[en] ABSTRACT: In 2009 the first Blockchain was created, a decentralized network technology for the exchange of virtual data. It was created under the Bitcoin project, the first decentralized virtual currency. For the following years, other platforms such as Ethereum and the possibility of designing automated programs such as Smart Contracts began to settle and develop. The issuance of tokens or cryptocurrencies, also called ICOs (Initial Coin Offering), appeared from the proliferation of new projects to finance them. Currently there are thousands of initiatives related to Blockchain moving large sums of money. Despite this, there is some ignorance of the technical aspects that make it up. As well as uncertainty regarding those strongly related projects. This work seeks to study its fundamental bases and other key aspects of the revolutionary technology. In addition to analyzing the risks and methods of issuing tokens for a startup or SME.The work is structured in three parts: traditional financing sources, the new Blockchain ecosystem and the issuance of tokens or ICOs. The first showing the most recurring financing methods today. The second focuses in depth on the characteristics and classifications of the Blockchains themselves. Including DAOs, decentralized organizations that operate through Smart Contracts and whose decisions are made by consensus. The last one is dedicated specifically to ICOs. Showing its operation as a method of financing projects, as well as its similarities to other existing channels such as Crowdfunding or Initial Public Offering. The problems involved in determining its value, whether we talk about the project itself or the tokens that support it. The existing risks and advantages from the investment perspective, such as possible scams or poor regulation. Finally, the considerations of the Spanish legislation regarding ICOs will be included.

[es] RESUMEN: En 2009 se creó la primera Blockchain, una tecnología de red descentralizada para el intercambio de datos virtuales. Fue creada bajo el proyecto Bitcoin, la primera moneda virtual descentralizada. En los siguientes años comenzaron a asentarse y desarrollarse otras plataformas como Ethereum y la posibilidad de diseñar programas automatizados dentro como los Smart Contracts. La emisión de tokens o criptomonedas, también llamadas ICO (Initial Coin Offering), aparecieron de la proliferación de nuevos proyectos como forma de poder financiarlos. Actualmente existen miles de iniciativas relacionadas al Blockchain moviendo grandes sumas de dinero. A pesar de esto, existe cierto desconocimiento de los aspectos técnicas que la conforman. Así como incertidumbre con respecto a aquellos proyectos fuertemente relacionados. Con este trabajo se busca estudiar sus bases fundamentales y otros aspectos clave de la revolucionaria tecnología. Además de analizar los riesgos y métodos de la emisión de tokens de cara a una startup o PYME.El trabajo se estructura en tres partes: las fuentes de financiación tradicional, el nuevo ecosistema de Blockchain y la emisión de tokens (ICO). La primera mostrando los métodos de financiación más recurrentes actualmente. La segunda se centra en profundidad en las características y clasificaciones de las propias Blockchains. Incluyendo las DAO, organizaciones descentralizadas que operan a través de Smart Contracts y cuyas decisiones son tomadas por consenso. La última está dedicada específicamente a las ICO. Mostrando su funcionamiento como método de financiación de proyectos, así como sus semejanzas a otras vías ya existentes como el Crowdfunding o las Ofertas Públicas de Venta. La problemática que acarrea determinar su valor, tanto si hablamos del proyecto en sí como de los tokens que lo respaldan. El riesgo y las ventajas existentes desde la óptica de la inversión, como son las posibles estafas o la escasa regulación. Finalmente se incluirá las consideraciones de la legislación española respecto a ICOs.