prop · G803157 · 1984-12-31 00:00:00 — Om säkerhel som har ställts vid kreditens beviQande nedgår i värde under kredUtiden, får även annan egendom eller borgen godtas som tilläggssäkerhet. Om säkerhet som har slällls vid kreditens beviQande nedgåri värde , får även annan egendom eller borgen godtas somtilläggssäkerhei. Utan hinder av begränsningen i tredje stycket får ocksåaktie i bolag som tUlhör samma koncern som fondkommissionsbolaget godtas somtilläggssäkerhet. Förslagen i 21 § tredje och Qärde styckena tas ej upp idetta sammanhang (jfr not I ovan). Den som på grund av befallning eller annars har anknytning till fondkommissionär får ej för egen räkning genom köp, byle eller därmed jämförligt fång förvärva fondpapper annal än för långsiktig förmögenhetsförvaltning, om han normalt har insyn i uppdragsgivares värdepappersaffärer, som har sådan omfattning att det allmänna för-säQningsvärdet kan påverkas. Den som på grund av befallning eller annars genom sinanknytning lill fondkommissionär normall har insyn i uppdragsgivares värdepappersaffärer,som har sädan omfallning all del allmänna försäljningsvärdet kan påverkas,får inle för egen räkning 1. förvärvasådana fondpapper som fondkommissionären ålagd sig alt köpa, omfondkommissionärens köp kan antas höja kursen på fondpapperen, 2. avyttrasådana fondpapper som fondkommissionären ålagd sig atl sälja, omfondkommissionärens försäljning kan antas sänka kursen på fondpapperen, 3. handlamed fondpapper i större utsträckning än som står i skäligt förhållande tillhans eller hennes inkomster och förmögenhetsförhållanden, 4. avytirafondpapper som innehafts mindre än . hinder av första stycket får förvärv ske av sådanaobligalioner och förlagsbevis som inte är konvertibla. Bankinspektionen får medge undanlag från förbudei iförsta stycket 4 när särskilda skäl föreligger. Denna lag Iräder i krafl den Prop.1984/85:157 140 Lag om ändring i sekretesslagen (1980:100) Härigenom föreskrivs all 8 kap. 5 § och 9 kap. 17 §sekrelesslagen (1980: 100) skall ha nedan angivna lydelse. Föreslagen lydelse Nuvarande lydelse 8 kap, 5§ Sekretess gäller i slallig myndighels verksamhelsom beslår i lillslånds-givning eller lillsyn med avseende på bank- ochkreditväsendel, fondkommissionärs- och fondbörs väsendet ellerförsäkringsväsendet, för uppgift om 1, affärs- eller driftförhållanden hos den sommyndighetens verksamhet avser, om del kan antas alt han lider skada om uppgiflen röjs, 2. ekonomiska eller personliga förhållanden för annan,som har trätt i affärsförbindelse eller liknande förbindelse med den som myndighetens verksamhel avser. Sekretess gäller också för sådan uppgift om enskildsekonomiska förhållanden, vilken lämnats med anledning av skyldighet atl på begäranlämna uppgifl tUl myndighet som övervakar förhållandena på värdepappersmarknaden.Rör uppgiflen den uppgiflsskyldige gäller dock sekreless endasl om denne kanantas lida skada om uppgijien röjs och sekreless inle motverkar syftet meduppgiftsskyldighelen. Regeringen kan för särskilt fall förordna om undanlag frånsekretessen enligt försia slycket I, om den finner det vara av vikt altuppgiften lämnas, 1 fråga om uppgift i allmän handling gäller sekretessen ihögst Qugo år, Sekreless gäller, om inle annat följer av 18 §, i 1, utredningenligt bestämmelserna om förundersökning i brottmål, 2, angelägenhel,som avser användning av tvångsmedel i sådant mål eller i annan verksamhet föratt förebygga brott eller som avser sådan personalkontroll som enligt särskildabestämmelser sker i fråga om Qänster av belydelse för rikels säkerhet, 3, åklagarmyndighets,polismyndighets eller tullmyndighets verksamhet i övrigt för att förebygga,uppdaga, utreda eller beivra brott, 4. bankinspeklionens verksamhet för att uppdaga ellerutreda brottsliga förfaranden på värdepappersmarknaden Prop.1984/85:157 141 föruppgift om enskilds personliga eller ekonomiska förhållanden, om det kan antasatl den enskilde eller någon honom närslående lider skada eller men omuppgiften röjs, Sekreless gäller i verksamhet,som avses i försia slycket, för anmälan eller utsaga frän enskild, om det kanantas all fara uppkommer för all någon utsätts för våld eller annal allvariiglmen om uppgiflen röjs, Ifråga om uppgift i allmän handling gäller sekretessen i högst sjuttio är. Dennalag Iräder i krafl den,. 