bet · GA01NU29 · 1986-12-31 00:00:00 — om värdepappersmarknaden (prop. 1986/87:141) NU 1986/87:29 delsproposition 1986/87:141 om ändringar i lagen (1985:141) om värdepappersmarknaden, dels- helt eller delvis - tre motioner som har väckts med anledning av dennaproposition, dels- helt eller delvis - fyra motioner från allmänna motionstiden med yrkanden ombl. bankinspektionensoch börsstyrelsens kontroll över värdepappersmarknaden, rättsskyddsförsäkring försmå aktieägare, åtgärder för handel medsäljoptioner. och har tillställt utskottet enskrivelse rörande regeringens förslag till lagändring. Deändringar i lagen om värdepappersmarknaden som regeringen har föreslagittillstyrks av utskottet. De innebär skärpta regler mot insiderhandel med aktier- av personer i insynsställning - när det är tal om att ett aktiemarknadsbolagskall köpas upp av ett annat företag. Utskottetavstyrker en rad motionsyrkanden som rör värdepappersmarknaden och hänvisartill att en översyn av denna nu skall börja. En parlamentariskt sammansattkommitté har fått uppdraget. I reservationer föreslås uttalanden tillregeringen på fyra punkter. Det gäller börsstyrelsens sammansättning,självreglering på värdepappersmarknaden och transak-fionskostnaderna vidaktiehandel (m, fp) samt värdet av ett spritt ägande (m, fp, c). Propositionen nu 1986/87:29 Regeringenhar - efter föredragning av statsrådet . Å. (lagrådsremiss)och finansminister (anmälan av lagrådsyttrande) - föreslagitriksdagen att anta förslag till lag om ändring i lagen (1985:571) om värdepappersmarknaden. 'Lagförslaget har följande lydelse: Lag om ändring i lagen (1985:571) om värdepappersmarknaden Härigenom föreskrivs att 7, 9 och 24 § persmarknaden skallha följande lydelse. lagen(1985:571) orri värdepap- Har en svensk juridisk person beslutat att till en vidarekrets lämna ett offentligt erbjudande om förvärv av aktier i ett aktiemarknadsbolageller har frågan om ett sådant erbjudande väckts i den juridiska personensstyrelse eller hos någon annan som kan fatta beslut om erbjudandet, gällerföljande. Den som fått kännedom om beslutet eller den väckta frågan i sinegenskap av arbets- eller uppdragstagare hos den juridiska personen,aktiemarknadsbolaget eller något av deras moderföretag får inte för egeneller annans räkning köpa eller sälja aktie i aktiemarknadsbolaget eller medråd eller på annat därmed jämförligt sätt föranleda någon annan till sådantköp eller försäljning innan erbjudandet offentliggiorts eller den väcktafrågan om offentligt erbjudande förfallit. Är den juridiska personen också ettaktiemarknadsbolag skall motsvarande gälla beträffande köp eller försäljningoch föranledande till köp eller försäljning av aktie i detta bolag. Har det hos en svensk juridisk person vidtagits någonåtgärd som syftar lill och är ägnad alt leda till ett offentligt erbjudandetill en vidare krets om förvärv av aktier i ett aktiemarknadsbolag gällerföljande. Den som fått kännedom om en sådan förberedande åtgärd i sin egenskapav arbets- eller uppdragstagare hos den juridiska.personen,aktiemarknadsbolaget eller något av deras moderföretag får inte för egen ellerannans räkning köpa eller sälja aktie i aktiemarknadsbolaget eller med rådeller på annat därmed jämförligt sätt föranleda någon annan till sådant köpeller försäljning innan erbjudandet offentliggjorts eller frågan om offentligterbjudande förfallit. Är den juridiska personen också ett aktiemarknadsbolagskall motsvarande gälla beträffande köp eller försäljning och föranledande tillköp eller försäljning av aktie i detta bolag. En förberedande åtgärd som nusagts skall alltid anses ha vidtagits när .1. frågan om offentligt erbjudande väckts i denjuridiska personens styrelse eller hos någon annan som kan falla beslut omerbjudandet, 2. företrädareför den juridiska personen kommit överens med företrädare föraktiemarknadsbolaget om att inleda överläggningar som syftar till ettoffentligt erbjudande, eller 3. denjuridiska personen gjort eller låtit göra en utredning om de