prop · FW0397 · 1973-12-31 00:00:00 — Jag förordar således att en fjärde, frånövriga tre delfonder frislående delfond inrättas för att genom en för dennainrättad styrelse handha placeringama av fondmedel i aktier. Ddfonden bör hasin egen förvaltning och administration och utse sm egen verk- Prop.1973: 97 69 Placeringarna av fondmedel bör såledesgöras helt oberoende av de övriga fondstyrelsernas förvaltning. Medel tilldessa placeringar bör därför kunna rekvireras direkt från riksförsäkringsverkettill den fjärde delfonden och inte genom dragningar i övriga tre fonder.Verket skall alltså på fjärde fondstyrelsens begäran föra över pensionsmedeltill fjärde fonden och därvid belasta de avgiftsmedel som hänför sig till detre nuvarande fonderna i förhållande till vardera fondens kapitalbehållningvid utgången av närmast föregående år. Vidare anser jag att styrelsen förfjärde fonden bör ha en annan sammansättning än den utredningen förordat. EnUgtmin mening bör styrelsen bestå av elva ledamöter, sora alla förordnas av Kungl.Maj:t. Fem ledamöter bör förordnas på förslag av rikssammanslulningar avarbetstagare, två på förslag av sådana sammanslutningar av arbetsgivare och tvåpå förslag av sammanslutning som företräder primärkoraraunerna. Av de utanförslag förordnade ledamöterna utser Kungl. Maj:t ordförande och viceordförande. Motbakgrund av den speciella verksamhet det här är fråga ora biträder jagutredningens förslag att fjärde fonden inte bör åläggas alt bidra tillutbetalning av pensioner. I motsats till utredningen, sora föreslagit altavkastningen på medlen i fjärde fonden skall överföras tUl övriga delfonder föratt därigenom indirekt bidra tiU pensioneringen, förordar jag alt inle bararealiserade kursvinster utan också utdelning på akiier och annan avkastning påfjärde fondens placeringar skall få återinvesteras inom fondensverksamhetsområde. Denna ordning utesluter inle att avkastningen från fjärdefonden, om mot all förmodan behov därav skulle föreligga, kan bidra också tillpensionsutbetalningar. Enligt min mening bör frågan om skattskyldighet föravkastningen av de medel sora fjärde fondstyrelsen förvaltar lösas i enlighet raedvad som i aUmänhet gäller för kapitalplacering i aktier. Jag föreslår därföratt fonden blir skattskyldig för all inkomst som härrör från fjärde fondstyrelsenskapitalförvaltning. Däremot bör förmögenhetsskatt inte utgå. Vad gäller den närmare inriktningen av fjärde fondens placeringsverksamhetinnebär utredningsförslaget alt engagemangen skall avse svenska aktiebolag medundantag av bankaktiebolag, försäkringsbolag och investmentbolag. Några jterligareformella regler för placeringarna föreslås inte. Under remissbehandlingen harriktats kritik mot att placeringar inte skall få göras i investmentbolag. Jaganser kritiken befogad och föreslår därför, bl. a. med hänsyn tillinvestmentbolagens direkta inflytande i näringslivet, alt enbart bank- ochförsäkringsbolag skall vara uttryckligen undantagna från den nya fondens verksamhetsoraråde. I fråga om den placeringspolitik som i praktiken bör förasav fjärde fonden bör, som jag förut angett, placeringama i första hand inriktaspå industriförelag. Engagemangen kommer med hänsyn härtUl att i huvudsak avsebörsnoterade företag och insatserna koncentreras på främjande 6 1973.1 saml Nr 97 Prop.1973: 97 70 avproduktion och investeringar i väletablerade företag. Det torde vara förenatmed svårigheter alt i detta sammanhang ytterligare ange riktlinjerna för den placeringspolitiksom bör föras. Erfarenheter av den av mig förordade verksamheten får utvisa ivad mån behov föreligger av en närmare bestämning av inriktningen avplaceringarna. I sammanhanget vill jag, i likhet med utredningen, särskUtunderstryka att mindre och medelstora förelags behov av riskvilligt kapital iförsta hand bör tUlgodoses genom del nya halvstatiiga finansieringsinstitutet . Utredningenföreslår att fjärde fondens möjligheter alt göra insatser i ett och sammaaktiebolag skall begränsas till att avse högst så stor