CALM/arwiki huggingface dataset:
علاوة على ذلك؛ ينبغي أن يكون هناك طلب قليل على أنواع محددة من الأوراق المالية. يشير نموذج تسعير الأصول الرأسمالية والذي طوره لأول مرة جاك ترينور وويليام شارب؛ إلى ضرورة أن ينوع المستثمرون استثماراتهم بشكل كامل، وأن تكون حقائبهم الاستثمارية مزيجًا من «المطروح فِي السوق» ومن الاستثمار الخالي من المخاطر. يمكن للمستثمرين من ذوي الأهداف المختلفة فيما يتعلق بالمخاطر/ العائد استخدام الروافع المالية (الإنفاق بالاستدانة) لزيادة نسبة عائد السوق إلى العائد الخالي من المخاطر في حقائبهم الاستثمارية. ومع ذلك؛ يزعم ريتشارد رول أن هذا النموذج غير صحيح؛ لأن المستثمرين لا يمكنهم الاستثمار في كامل السوق. وهذا يعني بشكل ضمني ضرورة وجود طلب على الأدوات التي تفتح أنماطاً جديدة من فرص الاستثمار (بما أن هذا يجعل المستثمرين أقرب إلى القدرة على الشراء في كامل السوق)، وليس فقط الأدوات التي تعيد قولبة المخاطر الموجودة بالفعل في شكل مختلف (نظرًا إلى أن المستثمرين معرضين بالفعل للكثير من تلك المخاطر في حقائبهم الاستثمارية).
إذا كان العالم موجودًا كما يفترضه نموذج آرو دبرو؛ فلن تكون هناك حاجة للابتكار المالي. إذ يفترض النموذج أن المستثمرين قادرون على شراء الأوراق المالية التي تؤتي ثمارها إذا وفقط إذا كان العالم في وضع معين. ومن الممكن أن يجمع المستثمرون بين هذه الأوراق المالية لإنشاء سندات وحقائب استثمارية قادرة على تحقيق أي مردود يرغبون به. تنص النظرية الأساسية للتمويل على أن سعر تجميع مثل هذه الحقائب سوف يكون مساوياً لقيمتها المتوقعة في ظل ظروف مناسبة من التدابير المحايدة للمخاطر.
عبر السوق.
أصبحت بعض أنواع الأدوات المالية هامة بعد أن اضطرت ظروف الاقتصاد الكلي المستثمرين إلى أن يكونوا أكثر وعيًا بالحاجة إلى الاحتياط من أنواع معينة من المخاطر.
الابتكار الرياضي.
وُجدت العقود المستقبلية وعقود الاختيار المالية والكثير من الأنواع الأخرى من المشتقات المالية منذ قرون؛ بدأ سوق العقود المستقبلية للأرز الياباني نحو عام 1730. ومع ذلك؛ شهدت العقود الأخيرة استخدامًا مكثفًا للمشتقات المالية وتقنيات التوريق المعقدة حسابيًا. من وجهة نظر اجتماعية، يزعم بعض خبراء الاقتصاد أن الصيغ الرياضية تغير فعليًا الطريقة التي يستخدمها الوكلاء الاقتصاديون في استخدام الأصول وأسعارها. وبدلاً من أن يتصرف خبراء الاقتصاد كآلة تصوير تلتقط صورًا موضوعية للطريقة التي يسير بها العالم؛ فإنهم يغيرون السلوك من خلال توفير صيغ تسمح للوكلاء بالاتفاق على أسعار الأصول الجديدة. اطلع على المشتقات المالية غير المألوفة، عقود الاختيار المالية غير المألوفة.
تجنب الضرائب واللوائح.
ركز ميلر (1986) بشكل كبير على دور الضرائب واللوائح الحكومية في تحفيز الابتكار المالي. فقد اعتبرت وبشكل صريح نظرية موديجلياني ميلر الضرائب سببًا لتفضيل نوع من الحماية على نوع آخر، على الرغم من أنه في عالم بلا احتياطات نقدية جزئية ينبغي على الشركات والمستثمرين أن يلتزموا بعدم الاكتراث ببنية رأس المال.
طُورت الحسابات الجارية في البنوك الأمريكية من أجل تجنب الضرائب العقابية على الأوراق المالية الحكومية التي كانت جزءاً من قانون البنوك الوطنية.
يستخدم بعض المستثمرين مبادلات العائد الإجمالي لتحويل الأرباح إلى مكاسب رأسمالية؛ والتي بدورها تخضع للضريبة بمعدل أقل.
في كثير من الأحيان، يثبّط المنظمون وبشكل صريح أو يحظرون التداول في أنواع معينة من الأوراق المالية. في الولايات المتحدة؛ المقامرة على الأرجح غير قانونية، وقد يكون من الصعب أن نجزم ما إذا كانت العقود المالية تشكل أدوات غير قانونية للمقامرة أو أدوات مشروعة للاستثمار وتقاسم المخاطر. لجنة تداول العقود الآجلة للسلع هي المسؤولة عن اتخاذ هذا القرار. وُصفت الصعوبات التي واجهها مجلس شيكاغو للتجارة في محاولة تداول العقود الآجلة على الأسهم ومؤشرات الأسهم في ميلاميد (1996).