affärsmässigaförutsättningarna för ett offentligt erbjudande eller en Senaste lydelse 1986:313. Nuvarandelydelse Föreslagen lydelse NU 1986/87:29 plan för erbjudandets genomföran de. Första stycket gäller även annan Förstastycket gäller även annan fysisk person som känner till beslu- fysiskperson som känner till åtgär- tet eller den väckta frågan och som denoch som har andelar eller aktier har andelar eller akfier i den juridis- iden juridiska personen eller aktie- ka personen eller aktiemarknadsbo- marknadsbolaget,om innehavet ut lagd, om innehavet utgör minst gör av samtliga av samtliga sådana an- sådanaandelar eller aktier eller har delar eller aktier eller har ett röst- ettröstvärde som motsvarar minst värde som motsvarar minst fem fem procentav rösterna för samtli- procent av rösterna för samtliga så- gasådana andelar eller aktier, dana andelar eller aktier. Vid beräkningen av innehav enligtandra stycket skall de andelar eller aktier som ägs av den som är andels- elleraktieägaren närstående enligt 11 § första stycket 1-3 räknas med. Även lott isamfällt aktie- eller andelsinnehav skall räknas med på det sätt som sägs i 4§Qärde stycket. 9§ Bestämmelserna i 7 och 8 §§gäller inte 1. förbefattningshavare hos fondkommissionär i fråga om köp eller försäljning förfondkommissionärens räkning av aktier i ett OTC-bolag, till vilketfondkommissionären står i ett sådant avtalsförhållande som avses i 4§förstastycket 3, 2. förbefattningshavare hos fondkommissionär i fråga om utfärdande, köp ellerförsäljning av aktieoption för fondkommissionärens räkning, omfondkommissionären i särskilt avtal utfäst sig att på begäran ange kurser påaktieoptioner och att till dessa kurser utfärda, köpa eller sälja aktieoptioner. Bestämmelsernautgör inte heller hinder för 1. befattningshavarehos fondkommissionär att i annat fall utföra köp-eller säljorder ifondkommissionsrörelsen, 2. köp av annat änaktieoption då omständigheten är ägnad att sänka kursen eller försäljning avannat än aktieoption då omständigheten är ägnad att höja kursen, 3. försäljning avaktier som tillhör ett konkursbo, 4. innehavare avaktieoption att, den dag optionens löptid går ut, lösa de aktier optionen avsereller sälja optionen, 5. utfärdare avaktieoption att i samband med lösen sälja eller köpa de aktier som optionenavser, 6. köp, ifall som avses i 7§, förden juridiska personens räkning av aktie i aktiemarknadsbolaget. Om det finns anledning anta att enbestämmelse i 7 § eller 8 § överträtts, får bankinspektionen begära inuppgifter i utredningssyfte. Inspektionen får begära in sådana uppgifter av 1. den som finns anledning anta 1. den som det finns anledning har gjortöverträdelsen, anta har gjort överträdelsen, Senaste lydelse 1986:313. 2. detaktiemarknadsbolag vars aktier överträdelsen gäller, 3. den juridiskaperson som lämnat det offentliga erbjudandet om aktieförvärv. 4. moderföretaget till det aktiemarknadsbolag som avses i 2 eller till den juridiska person som avses i 3. 4. moderföretagettill det aktie marknadsbolag som avses i 2 eller till den juridiska person som avses i 3, 5. fondkommissionär, 6. någonannan som köpt eller sålt aktie i aktiemarknadsbolag, om det finns anledning anta att kö pet eller försäljningen föranletts av otillåtet råd eller därmed jämförlig åtgärd som avses i 7 eller 8 §. Finns del anledning anta att någonhar överträtt andra bestämmelser i denna lag och är överträdelsen belagd medstraff, får bankinspektionen i utredningssyfte också infordra uppgifter avdenne. Denna lag träder i kraft . Huvudsakligtinnehåll NU 1986/87:29 De föreslagna lagändringarna har till syfte att det skallbli möjligt att mera effektivt än motverka skadlig insiderhandelunder den tid då ett offentligt uppköpserbjudande av aktierna i ettaktiemarknadsbolag (börsbolag eller OTC-bolag) förbereds. Enligt nuvarande bestämmelser inträder förbud för insidersatt handla eller ge någon annan tips om handel med aktier dåfrågan om ett offentligt erbjudande väcks i det erbjudande företagets styrelse.Förbudet