mot · G5022196 · 1982-03-17 00:00:00 — av m. fl. Ändring i aktiefondslagen (1974:931), m. m. 1981/82:116) I propositionen föreslår regeringen åtgärder i syfte att ge de små och medelstora företagen ökade möjligheter till anskaffning av riskvilligt kapital. Förslagen innebär att aktiefonder och aktiesparfonder skall få placera medel i aktier och andra värdepapper som ges ut av icke börsnoterade företag. Vidare föreslås åtgärder för att underlätta handeln med icke börsnoterade värdepapper samt för att ge mindre och medelstora företag ökade möjligheter till börsintroduktion. Vi delar från socialdemokratisk sida uppfattningen som uttrycks i propositionen att det är angeläget att vidta åtgärder för att underlätta de mindre företagens kapitalförsörjning. De små och medelstora företagen utgör en väsentlig del av det svenska näringslivet i fråga om sysselsättning, antal och regional betydelse. De mindre företagen innehåller också en väsentlig innovations- och expansionskraft för den svenska industrin som det är nödvändigt att ta till vara. De mindre företagen har speciella problem med försörjningen med riskkapital, bl. a. därför att de inte har tillgång till aktie- och obligationsmarknaderna. Undersökningar har visat att soliditeten har försämrats och ofta ligger på en så låg nivå att företagens förmåga och vilja till investeringar är lägre än önskvärt. Allmänt delar vi därför regeringens uppfattning att åtgärder behöver vidtas. Detta har vi tidigare deklarerat och lagt förslag om i våra industripolitiska motioner i . vill vi emellertid framhålla att de åtgärder som föreslås vänder sig till en mindre del av de 400 000 företag som brukar hänföras till de små och medelstora företagen. De uppmjukade regler som föreslås för börsintroduktion t. ex. kommer att beröra företag med en omsättning på uppskattningsvis över 20 milj. kr. och omkring 100 anställda och däröver. Flertalet av de mindre företagen kommer inte upp till denna storlek. De nu föreslagna åtgärderna får därför ses som ett komplement till andra åtgärder. Vårt förslag om löntagarfonder kommer att bli en betydligt större kapitalkälla för mindre företag med behov av riskvilligt kapital. En stor del av de mindre företagen blir aldrig aktuella för någon egentlig handel med värdepapper. Företag med liten verksamhet och inga eller ett fåtal anställda har inget intresse av eller reella möjligheter att komma med i en handel med värdepapper. Vi vill här också påpeka att även om vi delar synen på de mindre företagens viktiga roll och stora betydelse i det svenska näringslivet så är det inte helt likgiltigt i vilka företag som en expansion kommer till stånd. Det är framför allt i den industriella sektorn som en expansion är önskvärd. Den nuvarande höga lönsamheten och expansionen i mindre företag som sysslar med exempelvis fastighetsförvaltning verkar hämmande på industriella satsningar och bör inte på något sätt premieras av samhället. Inte heller är det önskvärt av kända skäl med en expansion av antalet enpersonsföretag inom exempelvis byggsektorn. Detta visar att det är fel som man gör i propositionen att behandla alla de 400 000 små företagen som en enhet, som om de alla hade samma betydelse och samma behov av insatser från samhällets sida. När man söker åstadkomma en ökad handel med mindre företags aktier är det viktigt att åtgärderna åtföljs av regler som skyddar dem som har minoritetsintressen bolagen. Det kräver att någon utomstående kompetent institution tar på sig ett ansvar för information om och bedömning av företagets utveckling och skötsel. Det är en förutsättning för att allmänheten skall våga satsa sina sparmedel på dessa värdepapper. Propositionens förslag för att möjliggöra en ökad börsintroduktion för mindre företags aktier anser vi vara acceptabla. Den enda förändringen jämfört med nuvarande förhållanden avser där spridningskravet. På den nuvarande A Il-listan ställs krav om att aktierna skall vara spridda på minst 400 börsposter. föreslås en sänkning till 200. Huruvida de aktier som kan tillkomma genom denna förändring skall noteras på en särskild A III-lista eller på befintliga listor är en fråga för börsstyrelsen. Vi vill återigen framhålla att det är ett relitivt litet antal företag som kommer att på detta sätt få tillgång