andel aktier i bolagetsom svarar mot av röstetalet för saratliga akiier i bolaget. Begränsningsregelnmotiveras med att en sådan regel gäller för försäkringsbolagens del och att,eftersom utredningen förutsätter att AP-fonden skall behålla sin ställning som väsentiigenkapitalplacerande institution, för fonden bör tillämpas regler som är likartademed dem som gäller för försäkringsbolagen. Utredningen utgår dock från att detkan finnas anledning att senare ta upp frågan om 5 %-regeln till ny prövning,t. ex. av det skälet att tillgången på attraktiva placeringsobjekt för fondenefter hand kan komraa att minska. Några remissinstanser kritiserarbegränsningsregeln och menar att ingen begränsning för insatser i ett företagbör gälla. a. anförs att begränsningsregeln omöjliggör önskvärda större kapilaltillskotlvid s. k. riktade emissioner. För egen del anser jag alt de skäl som liggertill grund för den för försäkringsbolagen gällande inskränkningen imöjligheterna alt förvärva aktier i ett företag inte kan anses giltiga för AP-fondensdel. Införandet av en spärregel för försäkringsbolagens investeringarmotiverades med att fondförvaltningens säkerhet var del primära och alt detkapital som förvaltas av försäkringsbolagen inle borde få utnyttjas för ekonoraiskaspekulationer. Förslaget att ge AP-fonden möjlighet att placera fondmedel i aktierskall ses mol bakgrund av syftet att främja en för samhällsekonomin önskvärdökning av investeringsaktivileten inom näringslivet speciellt genom insatsenav riskkapital. Säkerhetsfrågor och placeringspolitik får här bedömas frånandra synpunkter än när det gäUer försäkringsbolagens placeringsrält. Jag villockså erinra om att det av mig förordade rambeloppet för fjärde fonden, 500milj. kr., i och för sig inte kan anses vara av sådan storleksordning att denmotiverar någon begränsning av placeringsmöjligheterna. Med hänsyn till detanförda anser jag alt tillräckUg anledning saknas all begränsa fondens handlingsfrihetnär del gäller alt tillgodose ett visst bolags behov av riskvUligt ägarkapilal.Jag föreslår således alt någon sådan begränsning inte införs för fjärde fondensplaceringsverksamhet. Vidremissbehandlingen har från några håll framhållits önskvärdheten av åtgärdersom underlättar för företagen att skaffa kapital genom 1973: 97 71 konvertiblalån och vinstandelslån. I finansplanen till årets statsverksproposition angavjag att sådana ändringar i aktiebolagslagen förbereddes att det skulle blimöjligt att för kapitalanskaffning använda konvertibla skuldebrev, dvs.skuldebrev som kan utbytas mot aktier, och skuldebrev sora är förenade raedoptionsrätt till nyteckning av aktier, s. k. warrants. Förslag i dessahänseenden har förelagts (prop. 1973: 93). Kapitalraarknadsutredningenföreslår att fjärde fonden men inte övriga tre delfonder skall ha rätt attförvärva sådana skuldebrev. Jag biträder detta förslag. Vadavser vinstandelslån, dvs. lån där det utfärdade skuldebrevets avkastning ståri relation till det låntagande företagets resultat, vill jag i sammanhangetnämna att jag avser att föreslå Kungl. Maj:t att i proposition lillriksdagen lägga fram förslag om sådana ändringar i skattelagstiftningen attanvändningen av denna kapitalanskaffningsform underlättas. Utformningen av gällandeplaceringsregler för AP-fonden innebär alt de nuvarande tre fonderna harmöjlighet att förvärva vinstandelsbevis. I likhet med utredningen anser jagdet däremot naturligt att fjärde fonden inte skaU ha rätt att förvärva sådanaskuldebrev. Envarav de nuvarande tre fondstyrelsemas förvaltning granskas av fyra revisorer somförordnas av Kungl. En av revisorerna utses på förslag avbankinspektionen och två utses efter samråd med de sammanslutningar som ägerföreslå ledamöter i styrelsen. De revisorer som utses utan samråd skall varagemensamma för samtliga styrelser, om det inle finns skäl däremot. Denrevisionsberättelse som avges av revisorerna skall innehålla bl. a. uttalandeom det finns anledning till anmärkning i fråga om styrelsens förvaltningsberättelse,vinst- och