# Presentation: 502556

## 中国农产品价格风险管理Agricultural Products Price Risk Management in China 

*郭沛**/PEI GUO*
*2008.05 ****· ****Dallas*

**Rural Finance Seminar - Challenges and Opportunities in the U.S. and China**

## Outline

**1. ****背景介绍****/Introduction **
**2. ****演变的中国价格风险管理体系****/Evolving PRM**** ****S****ystem**** in China**
**3. ****中国的期货市场****/****Futures Market in China**
**4. ****未来发展方向和挑战****/Future Direction and Challenges**

## 1.  背景介绍:商品价格风险

**Risk resulting from the possibility that the price of a physical commodity may be volatile**
**The derivatives like commodity futures and options, forward contracts and commodity swaps can be used to cope with it**
**Commodity price risk management instruments have been used in financial markets of developed countries, while seldom been used in developing countries**
***Relatively New; ***
***Lack of understanding and awareness; ***
***Constraints on the scale of the participants, infrastrcture, etc.***
**China is trying to adopt some of the above instruments**

## 1. 背景介绍:I

**国际国内商品价格波动及其联动性**
**国际大宗商品价格的波动持续加剧**
**原油、煤炭等资源性产品以及大米、猪肉等农产品价格大幅上涨**
**中国商品价格波动性增加**
**市场化改革不断深入与对外开放力度加大,价格将更加反映供求关系,波动性增大**
**WTO****非关税措施的取消,使得国内农产品价格更加面临国际冲击**

## 1. 背景介绍:II

**制度及贸易条件变迁导致农产品价格风险的相对重要性正在迅速上升**
**中国农产品供给总体出现阶段性、结构性和地区性过剩,且部分农产品价格已接近或高于国际市场价格水平**
**农业产业化的推进使经营主体规模扩大,同时也增大了其所承担的价格风险**

## 1. 背景介绍:III

**价格风险管理由宏观政策调控到应用市场工具转变**
**从发达国家经验来看,成熟的金融衍生品市场可以降低经济运行成本,增强经济对抗各类冲击的能力**
**传统手段:以保护价政策应对市场风险**
**未来发展:市场化改革、保险行业发展、期货市场建设**

## 2. 中国商品价格风险管理体系

**政府层面**
**      ****- ****发布价格信息 **
**      ****- ****其他政策性措施   **
***粮食保护价格  ***
***粮食直接补贴***
***粮食风险基金  ***
**农户层面**
**      ****- ****订单农业**
**      ****- ****合作社**
**      ****- ****多样化经营**
**衍生品市场(期货市场)**

## 中国期货市场发展情况Brief History of Futures Market in China

**1990: *****Introduction of futures in Zhengzhou Grain Wholesale Market marked the official birth of futures market in China***
**1994: *****50 commodity exchanges, 2500 brokerages and 35 futures contracts***
**1995-1998: *****many exchanges and brokerages were prohibited to do futures trade due to their illegal acts***
**1999: *****Some regulations on futures trade***
**1999:  *****3 Commodity Exchanges (Dalian, Shanghai  and Zhengzhou) ***
**2000: *****China Futures Association***
**2006: *****China financial futures exchange (CFFEX)***
**2007: *****“Regulations on Management of Futures Transaction”***

## 中国期货市场Futures Market in China

**2007****年底中国有****3****家商品期货交易所(大连、上海、郑州)及中国金融期货交易所共计****4****家期货交易所,****167****家期货经纪公司**
**2007****年大连、上海、郑州三家交易所的商品期货交易量,在全球****54****家期货交易所中分别排名第****17****、****24****、****27****位(含期权交易量)**

## 中国期货市场品种China's Futures Market Products

**目前商品期货品种总数达到****19****个 **
**      **
**大连 ****7 ****(玉米、大豆****1****、 大豆****2****、豆粕、豆油、聚乙烯、棕榈油)**
**上海 ****6 ****(铜、铝、天然橡胶、燃料油、锌、黄金)**
**郑州 ****6  ****(菜籽油、小麦、棉花、白砂糖、****PTA****、绿豆)**

