[en] Purpose: This paper analyzes the consequences of the change in the accounting rules about operating leases in the companies and users of financial information. Design/methodology: We use the constructive capitalization method to estimate the liabilities and leased assets and perform an ex ante analysis of the regulatory impact in the IBEX 35 non-financial companies. Non-parametric tests are employed to examine the effect on certain ratios, and through a multivariate regression we investigate the business characteristics that explain the variation of EBITDA. Findings: The ratios under study are significantly affected by the capitalization of operating leases. The explanatory analysis shows that larger companies, which have a higher market valuation and belong to the retail sectors are the ones with a greater increase in EBITDA. Research limitations/implications: The sample size is small, which implies some caution in the generalization of the results. Certain hypotheses have been introduced to apply the constructive method, although the sensitivity tests confirm that the results are robust. Practical implications: In certain cases, to avoid non-compliance with restrictions, particularly in debt contracts, contract renegotiations should be initiated. The constructive method yields liabilities and assets significantly smaller than other simpler methods (such as the factor method), so these results can be a relief for certain non-sophisticated users. Social implications: Investors, shareholders and lenders, and other users will have more transparent information, which should improve their decision-making. Originality/value: The study of the impact on the magnitudes of the balance sheet and the financial ratios is complemented with a descriptive analysis, which takes into account the industry, and with the modeling of the explanatory factors of the change in EBITDA.

[es] Objeto: Este trabajo investiga las implicaciones del cambio en la normativa contable referido a los arrendamientos operativos sobre las empresas y los usuarios de la información financiera. Diseño/metodología/enfoque: Se utiliza el método de capitalización constructivo para estimar los pasivos y activos por arrendamiento, y se analiza ex ante el impacto normativo sobre las empresas no financieras del IBEX 35. Mediante tests no paramétricos se examina el efecto sobre ciertas ratios, y mediante un modelo de regresión multivariante se investigan las características empresariales que explican la variación del EBITDA. Aportaciones y resultados: Las ratios resultan significativamente afectadas por la capitalización de los arrendamientos operativos. El análisis explicativo evidencia que las empresas de mayor tamaño, con mayor valoración en el mercado y que pertenecen a los sectores de consumo presentan un mayor incremento en el EBITDA. Limitaciones: El tamaño muestral es reducido, lo que impone cierta cautela en la generalización de los resultados. Se han introducido ciertas hipótesis para aplicar el método constructivo, si bien mediante los tests de sensibilidad se ha verificado que los resultados son consistentes. Implicaciones prácticas: En ciertos casos, convendría iniciar renegociaciones en los contratos, en particular en los de deuda, para evitar incumplimientos. El método constructivo conlleva deudas y activos sensiblemente menores que otros métodos más simples (como el del factor), por lo que estos resultados pueden ser un alivio para ciertos usuarios no sofisticados. I m plic a c i o n e s s o c i ale s: Los inversores, accionistas y prestamistas, y otros usuarios tendrán información más transparente, lo que debería repercutir en una mejor toma de decisiones. Originalidad / Valor Añadido: Se complementa el estudio del impacto sobre las magnitudes del balance y las ratios financieras con un análisis descriptivo, que tiene en cuenta el sector, y con la modelización de los factores explicativos del cambio en el EBITDA.