BSC-LT/ACAData huggingface dataset:
[en] In this paper, we discuss the insuring of flood losses across socio-economic environments, by pooling their risk exposures at continental and global levels. Grouping regions by their flood count over the last century, we cluster countries based on estimations of their value-at-risk, minimising the total value-at-risk from all clusters, as in Prettenthaler, Albrecher, Asadi, and Köberl (2017). Using heavy-tailed distributions to model the losses (presented as percentages of GDPs and adjusted to inflation), we seek an optimal risk pooling strategy across countries, irrespective of their socio-economic status. The financial benefits for such risk sharing, both at the continental and global levels, are quantified by the overall corresponding values-at-risk with or without pooling. We advocate thisrisk partner- ship across socio-economic environments, as a mechanism for reducing risk premiums and increasing efficiency in disaster response.

[es] En este artículo se analiza el seguro en caso de inundación en diferentes países con diferentes niveles socio-económicos combinando sus exposiciones al riesgo, en primer lugar, a nivel continental y luego a nivel global. Después de juntar las regiones según su número de inundaciones durante el último siglo, agrupamos los países en función de estimaciones de su valor en riesgo, minimizando el valor total en riesgo de todos los grupos, como en Prettenthaler, Albrecher, Asadi, and Köberl, (2017). Utilizando distribuciones de colas pesadas para modelar las pérdidas (presentadas como porcentajes del PIB y ajustadas a la inflación), buscamos una estrategia óptima de agrupación de riesgos entre países, independientemente de su situación socioeconómica. Los beneficios económicos de dicha distribución de riesgos, tanto a nivel continental como mundial, se cuantifican mediante los correspondientes valores en riesgo con o sin agrupación. Recomendamos esta agrupación de riesgo para todos los países, como un mecanismo para reducir las primas de riesgo y aumentar la eficiencia en la respuesta a desastres.
[en] Life annuities markets are underdeveloped in Portugal and other countries. This annuitization puzzle is explained by improvements in mortality at old ages and passive adverse selection, reasons that put lives with diminished life expectancies at an unfair disadvantage. Using data from the SHARE (Survey of Health, Ageing and Retirement in Europe) project, we assess the impact of some of the most serious and common diseases over a reference survival curve. Then we calculate the price of annuities for impaired lives, using adjusted survival, and compare them with those for the reference population. We show that applying the reference mortality to impaired lives is very unfair and that pricing annuities for lives weakened by disease in an accurate way is possible.

[es] Los mercados de rentas vitalicias están subdesarrollados en Portugal y otros países. Este "annuitization puzle" se explica por las mejoras en la mortalidad en edades avanzadas y la selección adversa pasiva, razones que ponen en una desventaja injusta a las personas con una esperanza de vida disminuida. Usando datos del proyecto SHARE (Survey of Health, Aging and Retirement in Europe), evaluamos el impacto de algunas de las enfermedades más graves y comunes sobre una curva de supervivencia de referencia. Luego calculamos el precio de las rentas vitalicias por deterioro de la vida, utilizando la supervivencia ajustada, y las comparamos con las de la población de referencia. Mostramos que aplicar la mortalidad de referencia a las vidas deterioradas es muy injusto y que es posible fijar el precio de las rentas vitalicias para las vidas debilitadas por la enfermedad de manera precisa.
[en] In this paper, we apply extreme value theory (EVT) and time series models to eight developed and emerging stock markets published in the Morgan Stanley Capital International (MSCI) Index. Based on the Human Development Index (HDI) rankings, which are consistent with the MSCI index, we analyse Singapore, Spain, UK and US for devel-oped stock markets and Chile, Russia, Malaysia and Turkey for emerg-ing stock markets. We use the daily prices (in USD) of eight countries for the period from January 2014 to December 2017 and examine the performances of the models based on in-sample testing. Calculating the value-at-risk (VaR) as a risk measure for both right and left tails of the log-returns of the selected models, we compare these countries in terms of their financial risks. The obtained risk measures enable us to discuss the grouping and the ranking of the stock markets and their relative positions.

