道琼斯工业平均指数

道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average，DJIA, Dow (/ˈdaʊ/)-{zh-hans:，简称“道指”）;zh-hk:，简称「道指」或「杜指」）;zh-tw:）;}-是由《华尔街日报》（The Wall Street Journal）和道琼斯公司联合创始人查尔斯·道于1880年代创造，并以他和他的商业伙伴暨统计学家爱德华琼斯的名字命名的股票市场指数。道琼斯工业平均指数在美国市场指数中排名第二古老，仅次于道琼斯交通平均指数（Dow Jones Transportation Average ，DJTA）。
道琼斯工业平均指数不是加权算术平均值，并不代表其组成公司的市值，而是每个组成公司的一股股票价格总和后的平均值。是在美国证券交易所上市的 30 家著名公司的价格加权衡量股票市场指数。由于补偿股票分割和其它的调整的效果，它当前只是成份股价格的加权平均数，并不能反映成分股实际市值。与所有股票价格一样，成分股价格及指数本身都受相关公司的表现和宏观经济因素的影响。股息收益率最高的十个成分通常被称为道指之犬（Dogs of the Dow）。post=,该指数的价值是指数中包含的公司的股票价格之和除以当前约为 0.152 的系数。每当成分公司进行股票拆分时，该系数就会发生变化，以便指数的价值不受股票拆分的影响。
尽管道琼斯工业平均指数是历史最悠久、最经常受关注的股票指数之一，但不少专业人士认为，与标准普尔500指数或罗素3000指数等等，更广泛的市场指数相比，道琼斯工业平均指数仅包括30家超级大型公司，不足以代表整个美国股市。此外，道琼斯工业平均指数也不使用加权算术平均值。该指数由 S&P Dow Jones Indices 维护，而 S&P Dow Jones Indices 是 S&P Global 拥有多数股权的实体。

**名字**
虽然该指数名称中有「工业」二字，但随着时间的推移，许许多多其他类型的公司股票也被添加到指数中。所以事实上指数中的「工业」二字历史意义比实际意义大。现今构成企业大多已与工业不再相关。

**公式**
p 是成分股的价格，d 是道琼斯数（Dow Divisor）。
道琼斯数（Dow Divisor）在股票拆分、分拆或类似结构变化时会调整，确保不影响数值。
最初道琼斯数（Dow Divisor）由公司数组成。现在道琼斯数（Dow Divisor）经多次调整后小于1（即指数大于各成分价格之和）。
股票拆分、修改构成指数的公司名单等都会改变成分价格总和。为免指数不连续不一致：


**构成公司**
，道琼斯工业平均指数由如下公司组成：

**成份股变动**
截至2024年2月26日，自1896年5月26日以来，道琼工业指数的成份股已更动58次。通用电气是指数中持续时间最长的成份股，自1896年首度列入以来，直到2018年退出，其间在1898年至1907年间曾两次被剔除并重新纳入。自1991年以来的成份股变动如下：

**历史**
1929 年至 2012 年道指股票月度交易量

**背景**
1884年，查尔斯·道 (Charles Dow) 在每天两页的金融新闻简报《客户下午信》中编写了一项股票平均指数，包含股票市场上的 14 家公司，而 14 家公司中有 9 条铁路和 2 家工业公司。《客户下午信》是是美国具有影响力的报刊《华尔街日报》的前身。
其后中央太平洋铁路公司（Central Pacific Railroad）NoteTag|美国第一条横贯大陆铁路的西部和新泽西中央铁路（Central Railroad of New Jersey）被剔除，道琼斯运输平均指数所代表的公司股票数从 14 只下降到 12 只。

**最初的构成公司**
道琼斯指数在 1896 年 5 月 26 日公布了他计算的第一项纯粹工业股票平均指数，创造了今被称道琼斯工业平均指数的指数。
它象征了美国工业中最重要的12项股票，分别如下：
# 美国棉花油公司
# 美国糖类公司1900 年成为 Domino Sugar，现为多米诺食品公司。
# 美国烟草公司NoteTag|在 1911 年因违反竞争法被分割。
# 芝加哥燃气公司1897 年被 Peoples Gas Light 收购，到 2014 年之前一直是现已解散的 Integrys Energy Group 的运营子公司。
# 蒸馏及家牛饲料公司
# 通用电气现存公司，于 2018 年 6 月剔出指数。为留在道琼指数最久的公司，长达111年（1907-2018年）。
# 莱克莱德煤气灯公司仍然作为 Spire Inc 运营，正至于 1899 年从道琼斯工业平均指数中剔除。
# 国家铅公司现为 NL Industries，于 1916 年从道琼斯工业平均指数中剔除。
# 北美公司于 1946 年破产被美国证券交易委员会拆分。
# 田纳西煤、铁与铁路公司NoteTag|1907年 被美国钢铁公司收购，美国钢铁公司于 1991 年从道琼斯工业平均指数中剔除。
# 美国皮草公司1952 年解散。
# 美国橡胶公司NoteTag|1967 年改名为优耐陆，1986 年与私营Goodrich Corporation合并，1990 年轮胎业务被米芝莲收购。Goodrich 的其余部分在几年后仍保持独立，但在 2012 年被联合技术收购，成为 UTC Aerospace Systems 的一部分，现为 Raytheon Technologies 的子公司 Collins Aerospace。