förlust- samt balansräkningarna, bokföringen eller inventeringen avtillgångarna eller annars beträffande styrelsens förvaltning. Styrelsens förvaltningsberättelseskall jämte revisionsberättelsen överlämnas till Kungl. Maj:t som har attavgöra frågan om fastställelse av balansräkningen. Utredningen föreslår förfjärde fondens del att vid sidan av revision som nämnts också skall ske enårlig sakgranskning av en grupp ekonoraiska experter. Denna granskning skaU avsefrärast frågor huruvida fondens grad av risktagande och riskspridning varitrimliga och om fondens agerande medfört störningar på aktiemarknaden. föreslås vidare bli föremål för granskning genom alttill denna överlämnas förvaltnings- och revisionsberättelse samt den avexpertorganet avgivna granskningsrapporten. Fleraremissinstanser har ställt sig positiva till förslaget ora en särskildgranskning av fjärde fondens verksamhet. a. riksgäldsfullmäktige ochriksbanksfullmäktige betonar värdet av den föreslagna riksdagsbehandlingen avverksamheten. I åtskilliga remissyttranden riktas dock kritik mot förslaget.Bl. a. LO, andra och tredje fondstyrelserna och hankinspektionen menar sålundaatt behov inte finns av en särskild sak- 1973: 97 72 granskningutöver den sora görs av de i vanlig ordning utsedda revisorerna. Jagdelar i och för sig utredningens uppfattning alt det raed hänsyn till den nya placeringsverksamhelensspeciella natur finns anledning för statsmakterna att särskilt uppmärksamma denanvändning av fondmedel som kommer att ske genom fjärde fonden. Jag anser dockinte tillräckliga skäl finnas att anordna en granskning av verksamheten isådana särskilda former som här föreslagits. Fjärde fondens verksamhet undervarje år bör, på motsvarande sätt som gäller för de övriga delfonderna,redovisas i fjärde fondstyrelsens förvaltningsberättelse. Denna får därefter isedvanlig ordning bli föremål för revision varefter revisionsberättelsen ochförvaltningsberättelsen med vinst- och förlust- samt balansräkningar ingestill Kungl. Maj:t och i samband härmed ges offentlighet. Med hänsyn till attett särskilt intresse givetvis föreligger i fråga om hur den nya verksamhetendrivs bör de tUl Kungl. Maj:t ingivna berättelserna ha en sådan utforraningatt gjorda dispositioner klart redovisas. Jag delar utredningens uppfattningatt fjärde fondens speciella karaktär bör föranleda att ingen av revisorernaför denna fond skall vara revisor också for övriga delfonder. Deav mig förordade ändrade reglema för AP-fondens förvaltning bör träda i kraftden . Förslagettill ändring i reglementet angående allmänna pensionsfondens förvaltning Förutomde ändringar som kommenteras i det följande har i reglementet gjorts vissaredaktionella ändringar med anledning av att reglerna om försäkringen förtilläggspension numera ingår i lagen (1962: 381) ora allmän försäkring. Enligtparagrafens nya lydelse skall AP-fondens förvaltning i överenssläraraelse raedvad jag anfört i det föregående i fortsättningen vara uppdelad på fyrastyrelser i stället for som f. n. tre styrelser. I fråga om den nya styrelsen,dvs. fjärde fondstyrelsen, anges vidare att ramen för verksamheten tUl enbörjan skaU vara 500 milj. kr. och att Kungl. Maj:t efter förslag av styrelsenskall kunna besluta om högre rarabelopp. Jag har i den allmänna motiveringennärmare behandlat frågan om en ram för fjärde fondstyrelsens verksamhet. EnUgtförsta styckets nuvarande lydelse skall pensionsmyndighelen, dvs.riksförsäkringsverket, överföra inbetalda avgifter tUl de tre styrel- Prop.1973: 97 73 sernai enlighet med den fördelning som anges i lagrummet. Som jag anfört i detföregående skall fjärde fondens placeringsverksamhet finansieras genom attriksförsäkringsverket på fjärde fondstyrelsens begäran för över medel tiUstyrelsen. Del innebär alt viss del av de avgifter som annars skulle haöverförts till övriga tre styrelser i stället ställs till fjärdefondstyrelsens förfogande. Avräkningen på de övriga fondemas avgiftsmedel börske i förhållande till kapitalbehållningen