prop · GA03153 · 1986-12-31 00:00:00 — Orealiserade kursvinster och kursförlusterhar i en sådan situation i princip samma karaktär som realisationsvinster och realisationsföriusterI och med att likviden av en försäljning reinvesteras i värdepapper är detrealiserade resultatet underkastat samma kursrisker som de orealiseradekursförändringarna. Det är helt klart att aktiekurserna och därmedportföljvärdet kan ändras snabbt valet av stickdag kan i hög grad påverkaresultatutfallet. Man bör därför inte fästa alltför stort avseende vidresultatet under ett enstaka år är en verksamhet medlångsiktiga mål, och utfallet måste därför ses i ett längre perspektiv. gynnsamma aktiemarknad har de icke realiseradekursvinsterna ökat med inte efter "uttag" avrealisationsvinster pä netto (motsvarande tal var 1.675 mkrresp ). Det totala nominella resultatet blev därmed 3.767 mkrjämfört med föregående år Detta är det högsta nominella resultatfonden någonsin uppnätt. Resultatet av portföljförvaltningen sedan fondens tillkomst 1974återges i diagram 7, som ocksåillustrerar det reala resultatet. Resultaträkningen innehåller också ett avsnitt där dettotala nominella resultatet korrigeras för inflationen och relaterastill reglementets krav på real avkastning. Efter avsättning med (1985: , ) för bevarande av grundkapitalets köpkraft'' blevdet reala resultatet (). Med hänsyn tagen till kravet påöverföring till första-tredje AP-fonderna visade fonden ett överskott på 3.512mkr (). Orsakerna till den starka resultatförbättringen är naturligtvisi första hand uppgången i aktiekurserna men också i nägon mån den fortsattsjunkande inflationen. totalt resultat tnki e) maliserBde vinster/fönuster tamlort rned resultatkrav enl nijvarande reglemente Staplar (vänstraskalan), totalt resultat årsvis, ovorekotl/undefskott t forhällande till resultatkrav. Kurvor (x>ga skatan), totalt resultat resp resultatkrav,ackumulerade värden sedan fondens tillkomst. Kravetpä bibehållet realvärde på fondens kapital gäller grund-kapitalet, dvs summanav tillskjutna medel. Om man skulle tillämpa kravet på hela /ont/kapitalet ullmarknadsvärde skulle avsättningen bli ca . 1974 75 7677 78 79 80 81 82 83 84 85 86 Skr.1986/87: 153 Liksom när det gäller del totala nominella resultatet ärdet inte särskilt meningsfullt att bedöma det reala resultatet ett enskilt år.Diagram 7 belyser därför också det reala resultatet i ett längre perspektiv Mankan dä konstatera, att sett från fondens tillkomst kom ackumulerade resultatoch resultatkrav i balans 1981 (dvs under fondens åttonde verksamhetsår) samtatt vid det senaste årsskiftet det samlade resultatet översteg motsvarandekrav med . självfallet är det av intresse att redovisa utfallet avfondens verksamhet inte bara i absoluta tal och jämfört med resultatkravetutan också i förhållande till förutsättningarna för verksamheten, dvs i förstahand kursutvecklingen på aktiemarknaden. Tidskriften totalindex steg under 1986med medan ett ojuslerat index för fondens portfölj visade en ökning (1985:VA:s index -I-25%, fondindex-(-). dä skillnaderna ikursutveckling mellan oMka branscher är mycket slora är en jämförelse medtotalindex inte alltid ett gott mätt pä fondens"placeringsskicklighet". steg kurserna för bank- ochförsäkringsaktier (som fonden inte får förvärva) med 69 resp . Om manjusterar totalindex för inverkan av dessa aktier blir ökningen . Tarman också hänsyn till att en växande del av fondens placeringar avser onoteradeaktier (utan registrerad värdeförändring) och beräknar ett index för enbartfondens portfölj av noterade värdepapper blir ökningen . Man kan därförsäga att fondens portfölj i stort sett följt totalindex. Jämfört med ett index för de största börsföretagen somdominerar fondens portfölj har utfallet varit tillfredsställande. Index förde16 mest omsatta aktierna steg . Fondens totala kapital ökade justerat förkapitaltillskottet med eller (). Fondstyrelsens nuvarande ledamöter och suppleanter ärförordnade av regeringen för tiden fram till dess fondens balansräkning för år1987 fastställts"*. Av de fjorton