[en] ABSTRACT: Globalization is one of the identifying signs of our society. Economy, finances, and agent's investment decisions, have also formed part of this global process. From an economic point of view, globalization has supposed the reduction of commercial and investment barriers. Nowadays, when it comes to compound an investment portfolio, a Spanish investor is not limited exclusively to his national assets, and can also acquire assets from every country in the world. In the next study, we are not only analyzing which are the benefits that this cited process is reporting to an individual investor, but also the intrinsic risks of these profits. Main one, and our principal point in this study, are the risks in exchange rate. We start explaining the meaning of devise market (FOREX), what exchange rate is meant and which are the different mechanisms of exchange rates that a country can take. We will continue explaining diversification and the benefits that carry the inclusion of foreign actives to an investment portfolio. Hand in hand with these benefits, we will explain that the inclusion of international assets also involves the acquisition of the origin currency of the country owner of that asset, and the subsequent sale of these currencies, once we are done with our investment. Therefore, this purchase/sale of foreign currency leads the investor to assume new risks. Finally, we will focus on cover this risk of exchange and analyze two of the main mechanisms of coverage: "forward contracts" and purchase of options (put and call). Second part of this study is composed by a practical case in which, with real data, we will contrast the validity of a "Forward contract" and the purchase of put options, covering changing risk. We will assume a Spanish investor that is going to receive certain amount of dollars in six months. We will raise different movements of the exchange rate, beneficial and harmful. Finally, we will analyze the results if you do not use any instrument of coverage, with final results covering themselves through forward or a "type put" option.

[es] RESUMEN: La globalización es una de las señas identificativas de nuestra sociedad. La economía, las finanzas, y las decisiones de inversión de los agentes, también han formado parte de esta globalización. Desde un punto de vista económico, la globalización ha supuesto la reducción de las barreras comerciales e inversoras. En la actualidad un inversor español, a la hora de componer una cartera de inversión, no se ve limitado a los activos nacionales, y puede adquirir activos de cualquier país del mundo. En el siguiente trabajo, no sólo analizaremos cuales son los beneficios que esta citada globalización está reportando a un inversor particular, sino que también veremos los riesgos intrínsecos a estas ganancias. El principal riesgo, y en torno al cual hemos creado este trabajo, es el riesgo de tipo de cambio. Comenzaremos explicando que es el mercado de divisas (FOREX), qué es el tipo de cambio, y cuáles son los distintos mecanismos de tipo de cambio que puede adoptar cada país. Continuaremos explicando que es la diversificación, y los beneficios que trae a una cartera de inversión la inclusión de activos extranjeros. De la mano de estos beneficios, explicaremos que la inclusión de activos internacionales, implica la adquisición de las divisas del país de origen de ese activo, y la posterior venta de dichas divisas, una vez que hayamos dado por finalizada nuestra inversión. Por tanto esta compra/venta de divisas lleva al inversor a asumir nuevos riesgos. Finalmente, nos centraremos en cubrir este riesgo de tipo de cambio y analizaremos dos de los principales mecanismos de cobertura, contratos Forward y compra de opciones (Put y Call). La segunda parte del trabajo se compondrá de un caso práctico en el que, con datos reales, contrastaremos la validez de un contrato Forward y de la compra de opciones Put, para cubrirnos del riesgo cambiario. Supondremos un inversor español que va a recibir cierta cantidad de dólares en seis meses. Plantearemos distintos movimientos del tipo de cambio, beneficioso y perjudicial. Y finalmente, analizaremos los resultados si no usara ningún instrumento de cobertura, con los resultados cubriéndose mediante forward o una opción de tipo Put.