[en] ABSTRACT: The European Investment Bank is the EU's financial institution par excellence. Apart from having played a fundamental role in the process of European integration, the Bank has become one of the most important multilateral lenders in the world. Nevertheless, it is one of the most neglected institutions when it comes to academic work. The objective of this dissertation is to shed some light on the Bank's modus operandi, focusing primarily on its lending policy. With the purpose of trying to elucidate what are the motives behind the Bank's policy of allocation of loans, country risk indices for each EU Member State have been constructed. The period selected has been 1995-2015 and 'general government gross debt', 'general government deficit/surplus', 'interest rates', 'unemployment' and 'corruption' have been the variables considered of interest for the study. There exists a wide range of techniques for the analysis of country risk and, since there is no consensus among scholars on which is the most appropriate methodology, the selection of the method or technique depends on the researcher's judgement. For this dissertation, there has been chosen a 'weighted checklist method', which consists in assessing a country's CR level basing on the nation's performance in each of the selected variables, being the final score the sum of all the values obtained in each of them. Sub-indices for easing the analysis and the classification of countries have been created as well. One difficulty researchers have to face when constructing CR indices is the lack of homogeneity in the database. Most of the variables are expressed in different scales, thus a normalisation process is required. The results obtained from the analysis show the existence of a positive linear correlation between the two variables studied. This implies that, for the period 1995-2015, the higher the CR level a EU Member State had, the higher the amount of EIB loans it received. Despite the existence of some exceptions, this assertion could be considered as a general tendency which, however, was stronger at the beginning of the period, but did lose momentum in recent years.

[es] RESUMEN: El Banco Europeo de Inversiones es la institución financiera de la UE por excelencia. Además de haber jugado un rol fundamental en el proceso de integración europea, el Banco se ha convertido en uno de los prestamistas multilaterales más importantes del mundo. Sin embargo, se trata de una de las instituciones más descuidadas en lo que respecta a estudio académico. El objetivo de este trabajo es arrojar algo de luz sobre el modus operandi del Banco, centrando especialmente el foco en su política crediticia. Con el propósito de tratar de dilucidar cuáles son los motivos detrás de la política de asignación de préstamos del Banco, se han construido índices de riesgo país para cada uno de los Estados Miembros de la UE. El período seleccionado ha sido 1995-2015 y 'deuda pública', 'déficit público', 'tipos de interés', 'desempleo' y 'corrupción' las variables consideradas de interés para el estudio. Existe una amplia gama de técnicas para la realización de un análisis de riesgo país y, dado que no existe consenso entre académicos con respecto a cuál debe ser la metodología más apropiada a emplear, la selección del método o las técnicas depende de las preferencias y el juicio del investigador. Para este trabajo, se ha seleccionado un 'método de lista de verificación ponderada', el cual consiste en evaluar el nivel de riesgo país de un Estado basándose en el desempeño presentado por el mismo en cada una de las variables seleccionadas, siendo la puntuación final la obtenida de la suma de todos los valores presentados en cada una de ellas. Además, las variables se han agrupado en subíndices con el fin de facilitar el análisis y la clasificación de los países. Un problema al que se enfrentan los investigadores cuando miden el riesgo país es la falta de homogeneidad en la base de datos. La mayoría de las variables suelen ir expresadas en diferentes escalas y, por tanto, es necesario realizar algún proceso de normalización de los datos. Los resultados obtenidos en el análisis muestran la existencia de una correlación lineal positiva entre las dos variables estudiadas. Esto implica que, para el período 1995-2015, cuanto mayor fue el nivel de riesgo país que presentó un Estado Miembro, mayor cantidad de préstamos recibió del BEI. A pesar de la existencia de algunas excepciones, esta afirmación puede considerarse como una tendencia general, la cual, no obstante, era más fuerte al principio del periodo, pero ha perdido fuerza en los últimos años.