1984/85:157 142 Lagom ändring i aktiebolagslagen (1975:1385) Härigenomföreskrivs atl 8 kap. 5 § aktiebolagslagen (1975: 1385) skall ha nedan angivnalydelse. Styrelseledamotoch verkställande direkiör skall när de tillträder för införing i aktiebokenanmäla siu innehav av akiier i bolagel och i bolag inom samma koncern, om detej sketl . Förändringar i aktieinnehavet skall anmälas inom enmånad. Förstastycket gäller inte i den Första slyckel gäller inte i den mån anmälningsskyldighet förelig- mån anmälningsskyldighet förelig ger enligt lagen (1971:827) om re- ger enligt lagen (0000:0000) om gistrering av aktieinnehav. Dennalag iräder i kraft den Prop.1984/85:157 143 Efter remiss har yltrande över värdepappersmarknadensbetänkande Värdepappersmarknaden (SOU 1984:2) såvitt nu är i fråga avgetls avbankinspektionen, försäkringsinspeklionen, riksrevisionsverkei, ,riksåklagaren, hovrätten för Nedre Norriand, kammarrätien i Göleborg,kommerskollegium, konsumenlverkel/KO, patent- och registreringsverket,, i , iMalmöhus län, . Styrelsen för fondbörs.Allmänna pensionsfonden, Qärde fondstyrelsen, SHlO-FamiQeförelagen, Föreningenaukloriserade revisorer. i ,, och , , , ,, . , Svenska revisorsamfundet, , , föreningsbankers förbund,, , ,, Tjänslemännens cenlralorganisalion,Värdepapperscenlralen VPC Akliebolag och . Därjämte har inkommii med enskrivelse i anledning av ell i beiänkandei framlagl förslag. Gemensammaremissyttranden har avgelts av och Posl- ochKredilbanken, , saml och Stockholmshandelskammare. föreningsbankers förbund har anslutit sig tillbankföreningens yltrande. Remissyttrandenafrån SHIO-Familjeföretagen, , . och grossislförbundinnehåller i huvudsak endast att organisationerna ansluter sig till del avindustriförbundet och avgivna yttrandet. Remissyttrandena från försäkringsinspektionen,riksrevisionsverkei, patent- och registreringsverkel, i Malmöhuslän saml innehåller i huvudsak endast altde i betänkandet framlagda förslagen lillslyrks eller lämnas ulan erinran. Övriga remissinslanser har i nedan angivna frågor ihuvudsak anfört följande. 1984/85:157 144 Vårtland har moderna och i del slora hela väl ulformade lagar om fondbörsen och omfondkommissionsverksamhel. Dessa lagar lillgodoser inom sina områden behovel avskydd för den aktiesparande allmänheten. Däremot är det mindre väl beställt medskyddel i övrigl. I liksom i andra länder har insideraffärer domineratdiskussionen som den farligaste företeelsen, inle minst när det gälleraUmänhetens förtroende. Om förekomsten av sådana affärer är föga känl. Såmyckel framgår emellertid både av vad ulredningen anfört och av inspeklionensegna erfarenheter, atl sådana affärer har förekommit i viss omfattning. Till endel görs affärerna av dem som har insynsslällning. Lika allvarliga är affärersom gjorts av andra personer, aniingen dessa varil bulvaner för egentligainsiders eller fåll tips från dem. Bankinspeklionenlog initiativ liU en lagstiftning som bälire än dennuvarande lagen om regisirering av aktieinnehav skulle molverka insideraffärer.Redan då fanns ett sådant skydd i och . Det ärall beklaga all denna lagstiftningsfråga blivil fördröjd. Inle minsl motbakgrund av Stockholmsbörsens slarka utveckling under de senasle åren framslårSverige som underutvecklat när det gäller skyddet mol insideraffärer. Värdepappersmarknadsulredningensbetänkande är resultatet av etl långvarigt arbete. Förslagen synes välgenomarbetade och har omsorgsfullt belysts i sina enskildheter. Ämnet är av såkontroversiell natur, att en allmän uppslutning kring förslagen knappast kanpåräknas. Också inspektionen har en del invändningar. Enligt inspektionensmening är emellertid betänkandet väl ägnal alt läggas