[es] En este trabajo aplicamos Teoría de Valores Extremos (EVT) y modelos de series temporales a ocho mercados bursátiles desarrollados y emergentes, publicados en el índice Morgan Stanley Capital International (MSCI). Basándonos en los rankings del Human Development Index (HDI), que son consistentes con el índice MSCI, analizamos Singapur, España, Reino Unido y Estados Unidos para los mercados bursátiles desarrollados, y Chile, Rusia, Malasia y Turquía para los mercados bursátiles emergentes. Utilizamos los precios diarios (en dólares USD) de estos ocho países para el período desde enero de 2014 a diciembre de 2017, y examinamos el funcionamiento de los modelos basados en el testeo en muestras. Calculando el valor en riesgo (VaR) como medida de riesgo para las colas derecha e izquierda del retorno en logaritmos de los modelos seleccionados, comparamos estos países en términos de sus riesgos ﬁnancieros. Las medidas de riesgo obtenidas nos permiten debatir la agrupación y el ranking de los mercados bursátiles y sus posiciones relativas.
[en] This study undertakes a comparative analysis of the performance of machine learning and traditional survival analysis techniques in the insurance industry. The techniques compared are the traditional Cox Proportional Hazards (CPH), Random Survival Forests (RSF) and Conditional Inference Forests (CIF) machine learning models. These techniques are applied in a case study of insurance portfolio of one of Ecuador's largest insurer. This study demonstrates how machine learning techniques perform better in predicting survival function measured by the C-index and Brier Score. It also demonstrates that the predictive contribution of covariates in the RSF model is consistent with the traditional CPH model.

[es] Este estudio realiza un análisis comparativo del rendimiento de las técnicas de machine learning y tradicionales de análisis de supervivencia. Las técnicas comparadas son el tradicional modelo de Cox Proportional Hazards (CPH) y las técnicas de machine learning Random Survival Forest (RSF) y Conditional Inference Forest (CIF). Estas técnicas se aplican para el estudio de una cartera de seguros de una de las Compañías más grandes de Seguros de Ecuador. Este estudio demuestra un mejor rendimiento de las técnicas de machine learning en la predicción de la función de supervivencia medidos a través del C-index y el Brier Score. También se demuestra que la aportación predictiva de las covariables en el modelo RSF es consistente con el modelo tradicional CPH.
[en] The reduction in mobility during the COVID19 pandemic has led to a reduction in the accident claims rate in motor insurance. Insurance companies will need to calculate pricing scenarios for possible changes in transportation habits, using data from 2020. We show how some Machine Learning methods (decision trees and gradient boosting) can be used to evaluate pricing scenarios and we propose a strategy to correct the circumstances of exposure to risk that have occurred during the pandemic. We conclude that it is possible to use the existing information during the lockdown period provided that changes in the portfolios can be identified and corrected, and assessing whether or not the impact is homogeneous by risk groups.

[es] La reducción de la movilidad durante la pandemia COVID19 ha supuesto una disminución de la siniestralidad en el seguro de automóviles. Las entidades necesitarán realizar escenarios de tarificación para posibles cambios en los hábitos de transporte, usando los datos del ejercicio 2020. Mostramos cómo utilizar métodos de Machine Learning (árboles de decisión y gradient boosting) para evaluar dichos escenarios y proponemos una estrategia para corregir las circunstancias de exposición al riesgo que se han dado durante la pandemia. Se concluye que es posible utilizar la información existente durante el periodo de confinamiento siempre que se puedan identificar y corregir los cambios en las carteras, viendo si el impacto es homogéneo por grupos de riesgo.
[en] This paper analyses ethical and moral implications of life settlements and viatical settlements. They are very common transactions in the US insurance market but quite unknown in Europe and non-existent in Spain. Life insurance markets have, by their nature, a high degree of information asymmetry and moral hazard. In addition, these agreements are generally made in a situation of fragility of insured's health and wealth. These issues generate several ethical and moral dilemmas that we reflect on in this work.

