, som avses i första stycket". Detär tillfredsställande alt man i såväl systemförslaget (s. 8 sista styc- ' - ket)som författningsförslaget (s. 163 fjärde stycket sista meningen under "Insyn") har beaktat emissionsinstitutets.behov av att få tillgångtill de uppgifter om akfieägarna som behövs för att institutet skall kunna fullgöra sina uppgifter. Det kan möjligen vara lämpligt att inrätta ett särskilt"erbju danderegister" som hjälpmedel därvidlag. . . 12a § - I specialmotiveringen (s.-137, tredje stycket) sägs att om 122 intehinder mot registrering enligt hinderkatalogen i 12 § föreligger skall Prop.1987/88:108 PRV registrera kapitalökningen etc. Rätteligen är detendast Bilaga 1 fråga om hinder som avses i 12 § första stycket 1, 2 och 3(se lagtexten i andra stycket). Förutsättningen för att VPC skall kunna anmälaaktiekapitalökningen och antalet betalda aktier till PRV är attemissionsinstitutet lämnar motsvarande uppgifter till VPC. I anslutning till första stycket kan noteras attemissionsprospekt naturligtvis måste vara färdigställt i så god tid att detkan ges in tillsammans med anmälan för godkännande och registrering avemissionsbeslutet. 4 kap. 14 § -I specialmofiveringen (s. 139) har gjortsen nyttig samman- faftning av emissionsmfinerna i det föreslagna systemet. Denna samman fattning kommer säkert att fungera som "lathund" vid framtida emissio ner. Den bör därför i det fortsatta arbetet hållas å jour. Följande ändringar bör därvid göras: - mellan punktema3 och 4 bör anges aU "avstämningsdag infaller" - i punkt 5 börnoteras att emissionsprospekt normalt bifogas undertättel-sen ochanmälningssedeln - i punkt 6 böranmärkas att betalning vid det förenklade emissionsförfarandet erläggs underteckningstiden samt att registrering omgående sker hos VPC - punkt 9 börkunna utgå då den synes sammanfalla med punkt 6. 5 kap. 14 § - Det är mycket tillfredsställande att VPCnu får möjlighet att anmäla konvertering och nyteckning på grund av optionsräU samt aU revisors yttrande inte behöver företes när lånet är registrerat hos VPC. I utredningen föreslås att den fakultafiva regeln i4 kap. 17 § aktiebolagslagen om preskripfion av akfier som tillkommit vidfondemission görs obligatorisk i viss utsträckning. Vidare föreslås regler ompreskription i 3 kap. 18 och 19 §§ akfiebolagslagen avseende aktier som inteanmälts för registrering. Förslagen kan i och för sig te sig långtgående. De äremellertid dikterade av praktiska skäl och synes sorn en nära nog ofrånkomliglösning. vill därför inte resa någon invändning motförslagen. I vår egenskap av aktieägare med förvallningsregistreradeaktier anser vi att det bör skiljas på att deltaga i bolagsstämma och attnärvara utan att göra anspråk på att rösta. Vad gäller enbart närvaro bör detrimligtvis för tillträde till stämma räcka med intyg frän förvaltaren attvederbörande är aktieägare. 3 kap. 9 § Juridikgruppen har förutsatt att VPC, efter lagensikraftträdande, i princip inte skall framställa och hanlera konvertibla värdepapper.Bl. a. med an- : 123 ledning härav föreslås attparagrafen i sin helhet skall upphävas. Inte heller Prop. föreligger någonlagstadgad skyldighet för VPC att framställa konver- Bilaga 1 tibla värdepapper.Tillämpningen av lagmmmet fömtsätter ett åtagande från VPC:s sida i deserviceavtal som träffas med bolagen. av förslaget attregistrering av konvertibler enligt det nya systemet inte blir obligatorisk, fömtsättervi emellertid att bolagen alltjämt skall kunna anlita