يزعم بعض خبراء الاقتصاد أن الابتكار المالي لا يعود إلا بفوائد ضئيلة على الإنتاجية، صرح بول فولكر بأنه «يوجد القليل من الارتباط بين تطور النظام المصرفي ونمو الإنتاجية». وبأنه لا يوجد «دليل محايد على أن الابتكار المالي يؤدي إلى نمو اقتصادي» وأن الابتكار المالي كان سببًا للأزمة المالية عام 2007 - 2010. في حين يصرح بول كروغمان أيضًا بأن «النمو المتسارع في التمويل منذ عام 1980 كان إلى حد كبير مصدر للريعية عوضًا عن الإنتاجية الحقيقية».
الدوري الإيطالي الدرجة الثانية 1976–77 هو موسم من الدوري الإيطالي الدرجة الثانية. أقيم خلال الفترة 26 سبتمبر 1976 وحتى 3 يوليو 1977، وفاز فيه نادي فيتشينزا بعد أن لعب 38 مباراة وفاز بـ 18 منها.
ليم زونغ صن مواليد 16 يوليو 1943 في كوريا، هو لاعب كرة قدم كوري شمالي كان يلعب في مركز الدفاع. مثّل منتخب كوريا الشمالية لكرة القدم. سبق له أن لعب في كأس العالم لكرة القدم مع منتخب بلاده في مونديال عام 1966م.
في المالية والاقتصاد، الخطر النظامي أو الخطر النظمي (يسمى عادة في الاقتصاد خطرًا كليًا أو خطرًا لا يمكن تجنبه) هو الضعف تجاه الأحداث التي تؤثر على النتائج الكلية مثل عوائد السوق الواسعة، حصص الموارد الكلية على صعيد الاقتصاد، أو الدخل الكلي. في سياقات عدة، تشكّل الأحداث مثل الهزات الأرضية والكوارث الجوية الكبيرة خطرًا كليًا يؤثر ليس فقط على التوزيع وإنما أيضًا على الكمية الكلية من الموارد. في حال تميزت نتيجة العملية الاقتصادية التصادفية بنفس النتيجة الكلية (ولكن النتائج التوزيعية مختلفة)، حينها لا تحتوي العملية على خطر كلي.
خصائص الخطر النظامي.
ينشأ الخطر الكلي أو النظامي من هيكل السوق أو الدينامية التي تنتج مفاجآت أو أحداث مجهولة يواجهها جميع العملاء في السوق؛ يمكن لهذا أن ينشأ من سياسة الحكومة، القوى الدولية الاقتصادية، أو بفعل الطبيعة. وفي المقابل، الخطر المحدد (يسمى في بعض الأحيان بالخطر المتبقي، الخطر غير النظامي، أو الخطأ المتميز) هو الخطر الذي يتعرض له عملاء وصناعات محددة (ليس لها علاقة بعائدات السوق الواسعة) ويمكن تقليله أو إزالته من خلال التنويع (لكنه قد يكون قابلًا للتأمين). وكنتيجة لذلك، فالأصول التي ترتبط عوائدها بشكل سلبي مع عوائد السوق الواسع تتطلب أسعارًا أعلى من الأصول التي لا تمتلك هذه الخاصية.
في بعض الحالات، يتشكل الخطر الكلي نتيجة للقيود المؤسسية أو القيود الأخرى على تطويق السوق. ففي البلدان أو المناطق التي تفتقر إلى الوصول إلى أسواق التمويل الواسعة، يمكن للأحداث مثل الهزات الأرضية وصدمات الطقس غير الملائم أن تعمل أيضًا كأخطار كلية مكلفة. وقد وجد روبرت شيلر أنه بالرغم من تقدم العولمة في العقود الأخيرة، فلا زالت مخاطر الدخل الكلية على مستوى البلد هامة وبالإمكان تقليلها من خلال إنشاء أسواق تمويل عالمية أفضل (وتصبح بهذه الطريقة مخاطر محددة محتملة، بدلًا من مخاطر كلية). وقد دعا شيلر على وجه الخصوص إلى إنشاء أسواق عقود آجلة كلية. تكون منافع هذه الآلية معتمدة على الدرجة التي ترتبط بها الظروف الكلية باختلاف البلدان.
الخطر النظامي في المالية.
يلعب الخطر النظامي دورًا مهمًا في تخصيص الأموال. فالخطر الذي لا يمكن إزالته من خلال التنويع يتطلب عائدات تزيد على العائد الخالي من المخاطرة (لا يتطلب الخطر المحدد عائدات كهذه بسبب إمكانية تنويعه). وعلى المدى البعيد، يوفر توزيع الأموال المتنوع بشكل جيد عائدات تتوافق مع تعرضها للخطر النظامي، يواجه المستثمرون مقايضة بين العائدات المتوقعة والخطر النظامي. ولهذا، تتوافق العائدات المرغوب بها من قبل المستثمر مع التعرض الذي يرغبون به للخطر النظامي واختيار الأموال الموافق لها. يستطيع المستثمرون تقليل تعرض الأموال للخطر النظامي عن طريق التضحية بالعائدات المتوقعة.
