[en] The target of this dissertation is de conciliation of three concepts that, in diferent scopes, are seriously affecting our society. The first of them is de steady increase of life expectancy. This phenomenon is a constated fact that will affect our dauly lifes at several levels. A longer life also means the necessity of having resources avaliable for a longer time, but trying not to deteriorate the quality of life for the simple fact of living longer than we used to. One of the drives of this paper is de serious crisis that the spanish social security system is currently suffering. The financial crisis of last years, the population ageing, the decreasing of birth rate and the migratory movements have caused that the system is encountering difficulties to ensure pensions payments in the next years. Because of this, as some institutios like IMF or OECD, it is recommended that citizen should start to transferring responsibility to the private sector. In this paper, as in many others research studies, that the transfer would mean a high cost for citizen, equivalent to the transition from a contribution to an individual capitalization system. Finally, the entry into force of the new regulation of european insurance activities, Solvency II, it is meaning a big challenge regarding its implementation. With Solvency II, a dinamic system based on risk is being put in place, with the aim of protect policyholders and consolidate the strenght of the sector's framework. The target of this paper is to simulate and cuantificate the longevity risk effect over a hypothetical portfolio based on the spanish retired population linking this three elements. In this way, it would be shown the capital charge and calculation methodology that would be required under Solvency II in the scope of longevity to private companies, which would reveal a measure of the high costs that a individual capitalization pension system could mean for citizens.

[es] En este Trabajo Fin de Máster se busca conciliar tres conceptos que, en diferentes ámbitos, están afectando de forma pronunciada a nuestra sociedad. El primero de ellos es el aumento cada vez más pronunciado de la esperanza de vida. Este fenómeno es un hecho constatado que afectará a nuestras vidas diarias a distintos niveles. Una vida más larga implica también la necesidad de disponer de recursos durante más tiempo, pero procurando que la calidad de vida no se deteriore por el simple hecho de vivir más. Una de las motivaciones de este trabajo es la grave situación que atraviesa el sistema de pensiones español en la actualidad. La crisis financiera de los últimos años, el envejecimiento de la población, el descenso de la natalidad, junto con los movimientos migratorios, han provocado que el sistema esté encontrando grandes dificultades para asegurar el pago de las pensiones en los próximos años, por ello, y tal y como reconocen organismos como el FMI o la OCDE, se recomienda a los ciudadanos comenzar a trasladar la responsabilidad de las pensiones al sector privado. En este trabajo se constatará, al igual que se ha hecho en numerosos estudios, que este traslado supondrá un coste muy elevado para los ciudadanos, equivalente al que supondría pasar de un sistema de reparto a un sistema de capitalización individual. Por último, la entrada en vigor de la nueva normativa para la regulación de la actividad de las empresas aseguradoras europeas, Solvencia II, está suponiendo un gran reto para las compañías de cara a su adaptación. Con Solvencia II se establece un sistema dinámico basado en el riesgo y con el objetivo de proteger al asegurado, de manera que se consolide la firmeza de las estructuras del sector. El objetivo de este trabajo es simular y cuantificar el efecto que el riesgo de longevidad tendrá sobre una posible cartera de un conjunto de la población española jubilada uniendo estos tres elementos. De esta manera se mostrará la carga de capital y la metodología de cálculo que Solvencia II exige en materia de longevidad a las entidades privadas, lo que dará una medida de los altos costes que supondría para la población obtener su pensión bajo un sistema de capitalización.