[en] The work is divided in three parts. The first, study, in the first place, methodological aspects, distinguishing the economic analysis of law and the dogmatic analysis. The economic analysis is used to analize the opportunistic conducts in the fiduciary relationships and the measures intended to limit the conflicts of interests, focusing this methodology with a critical view. The dogmatic analysis is used to establish the basis of the configuration of the duty of loyalty as a principle of law. A second chapter of the first part is object of study the compartive law, making a distintion between the Continental legal system from the Anglo-Saxon system. Among the Continental law, we have studied the regulations of the institution in France, Belgium, Italy and Germany, paying attention to the latest reforms. Related to the Anglo-Saxon legal system, we have studied the laws of the United Kingdom and the United States, being preceded of a preliminar study about the fiduciary duties. The second part is dedicated to explain the general aspects of the duty of loyalty. In the first place is being analyzed the management relationship (relación gestora) from a tipological perspective, distinguishing its structural elements and its economic function and treating the notion of relación gestora. Next, we tackle the related institutions, like relaciones de colaboración, agency and fiduciary relationship. It is included other two typical groups of management relationships: the representative management (gestión representativa) and the organic management (gestión orgánica). On the second place, the thesis studies the duty of loyalty, first, from its systematic configuration, paying attention to the bona fide as a legal source of the duty and to the relationship between diligence and loyalty. Furthermore the work treats the function of the duty, its definition and contend and the extending of its application. Also the special rules applied to the Securities Market. The third part of the thesis is related to the duty of loyalty appliyed to the company director. The first chapter studies the elements that characterized the conflict of interest, its negative delimitation and also order the conflicts. We add a subjective aspect concerned with the determination of the indirect interest of the director, distinguishing different possible interests. In addition, we analyse the most common conflicts, such as the use of information and opportunities, competition and interested contracts. The thesis defends the need of regulation the duty as opposed to the contractual freedom offered by the codes if conduct. In this direction, the duty is characterized by having a minimum imperative content and by having a preventive character. Moreover, the application of the duty of loyalty to the company directors requires the study of the exercise of the duties of disclosure of the interested director and the authorization of the conflict by the competent organ. The last chapter is referred to the sanctions derived to the breach of the duties, where we treat the following aspects. First, the legal consequences relative of the validity of the resolution that authorizes the conflict. Second, the legal consequences about civil responsibility. Third, the legal consequences related to the obligation of restitution. Fourth, the consequences related to the validity of the interested contracts. Finally, we synthesize the criminal offences which are applicable to the wrongdoer.

[es] La obra se divide en tres partes. La primera parte estudia, en primer lugar, cuestiones metodológicas, distinguiendo entre el análisis económico del derecho y el análisis jurídico dogmático. A través del análisis económico se tratan las conductas oportunistas en las relaciones gestoras y los medios contractuales dirigidos a limitar el conflicto de intereses efectuándose un enfoque crítico de esta metodología. Mediante el análisis jurídico dogmático se sientan las bases para la configuración del deber de lealtad como principio jurídico, tomándose como base la naturaleza gestora del deber. Esta primera parte, también es objeto de estudio el derecho comparado, diferenciándose los ordenamientos continentales de los anglosajones. Entre los primeros, se estudian las regulaciones normativas de la institución en Francia, Bélgica, Italia y Alemania, atendiendo a las reformas normativas más recientes. Respecto de los ordenamientos anglosajones se estudian los regímenes del Reino Unido y los Estados Unidos, precedidos de un apartado relativo al estudio de los deberes fiduciarios. La segunda parte aborda la parte general del deber de lealtad. En primer lugar se analiza la relación gestora desde una perspectiva tipológica, distinguiendo sus elementos estructurales y su causa y función económica. Con ello se aborda la noción de relación gestora y el fundamento del deber de lealtad. A continuación se examinan las figuras afines a la gestión (relaciones de colaboración, agency y fiduciary relationship) así como los dos grupos de relaciones gestoras típicas: la gestión representativa y la gestión orgánica. En este último apartado es dónde se ubica la administración de sociedades dentro de la categoría de las relaciones gestoras. En segundo lugar, se aborda el deber de lealtad, primero, desde su configuración sistemática atendiendo a la buena fe como fuente normativa del deber y a la relación entre la diligencia y la lealtad. A continuación se presta atención a la función del deber, su definición y contenido y al ámbito de aplicación y extensión del mismo. También se presta atención a las especialidades del deber de lealtad en la regulación del Mercado de Valores. La tercera parte de la obra se refiere al deber de lealtad aplicado al administrador de sociedades. Un primer capítulo estudia el supuesto y aplicación del deber. Para ello se analizan los elementos caracterizadores y eventuales del conflicto de intereses, su delimitación negativa y se ordenan los conflictos de intereses en su diversidad tipológica. En el aspecto relativo al ámbito subjetivo, se profundiza en la determinación del interés indirecto del administrador distinguiendo las diferentes vinculaciones posibles (funcionales, de doble gestión, de gestión oculta, familiares, de control, económicas, etc.). Atendiendo a los conflictos posibles se ensayan los supuestos conflictuales más conocidos (uso de información, competencia, aprovechamiento de oportunidades, uso de bienes y contratación interesada). Analizado el supuesto, se defiende la necesaria regulación del deber frente a la libertad contractual ofrecida por los códigos de conducta voluntarios. En esta dirección, el deber se caracteriza por tener un contenido imperativo mínimo y por su carácter preventivo o de prohibición relativa, frente a otros modelos (no preventivo o preventivo absoluto). La aplicación del deber de lealtad a la administración societaria comporta el estudio de los problemas del ejercicio de los deberes de disclosure del administrador interesado y de autorización del conflicto por parte del órgano competente. El último capítulo se refiere a las sanciones derivadas del incumplimiento del deber, a estos efectos se tratan los siguientes aspectos. Primero, las consecuencias relativas a la validez y eficacia del acuerdo autorizante. Segundo, las consecuencias patrimoniales relativas a la responsabilidad civil. Tercero, las consecuencias patrimoniales relativas a la obligación de restitución. Cuarto, las consecuencias negociales relativas a la eficacia de la contratación interesada. Finalmente, se sintetizan las consecuencias penales que el ordenamiento establece para el incumplidor del deber.