هناك مبدأ مهم في تقدير تعرض الأموال للخطر النظامي هو معامل بيتا. بسبب أن بيتا يشير إلى درجة ارتباط عائد الأموال بنتائج السوق الأوسع، فهو ببساطة مؤشر على ضعف الخطر النظامي. وبالتالي، يربط نموذج تقييم الأصول الرأسمالية سعر توازن الأصول مع تعرضها للخطر النظامي.
فكر في مستثمر يشتري الأسهم في العديد من الشركات ومن أغلب الصناعات العالمية. المستثمر ضعيف تجاه الخطر النظامي ولكنه نوَّع تأثيرات الأخطار المحددة على قيمة أصوله؛ سيرغمه التقليل في الخطر على الحصول على أصول خالية من الخطر بعائدات أدنى (مثل سندات الخزينة الأميركية). ومن ناحية أخرى، فالمستثمر الذي يستثمر جميع أمواله في صناعة واحدة ذات عائدات غير مترابطة بنتائج السوق الواسع (يصبح معامل بيتا مقاربًا للصفر) يكون قد حدَّ من التعرض للخطر النظامي ولكن، بسبب قلة التنويع، يكون ضعيفًا أمام الخطر المحدد.
الخطر الكلي في الاقتصاد.
يمكن توليد الخطر الكلي عن طريق مصادر مختلفة. يمكن لكل من السياسية المالية، النقدية، والرقابية أن تكون مصادر للخطر الكلي. في بعض الحالات، يمكن للصدمات من ظواهر مثل الطقس والكارثة الطبيعية أن تشكل أخطارًا كلية. يمكن للاقتصادات الصغيرة أن تكون خاضعة للمخاطر الكلية المتولدة من الحالات الدولية مثل صدمات شروط التبادل التجاري.
للخطر الكلي آثار كبيرة محتملة للنمو الاقتصادي. على سبيل المثال، في وجود تقنين الائتمان، يمكن للخطر الكلي أن يتسبب في إخفاقات مصرفية ويعرقل تراكم رأس المال. ويمكن للمصارف أن تستجيب للزيادات في الخطر الكلي المُهَدد للربحية بواسطة رفع معايير تقنين الائتمان للجودة والكمية لتقليل تكاليف المراقبة؛ ولكن ممارسة الإقراض لعدد قليل من المقترضين تقلل تنويع أموال المصرف (خطر التركيز) مع رفض الائتمان لبعض الشركات أو الصناعات المنتجة المحتملة. وكنتيجة، يمكن لتراكم رأس المال ومستوى الإنتاجية الكلية للاقتصاد أن يهبط.
في النمذجة الاقتصادية، تعتمد نتائج النموذج بشكل كبير على طبيعة الخطر. يدمج صناع النماذج عادة الخطر الكلي من خلال صدمات الثروات (قيود الميزانية)، الإنتاجية، السياسة النقدية، أو العوامل الخارجية مثل شروط التبادل التجاري. يمكن إدخال المخاطر المحددة من خلال آليات مثل صدمات إنتاجية العمالة الفردية؛ إذا كان لدى العملاء القدرة على تبادل الأصول ويفتقرون لقيود الاقتراض، تكون كلف الرخاء للمخاطر المحددة طفيفة. فبالرغم من ذلك، يمكن لكلف الرخاء للخطر الكلي أن تكون مهمة.
في بعض الحالات، يمكن للخطر الكلي أن ينشأ من تجمع الصدمات الصغيرة للعملاء الفرديين. ويمكن أن تنطبق هذه الحالة على النماذج التي تحتوي على العديد من العملاء والمكملات الاستراتيجية؛ وتتضمن المواقف ذات الخصائص هذه: الابتكار، البحث والتبادل، الإنتاج في وجود مكملات المدخلات، ومشاركة المعلومات. ويمكن لمواقف كهذه أن تولد بيانات كلية والتي لا يمكن تمييزها تجريبيًا عن عملية توليد البيانات مع الصدمات الكلية.
مثال: توازن أراو-ديبرو.