till grund förlagstiftning. Inspektionen vill undersiryka viklen av all de frågor somulredningen behandlat snarasl får sin lösning. Huvudförslageni belänkandet går ul på alt motverka insiderspekulalion. Förslagen innefaltarefter amerikansk och engelsk förebild en kriminalisering av uppsålliga ochgrovt vårdslösa insideraffärer, gjorda av en vidgad krets av personer medinsynsslällning. Problemet med bulvaner och tippning har lösts genom atlstraffbestämmelserna omfallar inte bara egna affärer utan även atl med rådeller på annat jämförligt sätl föranleda någon till en för vederbörande självförbjuden affär. av insideraffär skall kunna förklaras förverkad. Detgäller även i det fallet att vinningen uppkommit för någon som fåll tips frånen insider. Till sysiemel hör en bibehållen, någol utvidgadanmälningsskyldighet lill bankinspeklionens insiderregisler och en bibehållenskyldighet för fondkommissionär att upprätta och för kontroll lillhandahållaavräkningsnotor. Övervakningen av marknaden skall tillkomma bankinspeklionen,som också skall ha en exklusiv räll att göra anmälan lill åtal. Prop.1984/85:157 145 Denna utpräglat straffrättsliga uppläggning är i och försig inte självklar. Även om straff synes ofrånkomligt i verkligt allvarligafall, skulle från många synpunkter vara att föredra, om samhällets insalser påifrågavarande, oreglerade område huvudsakligen kunde ske genom råd,anvisningar och, i förekommande fall, kritik från bankinspeklionens sida. Detförslag i ämnel som inspeklionen framlade 1973 hade sådan innebörd, Beaklansvärdaskäl lalar emellertid för utredningens ståndpunkt. Ett sådant skäl är, atllikartade syslem lillämpals i och och synbarligen accepteratsav marknad och allmänhel. Ett annal är, all en tillfredsställande lösning kanerhållas i bulvan- och lipsfallen. Vidare kan den som genom eninsiderspekulalion gjort en orättmälig berövas denna genom förverkande.Slutligen är skillnaden mellan förslaget och den av inspeklionen 1973skisserade ordningen inle så slor som den kan synas vara. Fall som kan antassakna belydelse för allmänhelens förtroende eller som eljest är ringa skallnämligen inte anmälas lill ålal. Utredningen betonar, att endast allvarligafall skall lagforas. Man måste alltså räkna med att inspektionen kommer attkonfronteras med ett antal fall av ekonomiskt missbruk av förtroligförelagsinformation som inte anmäles till åtal, liksom elt antal fall dåmisstankarna bortfaller, Ulredningen har inle alls ingått på frågan hurinspeklionen skall handla i sådana situationer, Inspeklionen fär därförbehandla denna fråga någol närmare. Ominspektionens utredning begränsar sig lill handlingar som är tillgängligaeller lill undersökningar hos fondkommissionärerna och del synes uppenbart allålalsanmälan inle bör ske. behöver någon kontakt inte lagas med den mol vilkenmisstankarna riktals. Men har inspektionen enligt 31 § lagförslagel infordratuppgifter i ulredningssyfle från någon som är misstänkt eller frän berördabolag, blir siluationen en annan. I båda fallen torde det bli känt för denmisstänkte atl inspeklionen företar utredning. 1 överensslämmelse medinspektionens praxis i fall av underlåten eller försenad anmälan lill insiderregistrettänker sig inspeklionen att föQande principer får lillämpas. Finnerinspektionen all misstankarna kan hell avskrivas eller är otillräckligtunderbyggda, bör den misstänkte underrättas härom. Detsamma bör gälla, ommisstankarna bestyrkts men fallel bedömes som ringa. Vederbörande bör i delsenare fallet också erinras om att det akluella insiderbrotlel kan komma attbeaktas, om liknande handlingar görs i framliden. Dessa meddelanden blir inleoffentliga, och de berörda bolagen underrättas inle. Däremot blirålalsanmälningar offentliga. Under hänvisning till det anförda anser sig inspektionenkunna tillstyrka huvudlinjerna i utredningens förslag i insiderfrågan. 1.2 Hovrätten för Nedre Med hänsyn till alt allmänhetens sparmedel under senare äri ökad omfattning placerals i aktier och liknande värdepapper framstår det som10 1984185. 