[ca] Aquesta Tesi Doctoral estudia les anomalies de mercat que es poden generar en les ampliacions de capital de tot el món. El Capítol I consisteix en una anàlisi de les anomalies de mercat centrat en el mercat espanyol. S'aplica una estratègia d'arbitratge a cadascuna de les ampliacions de capital detectades i es realitza un Estudi d'Esdeveniments a curt termini per a analitzar els efectes de sis esdeveniments diferents, així com un Estudi d'Esdeveniments a llarg termini per a detectar possibles anomalies que persistisquen en el temps. Aquestes anàlisis també es realitzen agrupant la mostra en diferents subgrups formats en funció de determinades característiques de l'oferta o de l'empresa emissora. El Capítol II consisteix a ampliar l'anàlisi de les oportunitats d'arbitratge realitzat en el Capítol I a totes les possibles ampliacions de capital amb drets de subscripció, incloent-hi molts països en la mostra. En aquests casos, han de tindre's en compte les normatives i particularitats específiques de cada país a l'hora de determinar com aplicar aquesta estratègia d'arbitratge. A més, també s'estimen un conjunt de models per a tractar de detectar els factors que millor expliquen les anomalies detectades, i un altre conjunt de models de resposta binària per a tractar de predir la seua ocurrència dins de la mostra. El Capítol III consisteix a estendre l'anàlisi elaborada en el Capítol I sobre els efectes que els diferents esdeveniments poden tindre sobre els mercats a la major mostra possible d'ampliacions de capital, incloent-hi també aquelles que no emeten drets de subscripció. Aquesta anàlisi es duu a terme mitjançant un Estudi d'Esdeveniments, encara que en aquest cas s'utilitzen dos models de referència en lloc d'un, i la finestra d'esdeveniments no sols inclou el dia de l'esdeveniment, sinó també els dies anteriors i posteriors a aquest. A més, també s'aplica una metodologia com la comprovació de robustesa. Aquestes metodologies s'apliquen per a la mostra completa i per a subgrups en funció de diferents factors, però també per a subgrups corresponents als països i successos inclosos en l'anàlisi. El Capítol IV consisteix en una anàlisi més centrada en la relació entre les oportunitats d'arbitratge i el comportament i compromís de l'empresa amb aspectes socials i mediambientals, així com el nivell de desenvolupament del país. Per a això, es limita la mostra a aquelles empreses per a les quals es disposa d'una puntuació ESG, i s'analitza el resultat de les estratègies d'arbitratge aplicades en les seues ampliacions de capital, tant mitjançant proves estadístiques com mitjançant un enfocament de models. Tots els resultats obtinguts apunten a la presència de les anomalies de mercat analitzades en les ampliacions de capital de tot el món, tant en el cas d'oportunitats d'arbitratge com de rendiments anòmals durant esdeveniments relacionats. Així mateix, s'identifiquen factors propis d'aquests processos o de les empreses emissores que podrien intervindre en la seua formació, ja siga afavorint-les (ràtio d'accions noves respecte a les antigues) o reduint-les (pertinença a un índex borsari o sostenibilitat de l'empresa). Aquesta Tesi aconsegueix obtindre resultats vàlids i comuns per a tots aquests tipus de processos.

[en] This Doctoral Thesis studies the market anomalies that can be generated in equity offerings around the world. Chapter I consists of an analysis of the market anomalies focused on the Spanish market. An arbitrage strategy is applied to each of the equity offerings detected and a short-term Event Study is carried out to analyze the effects of six different events, as well as a long-term Event Study to detect possible anomalies that persist over time. These analyses are also performed by grouping the sample into different subgroups formed according to certain characteristics of the offering or the issuing company. Chapter II consists of extending the analysis of arbitrage opportunities performed in Chapter I to all possible equity offerings with subscription rights, including many countries in the sample. In these cases, country-specific regulations and particularities must be considered when determining how to apply such an arbitrage strategy. In addition, a set of models are also estimated to try to detect the factors that best explain the anomalies detected, and another set of binary response models to try to predict their occurrence within the sample. Chapter III consists of extending the analysis made in Chapter I on the effects that different events may have on the markets to the largest possible sample of equity offerings, also including those that do not issue subscription rights. This analysis is carried out by means of an Event Study, although in this case two reference models are used instead of one, and the event window does not only include the day of the event, but also the days before and after the event. In addition, a methodology such as a robustness check is also applied. These methodologies are applied for the full sample and for subgroups depending on different factors, but also for subgroups corresponding to the countries and events included in the analysis. Chapter IV consists of a more focused analysis of the relationship between arbitrage opportunities and the company's behavior and commitment to social and environmental aspects, as well as the country's level of development. To this end, the sample is limited to those companies for which an ESG score is available, and the outcome of the arbitrage strategies applied in their equity offerings is analyzed, both by means of statistical tests and by means of a model approach. All the results obtained point to the presence of the market anomalies analyzed in equity offerings around the world, both in the case of arbitrage opportunities and anomalous returns during events related. We also identify factors specific to these processes or to the issuing companies that could be involved in their formation, either favoring them (ratio of new shares to old ones) or reducing them (belonging to a stock market index or the company's sustainability). This Thesis succeeds in obtaining valid and common results for all these types of processes.