ledamöterna (med lika många personligasuppleanter) utses ordföranden och vice ordföranden utan särskilt förslag, tvåefter förslag av sammanslutningar som företräder kommunerna, tre efter förslagav rikssammanslutningar av arbetsgivare, fem efter förslag avrikssammanslutningar av arbetstagare och tvä efter förslag avrikssammanslutningar inom kooperationen. Antalet anställda vid fondens kansli har ökatmed en till åtta. anställdes Cat-rin somanalytiker. De totala förvaltningskostnaderna, 6.994 tkr, fördeladesig på följande sätt (med jämförelsetal ): nader, övriga per- ' Mandattiden är normalt . Några av de nuvarandeledamöterna och suppleanterna har tillförts styrelsen genom kompleltc-ringsförordnandenefter personer som avgått sedan den nuvarande styrelsen forordnades i april1985. ' Maskiner och inventarier kostnadsföres i sin helhet vidanskaffningen. 1986/87: 153 De av ftMdstyicbenftavahade mcdk» bar ptacentts på att som fnaofår av b>iMBBrtkiiiii(at odi slnld)daqtectfkatioaer Över foodcai vtedqnppeniniidiav vid tmUftet Fowfenrejdeqeate fOKskriveratt till-gingama »taB boktatas tM aialgiiiuggvtaten. Resultatetav årets f&rvaltnmg samt fondens tillgångar och skulder per den 31 december1986 framgår av följande resultatrikmng samt balansräkning. En kommentar tiHdessa återfinnes på sid 14-16. överföring till 1-3 AP-fondema" 1.036.784 ./. 13.199 ./. 1.313.217 ./.125.169 320.585 ./. 506.050 ./.112.280 Nettoresultat före överföring till 1-3 AP-fondema enl ovan Ökning/minskning av ej realiserade vinster/ NomlmeUt resmluu InU t] natberade rlmsla/JOrliuler Avsättning för bevarande av grundkapitalets köpkraft' 3.766.539 ./. 2.181.299 ./.197.735 Reatt rtMmlua tmkl ej realbende vbater/JBrlusttr Överföring tiU 1-3 AP-fondema '* 3%på grundkaptaJet uppinduerat med Konsumentprisindex till penningvärdet i decemberresp är. 'Härmed avses skillnaden mellan ej realiserade vinster/förluster ("doldreserv" i värdcpapperriportföljen) jämfört med vid årets ]fi balansräkningen. ' Uppindexcring jvgrundkapitalet med konsumentprisindex. 1986/87: 153 Bokförda Marknads vården värden Banktillgtxlohavanden,statsskuldväxlar, Konvertiblaskuldebrev, lån med Skuldtill 1-3 AP-fondema Upplupna kostnader och fömtbetaiade intäkter övrigakortfristiga skulder Tillskjutet gnmdkapital Uppindexerat gmndkapital" Ackumuleratöverskott från föregående år Ackumulerat överskott i förhållande till resultatkravArets nettoresultat Arets underskott/överskott i förhållande till resultatkrav 3.362.821'> 7.404.573" 4.648.039*> 11.136.254" 5.747.778 12.263.796 4.260.827 8J23.523 AnsvaisföfMndeise:Fonden har utfärdat köpoptioner beträffande aktier i tre företag i fondensportfölj till ett sammanlagt försäljningsvärde av ca . Underhänvisning till revisionsberättelsen intygas, att förestående resultaträkningoch balansräkning överensstämmer med räkenskaperna. '> Mwo»endeTttde|iipp«rb»fVirieiititil«mliiffhlngivhden A TiDtkJauitbele|ip ådn bndem Mkhoik, uppliideccndc med komimeatpiwiideii tiO peimiii(vtnleti deomber mp ir. timwhcnmpnikåtlxiimaVmiiéaa (tef<»dityi«iie»»rwlaa!i,ttoli>nB«dtTtetCTWoafrtwrittelse fOr år 19W. Vi har granskat ttrvaitaiiigsberlttéisea, t«|it del av räkenskaperna,pnnokoO och andra handbngar, som Itmnar upplysning om fondstyrelsens förvaltning,inventerat de under fondstyrdsens förvaltning stående tillgånganta samt vithagltde övriga granskningsåt-gåtder vi ansett erforderliga. iVW»E[VEKOA$. v; fiuerii«M Jktoéteg dQ erisiaa »ot de vlrde-pappeutfaMtttiooer, lom ibndenföitugit onder 1986, efiertMt det sitt på vilket desamma genomförts. RevisioBeii hftr kke gett anledning till anmärkning be-tråfiandeförvaltningrt>erättelsen, äc i densamma upptagna resultat- och balansråkningama,bokföringen eller inventeringen eller eljest beträffande fondstyrelsens förvaltning. , kommunalråd, ordförande , direktör, vice ordförande* Hans Hellers, förbundsordförande , bankdirektör, ordförande Postadress: Box 3069,103 61 1 Telex: 10584 APFONDS ' Avled 24/12 198« Skr.1986/87: 153 -(- 230.000 " Förändringarna anges ncttooch är i vissa fallresultat avfleraolika förändringar . t ex emission eller aktieuppdelninci kombinaiic med försäljning. '' Skr.1986/87: 153 -(- 4.330 Övriga värdepapper, noterade (konvertiblaskuldebrev med optionsrätter) Nominellt,tkr Forandnng Maiknadsvarde.tkr Övriga värdepapper, onoterade (konvertibla skuldebrev) 1986/87: 153 Svenska aktier, noterade Svenska aktier, onoterade övriga svenska värdepapper, noterade övriga svenska värdepapper, onoterade *Marknadsvärdena pä utländska värdepapper har räknats om till SEK eftervalutakurserna , utan tillagg för värdet av '* Onoteradc värdepapper har värderats tillanskaffningsvärden. Skr.1986/87: 153 Kortfattade uppgifter om onoteradeföretag Engagemang, Bolag mkr Ägarandel/ rösträtts-andel. VD/Fondens styrelserepr. A) (tillväxtinvestbolag. Trelleborg-gruppen SPP/ AMF-p, Småföretagsfonden, . Bolagets viktigaste affärsområden är verkstadsindustri (huvudsakligen legotillverkning), handel med industrikomponenter samt några utvecklingsprojekt. Huvuddelen av verksamheten bedrivs i "mogna" företag. Four Seasons Venlure 37 5 CapiUlAB SPP/AMF-p, Ett av landets stoTSta venture capitalföretag med en blandad fore-tagsporlfol) Portföljforetagi olika stadier av utveckling ger en god liskspTidning KP, , m fl. Bolagets huvuduppgift är att tillskjuta riskkapital till kooperationen och denna närstående företag. Bolaget övertas 1 början av 1987 av Eken. Ett antal institutioner i och ovnga nordiska länder , som samverkar med industriföretag, högskolor och forskningsmstitut och bygger sm verksamhet på idéer och projekt som kommer fram i nordiska uppfinnartavlingar. Mycket "tidiga" och därmed riskfyllda engagemangmen i be-gransad skala. /AMF- p, . Bolaget bildades och har övertagit ägarnas engagemang i ett dussintal regionala utvecklingsbolag. Upip-giftcn är att genom finansiell och industriell kompelens och ekonomiska resurur underlätta dessas expansion. God riskspridning genom många engagemang med stor geografisk spridning. Bolaget ager(helteller 1 majoritetsställning) och koordmerar verksamheterna i ett antal Relativt hög risknivå. mnovationsforeiaginom främst områdena elektronik, mikrodatorer och precisionsmekanik. Värmlands- energi () Knfl (-KViwolkraft) och konsortier av försäkrings bolag, Dessabolag har Övertagit vattenkrafttillgångar från de nämnda industriföretagen.Bo lagskonstruktionen och kraft leveransavtal med resp industriföretag ärpensions- såkonstraeradc,att stiftet- fonden på sina preferensaktie-och konvertibelinnehav får en real avkast-ningav . "Säkra" långtidsplaceringar dar avkastningenväl täcker reglementets avkastningskrav. C)övriga förttag CcBtnun litvcst SPP/AMF-p. Bolaget engagerar sig finansiellt i köpcentra och projektfor förnyelse av stadskärnor samt bedriver via dotterbolag i . Norgeoch konsultverksamhet på dessa områden. Utfallet av de finansiella enga gemangen är av-görandeför bolagets utveckling. 1986/87: 153 Kortfattade uppgifter om onoterade företag Ägarandel/ rosträtts andel, % Spiran Förvalt nings AB. Bolaget tillverkar och marknadsför system för energistyming. inbrottslarm, brandlarm och vattendetektcringi fastigheter. Efterfrågan på bolagets produkter påverkas i hög grad av oljepriset. Före tagets grundare , Bolaget tillverkar i och marknadsför internationellt produkter och system för sedel-och dokumcni-hantcnng. Bolaget kommer att borsintrodu-cerasi början av 1987 Svacom A/S () samt ett antal svenska institutioner. Impon och försäljning av kontorsmaskiner, persondatorer, kommunikationsutrustning och -system. (jfr anm) Datakommunikations-företag (egen härdvara och mjukvara) med speciell inriktning på blomsterformedling () Aktierna i bolaget har 1986 överlåtits till Ventronic. Engagemanget = optionslån. bildat holdingbolag för möbelföretaget (med specieU inriktningpå inredningar för kontor och offentlig miljö). Verksamheten skall kompletteras med andra bolag. Portos (dotterbolag till ) och NLK är ett nybildat kre-ditakticbolag för lång-fnstiga lån till framför allt mindre och medelstora företag. Regeringen godkände bolagsordningen . Verksamheten beräknas starta . ökas till ca . Bolaget utvecklar, tillverkar och marknadsför röntgcnfluorcsoensinstru-mcnt för fråmsi process-kontroll inom industrin. Verksamheten bedrivs än så länge i blygsam skala. 