[en] Over the past five to ten years, Brazil's residential real estate market has experienced a marked expansion both in terms of housing starts and sales. This expansion, which has rapidly transformed Brazilian cities, was spurred by an unprecedented intertwining of the financial markets and the production/consumption of the urban built environment in the country. In the wake of this process, many scholars have interpreted these changes as representative of the financialization of the economy, since it expresses financial investors' growing ability to derive income from changes in the urban space. This paper attempts to contribute to this ongoing debate by arguing that the process of financialization, which in the past few years has taken hold of the property sector in Brazil, has caused a restructuring of the links between socio-spatial scales. In the first part, we have provided an overview of the changes that have taken place in the real estate business as an outcome of its connections with the financial system. In the second part, based on a set of interviews conducted between 2011 and 2012 and on data collected about the sector, we have brought attention to the types of articulation between agents operating at different socio-spatial scales. In this analysis, the articulation between the global and the national scales is illustrated by developers' need to make their businesses more "transparent" in order that the papers they issue in financial markets can be aggregated to the portfolio of large foreign institutional investors. The linkages between the national and the local scales, in terms, are examined here as resulting from the partnerships established between large, financialized developers and regional small and medium-sized builders. In both cases, we have attempted to shed light on the disagreements and tensions that have resulted from the convergence of agents that embody distinct socio-spatial logics, thus demonstrating that the geographical scale, far from being a fixed dimension of social relations, is itself socially produced and changed and, because of that, it internalizes tensions and contradictions. The paper concludes by highlighting the importance of the construction of scalar linkages for the reproduction of financial power.

[pt] Nos últimos cinco a dez anos, o setor imobiliário residencial no Brasil registrou uma expansão extraordinária em termos de lançamentos e vendas. Essa expansão, que vem transformando rapidamente as metrópoles brasileiras, foi impelida por um entrelaçamento sem precedentes do sistema financeiro com o circuito de produção e consumo do ambiente construído urbano no país. Na esteira desse fenômeno, muitos autores vêm tentando interpretar essas transformações à luz do movimento de financeirização da economia, como uma expressão do poder redobrado dos investidores financeiros em obter rendimentos com a transformação do espaço urbano. Esse trabalho pretende contribuir para esse debate em curso argumentando que o processo de financeirização, que nos últimos anos atingiu os negócios imobiliários no Brasil, produziu um reordenamento dos vínculos entre as escalas geográficas. A primeira parte do trabalho dedica-se, assim, a proporcionar uma visão panorâmica das transformações ocorridas nos negócios imobiliários como fruto da articulação com o sistema financeiro. Na segunda parte, apoiando-nos em uma gama de entrevistas realizadas entre 2011 e 2012 e em levantamentos de dados sobre o setor em questão, procuramos colocar em destaque as formas de articulação entre agentes situados em diferentes escalas socioespaciais. Nesse movimento, a articulação entre a escala global e a escala nacional é ilustrada pela necessidade das incorporadoras de tornarem suas atividades mais "transparentes" a fim de que seus papéis possam ser agregados ao portfólio de grandes investidores institucionais estrangeiros. Os vínculos entre a escala nacional e a local, por sua vez, são examinados como fruto do estabelecimento de parcerias entre as grandes incorporadoras financeirizadas e construtoras/incorporadoras pequenas e médias regionais. Em ambos os casos, procuramos colocar em evidência os desencontros e as tensões que resultam da aproximação de agentes expressivos de lógicas espaço-temporais díspares, demonstrando que a escala geográfica, longe de ser uma dimensão estanque do processo social, é produzida e transformada socialmente e, enquanto tal, internaliza tensões e contradições sociais. O trabalho realça, em sua conclusão, a importância da construção de nexos escalares para a reprodução do poder das finanças na atualidade.