[en] The article aims to analyze how the financial instruments and structures allowed the most solid and representative sector of the United States of America to generate an unprecedented crisis. The origins of the 2008 housing crisis go back to the creation and diffusion of mortgage backed securities at the Salomon Brothers table in the 1970s, through the incorporation of subprime loans over the last 30 years in order to monetize bonds and even repackaging unpaid mortgages through debt-backed securities, popularly known as CDOs (Collateralized Debt Obligation). While the world was reporting and commenting on the losses involving the crisis, which in 2008 had already surpassed the value of US $ 1 trillion, it was possible to see that a group of investors, looking at the indicators, ended up betting against the system and won. Funds such as Scion Capital and Front Point Partners have been tracking for years the quality of what was being marketed at banks and resold countless times. The decline in the quality of mortgage loans was evident and a credit derivative, in particular the credit default swap, was used as insurance against defaulting institutions and securities that were not part of the portfolio of investor assets. The swap contracts ensured time and protection for investors who, over the course of the crisis, waited for their millions of return as they saw the collapse of giants like Lehman Brothers and Merrill Lynch, as well as the collapse of thousands of people without jobs and without housing.

[fr] L'article vise à analyser comment les instruments financiers et les structures financières ont permis au secteur le plus solide et le plus représentatif des États-Unis d'Amérique de générer une crise sans précédent. Les origines de la crise du logement de 2008 remontent à la création et à la diffusion de titres adossés à des créances hypothécaires à la table des Salomon Brothers dans les années 1970, à travers l'incorporation de prêts subprime au cours des 30 dernières années afin de monétiser obligations et même reconditionner les hypothèques impayées à travers des titres adossés à des créances, communément appelées CDO (Collateralized Debt Obligation). Tandis que le monde faisait rapport et commentait les pertes liées à la crise, qui avait déjà dépassé la valeur de 1 000 milliards de dollars en 2008, il était possible de voir qu'un groupe d'investisseurs, en regardant les indicateurs, finissait par parier contre le système et gagnait. Des fonds tels que Scion Capital et FrontPoint Partners suivent depuis des années la qualité de ce qui était commercialisé dans les banques et revendu d'innombrables fois. La baisse de la qualité des prêts hypothécaires était évidente et un dérivé de crédit, en particulier le swap sur défaillance de crédit, a été utilisé comme assurance contre les institutions défaillantes et les titres qui ne faisaient pas partie du portefeuille d'actifs des investisseurs. Les contrats de swap ont assuré temps et protection aux investisseurs qui, au cours de la crise, ont attendu leurs millions de retours en voyant l'effondrement de géants comme Lehman Brothers et Merrill Lynch, ainsi que l'effondrement de milliers de personnes sans emploi et sans logement.