[en] Since ancient times, real estate investment has been defined as an asset with which investors can obtain an income, as well as a store of value for its owner. This type of investment has many advantages and also some disadvantages, the main one is the high initial capital required. To facilitate access to this market, Real Estate Investment Trusts (REITs) were created in the United States in the 1960s. Through this asset, investors (first from the United States and then from the rest of the world) were able to access real estate investment (as a low disbursement is required) and obtain juicy returns (due to their low taxation and their particular dividend policy). The large increase in the number and capitalization of this type of fund around the world has made it an asset to be taken into account when building an investment portfolio. The results of this study show that among the different categories of REITs, diversified REITs (funds that invest in various types of real estate such as housing, commercial buildings, technological infrastructures, etc.) and also residential REITs stand out from other categories. It is also concluded that the inclusion of REITs in a portfolio initially made up of fixed income and equities can be positive in terms of return and risk. This is the case in markets where equities do not have a high return relative to their risk (Spain or Europe), with REITs serving as a lever to increase it. Evidence also shows that in those markets where equities have performed excellently, these real estate funds have little or no place in an efficient portfolio.

[es] Desde tiempos pretéritos la inversión inmobiliaria se ha definido como un elemento de obtención de rentas, así como una reserva de valor para su poseedor. Este tipo de inversión presenta numerosas ventajas y también algunos inconvenientes, siendo el principal el alto capital inicial requerido. Para facilitar el acceso a este mercado, en la década de los 60 se creó en Estados Unidos la figura de los Real Estate Investment Trust (REIT), que son fondos de inversión del mercado inmobiliario. A través de esta figura, inversores (primero de Estados Unidos y luego del resto del mundo) pudieron acceder a la inversión inmobiliaria (ya que se requiere un bajo desembolso) así como obtener jugosas rentabilidades (por su baja tributación y su particular política de dividendos). El gran incremento en el número y la capitalización de este tipo de fondos alrededor del mundo ha generado que sea un activo a tener en cuenta a la hora de conformar una cartera de inversión. Los resultados de este trabajo muestran que entre las distintas categorías de REIT, destacan los diversificados (fondos que invierten en varios tipos de inmuebles como viviendas, bajos comerciales, infraestructuras tecnológicas, etc.) y también los residenciales frente a otras categorías. Asimismo, se concluye que la inclusión de REIT en una cartera inicialmente conformada por renta fija y renta variable puede ser positiva en términos de rentabilidad y riesgo. Esto es así en mercados donde la renta variable no presenta una elevada rentabilidad en relación a su riesgo (España o Europa), sirviendo el REIT como palanca para incrementar el rendimiento. La evidencia demuestra también que en caso de que la renta variable haya tenido un excelso comportamiento, estos fondos inmobiliarios tienen escasa o nula cabida en una cartera eficiente.