1984/85:157 146 angelägelatt förtroendet för värdepappersmarknaden upprätthålls Qfr SOU 1976:54 s 45).Lagsliftning i den riklning som belänkandet innehåller får därför anses fyllaen viktig funktion. Hovrätten kan dock från sina erfarenheter inte bedöma om delösningar som valts i alla delar är de lämpligaste. Vadgäller beiänkandei Värdepappersmarknaden lillslyrker kollegiet all det införsett särskiU förbud mot insiderspekulalion och att ökade krav slälls påinformation om ägarförhållanden. Konsumentverkethar i princip inget att erinra mot betänkandet, NOdelar del grundläggande synsält som ligger bakom både insiderlagen ochulredningens nu framlagda förslag om skärpt lagstifining, nämligen altinsiderspekulalion är ägnad all rubba förtroendet för värdepappershandeln ochatt sådan spekulation därför inle bör accepleras av samhället, Akliehandelnvid Stockholmsbörsen har utvecklats dramatiskt under de senaste fyra åren.Omsättningen har - från att under senare delen av 1970-lalel legal vid knappl 4miljarder kr, - stigit enligt följande: 1980 7,5miljarder kr, 1983 75,9miljarder kr. Volymtillväxten i akliehandeln har ägl rum under kraftigt siigande kur ser. Vändpunkten inträffade och generalindex har därefter stigit med: Denhär summariskt beskrivna utvecklingen har tilldragit sig stor uppmärksamhelsåväl här hemma som i utlandet och bl, a, inneburit hell förändradeförutsättningar för näringslivet atl via börsen generera erforderligtriskkapilal, Enighel lorde råda om att aktiveringen av Stockholmsbörsen varitposiliv för både näringslivet och ekonomin i stort. Emellertid har ulvecklingeninle skelt utan siörningar och problem. 1984/85:157 147 Börsenslikvidiietsfunktion - dvs, möjliggörande av ett snabbt utbyte av värdepappermot kontanter och vice versa har utsatts för påfrestningar i samband medsvårigheterna för VPC all hantera de alll större omsättnings-volymerna.Börsstyrelsen har i della sammanhang gett ultryck för uppfatlningen alt del ärnödvändigl atl VPC har lillräcklig kapacitet lör all kunna utan fördröjningbemäslra den största länkbara tillströmning av ärenden. Börsstyrelsen är oroadöver att sä ännu ej synes vara fallet. Mera akut, men inle mindre oroande ärproblemen med leveransförseningar och vid VPC balanserade"felärenden", f n, till etl värde av cirka 200 milj, kr. Del ärenligt börsslyrelsens mening nödvändigt alt anordna etl syslem som gör det möjligtatl stämma av varje dags akliehandel. Del framslår som oefterrättligt allanvända i räll tid gjorda leveranser för tillgodoseende av gamla, balanseradebeställningar, Isamband med några uppmärksammade ingripanden trän börsslyrelsens sida harvidare en allmän börselisk debatt tagit fart. Denna deball har ulan Ivivelvaril av värde för atl belysa problem och frågeslällningar på värdepappersmarknadsområdet,Börsslyrelsen vill dock framhålla dels alt åtskilliga frågor som varit föremålför denna debatt inte i första hand avsett problem inom den egentligabörshandeln utan rört aktiebolagsrättsliga och andra frågor som varken fallerinom fondbörsens kompetensområde eller är föremål för behandling i del nuaktuella betänkandet, dels att uppkomna problem inom börshandeln, såsom blandannal de nämnda ingripandena visal, myckel väl kunnal hanteras inom ramen förnuvarande reglering. Delanförda innebär dock inte att anledning saknas alt söka åsladkommaförbättringar i regelsystemet och börsslyrelsen anser atl flera av de ibetänkandet upplagna förslagen Qänar della syfle. Del är också angelägel med enformalisering av det svenska regelsysiemel i riktning mol vad som är vanligl påulvecklade marknader i andra länder. Börsstyrelsen,som tillstyrker utredningens förslag att i en särskild lag föra samman reglernapå hithörande område, behandlar i det följande förslagels enskildheter ianslulning till lagförslagels kapitelindelning, Därefler tas övriga förslagtill författningsändringar upp, Ilagens 2 § har tagits in en rambestämmelse av innehåll att handeln med