enligt de tre styrelsernasbalansräkningar avseende ställningen vid utgången av närmast föregående år.Avsikten är alt raedel efter rekvisition av fjärde fondstyrelsen skalltillföras denna förvaltning efler hand och i takt med alt styrelsen finnerlämpliga investeringsobjekt. I avvaktan på alt överförda medel skall utbetalasför aktieköp får medlen med tillärapning av 12 § andra stycket sällas in påräkning hos , affärsbank eller postbanken. Reglerna om tillförseln avmedel tUl fjärde fonden har tagits in under en ny punkt (punkt 4). Avandra stycket framgår att den avkastning i form av utdelning på aktier ochränteintäkter som fjärde fondstyrelsen uppbär skall vara kvar under styrelsensförvaltning. I den mån medlen inte behövs för att täcka administrations- ochrevisionskostnader (se 3 § andra stycket) får även de i avvaktan påplaceringsbeslut sällas in på bankräkning. Iförsta stycket har gjorts vissa redaktionella ändringar med anledning av att denuvarande tre fondstyrelserna men inte den nya styrelsen skall tillskjuta medelför pensionsutbetalningar och vissa andra utgifter. Paragrafensförsta stycke har byggts ut med regler om fjärde fondstyrelsens storlek ochsammansättning. I fråga om de nio ledamöter som skall förordnas på förslag av sararaanslutningarfår kompletterande föreskrifter utfärdas i administrativ ordning. De tvåledamöter som skall nomineras av sammanslutning sora företräderprimärkommunerna bör självfallet föreslås av Svenska kommunförbundet.Arbetsgivarsidans två representanter i styrelsen bör lämpligen utses på förslagav SAF resp. . Av de fem arbetstagarledamöterna bör treutses av LO och två av TCO. Avtredje stycket följer att för varje ledamot i den nya styrelsen skall utsesockså en suppleant i samma ordning som ledamoten. Därvid bör påarbetsgivarsidan de två suppleanterna utses på förslag av KF resp. SHIO och påarbetstagarsidan en suppleant utses på förslag av . Ändringarnaär föranledda av all för fjärde fondstyrelsen föreslås den ordningen, att av detvå styrelseledamöter, som förordnas utan förslag, utser Kungl. Maj:t bådeordförande och vice ordförande. 1973: 97 74 Idenna paragraf har gjorts de ändringar och tillägg som föranleds av att fjärdefondstyrelsen men inte övriga fondstyrelser skall få placera fondmedel i delsaktier och dels konvertibla skuldebrev och skuldebrev som är förenade medoptionsrätt till nyteckning av aktier (s. k. warrants). Rätten för fjärdefondstyrelsen att förvärva aktier avser aktier i svenska aktiebolag medundantag av bankaktiebolag och försäkringsbolag. Att bankaktiebolag ochförsäkringsbolag uttryckligen undantagils har samband med att reformens syfte äratt kanalisera riskvilligt kapital lill näringslivet och främst industrin. Detbör inte heller komma i fråga alt kanalisera fondmedel till andra penningförvaltandeinstitutioner såsom t. ex. kreditaktiebolag. Däremot får styrelsen, som jag angetti det föregående och i motsats till vad utredningen föreslagit, placera medel iaktier i investmentbolag. Det får således överlåtas åt styrelsen att motbakgrund av nämnda syfte själv avgöra gränserna för sina engagemang i aktier. Fjärde fondstyrelsens rättatt förvärva konvertibla skuldebrev och warrants har begränsats på motsvarandesätt som avses gälla aktieförvärven. För alt möjliggöra riktade emissionerockså vad avser sådana skuldebrev bör krav på alt de utbjudits offentiigen avsvensk affärsbank eller av invesleringsbank inle gälla. Det i förstastycket 3 införda förbudet för de nuvarande styrelserna alt förvärvakonvertibla skuldebrev gäller för framliden och berör således inte placeringarsom gjorts före ikraftträdandet av de nya reglerna. Det bör härvid framhållas altförstatredje fondstyrelserna självfallet inle under liden fram tiU ikraftträdandetav de nya bestämmelserna bör göra nya placeringar i sådana skuldebrev, oavsettom det är fråga om skuldebrev i de två äldre konverteringslån som skett utanstöd av lagregler eller i lån som utges med stöd av den nya lagstiftningen (se prop.1973: 