[en] This doctoral thesis analyzes the determinants of private investment, using as a starting point Harberger´s hypothesis (1964), which predicts that changes in tax pressure and government´s performance significantly affect private investment. Chapter 1 looks for empirical evidence to show if a very interventionist government stimulates or not private investment in Latin America. Using the same model as Caballero-­‐ Urdiales y López-­‐Gallardo (2012), we extend their analysis from five Latin-­‐American countries to all Latin America. The results from our estimated elasticities show evidence in support of three hypothesis: (1) that tax burden (taxes on income and consumption) has significant effects on private-­‐investment; (2) that public investment has a crowding out effect with private investment; (3) and that in order to stimulate private investment, the government should have very little intervention. In chapter 2, and using the same model of Caballero-­‐Urdiales et al (2012) and Brito-­‐Gaona e Iglesias (2017a) that was applied to Latin-­‐American countries, we extend their analysis to the European Union (EU) in order to analyze the determinants of private investment. Results show consistent evidence with three hypotheses that are very different from those found in Latin-­‐America: First, in the short-­‐run, both consumption and income taxes have significant effects on private investment, while in the long run, only income taxes are significant although with a positive instead of a negative sign as in Latin-­‐America. This can be justified because in the EU and Europe in general, corporate income taxes are the lowest at world level and much lower than in Latin-­‐America. Risk investment is, in large extend, supported by those corporate firms, and increases in non-­‐corporative income taxes increase investment because investors look for fiscal benefits in corporate income taxes versus non-­‐ corporative ones. Second, opposite to what happens in Latin-­‐America, public investment has a crowding in effect with private investment both in the short and in the long run. And third, in order to stimulate private investment, government intervention has a positive effect both in the short and the long term, again opposite to what happens in Latin-­‐America. Finally, chapter 3 analyzes empirically the determinants of private investment in the 24 provinces in Ecuador in the 2007-­‐2014 period. Since our analysis is at the province level and we cannot use the exchange rate as the representative variable of the foreign sector (as it is done in all previous literature about the determinants of private investment –see Mendoza et al (1997), Caballero et al (2012) and Brito-­‐Gaona e Iglesias (2017a, 2017b)-­‐), the main novelty that we propose in this chapter is the use of remittances to capture the effect of the foreign sector in Ecuador. Our results show evidence in favor of three hypotheses: (1) in the short run, tax burden (taxes on revenue and consumption) has significant effects on private investment while in the long term only public expenditure and remittances are statistically significant; (2) public investment has a crowding out effect with private investment both in the short and long term; (3) and that in order to stimulate private investment, the government should have very little intervention, agreeing with the same conclusion found in Brito-­‐Gaona and Iglesias (2017a) for all countries in Latin America. These conclusions are 7 especially important in a country such as Ecuador, where according to CEPAL (2012), Ecuador has the highest fiscal expenditure in relation to gross domestic product (GDP) of Latin America. Therefore, we can infer that Ecuador is one of the countries with highest weight of its public sector, in relation to the GDP, since fiscal expenditure in 2012 is equivalent to 30.5% of the GDP while in Latin America is only 22.9%. Our empirical analysis shows also clear evidence of the importance that remittances are having in the increase of private investment in Ecuador.

[gl] Esta tese doutoral analiza os determinantes do investimento privado, utilizando como punto de partida a hipótese de Harberger (1964), que prevé que os cambios na carga tributaria e acción do Estado afecta significativamente o investimento privado. O capítulo 1 busca evidencia empírica acerca de se un aumento dos impostos, do gasto público e en xeral, un estado moi intervencionista estimula ou desestimula o investimento privado en América Latina. Usando os mesmos determinantes do investimento privado que Caballero-­‐Urdiales e López-­‐Gallardo (2012), estendemos a súa análise de cinco países latinoamericanos a toda América Latina. Os resultados a partir das nosas elasticidades estimadas mostran evidencia consistente con tres hipóteses: (1) que a presión tributaria (impostos sobre renda e consumo) ten efectos significativos no investimento privado; (2) que o investimento público ten un efecto de crowding out co investimento privado; (3) e que para estimular o investimento privado, prefírese que o goberno sexa pouco intervencionista. O capítulo 2, usando o mesmo modelo que Caballero-­‐Urdiales et al (2012) e Brito-­‐Gaona e Iglesias (2017a) aplicaron a países latino-­‐americanos, estendemos a súa análise á Unión Europea (UE) para analizar os determinantes do investimento privado. Os resultados mostran evidencia consistente con tres hipóteses moi diferentes ás atopadas para América Latina: Primeiro, a curto prazo, impostos sobre consumo e sobre a renda teñen efectos significativos sobre o investimento privado, mentres que no longo prazo, só o imposto sobre a renda é significativo pero con signo positivo en lugar de negativo como sucede en América Latina. Iso pódese xustificar xa que na UE e en Europa en xeral, os impostos á renda de entidades corporativas son das máis baixas a nivel mundial e máis baixas que en América Latina. O risco do investimento privado é en alta medida soportado polas devanditas entidades corporativas, e aumentos dos impostos á renda non corporativos fomenta o investimento ao buscar os investidores beneficiarse da vantaxe fiscal dos impostos da renda corporativos versus os non corporativos. Segundo, ao contrario que en Latino-­‐América, o investimento público ten un efecto crowding in co investimento privado, a curto e a longo prazo. E terceiro, para estimular o investimento privado, o efecto da intervención estatal é claramente positivo tanto a curto como a longo prazo, de novo en contraposición ao que ocorre en América Latina. O capítulo 3 analiza empíricamente os determinantes do investimento privado nas 24 provincias de Ecuador no período 2007-­‐2014. Dado que a nosa análise é a nivel provincial e non podemos usar o tipo de cambio como variable representativa do sector exterior (como fai a literatura previa da análise dos determinantes do investimento privado -­‐ver Mendoza et al (1997), Caballero et al (2012) e Brito-­‐Gaona e Iglesias (2017a, 2017b)-­‐), a principal novidade que propoñemos neste artigo é o uso das remesas para capturar a influencia do sector exterior ecuatoriano. Os nosos resultados mostran evidencia a favor de tres hipóteses: (1) a curto prazo, a presión tributaria (impostos sobre renda e consumo) ten efectos significativos no investimento privado mentres que a longo prazo só o gasto público e as remesas son significativas; (2) o investimento público ten un efecto de crowding out co investimento privado tanto a curto como a longo prazo; (3) e que para estimular o investimento privado, prefírese que o goberno sexa pouco intervencionista tanto a curto como a longo prazo, sendo ésta a mesma conclusión que a obtida por Brito-­‐Gaona e Iglesias (2017a) para todos os países de América Latina. Estas conclusións son especialmente importantes nun país como Ecuador, onde de acordo coa CEPAL (2012), o gasto fiscal do Ecuador con relación ao produto interno bruto (PIB) é o máis elevado de América Latina. Con estes datos podemos inferir que o Ecuador é un dos países con máis peso do sector público, en relación co PIB, pois o gasto fiscal de 2012 equivale ao 30.5% do PIB e o de América Latina a 22.9%. A nosa análise empírica mostra ademais clara evidencia da importancia que está a ter as remesas no incremento do investimento privado en Ecuador.