[es] Objetivo: Se analiza la estabilidad de la demanda de dinero en el enfoque del modelo de cartera en la eurozona, periodo 1999-2023, coincidente con el mandato del BCE. Marco Teórico: La búsqueda de una relación estable entre la demanda de dinero y sus determinantes es objeto de investigación recurrente en el marco de la teoría monetaria, en cuyo núcleo se se enmarca este trabajo. Diseño/Metodología/Enfoque: El trabajo empírico se realiza a través de una revisión sistemática de datos y decisiones del periodo: análisis de estacionariedad, cointegración y regresión, complementado con bibliografía especializada relevante. Hallazgos: La selección rigurosa de los costes de oportunidad de cada componente de M3, el estudio de los shocks del periodo, el análisis de las decisiones de política monetaria no convencional adoptadas y las técnicas estadísticas y econométricas utilizadas muestran la estabilidad de la demanda de dinero. Implicaciones Prácticas y Sociales: Nuevos estudios permitirán determinar la tendencia hacia la liquidez de la demanda de dinero, más allá de tipo de interés y renta. La profundización futura en el análisis recomienda abordar el papel de la innovación financiera en productos y medios de pago. Originalidad/Valor: Es innovadora la selección de los costes de oportunidad de los componentes de M3, así como la agrupación realizada. Los datos utilizados incluyen los efectos de perturbaciones, no suficientemente abordadas por la literatura actual, consituyendo, en ese sentido, una aportación al acervo científico. Las conclusiones contienen orientaciones para la adopción de políticas.

[pt] Objectivo: A estabilidade da procura de moeda é analisada na abordagem do modelo de carteira na zona euro, período 1999-2023, coincidindo com o mandato do BCE. Enquadramento Teórico: A procura de uma relação estável entre a procura de moeda e os seus determinantes é um tema de investigação recorrente no âmbito da teoria monetária. O trabalho está enquadrado no cerne da teoria monetária, continuamente sujeito a debate. Desenho/Metodologia/Abordagem: O trabalho empírico é realizado por meio de revisão sistemática de dados e decisões do período: estacionariedade, cointegração e análise de regressão, complementada por bibliografia especializada relevante. Constatações: A selecção rigorosa dos custos de oportunidade de cada componente do M3, o estudo dos choques produzidos no período, a análise das decisões de política monetária não convencionais adoptadas e as técnicas estatísticas e econométricas utilizadas mostram a estabilidade da procura de moeda. Implicações de investigação, práticas e sociais: Destaca-se a necessidade de novos estudos para determinar a tendência para a liquidez da procura de moeda, para além da taxa de juro e do rendimento. O futuro aprofundamento da análise recomenda que consideremos o papel da inovação financeira em produtos e métodos de pagamento. Originalidade/Valor: A seleção dos custos de oportunidade de algumas das componentes do M3 é inovadora, assim como o agrupamento efetuado. Os dados utilizados incluem os efeitos de eventos perturbadores, não abordados pela literatura atualmente disponível e, nesse sentido, constituem uma contribuição para o património científico. As conclusões contêm orientações para a adoção de políticas.