**早期**
随新兴工业经济的成熟，指数中许多大波动都发生于其历史早期。
1880 年代中叶首次公布时，该指数为 62.76 点。在 1890 年夏天达到了 78.38 的峰值。但好景不长，又在 1896 年夏天NoteTag|1896年的恐慌触及了历史最低点 28.48 点。
在 1900 年代，因为1901年的恐慌和1907年的恐慌两次金融危机，增幅势头被打断，直到 1914 年底，指数一直徘徊于 53 到 103 点之间。该指数于 1906 年首次突破 100。
1914 年 7 月 30 日，由于平均指数为 71.42 点，纽约证券交易所决定暂停交易四个半月。NoteTag|一些历史学家认为，纽约证券交易所暂停交易是担心市场会因第一次世界大战爆发而暴跌。另一种解释认为，是美国财政部长威廉·吉布斯·麦卡杜决定关闭交易以保存美国黄金库存，以便启动联邦储备系统，让美国有足够黄金使与金本位保持一致。
1914 年 12 月 12 日重新开市时，平均指数上涨了 4.4% 并收于 74.56 点。据当时的报导说，那一天是积极的。
第一次世界大战后，美国经历了另一次经济衰退，与前十年的收盘值持平，仅上涨 8.26%从 1910 年初的 99.05 点上升至 1919 年底的 107.23 点水平。。
1916年，道琼斯工业平均指数中的股票数目增加到20种，最后在1928年增加到30种。

**1930年代**
全球不稳定和大萧条，在 1930 年代的大部分时间里，新老股市投资者的回报率为负。
指数从 1930 年初的 248.48 点下跌至 1939 年底的 150.24 点的稳定水平，40% 跌幅。

**1940年代**
在 1940 年代的战后重建以及对和平与繁荣的新乐观情绪使道琼斯工业平均指数从 148 点附近上涨了 39% 飙升至 206 点。尽管 1949 年经济衰退和各种全球冲突，指数仍然走强。

**1950年代**
在 1950 年代朝鲜战争和冷战并没有阻止道琼斯工业平均指数的攀升。在这十年中，平均水平从 206 增加到 616 点，增加了整整两倍。

**1960年代**
在 1960 年代开始渐渐挨平，因为市场在 1962 年的肯尼迪滑坡中艰难前行，但从 616 点到 800 点仍实现了 30% 的可观涨幅。

**1970年代**
到了 1972 年 11 月 14 日，指数达到 1,003.16 点高峰，首次超过 1,000 点。

**1980年代**
1980年代后，特别是1990年代，可以看到平均指数出现非常迅速的增长。道琼工业指数最大单日百分比跌幅发生在1987年的“黑色星期一”，当时平均指数下跌了22.6%。

**1990年代**
1995年11月21日，它首次超过5,000点（5,023.55点）。到1999年3月29日，道琼工业指数收盘达到了10,006.78点，首次超过了10,000点大关。仅仅一个月后的5月3日，它收盘时达到11,014.70点，首次超过11,000点。

