[en] This PhD thesis contains three chapters in the field of applied macroeconomics. Chapter I studies the effects of conventional and unconventional monetary policy shocks on inequality and the distributions of income and wealth in the United States. This chapter reflects solely my own work. Using survey data to construct measures of inequality and the distribution and macroeconometric techniques, I show that a rise in the federal funds rate leads to a short-run increase in total, labor and financial income inequality, while financial wealth inequality increases more persistently. The effects appear sizeable, highly heterogeneous across different percentiles of the distribution, and characterized by a larger negative response of its lower tail. An increase in asset purchases leads to a fall in financial wealth, total and labor income inequality, while financial income inequality increases. These effects appear less heterogeneous and seem to benefit mostly the bottom of the distribution. Overall, the findings suggest that the transmission mechanisms of conventional and unconventional actions are potentially different. Chapter II studies the macroeconomic effects of net migration shocks in Germany. This paper is joint work with Eugenia Vella. Using SVAR techniques, we show that migration shocks are expansionary, increasing persistently industrial production, per capita net exports and tax revenue. In the labor market, they boost job vacancies and hourly wages in manufacturing. Unemployment falls for natives, driving a decline in total unemployment, while it rises for foreigners. Using quarterly data in a mixed-frequency SVAR, we shed light on the employment and participation responses for natives and foreigners. We find that these all increase in response to migration shocks, highlighting a job-creation effect for natives and a job-competition effect for foreigners. Our analysis also disentangles the effects of job-related migration from OECD countries and migration (including refugees) from less advanced economies and uncovers heterogenous effects. Chapter III studies the main drivers behind the decline of the labor share of income in the United states. This paper is joint work with Drago Bergholt and Francesco Furlanetto. We estimate a SVAR model to evaluate the relative importance of four main explanations for the decline of the US labor income share: (i) rising market power of firms, (ii) falling market power of workers, (iii) higher investment-specific technology growth, and (iv) the widespread emergence of automation or robotization in production processes. We identify the SVAR using sign restrictions imposed at medium-run horizons, derived from a stylized macroeconomic model of structural change. We show that automation is the main driver of the long-run labor share. Firms' rising markups can, however, account for a significant part of the accelerating labor share decline observed in the last 20 years. Our results also point to complementarity between labor and capital, thus ruling out capital deepening as a major force behind declining labor shares.

[es] Esta tesis doctoral contiene tres capítulos en el campo de la macroeconomía aplicada. El Capítulo I estudia los efectos de los shocks de política monetaria convencionales y no convencionales sobre la desigualdad y la distribución del ingreso y la riqueza en Estados Unidos. Este capítulo refleja únicamente mi propio trabajo. Utilizando datos de encuestas para construir medidas de desigualdad y las técnicas de distribución y macroeconométricas, muestro que un aumento en la tasa de fondos federales conduce a un aumento a corto plazo en la desigualdad de ingresos totales, laborales y financieros, mientras que la desigualdad de riqueza financiera aumenta de manera más persistente. Los efectos parecen considerables, muy heterogéneos en diferentes percentiles de la distribución y se caracterizan por una mayor respuesta negativa de su cola inferior. Un aumento en las compras de activos conduce a una caída en la riqueza financiera, la desigualdad de ingresos totales y laborales, mientras que la desigualdad de ingresos financieros aumenta. Estos efectos parecen menos heterogéneos y parecen beneficiar principalmente a la parte inferior de la distribución. En general, los hallazgos sugieren que los mecanismos de transmisión de acciones convencionales y no convencionales son potencialmente diferentes. El capítulo II estudia los efectos macroeconómicos de los shocks migratorios netos en Alemania. Este artículo es un trabajo conjunto con Eugenia Vella. Utilizando técnicas SVAR, mostramos que los choques migratorios son expansivos, aumentando de manera persistente la producción industrial, las exportaciones netas per cápita y los ingresos fiscales. En el mercado laboral, impulsan las vacantes laborales y los salarios por hora en la industria manufacturera. El desempleo cae para los nativos, lo que provoca una disminución del desempleo total, mientras que aumenta para los extranjeros. Utilizando datos trimestrales en una SVAR de frecuencia mixta, arrojamos luz sobre las respuestas de empleo y participación de nativos y extranjeros. Encontramos que todos estos aumentan en respuesta a los choques migratorios, destacando un efecto de creación de empleo para los nativos y un efecto de competencia laboral para los extranjeros. Nuestro análisis también desentraña los efectos de la migración relacionada con el trabajo desde los países de la OCDE y la migración (incluidos los refugiados) de las economías menos avanzadas y descubre efectos heterogéneos. El capítulo III estudia los principales impulsores de la disminución de la participación del trabajo en el ingreso en los Estados Unidos. Este artículo es un trabajo conjunto con Drago Bergholt y Francesco Furlanetto. Estimamos un modelo SVAR para evaluar la importancia relativa de cuatro explicaciones principales de la disminución de la participación en el ingreso del trabajo en EE. UU.: (I) aumento del poder de mercado de las empresas, (ii) disminución del poder de mercado de los trabajadores, (iii) mayor tecnología específica de inversión crecimiento, y (iv) la aparición generalizada de la automatización o robotización en los procesos productivos. Identificamos la SVAR utilizando restricciones de signos impuestas en horizontes de mediano plazo, derivadas de un modelo macroeconómico estilizado de cambio estructural. Demostramos que la automatización es el principal impulsor de la participación laboral a largo plazo. Sin embargo, los márgenes crecientes de las empresas pueden explicar una parte significativa de la disminución acelerada de la participación del trabajo observada en los últimos 20 años. Nuestros resultados también apuntan a la complementariedad entre el trabajo y el capital, descartando así la profundización del capital como una fuerza principal detrás de la disminución de la participación del trabajo.