المثال التالي هو من ماس-كوليل، وينستون، وغرين (1995). فكر في اقتصاد تبادلي بسيط بعميلين متطابقين، سلعة واحدة (قابلة للتجزئة)، واثنين من الحالات المحتملة في العالم. كل عميل لديه فائدة متوقعة في الشكل حيث أن formula_1 و formula_2 formula_3 هي احتمالات حدوث الحالة 1 و2، على التوالي. في الحالة 1، يمنح العميل 1 وحدة واحدة من السلعة بينما لا يمنح شيء للعميل 2. وفي الحالة 2، يمنح العميل 2 وحدة واحدة من السلعة بينما لا يُمنح شيء للعميل 1. وهذا يشير إلى متجه الهِبات في الحالة i formula_4 ويكون لدينا formula_5، formula_6. إذن، فإن الهبة الكلية لهذا الاقتصاد هي سلعة واحدة بغض النظر عن الحالة التي تتحقق فيها؛ وبهذا، ليس للاقتصاد خطر كلي بعد الآن. يمكن تبيان أنه إذا تم السماح للعملاء بإجراء التبادل التجاري، تتساوى نسبة سعر الطلب على السلعة في الحالة 1 إلى سعر الطلب على السلعة في الحالة 2 مع نسب احتمالات حدوث كل منها (وبالتالي، فالمعدلات الحدية لاستبدال كل عميل هي أيضًا مساوية لهذه النسبة). وهي formula_7 وإذا لم يُسمح بذلك، يجري العملاء تبادلات تجارية بحيث يكون استهلاكهم متساويًا مع أي دولة من العالم.
فكر الآن بمثال فيه خطر كلي. الاقتصاد هو نفس الموصوف أعلاه باستثناء الهبات: في الحالة 1، منح العميل 1 وحدتين من السلعة بينما تلقى العميل 2 صفرًا من الوحدات؛ وفي الحالة 2، العميل 2 لا يزال يتلقى وحدة واحدة من السلعة بينما لا يستلم العميل 1 شيئًا. وهكذا، formula_8، formula_6. والآن، إذا تحققت الحالة 1، فالهبة الكلية هي وحدتان؛ ولكن في حال تحققت الحالة 2، الهبة الكلية هي وحدة واحدة فقط؛ والاقتصاد خاضع للخطر الكلي. وليس بإمكان العملاء تأمين أو ضمان نفس الاستهلاك في كلتا الحالتين. ويمكن بيان أنه في هذه الحالة، تكون نسبة السعر أقل من نسبة الاحتمالات لكلتا الحالتين: formula_10، formula_11. وهكذا، على سبيل المثال، في حال حدوث الحالتين باحتمالات متساوية يكون لدينا: formula_12. وهذه هي النتيجة المالية المعروفة بأن المطالبة العرَضية التي توفر المزيد من الموارد في حالة العوائد المنخفضة للسوق لها سعر أعلى.
إم شونغ هوي مواليد 3 فبراير 1946 في كوريا الشمالية، هو لاعب كرة قدم كوري شمالي كان يلعب في مركز الوسط. مثّل منتخب كوريا الشمالية لكرة القدم. سبق له أن لعب في كأس العالم لكرة القدم مع منتخب بلاده في مونديال عام 1966م.
لي كون هاك مواليد 7 يوليو 1940 في كوريا، هو لاعب كرة قدم كوري شمالي كان يلعب في مركز حراسة المرمى. مثّل منتخب كوريا الشمالية لكرة القدم. سبق له أن لعب في كأس العالم لكرة القدم مع منتخب بلاده في مونديال عام 1966م.
الاستثمار المؤثر يشير إلى الاستثمارات التي تُجرى داخل الشركات أو المؤسسات أو المنظمات بهدف إحداث تأثير اجتماعي وبيئي، إضافة للفوائد المالية المُكتسبة. وتوفر الاستثمارات المؤثرة رأس المال من أجل معالجة قضايا اجتماعية و/أو بيئية.
يسعى المستثمرون هنا إلى الاستفادة من رأس المال في الأعمال التجارية، والمنظمات غير الربحية، وتوظيف أموالهم في مجالات مفيدة كالطاقة المتجددة، وفي تأمين خدمات أساسية بما في ذلك الإسكان، والرعاية الصحية، والتعليم، والتمويل الصغير، والزراعة المستدامة. لعب المستثمرون المؤسسيون -لا سيما مؤسسات تمويل التنمية في أمريكا الشمالية وأوروبا وصناديق المعاشات التقاعدية- دورًا هامًا في تطوير الاستثمار المؤثر، وشهدت الكنيسة الكاثوليكية في عهد البابا فرانسيس اهتمامًا متزايدًا في مجال الاستثمار المؤثر.
تاريخيًا، بدأت الفكرة كمحاولة لتقليل الآثار الاجتماعية السلبية للأنشطة التجارية، ولكن عمومًا وُجد على مر الأزمنة مستثمرون تشكل المسؤولية الاجتماعية منطلقًا لاستثماراتهم، ويُعد تجنب الاستثمار في شركات أو أنشطة لها آثار سلبية شكل من أشكال سلوكيات الاستثمار المؤثر.
ظهر مصطلح الاستثمار المؤثر في عام 2007، ويُعد الاهتمام بتقديم فوائد للمجتمع والبيئة بشكل موازٍ للاهتمام بالعائد المالي مكونًا مهمًا للاستثمار المؤثر.
