[ca] En el procés de valoració d'actius, és essencial considerar els factors de risc externs que impacten en el comportament dels agents del mercat. Aquesta consideració adquireix encara més importància durant períodes d'alta incertesa. Per tant, resulta fonamental comptar amb un model sòlid que permeti incorporar i modelar adequadament aquests factors en el procés de valoració d'accions, especialment en països com Xile i Mèxic, on les inversions inclouen fons de pensions que es negocien a les borses de valors locals. En particular, és rellevant dur a terme un estudi en el mercat xilè i extrapolar els resultats a altres països llatinoamericans emergents a causa de la futura fusió de les borses de valors de Xile, Colòmbia i Perú. Cal destacar que Xile ocupa el segon lloc en termes de volum borsari al MILA (Mercat Integrat Llatinoamericà) i és el principal mercat borsari en comparació amb Colòmbia i Perú. Amb aquesta fusió de borses de valors, s'espera que es converteixi en la segona borsa de valors més gran d'Amèrica Llatina. L'arribada de la COVID-19 va generar incertesa en els mercats, provocant caigudes històriques. No obstant això, aquesta crisi també va oferir l'oportunitat d'investigar com la informació relacionada amb la pandèmia afecta el mercat borsari a Xile, així com avaluar l'eficiència del mercat xilè mitjançant un estudi d'esdeveniments. A més, es van explorar factors externs al mercat, com els índexs de volatilitat VIX, el sentiment de por i avarícia en les criptomonedes (Bitcoin) i els comentaris a Twitter sobre els actius de l'SP&500 i l'índex construït amb les dades de la pandèmia de la COVID-19 (nous casos confirmats). Els resultats van demostrar que aquests factors contenien informació rellevant per als índexs borsaris de Xile, Colòmbia i Mèxic, i es va establir una relació causal entre ells i els índexs mitjançant l'aplicació de la causalitat de Granger. A partir d'aquests troballes, es suggereix la necessitat d'incorporar aquests factors en els models de valoració durant crisis sanitàries, amb l'objectiu de millorar la predicció dels preus dels actius. Es proposa un model de valoració ampliat basat en el model de quatre factors de Cahart, al qual s'hi afegeixen els factors de risc externs esmentats anteriorment. En l'últim capítol de la tesi, s'analitza la intensitat de cerca de termes relacionats amb sentiments positius i negatius a la plataforma Google Trends com un factor addicional. Els resultats obtinguts demostren que aquestes variables capturen el sentiment dels inversors en el període d'estudi. Això posa de relleu el paper crucial de la intel·ligència artificial i les dades d'Internet en la valoració d'actius en el futur.

[en] In the process of asset valuation, it is essential to consider external risk factors that impact the behavior of market agents. This consideration becomes even more important during periods of high uncertainty. Therefore, it is fundamental to have a robust model that allows for the incorporation and proper modeling of these factors in the stock valuation process, especially in countries like Chile and Mexico, where investments include pension funds traded on local stock exchanges. In particular, it is relevant to conduct a study in the Chilean market and extrapolate the results to other emerging Latin American countries due to the future merger of the stock exchanges of Chile, Colombia, and Peru. It is worth noting that Chile ranks second in terms of stock market volume in the MILA (Latin American Integrated Market) and is the main stock market compared to Colombia and Peru. With this merger of stock exchanges, it is expected to become the second largest stock exchange in Latin America. The arrival of COVID-19 generated uncertainty in the markets, causing historic declines. However, this crisis also provided an opportunity to investigate how pandemic-related information affects the stock market in Chile, as well as evaluate the efficiency of the Chilean market through an event study. Additionally, external factors to the market were explored, such as VIX volatility indices, sentiment of fear and greed in cryptocurrencies (Bitcoin), and Twitter comments about SP&500 assets and an index constructed with COVID-19 pandemic data (new confirmed cases). The results showed that these factors contained relevant information for the stock indices of Chile, Colombia, and Mexico, and a causal relationship was established between them and the indices through the application of Granger causality. Based on these findings, the need to incorporate these factors into valuation models during health crises is suggested in order to improve asset price prediction. An extended valuation model is proposed based on the four-factor model by Cahart, to which the aforementioned external risk factors are added. In the last chapter of the thesis, the intensity of search terms related to positive and negative sentiments on the Google Trends platform is analyzed as an additional factor. The obtained results demonstrate that these variables capture investor sentiment in the study period. This highlights the crucial role of artificial intelligence and Internet data in asset valuation in the future.