ochförvaltningen av fondpapper skall bedrivas så atl allmänhetens förtroende förvärdepappersmarknaden bevaras och enskildas kapitalinsatser inle ävenlyras.Bestämmelsens sista led har fåll en mindre lyckad avfattning. Det ligger isakens natur alt vissa investeringar, nämligen de som görs på marknaden förriskkapilal, har drag av ävenlyriighel över sig. Bestämmelsens sisla led tordesyfta till all brännmärka sådana olillbörliga förfaranden som kan äventyraenskildas kapitalinsatser. Enligt styrelsens mening skulle della komma lillklarare ultryck genom all före verbet skjuta in ordel "otillböriigt".Därjämte bör ordet "bevaras" bytas ut mot "upprätlhålles". 1984/85:157 148 1.7Allmänna pensionsfonden, fjärde fondstyrelsen Fondstyrelsenanser atl del finns behov av en stramare lagsliftning inom vissa områden avvärdepappersmarknaden. Det är viktigt all handeln med värdepapper sker underordnade förhällanden och att värdepappersmarknaden har allmänhetensförtroende. Enligtdirektiven skulle en av utredningens huvuduppgifler vara alt "överväga omden nuvarande offenlliga lillsynen över värdepappershandeln och denyrkesmässiga förvallningen av värdepapper är tillfyllest". Vidare sägs alttillsynsmyndigheten bör ha "sådana rättsliga befogenheier ochhandlingsmöjligheter att den kan förebygga eller ingripa mot missbruk som kanförorsaka allvariiga föriuster för allmänheten. Mot del allmänna intresset aven sådan offenllig lillsyn måste å andra sidan ställas den enskildes intresseoch rätt till integritetsskydd liksom andra rättssäkerhetssynpunkter".Som framgår av del föQande anser fondstyrelsen att utredningens förslag iflera fall är längre gående än vad som bör krävas för atl handeln medvärdepapper skall kunna ske med allmänhetens förtroende. 1.8 Föreningenauktoriserade revisorer () FARlillstyrker i allt väsentligl de förslag som förts fram i betänkandet. KFslöder en skärpning av nu gällande regler mol insiderspekulation. 1.10 Landsorganisationeni (LO) Landsorganisationenvill inledningsvis konstalera atl del är av stor vikl att insiderspekulationförhindras. Handeln med aktier och andra fondpapper har fått ett kraftigtuppsving både vad avser värde och omsättning i och Fondbörsräknas numera till en av världens lio största börsmarknader. Del anlal personersom har möjlighel atl utnylQa förtrolig information genom spekulativakliehandel är dock förhållandevis litet, återspeglande den makt- ochförmögenhetskoncentralion som råder i landet. I takt med atl åtgärder vidtasför atl molverka denna koncenlration är del av vikt att marknaden förvärdepapper fungerar på elt lillfredsställande sätt och med bibehållande avallmänhetens förtroende. Utvecklingenav handel med värdepapper i under de senasle åren inger betänkligheter. Vidaremåste det beiraktas som otUlfredsslällande all ordentliga förteckningar påägare av akliebolag noterade på saknas. Uppgifterom sådanaförhållanden får betraktas ha både ett allmänt och ett spectfikl intresse förarbetstagarna i bolaget. 1984/85:157 '49 Motbakgmnden av detta anser LO det viktigt att insynen i marknadens utvecklingblir bättre, atl övervakningen över utvecklingen förbättras och atl delupprättas förteckning över ägarna till vad ulredningen kallar aktiemarknadsbolag. Folksamstödjer helt de grundläggande tankarna bakom förslagen i utredningen. Aktiefrämjandetinstämmer i utredningens motiv för översyn av aktiemarknadens "etiskaregler". Detär synneriigen viktigt alt handeln med aktier bedrivs i former, som ingerförtroende hos allmänheten och att aktieplacerare har likvärdiga möjligheteratt agera på aktiemarknaden. Betänkandets förslag om regler förinsider-affärer, uppflaggning, vidgat ansvar för kommissionärer och motsvarandesamt vidgad lillsyn förbättrar förutsättningarna härför. Följandebör dock framhållas: Delnuvarande regelverket för aktiemarknaden har utvecklats då densvenska aktiemarknaden var obetydlig med en årlig börsomsättning på 3-4 mdr.Då var aktörerna få och del var lätt all överblicka aktiemarknaden. Behovet