[en] The main objective of this work is to study the connection between the systematic equity risk of companies located in the tourism industry and a set of information from inside of the company and the market information including investor sentiment. The purpose of the research is to analyze the connection between the main measurement of risk and a set of information among which is the investor sentiment as a representative variable of behavioral finance line of research, which is an active field of recent findings that investigates effect on the valuation of financial assets. Comparing the explaining power of the standard CAPM model with sentiment-updated models, the latter are able to give a better explanation of risk return dynamics. This thesis investigates the role that information and investor sentiment play in asset pricing and risk measure. Below presented papers are focused on the relationship that came from the point that a firm stock level is a derivative not only of a fundamental rational environment but at the same time is a part of a human mental being, reflexing personal sentiment and group narratives. We seek to know what information explain the equity risk in order to extract this information to estimate a pattern of behaviour, especially for those not listed companies don't have beta. Our research showed that business size and growth along with three indicators of business efficiency, Consumer Prices and the Stoxx Europe 50 index explain the equity risk. The financial crisis of 2008 does not alter the behaviour of the model. In the second paper we analyzed 58 companies in US tourism industry of total set of 72 companies specifying sectors of Arts, Entertainment, Recreation and Accommodation and Food Services. The results show that the level of regression between systematic risk coefficient (β) and sentiment is dependent on high-low period of sentiment, it is stronger during high and low sentiment period and weak during neutral. We also found that high-low period of sentiment affects differently on companies from different clusters and sentiment affected companies are companies belonging to the cluster with low level of financial stability. In the third paper we made an international study of six economic areas and analyzed two large sectors of the tourism industry - Hotel and Entertainment Services and Passenger Transportation Services. Database of 673 companies was constructed and we investigated whether the investor sentiment and other information could explain systematic risk. We confirmed that the size of the database allows us to obtain a statistical model with greater explanatory power and the results show that the investor sentiment together with a combination of accounting and macroeconomic information are risk explanatory variables, except for USA, Japan and India and for the subsectors of Hotels, Motels & Cruise Lines and Airlines. The investor sentiment shows a negative sign of relation to risk and other explanatory variables vary for each sector and area. Our findings are very useful for tourism enterprises management in different countries, it provides information which explain the equity risk.to facilitate efficient business management and help to objectively quantify the risk without having beta.

[es] El objetivo principal de este trabajo es estudiar la conexión entre el riesgo de capital sistemático de las empresas ubicadas en la industria del turismo y un conjunto de información dentro de la empresa y la información del mercado, incluida la confianza de los inversores. El propósito de la investigación es analizar la conexión entre la medición principal del riesgo y un conjunto de información entre los cuales se encuentra el sentimiento del inversor como una variable representativa de la línea de investigación de finanzas del comportamiento, que es un campo activo de hallazgos recientes que investiga el efecto en La valoración de activos financieros. Al comparar el poder de explicación del modelo CAPM estándar con los modelos actualizados con sentimiento, estos últimos pueden dar una mejor explicación de la dinámica de retorno de riesgo. Esta tesis investiga el papel que juega la información y el sentimiento del inversor en la valoración de activos y la medida de riesgo. Los artículos presentados a continuación se centran en la relación que surgió desde el punto de que un nivel de stock firme es un derivado no solo de un entorno racional fundamental sino que, al mismo tiempo, es parte de un ser mental humano, que refleja el sentimiento personal y las narrativas de grupo. Buscamos saber qué información explica el riesgo de capital con el fin de extraer esta información para estimar un patrón de comportamiento, especialmente para aquellas empresas que no figuran en la lista que no tienen beta. Nuestra investigación mostró que el tamaño y el crecimiento de la empresa, junto con tres indicadores de eficiencia empresarial, Precios de consumo y el índice Stoxx Europe 50 explican el riesgo de capital. La crisis financiera de 2008 no altera el comportamiento del modelo. En el segundo documento, analizamos 58 empresas en la industria del turismo de EE. UU. De un total de 72 empresas que especificaban sectores de Artes, Entretenimiento, Recreación y Alojamiento y Servicios de Alimentación. Los resultados muestran que el nivel de regresión entre el coeficiente de riesgo sistemático (β) y el sentimiento depende del período de sentimiento alto-bajo, es más fuerte durante el período de sentimiento alto y bajo y débil durante el período neutral. También encontramos que el período alto-bajo de sentimiento afecta de manera diferente a las compañías de diferentes grupos y las compañías afectadas por el sentimiento son compañías que pertenecen al grupo con bajo nivel de estabilidad financiera. En el tercer documento hicimos un estudio internacional de seis áreas económicas y analizamos dos grandes sectores de la industria turística: servicios de hotelería y entretenimiento y servicios de transporte de pasajeros. Se construyó la base de datos de 673 compañías y se investigó si el sentimiento del inversor y otra información podría explicar el riesgo sistemático. Confirmamos que el tamaño de la base de datos nos permite obtener un modelo estadístico con mayor poder explicativo y los resultados muestran que el sentimiento del inversor junto con una combinación de información contable y macroeconómica son variables explicativas de riesgo, excepto para EE. UU., Japón e India y para Los subsectores de Hoteles, Moteles y Líneas de Cruceros y Aerolíneas. El sentimiento del inversor muestra un signo negativo de relación con el riesgo y otras variables explicativas varían para cada sector y área. Nuestros hallazgos son muy útiles para la gestión de empresas turísticas en diferentes países, ya que brindan información que explica el riesgo de capital. Para facilitar una gestión empresarial eficiente y ayudar a cuantificar objetivamente el riesgo sin tener beta.