[es] El artículo se propone dos objetivos. El primero se orienta proponer una interpretación de la hiperinflación compatible con la teoría post-keynesiana. El análisis de los fenómenos hiperinflacionarios para los autores post-keynesianos, pero también para los autores estructuralistas, permite alimentar nuestra reflexión. Nosotros ponemos el acento sobre la importancia de la presencia de una divisa en los comportamientos domésticos durante el transcurso de altas inflaciones. Por otra parte, en nuestra opinión, la hiperinflación es indisociable del rechazo completo de la moneda doméstica en beneficio de una divisa. Este rechazo, que a veces llega a su expresión final, se construye progresivamente. Está suscitado por un violento conflicto de distribución del ingreso que genera una fuerte inflación, a través de fenómenos de indexación, por un endeudamiento externo emitido en divisas y por comportamientos autorealizadores sobre el tipo de cambio. El segundo objetivo reside en la confrontación de esa proposición teórica con los hechos económicos observados en Argentina sobre un período que se inicia en los años 70 e incluso en la hiperinflación de 1989. El análisis de economía política histórica permite identificar la secuencia siguiente : el conflicto distributivo es particularmente virulento y regularmente reconfigurado desde los años 70. Esto provoca la emergencia de arreglos institucionales desarrollados por los agentes (la indexación) mientras que el dólar toma cada vez mas importancia en la economía. Este último punto ha sido estimulado por la adopción de una política de tipo de cambio original en un contexto de completa liberalización financiera al final de los años 70. La imposibilidad durante los años 1980 de estabilizar la tasa de cambio en un contexto de fuerte endeudamiento externo hizo posible que en 1989 sobreviniera la hiperinflación, provocada finalmente por una intensa especulación sobre el tipo de cambio y una corrida sobre las reservas.

[fr] L'article poursuit un double objectif. Le premier vise à proposer une interprétation de l'hyperinflation compatible avec la théorie post-keynésienne. L'analyse des phénomènes hyperinflationnistes par les auteurs post-keynésiens mais aussi par les auteurs structuralistes permet de nourrir notre réflexion. Nous mettons l'accent sur l'importance de la présence d'une devise dans les comportements domestiques au cours des hautes inflations. D'ailleurs, selon nous, l'hyperinflation est indissociable du rejet complet de la monnaie domestique au profit d'une devise. Ce rejet, soudain dans son expression finale, se construit progressivement. Il est suscité par un violent conflit de répartition qui génère une forte inflation, par des phénomènes d'indexation, par un endettement externe libellé en devises et par des comportements auto-réalisateurs sur le change.Le second objectif réside dans la confrontation de cette proposition théorique aux faits économiques observés en Argentine sur une période qui débute lors des années 1970 et mène à l'hyperinflation de 1989. L'analyse d'économie politique historique permet de repérer la séquence suivante : le conflit de répartition est particulièrement virulent et régulièrement reconfiguré dès les années 1970. Cela provoque l'émergence d'arrangements institutionnels développés par les agents (l'indexation), pendant que le dollar prend de plus en plus d'importance dans l'économie. Ce dernier point est encouragé par l'adoption d'une politique de change originale dans un contexte de complète libéralisation financière à la fin des années 1970. L'impossibilité dans les années 1980 de stabiliser le taux de change dans un contexte de fort endettement externe rend possible en 1989 la survenue de l'hyperinflation, provoquée in fine par une intense spéculation sur le change et un run sur les réserves.