**千禧年**
九一一袭击事件后急跌 14.3% 至交易所于 2001 年 9 月 12 日至 9 月 16 日关闭。- 2002年中期，回到1998年的8,000点水平。在2002年10月9日，道琼工业指数掉到7,286.27点的低点，它是自从1997年10月以来的收盘最低点。但是，在2003年底，道琼工业指数回到了10,000点水平。在2006年10月19日，即黑色星期一19周年的日子，道琼工业指数突破12,000点，随后在2007年4月25日首破13,000点，当日收市点数为13,089.89点，最高曾见13,107.45点。- 2007年7月19日，道琼工业指数首次突破14,000点，当日收市点数为14,000.41点，最高曾见14,015.85点，由4月25日的13,089.89点，升至7月19日的14,000.41点，只是仅仅三个月的事。之后虽一度下跌，但在10月初时再破前高，达到14,198.1的历史新高。- 因美国次级房贷等影响，2007年11月开始下跌，到2008年10月6日，再次跌破10,000点。此后，急剧下挫。到10月9日，跌破9,000点。- 但随后因为连串因应次级房贷的财经政策推陈出新，在2008年10月13日又创下单日最大涨点记录。当天道琼工业指数劲扬936.42点，收9,387.61点。- 2009年10月14日，道指重上10000点，收10,015.86点。
2000 年 1 月至 2015 年 2 月的道琼斯指数- 2010年5月6日，受怀疑错盘交易影响，道指下午曾急挫998.5点，低见9,869.62点，收市跌幅收窄至347.8点，报10,520.32点。- 2013年4月11日，道指再创出14,865.14点的收市新高。- 2013年5月3日，受美国上月就业数据理想带动，道指曾升穿15,000点，高见15,009.59点，收报14,973.96点，创收市新高。- 2013年11月19日，道指开盘突破16,000点，再创历史新高。- 2015年8月24日，道琼工业指数曾急挫1,089.42点，低见15,370.33点，收市跌幅收窄至588.4点，报15,871.35点。- 2017年1月25日，道琼工业指数首次突破2万点，当日收市报20,068.51点。- 2018年1月4日,道指首度突破25,000点,只是相隔8个交易日,在恒指创出新的历史新高的同一晚,即2018年1月17日，道指首度突破26,000点大关,为史上升得最快的1,000点。同年2月5日，道指收盘下跌1,175.21点，收于24,345.75点，跌幅4.60%，创造当时的历史最大单日点数下跌，也是自2011年之后最大单日跌幅。当日下跌将2018年以来的涨幅全部抹去。- 2018年6月26日，沃尔格林博姿联合公司取代通用电气的道琼斯工业指数。- 2018年10月4日，道琼斯工业指数超越香港恒生指数，是自2003年4月28日以来首次。- 2020年3月9日，因应2019冠状病毒的担忧，及沙特阿拉伯与俄罗斯之间的油价战，道琼工业指数曾急挫2,158.71点，低见23,706.07点，跌幅8.35%，创下历史单日最大跌幅（以点数计）。最大单日百分比跌幅发生在1987年的“黑色星期一”。收报23,851.02点，挫2,013.76点，跌幅7.79%，创下最大单日点数跌幅（以收市计），并触发第一层熔断机制停市15分钟。- 2020年3月11日，因应2019冠状病毒的担忧，道琼工业指数曾至23,328.32点,收报23,553.22点,跌1,464.94点,只用一个月时间由历史高位跌20%,完结了美股长达11年的牛市。- 2020年3月12日，因应2019冠状病毒的担忧，道琼工业指数曾急挫2,398.76点，低见21,154.46点，跌幅10.18%，一星期内刷新历史单日最大跌幅（以点数计）。收报21,200.62点，挫2,352.60点，跌幅9.99%，一星期内刷新最大单日点数跌幅（以收市计），并触发第一层熔断机制停市15分钟。- 2020年3月16日，美国时间3月15日，美国联储局在没有举行议息会议下，大幅紧急减息1厘，更推出7000亿美元量化宽松（QE）计划，尝试在疫情下救市。惟美国减息未有纾缓市场困扰，道琼工业指数仅开市9秒，急挫2,250.46点，跌幅9.71%，并触发第一层熔断机制停市15分钟，接近收市时间跌幅加剧，最多跌3,069.16点，跌幅13.24%，收市跌至2017年2月9日以来最低，报20,188.52点，跌2,997.10点，跌幅12.93%，点数计跌幅是历来最大，而百分率计跌幅，为1987年10月股灾以来最大。- 2022年5月20日，道琼斯工业平均指数连续第八周下跌，创下1923年来最长的连续下跌纪录。

**各项纪录 ===	- 历史最高点数：45,073.63点，于2024年12月4日出现。- 历史最高收市点数：45,014.04点，于2024年12月4日出现。- 历史单日最大升幅（以点数计）：3,133.11点，在2025年4月9日出现，收市升幅收窄至2962.86点，报40608.45点，创下最大单日点数升幅（以收市计）。- 历史单日最大跌幅（以点数计）：3,069.16点，在2020年3月16日出现，收市跌幅收窄至2,997.10点，报20,188.52点，创下最大单日点数跌幅（以收市计）。

**指数年度报酬**
单位计算为美元，最高与最低是以交易中出现的极值为准。

**最大每日变化**
资料源自spindices。
涨跌点变化
最大下跌点数
百分比变化
最大百分比跌幅

**议论**

**市场代表问题**
由于仅含 30 只股票，Ric Edelman 等批评人士认为，与标准普尔 500 指数或罗素 3000 指数等更全面的指数相比，道琼斯工业平均指数不能准确反映整体市场表现。此外，道琼斯工业平均指数被批评为价格加权指数，与价格较低的股票相比，高价股票对平均水平的影响更大，但没有考虑成分的相对行业规模或市值。例如，低价股票上涨 1 美元可以被高价股票下跌 1 美元抵消，即使低价股票经历了更大的百分比变化。
，高盛和联合健康保险是平均价格最高的股票之一，因此对指数影响最大。而思科系统和可口可乐是平均价格最低的股票之一，所以在价格变动中的影响最小。

**公司相关性**
一项将道琼斯工业平均指数成分相关性与指数走势相比较的研究发现，当股票下跌时，相关性更高。当平均值持平或适度上升时，相关性最低。

**脚注**

**参考**

**参见**
 道氏理论- 纳斯达克- 纽约证券交易所- 标准普尔500指数- 股票指数- 央视财经50指数

**外部链接**
  标普道琼斯指数中文官网 date=20220707042104 -  道琼斯工业平均指数 date=20220329185707 -  道琼斯工业平均指数历史 date=20201119181537