10.0 (1.0, Jfr anm) Ryd-Gruppcn ar en koncern bestående av fasad-och byggclcmentforetag samt glasmasterier. I samband med rekonstruktion har aktiekapitalet nedsatts. SKF, Energiutveck-Ung. Duba/ Vectura, Johnson-företag Bolaget, som bildades , bar uppfört cn anläggning i för produktion av ferro-krom med anlitande av plasmateknik. Anläggningen beräknas komma att tas i drift värcn 1987. Swedea Options and pDtures Exchange (SOFE) Penningmark-nadsmaklama, SPP/AMF-p, , flertalet fondkommissionärer Bolagetskall i anslutning till fondbörsen driva en marknadsplats för 1 första hand aktieindexoptioner och senare också termins-handeli aktieindex. Fondens ägarandel temporärt förhöjd i avvaktan pä att fondkommissionärer fär tillstånd att förvärva aktier i bolaget. Four Seasons VC, företagets grundare Uwelast tillverkar form-gjutna polyuretaner för industriändamål (membran lill högtryckspressar. beläggning av valsar för pappersindustritt m m). (Mkrdär ej annat anges.) Tillskott av grundkapital under resp år D:o, ackumulerat Grundkapitalvid årets slut, nuvärde (uppindexerat med konsumentprisindex) Fondkapital vidårets slut, anskaffningsvärden Fondkapital , marknadsvärden Köpav värdepapper Försäljningar av värdepapper , marknadsvärden Nettoplaceringarunder året Placeringar i nyemissioner Värdepappersportfölj ,anskaffningsvärden Värdepappersportföljvid årets slut, marknadsvärden i portföljen , st (varav ickebörsnoterade) Aktieutdelningar och ränteintäkter Realisationsvinster, nettoVärdeändring i portföljen Realt resultat enligt reglementet Realt resultat,totalt Överföring till första-tredje AP-fonderna Totalavkastning,% Index för fondens portfölj, förändring, % Förändr av totalindex (), % Förändr avkonsumentprisindex (1980 = 100), % Börsomsättning(aktier A:I + A:II) Totaltbörsvärde Nyemissioner och nyintroduktioner på marknaden, placeradei Dito, placerade i utlandet Antal noterade bolag , st Definitioner,se nästa sida. 1986/87: 153 Grundkapitalet = summan av de medel som överförts till fjärdeAP-fondens förvaltning (motsvarar aktiekapitalet i ett aktiebolag). Eftersomfondens reglemente ställer krav på en real avkastning räknas grundkapitaletvarje år upp medförändringen i konsumentprisindex till eti nuvärde. Fondkapitalet = grundkapitalet + ackumulerade bokföringsmässigaöverskott (motsvarar aktiekapital -t-balanserade vinstmedel i ett aktiebolag).Tillgångarna har då tagits upp till anskajfningsvärden. Om tillgångarna i stället tas upp till marknadsvärden ökasfondkapitalet med den "dolda reserven" i värdepappersportföljen. överföringen till 1-3 AP-fondema motsvarar pensioneringssystemets"utdelning" från . tabellen omfattarhar två olika regler tillämpats. För åren 1981-83 skulle fonden betala avaktieutdelningar -t- ränteintäkter - förvaltningskostnader. Fr o m 1984betalar fonden på det uppindexerade grundkapitalet. Nettoplaceringama utgör skillnaden mellan totala köp ochtotala försäljningar av värdepapper. Försäljningarna har här räknats tillmarknadsvärden. Nettoplaceringarna anger då hur mycket pengar som netto disponeratsför köp resp frigjorts genom försäljningar. Värdeändring i portföljen visar hur mycket den "doldareserven" förändrats på grund av orealiseradekursvinster/kursförluster. Realt resultat enligt reglementet jfr resultaträkningen.Vid beräkningen av det totala reala resultatet har hela det ingåendefondkapitalet räknats upp med konsumentprisindex. Totalavkastningen på fondförvaltningen har mätts på följandesätt: Aktieutdelningar + räntor ± realisa-tionsvinstnetto ± värdeändring iportföljen, allt ställt i relation till fondkapitalet till marknadsvärde vidårets början och korrigerat för medelstillskott . Index för fondens portfölj mäter den ärliga avkastningen(exklusive utdelningar) på samtliga svenska värdepapper, justerat för köp ochförsäljningar. Noterade bolag avser här antalet bolag på A;l och A:ll-listornasamt OTC-hstan.