avnoggrann reglering var litel. är siluationen hell annorlunda.Stockholmsbörsen är den sjunde slörsia i världen. Börsomsältningen är nära 90mdr och antalet svenskar, som på etl eller annal sätt sparar i aktier är nära1,8 miljoner. Det är länkbart all frånvaron av en alllför hårt regleradakliehandel har underiältat denna utveckling, vilket är bra. Trotsden explosionsartade marknadsutvecklingen är problemen och övertrampenförhållandevis få. Den bild som ibland ges i massmedia och poliliken avaktiemarknaden enbart som en tummelplats för en handfull klippare är felaktigoch spektakulär. Menändå motiverar den nuvarande akliehandelns storlek ell bäitre och mersammanhållet syslem av och tekniska regler.Värdepappers-marknadsulredningens betänkande är ett steg i denna riklning. Belänkandetinnehåller bestämmelser som är mycket ingripande för handeln med ochförvallningen av fondpapper. Det är därför enligt bankföreningens uppfattningolyckligt att remisstiden salts så kort alt en grundlig bearbetning avförslagen har omöjliggjorts. Med undantag av några detaljanmärkningar tvingasföreningen begränsa sig till alt lämna synpunkter av mer övergripande ochprincipiell natur. Bankföreningenhar ingen erinran mol all en ny lag lillkommer, med 1984/85:157 150 upphävandeav insiderlagen och fondhandelslagen. Den föreslagna beteckningen på lagensynes dock vara något oegentlig och mer omfattande tiil sin innebörd än vad sommotsvaras av lagförslagel. Med hänsyn lill lagens lillämpningsområde enligtförslagets § 1 vore en mer adekvat benämning "fondpapperslagen". Genomall lagförslagel upptar beslämmelser tillkomna för atl lillgodose olika syftenhar lagtexten - trots atl den formellt är logisk och hänger ihop - i vissadelar blivil synnerligen komplex och svårgenomtränglig. Eftersom förslagel innebäralt straffbelagda bestämmelser riklas till en förhållandevis stor grupppersoner, menar bankföreningen därför att förslaget i föreliggande skick inlebör läggas till grund för lagstiftning. Ansträngningar måsle göras för altföreliggande otydligheter skall undanröjas. Föreningen anser atl en särskildarbetsgrupp med representanter för bl.a. fondhandelns intressenter börinrättas för ytterligare beredning av elt lagförslag, som regeringen av alltatt döma anser sig snabbi böra lägga fram. Delär naturligtvis ell självständigt och allmänt intresse atl vår lagstiftninglillhandahåller elt regelsyslem som i största möjliga utsträckning bidrar tillalt värdepappershandeln försiggår pä elt oantastligt sätl. Det är då ocksåbetydelsefullt att det vidmakthålles och utvecklas en god affärsmoral ianslutning lill lagstiftningen. Del sagda uttrycker blolt självklaravärderingar. Föreningen med sin rent affärsmässiga anknylning till denna handelkan emellertid också sägas ha elt närmast företagsekonomiskt betonat intresseav att värdepappersmarknaden kan befrias från misstänk-liggöranden och negalivopinionsbildning. Även om sådanl förekommit också på senare lid, får det dockunderstrykas alt fondhandeln, irols den explosiva utveckling som ägt mm päStockholmsbörsen, fungerat väl och att några alarmerande uppgifler om försökalt angripa en god affärsmoral inte kommii till föreningens kännedom. Sombekant har ulländska investerare visal stigande placeringsinlresse förStockholmsbörsen, Mot den bakgrunden är det nalurliglvis en fördel förföreningens medlemmar all vara i slånd alt påvisa alt denna kalegori avplacerare här möter en legal miljö av principiellt samma karaktär som de vanlsig vid på de internationellt ledande börsplatserna, bör vid jämförelseäven fortsättningsvis framslå som en korrekt marknadsplats med etl ulvecklalrättsmedvetande. Motsatsen skulle kunna få menliga konsekvenser, bl, a, för desvenska exportindustriernas emissionsverksamhet. Prop.1984/85:157 '"il Formerna för den i etableradeOTC-marknaden håller successivt på alt ulvecklas. Del ärangelägel, all denna utveckling icke förhindras eller försvåras genom alt merlångtgående och omfattande regler än nödvändigt införes.