93). Jagvill i detta sammanhang ta upp en fråga som rör tillgångarnas värdering iårsredovisningen. I 18 § tredje stycket anges att tillgångarna skall tas upp lillanskaffningsvärdet vid redovisningen i balansräkningen. Dessutom finnssärskilda regler i fråga om osäker fordran och om värdelös fordran. I prop.1959: 100 (s. 187) uttalades att den omständigheten att värderingen i balansräkningenenligt huvudregeln skall avse anskaffningskostnaden inte hindrade att äventillgångarnas verkliga värde angavs i förvaltningsberättelsen. Det förutsattesatt föreskrifter därom fick ske i särskilda tiUämpningsföreskrifter. lag har idet föregående framhållit att det är angeläget att fjärde fondstyrelsensförvaltningsberättelse utformas på sådant sätt att en bedömning av verksamhetenunderlättas. Enligt min mening är det naturligt att i styrelsens förvaltningsberättelseanges också de inköpta aktiernas eller skuldebrevens marknadsvärde. Jag anseralt särskUda tillämpningsföreskrifter härom inle behövs. 1973: 97 75 Jaghemställer att Kungl. Maj:t föreslår att antaga inom finansdepartementetupprättade förslag till 1. lag oni ändring i reglementet(1959: 293) angående allmänna pensionsfondens förvaltning, 2. lag orn ändring ikommunalskattelagen (1928: 370), 3. förordning om ändring i förordningen(1947: 576) om statlig inkomstskatt, 4. förordning om ändring iförordningen (1947: 577) om statiig förmögenhetsskatt. MedbifaU tUl vad föredraganden sålunda med instämmande av statsrådets övrigaledamöter hemställt förordnar Hans Maj:t Konungen att till skallavlåtas proposition av den lydelse bilaga till delta protokoll utvisar. 1973: 97 76 Lagom ändring i reglementet (1959: 293) angående allmänna pensionsfondensförvaltning Härigenomförordnas i fråga om reglementet (1959: 293) angående delsalt nuvarande 25 och 26 §§ skall betecknas 28 respektive 29 §, delsatt 14, 6 och 12 §§ skall ha nedan angivna lydelse, delsall i reglementet skall införas tre nya paragrafer, 2527 §§, av nedan angivna lydelse. De penningmedel, som enligt De penningmedel, som enligt 31 §lagen om försäkring för all- 31 § lagen om försäkring för allmäntilläggspension skola ingå till män tilläggspension skola ingå till allmännapensionsfonden, skola allmänna pensionsfonden, skola på sätt nedan stadgasförvallas av på sätt nedan stadgas förvaltas av tre särskilda styrelser,benämnda tre styrelser, benämnda första, första, andra och tredje fondsty-andra och tredje fondstyrelserna, relserna. En särskUd fondstyrelse, benämnd fjärde fondstyrelsen, förvaltar påsätt nedan föreskrives medel, som lillskjutits från de övriga fondstyrelserna tdldel belopp som Konungen med bestämmer. 3 § lagen om försäkring för allraän tilläggspension omförmäldapensionsmyndigheten åligger att överföra 1. till första fondstyrelsensförvaltning avgifter, som enUgt 33 § nämnda lag erläggas av staien, kommuneroch därmed jämförliga samfälligheter samt bolag, föreningar och stiftelser, ivilka staten, kommun eller därmed jämförhg samfällighet äger ett bestämmandeinflytande; 2. lill andra fondstyrelsensförvaltning jämlikt sistnämnda lagmm inflytande avgifter från andraarbetsgivare än under 1 sägs, som i genorasnitt , vara avgifternabelöpa, sysselsätta minst tjugu arbetstagare; saml 3. till tredje fondstyrelsensförvaltning övriga avgifter enligt samma lagrum samt avgifter, som erläggasjämlikt 34 § lagen om försäkring för allmän tUläggspension. Till varje fondstyrelses förvaltning skall jämvälhänföras avkastning av de av styrelsen förvaltade medlen. Till fjärde fondstyrelsens förvaltning överföres efter rekvisitionde för ett kalenderår erforderliga medlen från de övriga fondstyrelserna iförhållande till kapitalbehållningarna enligt styrelsernas balansräkningaravseende ställningen vid utgången av närmast föregående år. Till varje fondstyrelses förvaltning skall jämvälhänföras avkastning av de av styrelsen förvallade medlen, dock attavkastningen av de av fjärde fondstyrelsen förvaltade medlen, där ej annatföljer av vad i 3 § andra stycket stadgas, skall