[en] This paper discusses the factors that contributed to the collapse of the hegemonic bloc that enabled the governability of the Workers' Party in the period 2003-2016. It is based on the view that in order to understand the economic and political-institutional crisis, it is necessary to analyze the deepening financialization of Brazil, a periphery country, and the way in which rentier accumulation operates in the consolidation of US power in Latin America. The empirical evidence revealed the existence of endogenous factors for the crisis, factors that were already present in the Brazilian economy before the cyclical deterioration that started in 2014. With the end of the commodity price boom, profit and accumulation rates began declining. The recession that started in 2015, coupled with the social discontent stimulated by mainstream media, was conveniently used by national economic groups aligned with the geopolitical interests of the hegemonic nation, the US and its allies. This is representative of a hybrid war aimed at the Workers' Party government. The econometric results, in addition to corroborating this interpretation, detected the existence of an export-led growth regime between 2001 and 2019 that articulates with financial interests. This is the result of the strong external demand for Brazilian commodities, which refutes the interpretations that considered it a typical finance-led growth or, in a surprisingly optimistic perspective for a country marked by a high concentration of income and stock of wealth, a wage-led growth regime.

[fr] Cet article traite des facteurs qui ont contribué à l'effondrement du bloc hégémonique qui a permis la gouvernabilité du Parti des travailleurs [PT] dans la période 2003-2016. Il repose sur l'hypothèse que pour comprendre la crise économique et politique-institutionnelle, il est nécessaire d'analyser l'approfondissement de la financiarisation dans un pays périphérique comme le Brésil et la manière dont l'accumulation rentière opère dans la consolidation du pouvoir américain en Amérique latine. Des données empiriques ont révélé l'existence de facteurs endogènes et exogènes de la crise, déjà présents dans l'économie brésilienne avant la détérioration conjoncturelle qui a débuté en 2014. Avec la fin de la flambée des prix des matières premières, les taux de profit et d'accumulation entrent dans des tendances à la baisse. La récession qui a commencé en 2015, associée au mécontentement social stimulé par les grands médias, a été commodément mise à profit par des groupes économiques nationaux articulés avec les intérêts géopolitiques de la nation hégémonique, les États-Unis et de ses alliés, caractérisant une guerre hybride contre le gouvernement du PT. Les résultats économétriques, en plus de corroborer cette interprétation, ont détecté l'existence d'un régime de croissance tirée par les exportations, entre 2001-2019, qui s'articule avec les intérêts financiers. C'est le résultat de la forte demande extérieure de commodities brésiliennes, qui réfute les interprétations qui la considéraient comme une croissance typiquement tirée par la finance ou, dans une perspective étonnamment optimiste, pour un pays marqué par une forte concentration des revenus et du stock de richesse, un régime de croissance tirée par les salaires.