[es] En este trabajo analizamos las implicaciones éticas y morales de las transacciones conocidas como life settlements y viatical settlements. Son transacciones muy habituales en el mercado de seguros de EEUU, pero bastante desconocidas en Europa e inexistentes en España. Los mercados de seguros de vida tienen, por su naturaleza, un alto grado de asimetría informativa y riesgo moral y, además, estos acuerdos se hacen generalmente en una situación de fragilidad en la salud y financiera del asegurado. Estas cuestiones generan diversos dilemas éticos y morales sobre los que reflexionamos en este trabajo.
[en] As stated by EIOPA in Guideline 51 of BoS-14/253 (Guidelines on system of governance), the Actuarial Function of an undertaking using an internal model should contribute to analyze how dependencies between risks are derived in the framework of the model. A previous step is to investigate the underlying assumptions in the current structure of dependencies between risks considered in the Solvency II standard formula, and implications of considering alternative dependency structures. This paper focuses on longevity risk. We illustrate the longevity risk model of EIOPA-14-322 for a portfolio of life products (the hypothesis of the standard formula for the Solvency Capital Requirement calculation) and we quantify the impact of alternative dependence structures on the SCR. This example should be used as basis for the analysis of more complex longevity risk models. We show that all required calculations can be made in an Excel worksheet to ease the use by practitioners.

[es] Tal y como EIOPA indica en la Directriz 51 de BoS-14/253 (Directrices sobre el sistema de gobernanza), la función actuarial de una empresa que utiliza un modelo interno debe prestar especial atención al análisis de las dependencias entre riesgos del modelo. Un paso previo al modelo interno consiste en entender las hipótesis que subyacen en la matriz de dependencias que se utiliza en la fórmula estándar de Solvencia II y las implicaciones si se consideran estructuras de dependencia alternativas. Este trabajo se centra en el caso particular relacionado con el riesgo de longevidad. Mediante un enfoque práctico se analiza el modelo de riesgo de longevidad de acuerdo a EIOPA-14-322 para una cartera de productos de vida (las hipótesis de la fórmula estándar en el cálculo del SCR) y el impacto sobre el valor del SCR de considerar estructuras de dependencias diferentes entre riesgos. Este ejemplo ilustrativo debe servir de base para poder considerar modelos del riesgo de longevidad más complejos. En la aplicación mostramos que los cálculos se pueden realizar en una hoja de cálculo Excel con el objetivo de facilitar su uso entre los profesionales.
[en] Historical records of insured policy holders constitute an ideal environment for the development of machine learning algorithms. These procedures are implemented on databases in order to extract knowledge. Here we explore different approaches to the prediction of claims and premiums in the automotive industry, comparing their implementation in a real sample, randomly divided into training and testing. We propose measures to help in the evaluation of the methods and their practical implication for the prediction of rare events and premium calculation. The main conclusion is that the dispersion of prices, and specifically the difference between the maximum pure and minimum premium, can become very different according to the predictive method used.

[es] La información histórica de los asegurados constituye un entorno idóneo para el desarrollo de los algoritmos machine learning, cuya finalidad es extraer conocimiento a partir de bases de datos. En este artículo exploramos diversas aproximaciones a la predicción de la siniestralidad y las primas del ramo del automóvil, comparando su implementación en una muestra real, dividida aleatoriamente en muestras de entrenamiento y test. Proponemos medidas para ayudar en la valoración de los métodos y su implicación práctica para la predicción de eventos pocos frecuentes y el cálculo de primas. La principal conclusión es que la dispersión de precios, y concretamente la diferencia entre la prima pura máxima y mínima, puede llegar a ser muy diferente según el método predictivo utilizado.
[en] The health benefits of physical activity have been demonstrated. However, there is a growing debate over the potential adverse effects of strenuous physical activity, particularly at a professional level. The goal of this work is to investigate whether elite athletes live longer than general populations, by a comprehensive survival analysis of two populations of professional foot- ball players. Lifespan data of Portuguese and Spanish football players, who have represented the national teams, were collected. The mortality of each cohort is then compared to that of the respective standard population, using data available in the Human Mortality Database and four different approaches. At the end, a comparison between the mortality of Portuguese and Spanish football players is also carried out.