ازداد عدد رؤوس الأموال التي تعتمد الاستثمار المؤثر بسرعة خلال خمس سنوات، وبحسب تقرير صدر عن شركة الأبحاث مونيتور غروب في عام 2009 أنه من الممكن أن تَشهد صناعات الاستثمار المؤثر نموًا من حوالي 50 مليار دولار  إلى 500 مليار دولار خلال العقد القادم. يعزى نمو الاستثمار المؤثر جزئيًا إلى النقد الموجه للأشكال التقليدية للأعمال الخيرية والتنمية الدولية، والتي توصف بأنها غير مستدامة، ودافعها الأساسي محاولة التكفير عن نزوات المانحين.
لا يزال سوق الاستثمار المؤثر صغيرًا مقارنةً بسوق الأسهم العالمية، وقد قدرها البنك الدولي في عام 2015 بـ 61 ترليون دولار أمريكي (وهي القيمة السوقية للشركات المحلية)، وبحسب المسح الاستثماري السنوي الذي أجري في عام 2017 يدير مستثمرو الاستثمار المؤثر فئات أصول بقيمة 114 مليار دولار أمريكي، ويشكل هذا الرقم أرضية جيدة لحجم سوق الاستثمار المؤثر، وكانت أكبر القطاعات في هذا السوق هي التمويل الصغير، والطاقة، والإسكان، والخدمات المالية.
يمكن اعتبار العديد من مؤسسات التنمية المالية مثل المؤسسة التنموية البريطانية، أو مؤسسة التمويل النرويجية نورفوند استثمارات مؤثّرة لأنها تخصّص جزءًا من العائدات المالية لاستثماراتها لتحقيق منافع اجتماعية أو بيئية.
يختلف الاستثمار المؤثر عن مواقع التمويل الجماعي مثل إندييغوغو أو كيك ستارتر بأن مجال الاستثمارات المؤثرة يكون عادة في الديون أو الأسهم التي تتجاوز 1000 دولار أمريكي، وبعدم وجود استراتيجية خروج (التي تكون عادة على شكل عرض عام أولي).
يمكن تصنيف المؤسسات التي تتلقى تمويلًا من رؤوس أموال الاستثمار المؤثر قانونيًا كشركة هادفة للربح، أو غير هادفة للربح، أو شركات من فئة ب، أو شركات منخفضة الربح، أو شركات تعمل لمصلحة المجتمع، أو تسميات أخرى تختلف من بلد لآخر، ولكن تُعرف هذه الشركات باسم «المؤسسات الاجتماعية» في معظم أنحاء أوروبا.
الاستثمار المؤثّر المؤسّسي.
المستثمرون المؤسّسيون.
تعمل الاستثمارات المؤثرة من خلال فئات الأصول ومبالغ الاستثمار، وأكثر الآليات المعروفة هي رأس المال الخاص، أو رأس المال الاستثماري. تأخذ استثمارات رأس المال الاستثماري الاجتماعي، أو رأس المال الصبور شكلًا مماثلًا لبقية رؤوس الأموال الاستثمارية، إذ يكون للمستثمرين دور هام في توجيه أو قيادة نمو الشركة.
يوجد ما يُعرف بمسرّعات الاستثمار المؤثر، ويكون هدفها تمكين وتنمية المشاريع الاجتماعية، وبشكل مشابه لحالة المسرّعات الأولية للشركات الناشئة التقليدية، توفر مسرعات الاستثمار المؤثر كميات مالية أصغر ناتجة عن صفقات استثمار مؤثر أكبر، وتكون معظم مسرعات الاستثمار المؤثر مؤسسات غير ربحية تجمع الإمدادات من المانحين من أجل دفع تكاليف تطوير الأعمال، ولكن لوحظت زيادة في ظهور مسرّعات ذات توجه تجاري توفر خدماتها الاستشارية من أجل زيادة رؤوس الأموال.
الاستثمار المؤثر من قبل الأفراد.
بدأت الاستثمارات المؤثرة تاريخيًا من خلال آليات تستهدف المستثمرين ضمن المؤسسات، ومع ذلك توجد عدة طرق يستطيع الأفراد من خلالها توفير تمويل للمراحل الأولى، أو لتطوير مشاريع كهذه.
نقابة أو تجمّع الاستثمار.
ركزت بعض مجموعات المستثمرين (مجموعة من رؤوس الأموال تستثمر سويًا على شكل نقابة) على الاستثمار المؤثر، مثل دائرة مستثمري الولايات المتحدة.
منصات التمويل الصغير الرقمية.
توجد منصات استثمارية قائمة على شبكة الإنترنت، وتقدم هذه المنصات خدمات استثمارية منخفضة التكلفة، ففي حال المعاملات الصغيرة تكون صفقات الأسهم باهظة التكلفة نسبيًا.
الاستثمار في آسيا.