## 中国期货市场品种China's Futures Market Products

**农产品期货体系**
**粮食作物(玉米、小麦等)**
**经济作物(白糖等)**
**油料作物(大豆、豆油、菜籽油)**

## 中国期货市场成交情况 Futures Market Transaction in China

**成交额  **Turnover
**3.95****万亿元(****2002****年);****41 ****万亿元 (****2007****年,为****GDP****的****1.6****倍,并将持续增长)**
**成交量  **Volume
**1.39****亿手(****2002****年);****7.28****亿手 (****2007****年)**** **
**近年来中国期货交易规模年增长率在****50%****以上,远超国际市场****20%****的平均增长水平,成为全球发展速度最快、最具生机与活力的市场之一**

**中国期货市场历年交易情况(****93****-****0****7****)****Futures Market Transaction in China**

**Source: 2007****中国期货年鉴; ****China Futures Almanac, 2007**

## 2006年全国期货交易分布情况Futures Transaction Distribution in 2006

|  | 成交金额
Turnover | 比重 
% | 成交量
Volume | 比重 
% |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 农产品
Agricultural Products | 139539.91 | 66.43 | 38505.59 | 85.66 |
| 金属
Metal Products | 61834.54 | 29.44 | 3864.98 | 8.60 |
| 能源化工
Energy and Chemical products  | 8688.92 | 4.14 | 2580.25 | 5.74 |
| 总计
Total | 210063.37 | 100.00 | 44950.82 | 100.00 |

**Source: 2007****中国期货年鉴; ****China Futures Almanac, 2007**

- Unit: RMB 亿元、万

## 2006年全国农产品期货交易分布情况Agri-products Transaction Distribution in 2006

| 品种 Items | 成交额 Turnover | 比重 %  | 成交量 Volume | 比重 %  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 一号棉花 | 30794717.04 | 2.21 | 4169082 | 1.08 |
| 白沙糖 | 235047660.55 | 16.84 | 58684132 | 15.24 |
| 强麦 | 50672045.31 | 3.63 | 29352476 | 7.62 |
| 硬麦 | 84082.69 | 0.01 | 56104 | 0.01 |
| 天然橡胶 | 557268977.66 | 39.94 | 52094122 | 13.53 |
| 黄大豆1号 | 48736392.34 | 3.49 | 17794122 | 4.62 |
| 黄大豆2号 | 9924323.77 | 0.71 | 3850452 | 1.00 |
| 玉米 | 2033667060.70 | 14.60 | 135290072 | 35.14 |
| 豆粕 | 147197460.64 | 10.55 | 63099338 | 16.39 |
| 大豆原油 | 112006375.53 | 8.03 | 20666012 | 5.37 |
| 合计 Total | 1395399096.23 | 100.00 | 385055912 | 100.00 |

**Source: 2007****中国期货年鉴; ****China Futures Almanac, 2007**

## 4、未来发展和挑战: I

**构建适应新需要的农业风险管理体系 **
**构建整合的农业风险管理体系**
**构建基于市场的农业风险管理体系**

## 4、未来发展和挑战: II

**创新产品的设计**
**增加期货品种**
**国际期货市场有****300****多个商品期货品种以及****1000****多个金融期货品种**
**价格保险**
**金融衍生品的应用**
** **
**引进****QFII****制度**
**首家合资期货经纪公司(银荷期货)已经获准设立 **

## 4、未来发展和挑战: III

**培育健康的期货市场:适度减少投机,确保避险功能更好发挥**
**培育新主体:小规模生产者****/****农户如何(通过合作组织)利用期货市场应对市场风险?**
**教育议题:价格风险管理的研究和推广 **

**谢谢!**
**Thank You!**