omfattar handel med aktier både i erbjudande aktiemarknadsbolag och idet bolag vars aktier det planerade erbjudandet gäller. Det föreslås attförbudet skall inträda redan då det hos det erbjudande företaget har vidtagitsnågon åtgärd som syftar till och är ägnad att leda till ett offentligterbjudande. I fall då bestämmelserna orn förbud mot insiderhandel kanantas ha överträtts får bankinspektionen i utredningssyfte begära in uppgifterav den som kan antas ha gjort överträdelsen samt av de av samgåendet berördabolagen med moderföretag. Lagförslaget innehåller bestämmelser att bankinspektioneni sådana fall skall få begära in uppgifter även av fondkommissionärer och avdem som kafi antas ha bedrivit aktiehandel, föranleddav otillåtet insidertips. De motioner som har väckts med anledning av propositionenär följande: 1986/87:N169 av m. fl. (fp), vari såvitthär är i fråga hemställs (1) att som sin mening ger regeringen tillkänna vad som i motionen anförs om en utvidgning av"insiderbegreppet", 1986/87:N170 av (), vari hemställs attriksdagen beslutar att 7 § första stycket första meningen lagen (1985:571) omvärdepappersmarknaden skall ha följande lydelse: Har det hos en svensk juridisk person vidtagits någonåtgärd som syftar till och är ägnad åt att leda till ett offentligt erbjudandetill en vidare krets om förvärv av aktier i ett aktiemarknadsbolag och har ensådan åtgärd dokumenterats i någon form gäller följande. 1986/87:N171 av m.fl. (c), vari hemställs attriksdagen 1. hos regeringenbegär förslag om utvidgning av insiderbegreppet i enlighet med vad som imotionen anförts, 2. som sin meningger regeringen till känna vad i motionen anförts avseende kontroll avefterlevnad samt sanktionsmöjligheter. Motion 1986/87:N169 har såvitt gäller yrkande 2överlämnats till lagutskottet, som i denna del har behandlat den i betänkandetLU 1986/87:27. Demotioner/ra« allmänna motionstiden som behandlas här är följande: NU1986/87:29 1986/87:N344 av m. fl. (fp), såvittgäller hemställan att 1. som sin meningger regeringen till känna vad som i motionen anförs om börsstyrelsenssamordningsansvar, 2. hos regeringenbegär [förslag till] en sådan förändring av lagen om attbörsstyrelsens sammansättning förändras i enlighet med vad som anförs imotionen, 3. som sin meningger regeringen till känna vad som i motionen anförs om börsstyrelsensinregistreringskontrakt öch sanktionsmöjligheter, 4. hos regeringenbegär förslag om sådan ändring i lagen om att Stockholmsfondbörs monopol på värdepappershandel upphör, 5. som sin meningger regeringen till känna vad som i motionen anförs om problem vid introduktionav säljoptioner, 6. som sin meningger regeringen till känna vad som i motionen anförs om vikten av ett meraspritt ägande, 8. som sin mening ger regeringen till känna vad som imotionen anförs om transaktionskostnader. 1986/87:N373 av (), vari hemställs attriksdagen hos regeringen begär åtgärder som syftar till att stärka de småaktieägarnas ställning på akfiemarknaden i linje med vad som anförs i motionen. 1986/87:N380 av (), vari hemställs attriksdagen hos regeringen begär förslag om komplettering av lagen (1971:827) omregistrering av akfieinnehav, så att den även omfattar ledamöter ochverkställande direktörer i löntagarfonder. 1986/87:N434 av m.fl. (m), såvitt gällerhemställan att 2. som sin meningger regeringen fill känna vad i mofionen anförs angående formerna för regleringav de finansiella marknaderna, 3. beslutar att 5§ lagen (1979:749) om ändras så att vad i motionen anförsom börsstyrelsens sammansättning och formerna för dess utseende tillgodoses. Lagen (1985:571) om värdepappersmarknaden är en av fleralagar som innehåller regler om denna marknad. Bestämmelserna gäller i huvudsaktre olika ämnen. För det första innehåller lagen straffsanktionerade förbudmot s. k. insiderhandel med aktier och vissa andra värdepapper som har getts,ut av börsbolag eller OTC-bolag. Den senare kategorin är små och medelstoraföretag med vilkas aktier det drivs organiserad handel utanför börsen (OTC =över the counter). Förbuden avser handel grundad på viss information om ettenskilt företag vilken ännu inte har offentliggjorts. De som omfattas av förbudenär personer som anses ha insynsställning lin följd av viss anknytning NU1986/87:29 till det företag som informationen avser. Till denna krets hör bl.a. ledande befattningshavare och större aktieägare i ett börsbolag ellerOTC-bolag. Revisorer och vissa uppdragstagare i övrigt räknas också tillkretsen. De personer som berörs är enligt lagen skyldiga att tillVärdepapperscentralen anmäla eget och vissa närståendes innehav avaktier m. m. i bolaget liksom också ändringar i innehavet. Anmälningarna skallskickas vidare till bankinspektionen. Där förs de in i ett särskilt register,som är offentligt. For det andra finns i lagen om värdepappersmarknadenbestämmelser om skyldighet att upprätta avräkningsnota vid köp eller byten avs. För det tredje finns bestänimelser som syftar till attbankinspektionen skall få tillgång till erforderliga uppgifter för sinövervakande verksamhet. De ändringar i lagen om värdepappersrnarknaden somregeringen föreslår i proposition 1986/87:141 avser dels den tidpunkt vidvilken förbudet mot insiderhandel inträder i det enskilda fallet, delsbankinspektionens frågerätt. Mera långtgående ändringar i regelsystemet för värdepappersmarknadentorde komma att aktualiseras. En i huvudsak parlamentariskt sammansatt kommitté(Fi 1987:03; ordförande: justitierådet ) har fåtti uppdrag att göra en översyn av värdepappersmarknaden (dir. 1987:11). a. överväga frågor som rör regler och tillsyn på denna marknad samtregler för fondbörsverksamhet, fondkommissionärernas verksamhet ochinsiderhandel. De motioner som behandlas i detta betänkande avser huvudsakligenfrågor som faller inom kommitténs arbetsfält. gäller att förbud för en insider att självhandla med aktier eller att ge någon annan tips om aktiehandel inträder vid dentidpunkt då frågan om ett offentligt erbjudande väcks i det erbjudandeföretagets styrelse. I propositionen föreslås den ändringen, att förbudet skallinträda redan då det hos det erbjudande företaget har vidtagits någon åtgärdsom syftar till och är ägnad att leda till ett offentligt erbjudande. I vissafall, som genom nya bestämmelser närmare definieras i lagen, skall alltid enförberedande åtgärd av angivet slag anses ha vidtagits. En ändring i den föreslagna lagtexten påyrkas i motion1986/87:N170 (m). Motionärens utgångspunkt är att förberedelser för offentligaerbjudanden om aktieförvärv brukar växa fram stegvis i en process där detförsta steget inte alltid låter sig väl definieras. För attinsiderbestämmelserna skall bli tillgängliga borde, menar motionären, tankarnapå den avsedda åtgärden ha kommit till ett uttryck som senare kan dokumenterasoch tidsbestämmas. Han föreslår ett tillägg till den aktuella paragrafen, såsomhar angivits i det föregående (s. 6). Utskottet vill rikta följande invändning mot mofionärensförslag. Om det avsedda syftet skall kunna nås måste det ställas krav på attvissa händelser och åtgärder dokumenteras så att de i lagen avsedda personernasansvar kan bedömas utifrån denna dokumentation. Den i motionen föreslagnalagtexten innehåller inget sådant krav. Ansvaret begränsas fill de fall då endokumenla- tionlikväl har kommit till stånd. Lagbestämmelsen träffar inte de fall då man NU 1986/87:29 nöjer sig med muntliga avtal eller mera informella kontakter. Utskottet vill tillägga att de exempel på förberedandeåtgärder som tas in i lagen delvis avser händelser som torde bli dokumenterade.Så är fallet exempelvis när någon har låtit göra en utredning omförutsättningarna för ett offentligt erbjudande. Med det anförda avstyrker utskottet motion 1986/87:N170 (m).Utskottet tillstyrker regeringens förslag till ändrade regler rörandeinsiderhandel. Förslaget i övrigt - om vidgad frågerätt för bankinspektionen -tillstyrks likaledes. En utvidgning av insiderbegreppet rekommenderas i fyramotioner, av vilka två har föranletts av den behandlade propositionen.Alla