يُعتبر الاستثمار المؤثر قطاعًا مزدهرًا في آسيا بسبب وجود العديد من رؤوس الأموال المهتمّة على الساحة، فمثلًا في جنوب شرق آسيا صُرف ما يقدر بـ 904 مليون دولار أمريكي من عام 2007 حتى عام 2017 من قبل مستثمرين في مجال الاستثمار المؤثر، وحوالي 11.9 مليون دولار أمريكي من قبل مؤسسات تمويل تنموية.
الاستثمار المعتمد على النوع الاجتماعي.
يُعد الاستثمار المعتمد على النوع الاجتماعي جزءًا من الاستثمار المؤثر، إذ تُجرى استثمارات تعزز المساواة بين الجنسين، وتعالج القضايا القائمة على النوع الاجتماعي، فتعزز المساواة بين الجنسين عبر التوظيف، والسماح للنساء باتخاذ مناصب ذات سلطة، إضافة لخدمات مساندة وتمكين وتطوير قدرات المرأة، وقد أنشئ هذا النوع من الاستثمار بسبب الصعوبات التي تواجهها المرأة في الحصول على رأس مال.
كانغ رايونغ وون مواليد 25 أبريل 1942 في كوريا، هو لاعب كرة قدم كوري شمالي كان يلعب في مركز الهجوم. مثّل منتخب كوريا الشمالية لكرة القدم. سبق له أن لعب في كأس العالم لكرة القدم مع منتخب بلاده في مونديال عام 1966م.
الدوري الفرنسي الدرجة الأولى 1933–34 هو الموسم الثاني من الدوري الفرنسي. فاز فيه نادي سيت بعد أن لعب 26 مباراة وفاز بـ 14 منها.
هان بونغ زن مواليد 2 سبتمبر 1945 في بيونغيانغ، هو لاعب ومدرب كرة قدم كوري شمالي كان يلعب في مركز الوسط. مثّل منتخب كوريا الشمالية لكرة القدم. سبق له أن لعب في كأس العالم لكرة القدم مع منتخب بلاده في مونديال عام 1966م.
كيم سيونغ إل مواليد 2 سبتمبر 1945 في كوريا الشمالية، هو لاعب كرة قدم كوري شمالي كان يلعب في مركز الهجوم. مثّل منتخب كوريا الشمالية لكرة القدم. سبق له أن لعب في كأس العالم لكرة القدم مع منتخب بلاده في مونديال عام 1966م.
الدوري الفرنسي الدرجة الأولى 1934–35 هو الموسم الثالث من الدوري الفرنسي. فاز فيه نادي سوشو بعد أن لعب 30 مباراة وفاز بـ 22 منها.
إضاءة التصوير الفوتوغرافي، أو الإضاءة الفوتوغرافية، هي إضاءة المشاهد التي سيتم تصويرها. الصورة عبارة عن تسجيل لأنماط الضوء واللون والظل، والإضاءة مهمة جدًا للتحكم في الصورة. تُستخدم الإضاءة في حالات كثيرة لإيصال المشهد بدقة، ومن الممكن تغيير اتجاه الضوء وسطوعه ولونه لتحقيق ذلك. تعد الإضاءة مهمة جدًا في التصوير أحادي اللون (التصوير الأبيض والأسود)، إذ لا توجد معلومات لونية، ويكون التناغم بين النقاط البارزة والظلال مهمًا. وتُستخدم الإضاءة والتعريض الضوئي لإضفاء تأثيرات مثل مشاهد الإضاءة الخافتة والإضاءة الساطعة.
المصادر الرئيسة.
المصادر الرئيسة للإضاءة الفوتوغرافية هي:
إدراك السبب والنتيجة.
تنتج الإضاءة نمط تباين ثنائي الأبعاد، ويستطيع الدماغ تفسيره لإدراك الأجسام ثلاثية الأبعاد في الصور الفوتوغرافية. وعند مشاهدة شيء بصورة مباشرة، يعتمد المخ على الرؤية المجسمة واختلاف المنظر وفقًا لزاوية الرؤية والبعد البؤري والمؤشرات المختلفة التي تكونها أنماط النقاط البارزة والظلال التي يخلفها الضوء على الأشياء. وعند النظر إلى صورة، يحاول الدماغ مطابقة أنماط التباين واللون التي يراها مع الذكريات الحسية الأخرى.
ويقرر الدماغ إن كان المنظر في الصورة «طبيعيًا» من ناحية الإضاءة وفقًا لاتجاه المصادر الطبيعية والاصطناعية وطبيعتها والسياق الذي توفره المؤشرات الأخرى. ففي المثال، أضاف المصور مرشحًا لونيًا دافئًا على الفلاش المسلط على امرأة تقف في حقل عند غروب الشمس. ويعرف المشاهد الوقت من زاوية الظلال، واستخدام توازن لوني محايد (دون مرشح لوني) قد يبدو غريبًا في هذا السياق. ولكن عند استخراج صورة المرأة لوحدها من الخلفية (في الصورة الملتقطة بمرشح لوني) ووضعها على خلفية بيضاء أو رمادية محايدة، ستبدو المرأة صفراء بصورة غير طبيعية.
