[en] This paper discusses the factors that contributed to the collapse of the hegemonic bloc that enabled the governability of the Workers' Party in the period 2003-2016. It is based on the view that in order to understand the economic and political-institutional crisis, it is necessary to analyze the deepening financialization of Brazil, a periphery country, and the way in which rentier accumulation operates in the consolidation of US power in Latin America. The empirical evidence revealed the existence of endogenous factors for the crisis, factors that were already present in the Brazilian economy before the cyclical deterioration that started in 2014. With the end of the commodity price boom, profit and accumulation rates began declining. The recession that started in 2015, coupled with the social discontent stimulated by mainstream media, was conveniently used by national economic groups aligned with the geopolitical interests of the hegemonic nation, the US and its allies. This is representative of a hybrid war aimed at the Workers' Party government. The econometric results, in addition to corroborating this interpretation, detected the existence of an export-led growth regime between 2001 and 2019 that articulates with financial interests. This is the result of the strong external demand for Brazilian commodities, which refutes the interpretations that considered it a typical finance-led growth or, in a surprisingly optimistic perspective for a country marked by a high concentration of income and stock of wealth, a wage-led growth regime.

[es] Este articulo trata sobre los factores que han contribuido al derrumbe del bloque hegemónico que ha permitido la gobernabilidad del Partido de los Trabajadores en el período 2003-2016. Se basa en la hipótesis de que, para comprender la crisis económica y político-institucional, es necesario analizar la profundización de la financiarización de un país periférico como Brasil y la manera en que la acumulación rentística opera en la consolidación del poder norte-americano en América Latina. Los datos empiricios han revelado la existencia de factores endógenos y exógenos de la crisis, que ya estaban presentes en la economía brasileña antes del deterioro coyuntural que comenzo en 2014. Con el fin del alza de los precios de las materias primas, la tasa de ganancias y la acumulación comienzan sus tendencias a la baja. La recesión que comenzó en 2015, asociada al descontento socal estimulado por los grandes medios de comunicación ha sido cómodamente puesta al servicio de los grandes grupos económicos nacionales articulados con los intereses geopolíticos de la nación hegemónica, los Estados Unidos y de sus aliados, que caracterizaron una guerra híbrida contra el gobierno del PT. Los resultados econométricos, además de corroborar esa interpretación, han detectado la existencia de un régimen de crecimiento arrastrado por las exportaciones, entre 2001-2019, que se articula con los intereses financieros. Este resultado de la fuerte demanda de comodities brasileños refuta las interpretaciones que la consideran como un crecimiento típicamente arrastrado por las finanzas o, desde una perspectiva sorprendentemente optimista, para un pays marcado por una fuerte concentración de los ingresos y del stock de riqueza, un régimen arrastrado por los salarios.