RJRナビスコ

RJRナビスコ(RJR Nabisco, Inc.)は、かつてアメリカ合衆国にあった食品産業とTobacco industryのコングロマリット企業である。
1986年にナビスコブランズとR・J・レイノルズ・インダストリーズが合併して誕生した。1988年、コールバーグ・クラビス・ロバーツ(KKR)が同社を買収した。これは、当時史上最大のレバレッジド・バイアウトだった。同年、たばこ事業がR・J・レイノルズ・タバコとして分割され、RJRナビスコはナビスコ・ホールディングスに改称された。その後の企業買収により、現在はモンデリーズ・インターナショナルの一部となっている。

**歴史**

**設立**
R・J・レイノルズ・タバコ(R. J. Reynolds Tobacco Company)は1875年にノースカロライナ州ウィンストン・セーラムで設立され、1970年にR・J・レイノルズ・インダストリーズ(R. J. Reynolds Industries, Inc.)に改称した。1985年、同社は49億ドルの現金と19億ドルの株式交換によりナビスコブランズ社を買収し、1986年4月25日にRJRナビスコに改称した。

**本社の移転**
1987年1月1日、社長が元RJR社長のJ・タイリー・ウィルソンから元ナビスコ社長のF・ロス・ジョンソンefn|元スタンダードブランズ社の社長で、1981年に同社とナビスコ社との合併交渉を行い、合併後のナビスコブランズ社の社長に就任した。に交代した。ジョンソンは、ウィンストン・セーラムは「田舎」であり、世界企業たるRJRナビスコにはふさわしくないと考え、社長に就任してすぐに本社の移転を検討し始めた。「成金的で建物が多すぎる」という理由でニューヨークやダラスは除外され、ジョージア州アトランタを移転先に決定した。1987年1月15日、RJRナビスコの取締役会は、アトランタの北のコブ郡に本社を移転することを決定した。250人から300人がコブに転勤となったが、ウィンストン・セーラムには1万4千人の従業員がとどまった。ウィンストン・セーラムにある51万9千平方フィートの旧本社ビルは、1987年9月の移転まで使用した後、ウェイクフォレスト大学に寄贈された。その後、RJRナビスコの一部の部門が旧本社ビルに移転した。

**レバレッジド・バイアウト**
RJRナビスコは、1988年にコールバーグ・クラビス・ロバーツ(KKR)によりレバレッジド・バイアウト(LBO)によって買収された。この買収は、企業や経営者の強欲さの突出した例として広く知られている。Bryan BurroughとJohn Helyarは、この買収を取り上げたドキュメンタリー『Barbarians at the Gate』(Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco)を出版した。この本は、HBOによりテレビ映画化された（日本語訳題『企業買収/250億ドルの賭け』）。
RJRナビスコの社長のロス・ジョンソンとKKRの経営パートナーであるHenry Kravisは、1988年10月から11月にかけて同社の経営権を巡って争いを繰り広げ、最終的にはKKRがRJRナビスコの経営権を取得した。レバレッジド・バイアウトの金額は250億ドルだった。
RJRナビスコの経営陣と投資銀行のShearsonが、同社の株式を1株75ドルで非公開化することを発表したのが発端だった。その後、モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス、ソロモン・ブラザーズ、First Boston、Wasserstein Perella & Co.、Forstmann Little、シアーソン・リーマン・ハットン、メリルリンチという、当時の大手プライベート・エクイティ業者のほぼ全てが参加し、交渉と提案が行われた。
KKRは、RJRナビスコ株を1株90ドルで買収するという公開買付けを、RJRナビスコの了承を得ずに開始した。これに対抗してRJRナビスコ側は、シアーソン、ソロモンと共同で、1株112ドルでの入札を提示した。最終的にKKRは1株109ドルで入札し、RJRナビスコの取締役会はこれを了承した。これは、KKRが提示額を保証していたのに対し、RJRナビスコの提示額には「リセット」がなく、最終的な株価が112ドルを下回る可能性があったからである。それに加えて、RJRナビスコの取締役の多くは、ジョンソン社長がゴールデンパラシュート契約に関する情報開示を行ったことに対して懸念を抱いた。『タイム』誌は、1988年12月号の表紙にジョンソン社長の肖像を掲載し、"A Game of Greed: This man could pocket $100 million from the largest corporate takeover in history. Has the buyout craze gone too far?"（強欲のゲーム: この男は史上最大の企業買収で1億ドルを手に入れた。バイアウトの熱狂はやり過ぎだったのか?）という見出しをつけた。
RJRナビスコの取締役会はKKRの提案を歓迎した。しかし、一部の評論家は、取締役会がリセットの問題を殊更取り上げたのは、ジョンソンが提示した1株112ドルという高すぎる額を拒否する口実ではないかと指摘した。ジョンソンは、この買収により6千万ドル以上の報酬を受け取り、1989年2月に退任した。同年3月、アメリカン・エキスプレスのルイス・ガースナーが新しい社長に就任した。

**KKRによる買収後**
Credit Lyonnais Building
KKRによる買収後の1989年4月27日、RJRナビスコは本社をニューヨークに移転すると発表し、ミッドタウンのCredit Lyonnais Buildingに移転した。
KKRによる買収後、RJRナビスコは以下の部門・子会社を売却した。
*ナビスコのイギリスでの事業（The Smith's Snackfood CompanyとWalkers (snack foods)を含む）、フランスのブラン(Belin)、イタリアのサイワ(Saiwa)はBSNに売却された。BSNはスミスとウォーカーズをペプシコに売却した。
*Chun King(Chun King)はヨー・ヒャップセンに売却された。
*アソシエイテッド・ビスケッツ・インターナショナルはBritannia Industriesに売却された。
*デルモンテ・フーズのうち生鮮食品部門はフレッシュ・デルモンテ・プロデュースとして分割され、Polly Peckに売却された。残りのデルモンテ・フーズは、メリルリンチ、Court Square Capital Partners、キッコーマンに売却された。アジア（フィリピンを除く）での事業はキッコーマンに売却された。
*保有していたESPNの20%の持ち分は、ハースト・コーポレーションに売却された。
アメリカ労働省の報告書"American Workplace"によれば、RJRナビスコの買収の結果、2千人以上が失業し、その72%が別の職を得たが、収入は半分以下となり、再就職に平均で5.6か月かかっている。
1991年3月21日、RJRナビスコの親会社であるRJRナビスコ・ホールディングス(RJR Nabisco Holdings Corp.)は株式を公開した。1999年6月、RJRナビスコはたばこ部門をR・J・レイノルズ・タバコとして分割し、株式を売却した。親会社のRJRナビスコ・ホールディングスはナビスコグループホールディングスに改称し、たばこ部門売却後にRJRナビスコから改称したナビスコ・ホールディングスの株式の80.5%を保有した。2000年、フィリップ・モリスがナビスコ・ホールディングスを買収し、クラフトフーヅと合併させた。これは、食品業界最大の合併となった。2011年、クラフトフーヅは食品部門と菓子部門の会社に分割された。ナビスコは菓子部門の会社であるモンデリーズ・インターナショナルの一部となった。

**脚注**

**注釈**

**出典**

**参考文献**
cite book | author1=Burrough, Bryan | author2=Helyar, John | title=Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco | publisher=Harper & Row | location=New York | year=1990 | isbn=0-06-016172-8 | url-access=registration | url=https://archive.org/details/barbariansatgat000burr 

**外部リンク**
  RJR Nabisco (WebArchive)