لا تهدف كل الصور إلى تكوين انطباع بأنها طبيعية. وبطريقة مشابهة لعروض السحر وألعاب الخفة، فمعرفة ما يتوقع الجمهور رؤيته ضروري لتحديد استراتيجية الإضاءة المناسبة لخداع الدماغ وتكوين انطباع غير حقيقي. وقد يجعل اتجاه الضوء بالنسبة إلى الكاميرا كرة مستديرة تبدو إما كقرص مسطح أو ككرة. ويوفر موضع النقاط البارزة واتجاه الظلال وطولها مؤشرات أخرى تساعد على تحديد الشكل والتوقيت الذي التُقطت فيه الصورة. وتوفر درجة الظلال على جسم معين أدلة تساعد على تحديد توقيت التقاط الصورة أو البيئة، ويعتمد هذا الاستنتاج على التجربة الشخصية ومزاج الشخص.
يستطيع المصور المتمرس التأثير في تفاعل المشاهد مع محتوى الصورة عبر التحكم في الإضاءة. وقد يتطلب ذلك تغيير موقع التصوير عندما يكون في الهواء الطلق، أو انتظار الوقت المثالي من اليوم أو السنة لإعطاء الانطباع المطلوب في الصورة، أو التلاعب بالإضاءة الطبيعية باستخدام العاكسات أو الفلاش. والخيارات في الاستوديو لا تحصى، إذ يمكن التلاعب بالضوء لجعل الأشياء تبدو طبيعية أو سريالية، وفقًا لما يريده المصور. ويحدد الدماغ غالبًا ما إذا كانت إضاءة عنصر معين في الصورة طبيعية أم لا بمقارنته مع العناصر الأخرى في الصورة. ويقع المصور غير المتمرس غالبًا في أخطاء ناجمة عن الخلط بين الفلاش والإضاءة الطبيعية دون الانتباه إلى الموازنة بين العنصر المضاء بالفلاش وإضاءة النقاط البارزة والظلال في الخلفية. فإذا كانت الخلفية مضاءة بشمس الغروب، وكانت إضاءة الوجه في المقدمة توحي بأن الصورة مُلتقطة عند الظهيرة، فلن تبدو الصورة طبيعية لأن المؤشرات غير متطابقة.
أوه يون كيونغ مواليد 6 أغسطس 1941 في كوريا الشمالية، هو لاعب كرة قدم كوري شمالي كان يلعب في مركز الدفاع. مثّل منتخب كوريا الشمالية لكرة القدم. سبق له أن لعب في كأس العالم لكرة القدم مع منتخب بلاده في مونديال عام 1966م.
ها يونغ وون مواليد 20 أبريل 1942 في كوريا الشمالية، هو لاعب كرة قدم كوري شمالي كان يلعب في مركز الدفاع. مثّل منتخب كوريا الشمالية لكرة القدم. سبق له أن لعب في كأس العالم لكرة القدم مع منتخب بلاده في مونديال عام 1966م.
لما بنتولد فيلم رومانسي مصري من إنتاج سنة 2019. الفيلم من إخراج تامر عزت، وتأليف نادين شمس، وإنتاج معتز عبد الوهاب، ومن بطولة أمير عيد، وعمرو عابد، وإبتهال الصريطي. وهي أول تجربة في التمثيل للفنان أمير عيد المغني الرئيسي لفريق كايروكي.
يتناول العمل قصة ثلاثة شخصيات مختلفة، الأول يحاول خلق مسيرته الفنية في الغناء، والثانية امرأة مسيحية حالمة تقع في حب شاب مسلم، بينما الثالث يعمل في مجال التدريب الرياضي.
يانغ سونغ جوك مواليد 19 أغسطس 1944 في كوريا، هو لاعب كرة قدم كوري شمالي كان يلعب في مركز الهجوم. مثّل منتخب كوريا الشمالية لكرة القدم. سبق له أن لعب في كأس العالم لكرة القدم مع منتخب بلاده في مونديال عام 1966م. كما شارك مع المنتخب في الألعاب الأولمبية الصيفية عام 1976م.
جبال الحضنة هي كتلة صخرية في شمال شرق الجزائر، ترتفع على الجانب الشمالي من منطقة الحضنة الطبيعية في مقاطعة المسيلة، بالقرب من بلدة المعاضيد على بعد حوالي 200 كم جنوب شرق الجزائرالعاصمة، وهذه الجبال هي واحدة من سلاسل الأطلس الصحراوي، وهي جزء من نظام جبال الأطلس.
تقع سلسلة جبال الحضنة جنوب القبايل، وتقع على خط عرض موازٍ في اتجاه شرق-غرب تقريبا بين البيبان في الشمال الغربي وسلسلة بلزمة في الشرق. أعلى قمة، على ارتفاع 1.902 متر، هي جبل تيشيرت (الأوراس)؛ قمة مهمة أخرى هي ارتفاع جبل شيليا على ارتفاع 1.659 مترا، وكلاهما يقعان في أقصى شرق سلسلة حضنة بالفعل في محافظة باتنة، باتجاه المنطقة الانتقالية مع جبال الأوراس، تعد سلسلة المعاضيد وسلسلة كيانا وسلسلة العقارين من الفروع الأخرى لجبال الحضنة.
