[en] ABSTRACT: The present dissertation aims to reflect the important advantages that come with diversification, both at national and international levels. To do so, the most relevant capital asset pricing models will be thoroughly explained first: Markowitz's Portfolio Selection model, the Capital Market Line model (CML), the Capital Asset Pricing Model (CAPM) and the International Asset Princing Model (IAPM). The next step will be the theoretical exposition of the main performance measures (the Sharpe Ratio, the Treynor Ratio and Jensen's Alpha), which allow to reflect the quality in the management of each portfolio. Then, the theoretical framework will be put into practice, analyzing the period between 31st December, 2012 and 31st December, 2015, considering, first, only the possibility of investing in any of the companies which are listed in the IBEX 35, and subsequently incorporate the possibility of investing in three of the most important markets of the Eurozone (the German DAX 30, the French CAC 40 and the Italian FTSE MIB) and to be able to compare both scenarios. Once the favorable repercussions of the diversification for the investors are analyzed, the practical analysis will end with the study of the performance measures detailed in the theoretical framework, comparing four efficient portfolios previously obtained in the national and international frontiers. Finally, the present dissertation will end with a commentary where the main conclusions obtained will be summarized. In conclusion, this dissertation tries to provide investors with the basic knowledge to define a suitable portfolio, maximizing the obtained profitability in relation with the assumed risk of the portfolio.

[es] RESUMEN: El presente Trabajo Fin de Grado tiene como objetivo reflejar las importantes ventajas derivadas de la diversificación, tanto a nivel nacional como a nivel internacional. Para ello, en primer lugar se explicarán detalladamente los modelos de valoración de activos financieros más relevantes: el modelo de Selección de Carteras de Markowitz, el modelo de la Línea del Mercado de Capitales (CML), el modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM) y el modelo de Valoración Internacional de Activos Financieros (IAPM). El siguiente paso será la exposición teórica de las principales medidas de performance (el Ratio de Sharpe, el ratio de Treynor y el Alfa de Jensen), que permiten reflejar la calidad de la gestión de cada cartera. A continuación se llevará a la práctica el marco teórico analizando el periodo comprendido entre el 31 de Diciembre de 2012 y el 31 de Diciembre de 2015, considerando en primer lugar únicamente la posibilidad de inversión en cualquiera de las empresas cotizadas en el IBEX 35, para posteriormente plantear la incorporación de los valores que cotizan en tres de los mercados más importantes de la Zona Euro (el DAX 30 alemán, el CAC 40 francés y el FTSE MIB italiano) y poder realizar una comparativa con estos escenarios planteados. Una vez analizadas las repercusiones favorables de la diversificación para los inversores, se concluirá el análisis práctico con el estudio de las medidas de performance detalladas en el marco teórico, comparando cuatro de las carteras eficientes obtenidas previamente en las fronteras nacional e internacional. Por último, se terminará con un comentario donde se sintetizarán las principales conclusiones obtenidas a lo largo del trabajo. En conclusión, este Trabajo Fin de Grado trata de aportar a los inversores los conocimientos básicos necesarios para conformar una adecuada cartera de inversión, maximizando la rentabilidad obtenida en relación al riesgo asumido con la cartera.