överföras tid de övriga fondstyrelsernai förhåUande till av varfe fondstyrelse tillskjutna medel Pensionsutbetaliungar ävensom, där ej annat följer av vad i andra stycket stadgas, förvaltningskostnader och andra utgifter avseende försäkringen för allmän tilläggspension skola, i den mån andra medel ej stå till förfogande, bestridas genom tillskott, som pensions-myndigheten äger erhålla från fondstyrelserna. De för ett kalenderår erforderliga medlen skola tillskjutas av fondstyrelserna i förhållande lUl kapitalbehållningarna enligt styrelsemas balansräkningar avseende ställningen vid utgången av närmast föregående år. Pensionsutbetalningar ävensom, där ej annat följer av vadi andra stycket stadgas, förvaltningskostnader och andra utgifter avseendeförsäkringen för allmän tilläggspension skola, i den mån andra medel ej stå tUlförfogande, bestridas genom tUlskott, som pensionsmyndigheten äger erhållafrån första, andra och tredje fondstyrelserna. De för ett kalenderår erforderligamedlen skola tillskjutas av fondstyrelserna i förhållande tillkapitalbehållningarna enligt styrelsernas balansräkningar avseende släUningenvid utgången av närraast föregående år. skall med de under styrelsensförvaltning stående medlen bestrida kostnadema för styrelsens verksamhet ochför revision av styrelsens förvaltning. Varjefondstyrelse skall bestå av nio ledamöter, som förordnas av Konungen. i förstafondstyrelsen tre efter förslag av sammanslutningar, som företräda kommunernaoch lands- Varjefondstyrelse skall bestå av nio ledamöter, som förordnas av Konungen. i förstafondstyrelsen tre efter förslag av sammanslutningar, som företräda kommunernaoch lands- tingskommunema, och tre efter förslag av rikssammanslulningar av arbetstagare; i andra fondstyrelsen tre efter förslag av rikssammanslulningar av arbetsgivare, en efter förslag av sammanslutning, som företräder konsumentkooperationen, och fyra efter förslag av rikssammanslutningar av arbetstagare; saml i tredje fondstyrelsen två efter förslag av rikssammanslulningar av arbetsgivare, fyra efler förslag av rikssammanslutningar av arbetstagare och två efler förslag av sammanslutningar, som företräda personer vilka erlägga avgifter enligt 34 § lagen om försäkring för allmän tilläggspension. tingskommunerna, och tre efter förslag avrikssammanslutningar av arbetstagare; i andra fondstyrelsen tre efter förslag avrikssammanslutningar av arbetsgivare, en efter förslag av sammanslutning, somföreträder konsumentkooperationen, och fyra efter förslag av rikssaramanslut-ningarav arbetstagare; i tredje fondstyrelsen två efter förslag avrikssammanslutningar av arbetsgivare, fyra efter förslag avrikssammanslutningar av arbetstagare och två efter förslag avsammanslutningar, som företräda personer vilka erlägga avgifter enligt 34 §lagen om försäkring för allmän tilläggspension; samt i fjärde fondstyrelsen tre efter förslag av rikssammanslulningarav arbetsgivare och tre efter förslag av rikssammanslutningar av arbetstagare. Avgives icke förslag som i första stycket sägs, förordnarKonungen ändå ledamöter som skolat utses efter sådant förslag. För varje ledamot utses i enahanda ordning en suppleant. Ledamöter och suppleanter skola vara myndiga, här i riketbosatta svenska medborgare. Av de utanförslag utsedda ledamöterna i första fondstyrelsen förordnar Konungen en tillordförande. I andra och tredje fondstyrelserna skall den utan förslag utseddeledamoten vara ordförande. Fondstyrelse väljer inom sig vice ordförande. Av de utanförslag utsedda ledamöterna i första och ffärde fondstyrelserna förordnarKonungen en till ordförande. I andra och tredje fondstyrelserna skall den utanförslag utsedde ledamoten vara ordförande. Fondstyrelse väljer inom sig vice ordförande. 12 Fondstyrelsemå placera de under styrelsens förvaltning stående medlen 1. i obligationer utfärdade av staten, kommun ellerdärmed jäm- ' Senaste lydelse 1967: 345. Första, andra eller tredje fondstyrelsen må placera deunder styrelsens förvaltning stående medlen