تبلغ مساحة منطقة الحضنةحوالي من غابات الأرزالطبيعية بالقرب من بوطالب والتي تنمو في ظروف الزيروفيل نسبياً.
بنى السكان السابقون في جبال الحضنة نظاما معقدا من جدران الاحتفاظ بالمياه تسمى جيسور، تم بناؤها بالتوازي مع منحنيات المستوى تشكيل الخطوات في خط القعر(التالوك)، على المنحدرات الشمالية لجبل تاشريرت، شُيدت الجدران فوق سطح الأرض، مما أتاح للثلوج أن تتراكم وتذوب ببطء لتوزيع المياه المتاحة الناتجة عن فترة ذوبان الجليد، معظم هذه الأعمال التقليدية لإدارة المياه أصبحت الآن في حالة خراب.
حصن بني حماد أو قلعة بني حماد هي أنقاض مدينة إسلامية محصنة تنتمي إلى سلالة الحماد التي بنيت واستقرت في عام 1007 وتم التخلي عنها في عام 1090، وتقع على المنحدرات الجنوبية للمجموعة وتشمل خط طوله 7 كم، يوجد داخل الجدران أربعة مجمعات سكنية، وأكبر مسجد تم بناؤه في الجزائر بعد مسجد المنصورة، على غرار الجامع الكبير في القيروان، مع مئذنة طويلة (20 م)، تشمل بقايا قصر الأمير، والمعروفة باسم دال البحر، ثلاثة مساكن منفصلة مفصولة بالحدائق والأجنحة، كشفت الحفريات في المنطقة عن العديد من عناصر التراكوتا، والمجوهرات، والعملات المعدنية، والسيراميك، بما في ذلك عدد من النوافير المزخرفة التي تستخدم الأسد كزخرفة، في عام 1980 تم تسجيل قلعة بني حماد كموقع تراث عالمي من قبل اليونسكو.
في عام 945، عندما حاصر أبو يزيد سوسة، توفي الخليفة القائم بعميرة وخلفه ابنه المنصور، تحت قيادة المنصور، استعادت القوات الفاطمية موقعها، وكسرت أولاً حصار سوسة ثم طردت قوات أبو يزيد من القيروان إلى جبال الأوراس، في عام 947، هزمهم الفاطميون أخيرا في جبال كيانا في هذه المسيف بالقرب مما أصبح فيما بعد حصن بني حماد.
كيم بونغ وان مواليد 4 يوليو 1939 في كوريا الشمالية، هو لاعب كرة قدم كوري شمالي كان يلعب في مركز الهجوم. مثّل منتخب كوريا الشمالية لكرة القدم. سبق له أن لعب في كأس العالم لكرة القدم مع منتخب بلاده في مونديال عام 1966م.
الرؤية هي أهم الحواس بالنسبة للطيور، فالرؤية الجيدة ضرورية للطيران الآمن، وقد حصلت الطيور على هذا البصر الحاد الذي تتفوق به على المجموعات الفقارية الأخرى من خلال عدة عمليات تكيف مرت بها. يوصف الحمام بأنه «عينان مع أجنحة». تتشابه عين الطيور مع عين الزواحف بالعضلات الهدبية التي يمكن أن تغير شكل العدسة بسرعة أكبر من الثدييات. تمتلك الطيور أكبر عيون بالنسبة لحجمها في مملكة الحيوان، وبالتالي فإن الحركة محدودة داخل تجويف عظم العين. وبالإضافة إلى الجفنين اللذين يوجدان عادة لدى الفقاريات، فعيونهم محمية بواسطة غشاء متحرك شفاف إضافي. مع أن تشريح العين الداخلي مشابه لتشريح عين الفقاريات الأخرى، لكن بنية ممشط الصلبة فريد من نوعه لدى الطيور.
بعض مجموعات الطيور لديها تعديلات محددة على نظامها البصري وهذا بسبب طريقة حياتها. فالطيور الجارحة لديها كثافة عالية جدًا من المستقبلات والتكيفات الأخرى التي تزيد من حدة البصر. إضافة إلى أن تموضع عيونهم يعطيهم رؤية عينية جيدة تسمح لهم بحكم دقيق على المسافات. أما الفصائل الليلية فلديها عيون أنبوبية وعدد قليل من حساسات اللون، ولكنها تمتلك كثافة عالية من العصي التي تعمل بشكل جيد في الضوء الضعيف. طيور الخرشنة والنوارس والقطرس هي من بين الطيور البحرية التي تمتلك قطرات زيت حمراء أو صفراء في مستقبلات الألوان لتحسين الرؤية عن بعد، وخاصة في الحالات الضبابية.
تشريح خارج العين.