fyra motionerna går ut på att regeringen skall lägga fram förslag omändrade bestämmelser. I motion 1986/87:N169 (fp) nämns två personkategorier.Den ena är ledamöter i en koncernstyrelse, som har kontroll över detifrågavarande aktiemarknadsbolagets styrelse, den andra portföljförvaltare hosakfieplace-rande institutioner. Förutom på dessa båda grupper pekas i motion1986/87:N171 (c) på en tredje, nämligen personer som har tillgång till exklusivinformation om framfida ekonomisk-politiska åtgärder och industripolitiskabeslut. I motion 1986/87:N373 (c) talas bl. a. om ekonomijournalisterna och"finansvärldens aktörer". Motion 1986/87:N380 (m) tar sikte på enspeciell kategori. Det är ledamöterna i löntagarfondstyrelserna och verkställandedirektörerna hos dessa. I direktiven för den omtalade kommittén ägnas ettlängre avsnitt åt insideraffärer m. m. Kommittén skall, heter det, överväga enutvidgning av insiderkretsen inte endast till de aktieplacerandeinstitutionernas portföljförvaltare utan även till andra personkategorier -med eller utan direkt anknytning till aktiemarknadsbolag - vilka kan fåkännedom om sådan ej offentliggjord information som kan påverka kurserna.Offentliga tjänstemän nämns som en sådan kategori. Med hänsyn till vad som sålunda uttalas ikommittédirektiven är, anser utskottet, ingen särskild åtgärd motiverad medanledning av motionsyrkandena om utvidgning av insiderbegreppet. 15 § lagen (1979:749) om finnsreglerom börsstyrelsens sammansättning. Antalet ledmöter är elva. Ordförande,vice ordförande och fyra andra ledamöter utses av regeringen. I övrigt utsesgenom val en ledamot av fullmäktige i och fullmäktige iriksgäldskontoret gemensamt, en ledamot av och tvåledamöter av fondbörsens medlemmar. Väsentliga ändringar i styrelsesammansättningen föreslås imotionerna 1986/87:N434 (m) och 1986/87:N344 (fp). Börsstyrelsen skulle beståendast av representanter för börsmedlemmarna, för de börsnoterade företagen ochför aktieägarna. Kommitténför översyn av värdepappersmarknaden skall enligt sina direktivöverväga i vad mån den utveckling som har skett motiverar NU 1986/87:29ändringar i fråga om börsstyrelsens sammansättning. Det finns, menar utskottet, ingen anledning för riksdagenatt nu utfärda några närmare riktlinjer för överväganden om börsstyrelsenssammansättning. Det bör med förtroende kunna överlämnas åt kommittén attdiskutera olika alternativ. Utan att gå in på någon sakdiskussion av ämnetavstyrker utskottet således de båda motionerna i angivna delar. 1 fråga om regelsystemet i övrigt ger motion 1986/87:N344(fp) uttryck för principen att självsanering på värdepappersmarknaden är attföredra framför en omfattande lagstiftning. Regler som formuleras avnäringslivet självt och börsstyrelsen skulle, säger motionärerna, stärkanäringslivets legitimitet i allmänhetens ögon. Många organ är nu sysselsatta meden översyn av regelsystemet, framhåller de och deklarerar attsamordningsansvaret bör ligga hos börsstyrelsen. Likartade synpunkter framförsi motion 1986/ 87:N434 (m). De etiska och legala problemen påvärdepappersmarknaden borde lösas genom en kombination av lagsfiftning ochsjälvreglering på marknaden. Förutom börsstyrelsen anges Nämnden föraktiemarknadsfrågor och som instrument för detta.Dessa organ har presenterats i näringsutskottets betänkande 1986/87:4 (s. 24). I de redan åberopade kornmittédirekfiven anförs bl. a. attkommittén bör överväga i vad mån den utveckling som har skett motiverarändringar i fråga om börsstyrelsens uppgifter och att kommittén bör göra enutvärdering av de självreglerande åtgärder som har vidtagits. Börsstyrelsen spelar liksom bankinspektionen en centralroll när det gäller att tillämpa och utveckla regelsystemet påvärdepappersmarknaden. En närmare precisering av börsstyrelsens framtidaställning och uppgifter torde lämpligen böra baseras på det utredningsarbetesom just har satts i gång. Med det sagda avstyrker utskottet motionerna1986/87:N434 (m) och 1986/ 87:N344 (fp) i vad gäller frågor om