[es] Los beneficios para la salud derivados del ejercicio regular están científicamente probados. Sin embargo, cuando se trata de deportistas profesionales, cuya actividad física es muy intensa, los beneficios ya no son una evidencia clara. El objetivo de este trabajo es investigar si los deportistas de élite viven más tiempo que la población general. Se recogieron datos sobre la fecha de nacimiento y muerte (en su caso) de los jugadores portugueses y españoles que representaron su selección, así como otras variables de interés. Cada grupo de jugadores se compara con la población general del país respectivo, utilizando los datos disponibles en la Human Mortality Database y cuatro enfoques diferentes. Al final, también se compara la mortalidad de futbolistas portugueses y españoles.
[en] The Spanish Social Security system allows, under a number of conditions, both early retirement and delayed retirement above an ordinary retirement age. While the impact of early retirement has been studied, retirement after normal age has been left out. This paper will mainly deal with the analysis of late and active retirement and the individual impact they have on the social security pension system. A practical analysis will be made of the cost to the pension system of a worker based on the retirement mode chosen. From this analysis we will try to conclude which retirement modality benefits the Social Security the most.

[es] La Seguridad Social española permite, bajo una serie de condiciones, tanto la jubilación anticipada, como la jubilación retrasada sobre una edad ordinaria de jubilación. Mientras que se ha estudiado el impacto de la jubilación anticipada, la jubilación posterior a la edad normal se ha dejado de lado. En el presente trabajo se tratará principalmente de analizar la jubilación demorada y la jubilación activa y el impacto individual que tienen en el sistema de pensiones de la Seguridad Social. Se realizará un análisis práctico del coste que supone para el sistema de pensiones un trabajador en base a la modalidad de jubilación elegida. A partir de este análisis trataremos de concluir qué modalidad de jubilación beneficia más a la Seguridad Social.
[en] The aim of this paper is to implement, one of the most representative supervised learning approaches, the decision tree based ensemble method called gradient boosting for classifying the number of claims caused by storms in Greece using data from a major insurance company operating in Greece. Finally, a machine learning algorithm is used to for categorising the number of claims which have been occurred by a "storm event" into 3 categories: "no claims", "1 claim", "2 or more claims".

[es] El objetivo de este trabajo es aplicar uno de los enfoques de aprendizaje supervisado más representativos, el método de conjunto basado en árboles de decisión denominado gradient boosting, para clasificar el número de siniestros causados por tormentas en Grecia utilizando datos de una importante compañía de seguros que opera en este país. Por último, se utiliza un algoritmo de aprendizaje automático para clasificar el número de siniestros que se han producido como consecuencia de un "evento de tormenta" en 3 categorías: "ningún siniestro", "1 siniestro", "2 o más siniestros".
[en] We discuss the benefits of using neighbourhood relations between stock markets based on time criteria, such as the time differences between countries and the simultaneous opening hours between markets, when they are compared with the distance in kilometres of their capitals. The objective is to find clusters between neighbouring stock indices. We used the Moran I statistic in order to analyse the spatial dependencies between indices. The results showed that the criterion based on simultaneous opening hours provide more relationships between neighbourhood markets. In addition, particularly between European markets, neighbourly relations are more intense during the 2008 financial crisis.