till fondbörsen som en kapitalförsörjningskälla. Å andra sidan anser vi att det är riktigt att ställa höga krav på företag som börsnoterar aktier både när det gäller deras ekonomi och när det gäller information. än enligt nu gällande regler skulle sannolikt ha svårt att klara dessa krav. När det gäller handel med icke börsnoterade aktier föreslås i propositionen delsen förändring av definitionen av fondbörsverksamhet, dels att fondkommissionärerna får utökad rätt att för egen räkning förvärva värdepapper, vilket är nödvändigt för att de skall kunna hålla ett handelslager av aktier. Några regler för den tilltänkta handeln i onoterade värdepapper föreslås inte. Vi är från socialdemokratisk sida positiva till en ökad handel med värdepapper i icke börsnoterade företag i den mån detta kan öka de mindre företagens tillgång till riskvilligt kapital. I propositionen finns tyvärr inga analyser och utredningar som stöd för att detta skulle bli fallet med de förslag som diskuteras. Inte heller innehåller den utredning som legat till grund för propositionen några sådana analyser. Det är en brist som flera remissinstanser påpekat. Syftet med den ökade handeln är dock vällovligt, och vi är beredda att acceptera förslagen under förutsättning att det skapas ett skydd för dem som placerar sina sparmedel i dessa värdepapper som gör att man inte behöver ta större risker än vad som är normalt vid köp av börsnoterade Skyddet skall således hindra att majoritetsägare eller aktieägare med stora aktieinnehav kan påverka kursen med hänsyn till sina egna intressen. Det kan också finnas risker för att de små företagen blir alltför beroende av fondkommissionärer som har stora aktieinnehav i företaget, när det gäller möjligheter till krediter m. m. Därför krävs en utomstående opartisk bedömning av företagens utveckling och värde. Detta, tillsammans med kravet på skydd av småaktieägarnas intressen, kräver enligt vår mening att regler utformas för hur en sådan handel skall bedrivas. Det s. k. market-maker-system som föreslås i utredningen (SOU 1981:95) kan ligga till grund för sådana. Regeringen anser att formella regler är olämpliga och vill överlåta till de företag och banker som erhållit bankinspektionens tillstånd att vara verksamma som fondkommissionärer att skapa formerna för denna handel. Vi kan inte acceptera detta förslag utan anser att regeringen bör återkomma till med förslag till ett regelsystem för hur handeln med icke börsnoterade aktier bör utformas. Denna uppfattning stöds av flera remissinstanser, bl. a. kommerskollegium, , fondbörsstyrelsen, , , m. fl. som anser att denna fråga bör utredas ytterligare. Detta förslag bör också innehålla regler för fondkommissionärernas egna innehav av värdepaper, varför vi nu inte tar ställning i den frågan. Regeringen föreslår som ytterligare åtgärd för att stimulera handeln med icke börsnoterade värdepapper att aktiefonderna och aktiesparfonderna ges möjlighet att placera högst av sina tillgångar i icke börsnoterade värdepapper. Vi kan för vår del acceptera förslaget beträffande aktiefonderna. När det däremot gäller systemet med aktiesparfonder anser vi att detta är orimligt dyrt för staten på grund av den mycket höga subventionsgraden. Det har dessutom inte visats att det stimulerar till nysparande, och det har oacceptabla fördelningspolitiska effekter. Mot den bakgrunden anser vi från socialdemokratisk sida att systemet med aktiesparfonder bör avskaffas. Detta har vi bl. a. föreslagit i vår motion 1981/82:1691, där vi också aviserar att vi i annat sammanhang återkommer till hur hushållens sparande enligt vår mening bör stimuleras. Mot den bakgrunden kan vi självfallet inte acceptera några ytterligare utvidgningar av aktiesparfondernas placeringsmöjligheter och inte heller förslaget om införande av företagsanknutna aktiesparfonder i icke börsnoterade företag. Med hänvisning till det anförda hemställer vi 1. att avslår regeringens förslag om ändring i lagen om aktiesparfonder, 2. att avslår regeringens förslag om ändring i fondkommissionslagen, 3. att avslår regeringens förslag om ändring i lagen om , 4. att som sin mening ger regeringen till känna vad som i motionen anförs beträffande utökad handel med ej börsnoterade värdepapper. () () () () () () () () () () () ()