självsanéring påvärdepappersmarknaden. Ytterligare ett önskemål i mofion 1986/87:N344 (fp) är attriksdagen skall göra vissa uttalanden till regeringen om bankinspektionens ochbörsstyrelsens kontroll och sanktionsmöjligheter. Ämnet berörs också imotionerna 1986/ 87:N373 (c) och 1986/87:N171 (c). Synpunkter i den förstnämndaär bl. a. aft börsstyrelsen bör ges förbåttrade möjligheter att ingripa medsanktioner mot företag som bryter mot inregistreringskontraktet och attbötfälla insideraffärer. Sankfionsmöjligheterna måste utformas så att defrämst drabbar företagets styrelse, inte aktieägarna, understryks det.Inregistreringskontrakten bör ställa ökade krav på information, t. ex. omtransaktioner mellan bolagen och insiders. 1 motion 1986/87:N373 (c) framförsbl. a. tanken att inregistreringskontrakten skal] göras till lag. Förutombörsstyrelsen som kontrollorgan berörs i mofion 1986/87:N171 (c) ocksåbankinspektionen. Dess möjligheter att övervaka efterlevnaden av lagstiftningenborde ses över, menar motionärerna. Ikommittédirekfiven berörs bl. a. kompetensfördelningenmellan börssty relsen och bankinspektionen. Kommittén bör, anförs det, övervåga i vad mån den utveckling som har skett motiverar ändringar i fråga om börsstyrel- 10 sensuppgifter och bankinspektionens roll när det gäller tillsynen över NU1986/87"29värdepappersmarknaden. Särskilt pekas på behovet av effektiva sanktioner motsådana utgivare av börsnoterade fondpapper som bryter mot gällande förskrifter. Av detta uttalande i direktiven följer att de frågor somåsyftas i de senast berörda motionsyrkandena bör bli grundligt prövade av dennu tinsatta kommittén. Med hänvisning härtill avstyrker utskottet dessayrkanden. En framställning från till regeringen omupphävande av börsmonopolet, dvs. av monopol på värdepappershandel,begärs i motion 1986/87:N344 (fp). Motionärerna hänvisar till förhållanden iUSA, bl. a. vad gäller handel utan medverkan av mäklare. De menar att det bordevara möjligt att få en rad regionala börser i , något som enligt deras .mening skulle förbättra små företags möjligheter att erhålla billig finansiering. Frågan om börsmonopolet behandlades ingående avnäringsutskottet (NU 1986/87:4) tillsammans med andra frågor omfondbörsverksamhet. Utskottets betänkande i ämnet ligger till grund för deaktuella kommittédirektiven. Kommittén bör, sägs det i dessa, mot bakgrund avden . tekniska utveckling som har skett undersöka förutsättningarna för att manmed bevarad koncentrafion fill den centrala marknadsplatsen skall kunna tillåtaregional eller lokal börshandel. Då frågan om börsmonopolets fortbestånd sålunda är underutredning finner utskottet inte skäl för en förnyad framställning tillregeringen i denna sak. Motion 1986/87:N344 (fp) avstyrks alltså i den delen. Genom en tabell i motion 1986/87:N344 (fp) redovisas enjämförelse av transaktionskostnader vid handel med värdepapper i olika länder.Det gäller kostnaderna uttryckta i procent av omsatt belopp vid handel medstörre börsposter. Utvecklingen går mot en ökad integrafion och konkurrens påde nafionella börserna, sägs det i motionen. Höjningen av omsättningsskatten påakfiehandel har försämrat Stockholmsbörsens internafionella konkurrenskraft.Avslutningsvis förklarar motionärerna att det är deras önskan att omsättningsskattenskall avskaffas så fort det statsfinansiella läget så medger. Av tabellen framgår att omsättningsskatten - som den 1juli 1986 höjdes från till - svarar för en övervägande del avtransaktionskostnaderna. Som framgår av vad nu sagts är frågan omtransakfionskonstnader vid värdepappershandel i första hand av skattepolitisknatur. Eftersom inget konkret förslag till ändrade skatteregler föreligger ärdet, anser utskottet, inte meningsfullt att riktar någonframställning till regeringen i frågan om transaktionskostnaderna. Motion1986/87:N344 avstyrks därför i nu aktuell del. Ett uppslag i motion 1986/87:N373 (c) är att man genom enrältsskyddsför- säkring för små aktieägare skall stärka deras ställning påaktiemarknaden.