喺廿世紀之後，啲人開始對五羊傳說進行神話學嘅研究。歷史學者岑仲勉喺1948年提出，五羊嘅神話係一則有關史前拓殖嘅神話。當時羊係中原西北嘅畜牧動物，意味住「仙人」由北方嗰度嚟，手攞住嘅六出谷穗代表咗產量高嘅粳稻。