[es] Analizamos las ventajas de utilizar relaciones de vecindad entre mercados bursátiles basadas en criterios horarios, como son las diferencias horarias entre países y las horas de apertura simultáneas entre mercados, si se comparan con la relación basada en distancia en kilómetros entre capitales. El objetivo es encontrar agrupaciones entre índices bursátiles vecinos. Utilizamos el estadístico de I de Moran para detectar dependencias espaciales entre índices. Los resultados muestran que el criterio basado en las horas de apertura simultáneas de los mercados proporciona mayores relaciones de vecindad. Además, entre los mercados europeos dichas relaciones son más intensas durante la crisis financiera.
[en] The system of notional accounts has been successfully implemented for years in some European countries and, in others, there are plans to change to it. This system makes the worker uncertain as he/she does not know what his/her retirement pension will be. Therefore, this paper analyzes the system of notional accounts in order to clarify their possible strengths and weaknesses. There are located the factors that influence the accumulated value at retirement, and that will make it possible to obtain a retirement pension, the ultimate end of this system of social financing. Finally, some simple rules are derived that make it possible to know the level of pension that the worker would reach depending on the decisions taken and according to the standard of living that he/she wishes to have when retiring.

[es] El sistema de cuentas nocionales lleva años implantado con éxito en algunos países de Europa y en otros se piensa en cambiar hacia aquel. Este sistema plantea incertidumbre al trabajador al desconocer cuál será su pensión de jubilación. Por ello, en este trabajo se analiza el sistema de cuentas nocionales con el fin de esclarecer sus posibles bondades y debilidades. Se localizan los factores que influyen en el valor acumulado a la jubilación, y que permitirán obtener una pensión de jubilación, fin último de este sistema de financiación social. Finalmente se derivan unas simples reglas que permiten dar a conocer el nivel de pensión que el trabajador alcanzaría en función de las decisiones que tome y acorde al nivel de vida que desee tener al llegar a la jubilación.
[en] In this article we fit the Lee-Carter, Renshaw-Haberman and Cairns-Blake-Dowd models, presented in the framework of generalisedage-period-cohort stochastic mortality models, to mortality data of Chile. The Lee-Carter model with binomial distribution is the most appropriate model to describe the evolution of mortality for the population of Chile. We show an application of the creation of mortality tables for premium calculation in life insurance, and we compare the results with those obtained by using the M95 mortality table (published by the regulator in Chile). The M95 tables seem to be appropriate to guarantee solvency. Finaly, the life expectancy at birth in 2019 and 2050 are calculated by sex.

[es] En este artículo se estiman los modelos de Lee-Carter, Renshaw-Haberman y Cairns-Blake-Dowd, expuestos en el marco de modelos de mortalidad estocástica edad-periodo-cohorte generalizados, con datos de mortalidad de Chile. El modelo de Lee-Carter con distribución binomial resulta ser el más adecuado para describir la evolución de la mortalidad en Chile. Se muestra una aplicación de la construcción de tablas de mortalidad para el cálculo de primas en seguros de vida, y se comparan con las obtenidas utilizando la tabla de mortalidad M95 (publicada por el regulador en Chile). Se concluye que las tablas M95 parecen adecuadas para garantizar la solvencia. Finalmente, se calcula la esperanza de vida al nacer en el año 2019 y en el año 2050 por sexo.
[en] Law 1/2013 introduced in our legal framework the obligation to report on the expected rate of return in those life insurance types where consumer doesn´t take investment risk. Ministerial Decree ECC/2329/2014 has regulated certain aspects like the life insurance types which are exempted or the methodology that has to be used to calculate expected rate of return. Rate of return of a life insurance contract is a random variable. Expected rate of return can be calculated through two approaches which are developed in this work both from a theoretic perspective –model construction- and from a practical one (application to cases).

[es] La Ley 1/2013, de 14 de mayo introdujo en nuestro ordenamiento la obligación de informar de la rentabilidad esperada de la operación enaquellas modalidades de seguro de vida en las que el tomador no asuma el riesgo de la inversión, si bien fue en la Orden ECC/2329/2014, de 12 de diciembre, en la que fueron regulados diferentes aspectos como lasmodalidades concretas excluidas o la metodología de cálculo a emplear. La rentabilidad de una operación de seguro de vida es una variable aleatoria, y el cálculo de la rentabilidad esperada puede abordarse por medio de dos enfoques o métodos, los cuales son desarrolllados en este trabajo tanto desde el punto de vista teórico –construcción del modelo- como desde el punto de vista práctico (aplicación a ejemplos).